FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

正在减缓通胀。道明证券预计，第三季度和第四季度经济将分别萎缩0.2%和0.1%，与加拿大经济实现软着陆的情况一致，尤其是在劳动力市场仍然紧张的情况下。

金融界2023-10-31

度对该策略进行了上调了。自2022年第四季度以来，美国信用市场持续复苏。自2021年底以来，利差仍在扩大，低评级信用产品（CCC级）相对于高品质标的表现较差，这为经理人提供了持续的多空机会。尽管美国整体高收益信用利差相对温和，但单一债券和行业层面的离散度仍然较高。正如在先前的策略展望中讨论的那样，这是由于信用成本上升/通货膨胀压力对发行人涉及债务成本和利润率的基本产生了不同的影响。从市场构成来看，约50%的美国高收益指数的交易利差低于300个基点，约10%的利差在501-800个基点之间，约10%的利差高于800个基点。这种分散性继续为根据特异性预期挑选单名信用债提供了良好的环境。资本成本大幅提高，资本市场准入更加困难，这意味着许多发行人的再融资环境仍然充满挑战。在这种环境下，信贷做空的机会高于平均水平，同时也更容易进行负债端管理的做空和对冲。此外，Man Group继续看到资本结构内部的不断错位，为信用多空专家提供了资本结构套利交易的机会。违约水平仍在上升，截至2023年8月已有600亿美元的违约，而2022年为480亿美元。美国高收益债券滚动12个月加权平均违约率在2023年8月达到2.4%，而在2022年月底为0.3%，创历史新低。Man注意到2025年和2026年美国高收益和杠杆贷款到期额显著大幅上升，并预计如果利率继续高企，投资人将对发行人再融资能力产生越来越多的担忧。尽管对信用对冲基金经理的前景持积极看法，但美国广义市场的高收益率利差仍远低于历史中位数水平，而在极端经济衰退情况下，当前水平可能会出现显著的利差扩大，这将为对冲基金带来更多长期机会，但短期内可能会出现混乱的局面。在这种环境下，仍要警惕受压的单一名称信贷多头与指数组合对冲之间的基差风险可能带来的风险。 Man继续看好可转债套利，特别是在当前环境下有很好的证券选择机会，尤其是在波动性敏感的标的和事件期权产品中。由于大盘的交易价格接近公允价值的估算值，机会集仍然具有特殊性，因此对可转换债券的长期投资是对市场和/或波动性预期走势的一种隐性博弈。阿尔法机会更多地受到信用产品选择的驱动，以及与发行人就负债端管理交易进行接触。在高品质可转债上持有超配仓位的基金经理应该会从市场波动的任何回升中获益。可转债的一级市场仍然活跃，截至2023年8月已发行520亿美元，而2022年为400亿美元。在结构性信用领域，Man Group仍然保持中性立场。尽管最近几个月出现了回升，但由于利差和损失调整后的收益仍然在历史上具有吸引力，因此分散投资住宅和消费行业仍然有意义。美国近期的住房数据表现良好，全国房价从去年年中的峰值下降数月后，在第三季度转为正增长。这在一定程度上是由有利的供需面技术性因素和市场上现有住房匮乏所推动的因为去年之前锁定低利率的借款人没有再融资的动力。CLO的相关杠杆贷款违约率上升，以及CRE/CMBS的拖欠/违约率上升，预计将导致这些领域的离散度提高，因此需要进行详细的贷款/CUSIP级别工作，并更有针对性地在资本结构和年限方面进行配置。量化策略 Man Group仍然看好微观量化策略的前景。目前市场的宏观驱动力较弱，这有利于在估值公司时侧重基本面的重要性。同样地，宏观经济不确定性也会扰乱微观量化策略，如股票的统计套利。