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ARM Holdings Plc 2024 Q4 收益电话会议高管解读财报

雷内·哈斯谢谢，大家好。本季度，即第四季度，显然是我们财年的结尾，表现非常出色。我们本季度和作为上市公司完成的第一个财年的收入均创历史新高，收入也创历史新高，超出了指导范围的上限。更具体地说，第四季度的收入同比增长了 47%，版税同比增长了 37%，这实际上是由 v9 的采用加速推动的，对此我将多谈一点。此外，许可数量同比增长 60%，这实际上是为了抓住人工智能带来的巨大机遇而增加研发投资的结果。现在回想起来，我们在路演和IPO时谈到的扩张战略现在都在推动公司的增长。如前所述，上一季度我们的版税增长显着，同比增长 37%，这实际上是由 v9 采用推动的。我们看到的是 v8 到 v9 的加速，这不仅带来了更好的版税，而且我们还看到芯片内有更多的 CPU，这实际上加剧了所有终端市场的版税增长。这种趋势的重要推动因素是智能手机，但从广义上讲，我们在基础设施业务中也看到了这一点。 v9 的采用只会继续增加。在上个季度，我们还看到了我们多元化战略的证据。最新的超大规模企业谷歌宣布推出基于 ARM 的 Axion 处理器，这是一款专为数据中心设计的定制芯片。他们选择我们主要是因为我们的计算效率，而且不仅能够拥有高性能芯片，而且能够设计性能不断提高的刀片、机架和系统，以实现出色的 TCO。我们还宣布了第一个基于 v9 的自主解决方案。这是非常非常重要的，因为我们现在正在通过功能安全等汽车增强功能将 v9 性能引入汽车领域，并且我们预计该领域将出现巨大增长。我们还推出了全球功耗最低的变压器 Ethos-U85，用于基于物联网的设计。我们制定的战略之一是我们对它的增长感到最满意，但对其发展轨迹非常有信心，那就是我们所谓的计算子系统。这些实质上是采用 IP 块，将它们组合成一个完整的解决方案，并进行验证和确认，从而为客户节省大量的上市时间，并为他们提供高性能的解决方案。因此，我们在本季度发布了 V3 Neoverse CSS，这将为客户带来更高的性能和收益。第一个汽车CSS现在正在与我们的主要合作伙伴[技术难度]客户就上市时间和效率进行讨论。我们在 Neoverse 领域进行设计的第一个客户是微软，他们的 Cobalt 芯片现在正在量产。但也许从更令人兴奋的角度来看，我们对这种计算子系统策略的认可度很高。我们对该产品的需求远远超过预期，并且预计随着时间的推移，需求量将显着增长。我们接触的每个终端市场都需要 CSS，我们很高兴将来谈论它们。所有这一切也是由人工智能驱动的。我们所看到的是，ARM 拥有全球最大的 CPU 安装基数，并且全球超过 70% 的人口使用这些 CPU。很自然，随着这些 AI 工作负载现在从边缘设备到训练数据中心的任何地方转移，它们需要 ARM CPU 的支持。因此，无论是从云边缘、从 GPT 到 Llama，所有 AI 工作负载都依赖并在 ARM 上运行，而且我们只会看到这种增长。我们的许可活动可能是最好的体现。考虑适用于人工智能的许可收入的方式是，由于软件的发展速度比硬件更快，硬件设计需要快速升级，以确保它们能够满足这些新人工智能工作负载的需求。因此，我们的许可活动出现了巨大的增长。我们上个季度讨论过这个问题，本季度继续讨论。因此，基于此，我们对来年的增长前景非常非常有信心。过去一年的收入增长超过 20%，我们预计今年和未来几年的收入增长会更好。我们的增长一直在加速。最后，ARM 用了 20 年的时间才达到 10 亿美元的收入。我们花了 10 年时间才达到 20 亿美元。今年，我们在第一个 20 亿美元的年之后，仅仅两年就突破了 30 亿美元，预计今年将接近 40 亿美元。未来是非常光明的，我们将运行 ARM，我对我们的未来感到非常兴奋。好的，加下来，我把它交给贾森。贾森·柴尔德感谢，第四季度为 ARM 辉煌的一年画上了圆满的句号。本季度，我们的收入同比增长 47%，达到 9.28 亿美元，许可收入增长 60%，特许权使用费收入增长 37%，创历史新高，同时非 GAAP 运营利润率为 42%。此外，除了实现强劲的收入外，我们还将剩余履约义务 (RPO) 同比增长 45%，达到近 25 亿美元。版税加速和创纪录的 RPO 为 2025 财年提供了良好的设置。转向指导。我将简要介绍截至 2025 年 3 月 31 日的第一季度和财年。对于第一季度，我们预计收入在 8.75 亿美元至 9.25 亿美元之间，同比增长 30% 至 37%。非 GAAP 运营费用预计为 4.75 亿美元，由于我们完成从现金奖励到股权奖励的过渡以及一次性第四季度费用，薪酬发生变化，因此环比下降。最终的非 GAAP 每股收益预计在 0.32 美元至 0.36 美元之间。进一步分析第一季度的收入动态，我们预计特许权使用费收入将保持强劲，同比增长约 20%。这一增长是由智能手机中 ARMv9 的持续采用和复苏以及汽车和超大规模企业的份额持续增长推动的。正如我们的许多半导体同行所广泛报道的那样，这一点被更广泛的工业市场库存调整导致的物联网疲软所部分抵消。对于第一季度的许可和其他收入，我们预计在积压收入的推动下，将出现轻微的环比增长。展望 2025 财年，我们预计收入将在 38 亿美元至 41 亿美元之间，同比增长 17% 至 27%。我们预计非 GAAP 运营费用为 20.5 亿美元，同比增长 19%，因为我们继续投资研发以支持未来的增长计划。我们全年非 GAAP 每股收益预计在 1.45 美元至 1.65 美元之间。我们相信，我们的许可业务最好通过衡量年化合同价值（ACV）来理解。我们对 ACV 的前景依然强劲。我们预计今年将实现两位数的低增长，这反映出对 ARM 最新 IP 的持久需求。然而，由于收入确认的时间安排，许可收入将在不同时期继续波动。根据我们目前的预测，我们预计上半年将占我们全年许可收入的 40% 左右，其中第二季度占比最小，第四季度占比最大。通过积压续签和新许可证的结合，我们获得了很高的知名度。就特许权使用费而言，我们对基于 ARM 的芯片的需求仍然非常有信心，并预计全年增长将在 20% 的范围内增长，这得益于 v9 的持续采用、云和汽车市场份额的增长以及基于我们计算子系统的芯片下半年开始加速。展望今年以后，根据新许可的渠道、已签署的协议以及正在开发的含特许权使用费的芯片现已发货，我们预计每个项目的总收入将保持至少 20% 的同比增长2026 年和 2027 年结束的财政年度。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2024-05-09

