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中国领导人一句话引发“中国版QE”传闻！中国央行将重启国债买卖？瑞银、大摩等机构这样看
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政府巨额债务负担的同时，实现今年5%的经济增长目标。 (截图来源：香港《南华早报》) 习近平在去年10月底举行的中央金融工作会议上发表的谈话中表示：“有必要充实货币政策工具箱，中国人民银行应该逐步增加在公开市场买卖国债。” 分析人士表示，中国领导人的要求并不一定意味着中国将像西方央行那样进入新一轮量化宽松(QE)。通过被称为QE的大规模国债买卖来为经济发展注入流动性是美日等主要经济体经常使用的一个刺激经济的金融工具，但是中国在过去20年间则一直避免使用这一工具，因为此举有可能带来通胀和资产泡沫化等不良后果。中国官方媒体日前报道，“习近平关于金融工作论述摘编”一书近日由中央文献出版社出版，内容涵盖2012年11月至2024年2月期间的报告、讲话、说明、演讲等，其中部分论述是第一次公开发表。香港《南华早报》称，根据这本书，习近平2023年10月30日在中央金融工作会议发表的讲话提到，有必要充实货币政策工具箱，中国人民银行应该逐步增加在公开市场买卖国债。上次中国央行购买国债是2000年代初期，在那之后，央行用来调整市场流动性的工具，主要是再贷款及降低银行的存款准备金率。这个高层会议过后至今已5个月，根据公开纪录，中国央行在二级市场还没有购买国债的纪录。《中国人民银行法》第四章第二十九条规定，人民银行不得直接认购、报销国债和其他政府债券，即禁止央行在一级市场中购买国债。不过，人民银行在二级市场上参与国债交易是央行货币政策工具的一部分。《人民银行法》第四章第二十三条列示了人民银行为执行货币政策可以运用的六种货币政策工具，其中就有“在公开市场上买卖国债、其他政府债券和金融债券及外汇”。渣打银行大中华及北亚首席经济师丁爽指出，中国央行之所以多年来避免购买国债，主要是不想引起市场投机，但北京现在希望注入政策支持的强心剂。分析人士如何看？瑞银投资银行(UBS Investment Bank)亚洲经济主管兼首席中国经济学家汪涛在周四发布的一份报告中表示：“这并不意味着中国将推出QE或推出重大刺激计划。2024年的宏观政策基调是支持性的，但规模不大。” 事实上，在同一次会议上，习近平还强调了防范金融风险的必要性和去杠杆的重要性。华泰证券周四在一份研究报告中表示：“这要求货币供应更加精准和理性。考虑到通胀预期和对汇率的影响，央行恢复国债交易将更加谨慎。” 自美联储开始逐步加息以来，中国一直在应对资本外流。这一趋势也给人民币兑美元汇率带来下行压力，而对国内经济增长势头疲弱的担忧进一步加剧这一趋势。华泰证券表示：“央行购买政府债券并不等同于QE。特别是考虑到中国央行仍有足够的空间进行正常的货币政策操作，QE远不适用。” 中国一直没有向市场大量注入流动性，以避免出现2009年和2010年上一轮强力刺激中出现的副作用，比如工业产能过剩。中国现在正在寻求创新和高科技产业来推动经济增长，保持经济的积极发展。根据中国央行2月底的资产负债表，其持有的中央政府债券为1.52万亿元人民币(约合2102亿美元)，占央行总资产的3.4%。这一比例远低于其主要经济体同行的相应持有量——美联储为61%，日本央行为78%，欧洲央行为58%。这三家央行在经济和金融危机中频繁使用QE政策，通过购买长期债券或抵押贷款支持证券来扩大资产负债表，以将利率维持在低位或负值水平，并维持信贷需求。但一些经济学家也认为，QE是将政府债务货币化、削弱央行独立性的一种手段。其他人甚至认为，结束QE本身可能对金融稳定构成威胁。瑞银集团的汪涛还表示，中国的政策意图更多的是扩大选择范围，增加央行管理流动性的灵活性。