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沪深300有色金属指数报5124.88点，前十大权重包含紫金矿业等

沪深300有色金属指数十大权重分别为：紫金矿业（36.49%）、北方稀土（7.74%）、山东黄金（6.85%）、中国铝业（6.39%）、洛阳钼业（6.29%）、华友钴业（5.95%）、中金黄金（5.03%）、赣锋锂业（4.35%）、山金国际（4.21%）、云铝股份（3.81%）。从沪深300有色金属指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比80.80%、深圳证券交易所占比19.20%。从沪深300有色金属指数持仓样本的行业来看，黄金占比52.59%、铝占比13.44%、锂占比8.13%、稀土金属占比7.74%、钨钼占比6.29%、钴镍占比5.95%、铜占比5.86%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。遇临时调整时，当沪深300指数调整样本时，沪深300行业指数样本随之进行相应调整。在样本公司有特殊事件发生，导致其行业归属发生变更时，将对沪深300行业指数样本进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界05-12 16:06

沪市最大中证A500ETF龙头(563800)近22个交易日累计上涨超10%，近半年新增规模同类第一！

2594)、兴业银行(601166)、紫金矿业(601899)、东方财富(300059)，前十大权重股合计占比20.8%。有券商表示，展望后市，政策端“降准降息”的效应显现以及中长期资金入市举措将持续优化流动性环境，而消费、投资等内需领域在政策刺激下有望延续回暖态势。在经济数据向好与政策工具箱蓄力的支撑下，市场短期或延续震荡修复格局。华西证券指出，短期经贸高层会谈成为聚焦点。在此背景下，仍坚定中国资产的重估逻辑，A股有望在震荡中实现中枢的逐步抬升。行业配置上，关注AI+产业主线（AI应用、AI算力、机器人等）、创新药、大消费板块中的“新消费”领域。主题方面，建议关注军工、自主可控等。中证A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-12 15:46

江南化工：5月9日召开业绩说明会，投资者参与

证券之星05-12 15:06

机构：当前A股在全球视角下具备较优的配置性价比，A500ETF基金(512050)涨近1%，成交额超25亿元

2594)、兴业银行(601166)、紫金矿业(601899)、东方财富(300059)，前十大权重股合计占比20.8%。 A500ETF基金(512050)，场外联接(华夏中证A500ETF联接A：022430；华夏中证A500ETF联接C：022431；华夏中证A500ETF联接Y：022979)，相关指数基金(华夏中证A500指数增强A：023619；华夏中证A500指数增强C：023620)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-12 11:26

机构：流动性充裕背景下核心资产配置工具价值显现，沪深300ETF(159919)涨近1%

长江电力、美的集团、比亚迪、兴业银行、紫金矿业、东方财富，前十大权重股合计占比22.85%。中国人民银行日前宣布，将加大宏观调控强度，推出一揽子货币政策措施，包括降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元；降低政策利率0.1个百分点等。降准降息等重磅政策推出，有助于保持市场流动性充裕，支撑经济稳定增长，核心资产配置工具价值显现。东莞证券表示，短期市场或将继续呈现震荡格局，但风险偏好已显现边际改善迹象，整体指数层面的风险仍处于可控范围之内。同时，尽管外部宏观环境仍存在一定不确定性，我国自主科技实力持续提升的长期趋势依然稳固，有望引导市场风格阶段性转向成长板块。此外，随着业绩验证期结束，前期压制小盘成长股表现的因素逐渐消退，科技领域后续景气度线索逐步得到强化，成长性板块有望获得市场青睐。没有股票账户的场外投资者还可通过沪深300ETF联接基金（160724）低位布局A股核心资产。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-12 11:06