Shopify Inc. 2024 年第一季度收益电话会议分析师问答

迈斯特不，这只是定义上的改变。如果从第四季度到第一季度来看，它会上涨 5%。所以这只是这种变化的函数。商家收购引擎目前总体表现非常非常好，所以没有什么可以解读的了。马特·科德我想了解销售和营销费用，它们再次以相当快的速度增长。你们在开场白中谈到了这一点。我只是想了解一下这如何转化为商家和预订的增长。您能否对 2024 年的队列提供任何评论以及与 2023 年相比的情况会有所帮助。杰夫·霍夫迈斯特是的，我从销售和营销的角度来看，让我们谈谈我们如何看待我们的整体利润率。我的意思是，正如哈雷在更广泛的电话会议中谈到的那样，就我们最近为改进我们正在使用的工具和方法所做的一些事情而言，我们的销售和营销现在进展得非常非常好。哈雷不仅谈到了过去几个季度的一些结果，还谈到了我们过去几个月所做的一些事情。由于它与我们如何看待它的利润率有关，所以我会回到我们在自由现金流利润率方面所讨论的内容。我在那里给出的指导，我们——让我们有效地从我们所说的开始，因为它与第一季度的结果相关，然后显然是第二季度的结果。第一季度，我们的自由现金流利润率达到 12%，预计收入增长 29%。我认为这是一个强有力的结果。这也比第一季度有所上升。我们预计利润率将从第一季度到第二季度有所上升。第一季度的表现优于大市，这很棒。我们确实这样做了，正如我们讨论了哈雷在他的剧本中提到的有关投资回收期的一些事情，以及何时这将达到我们的顶线，这是你如何看待商家收购引擎的关键部分。但还要回到我们对利润率的看法。我们对第二季度的指导表明，自由现金流利润率与我们在第一季度实现的 12% 相似。再加上预计收入增长在 20 多岁左右。因此，业务可以实现增长和利润，同时我们同时创造和寻求促进增长的机会。因此，我们对这项业务的实力感到非常满意，因为它使我们能够实现这三个目标。对我们来说，这笔营销支出是对我们未来的投资，也是对我们继续做所有事情的投资，我们认为这将继续长期加强业务。哈雷·芬克尔斯坦 Matt，让我花点时间谈谈即将加入 Shopify 的商家类型，因为了解这一点非常重要。从历史上看，我认为众所周知，在中小型企业直接面向消费者的领域，我们赢得了这些商家。但请记住，我们不仅继续赢得这些商家，而且现在我们还看到了不同类型的商家。我的意思是，有一些关于消费者状况的讨论。我们认为消费者仍然具有弹性。我们看到消费者购买他们喜爱并有亲和力的最喜欢的品牌。这些品牌都在 Shopify 上。但我们也有其他品牌最近加入，这些品牌更具——或者抱歉，不太随意。我的意思是，例如，无花果在全国各地的医院都有。 Hines、Nestle、Staples、BarkBox、ButcherBox 这些非自由裁量品牌也来到了 Shopify。例如，当你添加 B2B 等新品牌时，我们认为 B2B 正在蓬勃发展，并将继续增长，这对国际商家来说是一个巨大的机会，你会看到所有这些不同的入口Shopify 一切都运转得非常非常好。现在谈到杰夫关于支出的观点——需要理解的一件事是，以我们思考产品的方式思考营销。我们构建出色的解决方案。我们使用最好的内部开发工具，并通过数据推动决策。我们有时可以保持敏捷，有时它们看起来可能是反周期的。但它真正的作用是，它意味着我们可以——我们可以推动持续的营收增长并实现盈利。但所有这些不同的增长动力，所有这些不同的入口，会导致长期与各种非常非常强大的不同类型的商家的业务更加强大。马克·兹古托维奇感谢，之前您谈到了商家广告组件的垂直扩展。但也许你可以谈谈地理以及从地理角度来看你在哪里看到商家广告、那里的策略是什么以及我想投资回收期如何适应这 18 个月？美国与其他一些地区相比是否更高？这是平均 18 个月的投资回收期吗？如果你查看交易，那会很有帮助。如果可以的话，我还有另一个问题，就您的受众规模而言，就广泛的广告规模而言。只是想了解一下今年的受众目标数量相对于去年的规模如何。谢谢。哈雷·芬克尔斯坦好的，马克，让我从国际开始。我的意思是 Shopify 不再只适合北美的小型企业。我们看到跨渠道、交叉销售和区域的收入增长非常强劲。第一季度国际 GMV 增长超过北美。事实上，尤其是欧洲继续引领我们在北美以外地区的增长。我认为该地区第一季度的 GMV 增长率约为 38%。这是该地区连续第三个季度增长超过 35%。所以那里有很多机会。我认为，尽管我们的产品和地域不断扩大，但我们在全球零售销售中所占的市场份额还不到 1%。如果你回到 2015 年，我们在四个国家有五种产品。如今，仅在商家解决方案方面，我们就在 30 多个国家/地区拥有 20 多种产品。当你只关注我们的核心地区和我们今天的运营地点时，我们面临着巨大的机遇，大约有 3800 亿美元的市场机会，这意味着我们的渗透率严重不足。尤其是在产品扩展方面，产品本地化很重要。商业举措很重要。这意味着与合作伙伴合作，与应用程序开发人员合作，与这些地方的大型系统集成商合作。这真的很重要。但我认为我们将继续关注我们在欧洲看到的成功。而且没有理由放慢速度。显然，亚太地区和拉丁美洲也提供了一些真正令人难以置信的机会。让我也快速谈谈受众，因为我认为这很重要。显然，我们一直在谈论 Shopify 上的广告，但受众群体是我们特别引以为豪的广告。看，这个东西是 2022 年 5 月推出的。它现在正在帮助商家从数字广告中获得更好的效果。这个东西每天都在变得更好的算法有助于找到高意向的客户。在某些情况下，我们处于领先地位——我们看到这使得 CAC 提高了 50%。所以这真的很重要。这也是商家过去升级到plus的一个关键原因。我们现在正在尝试更多。我们刚刚在 4 月份推出了 45 天的免费试用版。一些未加入 Shopify Plus 的商家实际上可以尝试一下。当然，目标是让他们升级，同时也是让他们开始使用它。