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财报超预期，深度解码波司登（3998.HK）的强势增长

实现品牌引领感知以及品销最大化目标；在米兰·达芬奇庄园打响“重新定义轻薄羽”品牌战役，立足稀缺的品牌营销资源抢占消费者心智，夯实认知领先地位。期内，波司登品牌再次入选Brand Finance“2023年全球最具价值服饰品牌榜50强”榜单，并登上Brand Finance“中国品牌价值500强”榜单，排名较去年相比跃升30位。根据世界品牌实验室(World Brand Lab)发布的“2023年度世界品牌500强”排行榜中，波司登也是中国服装服饰领域唯一入选品牌。供应链管理则决定了一个品牌的产品品质、经营效率等，而且其同样需要漫长的时间沉淀，可以形成护城河。这一方面，波司登持续夯实优质柔性快反的核心能力，比如持续维持40%左右的较低首次订单比例，使用拉式补货、小单快返的调节机制;持续从柔性快反模式向Top款敏捷极速供应模式突破,实现Top款补货可得率高达99%,落实“畅销款不缺货、滞销款不生产”。相应的变化是，波司登库存周转天数再次下降。截至23/24财年，波司登集团库存周转天数为115天，较去年同期下降29天。同时，波司登的供应链在质量运营、科研技术、资源整合及成本管理方面持续进行系统性的规划和升级。科研技术为例，波司登持续加大长期投入，聚焦新品类、新材料、领先专利进行突破性研究，并与国内外顶级机构进行共创合作，初步构建了科技领先的流程体系。成效层面，23/24财年波司登共申报专利545项，冠军恒温舒适滑雪服拿下了ISPO大奖。这也进一步夯实波司登的产品领先实质，表明其在功能性服饰领域具有核心竞争力。另外，数字化运营方面，其能够更好赋能企业实现业务创新、降本增效等，并且随着“新质生产力”战略概念的提出，其重要性愈发凸显。近年来，波司登在智能制造、智能物流、智能商品运营等领域的数字化实践成果显著，渐渐进入数字化转型的深水区。智能物流为例，波司登利用自研的先进算法以及先进物流信息科技系统、高度自动化的物流设备，大幅提升了出库速度和优化在途时间，使物流配送在行业保持领先地位，也对智能商品运营形成有效保障。同时，波司登已初步完成了核心业务运营平台（用户、零售、商品）的设计、开发、测试，为继续推动数字化转型提供强有力的技术解决工具或方案。数字化运营能力也成为波司登底层能力进一步进化的压舱石。结语透过最新财报，市场可以再次确认波司登的高质量发展。其不仅拥有出色的战略部署、增长模式，还拥有强大的落地能力。同样，一个更具未来想象空间的波司登似乎已经成型。特别是，波司登的创新品类拓展重塑增长力，打开了羽绒服主品类成长空间，意味着其第一增长曲线远远未达到巅峰，并且通过拓展防晒服等功能品类叠加打开多重空间，有机会形成多增长曲线。对于这样的波司登，值得持续跟踪关注。

格隆汇2024-07-02

空投、美洲杯和欧洲杯助力TG.Casino代币（TGC）价格上涨20%

25%的现金返还。 $TGC代币和AC米兰堪称加密界的天作之合——有望推动价格更高 TG.Casino正瞄准大目标，并付诸实际行动，最近与意大利顶级足球俱乐部AC米兰签署了合作协议。TG.Casino成为AC米兰在欧洲的官方区域iGaming合作伙伴。 TG.Casino与AC米兰的合作展示了平台的决心，旨在击败iGaming竞争对手，成为所有雄心勃勃的GameFi玩家的最终目的地。作为欧洲和世界顶级足球俱乐部之一，AC米兰已19次夺得意甲冠军，并在福布斯足球队估值榜上估值为14亿美元。这两个各自领域的重量级人物建立了双赢的关系——AC米兰的球迷被引入iGaming行业中最具创新的领域，而TG.Casino的品牌将进入数千万欧洲体育迷的客厅。有很多理由购买$TGC，这些理由共同解释了为什么它在加密货币中是一种罕见的品种，即拥有快速增长的收入流和粘性的用户采用。随着足球赛事的进行，预计TG.Casino的价格将继续上涨，超越像Rollbit Coin这样的竞争对手。点击这里访问TG.Casino

