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特朗普账户震撼登场：新生儿获1000美元投资基金，戴尔高盛力挺

，该计划对纳税人“无成本”，因其将刺激经济增长。经济与社会影响特朗普账户旨在通过早期投资促进儿童财富积累，缩小长期财富差距。账户资金投资于低费用美国股市指数基金，预计以8%年均回报计算，1000美元初始投资到18岁可增长至约8000美元，40岁达6.9万美元，60岁或达57.4万美元。众议院议长迈克·约翰逊（Mike Johnson）在2025年6月9日表示：“就像401(k)计划，特朗普账户利用复利效应，从孩子出生之日起为未来铺路。”该计划还可能推动金融教育普及，自动注册机制确保所有符合条件的孩子（父母需有社保号码）均可参与。然而，分析人士指出，若无额外家庭贡献，低收入家庭的账户余额可能不足以覆盖购房等大额支出。都市研究所高级政策研究员马德琳·布朗（Madeline Brown）表示：“1000美元的初始资金不足以支付首付，需扩大允许支出范围以提升实用性。” 企业支持与承诺特朗普在白宫圆桌会议上联合多家企业高管推广该计划，戴尔科技、高盛、优步、Altimeter Capital、赛富时、ServiceNow、Robinhood等承诺为员工子女的账户追加投资。戴尔科技首席执行官迈克尔·戴尔（Michael Dell）表示：“我们将为每位员工子女的特朗普账户提供1:1匹配资金，这将为教育和创业提供支持。”高盛首席执行官大卫·所罗门（David Solomon）补充道：“该计划将下一代与美国市场的潜力紧密相连，高盛支持这一长期投资愿景。”优步首席执行官达拉·霍斯劳沙希（Dara Khosrowshahi）称：“特朗普账户不仅是账户，更是孩子未来的起点。”企业参与预计带来数十亿美元的额外资金，增强账户的财富效应，但也引发了关于政治品牌化的争议。税收结构与对比特朗普账户的税收结构与现有投资工具存在差异。账户收益税后递延，合格支出（如教育、购房、创业）按长期资本利得税率纳税，非合格支出按普通所得税率纳税，缺乏类似529计划或罗斯IRA的免税优势。以下为主要储蓄计划的税收对比：账户类型初始资金年贡献限额税收待遇用途限制特朗普账户 1000美元（政府） 5000美元税后贡献，合格支出按资本利得税教育、购房、创业 529计划无州差异（通常较高）税后贡献，合格教育支出免税教育、学生贷款罗斯IRA 无 7000美元（2025年）税后贡献，合格支出免税退休、部分购房 UTMA/UGMA 无无上限收益按儿童税率无限制阿尔法财务顾问公司首席执行官安·赖利（Ann Reilley）表示：“特朗普账户的税收优惠有限，家长可能更倾向于529计划以获得更大免税收益。” 计划争议与挑战尽管得到企业支持，特朗普账户也面临质疑。批评者认为，其税收结构吸引力不足，1000美元初始资金对低收入家庭的实际帮助有限。民主党议员乔·内古斯（Joe Neguse）在众议院听证会上表示：“如果我们将账户命名为奥巴马账户，共和党会强烈反对，这种政治品牌化不必要。”此外，参议院部分财政保守派共和党人对计划成本表示担忧，预计170亿美元的政府支出可能加剧赤字。基普林格分析师指出，取消2025-2029年的出生限制并扩展至所有儿童，可能提升计划的公平性。都市研究所的马德琳·布朗补充道：“若不增加用途灵活性，低收入家庭可能无法充分利用账户。”X平台上的讨论显示，公众对政治品牌化争议较大，但对儿童财富积累的支持普遍较高。编辑总结特朗普账户计划通过为新生儿提供1000美元投资基金，结合企业匹配资金，旨在为下一代美国人奠定财富基础。戴尔、高盛等企业的支持增强了计划的吸引力，预计显著推动金融教育和经济流动。然而，税收结构的局限性和政治品牌化引发争议，低收入家庭可能因贡献能力有限而受益不足。相比529计划等现有工具，特朗普账户的实用性需进一步优化。参议院审批的不确定性和170亿美元的成本压力是主要挑战。尽管如此，该计划体现了政府与企业合作的创新尝试，可能为儿童财富积累和经济公平提供新路径，但需平衡成本与实际效益。 2025年相关大事件 2025年6月9日：特朗普在白宫圆桌会议推广特朗普账户计划，戴尔、高盛、优步等企业承诺为员工子女账户追加投资，标普500指数上涨0.8%。 2025年5月29日：众议院通过《美丽大法案》，包含特朗普账户条款，市场对儿童投资计划的乐观情绪推高金融板块1.2%。 2025年5月22日：共和党将“MAG”账户更名为“特朗普账户”，引发政治品牌化争议，民主党批评其为宣传噱头。 2025年5月12日：参议员特德·克鲁兹提出《投资美国法案》，为特朗普账户计划奠定基础，预计10年成本170亿美元。 2025年2月4日：特朗普签署行政命令，计划设立美国主权财富基金，为特朗普账户等政策提供潜在资金支持。国际投行与专家点评迈克尔·戴尔（Michael Dell），戴尔科技首席执行官，2025年6月9日：“特朗普账户为儿童教育和创业提供资金支持，戴尔将为员工子女账户1:1匹配投资，助力国家向全民所有制迈进。” 大卫·所罗门（David Solomon），高盛首席执行官，2025年6月9日：“该计划将下一代与美国市场的潜力相连，高盛支持这一长期投资愿景，增强经济活力。” 达拉·霍斯劳沙希（Dara Khosrowshahi），优步首席执行官，2025年6月9日：“特朗普账户不仅是账户，更是孩子未来的起点，优步将为员工子女账户提供支持。” 安·赖利（Ann Reilley），阿尔法财务顾问公司首席执行官，2025年6月9日：“特朗普账户的税收优惠有限，家长可能更倾向于529计划以获得更大免税收益。” 马德琳·布朗（Madeline Brown），都市研究所高级政策研究员，2025年5月23日：“1000美元初始资金不足以覆盖大额支出，需扩大用途范围以提升低收入家庭的实际受益。” 来源：今日美股网