然后就在一月份的冬季版中，我们讨论了更强大的广告重定向和基准，通过更好的客户定位增强列表重新定位两倍的潜在买家，以及衡量广告效果的新基准。 Audiences 产品是我们真正引以为傲的东西。我想你会看到我们继续加倍努力。但总的来说，在广告方面，我认为 Shopify 的与众不同之处在于我们解读数据、进行实验并深入了解我们看到这些机会的能力。我认为，我在准备好的发言中提到的所有内容都表明我们渴望在业务的各个方面都成为世界一流，包括为自己进行营销并帮助我们的商家进行营销。 Audiences 就是一个很好的例子。另一种当然是商店活动，以前称为商店现金优惠。实验还处于早期阶段，但我们已经看到商家和可信品牌使用它，并通过更高的可见度和更好的转化来增加收入。再说一遍，关于受众和商店活动等内容的重要部分是，如果您想作为品牌或零售商商家利用这些内容，则必须使用 Shopify。安德鲁·布恩非常感谢您允许我来提出我的问题。 Jeff，您能谈谈对 Plus 价格上涨的反应吗？您非常清楚地列出了第二季度的情况，但我们如何看待下半年损益表的情况？杰夫·霍夫迈斯特是的，谢谢，安德鲁。我在电话中提到了一些事情，然后是一些额外的要点。我之前在准备好的发言中确实提到过，我们已经让大多数 Plus 商家承诺签订三年期合同，这对我们来说确实是他们看到我们提供的所有价值并说这是一些东西的证明。我想要——这是一个平台，这是一套我想在多年时间内继续使用和承诺的工具，这显然是我们一直在做的事情的一个很好的证明。如您所知，与我们在标准定价变化中看到的类似，它首先会影响 MRR，对吗？因此，我们将在第二季度达到 MRR，因为今天实际上是计费周期的第一天。因此，它将在第二季度达到 MRR。它确实不会影响收入，因此显然，直到第三季度，利润率才会真正受到影响。所以这更像是后半场现象。就时间而言，它的跟踪非常相似，因为我们几乎在一年中的同一时间实施了这两项更改（标准版和增强版）。所以它会以类似的方式进行跟踪。但同样，考虑到大多数 Plus 商家都选择了三年期合同，我认为它不会像去年标准对我们产生那么大的影响。伊恩·彼得森大家好，我是马克的伊恩·彼得森。您能否帮助我们进一步解读第二季度指南以及您的高青少年同比收入指南中的看跌期权和收益？指南中嵌入的外汇逆风有多大？鉴于更多企业客户上网导致价格上涨，我们应该如何考虑本季度订阅与商业解决方案之间的平衡？谢谢。杰夫·霍夫迈斯特好的，我之前在评论中提到过这一点。第一季度和第二季度增长率比较中最大的影响是价格变化的动态。本季度确实有第二季度，在我们所看到的附加定价真正开始增长之前，标准计划定价变化的同比提升实际上正在减弱。这是最大的驱动力。另一个——实际上，当你孤立地看待这一点时，显然，不要忘记我们正在做的所有伟大的事情，就我们所看到的而言，哈雷用所有人的力量来暗示这一点我们的其他产品。正如我所谈到的，所有标准、Plus 和销售点的商户添加量都很强劲，因为它与 MRR 数字相关。支付、企业+、销售点 B2B，它们都进展得非常非常顺利。这些是关键要点。显然，我确实这么做了，因为这与我之前在评论中提到的一些更广泛的经济因素有关，美元走强会产生一些影响。实际上，当你查看第一季度的增长率时，会发现闰年对同比产生了影响，想想这个季度的天数大约有 100 个基点顺着增长速度。因此，如果你想让第一季度增长率正常化，就需要记住这一点。然后是欧洲，尤其是英国，正如我之前提到的，我们看到了一些经济放缓，但伊恩，请正确看待这一点——当您回顾我们去年的年度报告时，您注意到我们提到 2023 年，欧洲、中东和非洲地区占全年收入的 18%。英国只是其中之一。显然，我们和哈雷刚才提到过，我们显然在过去几个季度一直在谈论欧洲、中东和非洲地区 30 多岁的增长率。因此，我们在那里做得非常好，我们预计将继续超越市场，不仅在欧洲，而且更重要的是在北美。因此，定价变化的影响是第二季度最大的因素。再说一遍，我认为我们的商家获取引擎和产品套件表现非常好。因此，我们目前对业务的实力感到满意。迈克尔·莫顿早上好，我们从投资者那里得到的第一个问题是企业的增长将对附加率产生影响。尝试从外部预测它确实很棘手，并且可能不会像某些人目前预期的那样快速增长。当您看到企业的成功以及投资者应如何考虑未来的附加率时，我想听听更多有关这背后的动态部分的信息吗？谢谢。哈雷·芬克尔斯坦嘿，迈克尔，我来回答这个问题。首先也是最重要的是，企业确实在这方面继续获得一些吸引力。我们的想法是，大型企业可以通过多种不同的方式使用 Shopify。并不是每个人都想要——[某人无头]（ph）他们可以使用氢气，也可以混合。另外，还有一种开箱即用的尺寸。对于那些不想开箱即用的人，我们也有 CSS。但我们现在为每个企业级品牌提供一些产品，充分发挥所有附加价值，并满足非常复杂的大批量品牌的需求。我之前提到过 Everlane。我今天在电话会议上提到了 COACH。我们看到越来越多以前不一定依赖 Shopify 的品牌现在来找我们来获取其中一个组件。我们相信，随着时间的推移，他们将采用更多这些组件。现在产品附加率非常重要，因为它代表了我们为我们拥有的所有产品增加的价值，无论是资本、付款还是任何其他销售点，例如，我们认为对于商家用来开展业务非常重要的任何其他解决方案。但就企业而言，尤其是，我认为你看到 Overstock、BarkBox、Intersport、Skullcandy 等所有这些品牌以如此快的速度来到我们这里的原因是因为这是迄今为止最好的产品。至于总拥有成本，我们刚刚进行了一项独立研究验证了这一点。 Shopify 企业产品的总拥有成本比竞争对手低 36%。这是令人难以置信的。我的意思是，到目前为止，价值与成本的比率是偏向价值的。他们选择 Shopify 是因为它是一款出色的产品，具有巨大的价值，我们也将继续看到这一点。