她说：“央行在管理流动性方面需要更大的灵活性，需要更多的工具来扩大其资产负债表，政府债券市场比以前更深入，这使得中国人民银行交易中央政府债券甚至地方政府债券比以前更有必要和可行。” 中国央行官员一再表示，央行的工具箱足够强大、足够有效，足以支撑经济。官员们已经暗示，将进一步降低银行的存款准备金率，以释放银行体系内部的资本。东吴证券周四在一份报告中表示，美国和日本央行通常“在明显的宏观经济压力下”开始大规模购买国债，“没有降息空间”。东吴证券警告称，购买债券可能导致各国央行“路径依赖”，一旦采取这种做法，就很难改变方向。该报告指出：“根据国际经验，我们认为目前的情况还没有达到需要央行直接大规模购买国债的地步。” 英国路透社引述绝大多数分析人士的话说，中国人民银行可能更愿意使用传统的降准和降息等金融工具，而不是通过QE来让货币泛滥。路透社报道称，由于习近平担任中国国家主席已经长达11年，而且被视为毛泽东之后最强势的中国领导人，所以投资人对他的谈话极为敏感，这也是为什么有关国债买卖的话题突然热门的主要原因。路透社引述摩根士丹利(Morgan Stanley)首席中国经济学家邢自强的话说，习近平的谈话“并不是说要在一级市场购买政府债券，因此并不是表明要搞量化宽松”。邢自强在写给投资者的公告中指出：“实际上，在同一次讲话中，北京方面发表了鹰派评论，称去杠杆化进程需要更严格地控制货币和信贷供应，我们认为这表明北京继续倾向于采取紧缩措施以防止配置不当。”
天马行空2024-03-30
中国两年来约2万所幼儿园关闭！美国新闻周刊：严峻数据凸显中国人口危机
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闻周刊》指出，这种人口结构的变化给中国经济增长带来挑战，也给公共资源带来压力，促使一些中国经济学家呼吁采取全面措施，鼓励生育。根据中国教育部的数据，截至2021年底，全国共有29.48万所幼儿园。到2022年底，这一数字降至28.92万所，比上年减少5610所，下降1.90%。这也是2008年以来全国幼儿园数量首次负增长。也就是说，两年来中国幼儿园数量减少2.04万所。其中，2023年减少1.48万所。中国外交部没有立即回应美国《新闻周刊》的书面置评请求。中国超过一半的幼儿园是私人资助的。中国智库21世纪教育研究院(21st Century Education Research Institute)院长熊丙奇表示，只有那些适应环境的幼儿园才能在这种无情的环境中生存下去。《南华早报》援引他的话说，提高学校持久力的一种方法是将中国的师生比例从1:15提高到发达国家的1:10或1:5。他说：“如果我们借此机会提高这一比例(中国许多地区的这一比例一直很低)，许多教师不必失业，我们将有更好的学前教育质量。” 官方数据显示，中国的新生儿数量几乎减半，从2016年的1880万降至去年的950万，这是1949年以来的最低水平。对于中国来说，扭转其下降趋势的出生率并避免其在未来几十年对其繁荣造成的持久影响可能更加困难。威斯康星大学麦迪逊分校的人口统计学家易富贤在接受美国《新闻周刊》采访时表示，孩子代表着“未来的经济希望”。易富贤补充道：“因为所有的父母都希望给自己的孩子最好的，所以儿童消费自然支持一个庞大的产业价值链。孩子们体现对未来的经济希望，增强消费者信心，也促进多种形式的投资。” 易富贤指出，孩子与家庭消费呈正相关，而15-64岁的劳动力则相反。厦门大学经济学系副教授丁长发分析，从城乡来看，乡村和人口流出地区的幼儿园受影响比较多。从城市来说，大部分公立幼儿园办学条件比较好，受影响较小，普通的私立幼儿园受影响会比较大。
tqttier2024-03-30
周评:劲爆行情！金价暴涨近68美元创历史新高日元暴跌至34年来最低、日本紧急开会