当前的环境是，公司之间的离散性有助于帮助股票和信用基金经理所青睐的小型相对价值机会，因为这些机会也为量化策略创造了机会，要么是可以用更系统的方式展开这种策略投资，要么为那些不太关注短期价格差异的选股者提供流动性。Man Group也在为应对这个环境进行配置。从平台和多策略基金中分拆出来的对冲基金经理有机会获得高质量的配置能力，同时也在密切关注这一领域的人才之间的竞争会如何发展。在宏观量化策略方面维持中性立场。如果宏观经济波动性增加，预计该策略表现将较好，并注意到目前的短期债券头寸确实为投资者提供了最直接的风险敞口，以应对任何进一步的通胀性经济的风险（考虑到高昂的套利成本和对历史水平的考验，风险规避投资者可能难以承受。不过，通胀恐慌后的环境正面临拐点风险，因此风险规避型宏观量化基金经理可能比趋势跟踪策略更能驾驭市场的不确定性。尽管如此，Man Group仍然认为宏观量化领域存在更多有趣的机会并对于那些专注于流动性较低市场的另类趋势策略持积极展望，尤其是那些投资于大宗商品的策略，我们预计未来几年大宗商品市场将继续保持高波动性并蕴含机遇。全球宏观维持对全球宏观策略的积极展望。随着各经济体过渡到以更高更长期的政策利率为特征的体制，预计各地区的差异和与投资者的增长和(5，-0.03，-0.60%)通货膨胀展望相关的不确定性将为宏观管理者提供机会来利用错定价机会。现在市场已经准备走上降息，市场参与者和政策制定者都必须应对各种可能性。投资者已广泛调整了他们的仓位，以配合政策利率长期维持在“限制性“区间，从而使通胀率回归目标水平。定价表明目前，在这个关键时刻，经济衰退的风险很小，这意味着投资者期望在不对经济活动或劳动力市场造成重大破坏的情况下可以恢复价格稳定。虽然许多市场的价格已经表现出对经济“软着陆”的预期，但在周期结束之前仍存在着某种程度的崩溃风险，而未来几个月增长放缓的迹象很可能会加剧这些担忧。近期较长期收益率和期限溢价的变动使经济增长前景更加复杂，其中不乏因为政府赤字受到更严格的审查和预计债券发行量将增加，以便为未来与碳减排和提高经济独立性相关的财政支出提供资金。量化紧缩政策预计将对期限溢价造成进一步的上行压力，而日本的政策转变可能会对其他发达市场的收益率曲线产生影响。当然，不能排除进一步的升息可能性，因为核心通货膨胀在许多经济体中表现出较高的坚韧性。除了来自大宗商品价格的通货膨胀风险，关于“中性”实际利率，围绕“中性“实际利率（经济学术语称“R*”）目前所处位置的争论也增加了宏观经济的不确定性。越来越多的迹象表明，多经济体的短期实际利率已经上升到一定水平，使得当前的政策利率仅仅是限制性的，在某些情况下甚至是扩张性的。这可能在一定程度上解释了今年全年经济学家普遍上调增长预期的趋势。各国经济的走势继续分道扬镳。发达市场央行已经暗示他们接近加息周期的结束，他们的信息传递已经从政策利率的加息幅度转变为维持利率在较高水平的时间有多长，尽管日本仍然是个例外。与此同时，包括中国在内的一些新兴市场经济体的宽松周期已经开始，中国的决策者面临着既要刺激经济，又要避免货币大幅贬值或助长新的资产泡沫的艰巨任务。在“高利率换长期利率“时期，全球金融体系将面临更大的压力，但预计各经济体受到的影响将有所不同。有必要采取不同的政策应对措施，这将导致区域分散，而一旦增长和/或通胀压力变得更加严重，就需要考虑政策突然改变的风险。全球宏观策略管理者可以将此视为一个机会，来识别哪些经济体更能承受较紧的政策，并围绕对政策路径和市场定价的预期影响进行仓位控制。尽管不确定性是前瞻性机会的关键要点，但它也是全球宏观投资无法避免的风险。