现在，就直接回答您关于附加率的问题而言，随着时间的推移，我们确实看到越来越多的商家在完全集成到平台中时更多地采用我们的解决方案。因此，请考虑将 CSS、Hydrogen 和 Plus 等这些东西作为进入企业产品的入口。但是，一旦他们进入企业产品，我们就有机会向他们展示支付等方面的更好价值，例如，让他们使用受众，从而获得更好的价值。这就是这里的模型。除此之外，当你再加上更积极的进入市场的努力时，坦率地说，我们现在已经努力了 24 个月，你就会看到这些努力的成果。所以我想你也会继续看到这一点。但随着时间的推移，我们喜欢产品附加值不断增长。同样，它代表了我们为 Shopify 用户创造的价值。马丁·托纳早上好，在过去两个季度的自由现金流利润率高于调整后的运营收入利润率。我们应该期望这种情况会持续下去吗？杰夫·霍夫迈斯特嗯，是的，从自由现金流利润率与营业收入的角度来看，有一些因素在起作用。但是，是的，总的来说，它已经发生了，我们预计它会继续高出几个点。所以——这只是你如何看待我们的损益表以及损益表如何流动的函数。安德鲁·鲍奇嘿，谢谢，我想了解 Shop Pay 的增长情况，连续三个季度超过 50%。而且，哈雷，您提到了平台外机会及其与商业组件的相互作用真正开始显示出吸引力。那么您能否让我们了解一下目前 Shop Pay 增长的驱动因素是什么？当我们进入今年下半年时，Shop Pay 平台外的渠道会是什么样子？哈雷·芬克尔斯坦是的。简而言之，Shop Pay 是互联网上结账转化率最高的卖家。它的转化率比竞争对手高 36%，平均高 15%。现在有 1.5 亿买家，其中 1.5 亿选择了 Shop Pay。仅第一季度，我们就促成了 140 亿美元的 GMV。同比增长 56%。我认为到目前为止累计总额约为 1400 亿美元。所以我认为——我的意思是人们来到 Shop——人们想要使用 Shop Pay，因为坦率地说，即使支票上仅仅存在 Shop Pay——即使它没有被使用，也会导致转化率提高 5%。对于地球上的任何品牌或任何零售商来说，不使用它都将成为一个非常糟糕的主意。因此，我们喜欢人们专门来找我们购买 Shop Pay。再次，它使我们能够与历史上我们从未接触过的品牌建立业务关系。但我们将继续将 Shop Pay 作为互联网上的默认结账方式。我们这样做是因为它更快。它减少了摩擦，最终推动了商家和更多买家的更大采用，这意味着商家想要它。但我们认为，我们对此感到非常兴奋。我们非常专注于让 Shop Pay 结账变得更加容易，并将其扩展到更多的界面，而 Shop Pay 的管道是新的，但非常非常令人兴奋。萨马德·萨马纳早上好，谢谢，我想问一个关于销售点 GMV 和销售点 MRR 的问题。杰夫，我知道你们在去年的分析师日上给出了线下收入目标，这非常有帮助。您能否告诉我们销售点对 MRR 的贡献是多少，以及您对今年销售点整体增长的预期如何？然后不是让它成为一个多方合作伙伴，而是只是想了解线下商家动态的 GPV 与线上的 GPV 有何不同。杰夫·霍夫迈斯特嗯，当然，萨马德，有几件事。就我们在投资者日讨论的有关零售销售点的一些规模的增长率而言，这与该业务的表现是一致的。尽管我们的核心业务表现强劲，但线下业务仍继续保持更高水平。显然，从我们的角度来看，这是一件伟大的事情。这是哈雷谈到的许多商家的见证，特别是一些越来越多地使用销售点的大型多地点零售商。从他们的角度来看，使用我们的平台也很有帮助，因为显然，他们可以查看一个技术堆栈，然后基本上说，好吧，我拥有最好的技术，在线方面最好的技术堆栈，现在我拥有最好的技术堆栈。离线方面也是如此。实际上，所有这些都是通过一个管理平台、一组数据分析等等来实现的。我想，这是一个非常非常引人注目的价值主张，因为缺乏更好的表达方式。因此，这是推动增长的因素之一。我们正在做很多事情，我们可能在几个季度前进行过交谈，因为它涉及分期付款等事情，萨马德，我们将它们从我们的核心在线业务中取出，并将它们添加到我们的线下产品中。重新给予零售商。我们继续扩大销售点所在的国家/地区。话虽如此，就附加率而言，我们只是没有绝对数量。我们的销售点产品数量与在线产品数量不同，但这也是一个机会，因为我们将能够在销售点迁移越来越多的功能。因此，随着时间的推移，附加率和一些机会总体上将会增加。我相信您知道，销售点、零售部分对我们来说主要是支付部分。显然有订阅元素。这两项构成了我们零售收入的绝大部分。不幸的是，我们并没有突破，因为它与 MRR 的百分比（确切地说是零售）有关，但你可以期待我们——再次，正如我之前提到的，这种趋势的延续。所以它做得非常好，这是哈雷和我所涵盖的所有事情的一个功能。接下来，我将交给哈雷。哈雷·芬克尔斯坦好的，在我们结束通话之前，我想说一件我认为可能会被忽视的事情，但这确实很重要。我们刚刚实现了 29% 的预计收入增长和 12% 的自由现金流利润率。现在，对于第二季度，我们的自由现金流利润率预期与第一季度的 12% 类似。再加上预计收入在 20 多岁左右的增长，我的意思是，相对于地球上几乎每家公司来说，这项业务可以做一些非常罕见和独特的事情。我们可以实现增长和利润，同时创造并抓住机会，促进我们未来的增长。所以我只是——我认为重要的是，这个业务的实力意味着我们可以完成所有这三件事，并从长远来看建立更强大的公司。这就是最好的公司所做的。我认为这就是实现长期持久增长的方式。我对 Shopify 和我们的业务从未如此兴奋，而且我从未如此自豪能够与这个世界一流的团队合作。我认为这是 Shopify 有史以来最好的版本，最后，非常感谢你们加入今天的电话会议。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2024-05-09

