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中证海外中国可选消费指数报1669.57点，前十大权重包含京东等

ted Issue)占比30.37%、纽约证券交易所占比29.17%、纳斯达克证券交易所(Consolidated Capital Market)占比0.02%、纳斯达克股票市场证券交易所(Consolidated Large Cap)占比0.01%。从中证海外中国可选消费指数持仓样本的行业来看，乘用车及零部件占比15.18%、消费者服务占比14.74%、纺织服装与珠宝占比5.65%、耐用消费品占比4.29%、零售业占比0.58%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界04-16 16:26

中美脱钩风险！美国重新考虑在美上市中国公司“退市” 高盛：损失恐高达2.5万亿

至3月7日，共有286家中国大陆公司在纽约证券交易所(NYSE)、纽约证券交易所美国分部和纳斯达克上市，总市值达1.1万亿美元。瑞银投资银行研究部中国策略主管James Wang表示，中国公司从美国退市可能会产生重大的基本面影响，包括减少进入美国更深层次资本池的机会，由于失去投资者基础而可能导致估值倍数降低以及流动性降低。他补充道：“不过，我们注意到，近年来通过ADR筹集的资金有所减少，而香港的作用却有所增强。” 据彭博社数据，阿里巴巴集团控股是目前在美上市的最大中国公司，目前市值为2570亿美元。其电商竞争对手拼多多控股位居第二，市值为1257亿美元，第三名是网络游戏运营商网易，市值为640亿美元。纳斯达克金龙中国指数追踪68家在美国上市的中国公司，总市值达2392亿美元。由于特朗普政府所谓的互惠关税导致全球金融市场陷入混乱，该指数本月已下跌15%。同期，标准普尔500指数下跌4.4%，恒生指数下跌约9.5%。业绩不佳凸显了在美上市中国公司面临的新监管风险，这些公司大多以ADR的形式进行交易，ADR是一种替代证券，可以使在美国上市变得更加容易。 2022年，中国5家国有企业——中国石油、中国石油化工集团公司、中国人寿、中国铝业公司和中国石化上海石化——因审计纠纷从美国退市。后来，在双方监管机构达成协议允许在香港进行审计检查后，这场危机得以化解。此后，许多在美上市的公司纷纷寻求在香港进行二次上市，或转为双重上市，以避免在美国面临退市的威胁。阿里巴巴于去年8月完成了双重上市的转制，为中国内地投资者通过沪港通交易其股票铺平了道路。高盛预计，随着中美金融脱钩风险的加剧，新一波在美上市的中国股票将回归香港。据这家美国银行的数据，目前有27家在美国主要上市的公司具备在香港进行第二或双重主要上市的资格。这些公司的总市值达1840亿美元，其中包括拼多多、满帮和富途。高盛分析师表示：“我们认为，鉴于美国投资者在发生破坏性流动性事件时可以灵活地将其 ADR 转换为香港股票，这些公司在香港上市可能促使其重新评级。”

秉哥说市04-15 06:47

中证海外中国互联网50指数上涨2.32%，前十大权重包含美团-W等

ated Issue)占比7.80%、纽约证券交易所占比3.89%。从中证海外中国互联网50指数持仓样本的行业来看，可选消费占比46.47%、通信服务占比40.36%、信息技术占比8.98%、工业占比1.43%、房地产占比1.34%、医药卫生占比0.82%、金融占比0.59%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别是每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子每月调整一次，调整实施时间为每月第二个星期五的下一交易日。特殊情况下将对指数进行临时调整。如果新上市中国互联网公司发行总市值超过100亿美元，且上市时间达到10个交易日，则在下月的第二个星期五的下一交易日快速纳入指数。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。跟踪中国互联网50的公募基金包括：易方达中证海外互联ETF联接A人民币、易方达中证海外互联ETF联接C人民币、易方达中证海外互联ETF联接A美元、易方达中证海外互联ETF联接C美元、易方达中证海外互联ETF。

金融界04-14 19:17

中证全球半导体材料设备指数报4721.92点，前十大权重包含Lam Research Corp等

Large Cap)占比3.08%、纽约证券交易所占比1.82%、香港证券交易所占比0.91%。从中证全球半导体材料设备指数持仓样本的行业来看，半导体设备占比22.64%、半导体材料占比9.42%、印制电路板占比1.08%、电子化学品占比0.64%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界04-14 17:26