Business2Community2024-06-29

信心彻底崩塌！法股“狂泻不止”、市场可能低估了法国风险？

升时变得脆弱，他的公司还在阿姆斯特丹和米兰等其他欧洲中心运营股票市场。他说：“为了继续维持一个将我们所创造的 58% 的财富投入公共支出的体系，我们必须从世界其他国家大量借款。我们需要世界其他国家给我们贷款。” 投资者和评级机构对RN的政策表示担忧，例如承诺将能源增值税从20％降至5.5％以及降低法定退休年龄。尽管该党承诺将把法国的国家预算保持在欧盟商定的范围内，但迄今为止，该党一直不愿为其政策定价。 RN 财务负责人 Jean-Philippe Tanguy 周二表示，该党计划扭转马克龙的养老金改革，将法定退休年龄重新调整至 62 岁，这将耗费国家 90 亿欧元（96.5 亿美元）。他对法国国际广播电台表示：“我们将通过其他措施予以弥补”，并补充说“我们的节目是平衡的”。

埃尔瓦2024-06-28

大摩进一步推进AI应用、投行财务顾问面临职业危机？

当于一项“生产力方面的大型实验”，麦克米兰说。如果像麦克米兰和其他人认为的那样，顾问将花更多时间服务客户和寻找新客户，那么这项技术应该会促进摩根士丹利的资产管理规模增长，以及客户和顾问的保留。摩根士丹利的财富管理部门是全球最大的财富管理部门之一，截至 3 月份，客户资产达5.5 万亿美元；该公司希望达到 10 万亿美元。麦克米兰表示，至少需要一年的时间才能确定这项技术是否能够提高顾问的工作效率。 “我负责分析，但顾问们会告诉你，他们在与客户打交道时表现最好，”麦克米兰说。“没有人会告诉你他们喜欢做笔记或看研究报告，对吧？这不是他们从事这一行业的原因。” 更广阔的视野摩根士丹利财富管理主管杰德芬恩 (Jed Finn)在2月份告诉投资者，摩根士丹利对人工智能的最终愿景是创建一层技术，通过简单的提示无缝地帮助顾问执行所有任务 - 发送提案、平衡投资组合、创建报告。麦克米兰指出，许多即将实现自动化的核心任务（例如解析合同和开设账户）在摩根士丹利的各个部门（包括交易和银行部门）都是通用的。花旗集团最近的一项研究表明，金融工作是最容易被人工智能取代的工作之一报告称，花旗集团表示，到 2028 年，人工智能的采用将使该行业的利润增加 1700 亿美元。尽管这一过程仍处于起步阶段，麦克米兰承认，商业模式可能会发生难以预测的变化。 “我认为某些领域将会出现混乱，”他说。“我们回顾所有我们认为将要失去的东西，但我们看不到未来会发生什么。” 麦克米兰表示，未来需要数百万名敏捷工程师来训练人工智能，以便为公司创造预期的结果；他指出，摩根士丹利花了数月时间对 Debrief 的提示进行微调。麦克米兰说，他甚至告诉自己的十几岁的孩子们，要考虑成为快速工程师。 “他们将学习如何与机器对话，告诉机器该做什么，并与人交流和合作，”他说。“这与我们以往的工作方式完全不同。”