Shopify Inc. 2024 年第一季度收益电话会议高管解读财报

瞄准受众。精确。使用这些模型和策略，从第四季度到第一季度，我们的主要营销渠道内的商家广告数量增加了近 130%，同时仍然完全保持在我们的投资回报范围内。与我们构建产品的方式类似，我们不断评估新兴技术以及如何利用它们来改进我们自己的工具。我们还与营销数据团队一起提高运营严谨性，使用我们的工具以比以往更快的速度和更精细的水平连接数据检查。这种敏捷性让我们能够在别人犹豫的时候迅速抓住机遇，大胆前行。这是我们 Shopify 范围内的两个原则：敏捷性和寻找不明显的机会，即使其他人撤退时也倾向于抓住这些机会，尤其是因为对其他人来说，它们可能看起来不明显。我们知道它正在发挥作用。早在 2022 年第三季度，正如我们在当年 7 月的财报中提到的那样，我们开始了一波新的营销工具生产浪潮，并进一步收紧了我们的投资回报率。我们的举措成功地推动了核心绩效营销（我们营销投资的最大组成部分）的新商户收购和 CAC 方面的重大改进。与 2022 年第三季度和 2024 年第一季度相比，新商户获取量增长了 180%，而 CAC 则提高了近 60%。您可以了解我们为何大力投资，以及为什么我们对我们的未来以及 2025 年及以后的增长充满信心。您应该期望我们每个季度都会以相同的思维模式进行测试，并机会主义地投资于我们知道这将有助于我们的增长并保持在我们的护栏内的领域。当市场机会处于平均 18 个月的投资回收期之内时，我们打算继续支出，我们现在发现很多这样的投资回收期，同时越来越多地支持长期计划，例如扩展到国际、企业和销售点。现在，您看到的是我们历史上最强大的 Shopify 版本。我们看到了一个绝佳的机会，可以进一步巩固我们在现有产品中的领先地位，并推动我们新兴产品的强劲势头。今天，我们正在打造一个更强大的 Shopify。我们知道我们的团队是我们最宝贵的资产之一。鉴于它占我们成本基础的一半以上，我们相信我们已经将自己设计得更快、更敏捷，这使我们能够持续实现 25% 的收入增长（不包括物流），同时保持我们三人的员工人数不变直四分之一。更重要的是，由于我们努力建立的结构和自动化，我们认为我们可以在员工数量增长非常有限的情况下继续运营，同时实现持续的营收增长和盈利能力的持续结合。正如 Kaz 在 12 月份的投资者日上提到的，在过去 18 个月里，我们投入了大量精力来构建高效的基础设施和系统，这对于简化我们的工作和保持产品的高速发布至关重要。我们通过 Shopify 操作系统来实现这一目标，该操作系统是 Shopify 每个角色和目的的基础，它使用数据来帮助我们了解任何项目需要多少资源以及项目所需的技能集或工艺。从本质上讲，这些系统和基础设施充当催化剂，使我们能够提高运营效率和速度。因此，当我们创造一个工匠的天堂，让团队能够追求他们的激情，同时对我们的使命产生令人难以置信的影响时，我们正在以一种优化我们的才能并确保我们继续把最重要的事情变成最重要的事情的方式去做。最后，我们对第一季度取得的进步以及我们继续按季度持续交付的执行力感到自豪。我们业务模式的优势、团队的承诺以及对为商户服务的坚定不移的专注，使我们能够抓住未来的机遇并负责任地进行投资，以维持我们的长期增长目标。最好的公司就是这样建立起来的，扎根于其存在的理由并致力于其使命。对于 Shopify 来说，我们团队的奉献精神，加上我们不断发展的营销策略，正在重塑公司并推动我们前进。我们期待在未来几个季度与您分享我们的旅程。接下来，让我把电话转给杰夫。杰夫·霍夫迈斯特谢谢，哈利。我们在 2023 年的势头基础上，以令人难以置信的强劲势头开启了 2024 年。让我们开始了解第一季度的业绩。第一季度 GMV 为 609 亿美元，同比增长 23%。第一季度 GMV 的强劲增长得益于我们现有商户的同店销售增长、我们全球商户基础的持续增长以及 EMEA 的实力（由于我们现有商户的同店销售强劲增长，欧洲、中东和非洲地区的实力同比增长了 38%）基础和新商户收购以及同店销售增长是本季度稍大的贡献者。最后，我们的线下业务同比增长 32%，这主要是由大型零售商加入该平台推动的。第一季度收入为 19 亿美元，同比增长 23%，若不包括物流业务，同比增长 29%。这代表我们的收入连续第四个季度增长超过 25%（不包括物流）。这一增长的关键驱动因素是刚才讨论的 GMV 实力、新商户增长带来的订阅解决方案收入增长和标准计划定价的上涨，最后是支付渗透率的提高（第一季度达到 60%）。第一季度商户解决方案收入为 14 亿美元，同比增长 20%，这得益于 GMV 的增长、Shopify Payments 的持续渗透、我们规模化产品的持续增长（最显着的是市场以及我们的新兴产品（包括分期付款和支付）的不断采用。商店现金。这些贡献被物流业务的缺失部分抵消。第一季度 Shopify Payments 处理的 GMV 为 362 亿美元，比 2023 年第一季度高出 32%。Shopify Payments 的渗透率占 GMV 的百分比为 60%，而 2023 年第一季度为 56%。与上一年相比，本季度的总支付量有所增加，包括使用 Shopify Payments 的商家表现强劲（其中 Shopify Plus 的比例不断增加）、全球更多商家采用支付方式、Shop Pay 的渗透率提高（39）本季度 GPV 的百分比以及我们的销售点解决方案的持续增长。这些项目被我们在欧洲业务的持续强劲所部分抵消，欧洲业务占 GMV 的比例较大，但我们的 GPV 渗透率低于北美。订阅解决方案收入为 5.11 亿美元，比 2023 年第一季度增长 34%，其中两个最大的驱动因素是我们的标准计划定价上涨的影响，该计划于 2023 年第二季度对现有商家生效，以及订阅解决方案的增长商户数量。这两个因素的贡献大致相等。可变平台费用带来的收入增加也是本季度的一个贡献因素。提醒一下，现有的 Plus 商家必须在 4 月底之前承诺维持现有费率或转向新的定价计划。截至今天，我们现有的大多数 Plus 商家都选择以现有的 2023 年费率签订为期三年的合同，这清楚地证明了我们提供的卓越价值以及商家对我们持续提供解决方案的信任和信心他们需要成功。我们预计这些变化将在今年下半年产生更多的财务影响。我们预计这次定价变化带来的好处不会像 2023 年标准定价变化带来的好处那么大。 MRR 为 1.51 亿美元，同比增长 32%。我们看到每个标准销售点、附加销售点和线下销售点的 MRR 均逐年增长。这一优势源于这三个类别中每一类商家数量的增加，加上新加入的 Shopify 商家和现有商家从我们的 Plus 标准计划之一升级所带来的增长，其中 Plus 占 MRR 的 32%今年第一季度。您应该预计 Plus 定价变化将对我们第二季度的 MRR 产生更大的影响，因为现有的 Plus 商家直到第一季度末才必须做出承诺。销售点 MRR 同比增长 50%，增长是由我们的市场进入策略和新零售计划的改进推动的。对于标准，我们去年实施了定价变化。按季度环比计算，Plus、标准和销售点的 MRR 有所增加，主要来自于这些类别中商户数量的增长。值得注意的是，我们针对标准改进了 MRR 计算。我们调整了商家从付费试用过渡到全价状态的考虑因素。此前，我们在商家付费试用结束但收到第一笔付款之前反映了全价计划的 MRR。现在，直到我们收到第一笔全价付款后，我们才会捕获 MRR 或定价变化。我们相信这种方法更好地反映了我们看待业务的方式。这一变化不会影响收入。第一季度，我们的附加费率为 3.06%，高于 2023 年第一季度的 3.04%。本季度附加费率扩张的主要驱动因素是 GPV 渗透率的持续增长和订阅收入的增加，这在很大程度上被上一年的物流业务所抵消战略合作伙伴关系带来的非现金收入减少。