基金经理需要注意的是，在如此复杂的环境中，市场叙事可能会迅速变化，仓位也会受到冲击，正如地区银行危机中发生的情况。通过将核心宏观主题与非系统性故事和战术性交易相结合，有效地分散投资组合，应有助于在市场波动期间保护投资组合。基金经理还必须愿意挑战他们在疫情前期所持的假设，要警惕在旧范式下存在的关系崩溃。类似地，资产和经济体之间正在形成新的关系，因此更容易出现未经意的主题性敞口。外汇套利头寸仍然是全球宏观领域的一个突出主题。在未来6到12个月内，全球经济增长有望放缓，同时亚洲的热门空头头寸面临干预风险，因此存在平仓风险。事件驱动维持对并购套利的积极态度。与个月前相比，该策略的配置仓位有所减少，但在更可预测的反垄断环境和令人鼓舞的交易活动的支持下，仍存在有吸引力的价差。反垄断环境的重启是并购领域最积极的发展，审查程序、监管机构采用的标准和时间表都更具可预见性。不过，交易的复杂性仍然很高，而且要具体情况具体分析，但这一点受到了兼并专家的欢迎，因为更大的交易路径的波动性会为仓位规模和活跃交易（包括做空）提供了创造阿尔法的机会。交易活动呈上升趋势，尤其是中小型企业，主要集中在美国，但欧洲也有。资本成本和可融资性的改善都是积极的因素。在特殊机会领域保持中性；今年的环境更具挑战性，而且这种情况似乎会继续下去。软催化剂的择时产生漂移、中小市值估值的相对表现不佳以及策略中对冲的挑战都起到了作用。尽管如此，似乎还存在着一系列硬催化剂，如分拆、权益发行和重新上市，丰富的机会集合使经理们能够更具选择性，提高进入交易的门槛。在其他较小的事件策略方面保持中性和积极之间。事件信贷和资本结构套利受益于融资成本的上升，这给低级别公司带来了压力，而履行更严格的债务义务意味着价值从资产负债表的权益端转移到债务端，从而可能导致控制权变更的情况。权益资本市场策略指出，近期首次公开募股活动的回升表明各种相关子战略可能出现周期性回升，如二级交易、企业重组事件增加、指数再平衡活动，以及潜在的并购活动。在其他方面，日本政府提出的并购治理标准将使公司董事会在没有合理理由的情况下更难拒绝收购要约，这进一步加强了日本公司在公司治理方面的持续顺风。有效的、具有文化意识的激进主义也会加速或触发催化剂，从而可能导致更多交叉持股的出售或非核心资产的剥离。多空策略继续看好低净值股票多空策略，并维持对市场中性的权益多空策略的中性评级，以及对偏多头的权益多空策略的负面评级。尽管月和月略有回调，但从历史基础来看，全球股市估值仍然偏高。这并不是说每个市场都被高估了--除美国以外的市场继续以低于美国市场估值的价格交易，而在美国国内，小市值股票仍然看起来被低估。然而，在没有洞察未来增长潜力的情况下，较高的估值使得建立净多头头寸更难以成立。随着市场开始围绕经济增长和利率预期路径发现新的通胀后叙事，预计宏观因素对股票指数的影响将有所减弱，这意味着公司基本面更加重要，这通常是一个更好的选股环境。2023年上半年体现出来的窄幅市场已开始扩大。离散度有所增加，而且似乎是由单个公司主导，而不是由行业、主题或因素主导。此外，9月份的财报季也令人鼓舞，因为股价更多地随着业绩好坏而波动。市场不再处于“宽松货币“的环境中，因为高利率和通胀环境将持续更长的时间。由于债务即将到期或资产负债表薄弱的公司将面临融资挑战，因此公司质量应继续受到重视。在不为单一经济路径进行仓位配置的情况下，即使没有全面衰退期或市场逆转，也确实预计会出现小幅疲软。与上述有关质量的观点一样，那些面向低端消费者和/或借款人以及市场周期性较强领域的公司看起来更有做空吸引力。在经历了夏季中期的减持后，基本面领域的风险承担有所反弹，特别是随着经理人不断增加其空头投资组合。