今日美股网06-11 00:12

美债收益率回落超3个基点，10年期跌至4.4738%，通胀预期驱动市场波动

券市场的同步回落表明，投资者正重新评估经济增长与通胀的平衡。国家 10年期国债收益率（%）日变动（基点）美国 4.4738 -3.18 德国 2.567 -0.9 英国 4.632 -1.2 日本 1.2 持平编辑总结美债收益率的回落反映了通胀预期缓和、中美贸易谈判乐观以及美元走弱的综合影响。10年期和2年期收益率的下降为借贷市场提供了短期利好，但非农数据的强劲表现限制了下行空间。全球债券市场的同步波动表明，投资者对经济前景的评估趋于谨慎。未来，本周即将公布的5月通胀数据和美联储的政策信号将对美债收益率走势产生关键影响。投资者需关注宏观数据和地缘政治动态，以把握债券市场的投资机会。 2025年相关大事件 2025年6月9日：美国10年期国债收益率下跌3.18个基点至4.4738%，2年期收益率跌3.32个基点至4.0034%。（来源：华尔街见闻） 2025年6月6日：美国非农就业数据超预期，10年期国债收益率盘中突破4.5116%。（来源：美国劳工统计局） 2025年5月15日：美国5月消费者通胀预期全面下降，为2024年以来首次。（来源：华尔街见闻） 2025年4月20日：中美贸易谈判在伦敦启动，释放积极信号，提振债券市场。（来源：央视新闻） 2025年3月10日：美联储主席鲍威尔重申数据驱动的货币政策，市场降息预期升温。（来源：彭博社）专家点评 “美债收益率的回落与通胀预期下降密切相关，但非农数据限制了大幅下行空间。” ——JPMorgan固定收益策略师John Martin，2025年6月9日（来源：彭博社） “美元走弱和贸易谈判进展为美债提供了短期支撑，10年期收益率可能在4.4%-4.6%区间震荡。” ——Goldman Sachs分析师David Mericle，2025年6月8日（来源：路透社） “全球债券市场的同步回落表明经济放缓预期上升，投资者正转向安全资产。” ——UBS全球财富管理首席投资官Mark Haefele，2025年6月7日（来源：CNBC） “美联储9月降息的可能性正在增加，但通胀数据将是关键触发点。” ——Citigroup经济学家Andrew Hollenhorst，2025年6月6日（来源：华尔街见闻） “美债收益率的波动反映了市场对经济增长与通胀的博弈，短期内仍将保持高波动性。” ——Charles Schwab固定收益策略师Kathy Jones，2025年6月5日（来源：Charles Schwab官网）来源：今日美股网

今日美股网06-11 00:11

日本央行行长植田和男淡化降息预期，日元加速贬值

5月1日：BOJ维持0.5%利率，调低经济增长预期至0.5%，日元因鸽派预期下跌（参考）。 2025年2月12日：植田警告食品价格上涨可能影响通胀预期，市场预期7月升息（参考）。 2025年1月24日：BOJ将利率上调至0.5%，17年来最高，日元兑美元跌至155（参考）。 2024年7月31日：BOJ加息至0.25%，日元升值6%，股市下跌12%（参考）。专家点评 2025年6月10日，瑞银分析师Masamichi Adachi表示：“植田的谨慎表态反映BOJ对通胀性质的担忧，日元短期内可能继续承压。”（来源：瑞银研究报告） 2025年6月9日，摩根士丹利分析师Adam Jonas指出：“美日利差和美元强势是日元贬值的主因，BOJ需更明确的政策指引以稳定市场预期。”（来源：摩根士丹利研究报告） 2025年6月8日，Wedbush证券分析师Dan Ives评论：“植田对降息的淡化表明BOJ优先稳定通胀，但推迟升息可能加剧日元波动。”（来源：Wedbush证券报告） 2025年6月7日，高盛分析师Chris Hui表示：“日元贬值对出口企业的利好有限，进口通胀可能进一步挤压消费。”（来源：高盛市场简讯） 2025年6月6日，Moody's Analytics经济学家Stefan Angrick指出：“BOJ若在12月加息，可能有效遏制日元过度贬值，但需警惕消费疲软风险。”（来源：Moody's Analytics报告，参考）来源：今日美股网

