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CPT Markets：美联储官员暗示加息道路已尽打压美元！欧央紧追降息步伐行动

今年的通胀放缓是71年来最大的降幅。而纽约联储主席约翰·威廉姆斯称这种下降令人鼓舞。昨日财经事件数据方面，美国咨商会公布11月消费者信心指数在4个月来首次上升至102，反映出消费者对未来经济前景有所提振，对劳动力市场前景更加乐观。在利空数据方面，美国里士满联储公布11月制造业指数低于预期至-5，显示出制造业活动成长有所萎缩。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 102.60，103.00；从下行方向看，下方支撑102.20。欧元/英鎊 (EURGBP)：欧元兑英镑周二盘中大幅回落后，今日开盘跌至0.8656附近，欧元利率回撤上周走高，因欧洲央行的阻力仍不大。随着美国从感恩节假期归来，欧元利率从上周晚些时候的上涨中回撤。 Econostream昨日发表的一篇欧洲央行内部消息称，欧洲央行的下一步行动是降息，这符合这一模式，欧洲央行行长拉加德更温和的语气也符合这一模式，她指出了劳动市场疲软和通胀压力持续减弱的迹象。但她也表示，疫情紧急购买计划再投资政策将在不太遥远的将来进行讨论——这一评论与欧洲央行一些更为鹰派的成员最近的言论不谋而合，至少短暂扩大了主权债券相对于德国国债的息差。这显然无助于阻止市场对未来一年降息100个基点的预期。昨日财经事件数据方面，欧洲央行公布欧元区10月货币供应M3年率比预期下降至-1%，反映出商业银行的活定期存款(含其他金融机构的存款) 经济活力下降。此外，德国市场研究机构GFK公布12月消费者信心比预期小幅改善至-27.8，尽管消费者信心指数上升，但该国整体对未来经济前景仍抱持保守观望态度。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8650，0.8690；从下行方向看，下方支撑0.8610。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-11-29