Dan19772024-06-27

波司登：2023/24财年业绩表现亮眼，用“新”提质推动高质量发展

便得到消费者市场非常积极正向的反馈。米兰达芬奇庄园中国品牌首秀展现领先实力 2023年9月，波司登再一次重新定义轻薄羽绒服。通过挑战传统羽绒服款式单一、不时尚的问题，攻克技术难点，让轻薄羽绒服从单纯的功能性服饰转型成具备保暖功能的时装，成为人们秋冬衣橱的新宠，并在中国掀起了一场羽绒服领域的“革新浪潮”。 2023年冬季热销期间，波司登联合在线第三方平台共创新玩法，通过全国明星热点伴随、打造雪屋等事件，实现品牌曝光最大化；同时通过绑定TOP款产品露出，加强消费者与核心主推产品的互动，实现全渠道品销两旺。波司登登峰主题概念店点亮全球至美雪景 2023年11月，波司登与抖音平台共建“中国好羽绒”IP ，在新疆阿勒泰山顶打造波司登品牌首个雪山快闪店及雪山实景大秀，获得媒介及消费者群体的深度认可并得到广泛曝光，助力大户外产品全渠道销售。 2023年，波司登再次入选国际五大品牌价值评估权威机构之一Brand Finance(品牌金融)发布的“2023年全球最具价值服饰品牌榜50强”，位列服饰品牌榜第47名；同时也再次入选该机构发布的“中国品牌价值500强”，排名较上一年相比跃升30位，位居145位。另外，在世界品牌实验室发布的2023年度《世界品牌500强》排行榜中，波司登排名 462位，为中国服装服饰领域唯一入选品牌。持续优化渠道质量，提升渠道效率针对线下渠道建设，2023/24 财年，波司登持续稳健改善现有渠道结构、布局、质量以及终端形象。一方面通过打造TOP店体系，实现TOP店的快速有效增长；另一方面通过做实单店运营，推动“以门店为中心、以顾客价值为原点”的业务流程变革，实现“单店经营提质增效”。截至2024年3月末，波司登集团羽绒服业务的常规零售网点总数较上一财年期末净减少206家至3217家。坐实单店经营提质增效对于在线销售渠道，波司登自2018年集团战略转型以来，一直呈现高质量增长态势。在新兴平台的拓展进程中，集团始终坚持在线平台发展的与时俱进，其中主要包括抖音等新兴平台的建设发展。其财报显示，波司登品牌抖音平台在保证原有销售模式的同时，持续深化营销内容创新，通过技术升级、跨界合作、数据分析与智能投放等方式，探索销售新模式。截止2024年3月末，波司登品牌超过80%的抖音收入来源于直播。2023/24财年，波司登旗下全品牌在线销售收入达到69.3亿元，同比上升40.6%。供应链管理持续升级运营管理能力持续提升波司登供应链优质柔性快返的能力是其在行业持续胜出的重要竞争优势。波司登实施领先的期/现货商品运营模式，首期订单控制在40%左右，剩余比例将持续根据市场终端销售数据及趋势预测，在销售旺季进行滚动下单，通过拉式补货、快速上新及小单快返的形式支持更快的周转周期及效率，全面实现优质快返。在实现TOP款产品持续热销方面，集团从柔性快返模式向TOP款敏捷极速供应模式突破，实现TOP款补货可得率高达99%，让畅销款不缺货、让滞销款少生产；在最大化助力销售目标实现的同时，驱动商品大价值链协同，柔性、敏捷响应的流程重构与能力培育。在质量运营管理方面，集团实施品控数字化运营系统，拉通质量管理闭环，实现全程正向可管控、逆向可追溯，保障质量卓越的实时在线化、透明化，让质量成为用户选择品牌的关键心智认知之一。在成本管理方面，集团通过前置关注市场行情动态及趋势，预判分析核心材料价格走势和波动趋势，并基于波司登的品牌效应及行业影响力，在降本增效等方面策略性突破，有效对冲及缓解成本上涨的压力。智慧物流提升智能化管理和配送效率在物流配送方面，集团持续根据每一笔订单流量，结合社会运输配送资源的特点、运输成本及时效等约束条件，由系统为每一笔订单自动匹配运输配送资源，并对揽收、分拨、在途、签收等环节进行全过程采集、监控，最大化提升服务效率、提升用户体验。根据财报，截止2024年3月末，波司登集团库存周转天数为115天，较2023年3月末144天有29天的下降；应收账款周转天数为19天，较去年同期有4天的下降，波司登资金流动性持续增强。重视可持续发展，ESG评级持续获MSCI认可波司登财报显示，集团于2021年开始，从决策、管理与执行三个层级建立三级联动的ESG管理架构，保障ESG目标的有效落地；持续重点关注产品原材料及质量升级；持续关注强民族品牌、提升文化自信等22 项重要性议题，逐层剖析并寻找各项议题在可持续发展道路上的新突破点和反哺产业价值链的机会点和提升点；重视将践行可持续发展向上下游伙伴延伸，可持续发展、碳排放管理、商业道德等内容覆盖供应商赋能培训。 2024年1月16日，MSCI发布ESG评级报告，波司登MSCI ESG 评级维持A，在中国纺织服装业处于领先水平。国家多举措鼓励创新促消费，新质生产力推动服装企业高质量发展 2023年11月，工信部等四部门联合印发《纺织工业提质升级实施方案(2023—2025年)》，提出到2025年，我国现代化纺织产业创新能力不断增强，规模以上纺织企业研发经费投入强度达到1.3%。智能制造加快推进，70%的规模以上纺织企业基本实现数字化网络化。产业结构更加优化，高性能纤维、高端纺织装备、战略性产业用纺织品自给率基本满足需求。品牌建设深入推进，形成20家全球知名的企业品牌和区域品牌，时尚引领力进一步提升。 2024年6月，国家发展改革委等多部门联合印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》，围绕居民吃穿住用行等传统消费和服务消费，培育一批带动性广、显示度高的消费新场景，推广一批特色鲜明、市场引领突出的典型案例，支持一批创新能力强、成长性好的消费端领军企业加快发展，推动消费新业态、新模式、新产品不断涌现，不断激发消费市场活力和企业潜能。纺织服装产业以新质生产力推动现代化产业体系建设的进程已然开启。波司登品牌创始人、波司登集团董事局主席兼总裁高德康先生在业绩发布会中表示，波司登作为行业领军企业，将立足人们对美好生活的新需求、新期待，坚持长期主义和价值创造，锚定“聚焦羽绒服主航道、聚焦时尚功能科技服饰主赛道”的发展方向，升级“战略布局、研发创新、协同供应、管理体系”四项核心能力，强化“品牌引领、品类经营、渠道运营、客户体验”四项核心举措，择高而立，向新而进，迈向可持续高质量发展新征程。