今日美股网06-11 00:11

世界银行预计美国增长率减半，特朗普关税减缓了全球经济，亚洲之外发展中国家无增长

二表示，由于特朗普关税政策，美国今年的经济增长可能减半，而全球经济将遭受较为温和但仍然显著的放缓。这家总部位于华盛顿特区的发展银行表示，预计美国这个世界最大经济体2025年仅增长1.4%，较2024年2.8%的增幅大幅放缓。世界银行在1月份发布的全球经济展望报告中，曾预测美国国内生产总值增长2.3%。由于关税上升抑制了各国对美出口，世界银行还下调了对欧元区、日本、印度和全球许多其他国家经济增长的预测。在大型经济体中，墨西哥将遭受最大冲击，2025年增长预测仅为0.2%，低于1月份预测的1.5%。因此，世界银行现在预计全球产出今年增长2.3%，明年增长2.4%，此前预测这两年均为2.7%。世界银行首席经济学家因德米特·吉尔表示：”全球增长前景已经恶化。如果不迅速纠正方向，对生活水平的损害可能是深远的。” 世界银行警告说，如果关税从5月底的水平进一步提高，美国和全球经济的放缓可能会更加严重，如果4月2日宣布的关税上调措施在暂停90天进行谈判后于7月生效，就可能出现这种情况。世界银行经济学家估计，如果进口关税再提高10个百分点，全球经济增长今年将仅为1.8%，2026年为2%。世界银行就这种情形表示：”贸易壁垒的突然升级将导致全球贸易在今年下半年陷入停滞，并伴随着信心的普遍崩溃、不确定性激增以及金融市场动荡。” 世界银行的预测是国际机构对特朗普贸易政策危险性发出的最新警告。经济合作与发展组织上周表示，由于关税上调，美国经济增长今年可能放缓至1.6%，通胀率接近4%。白宫表示，经合组织的报告”加入了越来越多脱离现实的末日预言清单”。然而，世界银行支持特朗普的一种说法，即在最近关税上调之前，美国面临的出口关税高于其对进口征收的关税，吉尔表示其他国家应主动降低关税以争取贸易和平。他说：”这种对美国市场的优惠准入，不是一项可持续的政策。差异应该迅速缩小，这只有在所有人都诚信行事的情况下才能实现。” 世界银行表示，在关税较5月底水平减半的情形下，今年和明年的经济增长都会略高一些。但关税并非特朗普政府与世界各国政府之间的唯一问题，特朗普政府认为其他各种政策都对美国企业构成歧视。这些政策包括中国政府向本国企业提供的补贴，以及欧洲使用的增值税。吉尔说：”关于关税的讨论很重要，但这只是一个开始。” 世界银行的主要担忧，是贸易壁垒和更高的不确定性可能对发展中经济体造成的损害，而支持这些经济体正是世界银行的职责所在。世界银行维持对中国的预测不变，因为预计对美出口疲软将被政府支出提供的更大支持所抵消，并预计印度经济将继续快速增长，尽管增速略低于此前预测。许多原本增长不快的发展中经济体的扩张也将比预期更弱，包括南非。许多国家都是大宗商品出口国，由于特朗普的关税上调导致对全球需求的预期下降，大宗商品价格大幅下跌。虽然预计放缓将是普遍现象，但经济彻底收缩的情况可能很少见，伊朗可能是一个显著的例外。世界银行表示，这样的挫折将让发展中经济体的低增长期时间更久。吉尔说：”在亚洲以外，你看不到生活水平的改善。发展中世界正在变成一个无发展区域。” 来源：加美财经