中证全球半导体产业指数报4621.92点，前十大权重包含Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd等

7%、上海证券交易所占比27.77%、纽约证券交易所占比9.80%、深圳证券交易所占比8.10%、纳斯达克证券交易所(Consolidated Capital Market)占比3.30%、纳斯达克股票市场证券交易所(Consolidated Large Cap)占比0.15%。从中证全球半导体产业指数持仓样本的行业来看，集成电路设计占比20.55%、半导体设备占比7.27%、集成电路制造占比6.68%、集成电路封测占比1.52%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界04-14 17:26

100年前美国大加关税，最后怎么收场？

日，那个被称为“黑色星期四”的早晨。纽约证券交易所内，众人都死死盯着不断下跌的道琼斯指数，他们的额头渗出汗珠，手中的报价单甚至已经被汗水浸湿，表情里充满紧张、惊慌。交易大厅里不断传出喊叫声：抛掉！全部抛掉！和众人恐慌的表情相对应的，是自己客户的资产在短短几小时内蒸发殆尽。这一天，华尔街损失了相当于今天450亿美元的财富，而这，也仅仅是开始。和股市里崩盘相比，普通美国人的生活似乎还暂时没有受到暴风吹袭。那些还在乡间小路上，开着老旧福特卡车的小农场主，反而有点幸灾乐祸，因为刚刚经历了咆哮的“20年代”，看着华尔街的人赚得盘慢钵满，然后风花雪月，自己似乎沾不上边，他们早就羡慕嫉妒恨。不过，他们也并非没有烦恼，最大的一个，就是法国人卖过来的欧洲小麦，价格比他们的低，影响了他们的生意。这一切，在另外一群人眼里，成为可以大做文章的议题。这批人，就是政客。 02 曲线金融危机、经济危机，使得国会山的走廊里，挤满了各类政治说客，他们像闻到血腥味的鲨鱼般活跃。虽然七嘴八舌，好不热闹，但议题其实只有一个：那就是要不要对外加征关税，以保护美国经济。最初只涉及农产品的法案，在各方利益的博弈下迅速膨胀。钢铁大亨查尔斯·施瓦布派来的说客成功塞进了保护钢铁业的条款；纺织业巨头威廉·伍德也不甘示弱，为棉纺织品争取到了更高的关税。但福特汽车的创始人亨利福特却很愤怒，他认为这简直是在玩火！他闯进参议院听证会现场，将一叠厚厚的报告摔在桌上，质问议员们“你们知道这样做会带来什么后果吗？” 这位汽车大亨的声音在会议厅里回荡。但没人理会福特的警告，参议员里德·斯姆特甚至嘲笑亨利，你还是回去操心怎么把你的T型车卖出去吧。会场爆发出一阵哄笑。 1930年6月13日，众议院以222票对153票通过了这项法案。四天后，胡佛总统在白宫举行了盛大的签字仪式。摄影师的镁光灯闪烁间，但也有一些人，脸上挂满了忧虑，比如财政部副部长奥格登·米尔斯。 03 高潮 1931年春天，纽约港显得异常冷清。码头工人们蹲在空荡荡的货仓前，百无聊赖地抽着劣质香烟，情绪很低落，因为他们已经三周没有英国货船靠港了，据说英国佬都改去澳大利亚做生意了。与此同时，在底特律的汽车工厂里，工头们挤在一块，正宣读一份令人沮丧的通知：由于加拿大对美国汽车征收50%的报复性关税，工厂不得不裁减30%的工人。流水线上的工人们面面相觑，他们中的大多数人昨天还在为这项“保护美国工业”的法案欢呼。最讽刺的是美国中西部的农民们，虽然外国农产品被高关税挡在了国门之外，但欧洲人也停止购买美国农产品了。爱荷华州的农场仓库里堆积如山的玉米，价格已经跌到连运费都不够付，那些曾经抱怨法国小麦太便宜的农民，最终选择关掉自己的农场。让我们看看这些触目惊心的数据：国际贸易：1929-1933年间，全球贸易额暴跌60%。