决策分析：美联储官员再次为市场注入信心美元指数跌至8月来最低水平活跃投资者继续看涨美国国债

今年的通胀放缓是71年来最大的降幅。而纽约联储主席约翰·威廉姆斯称这种下降令人鼓舞。在经济数据方面，得益于对劳动力市场前景更加乐观的看法，11月份美国消费者信心在4个月来首次上升。根据标准普尔CoreLogic Case-Shiller的季节性调整数据，房价创下新高。 New York Life Investments分析师Lauren Goodwin表示，对投资者来说，好消息是经济衰退尚未到来，这使得年底的反弹成为可能。她指出，在过去的经济周期中，市场往往不会对衰退进行定价，除非申请失业救济人数上升且收入彻底下降，这是衰退已经到来的迹象。 Lauren Goodwin表示：“通货膨胀和就业增长的适度放缓意味着可以维持‘宽松行情’，伴随着目前股票、债券和信贷的上涨。我们担心的是，这个经济周期的晚期状态与过去的周期没有太大不同。在通货膨胀减缓的原因，经济增长和就业减缓变得明显之前，这可能只是运气。” 摩根大通公司进行的每周调查显示，美国国债市场最活跃的投资者一如既往地看涨。截至11月27日当周的调查发现，78%的活跃客户相对于其基准处于多头仓位，而上周这一比例为56%。此外，没有客户表示持空仓位，这是连续第二周出现的情况，使得净多头仓位达到了78%，创下了该调查历史上的最高水平。其余的受访者保持中立。与此同时，高盛集团策略师Christian Mueller-Glissmann表示，鉴于股市前景阴暗，近期波动性随着年底临近而大幅回落，创造了对冲机会。美国银行客户上周成为美国股票的净买家，机构投资者和散户投资者主导购买，而对冲基金则抛售股票。Jill Carey Hall领导的量化策略师表示，客户向美国股市注入了26亿美元，其中包括个人资金和交易所交易基金。花旗集团策略师Chris Montagu表示，标准普尔500指数本月的涨势现已失去动力。上周的期货流量“好坏参半”，使得基准指数的净头寸看起来“略显看跌”。被称为“市场体制指数”的彭博资讯模型将时期分为3个阶段，分别称为加速增长（绿色）、适度增长（黄色）和下降（红色），其在过去9个月中一直处于中间位置。BI首席股票策略Gina Martin Adams和高级副分析师Gillian Wolff表示，这表明，在美联储从加息转向降息之前，股票回报预期应保持平均水平。尽管美元因美国经济数据疲软而下跌，而且人们越来越预期美联储最激进的加息周期即将结束，但对冲基金本月仍大量押注美元看涨。根据彭博社汇总的商品期货交易委员会的数据，截至11月21日，杠杆基金对8种货币的美元净多头指标升至2022年2月以来的最高水平。净多头头寸为103,042份合约，略高于4月份创下的今年迄今高点，3月份净空头头寸约为72,000份合约触底。 Fawad Razaqzada指出：“随着市场越来越相信美联储的下一步行动将是降息，美元全面走弱，最早可能在第二季度降息。” 其他方面，随着欧佩克+成员国继续就产量水平进行谈判，油价结束了连续3个交易日的下跌。下一个交易日焦点、风向标： 05:30美国第三季度个人消费支出物价指数修正值(年化季率) 美国第三季度实际GDP修正值(年化季率) 07:30美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至1124) 16:30澳大利亚第三季度私人新增资本支出(年率) 澳大利亚第三季度私人新增资本支出(季率) 17:30中国11月官方制造业采购经理人指数 23:45法国第三季度GDP终值(季率) 法国11月消费者物价指数(月率)初值第28届联合国气候变化大会在迪拜举行第51次欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议和第36次欧佩克和非欧佩克产油国部长级会议推迟至11月30日举行 10:45克利夫兰联储主席梅斯特加哥洛约拉大学昆兰商学院主办的2023年政策会议上发表主旨演讲 11:00美联储公布经济状况褐皮书欧洲央行行长拉加德、欧洲央行监事会主席恩瑞亚和欧洲央行执委埃尔德森在一次银行监管会议上发表讲话 07:05英国央行行长贝利发表讲话主要货币走势分析：欧元：欧元/美元上涨，收报1.0992，涨幅0.36%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1024，进一步阻力位于1.1054，关键阻力位于1.1099；汇价下行的初步支撑位于1.0949，进一步支撑位于1.0904，更关键支撑位于1.0874。英镑：英镑/美元上涨，收报1.2693，涨幅0.53%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2733，进一步阻力位于1.2778，关键阻力位于1.2842；汇价下行的初步支撑位于1.2625，进一步支撑位于1.2561，更关键支撑位于1.2516。日元：美元/日元收跌，收报147.471跌幅0.81%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于148.397，进一步阻力位149.339，关键阻力位于149.879；汇价下行的初步支撑位于146.915，进一步支撑位于146.375，更关键支撑位于145.433。 #决策分析#

一禾2023-11-29

美联储官员：亏损严重，美联储可能需要四年时间才能弥补收入损失

2025年达到这一水平。今年早些时候，纽约联储估计央行将在2025年恢复盈利，这将使其能够开始偿还递延资产。 Monetary Macro首席投资官Joseph Wang表示，鉴于最近的市场事件，美联储的数据可能有点陈旧，“因此看起来美联储的负收入时间将比最初预计的要长一些。” 这意味着“美联储可以将这项递延资产保留更长的时间，直到2028年。”