加美财经06-11 00:00

大幅下调经济增长预测！世界银行：所有经济体都面临“重大阻力”！

二（6月10日）预测，2025 年全球经济增长率值为2.3%，比之前下调了0.4 个百分点，原因是关税上调和不确定性加剧对几乎所有经济体都构成了“重大阻力”。在一年两次的《全球经济展望》报告中，以美国总统特朗普就任后的前六个月为基点，世界银行对包括美国、中国和欧洲以及六个新兴市场地区在内的近 70% 的经济体，都下调了预测。增长放缓，但没有经济衰退特朗普的关税政策，使美国实际关税税率从3%以下上升到约15%，达到近一个世纪以来的最高水平，颠覆了全球贸易，并招致中国和其他国家的报复。世界银行并没有预测经济衰退，但表示自2008年以来，今年将是非衰退期中经济增长最弱的一次。到2027年，全球国内生产总值(GDP)增长率预计平均仅为2.5%，创下自上世纪60年代以来，每一个十年中的最慢增速。报告预测，2025年全球贸易将增长1.8%，低于2024年的3.4%，约为2000年代5.9%水平的三分之一。报告所依据的，是5月底生效的关税，包括美国对大多数国家进口产品征收10%的关税，但不包括特朗普4月份宣布、随后又推迟到7月9日的增税。世界银行预计，鉴于关税上调和劳动力市场紧张，2025 年全球通胀率将达到 2.9%，仍高于新冠疫情之前的水平。世界银行认为，全球经济前景的风险仍在增加，据模型推算，如果美国平均关税在已实施的10%基础上再增加10%，而其他国家予以报复，2025年的经济增长可能还将下降0.5个百分点。世界银行指出，贸易壁垒升级，将导致下半年全球贸易陷入停滞，信心普遍崩溃、不确定性激增和金融市场动荡。不过，值得庆幸的是，经济衰退的风险不到 10%。 “跑道上的雾”：阻力与希望并存美国和中国高层官员本周在伦敦举行会晤，试图化解从关税到稀土出口管制的一系列贸易争端，这些争端有可能造成全球供应链冲击和经济增长放缓。世界银行副首席经济学家艾汉·高斯说，不确定性像“跑道上的雾”，在阻碍投资的同时，给发展前景蒙上阴影。但他表示，不断增加的贸易谈判，有助于消除不确定性，供应链正在适应新的全球贸易格局，而非崩溃。他认为，全球贸易增长可能在2026年温和反弹至2.4%，人工智能的发展也许会促进增长。高斯表示，无可论如何，贸易仍在持续，中国、印度等国的增长依然强劲，许多国家都在讨论新的贸易伙伴关系，这种努力将在未来获得回报。美国经济增长预期大幅下调世界银行表示，全球经济前景自 1 月份以来“大幅恶化”，主要原因是发达经济体在 2024 年增长 1.7% 之后，目前预计仅增长 1.2%，下降了半个百分点。报告对美国经济增长预测，相比1月份下调了0.9个百分点，至1.4%；2026年经济增长预测下调0.4个百分点，至1.6%。报告预计，贸易壁垒不断上升、“创纪录的不确定性”，以及金融市场波动加剧，将对私人消费、贸易和投资造成压力。欧元区经济增长预期下调0.3个百分点至0.7%，日本经济增长预期下调0.5个百分点至0.7%。报告预计，新兴市场和发展中经济体2025 年增长 3.8%，而 1 月份的预测为 4.1%。报告称，贫穷国家将遭受最严重的打击。到2027年，发展中经济体的人均GDP将比疫情前水平低6%，这些国家（不包括中国）可能需要20年才能弥补2020年代的经济损失。严重依赖与美国贸易的墨西哥，2025年经济增长预期被下调1.3个百分点，至0.2%。世界银行维持对中国经济增长率4.5%的预测，称北京仍有货币和财政空间来支持经济并刺激增长。