转向毛利润。该季度毛利润为 9.57 亿美元，同比增长 33%。订阅解决方案的毛利率为 81.4%，而 2023 年第一季度为 78.0%。这一增长源于标准计划的定价变化，以及较小程度上的持续支持和托管效率。 Merchant Solutions 的毛利率为 40.1%，而 2023 年第一季度为 37.2%。我们的 Merchant Solutions 毛利率的改善主要是由于缺乏物流带来的好处，物流会稀释利润。当排除物流的影响时，我们的商家解决方案毛利率同比下降，主要是由于某些合作伙伴关系的非现金收入减少以及利润率较低的 Shopify Payments 业务的持续增长，这些影响部分被业务增长所抵消。 Shop Cash 和分期付款等产品。这使得我们第一季度的整体毛利率达到 51.4%，而去年同期为 47.5%。本季度运营支出为 8.71 亿美元，符合我们的预期，占收入的 47%。与 2023 年第一季度相比，2024 年第一季度的运营费用下降了 4%。同比下降主要是由于物流业务的出售和员工人数减少，但部分被营销支出的增加所抵消。我知道你们中的许多人都会关注基于股票的比较前后的运营费用。本季度不包括 SBC 和相关工资税或调整后运营支出的运营支出占收入的 41%，而 2023 年第一季度占收入的 51%。我们继续严格控制员工人数，过去三个季度的总员工人数基本保持不变，同时保持并实际上加速了我们的产品创新能力，并继续保持我们业务的顶线势头。我们如何在内部利用人工智能是我们实现这一目标的一个重要因素。作为一个例子，我们来谈谈我们如何在商家支持中使用人工智能。为您提供几个数据点。在第一季度，我们超过一半的商家支持互动都得到了人工智能的协助，并且通常在人工智能的帮助下得到了完全解决。 AI 已启用另外八种语言的 24/7 实时支持，而此前这些支持仅在一天中的特定时段提供。我们显着提升了商户体验。支持互动的平均持续时间有所减少。人工智能的引入有助于减少一些商家以前不愿意提出他们认为微不足道或幼稚的问题的情况。此外，我们的支持人员的工作量也大大减少了。我们正在改进商家支持流程，并实现比以往更高的效率。转向营业收入。本季度的营业收入为 8600 万美元，约占收入的 5%，而 2023 年第一季度的营业亏损为 1.93 亿美元。第一季度的股票薪酬为 1.11 亿美元，本季度的资本支出为 600 万美元。自由现金流为 2.32 亿美元，占收入的 12%，占收入的百分比比 2023 年第一季度的自由现金流利润率 6% 翻了一番。转向我们的资产负债表。截至 3 月 31 日，我们的现金和有价证券余额为 52 亿美元。考虑到未偿还的可转换票据后，我们的净现金头寸为 43 亿美元。在展望我们的前景之前，先对支持我们第二季度预期的更广泛的经济和宏观经济假设进行一些评论。我们认为北美的消费者支出仍保持弹性，但我们在第二季度展望中考虑了美元走强带来的与外汇相关的阻力以及欧洲消费者支出的疲软。我们已经并预计将继续超越北美和欧洲的电子商务增长率。否则，我们假设宏观经济环境与当前状况保持一致。牢记所有这些，现在让我们转向展望。我们对 2024 年第二季度的预期如下。首先，关于收入。我们预计，按照 GAAP 计算，第二季度收入同比增长将达到 10 左右左右，这相当于在排除 300 到 400 个基点的影响后，同比增长率在 20 多岁左右。出售我们的物流业务。需要强调的一个重要动态是标准版和增强版定价变化的影响以及它们如何影响我们第二季度与第一季度的增长率。标准版和增强版定价变化的影响在第二季度的综合收益将小于第一季度。在第二季度，我们开始对 2023 年 4 月生效的标准计划进行初始定价变化，导致我们的季度收入增长遇到阻力。虽然 Plus 定价计费周期今天对那些未签署三年合同的现有商户生效，但考虑到这一变化的时间安排是在季度中期，而且考虑到这一变化，预计第二季度的增幅将很小。我们的大多数商家确实选择以现有的 2023 年价格签订三年期合同。第二季度将是标准计划变更的重叠效应超过 Plus 定价变更的初始收益的季度。我们对出色的产品和进入市场的举措仍然充满信心，这些举措将推动我们的持续增长，并有能力进一步加强我们作为统一商务领导者的地位。我们预计第二季度将延续我们的强劲势头。第二季度毛利率预计将比 2024 年第一季度下降约 50 个基点。季度环比下降的主要驱动因素是我们利润率较低的支付业务的预期增长以及高利润率非盈利业务的收入贡献较低。我们将全额摊销的现金合作伙伴收入协议。抵消这些因素的是我上面提到的标准版和增强版定价变化的预期积极影响，以及将试用期从三个月缩短到一个月的好处。转向运营费用。我们相信，与第一季度 8.71 亿美元的运营支出相比，我们第二季度按照 GAAP 计算的运营支出将以低至中个位数的百分比增长。作为收入的百分比，我们预计第二季度 GAAP 运营费用约为 45% 至 46%，这意味着比第一季度下降 100 至 200 个基点。我之前并没有指导运营费用占收入的百分比。第二季度将标志着我们开始以更适合、更快的 Shopify 形式运营以及出售大部分物流业务的整整一年。鉴于这些变化，过去一年运营费用的同比可比性已经不那么明显了。因此，这就是为什么我一直在谈论运营支出的连续变化。展望未来，我计划讨论运营费用占收入的百分比，因为它更符合我们的目标，即在增长和运营杠杆之间取得最佳平衡，从而随着时间的推移提高盈利能力。在本季度，我想向您提供这两个指标。对于第二季度，运营费用较第一季度增长的两个主要驱动因素是营销支出和我们的峰会活动，该活动将于 6 月底举行，其中峰会是增长的主要驱动力。峰会是我们的年度活动，我们将在其中进行为期一周的合作，致力于协调我们作为一家公司所拥有的大胆想法，重点关注我们的使命、我们的产品路线图以及我们用来构建令人难以置信的事物的思维模型。我们认为，对于我们的产品开发工作、公司文化以及与外部开发人员的合作来说，这是至关重要的一周。这将是我们自 2018 年以来第一次完全面对面的峰会，每个人都非常期待。我们高度重视并继续致力于我们的远程优先文化，同时相信定期让团队聚集在一起是使我们的远程优先文化蓬勃发展的关键承载要素。今年的峰会将聚合为一个活动，而其他年份则是多个离散的活动，包括我们为期三天的内部黑客日活动，我们要求我们的团队启动新项目。我们的黑客日启动了许多关键产品和功能，例如销售点和商店应用程序。本周的工作还包括为我们的外部开发合作伙伴 Editions.dev 举办的一系列活动，其中包括实践技术演练和沉浸式研讨会。 Editions.dev 让我们有机会与开发者合作伙伴分享我们的愿景，并获得有关我们产品和路线图的外部反馈。这是 Shopify 生态系统内部和外部开发者最期待的活动之一。我们认为这是对我们的团队、产品路线图和合作伙伴的投资。关于营销，哈雷与您分享了我们的一些想法以及我们最近在营销方面取得的一些成功。当机会在平均 18 个月的投资回收期内时，我们打算继续投资。我们现在发现了很多这样的机会，并支持国际、企业和销售点等长期计划。转向基于股票的薪酬。第二季度 SBC 预计为 1.2 亿美元，第二季度资本支出为 500 万美元。最后，关于自由现金流。对于第二季度，我们预计我们的自由现金流利润率将与 2024 年第一季度相似。我们现已连续三个季度实现两位数的自由现金流利润率，预计这一趋势不会改变。总而言之，第一季度是今年非常强劲的开局。我们将继续实施我们制定的产品计划。我们的商户表现良好，我们不断扩大为商户提供的价值。我们正在对未来进行重大投资，并继续打造更强大的 Shopify，同时实现令人瞩目的增长和盈利能力组合。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2024-05-09