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用品订单增幅超出预期，与此同时，第一季经济增长前景依旧乐观，企业设备支出显示初步复苏迹象。数据显示，美国2月耐用品订单环比增长1.4%，增幅高于预期的1.1%，前值为下降6.20%。 ForexLive首席外汇分析师Adam Button周二表示：“市场正在密切寻找美国经济破裂的迹象，但很难找到，这点从今日的耐用品订单数据便可得证。” 美股标普500再创收盘纪录录得五年来最佳第一季度表现周四(3月28日)是本月和本季度美国股票和债券市场的最后一个交易日，美股上涨录得五年来最好的第一季度表现。金融市场于周五因耶稣受难日休市。标普500指数收盘下跌1.11点，跌幅0.02%，报5247.38点；道琼斯指数收盘上涨47.29点，涨幅0.12%，报39807.37点；纳斯达克综合指数收盘下跌20.06点，跌幅0.12%，报16379.46点。其中，标普500指数、道指均创历史收盘新高，标普500更录得五年来最好的第一季度表现。按月度计算，标普500指数上涨3.1%。3月份纳斯达克指数上涨1.8%，道指上涨 2.1%。按季度计算，标普500指数上涨10.2%，这是自2019年以来第一季度的最佳涨幅，当时该指数上涨了13.1%。道琼斯指数30只股票在此期间上涨 5.6%，创下自 2021年上涨7.4%以来最强劲的第一季度表现。纳斯达克指数本季度上涨9.1%。 B. Riley Wealth首席市场策略师Art Hogan表示：“以超级乐观的基调结束并进入周末。当我们进入下周时，数据会变得更加重要，因此我们将有更多的催化剂来推动事情发展，但我想说，总的来说，这是一个非常好的月份和一个非常好的季度的结束。” 摩根士丹利的Michael Wilson表示，过去五个月的股市上涨是由更为宽松的金融状况和更高的估值推动的，而非基本面的改善。 Cholet Dupont资产管理公司副首席执行官Arnaud Cayla说：“乐观情绪高涨，这主要得益于央行对即将到来的降息表示放心。投资者没有理由抛售。” 据美国银行称，股市正处于长期牛市行情，并且有充足的动力会推动进一步的上涨。不过，摩根大通首席全球股票策略师Dubravko Lakos-Bujas周三警告，美国股市上表现最好的股票过于拥挤，加大了即将出现回调的风险。供应前景再度趋紧油价走强周四，由于OPEC+继续减产、俄罗斯能源基础设施持续受到攻击，美国钻机数量减少以及紧缩的前景，油价收高。美国5月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格周四上涨1.82美元或2.2%，收报83.17美元/桶。5月交割的布伦特原油期货价格价格上涨1.39美元或1.6%，报87.48美元/桶。本周布伦特原油上涨2.4%，WTI油价上涨约3.2%。这两个基准指数连续第三个月上涨。 SEB分析师Bjarne Schieldrop表示：“我们预计美国库存增幅将低于正常水平，反映出全球石油市场出现轻微赤字。这可能会给布伦特原油价格带来支撑。” Tyche Capital Advisors管理成员Tariq Zahir指出，因为夏日驾驶季即将到来，且中东地区仍然不稳定，再加上OPEC延长供应削减，能源综合体预计将恢复过去几周所见的上涨趋势。上周末，乌克兰无人机袭击导致萨马拉市的古比雪夫炼油厂发生火灾。业内消息人士称，该工厂旗下的一个主要炼油部门在袭击发生后被摧毁。日产证券旗下NS Trading总裁Hiroyuki Kikukawa表示，针对俄罗斯能源设施和乌克兰能源基础设施的袭击引发能源供应担忧。高盛称，乌克兰已经升级了对俄罗斯炼油厂的无人机袭击，估计每天有90万桶的产能下线。该行表示，减少的产能可能需要数周时间才能修复，而且在某些情况下，一些产能可能会永久性地失去。高盛指出，原油供应中断对原油价格的影响可能是双重的：炼油厂需求下降看跌，俄罗斯石油出口可能减少看涨。