丰雪鑫992023-11-28

邦达亚洲: 加拿大经济数据表现良好美元/加元刷新6周低位

，投资者应做好应对动荡的准备。曾担任纽约联储首席交易员的经济学家和策略师Drossos上周在接受电话采访时说，“我们可能会进入一段波动期，因为GDP增速预计将大幅放缓，这可能会引发一些衰退担忧”。她表示，由于利率长期维持高位抑制支出，美国消费者将退缩，经济增长将放缓。 Point72预计经济不会出现衰退，并于本月将第四季度GDP增长预测上调至1.5%。这比彭博新闻社调查的经济学家平均预测的0.7%更为乐观。美国三季度GDP增速高达4.9%。Drossos表示，如果劳动力市场大幅降温且消费者支出的恶化程度超出预期，她的增长预测可能会下调。她说，随着美联储之前的加息行动继续拖累经济，投资者将会注意到这一点。 “美国例外论的叙事将终结。”

邦达亚洲2023-11-27

美股收盘：道指涨超110点中概股多数走高好未来大涨近16%

能跟“软着陆”希望落空的风险有关。根据纽约联储使用的一个模型，截至11月21日，期限溢价在上周徘徊在接近零的水平后，已连续三天处于负值。该指标回落的同时，10年期美债益率也从10月19日的4.987%高点下降了0.57个百分点。分析称，美债收益率回调的更根本原因是“他们越来越担心‘软着陆’只是一厢情愿的想法，而美联储紧缩政策的滞后影响最终将导致经济陷入衰退。扫地机器人公司iRobot暴涨近40% 欧盟据称将批准亚马逊对其的收购美东时间周五（11月24日），扫地机器人公司iRobot收盘大涨近40%，股价升至41.48美元/股，市值来到了11.56亿美元。此前，有媒体报道称，欧洲监管机构将批准亚马逊收购iRobot的交易。去年8月，亚马逊宣布，将以61美元/股的价格现金收购iRobot，交易总作价约为17亿美元，包括iRobot的净债务。不过，今年7月下旬，两家公司宣布，双方已同意将收购价格降低约15%。根据修订后的协议，亚马逊将以每股51.75美元的价格收购iRobot，总价值约为14亿美元。巴菲特清仓印度数字支付公司Paytm 沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司11月24日通过大宗交易以约137.1亿印度卢比（1.647亿美元）的价格出售了所持印度Paytm公司的全部股份。交易所数据显示，伯克希尔旗下BH International Holdings出售了超过1560万股这家数字支付公司的股票，加权平均价格为每股877.29卢比。劳埃德银行重组导致超2500个工作岗位面临风险劳埃德银行将成为最新一家宣布削减成本的金融机构，超2500个工作岗位面临风险。据悉，这家英国最大的高街银行正在考虑裁减一系列中层管理职位，包括分析师和产品管理职位，预计下周它将与员工进行磋商。有消息人士称，虽然有2500个职位正在接受审查，相当于总职位数的二十分之一，但管理层最终希望流失的职位数可能会少一些。意法半导体与意大利能源集团ERG子公司签署15年期购电协议 11月24日，意法半导体与意大利能源集团ERG的子公司ERG Power Generation签署为期15年的购电协议。ERG将在2024年至2038年间为意法半导体的意大利业务供应可再生能源。大众中国将针对入门级市场开发本土电动汽车平台 11月24日，据大众中国官博消息，大众汽车（中国）科技有限公司在三年内将推出针对入门级市场的电动汽车平台。据介绍，新平台衍生自集团的MEB平台，旨在进一步开拓中国的细分市场。目前已有1200名专家人才在位于合肥的大众汽车（中国）科技有限公司工作。预计到明年年底，公司员工将超过3000名。