优步2024年第一季度收益电话会议记录

。首先，提醒大家，我们在 2023 年第四季度的广告运行费达到了 9 亿美元。我们不会将其细分为交付和移动。然后，关于 Instacart 的安排，正如 Dara 提到的和我们昨天讨论的那样，当人们点击 Instacart 并进入 Uber Eats WebView 应用程序时，那是我们的广告，那些是我们的——这就是我们使用和货币化的空间。达拉·科斯罗萨西是的，就非餐厅广告而言，它仍处于起步阶段。所以我们讨论了餐厅广告占总预订量的 2%。实际上，我们认为我们的赞助商品、产品（例如杂货）可以获得更高的百分比。例如，我们认为 Instacart 的广告占总预订量的百分比处于 2 左右。我们在美国和加拿大全面推出了赞助项目，现在我们将在 2024 年将其扩展到另外八个优先市场。所以我想说，赞助项目就是我们三年前在餐馆赞助列表中的位置。我们为您提供了非常清晰的收入增长图，预计收入将达到 10 亿美元，今年我们将超越这一目标。我们非常有信心我们可以开始朝着类似的方向前进，因为它涉及杂货领域的非餐厅赞助商品。我们已经与大约 500 个顶级 CPG 品牌展开合作，并且随着我们的扩张，我们看到了非常强劲的保留率。事实上，这将与底层杂货平台的增长有关。随着杂货店受众的增加，上个季度我们在 Eats 上的每月活跃活动中约有 15% 是从杂货店购买的。与去年同期相比，这一数字增长得很好。随着受众的增加，我们认为我们可以通过基础业务将这些受众货币化。但是，就像我们对餐馆所做的广告一样，我们认为这可能是一个巨大的机会，而且也可能是一个高利润的机会。我还想指出，我们非常看好 Rider 广告。我们看到骑手的参与度非常高，点击率约为 2.5%，高于 2.5%，而行业平均水平还不到 1%。因此，视频广告和平板电脑对我们来说仍然是一个非常有前途的增长领域，我们很高兴看到这方面的进展。马克·马哈尼请教两个问题，在之前的的发言中，您谈到了交付、美国等市场的 MAPC 增长加速。您能谈谈为什么 MAPC 增长对您来说加速吗？其次，在送货、杂货和零售送货方面，您能谈谈这对细分市场利润有什么影响，或者那里的单位经济效益是什么——就像那里或者是的，有多大的阻力或者您什么时候看到一条路径盈利能力？也许这两个部分已经存在，但只讨论这两个部分对交付整体盈利能力的影响。非常感谢。达拉·科斯罗萨西是的，马克。因此，就交付增长和受众增长而言，这非常一致，对吧？我们加快了配送业务的增长速度。去年年初，该比例增长接近 10%。现在已经到了十几岁了。我们认为增长的性质也在改善，去年的增长大部分来自价格。现在实际上，价格在增长中所占的比例相对较小，而受众和频率是交付增长中最大的部分。这只是把基础知识做好。这是关于提供优质的服务、提供重要的选择或选择。活跃商户同比增长12%。这是关于改善定价。例如，商家资助的促销活动，这些是商家投入促销活动，将促销活动定价到市场中以提高销量。同比增长 100 个基点。再次，降低消费者的有效价格。然后是质量。我们不断提高缺陷率。所有这些都增加了观众的频率和保留率。我们继续在品牌营销方面投入大量资金。我们认为 Uber Eats 优食品牌是顶级品牌。当然，最重要的是，我们的移动业务拥有独特的平台优势，受众不断增长，并将其中一些受众转移到我们的交付业务。因此，这就是我们现有的公式以及过去几年我们所经历的旅程的一部分。我们能够在增加利润的同时做到这一点，因为我们在市场上获得了效率，因为平台带来的效率和结构性好处，而且我们没有看到这种放缓的迹象。 Prashant，你想谈谈杂货零售吗？普拉山斯·马亨德拉·拉贾我们对杂货和零售仍然非常乐观。业务增长仍然相当强劲。按固定汇率计算，GP 上涨了约 40%。再次是 40%，因此营收非常强劲。尽管增长非常强劲，我们的配送 EBITDA 利润率仍然能够环比增长约 20%，这在一定程度上得益于杂货业务盈利能力的改善。所以它仍然不是我们想要的地方。它的 EBITDA 利润率仍然不是正值，但同比和环比都在改善，我们对杂货业务实现盈利的道路感到非常满意。它将来自几个项目。首先，我们在这里经常提到的平台的力量。大约 15% 的外卖用户正在订购我们自己的杂货，这是我们第四季度离开时的情况。继续看到广告机会，当我们将这些 CPG 玩家引入杂货广告平台时，这对我们来说是巨大的利润增长。能够降低我们的一些消费者促销活动。总的来说，有许多不同的驱动程序。我们认为杂货最终将成为整个产品组合中非常重要的一部分。詹姆斯·李你们能否给我们介绍一下欧洲经济监管的最新情况，也许我们应该关注哪些政策，以及我们应该如何考虑劳动力成本的影响？也许在美国方面，我们能否了解西雅图和纽约的最低工资对 GP 和 EBITDA 的影响？你们计划如何减轻未来的影响？谢谢。达拉·科斯罗萨西是的。就欧盟平台工作指令而言，立法者基本上投票维持现状，平台工作人员的地位继续根据各国情况决定。成员国必须在 2026 年中期之前实施该计划。而且我们认为该协议确实不太可能给绝大多数欧盟国家的现状带来重大改变。对于我们来说，我们的观点保持不变，即我们认为我们应该为市场上的快递员和司机带来[音频不清晰]带来的灵活性，以及我们与之交谈和讨论的某些保护措施以本地为基础。因此，我们确实没有看到欧盟方面发生任何变化。就西雅图和纽约而言，我认为我们所看到的一些规定实际上非常不受快递公司、餐馆和顾客的欢迎。例如，我们看到在西雅图这个相对较小的市场，我们看到送货订单量减少了 45%，这导致快递等待时间实际上同比增加了 50%。因此，快递员的每个订单可能赚得更多，但他们收到的订单却少得多，这导致 30% 的活跃快递员实际上离开了平台，我认为这肯定不是市议会的初衷。例如，我们实际上看到西雅图市议会在西雅图进行改革，降低标准，使平台更加可行。我们还没有到那儿。但即将进行投票——我认为实际上是明天，我们认为我们会在那里取得积极的结果。重要的是，这对快递公司、餐馆和顾客来说是一个积极的结果，因为当然，西雅图——西雅图实施的监管显然是不完善的监管，伤害了他们应该保护的人们。我们将看看纽约市会发生什么。不幸的是，在纽约市，我们基本上不得不为快递员安排位置，而且我们已经有超过 20,000 家希望加入该平台的承运商的候补名单。但由于这项规定，我们不得不将平台上的快递员数量减少近 25%，因此标准已经到位。所以在纽约赚钱的人越来越少，我们认为这不是一件好事。现在，我们再次能够在我们的平台上吸收所有这些不同法规带来的财务打击。您已经看到了我们的盈利能力，Uber Eats 优食的盈利能力同比增长了 80% 以上。所以我们是一家大公司。我们有很多市场。我们相当多元化。我们的技术不断推动市场变得更加有效，使我们能够适应这些法规。但我认为纽约市想要工作的快递员，西雅图想要工作的快递员，他们受到这些法规的沉重打击，我们希望监管机构能够看到正确的前进道路，因为到目前为止，监管肯定伤害了它应该保护的人。普拉山斯·马亨德拉·拉贾好的，在 Dara 结束之前，我想提醒大家下周是我们一年一度的 Uber GO/GET。这是我们的活动，展示移动和交付领域的新产品和功能。显然，我们不会提前发布公告，但我们的主题是团结。除了产品部分之外，我们还与 Dara 和 Maria Shriver（博士）进行了一次精彩的炉边谈话。这将在纽约举行。因此，如果你们中有人想要离开办公室，请联系迪帕，我们可以看看我们有什么空间。如果您加入我们，我唯一的要求是您乘坐优步出行。接下来，让达拉总结一下。达拉·科斯罗萨西感谢大家加入我们的电话会议，也非常感谢 Uber 团队。我们正在推出新产品，我们在将要讨论的 GO/Get 产品以及实现我们从 Uber 看到的那种增长和盈利能力方面都做了大量的工作。过去几年。非常感谢团队在本季度继续交付成果。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2024-05-09