美国出口额从54亿美元骤降至16亿美元。失业率：从1929年的3%飙升至1933年的25%，相当于每四个美国人中就有一个失业。 GDP：美国经济总量缩水近30%，从1040亿美元降至730亿美元（按当时币值计算）。在芝加哥，失业工人排起的队伍绵延几个街区；慈善机构的救济食堂里，曾经的中产阶级绅士们和流浪汉一起排队领取免费的面包和汤。 04 曲终 1933年，新上任的总统富兰克林·罗斯福在白宫地下室里发现了一份尘封已久的文件。他的经济顾问雷克斯福德·特格韦尔指着上面的数据告诉罗斯福，这就是美国“成功”把全世界都挡在门外的代价。第二年，罗斯福推动通过了《互惠贸易协定法》（RTAA），授权总统与其他国家谈判降低关税，无需国会逐项批准。这打破了1930年《斯姆特-霍利关税法》（Smoot-Hawley Tariff）的高关税壁垒（美国平均关税一度超50%），标志着美国从保护主义转向自由贸易。国会将贸易谈判权让渡给总统，使贸易政策更灵活高效，为后续贸易协定（如关贸总协定GATT）奠定基础。 1934-1939年，美国与22国签订贸易协定，对协定国出口增长61%（非协定国仅38%），农业和工业品受益显著。 1934-1947年间，美国通过双边谈判将平均关税从约46%降至约25%，促进了贸易增长。 RTAA的互惠原则，成为1947年《关贸总协定》（GATT）的核心规则，推动战后多边贸易体系建立，最终发展为世界贸易组织（WTO）。 RTAA虽然由民主党推动，但战后共和党也支持自由贸易，形成“嵌入式自由主义”（Embedded Liberalism）共识，即开放市场与国内社会保障并行。部分行业面临进口竞争，批评者认为协定牺牲了特定群体利益，但整体上美国经济从全球化中获益。 RTAA成功扭转了大萧条时期的贸易孤立主义，推动了美国与全球贸易的自由化进程。其核心逻辑——通过互惠协定降低关税、扩大市场——成为现代全球贸易体系的基石。 RTAA还直接影响了1947年GATT的谈判框架，美国凭借其经济实力主导了战后以规则为基础（而非单边保护）的贸易秩序。尽管后续出现保护主义回潮（如1970年代或特朗普时期的关税政策），但RTAA奠定的多边合作框架仍深刻影响着当今国际贸易。 05 尾声历史不会简单地重复，但总会惊人地相似。任何大事件的发生，理由其实都差不多，无非就是保护自己，解决社会问题，保家卫国，等等。这些理由当时看都站得住脚，只不过，结果却有好也有坏。那些因为冠冕堂皇的理由，而把整个国家和人民带到坑里去，还把周边国家都坑惨的历史案例，比比皆是。在纽约联邦储备银行的档案室里，保存着1930年那1028位经济学家的联名信，泛黄的纸页上，有一句被反复划重点的话：关税筑起的墙，最终围困的只会是自己。我不知道特朗普发起的这轮贸易战会如何收尾，但历史上类似的事件其实并不少，即使他们不是经济的，如1961年的古巴导弹危机。如果说古巴太远，普通人感受不到，那柏林的查理检查站，双方在仅有100米的路口，用已经装满炮弹的坦克对峙，高高的炮筒都瞄准了对方。普通的柏林市民，最近距离地目睹了这场差点把世界带入核战危险的场面。不过，这都不是重点，我想说的是，最后理性战胜了一切，双方最后达成妥协，避免了一场灾难。说实话，所谓的关税大战，比起64年前的柏林查理检查站上的对峙，微小得多。既然将人类置于毁灭的事件，最后都谈妥了，我没有理由不坚信，这场关税大战最终走向终结的地方，只有一个，也是唯一的一个：谈判桌！如果大家都不想兵戎相见的话。当然，在谈判桌上，大家应该有所坚持，但更重要的，是有所妥协。因为，坚持只需要在胸口写个“勇”字，而妥协，要脑袋里装满智慧才行。（全文完）