金融界2023-10-31

TRX、ARB和ELDG在2023年的价格走势：谁会成为黑马？

生机勃勃的活力。他们展望，在2023年第四季度，Arbitrum的价格可能会飞涨至1.46美元。鉴于其对增强的功能承诺，Arbitrum代币似乎展现了一个充满希望的未来。 Everlodge (ELDG)：比 Tron 和 Arbitrum 更好的选择虽然Tron和Arbitrum都是值得关注的代币，但Everlodge (ELDG)无疑已成为近期备受瞩目的新星。这个崭露头角的竞争者已经售出了数百万枚代币，并为早期买家提供了丰厚的130%投资回报率。作为生态系统核心的ELDG代币，预计将在更多用户参与的推动下获得巨大价值。从根本上说，Everlodge将打造一个全新的房地产市场，将部分度假屋所有权与分时度假和NFT技术融为一体。这将一劳永逸地解决困扰该市场的诸多问题例。如，许多潜在投资者由于进入门槛较高而被禁止参与传统房地产投资。然而，Everlodge将赋予每个人更轻松的购房方式。通过将豪华别墅或酒店数字化并铸造成NFT，然后将其细分，所有人都可以参与房地产投资，即使预算有限。目前，ELDG原生代币正处于预售第六阶段，价值仅为0.023美元。与Tron和Arbitrum不同，它的市值较低，并且与280T美元的房地产市场有紧密联系。因此，其长期增长潜力十分巨大。难怪专家预测，预售结束前价格将上涨至0.038美元，发布日后价格将进一步上涨30倍。今天的文章到这里就结束了，喜欢可以点个关注~ 行情瞬息万变，或者想加入报团取暖，请随时留言。感谢您的观看，请点赞、关注，下期再见！来源：金色财经

金色财经2023-10-31

美股开盘：道指跌近30点中概股多数走低哔哩哔哩、京东跌超2%

美国财政部公布，在10月到12月的今年第四季度，预计联邦政府借款规模为7760亿美元，较7月末预期的8520美元下调760美元。具体来看，长债和短债供应的差异会引导不同的走向。如果政府此次发放的长期债券更多，那么长期债券收益率或回报可能会进一步上升；如果政府决定用更多的国库券（期限小于1年）为其赤字融资，短期债券的收益率可能会走高或保持在高位。 AI堪比工业革命！高盛上调美国和全球长期经济增长预测近日，高盛集团上调了对美国和许多其他主要经济体的长期增长预测，因为生成式AI将在未来十年内提高生产率。该行指出，AI远不是一种“范式转换”现象，更类似于19世纪的工业革命或20世纪初的电力革命。小摩警告：高利率和消费者财务状况恶化将打击企业盈利一直以来，企业盈利一直是推动美股上涨的最大驱动力。而小摩在周一发布的一份报告中警告称，这一美股最大推动力将面临放缓。该行表示，在高利率和消费者财务状况恶化的背景下，企业利润将下降。小摩指出，市场普遍预计，标普500指数每股收益2024年将增长12%，但这一观点与消费者储蓄减少、限制性货币政策以及地缘政治风险上升等日益增长的风险“脱节”。特朗普前经济幕僚：电动车行业可能遭遇重大挫败前特朗普经济幕僚史蒂夫·摩尔周一警告称，电动汽车可能会成为汽车市场的“下一个重大失败者”。摩尔表示，在与全美各地的汽车经销商交谈时，他发现他们的库房里“停满了电动汽车”，但如今只有10%的客户愿意购买。美国员工愈发担心被“炒鱿鱼”！强劲经济数据似乎起不到安抚作用根据就业评论网站Glassdoor的数据，本月关于裁员的讨论达到了自2020年7月以来的最高水平，并且根据该网站发布的月度指数，员工信心指数降至2016年以来的新低。调查显示，美国人对经济的感觉与实际数据之间的差距越来越大。美国上季度GDP实现了近两年来最快的增长，但在Glassdoor员工信心指数中，对雇主未来6个月的业务前景持乐观态度的员工比例在10月份降至45%，而一年前为54.6%。利空不断，特斯拉盘前续松下周一表示，北美市场对高端电动汽车的需求正在放缓，该公司因此下调其为$特斯拉(TSLA.US)$等汽车制造商生产电池的能源部门的业绩指引，预计该部门本财年营业利润将下降15%。此外，安森美半导体行政总裁周一表示，第四季财季展望不及预期，主要是受到北美某家汽车OEM厂商影响，市场有投资者怀疑安森美所指是特斯拉。西门子和微软合作开展AI项目，打造适用于所有行业的生成式AI助手当地时间周二，西门子宣布和微软合作推出一个人工智能项目，将利用AI提高生产率和人机协作。根据官方新闻稿，该项目名为Industrial Copilot，是一款生成式AI助手，旨在改善制造业中的人机协作。在这项计划中，西门子和微软将共同合作，在制造业、交通运输业和医疗保健行业使用生成式AI。 Pinterest上季营收增11%胜预期，活跃用户增至4.82亿历史新高 Pinterest公布，三季度营收增长11%至7.632亿美元，高于预期的7.441亿美元。调整后每股收益0.28美元，分析师预期0.20美元；月活用户数4.82亿，市场预期4.7346亿。英国石油Q3基础重置成本利润低于市场预期英国石油财报显示，该公司Q3的基础重置成本利润为33亿美元，环比增长27%，低于市场一致预期的40.1亿美元；Q3净利润为49亿美元，Q2利润为18亿美元。辉瑞Q3营收同比下降42%，维持全年指引辉瑞第三季度营收132.3亿美元，同比下降42%，预估134.9亿美元；第三季度调整后每股亏损0.17美元，上年同期每股收益1.78美元。辉瑞仍然预测全年调整后每股收益1.45美元至1.65美元；仍然预测全年营收580亿美元至610亿美元，预估586.9亿美元。生物技术公司Sarepta Therapeutics盘前大跌截至发稿，生物技术公司Sarepta Therapeutics盘前大跌超44%，消息面上，Needham维持对Sarepta Therapeutics的“买入”评级，将目标股价下调至82美元。