5年6倍！紫金矿业还值得期待吗？

价翻倍。然而，作为黄金板块市值一哥的紫金矿业，股价表现却相对克制，截至5月9日，其A股年内累计上涨16.7%，表现远不如金价及其他多数黄金股的涨幅。不过，该股从2020年6月开始迎来一波长期显著大涨行情，以前复权算，截至2025年5月9日，期间自最低价（2.81元）至最高价（19.87元）的累计涨幅高达6倍。当前，紫金矿业最新PE仅13倍，在金价和铜价依旧维持高位的背景下，后续的股价表现还值得期待吗？ 01 紫金矿业已是世界级矿业巨头，业务覆盖面较广，包括铜、金、锌、碳酸锂等多种金属资源。其中，铜产量在去年突破一百万吨，位居全球第四，最近五年产量复合增速为24%。该业务占营收比重为28%，毛利占比45%。截止去年末，紫金矿业铜储量超5000万吨（为中国境内总储量的124%），资源量更是超过了11000万吨。去年矿产金产量为72.9吨，相当于中国总量的四分之一。该业务收入占比50%，毛利占比30%。目前，矿产金储量总计为1487吨，占中国储量的46%，资源量为3973吨，位居全球第六。紫金矿业拥有如此庞大的金属资源，主要通过以下两种方式获得。一来，在矿业低迷周期中，公司通过并购方式取得了卡莫阿铜矿、巨龙铜矿、博尔铜矿、佩吉铜金矿等一批世界级矿山项目。 2020年以来，紫金矿业继续“买买买”，陆续拿下圭亚那金田、大陆黄金武里蒂卡金矿、苏里南罗斯贝尔金矿、蒙古哈马戈泰铜金矿、加纳Akyem金矿、秘鲁LaArena铜金矿等重大金、铜项目。二来，已有矿山就矿找矿。据最新数据披露，紫金矿业黄金、铜、锌（铅）资源量超过50%、47%、86%来源于自主勘查。紫金矿业铜、金规模大，产量逐年提升，且开采成本在业内看确有竞争力。2025年第一季度，公司金锭生产成本为311.6元/g，约合1300美元/盎司左右，低于全球平均开采成本。不过，这些年公司金锭整体开采成本有所上升，跟品味下降等因素有关，这与全球金企开采成本趋势保持一致。最近几年，紫金矿业铜、金两大业务均出现“量价齐升”态势，业绩随之水涨船高。 2024年，公司营收3036亿元，同比增长3%，归母净利润为321亿元，同比增长52%，而2020年两项数据分别为1715亿元、65亿元，四年复合增速达15.4%、49%。2025年一季度，营收再增5.6%，归母净利润更是大增62%。公司利润增速明显高于收入，主要源于盈利能力的持续上升。截止2025Q1，公司毛利率为22.9%，净利率为15.8%，较2020年分别上升了11%、10.9%。不过，紫金矿业矿产铜业务占比高于矿产金，以至于整体盈利水平显著低于赤峰黄金、招金矿业这类专注矿产金的企业——2024年两家毛利率分别为43.8%、39%。这也是4月22日之前的一轮大涨行情中，紫金矿业涨幅落后其他金企的主要原因之一。并且，铜价在美国“对等关税”冲击下，一度大幅回落，对冲掉了一部分金价大涨带来的益处。往后看，紫金矿业仍有一定成长性。尤其是自己可以控制的产量方面，已有明确增长规划。 2025年，公司矿产铜、矿产金预计产量为115万吨、85吨，同比上升7.5%、16.4%。2028年远期目标，产量预估更是达到150万-160万吨、100-110万吨。 02 未来，铜价、金价会如何演化？这决定着紫金矿业业绩增长空间与价值回报率。第一，铜价或将保持中长期上行趋势，原有周期属性会有所减弱。先看需求，中国用铜量占比全球60%左右，对铜价影响较大。从用铜行业分布来看，主要集中在电力、建筑、家电、机械、交通运输，占比分别为37%、22%、14%、12%、9%。其中，中国电网投资规模大（2024年为6000亿元左右），成为铜的消费主力军。2020-2024年，电网投资同比增速为-6.2%、1.1%、2%、5.4%、15.3%。这受到用电需求增长、能源结构转型、宏观经济逆周期调节等多重因素影响，投资增速越来越快，成为拉动铜需求增长的关键领域。不过，建筑受制于房地产不景气，这些年对铜的需求有所拖累，但未来冲击程度会伴随楼市触底企稳有所放缓。整体看，中国对全球铜需求增长仍然有一定拉动作用。不过，值得一提的是，2025年受制于特朗普关税政策，全球经济有可能会明显降速，火车头的美国甚至不排除会衰退。看今年一季度数据，美国经济环比萎缩0.3%，这是自2022年第一季度以来首次出现负增长，并且显著低于2024Q3的3.1%和2024Q4的2.4%。因此，2025年铜需求可能不会太乐观，对铜价不宜抱有过高期待。但拉长时间看，全球铜需求保持相对稳定，呈现温和增长之势。铜的供给端，扰动因素较多，包括铜企资本开支、地缘政治、开采成本等等。全球主流铜企资本开支自1998年逐渐上升，在2012年创下历史巅峰。随后伴随着铜价持续下跌，资本开支意愿亦大幅下跌至2016年。后来，伴随着铜价企稳走强，铜企资本开支有所回暖，2023年全年支出700亿美元左右，续创几年新高。铜企资本开支持续回暖（离2012-2013年差距较大），不代表着铜产量会很宽裕。一方面，现有矿山品位不断下降，会进一步抑制产量。据统计，全球铜储量等级从1998年的1.05持续下降至2023年的0.43，累计降幅高达60%。另一方面，全球主要铜企开采成本总体呈现增长态势，主要原因包含矿山品位下降导致采选困难，电力成本增加、人力成本增加等。据彭博统计，铜企业综合C1成本从2021Q1的1.38美元/磅持续增长至2024Q3的2.2美元/磅，累计增长近60%。整体看，全球铜供给仍趋势向上，但增速大概率低于需求增速，铜价中长期看依然不悲观。第二，国际金价短期内虽有所调整，但中长期上行趋势仍未结束。今年4月22日以来，因受美联储独立性得以缓解、关税谈判有进展等利空因素影响，国际金价陷入高位动荡。不过，驱动金价长期走好的因素并没发生变化。一来，美元信用危机加剧与美元债务愈发不可持续；二来，全球新兴央行加速“去美元化”，尤其是中国央行增持黄金，示范效应很强。由此可见，铜价、金价中长期还有不小空间，紫金矿业业绩持续增长的基础并不差。 03 紫金矿业是内外资机构绝对重仓股。截止今年3月31日，北向资金持有紫金矿业6.6%的股份，持股市值250亿元左右，位列第十大重仓股。公募基金2024年末持有紫金矿业超500亿元，位列第13大重仓股。有内外资机构镇场，加之主营有金又有铜，且整体保持“量价齐升”趋势，紫金矿业中长期表现理应不会差，可以当成价值蓝筹来对待，其周期属性已明显减弱了。不过，短期而言，紫金矿业股价表现很大程度上仍受金价走势左右。然而，金价短期想要突破且站稳3500美元，需更大驱动力才行，目前还看不到，且短期还有一些利空因素扰动。一方面，美国与全球多国展开关税谈判。若关税较为顺利地缓和，对金价不利，反之对金价有支撑。另一方面，应密切留意美国减税政策进展。一旦实施，有利于美国经济增长，却不利于金价。在我看来，未来1-2个月，金价大概率保持宽幅震荡，待利空因素消化后，才有较大概率蓄势突破3500美元。那时，或许才是择机紫金矿业更好的时点。