证券之星2024-06-27

Shein“弃美投英”，但伦敦上市之路依旧困难重重

因政治不确定性引发的市场波动而推迟了在米兰证券交易所的IPO，这表明欧洲上市环境也充满挑战。

Sissi2024-06-25

欧洲IPO市场遇冷：动荡环境下企业纷纷推迟上市计划

于担心首次亮相表现不佳，该公司取消了在米兰的上市计划。与此同时，路透社周三(6月19日)报道称，西班牙服装制造商Tendam Brands SAU也将推迟其首次公开募股。他们的决定是在上周欧洲股市疯狂抛售之后做出的，起因是法国总统埃马纽埃尔·马克龙宣布举行意外选举，这可能会让两党政治对手夺取权力。原本今年欧洲IPO活动再度升温，但Golden Goose和Tendam的推迟上市预示着股票销售将暂停至秋季。 “你无法说服国际投资者将风险配置到欧洲，”巴黎La Francaise Asset Management的策略师Francois Rimeu表示。“目前来看，情况相当明朗。” 另外，灰狗巴士所有者Flix最近也推迟了原定于6月在法兰克福进行IPO的计划，尽管该计划是在马克龙宣布当选之前进行的。（来源：彭博）欧洲的IPO活动现在可能会在夏初暂停。今年迄今为止，各家公司筹集了约133亿美元，是2023年同期的两倍多。唯一仍在进行的大型IPO是西班牙面包和糕点制造商Europastry SA，该公司本周早些时候宣布了上市意向。法国投票的惊人呼声引发了股市的暴跌，欧洲基准指数经历了今年最糟糕的一周，巴黎最大股票指数下跌超过5%。与此同时，衡量波动性的指数本周早些时候飙升至10月以来的最高水平。（来源：彭博）欧洲奢侈品股在最新一轮波动之前就已承压，这也是Golden Goose取消IPO的另一个因素。LVMH等巨头的股价已出现下跌，因为消费者(尤其是亚洲消费者)对高端服装的兴趣不如早先预期的那么强烈。（来源：彭博）因此，MSCI 欧洲纺织服装和奢侈品指数在过去三个月中下跌了近13%。该行业的市盈率已降至26倍，远低于2021年的34倍。据彭博社报道，CVC Capital Partners Plc计划于9月将波兰零售商Zabka Polska SA上市，估值为75亿至80亿美元。快时尚新贵Shein也可能于同一时间在伦敦上市，估值可能为500亿英镑。根据彭博社的计算，如果承销商行使超额配售选择权，那么Golden Goose以最高价格区间的股票发售将筹集高达5.957亿欧元(6.4亿美元)的资金，公司估值将达到约17亿欧元。 Golden Goose撤回上市是一个“不好的信号”，Vega Invesment Managers的基金经理Olivier David表示，他今年早些时候曾参与阿姆斯特丹CVC Capital Partners和苏黎世皮肤科公司Galderma Group AG的IPO。“由于法国市场以及欧洲市场的不确定性，现在有一个窗口正在关闭。”