Lisa06-11 00:00

中钢协怒了！罕见公开炮轰国内车企，钢企等上游企业毛利润几乎被榨干！坚持“不给钱不发货”，抵制拖延货款等行为，提议多学学日系车企

高，对外采购与合作的体量也越大，对拉动经济增长的作用也更明显”，不过李云飞并没有回应比亚迪国内车企应付账款规模最大一事，而是用应付账款占营业收入的比例予以了代替，李云飞表示比亚迪应付账款占营业收入为31%，吉利应付账款占营业收入32%、上汽应付账款占营业收入38%、长城应付账款占营业收入39%。至于对供应商的付款周期长，李云飞提到“比亚迪应付账款和应付票据的平均周转天数是127天、吉利也是127天、长城是163天、上汽是164天。” 中钢协以日系车企举例此外，中钢协还重点提及部分自主品牌新能源汽车厂的“骚操作”，近期部分自主品牌汽车厂通过招标采购汽车板，按照一般的钢铁产品给汽车板定价，引发了钢厂之间的“内卷”，并且基本是“最低价中标”。钢厂对此反响极大，认为汽车板属于“高技术、高难度、高投入”的高附加值钢铁产品，招标模式按照一般的钢铁产品进行采购，全面否定了前期的研发投入和服务体系，严重打击了钢厂供货积极性，不利于汽车板产品的持续创新，也不利于结成长期稳定的供货模式。个别企业这种压价的效果，正在被越来越多的汽车企业采用，其对质量和研发投入的不利影响马上就将体现在用户身上。值得注意的是，中钢协日系车企举例表示，以日系车企为代表的全球车企与供应商建立起长期紧密和稳定的合作关系，确保原材料和零部件的稳定供应，在尽量控制成本的同时，也给供应商留出一定的利润空间，确保汽车质量的长期稳定和新材料研发的持续迭代升级。中钢协最后倡议钢铁、汽车产业应凝聚共识、苦练内功、加强自律、共破“内卷”，以科技创新推动产业链健康可持续发展，以实际行动维护公平有序的市场秩序。反内卷成为共识近日，中国汽车市场再度打起“价格战”，比亚迪近日推出重磅限时促销活动，王朝网、海洋网共计22款智驾版车型加入降价阵营，最高直降5.3万元，部分车型起售价下探至5.58万元。此外，上汽集团旗下荣威品牌也推出限时一口价活动，旗下车型低至4.39万元；吉利银河、零跑汽车等纷纷跟进。 5月31日，中国汽车工业协会发布《关于维护公平竞争秩序，促进行业健康发展的倡议》。倡议称，5月23日以来，某车企率先发起大幅降价活动，多家企业跟进效仿，引发新一轮“价格战”恐慌。无序“价格战”加剧恶性竞争，将进一步挤压企业利润空间，进而影响产品质量和售后服务保障，不仅阻碍行业自身健康发展，也将危害消费者权益，并带来安全隐患。新能源汽车是新质生产力的典型代表，正引领汽车产业加速转型升级，维护行业健康发展十分重要。在6月7日，重庆举行的“中国汽车重庆论坛”上，诸多中国汽企高层和行业人士围绕“内卷式竞争”“技术安全”“海外增量市场”等行业热议话题展开激烈讨论，其中吉利控股方面火力全开，矛头直指比亚迪。 “有些企业争当卷王，以卷为荣，如果继续这样卷下去，国家巨额财政支持而产生的汽车产业良好生态，可能被这些所谓的卷王带向邪路。”吉利控股集团高级副总裁杨学良在论坛演讲期间怒批所谓“卷王”行为。杨学良还在演讲时直接针对了比亚迪集团品牌及公关处总经理李云飞此前一天的言论：“去年（比亚迪）在重庆论坛抛出‘牌桌论’，今年抛出‘拉踩论’、‘又蠢又坏论’，这算不算贼喊捉贼，我不知道长城举报比亚迪油箱造假、排放造假违反了什么论？不能用贼喊捉贼的方式来玩弄是非，不能用非蠢即坏来取代法治。” 吉利控股集团董事长李书福表示，人间正道是有理才能走遍天下，说假话难圆其说，做亏心事，则天理难容。李书福以马拉松来比喻中国汽车产业的发展，“马拉松有其自身的规律，与百米赛跑有着本质的区别”，有时候跑得越快者，不一定就是有内力的选手。他还直言，在国内的产业竞争中，有些汽车企业的竞争方式令人难以启齿。长安汽车董事长朱华荣表示，当前激烈的竞争让长安汽车经销商、员工面临压力，可持续发展遇到挑战，长安汽车坚决反对无道德底线、无法律底线的恶性竞争。奇瑞控股集团党委书记、董事长尹同跃在2025中国汽车重庆论坛表示，坚决支持中央精神和工信部要求，自觉维护行业良性竞争环境，不跟风价格战，要做一个负责任、讲规矩、讲文明的中国汽车品牌。 6月8日，针对“常压油箱”事件和车圈“恒大”争议，比亚迪品牌及公关总经理李云飞首次公开回应，但是仅6小时后该条回应就被删除，此举也引发市场热议。不过据知情人士透露，该微博是当日李云飞出差前发出，待航班落地后，比亚迪董事长王传福与其通话，要求“忍一时，和为贵”。

金融界06-10 18:48

招商证券：5月28日接受机构调研，民生证券、投资者等多家机构参与

的策略如何？答：展望未来一段时间，国内经济增长有望稳定在合理水平，货币政策适度宽松，并保持支持性的立场，对国内债市形成一定支撑；不确定性主要来自于中美贸易谈判的进展，可能会对债市形成阶段性扰动。公司固收投资将以“拓展投资范围，丰富投资策略”为导向，积极应对市场变化，持续挖掘优质资产，捕捉波段交易机会，灵活调节风险敞口，为公司贡献稳健收益。问：公司2019年推动服务成长型中小企业“羚跃计划”，目前成果如何？未来在资本市场加大服务科创企业的政策导向下有什么发展机遇？答：公司通过聚焦招商局集团“数智科技、绿色科技、生命科技”三大核心赛道，持续深入推进“羚跃计划”，提升投行、研究、投资等综合金融服务能力，助力战略新兴产业发展。公司持续服务成长型科创企业，积极推动“羚跃计划”入库企业业务转化。截至2024年末，公司“羚跃计划”累计入库企业数达554家，超过100家企业实现业务转化，超过60家企业实现投行业务转化。2024年以来，公司举办6场羚跃赋能活动，依托产业链主企业加强对羚跃企业的产业赋能，重点组织了走进招商局集团、走进三一重卡、走进阳光电源等羚跃赋能活动。持续推进“羚跃计划”是公司积极打造科技投行的重要战略抓手。公司通过“羚跃计划”着力打造优质科创企业后备库，整合内外部资源，以金融赋能助力羚跃企业拓展融资渠道，以产业赋能推动企业对接上下游资源、拓展市场空间。这一举措既有助于公司拓展业务边界、提升市场竞争力，又为公司在资本市场服务科创企业的发展浪潮中奠定了坚实基础。问：公司未来分红政策如何？答：公司牢固树立报股东意识，深入践行“以投资者为本”的理念，积极提升投资者报能力和水平。自2009年股上市以来，公司累计现金分红比例（含购）达37.7%。2024年，公司制定2024-2026年股东报规划，积极响应一年多次分红的要求，实施了2023年度、2024年中期分红，2024年度公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.77元（含税），2024年中期和年度合计分红比例达40.2%，为股东创造了良好的报。未来，公司将持续响应监管要求，提升投资者获得感。招商证券（600999）主营业务：公司以客户为中心,向个人、机构及企业客户提供多元、全方位的金融产品和服务并从事投资与交易,主要业务板块包含财富管理和机构业务、投资银行业务、投资管理业务、投资及交易业务。招商证券2025年一季报显示，公司主营收入47.13亿元，同比上升9.64%；归母净利润23.08亿元，同比上升6.97%；扣非净利润23.07亿元，同比上升6.86%；负债率80.09%，投资收益33.1亿元。该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级10家，增持评级4家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为22.59。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4279.91万，融资余额增加；融券净流出79.71万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星06-10 18:40