格隆汇05-11 17:46

中信保诚至瑞混合A连续3个交易日下跌，区间累计跌幅0.61%

0.21%）、中国太保（0.18%）、紫金矿业（0.17%）。

金融界05-09 23:56

上证180AH优选指数下跌0.27%，前十大权重包含京沪高铁等

2.64%）、恒瑞医药（2.56%）、紫金矿业（2.53%）、长江电力（2.21%）、京沪高铁（1.72%）、药明康德（1.63%）、兴业银行（1.57%）。从上证180AH优选指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比63.69%、香港证券交易所占比36.31%。从上证180AH优选指数持仓样本的行业来看，金融占比21.57%、工业占比19.27%、信息技术占比14.31%、原材料占比10.05%、主要消费占比8.49%、医药卫生占比7.22%、可选消费占比6.08%、公用事业占比4.46%、通信服务占比3.91%、能源占比3.26%、房地产占比1.38%。资料显示，（1）半年度定期调整同上证180指数。（2）月度成分股股份类别转换上证50AH优选指数及上证180AH优选指数成份股股份类别转换每月进行一次，转换实施日期为每月第二个周五收盘后。成份股份类别转换以转换实施日前两天经汇率调整后的A股收盘价格除以H股收盘价格的价格比率作为转换依据。若该价格比率大于1.05，而指数持有的股份类别为A股，股份类别将转换成H股；若该价格比率小于1，而指数持有成份股股份类别为H股，股份类别将转换成A股；若该价格比率介于1和1.05之间时，成份股股份类别维持不变。月度成分股类别转换时，权重因子也将进行相应调整。特殊情况下将对指数样本进行临时调整。当样本股暂停上市或退市时，将其从指数样本中剔除。样本股公司发生收购、合并、分拆、停牌等情形的处理，参照计算与维护细则处理。若上证50指数或上证180指数样本发生变化，上证50AH优选指数及上证180AH优选指数样本也做相应调整。

金融界05-09 22:16

上证50AH优选指数上涨0.03%，前十大权重包含工商银行等

4.44%）、兴业银行（3.95%）、紫金矿业（3.55%）、中芯国际（3.31%）、工商银行（3.08%）、中信证券（2.96%）、恒瑞医药（2.9%）。从上证50AH优选指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比56.58%、香港证券交易所占比43.42%。从上证50AH优选指数持仓样本的行业来看，金融占比33.23%、主要消费占比16.68%、工业占比11.65%、信息技术占比9.94%、原材料占比5.48%、公用事业占比5.39%、医药卫生占比4.75%、能源占比4.72%、通信服务占比3.94%、可选消费占比3.49%、房地产占比0.73%。资料显示，（1）半年度定期调整上证50AH优选指数及上证180AH优选指数每半年调整一次指数样本，调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。（2）月度指数样本类别转换上证50AH优选指数及上证180AH优选指数样本类别转换每月进行一次，转换实施日期为每月第二个周五收盘后。指数样本类别转换以转换实施日前两天经汇率调整后的沪深市场证券收盘价格除以香港市场证券收盘价格的价格比率作为转换依据。若该价格比率大于1.05，而指数持有的样本类别为沪深市场证券，样本类别将转换成香港市场证券；若该价格比率小于1，而指数持有指数样本类别为香港市场证券，样本类别将转换成沪深市场证券；若该价格比率介于1和1.05之间时，指数样本类别维持不变。月度指数样本类别转换时，权重因子也将进行相应调整。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本暂停上市或退市时，将其从指数样本中剔除。样本发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。若上证50指数或上证180指数样本发生变化，上证50AH优选指数及上证180AH优选指数样本也做相应调整。跟踪50AH优选的公募基金包括：华夏沪港通上证50AHC、华夏沪港通上证50AHA。

金融界05-09 22:16

5月9日华商新趋势优选灵活配置混合净值下跌1.13%，近6个月累计下跌4.75%

金融界05-09 21:36

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