金融界2023-11-25

利率对美国经济的影响大不如前？美国人其实不太关注美联储

济学家Thomas Simons引用了纽约联储的一项研究，该研究发现，在疫情期间，大约一半的美国房主通过再融资或购房，利用了较低的抵押贷款利率。此外，美国只有60%的家庭有抵押贷款，其中90%的利率为4%或更低。在许多其他国家，如英国、加拿大、澳大利亚和新西兰，抵押贷款利率通常每隔几年调整一次。因此，央行加息的影响直接流向了家庭，他们不得不提高每月的抵押贷款支付。美国较高的抵押贷款利率虽然阻碍了潜在买家，但房主却“毫发无损”。 Zandi表示，美国经济的弹性意味着美联储的加息并不像看上去那么激进，他承认他对美联储加息没有更严重地减缓经济增长感到困惑。但现在，在观察了经济与利率的关系发生了怎样的变化之后，他认为联邦基金利率目前5.25%-5.50%的目标区间更为合理。 Zandi还指出，到目前为止，尽管美联储加息，但房价和股市仍保持坚挺。前者反映了经济适用房的长期短缺，而那些锁定了超低抵押贷款的房主不愿出售，这使情况更加恶化。与此同时，对人工智能的兴奋推动了股市上涨。尽管加息并没有阻碍今年迄今为止推动标普500指数（SPX）上涨18%的“七巨头”的上涨，但加息通常是股市的逆风。数据显示，当标普500指数处于上升趋势而利率下降时，年回报率为14.5%。然而，当标普500指数处于上升趋势但利率却在上升时，年回报率仅为0.79%。尽管面对更高的利率，美国经济仍然具有弹性，但美联储倾向于警惕它可能对股市造成的损害。TS Lombard的首席美国经济学家Steven Blitz说，“美联储不会为了2%的通胀而牺牲家庭对股市的信心。” 在11月1日结束的FOMC会议纪要公布后，他在周二的一份报告中指出，根据一项民意调查，家庭对股市的敞口已回到2008年以来的最高水平。尽管迄今为止美国经济相对未受美联储加息的影响，但股市可能会受到更大的冲击。标普500指数自去年10月底以来上涨了10%，主要是受到美债收益率下跌的推动，而美债收益率下跌的基础是市场预期美联储已经结束加息，并将在2024年分四次降息整整一个百分点。但是，如果这些对货币宽松政策的乐观预期未能实现，股市可能会步履蹒跚，届时普通民众才可能会开始更多地关注美联储。

金融界2023-11-25

纽约联储经济学家：即便政策不进一步收紧美国经济和通胀仍将放缓

纽约联储自由街经济研究所经济学家表示，美国经济“在迅速收紧政策的情况下，比预期略强”。他们分析了几组数据，得出结论：尽管通胀仍高于目标，但不进一步收紧政策的情况下，通胀仍有可能下降。 “尽管2023-2024年的积极需求抵消了货币紧缩的滞后效应，但该模型仍预计2024-2025年经济将放缓。”