中美贸易谈判进入第二天，风声早已传开！中国市场剧烈波动，美元反弹静候CPI

或缓和迹象，贸易战已威胁到全球供应链和经济增长。尽管周一在伦敦进行的美中谈判未能取得突破，美国官员仍乐观地表示，双方可能会在技术出口和稀土元素的运输问题上缓解紧张局势。随着周三即将发布关键通胀数据，投资者在股市从4月的低点反弹至接近历史高位之后，正在等待新的驱动因素。美国财政部长斯科特·贝森特、商务部长霍华德·卢特尼克和美国贸易代表詹米森·格里尔计划于周二再次在伦敦与中国同行会面。汇丰控股的全球股权策略师Alastair Pinder表示：“我们认为股市的阻力最小的方向仍然是向上，并且可能会看到一些美国股市的表现追赶。” 随着经济前景的改善和贸易紧张局势的缓解，投资者从中获得信心，英国富时100指数突破之前的收盘纪录，成为首个与特朗普总统在4月2日宣布关税后达成协议的国家。然而，情绪仍然脆弱，因为伦敦正面临着大量公司将上市地点迁至美国并推迟首次公开募股（IPO）的局面。中国股市扳回跌幅在中国，股市波动较大，交易员紧盯最新的贸易谈判动态。恒生中国企业指数在盘中一度下跌近1%，但随即回升，几乎扳回所有跌幅。 Nuveen宏观信贷和投资策略师主管Laura Cooper表示：“市场对取得进展的迹象持更为乐观的态度，但这将支撑价格波动，因为实际协议可能是什么尚不明朗。在我们看到一项实质性的贸易协议出现之前，人们的注意力将集中在90天的暂停期结束，以及如果没有达成协议将会产生的影响上。” 特朗普周一对记者表示，美国与中国的关系“很好”，并且他“听到好消息”。 Capital Economics的副首席市场经济学家Jonas Goltermann表示：“尽管市场参与者显然对贸易政策和更广泛的前景持乐观看法，但我们认为这不应被解读为关税将完全撤销的看法。” Goltermann预计美国对中国商品的关税将保持在大约40%的水平，而大多数分析师表示，美国的10%的普遍进口税将继续存在。美元反弹等待CPI 美元对一篮子货币上涨0.1%。特朗普的贸易政策和对华盛顿日益增加的债务担忧已经削弱了投资者对美国资产的信心，从而打压了美元，美元今年已下跌超过8%。 Lombard Odier经济学家Samy Chaar表示：“这不是说美国在破坏财政状况，因为赤字将保持相对稳定。但赤字的质量已经恶化。如果你投资并花费在生产性投资上，你会得到宏观回报，因为你会发展一个行业、加强经济、创造就业，你会有回报。如果你通过减少税收来花费，让不需要钱的人受益，他们不会增加消费或投资，因此宏观回报会更有限。” 美国国债继续上涨，10年期国债收益率下降两个基点，降至4.45%。荷兰国际集团外汇策略负责人Chris Turner在伦敦表示，交易员将密切关注周二进行的580亿美元三年期国债拍卖，这是一个衡量外国是否减少持有美国资产的指标。 Turner写道：“因此，焦点将集中在拍卖中的间接投标上，以及拍卖成功的总体评估。一场不成功的拍卖可能会重新点燃美元疲软的故事。” 即将于周三发布的5月美国消费者通胀数据可能会显示关税对商品价格的影响。生产者物价指数（PPI）报告将在一天后发布。 Convera外汇与宏观策略师Kevin Ford表示：“5月的美国CPI和PPI数据将被仔细审查，以寻找持续的通胀压力迹象。如果核心CPI仍然居高不下，降息预期可能会推迟到6月18日的FOMC会议之后。” 交易员预计，美联储将在下周的政策会议上维持利率不变。到12月，仅有44个基点的降息已经被市场定价。