格隆汇04-11 20:21

13.75亿美元！普拉达“拿下”范思哲，奢侈品市场风云再起

维尔京群岛法律注册成立的有限公司，并在纽约证券交易所上市，旗下拥有标志性品牌Versace、Jimmy Choo及Michael Kors。范思哲一直以来都被公认为世界顶尖的国际时尚设计公司之一，是意大利魅力与风格的代名词。它于1978年在米兰创立，以其标志性的风格和无与伦比的工艺闻名。过去数十年，范思哲从高级定制时装起家，逐步在全球拓展至成衣、配饰、鞋履、眼镜、腕表、珠宝、香水以及家居装饰品的设计、制造、分销及零售，通过全球分销网络、电商网站以及世界各地知名的百货店及专卖店销售其产品。值得注意的是，普拉达此次收购价格，较2018年Capri以21.5亿美元收购范思哲的价格大幅缩水。此前，有外媒报道称，Capri集团为范思哲标价为15亿欧元。普拉达在公告中表示，范思哲鲜明的美学风格将为普拉达集团的品牌组合带来高度的互补效应。普拉达作为全球知名的奢侈品品牌，由Mario Prada于1913年在意大利米兰创立，以高品质的皮革制品起家，逐渐发展成为涵盖服装、皮具、鞋履、配饰及香水等多个品类的时尚帝国。然而，当前全球奢侈品市场正进入 “低增速常态”。麦肯锡和贝恩等机构的预测数据显示，2025年到2027年，全球奢侈品销售额预计每年仅增长2%至4%。2025年全年市场环境略有改善，总体销售额增长区间可能在0%到4%之间。亚太地区中，今年中国内地奢侈品市场预计与2024年持平，消费者购买意向仍较积极；日本市场疫情红利逐渐消失，但珠宝市场逆势增长。欧洲市场面临消费者信心不足和经济不确定性挑战。美国市场受通胀预期和消费心理变化影响。中东、印度和其他亚太地区等新兴市场展现活力，但不足以弥补核心市场的疲软。以中国为主的亚太区也是普拉达第一大市场，2024年贡献零售销售净额16.04亿欧元，同比增长13.1%；欧洲市场则是其大本营，零售销售净额为15.32亿欧元，同比增长17.5%；日本市场表现强劲，同比增长45.8%。与之形成鲜明对比的是，范思哲的整体业绩表现颇为低迷。根据Capri集团2024财年报告，范思哲营收为10.3亿美元，同比下降6.9%，利润率仅为0.4%。2025财年第三季度，范思哲销售额大幅下滑，拖累Capri集团截至2024年12月28日第三季度营收同比下降11.6%，计入非现金减值费用后净亏损达5.47亿美元。范思哲业绩的低迷或许成为了普拉达此次收购的重要契机。截至4月10日收盘，普拉达涨4.93%，报收47.85港元，总市值1124亿港元。这一股价上涨或许反映了市场对普拉达此次收购的初步认可，但也并非所有人都看好这一交易。部分投资者感到担忧，收购范思哲可能利好普拉达的长期发展，但是至少短期一两年内，范思哲会是个负担，或者说“烫手山芋”。此前瑞银分析师Susy Tibaldi曾向媒体表示，范思哲要扭转困局可能至少需要数年时间，它有很多需要改革的地方，比如大范围的打折促销还有过宽的产品线，都脱离了其奢侈品的定位。但是普拉达如果能以很有吸引力的价格收购这类资产，潜力也很可观。伯恩斯坦奢侈品分析师Luca Solca也认为，范思哲可以和普拉达现有品牌形成互补，但是收购路上依然存在一些障碍，普拉达的并购记录很糟糕，重振范思哲考验能力，需要足够多的资金、管理层重视和短期牺牲。此前，普拉达的收购史大多以失败告终。1999年，普拉达曾重金收购设计师品牌Helmut Lang和Jil Sander，但后来都因为设计理念和商业路线分歧，两个收购来的品牌很难和母公司形成合力，在很长一段时间里成为普拉达营收的拖累，Jil Sander更和普拉达纠纷不断，最后普拉达只能折价出售。2000年，普拉达还与LVMH集团联合收购了Fendi的多数股权，但Fendi的财务困难也一度拖垮普拉达，使其负债累累。 “多品牌矩阵是很难发展的，”时尚行业分析师唐小唐也对普拉达收购范思哲持保留态度，在他看来，并购之后如何整合和分配资源是个难题，奢侈品牌依赖持续的重资产投入，但是一个集团的资源是有限的，在不同品牌之间怎么分配资源经常是个难题，就像LVMH拥有非常多的奢侈品牌，但旗下发展一般的品牌也有不少。所以这几年单品牌的发展策略可能会更成功，最典型的是爱马仕，聚焦核心人群，最大化资源投入。中泰证券在去年10月发布的一份研报中提出，奢侈品赛道上最好的“单品牌”公司爱马仕反而比最好的“多品牌”公司LVMH更稳健，因为多品牌公司在增加品牌的同时，往往增加了非核心用户占比，而无论有多少品牌，他们的非核心客户在宏观经济中的消费波动是同向的，在下行阶段很难激发他们的购买行为，难以起到“分散风险”的效果。普拉达此次收购范思哲，无疑是一场充满挑战的豪赌。范思哲能否在普拉达的带领下重振旗鼓，普拉达又能否克服整合难题，实现品牌组合的协同效应，都将成为未来奢侈品行业关注的焦点。这场收购究竟会给双方带来怎样的命运，让我们拭目以待。