金融界2023-11-22

加元/人民币跌回5个月前低点美联储会议纪要成今日焦点

月才能售罄，高于一年前的3.3个月。纽约联储自由街经济研究所（Liberty Street Economics）今天发布的一篇论文中，经济学家表示，美国经济“在迅速收紧政策的情况下，比预期的要强劲得多”。他们分析了几组数据，得出结论：尽管通胀仍高于目标，但不进一步收紧政策的情况下，通胀仍有可能下降。“尽管2023-2024年的积极需求抵消了货币紧缩的滞后效应，但该模型仍预计2024-2025年经济将放缓。” 由于对经济放缓和可能出现衰退的担忧日益加剧，美国10年期基准国债收益率跌1.17个基点，报4.4081%，盘中交投于4.4412%-4.3810%区间，美联储会议纪要发布后曾刷新日高。2年期美债收益率跌3.00个基点，报4.8808%，盘中交投于4.9172%-4.8574%区间，会议纪要发布后一度回升至4.9%上方。限制了美元的上涨空间。纽约CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall表示，“我们已经度过了很多美好的日子，如果人们希望在（感恩节）假期之前放松一下，我不会感到惊讶。”“大多数人认为美联储已经不再加息。” 美联储会议纪要显示，对于货币政策的预期，市场定价和公开市场操作台的调查都表明，市场参与者预计，联邦基金利率处于或接近峰值，并将至少维持到2024年6月美联储会议前；在12月或明年1月美联储会议上加息25个基点的可能性约为30%。关于资产负债表政策，调查显示，受访者推迟了缩表结束的预期时间，部分原因可能是回应政策制定者与市场的沟通，即降息后缩表仍可能继续。美联储发布会议纪要后，CME“美联储观察”数据显示，美联储12月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为94.8%，加息25个基点的概率为5.2%。到明年2月维持利率不变的概率为94.8%，累计加息25个基点的概率为5.2%。到明年3月累计降息25个基点的概率为28.4%，维持利率不变的概率为67.9%，累计加息25个基点的概率为3.6%。美国将于周三发布10月耐用品数据，周五发布11月标准普尔全球采购经理人指数。美元/加元现报1.36987，跌幅0.19%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）加元兑美元周二走强，但涨幅有限，这是因为加拿大通胀数据支持加拿大央行将在未来几个月转向降息的预期。加拿大消费者价格涨幅为6月份以来最慢，这对央行政策制定者来说是一个令人放心的信号，表明利率现在已经足够高，足以显著降低通胀压力。加拿大统计局表示，10月份加拿大总CPI年率上涨3.1%，低于市场预期的3.2%，较9月的3.8%显著放缓。加拿大银行青睐的常见CPI指标在10月同比上涨4.2%，低于之前的4.4%，也低于市场预期的4.3%。总体通胀的急剧减缓是由于汽油和柴油价格下降，但房贷成本、租金和食品价格仍在确保价格以加拿大银行不愿意看到的水平上涨。虽然食品杂货价格的上涨速度快于整体通胀，但加拿大统计局表示，涨幅继续放缓。10月份食品杂货价格同比上涨5.4%，而9月份上涨5.8%。但就目前而言，市场认为加拿大通胀中较为稳固的因素将在未来几个月内消退。 10月份的经济减速强化了加拿大央行紧缩周期已结束的观点。BMO银行高级经济学家Robert Kavcic表示：“收紧政策似乎确实发挥了作用。”数据还表明，未来几个月价格上涨可能进一步放缓——可能为2024年上半年降息铺平道路。通胀下降对加拿大央行来说应该是个好消息，因为它正在寻找消费者价格增长持续放缓的证据。加拿大央行在上次利率决定中选择将其关键利率稳定在5%，但表示，如果需要控制通胀，它准备再次加息。CIBC Capital Markets的经济学家Katherine Judge表示：“展望未来，疲软的经济背景应该会在这些指标上进一步限制价格，并可能使加拿大央行在明年第二季度早些时候开始降息。” TD银行加拿大和全球利率策略主管Andrew Kelvin表示：“我们可能会将此视为一个重要的转折点。”“三个月年化核心通胀的降幅比我们预期的要大得多，如果持续下去，加拿大央行宽松的时间框架应该会提前。我仍然预计麦克勒姆本周和12月会表现出强硬态度，但这为最快在一月份改变语气打开了大门。” Monex Europe和Monex Canada外汇分析主管Simon Harve表示：“这再次证实了我们的观点，即在加息周期中引领美联储的加拿大央行将再次成为2024年宽松周期的引领者，最早可能在4月份降息。”“最近几周，市场一直在慢慢地与这一观点保持一致，在美元疲软的环境下，加元的涨幅落后于十国集团的涨势。” 加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）定于周三在圣约翰地区商会（Saint John Region Chamber of Commerce）就通胀的高成本发表演讲，而央行今年的最终利率决定定于12月6日公布。影响加元的因素是多方面的，包括与投资者信心相呼应的风险情绪和加拿大的贸易平衡（代表该国进出口价值的净差额）。此外，央行政策决策、油价波动和经济数据趋势在塑造加元轨迹方面发挥着重要作用。周二，加元变化有限，主要是受到原油价格停滞和美联储会议纪要的影响。加元的表现与大宗商品价格密切相关，尤其是原油，因为它是加拿大的主要出口产品之一。今日美油期货价格徘徊在77美元/桶附近，任何重大变动都可能对货币的强势产生直接影响。由于交易者和投资者期待美联储会议纪要以深入了解未来的货币政策，这也可能会影响加元的短期走势。丰业银行的经济学家表示，“加元可能因总体通胀数据下降而小幅下滑，但核心价格上涨将使加拿大央行的声音相对强硬，并限制加元损失。趋势信号仍然对美元持平至略微看跌，这表明未来将进行更多区间交易——除非现货跌破关键支撑位1.3660或回升至阻力位1.3770/1.3775之上。” 加元/人民币汇率连续第5个交易日跌势，接近半年低点，现报5.2122，跌幅0.21%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-11-22