光启技术(002625.SZ)：目前基地二期处于设备安装阶段，预计将在今年第四季度投产

基地二期处于设备安装阶段，预计将在今年第四季度投产，总规划产能是一期的2.5倍。公司基地建设和产能应用步伐相匹配，可以满足市场需求。未来公司将根据市场需求进行产能规划，不排除扩充产能的可能。

格隆汇2024-05-09

深南电路(002916.SZ)：近期公司PCB及封装基板业务稼动率较2023年第四季度均有所提升

PCB及封装基板业务稼动率较2023年第四季度均有所提升。

格隆汇2024-05-09

深南电路(002916.SZ)：一季度公司封装基板业务需求整体延续去年第四季度态势

季度，公司封装基板业务需求整体延续去年第四季度态势。BT 类封装基板保持稳定批量生产，FC-BGA 封装基板各阶产品对应的产线验证导入、送样认证等工作有序推进。其进一步表示，公司生产的封装基板产品覆盖种类广泛多样，包括模组类封装基板、存储类封装基板、应用处理器芯片封装基板等，主要应用于移动智能终端、服务器/存储等领域。公司目前已形成具有自主知识产权的封装基板生产技术和工艺，建立了适应集成电路领域的运营体系，具备了包括 WB、FC 封装形式全覆盖的 BT 类封装基板量产能力，并持续推进 FC-BGA 产品在广州封装基板项目的平台能力建设。

格隆汇2024-05-09

深南电路(002916.SZ)：一季度公司PCB业务通信领域无线侧订单需求较去年第四季度未出现明显改善

PCB业务通信领域无线侧订单需求较去年第四季度未出现明显改善，有线侧交换机、光模块等需求有所增长。数据中心领域订单需求环比继续增长，主要得益于Eagle Stream平台产品逐步起量，叠加AI加速卡等产品需求增长。汽车电子领域继续把握在新能源和ADAS方向的机会，延续往期需求。工控医疗等领域业务占比相对较小且需求相对保持平稳。

格隆汇2024-05-09

数字人：5月7日召开业绩说明会，投资者参与

谢谢。问：公司在2023年年报中说，第四季度有一些未能到帐的款项，所以四季度营收情况不好；但2024年一季度也未因去年的营收款，而造今年一季度业绩的明显升，为什么？答：您好！公司客户主要为医学院校、医院及各地市科技馆等行政事业单位，基于预算管理制度的特点，整个采购招标过程一般要经历3-6个月时间，由于项目实施阶段还需要经历现场勘查、制定实施方案、安装调试设备和项目验收等工作，公司每年上半年特别是一季度业务量较少，营业收入较为集中的体现在第三、四季度，经营业绩呈现前低后高的波动状态，因此公司业绩会由于实施周期等因素在某一时间点存在波动。感谢您的关注！问：公司治理能力关系着我们这些股民的利益，我发现主流评级机构认为你们的ESG表现和行业领先水平有一些差距，像华证给的评级是B，公司是否会加强治理方面，比如企业控制权配置，董事会结构多样性措施的有效性等？答：尊敬的投资者，您好！公司按照《公司法》、《证券法》等有关法律、法规和《公司章程》的要求规范运作，建立健全各项管理制度，加强公司治理，具有独立的资产、业务、人员、财务和组织机构。公司坚持绿色环保理念，积极践行社会责任，不断提升公司治理水平，未来公司将持续完善ESG相关工作。谢谢数字人（835670）主营业务：基于“数字人体技术”的数字医学教育、科普、医疗产品的研发、生产和销售。数字人2024年一季报显示，公司主营收入419.6万元，同比下降56.65%；归母净利润80.81万元，同比上升118.49%；扣非净利润-518.36万元，同比下降6.7%；负债率7.21%，财务费用-57.53万元，毛利率59.02%。该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3041.0，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-05-09

【黄金收市】投资者等待美国数据寻找降息线索，黄金坚守阵地

通胀目标大致一致，从而使 2024 年第四季度/第四季度核心个人消费支出通胀率达到 2.7%。” 美国4月份就业增长放缓幅度超过预期，年工资增幅近三年来首次跌破4.0%。较低的利率降低了持有无收益黄金的机会成本。与此同时，欧洲央行几乎承诺在6月6日降息，并担心美联储推迟放松货币政策也可能迫使其慢慢来。 the Gold Newsletter编辑Brien Lundin表示，尽管收益率高且美元坚挺，但由于宏观形势引人注目，金价仍将走高。他称黄金的上涨令人惊讶，并认为这是由多种因素推动的，包括央行购买、亚洲国家的强劲需求、对冲基金购买增加以及对全球债务水平日益增长的不安。 Lundin表示：“尽管收益率上升且美元走强，但买盘依然强劲。”“你会看到大量资金流入该行业，我认为这是由于总体宏观形势所致。”他指出，投资者正在将配置转向黄金，以对冲法定货币风险。美联储降息也是黄金的主要催化剂，但Lundin表示，大笔资金已经定价了这种可能性。他认为黄金将在不稳定的全球经济中充当避风港，从而发生根本性转变。Lundin认为金价可能会达到更高的水平，可能会反映之前牛市中5至8倍的价格涨幅。一个风险因素是黄金可能已经反映了预期的美联储转向。Lundin认为，黄金股被低估是因为投资者在等待回调时错过了下跌机会，并且不完全了解推动上涨的因素。矿业公司Hecla Mining预计，全年黄金产量12.1万-13.3万盎司。预计全年白银产量1650万-1750万盎司。预计全年资本开支1.90亿-21.0亿美元，分析师预期2.048亿美元。近期金价有所回落，消费者对后市看法出现分歧，分析人士对此也有着不同看法，部分人士认为，短期波动不改黄金长牛；也有人士提醒，黄金价格或已接近高位，需审慎配置相关产品。业内人士认为，黄金市场波动会引起挂钩黄金的理财产品风险增加，可能引起短期收益波动，且持仓黄金资产比例越高，对收益影响越大。中国的多家银行上调黄金积存金起购金额的原因或在于随着市场波动加大，银行出于风险管理要求调整业务模式和产品起点，也在一定程度提醒投资者关注未来潜在风险，更好落实投资者适当性管理，也有助于避免潜在投资纠纷等问题。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】（1） 07:50 日本央行公布4月会议审议委员意见摘要（2）10:00 中国4月贸易帐（3）19:00 英国央行公布利率决议及会议纪要（4）19:30 英国央行行长贝利召开新闻发布会（5）20:30 美国至5月4日当周初请失业金人数（6）22:30 美国至5月3日当周EIA天然气库存（7）次日02:00 美联储戴利参加一场炉边谈话

慧宣鑫语2024-05-09

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