金融界04-11 08:20

总统特朗普涉嫌内幕交易！美国民众呼吁国会彻查！

。当地时间4月9日，美国总统特朗普在纽约证券交易所开盘几分钟后发文，「保持冷静！一切都会顺利的。美国将比以往更加强大、更美好！」4分钟之后，特朗普又在其在社群媒体真相上宣布，「现在是购买的最佳时机！！！ DJT」。他说是时候购买特朗普传媒科技集团（Trump Media Technology Group）的股票了。【特朗普发布的内容，来源：Truth】大约四小时后，特朗普宣布延缓针对大多数国家商品的对等关税90天，市场开始疯狂飙升，其中标普500飙涨9.52%，创下二战以来最大单日涨幅；特朗普媒体与科技集团的股票 (NASDAQ: DJT)价格飙涨逾21%，特朗普币（TRUMP）涨12%。近期，特朗普朝令夕改的关税政策引发美股暴涨暴跌，美国越来越多民众质疑其涉嫌操纵市场、内幕交易。此外，美国众多官员比如加州民主党参议员亚当希夫(Adam Schiff)、民主党「刺头」参议员伊莉莎白‧沃伦、明尼苏达州民主党参议员Tina Smith、维吉尼亚州民主党参议员Tim Kaine公开谴责特朗普并呼吁国会对此展开调查。原文链接

TradingKey04-10 16:51

中证中国内地企业全球主要消费综合指数报8818.23点，前十大权重包含农夫山泉等

94%、北京证券交易所占比0.14%、纽约证券交易所占比0.09%、纳斯达克股票市场证券交易所(Consolidated Large Cap)占比0.01%、纳斯达克全球精选市场证券交易所(Consolidated Issue)占比0.00%、纳斯达克证券交易所(Consolidated Capital Market)占比0.00%、全美证券交易所占比0.00%。从中证中国内地企业全球主要消费综合指数持仓样本的行业来看，酒占比51.44%、食品占比20.74%、养殖占比13.95%、软饮料占比5.55%、种植占比3.45%、美容护理占比2.49%、家庭用品占比1.78%、烟草占比0.48%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。特殊情况下将对指数进行临时调整。当中证中国内地企业全球综合指数调整样本时，指数样本将相应调整。当样本公司有特殊事件发生，导致其行业归属发生变更时，将对指数进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆、停牌等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界04-10 15:50

中证中国内地企业全球工业综合指数报2217.27点，前十大权重包含中国中车等

97%、香港证券交易所占比4.33%、纽约证券交易所占比1.65%、北京证券交易所占比0.56%、纳斯达克全球精选市场证券交易所(Consolidated Issue)占比0.49%、新加坡证券交易所占比0.32%、纳斯达克股票市场证券交易所(Consolidated Large Cap)占比0.07%、纳斯达克证券交易所(Consolidated Capital Market)占比0.04%。从中证中国内地企业全球工业综合指数持仓样本的行业来看，电力设备占比28.47%、机械制造占比28.40%、交通运输占比14.45%、建筑装饰占比10.06%、航空航天与国防占比8.14%、商业服务与用品占比4.07%、环保占比3.83%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。特殊情况下将对指数进行临时调整。当中证中国内地企业全球综合指数调整样本时，指数样本将相应调整。当样本公司有特殊事件发生，导致其行业归属发生变更时，将对指数进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆、停牌等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界04-10 15:50

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