Sissi2024-06-20

朗姿股份：6月14日接受机构调研，第一创业证券股份有限公司、景顺长城基金管理有限公司等多家机构参与

证券之星2024-06-18

LV包修理遭遇‘地域歧视’？欧洲免费，大陆却收费2400元！

这样的烦心事，他花费一万人民币在意大利米兰购买的LV包，在短短几个月内肩带边缘就开始脱落，而在寻求售后服务时，却遭遇了欧洲与中国大陆的“双重标准”。据杜先生回忆，2019年7月，他在意大利米兰的一家LV专卖店，一眼就看中了这款时尚的LV包，毫不犹豫地花费了一万人民币将其买下。然而，好景不长，仅用了几个月，肩带边缘就开始出现脱落现象。杜先生心疼不已，但因疫情原因，售后服务一直被搁置。去年，杜先生终于有机会将包送到深圳的LV门店进行维修。然而，店员在检查后却告知他，这属于人为损坏，需要支付2400元的维修费用。杜先生虽然心有不甘，但为了能够修好心爱的包包，最终还是同意了支付这笔费用。然而，令杜先生没有想到的是，经过了漫长的10个月等待，他的包竟然还没有修好！这不禁让他对LV的售后服务产生了严重的质疑。就在最近，杜先生有机会前往欧洲旅行。他带着包走访了多家LV门店，想要了解欧洲的售后服务情况。令他意想不到的是，这些门店的工作人员都表示，他的包可以免费进行维修，而且全球售后应该遵循同一个标准。听到这个消息，杜先生顿时感到愤怒不已。他带着一肚子气回到国内，再次与LV中国进行协商。然而，结果仍然令他失望，LV中国方面依然坚持收费维修。杜先生无奈地表示：“在欧洲的国家，他们都是可以进行更换的，为什么到了我们中国就不可以？这给我的感觉就是非常高傲。” 对于此事，《中新经纬》此前进行了报道。LV客服人员对此表示，消费者需要带着包和小票到门店进行检查，经过现场评估之后，才能确定是收费还是免费维修。然而，对于海外售后的具体规定以及是否与中国国内相同，他们却表示并不清楚。无独有偶，浙江广电此前也报道了类似的事件。腾女士在法国机场购买了一双LV鞋子，回到国内后却发现有问题。当她想要在杭州专卖店进行售后时，也遭遇了同样的困难。腾女士抱怨道：“LV是一个全球知名的品牌，为什么却不支持全球联保呢？这简直就是一个悖论。我在法国买的时候，店员明明告诉我只要有票据就可以支持售后服务和维修的。可是现在却既不给维修也不给换。” 针对这些现象，中国农业大学人文与发展学院法律系副教授李玉梅发表了自己的看法：“其实最早奢侈品在国内的销售策略就是一经售出概不退货。这种现象在过去并没有引起足够的注意。而现在出现的这种双重标准问题，不仅是形式上的差异，更在法律规定性上存在一些差异。” 然而，随着消费者维权意识的逐步增强，《中华人民共和国消费者权益保护法》已经明确规定了消费者的权益。这意味着，无论是奢侈品还是其他商品，都需要遵守相关法律法规，保障消费者的合法权益。对于杜先生和腾女士的遭遇，我们不禁要问：LV作为全球知名品牌，在售后服务上为何会存在如此大的差异？这种“双重标准”的做法是否合理？希望LV能够正视这些问题，真正做到全球统一标准、公平对待每一位消费者。同时，也提醒广大消费者在购买奢侈品时要谨慎选择，并保留好相关票据以便日后维权。

金融界2024-06-14

大家保险携手中华慈善总会助力养老事业发展

师主讲的系列课程中；2022年，向新疆米兰中学和西藏拉萨朝阳实验中学捐赠图书1000册，以丰富偏远地区学生的阅读。大家保险相关负责人表示，此次续签合作协议标志着大家保险与中华慈善总会在"一老一小"公益领域的合作将进一步加强与深化。未来，双方将继续携手助力"一老一小"事业高质量发展，为构建更加温馨和谐的社会贡献慈善与专业力量。

美通社2024-06-14

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