金融界2023-10-31

存储芯片市场复苏已有苗头！本轮财报季中行业巨头们口径一致

周，英特尔也报告了超预期的营收，并预计第四季度销售将恢复增长，部分原因是个人电脑需求的改善。该公司当日股价也出现了近三年来的最大涨幅。芯片需求回温这些厂商所生产的存储芯片，主要用于智能手机和个人电脑，而此前电子产品的需求下滑严重打击了规模达1600亿美元的存储芯片市场。伴随着存储芯片的价格暴跌，多数芯片制造商年初开始陆续撤回或搁置了对新产能的投资。当然，对投资者而言，他们迫切希望看到市场复苏的迹象。芯片制造商第三季度的业绩表现或许正是投资者眼中的复苏之象。分析师指出，目前，智能手机和个人电脑制造商正在努力应对疲软的消费者需求，他们已逐渐将芯片库存降低到足以恢复采购的水平，这标志着去年开始的存储行业低迷的结束。根据三星电子最新预测，随着人工智能（AI）应用的发展，对存储芯片的总体需求将会上升，预计第四季度将增加HBM3芯片的销售，2024年DRAM芯片的需求将增加。并且，三星电子认为，第四季度存储芯片的价格将比本季度有所上升。 SK海力士的DRAM部门在经历了两个季度的亏损后，恢复了盈利，据悉其芯片平均售价环比上涨了10%。此外，美国存储芯片巨头美光科技在上个月的业绩会议上称，预计整个2024财年的定价和盈利能力都会有所改善，业务大多数个人电脑和智能手机客户的库存现在已经恢复正常，大多数汽车客户的库存也是正常的。美光首席执行官Sanjay Mehrotra此前表示，2023财年公司面临的内存和存储行业环境有挑战，预计2024年市场复苏将成形；随着AI的影响范围扩大，不仅限于数据中心，2025年的总体潜在市场行业收入将创纪录。增加资本支出三星电子公司周二表示，今年将拨出约53.7万亿韩元用于总体资本开支，略高于去年的53.1万亿韩元。其中约47.5万亿韩元将用于半导体资本支出。 SK海力士上周就指出，2024年的资本支出将比今年增加，但为了确保效率和避免扰乱市场，将把增长幅度降至最低。它将优先考虑HBM和其他战略产品的支出。上月，美光科技也称，其2024财年的资本支出将“略高于”2023财年水平。