欧罗巴06-10 18:19

关税与非农两大风险过后，铜、金、银都有什么投资机会？

了利率水平，同时下调了前值，使得市场对经济增长重新有所担忧，价格高位有所回落。核心观点 1、上周金价震荡，铜价冲高回落贵金属方面，上周COMEX黄金上涨0.54%，白银上涨9.24%；沪金2508合约上涨1.48%，沪银2508合约上涨7.69%。主要工业金属价格中，COMEX铜、沪铜分别变动+2.78%、+1.71%。 2、COMEX铜价震荡上行周一到周四连续反弹，周四见顶后周五也进一步回调。由于美国对钢铝的关税提升至50%，对铜征加25%关税的担忧再次导致美铜明显走强，到周中市场情绪一度risk on，主要在于中美最高领导人进行了通话，价格进一步反弹，但是周五的非农数据进一步推升了利率水平，同时下调了前值，使得市场对经济增长重新有所担忧，价格高位有所回落。 3、黄金高位震荡，白银大幅上行上周俄乌地缘冲突趋于紧张支撑贵金属价格，同时中美领导人通话似有积极结果使得宏观情绪缓和提升市场风险偏好，白银大幅上行。此后，伴随非农数据公布好于市场预期，但前值有显著下修，市场再度担忧美国经济情况，美债利率大幅回升，金价承压回落。前期黄金运行至高位后，短期来看利多因素推升金价再创新高的动能减弱，但中长期看，贸易、地缘等不确定性因素持续叠加美元的信用逻辑难改黄金上行趋势，关注海外潜在流动性风险。基本金属市场复盘（一）COMEX/沪铜市场观察上周COMEX铜价冲高回落，周一到周四连续反弹，周四见顶后周五也进一步回调。由于美国对钢铝的关税提升至50%，对铜征加25%关税的担忧再次导致美铜明显走强，到周中市场情绪一度risk on，主要在于中美最高领导人进行了通话，价格进一步反弹，但是周五的非农数据进一步推升了利率水平，同时下调了前值，使得市场对经济增长重新有所担忧，价格高位有所回落。上周SHFE铜价偏强运行。目前围绕关税问题的缓解仍然可以为市场带来利多效应，市场仍然对关税的缓和保持了较高的敏感性。不过市场也并不敢过于乐观，一方面中美双方在伦敦的会谈不确定是否能取得实质性成果，另一方面对于后续的国内出口市场保持了相对的谨慎。当然从铜的基本面而言仍然是较好的品种，所以只需要宏观层面有改善价格向上的弹性相对更有空间。期限结构方面，COMEX铜价格曲线角此前向上位移，价格曲线仍然维持contango结构。目前COMEX铜库存已经开始持续交仓，库存逼近20万吨，按照进口精炼铜数据，我们认为后期美国铜库存仍有进一步累积的空间，在这种情况下，月差并没有什么特别合适的策略。上周SHFE铜价格曲线较此前向上位移，价格曲线的back结构已经有所收敛，主要在于近期国内精炼铜社会库存有所累积，并且出库等指标也明显走弱，4月份国内精炼铜消费爆表很难在接下来两个月维持。不过我们仍然认为月差的borrow策略仍然是理想的策略，后续可以选择较远月合约逢低继续borrow。持仓方面，从CFTC持仓来看，上周非商业空占比维持低位，目前空头持仓占比回到了历史中位数区间，单从持仓来看，并没有特别明显的指引。图1：CFTC基金净持仓（二）产业聚焦上周铜精矿TC周指数为-43.28美元/干吨，较上周涨0.52美元/干吨。进口干净铜精矿TC市场暂时稳定。贸易商报价多集中在一定区间，近一月贸易商报盘在-40中底位。短期内加工费在该水平有一定支撑，未出现大幅波动。市场参与者认为炼厂与贸易商的干净矿TC可成交价格在-42至-44，近期铜精矿市场整体表现平静，成交有限，市场变化不大，加工费在一段时间内保持稳定，市场参与者期望后续加工费能够回升，以传递积极信号。但由于整体市场活跃度不高，回升幅度有限，尚未能有效带动市场交易的大幅增长。图2：铜精矿加工费现货方面，周内铜价仍维持高位震荡运行，高铜价背景下，且部分市场近月合约BACK结构月差同样高企，因此下游企业采购情绪谨慎，市场消费仍难有明显提振，且下游订单表现相对一般，日内需求主以刚需接货为主。短期受宏观消息刺激，铜价再度上行走高至79000元/吨附近，下游对于高铜价接受意愿有限，市场消费预计难有提升，但近月BACK月差收敛至百元每吨以内，且社库维持低位运行，持货商贴水出货情绪较弱，因此下周升水或拉锯于升0~升150元/吨。图3：沪铜升贴水国内市场电解铜现货库存15.75万吨，较29日增1.82万吨，较3日增0.21万吨；本周上海市场库存环比上周表现增加，由于周内市场进口铜以及国产货源到货有所增加，同时铜价高位震荡，下游消费较为一般，仓库出库量有限；下周来看，进口铜到货预计表现减少，且国产货源仍将有限，且考虑到铜价回落，下游消费有提升空间，因此预计下周库存再度有所下降。广东市场库存环比上周增加明显。