tqttier2024-03-30
会员
通胀风暴逐渐平息，“拜登经济”再现曙光
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直显示，尽管劳动力市场强劲，失业率低，经济增长稳固，但美国人普遍感到沮丧。网络搜索趋势也表明，通胀在美国人心中的地位正在下降。2022年，随着通胀达到顶峰和汽油价格达到每加仑5美元的前所未有水平，对“通胀”和“汽油价格”的搜索激增。随着通胀缓解，这些搜索减少了，并且现在接近或低于拜登执政初期时的低水平。通胀一直是拜登面临的最大经济问题，也许是他连任的最大障碍。共和党人一直在抨击民主党人的“拜登通胀”，并取得了一定成功。尽管通胀率急剧下降，但物价仍在上涨，大多数价格涨幅仍然存在。食品、租金和主要商品的价格上涨正在更多地侵蚀收入，比拜登上任前更严重，损害了他的声誉。距离选民投票还有七个月，竞选活动正在进行中，人们正在观察通胀和经济前景是否会足够改善，以便在11月给拜登带来决定性的优势。如果共和党人在选民不再过多担心“拜登通胀”时继续抨击现任总统，那么情况可能会逆转，使共和党人看起来像是与时代脱节的人，而不是一个试图向选民保证经济状况良好，而高物价正在吞噬他们工资的总统。趋势似乎有利于拜登。密歇根大学的综合信心指数已经从经济衰退领域中回升，现在已经达到自拜登任职以来的最高水平，即2021年7月21日。 “本月股票市场表现强劲可能有助于稍微提升指数，”牛津经济学在3月28日的报告中写道，“但提升指数的真正驱动因素似乎是人们越来越相信通胀将继续缓解。” 这是否在政治上有助于拜登？也许是的。拜登的预定共和党对手，前总统唐纳德·特朗普，在一些民意调查中一直领先于拜登，但这种优势似乎在减弱。沃尔夫研究公司 (Wolfe Research) 的托宾·马库斯 (Tobin Marcus)在3月28日给客户的信中写道：“不要看现在，但最近有多个数据点表明总统竞选正在开始收紧。” 最新的Quinnipiac民调显示，拜登在全国范围内以48%比45%击败特朗普。六个月前，特朗普稍微领先。在彭博/晨间咨询的民调中，拜登在摇摆州的支持率正在增强，而特朗普的支持率正在下降。穆迪分析公司的总统选举模型，这个模型主要基于当前经济状况，预测拜登将以308-230的选举人票胜出。与2020年相比，拜登现在处境更为严峻，当时在选举的同一时期，他在特朗普面前领先更多。这位81岁的总统的年龄现在更令人担忧，而罗伯特·肯尼迪的第三方候选人身份可能会从拜登那里夺走选票，这是他上次竞选时没有面对的问题。但是，除非发生意外事件，否则前景似乎有利于拜登。经济学家认为，通胀将继续逐渐下降，美联储可能在今年某个时候开始降息，这将降低抵押贷款利率，使借款稍微便宜。目前没有出现衰退的迹象，而为期五个月的股市上涨已经使60%的美国人（幸运的是）拥有股票。与此同时，特朗普现在计划于4月底面临与商业欺诈指控有关的刑事审判，这是他面临的四项刑事诉讼之一。尽管其他案件可能会被推迟至11月之后，但在纽约市即将举行的审判现在似乎有可能在夏季前达成裁决，一些特朗普的支持者表示，如果被判犯有罪，他们将不太可能投票支持他。如果“特朗普犯罪”成为2024年选举的热门词汇，那么“拜登通胀”可能就显得不那么重要了。
佳华1682024-03-29
美国核心通胀率创三年新低，降息预期升温