纽约联储经济学家：政策不进一步收紧的情况下美国经济和通胀仍将放缓

纽约联储自由街经济研究所今天发布的一篇论文中，经济学家表示，美国经济“在迅速收紧政策的情况下，比预期的要强劲得多”。他们分析了几组数据，得出结论：尽管通胀仍高于目标，但不进一步收紧政策的情况下，通胀仍有可能下降。“尽管2023-2024年的积极需求抵消了货币紧缩的滞后效应，但该模型仍预计2024-2025年经济将放缓。”

金融界2023-11-22

不相信乐观预期！经济学家预计：美联储或还会加息一次

场都在思考美联储今年还会加息多少次时，纽约联储主席威廉姆斯提到了美联储可能在2024年开始降息的一个原因。在一次采访中，威廉姆斯解释说，假设通胀率下降，如果美联储在某个时候不降低利率，那么实际利率，或经通胀调整后的利率，将会不断上升。其他美联储官员也表达了类似的观点。明尼阿波利斯联储主席什卡利称其为“简单的数学”。在上周发布疲软的10月CPI报告后，市场很快开始相信美联储将迅速降息。衍生品市场的交易员现在认为，联邦基金利率很有可能在明年年底前下调整整一个百分点，第一次降息将在明年5月份进行。沃顿商学院的Jeremy Siegel等“鸽派评论员”正在进一步“挑战极限”。Siegel上周表示，他认为美联储对抗高通胀的战斗即将结束，并预计美联储最早可能在明年3月开始降息。今年秋天，许多美联储官员曾表示，美联储将需要“在更长时间内”将基准利率维持在较高水平，以压低通胀，但市场对此置之不理。在被问及最近的市场走势是否基于这种关于实际利率的争论时，Regional Financial首席经济学家Richard Moody回答说：“不管是实际利率还是名义利率，市场明白，通胀放缓给了美联储降息的空间。” Moody估计，经通胀因素调整后的联邦基金利率，即实际利率目前已超过2%，这比2008年金融危机前还要高。但一些专家对美联储对“实际利率”的估计犹豫不决。彼得森国际经济研究所所长Adam Posen表示，他对实际利率的说法有两个疑问。首先，加息带来的部分拖累已经反映在市场价格中，而且在预期之中。其次，他表示，美联储的基准利率“不足以反映货币状况”。Posen说：“就对经济的影响而言，我们关心的是整体货币和信贷状况。目前尚不清楚实际联邦基金利率是否反映了这些变化。过去20年一再告诉我们，重要的是市场的信贷状况和流动性，即使是金融状况指数也无法反映这一点。” Posen称，因此，如果实际联邦基金利率因通胀而上升，人们可能高估了加息对美国经济的额外拖累。“政策太紧还是太松取决于经济状况。” Posen说，他仍然希望美联储再次加息。他说，“我认为，由于美联储现在希望观望，而且经济形势尚未确定，我认为美联储将在明年2月之前再加息一次。” 他指的是过去两个季度美国经济的稳步增长，许多经济学家认为美国经济将在通胀没有被进一步提高的情况下实现增长。瑞穗美洲（Mizuho Americas）首席经济学家Steven Richhiuto说，被动的紧缩不会奏效。他说：“人们都只会看名义数据，不会从通胀调整后的角度来看待经济，我相信美联储‘更高更久’的说法，加息可能尚未结束。”

金融界2023-11-21

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