主因市场各冶炼厂发货增加较多，叠加下游消费较弱，仓库出库量较少；后续来看，下周市场到货量不多，因此库存或再度下降。图4：全球精炼铜显性库存（含保税区）国内各主流市场8mm精铜杆加工费多数下跌，华东一带加工费下调更为明显一些；精铜杆企业多处于检修期，成交表现平淡；再生铜杆交易有所回升，原料补充压力稍有缓和；精废杆价差、再生铜杆贴水继续扩大；国内铜杆社会库存小幅回升。检修的陆续结束，下周精铜杆企业的生产将有所回升，但考虑到近期新增订单的减少和提货下降，一些精铜杆企业将进入成品累库阶段，因此后续企业提产难度有所提升，相对应的加工费竞争将有增强趋势。再生铜杆在本周的订单补充过后，市场生产发货逐步趋向稳定，需要关注原料的补充情况。图5：精铜-废铜价差贵金属市场复盘（一）贵金属市场观察上周贵金属表现分化，黄金窄幅震荡，白银显著上行，COMEX金银于3319-3428美元/盎司、33-36.6美元/盎司区间内运行。上周俄乌地缘冲突趋于紧张支撑贵金属价格，同时中美领导人通话似有积极结果使得宏观情绪缓和提升市场风险偏好，白银大幅上行。此后，伴随非农数据公布好于市场预期，但前值有显著下修，市场再度担忧美国经济情况，美债利率大幅回升，金价承压回落。（二）比价与波动率上周，白银涨幅强于黄金，金银比大幅下行；铜价涨幅强于黄金，金铜比小幅下行；原油显著反弹，金油比随之回落。图6：COMEX金/COMEX银图7：COMEX金/LME铜图8：COMEX金/WTI原油黄金VIX持续回落，近期全球市场风险偏好回升，黄金波动率小幅下行。图9：黄金波动率近期人民币汇率影响较前期减弱，上周黄金内外价差有所回升，内外比价有所回落，白银内外价差及内外比价有所回升。图10：贵金属内外价差 11：黄金内外比价（三）库存与持仓库存方面，上周COMEX黄金库存为3812万盎司，环比减少约67万盎司，COMEX白银库存约为49472万盎司，环比减少约129万盎司；SHFE黄金库存约为17.8吨，环比增加约0.6吨，SHFE白银库存约为1118吨，环比增加约51吨。图12：COMEX贵金属库存图13：SHFE贵金属库存持仓方面，SPDR黄金ETF持仓环比增加4吨至934吨，SLV白银ETF持仓环比增加406吨至14709吨；上周COMEX黄金非商业总持仓为30.6万手，其中非商业多头持仓增加12895手至24.7万手，空头持仓减少826手至5.9万手；非商业多头持仓占优，比例较上周上升至59.4%附近，非商业空头持仓占比上升至14.2%左右。图14：COMEX黄金持仓黄金持仓占比图16：COMEX白银持仓白银持仓占比市场前瞻目前围绕关税问题的缓解仍然可以为市场带来利多效应，市场仍然对关税的缓和保持了较高的敏感性。不过市场也并不敢过于乐观，一方面中美双方在伦敦的会谈不确定是否能取得实质性成果，另一方面对于后续的国内出口市场保持了相对的谨慎。当然从铜的基本面而言仍然是较好的品种，所以只需要宏观层面有改善价格向上的弹性相对更有空间。前期黄金运行至高位后，短期来看利多因素推升金价再创新高的动能减弱，但中长期看，贸易、地缘等不确定性因素持续叠加美元的信用逻辑难改黄金上行趋势，关注海外潜在流动性风险。 $NQ100指数主连 2506(NQmain)$ $SP500指数主连 2506(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2506(YMmain)$ $黄金主连 2508(GCmain)$ $WTI原油主连 2507(CLmain)$

老虎证券06-10 16:18

电商消费重要性日益提升！港股消费ETF(159735)低位反弹，实时成交额超7000万元排名同指数第一

济转型背景下展现出显著的投资价值。随着经济增长引擎从投资型向消费型转变，消费导向型行业在2025年面对贸易摩擦及逆全球化趋势对出口链的扰动时，表现出更高的确定性和防御性。促消费政策密集出台，托底意图明确，社会消费品零售总额同比增速及消费者信心指数已呈现U型复苏态势，消费复苏成为贯穿全年的投资主线。微观层面，许多消费企业已完成渠道库存的去化，正通过品类拓展与渠道创新、成本节约与效率提升驱动收入和利润增长，基本面底部基本确立。消费行业马太效应显著，龙头企业凭借强大的市场地位和持续的股东回报能力，展现出优于行业的成长性与估值吸引力。相关产品：港股消费ETF（159735）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-10 14:47

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