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。数据还显示，消费者的购买行为是国家经济增长的主要推动力，上个月消费者数量激增0.8%，高于1月份0.2%的增幅。不过，部分增长反映了汽油价格上涨。按照美联储首选指标衡量的年度通胀率在2022年中期达到7.1%的峰值后，在2023年大幅下跌。供应链瓶颈得到缓解，材料成本降低，求职者的涌入使雇主更容易控制工资增长，而工资增长是通胀的驱动因素之一。尽管如此，通货膨胀仍然顽固地高于美联储2%的年度目标，而且民意调查显示，尽管平均工资大幅上升，但高物价正在挤压美国家庭的利益，公众对此表示不满。通货膨胀从2021年春季开始加速，当时经济从大流行性衰退中复苏，工厂、港口和货场的订单不堪重负。 2022年3月，美联储开始提高基准利率，试图减缓借贷和支出并冷却通胀，最终将利率提高11倍，达到23年来的高点。利率大幅上升正如预期的那样有助于抑制通胀。不过，企业和家庭借贷成本的上升预计也会导致大范围裁员，并使经济陷入衰退。经济连续六个季度以2%或更高的年增长率健康增长。就业增长一直稳健。失业率连续25个月保持在4%以下，这是自20世纪60年代以来最长的连续记录。通胀放缓与强劲的增长和就业相结合，提高了人们对美联储将实现艰难的“软着陆”的预期——在不引发衰退的情况下抑制通胀。如果通胀继续缓解，美联储可能会在未来几个月开始下调关键利率。随着时间的推移，降息将导致住房和汽车贷款、信用卡借贷和商业贷款的成本降低。它们还可能有助于拜登的连任前景。牛津经济研究院(Oxford Economics)经济学家迈克尔·皮尔斯(Michael Pearce)表示，即使1月至2月消费者价格上涨0.3%，对于美联储来说可能仍然太高。美联储已发出信号，预计今年将降息三次，华尔街投资者一直在热切等待此举。皮尔斯写道，现在看来，6月降息的可能性比他和牛津大学同事此前预期的5月降息的可能性更大。美联储倾向于青睐政府周五发布的通胀指标——个人消费支出价格指数——而不是更为人所知的消费者价格指数。PCE指数试图解释通胀飙升时人们购物方式的变化。例如，它可以捕捉消费者何时从价格较高的国内品牌转向更便宜的商店品牌的情况。一般来说，PCE指数往往显示出低于CPI的通胀水平。部分原因是租金一直居高不下，在消费者物价指数中的比重是个人消费支出中的两倍。周五的政府报告显示，美国人的收入2月份增长了0.3%，较1月份的1%增幅大幅回落，而这一增幅主要得益于每年一次的社会保障和其他政府福利的生活费用上涨。
佳华1682024-03-29
美联储力求平衡多方意见 6月降息并非不可能
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的宽松政策铺平道路的趋势。其他人则预测经济增长放缓和就业增长趋弱，这将推动美联储进行降息以支持劳动力市场。然而，即使通胀在未来几周持续性超出预期，并且经济保持强劲增长，美联储仍可能继续进行6月份的降息，将其框架为一次性调整，而不是一系列降息的开端。现任美联储副主席、现任全球经济顾问彭博巨头PIMCO的理查德·克拉里达(Richard Clarida)在本周的一篇文章中写道，这一调整是对中央银行在政策沟通中面临的关键时刻进行评估的一部分。克拉里达解释说，预计将于今年夏天开始的降息的正当理由是，决策者们只是在将利率与去年以来通胀下降保持一致，并且只要通胀持续下降，他们就可以进一步降低利率。但是，"如果通胀……不符合预期并且在合理的2.5%左右，美联储很可能会暂停其降息周期，"克拉里达写道，并且"他们相信通过长时间保持政策收紧，他们可以可靠地预测通胀最终会回落到2%的目标水平。" 用语言解释的初步降息，倾向于如果通胀不像预期那样的话，则将暂停进一步降息，这将对美联储就业和通胀目标的两方面面临的风险进行对冲，并缓解最担心损害当前扩张的美联储官员以及最担心内在通胀的担忧。 “有时候会颠簸不平” 这也将使人们意识到，即美联储在2024年创纪录的通胀战将以连续稳定降息和持续经济增长而告终。