金融界2023-10-31

加拿大GDP数据“实锤”经济进入技术性衰退，支持央行结束本周期加息

经济增长将保持低迷，平均低于1%，预计第四季度经济将进入适度的供应过剩状态。加拿大帝国商业银行（CIBC）经济学家Andrew Grantham 在给投资者的一份报告中表示：“经济似乎接近陷入温和衰退的事实，已经明显降低了进一步加息的可能性，并且可能会看到金融市场拉高降息预期，这将对加元造成压力。” 数据显示，9月份，采矿、石油和天然气开采以及公用事业的下降被建筑和公共部门的增长所抵消，而8月份，利率上升、通货膨胀、森林火灾和干旱给经济带来了压力。 8月份服务业小幅增长 0.1%，商品生产业收缩 0.2%。零售贸易下降0.7%，延续了今年年初开始的下降趋势。新车经销商活动减少导致销量连续第二个月下降。制造业收缩0.6%，非耐用品和耐用品连续第三个月下降。 8月份住宿和餐饮服务下降1.8%。食品服务和饮酒场所下降2.2%，抵消了 7 月份2.1%的增长。由于加拿大部分地区发生野火，休闲营地和寄宿处的活动受到限制，该行业在经历5月和6月的下滑后仍未完全恢复。 8月份农业部门萎缩 3.2%，这是自2021年8月以来的最大跌幅。除大麻外，农作物产量下降6.7%，这在很大程度上是由于加拿大西部的干旱状况。 Desjardins经济学家Tiago Figueiredo表示：“经济是否已经陷入衰退并不重要，重要的是货币政策的滞后影响可能会严重抑制未来的经济活动。因此，我们预计经济将在2024年更明显地进入衰退。这一数据再次证实了我们的观点，即加拿大央行已经结束了本周期的加息。” 货币市场认为央行在12月份宣布下一次政策时加息的可能性为11%。

Dan19772023-10-31

特斯拉股价跌至五个月最低电动汽车需求加剧市场担忧

度调整等有可能会拖累销售增长，预计今年第四季度和明年的经营环境将不容乐观。特斯拉今年迄今已上涨60%，而标普500指数（SPX）的涨幅约为9%。

金融界2023-10-31

昨晚，一场超高水平救市

相同。尽管预估下调，但新的预测仍意味着第四季度的借款规模创纪录。 4、金价跌破2000美元，油价下跌3%，两者的下跌主要是受对中东冲突升级担忧缓解的影响。不再多说。综合来看，美元和美债收益率各自受到特定的消息打压，而黄金、原油也受到战争方面的消息影响——这些全部指向利好出现动摇的美国股市。不过，真正的考验尚未开始。第一，交易员掀起押注10年期美债收益率将重回5%，美国国债市场的警报尚未解除；第二，美联储本周将公布利率决议，投资者将仔细研究与利率决定一并发出的声明和美联储主席鲍威尔随后的问答环节，每一个字都可能引发市场的异常波动；第三，美国财政部周三将宣布发债计划，比美联储会议更值得关注。交易商预计其将连续第二次提高各期限债券发行规模，不过对于哪些期限将在新发行中比重最大，各交易商意见并不一致。市场面临的风险是公布的发行计划比市场预期更大。昨晚，是更大事情的开始。（华尔街情报圈）

金融界2023-10-31

大空头原来是对的！分析师们又纷纷下调预期

投资组合策略师排行榜榜首，他周一写道，第四季度反弹的可能性“大幅下降”。 “市场广度缩窄、谨慎因素占主导、盈利修正下降以及消费者和企业信心减弱，这些都与市场普遍预期年底反弹的情况有所不同。” 11月将至，距离2023年仅剩两个完整交易月，标普500指数目前较华尔街平均年终目标4,370点低约5%。在市场方向出现更清晰的迹象之前，投资者本周将面临一系列需要克服的重大障碍。美国财政部的发债计划、美联储11月份的利率决定、美联储主席鲍威尔随后的发布会言论以及苹果公司的财报都可能会影响股市——而且，所有这些都是在加沙战争加剧的背景下发生的。尽管斯托尔茨福斯下调了自己的前景预期，以反映过去三个月市场的下跌，但他仍然对更广泛的股市持乐观态度，理由是就业岗位“充足”、企业盈利强劲，以及美联储在加息过程中“非常谨慎”。他说，下调目标价只是偶尔的“小脾气”， “等着看我们明年的目标价吧！”

金融界2023-10-31

苹果的股价鬼故事

没有达到10%至15%。对2023财年第四季度的共识预测如下: 每股收益1.39美元，同比增长7.9%。营收893.1亿美元，同比下降0.8%。市场似乎并没有意识到苹果公布了以下负面的季度业绩: 23财年三季度：同比下降1.4% 23财年二季度：同比下降2.5% 23财年一季度：同比下降5.5%。在过去的5个季度中，苹果有3个季度没有达到分析师的收入目标。在23财年第三季度财报电话会议上，首席财务官Luca Maestri指引的季度业绩与6月份季度类似：假设宏观经济前景不会比我们今天对当前季度的预测恶化，我们预计9月份季度的收入同比表现将与6月份季度相似。这家科技巨头公布的23财年第三季度财报下跌1.4%。分析师普遍预计，苹果公司四季度的销售额下降1.4%，营收仅为888.9亿美元，实际上比管理层的技术指导高出4.2亿美元。投资者真的需要了解苹果最近季度收入疲软的历史。在新冠肺炎疫情之前，该公司8个季度的收入同比增长不高于2%，其中6个季度的收入同比增长不高于2%。来源：six colors 这家科技巨头即将经历另一个时期，在过去的6个季度中，有5个季度的收入增长率不超过2%。更糟糕的是，该公司面临着一个艰难的PC市场，影响了Mac和iPad的销售，因为在新冠疫情封锁期间，市场受到在家办公的拉动。在财报发布前3天，苹果召开了“Scary Fast”发布会，并发布新款M3系列处理器。来源：苹果新的M2和M3芯片被认为对Mac电脑的性能有巨大的积极作用，但由于新冠病毒提前拉动的影响，苹果在这一类别的销量正在下滑。Mac的销售在22年第一季度达到顶峰后大幅下滑。来源：six colors 长期以来，摩根士丹利一直是最看好苹果的投资公司之一，但分析师Erik Woodring预测，由于iPhone 15 Pro/Pro Max的供应限制，苹果在关键的假日季度的表现低于市场预期。这位分析师发表了以下评论：鉴于iPhone的供应短缺和消费者支出的不稳定，我们对24年一季度更为谨慎，并相信苹果的收入范围将低于正常的季节性和共识预期。该公司仍将苹果未来1年的目标价定为210美元，但这种分歧正是作者想要提醒的。摩根士丹利并不看好这家公司的增长前景，这家公司在过去5年里一直在努力增长，但分析师预测，这家已经非常昂贵的股票将上涨24%。值得注意的是，12月份的普遍预期是收入仅增长5%，而去年第四季度收入下滑了5%。24年第一财季的营收指引为1,230亿美元，甚至没有超过22年第一财季1,240亿美元的水平。更多的产品延迟会降低增长潜力虽然现有产品举步维艰，但最新消息表明，苹果在新产品方面没有取得任何重大进展。尽管最初对Vision Pro设备充满期待，但AR/VR设备产品系列似乎正在恶化，而Apple Car几乎从市场上消失了。据颇具影响力的苹果分析师郭明錤称，苹果在2024年只会出货约50万台Vision Pro。以3500美元的价格计算，这家科技巨头只能创造17.5亿美元的收入，其24财年的销售目标超过4040亿美元，这一数字仅为0.5个百分点。来自郭明錤的真正坏消息是，苹果已经将推出更便宜的Vision Pro设备的计划推迟到27年1月。如果没有针对更高容量的强有力的路线图，人们不得不怀疑开发人员对MR设备的关注程度。来源：Ming-Chi Kuo Medium 众所周知，苹果通过每年不断更新和推进产品线，提高了iPhone用户的忠诚度。领先的App Store和对新智能手机的持续迭代使消费者与生态系统联系在一起，限制了用户转向其他智能手机品牌，这些品牌有时似乎拥有更好的功能。 AR/VR设备似乎还没有沿着这条路走下去，因为在最初的设备发布和第二款设备之间有几年的时间，第二款设备甚至不会是原始产品的更新。根据历史和Meta平台在AR/VR设备上面临的一些困难，苹果投资者不应该期望25财年或26财年在这一类别中扩大收入，限制新产品的收入，并将业务完全集中在老产品上。分析师预计，24财年和25财年的营收将以5%左右的速度增长。投资者不得不质疑，在每股收益目标接近26倍、增长目标为5%的情况下，股票的总回报率是否会那么高。来源：Seeking Alpha 摩根士丹利给出的210美元的目标价意味着，苹果的市盈率为32倍，每股收益目标价为6.55美元。根据预测的增长率，该股达到这一目标的逻辑并不存在。总结投资者得到的关键结论是，苹果不太可能公布一个出色的季度业绩。苹果的股价与微软等其他科技巨头相似，微软的销售额正以近13%的速度增长，并积极定位于人工智能的增长，而苹果却错失了人工智能，而且正努力专注于AR/VR设备。 $苹果(AAPL)$

老虎证券2023-10-31

24小时热点