最近美联储官员的评论显示了不同的观点，美联储理事会理事克里斯托弗·沃勒周三表示，如果通胀数据不令人鼓舞，他将支持保持比预期更严格的政策，而芝加哥联储主席奥斯丁·古尔斯比在本周早些时候表示，最近高通胀数据的出现并没有削弱通向缓解价格压力的趋势。鲍威尔将于周五在旧金山联储发布 2 月份新通胀数据后更新他的观点。在上周的政策会议后的新闻发布会上，他表示，最近更高的价格数据"实际上并没有改变总体情况，即通胀在一条有时会颠簸的道路上逐渐下降，朝着2%的目标前进"，这些评论使人们对6月份的降息预期保持不变。这种说法的部分原因似乎是政策制定者相信经济正处于一个罕见的时刻，这种时刻有时候会打乱美联储最好的计划，但现在却对美联储有利。生产率增长速度出乎意料地快，使得经济能够快速增长而不增加价格压力；劳动力增加也有助于保持低失业率而不会推高工资。美联储最近一组经济预测继续保持这种乐观看法，预计经济增长速度更快，失业率略低于去年12月的预期水平，并且通胀仍将在未来两年内降至2%的目标水平，尽管速度略有放缓。其他声音然而，如果周五的数据和其他即将发布的通胀数据高于预期，怀疑这种观点的人可能会增加，并且不仅仅是像沃勒这样坚持鹰派的人，还有其他人，比如今年对利率政策有投票权的亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克。博斯蒂克上周对记者表示，他已经将他对2024年的预期从半个百分点的降息调整为一个季度的降息，"我现在更倾向于年底而不是其他时间"来批准。通胀和经济数据可能会在任何方向上影响决策者。最近的预测显示了一个分歧严重的群体。虽然基线保持在今年降息三次每次降息一个季度，但在至少看到这么多降息的决策者和看到未来减轻负担的决策者之间分歧激烈。但是它们也非常密集。在19位官员中，有14位看到今年要么降息两次要么三次，共识意见可能会轻易转变。 Evercore ISI的分析师约翰·罗伯茨(John Roberts)利用美联储工作人员使用的方法进行分析，他本周写道，目前的前景取决于决策者是否认为1月和2月的高通胀数据是"噪音"，还是证据表明价格压力在缓慢消退——前者认为今年可能会有三次甚至四次降息，而后者则只有两次。他表示，在这一点上，在价格不上涨的情况下经济也能实现更大增长的感觉所驱动的通货紧缩信念似乎胜过了更为鹰派的世界观。决策者核心"似乎正在将1月和2月通胀的坏消息视为一次性事件，"罗伯茨写道，这种解释符合对经济的乐观看法和未来的政策放宽。
Heidi2024-03-29
博鳌亚洲论坛举行2024年年会闭幕新闻发布会
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维护地区的和平与安全，维护亚洲作为全球经济增长中心的积极势头，警惕外部搅乱亚洲发展环境的企图。第五，中国是后疫情时代世界经济可持续发展的中流砥柱。在世界主要经济体中，中国的发展目标最明确，路线图最清晰，国内环境最稳定，市场规模和潜力最大。中国将继续成为对全球经济增长贡献最大的国家。第六，创新是推动发展的不竭动力。推动科技进步和创新至关重要，但同时也要注重防范其风险，特别是人工智能发展方面。中国提出的发展新质生产力的重要性越来越被各方所认知。在这一过程中，教育和人才培养至关重要。第七，必须加快应对气候变化行动。不同国家和地区，都要切实承担起共同但有区别的责任。政府、企业和公民都应积极行动。应重视帮助发展中国家进行绿色融资。要加快亚洲电力体系向零碳过渡。李保东表示，年会中达成的共识还有很多，他感谢嘉宾的踊跃参与以及媒体朋友的专业报道。他表示，博鳌亚洲论坛还将举行一系列其他重要活动，敬请各方继续关注和支持论坛。
金融界2024-03-29
台积电是不是有点便宜了？
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结台积电为成长型投资者提供了投资AI经济增长的机会，因为该公司的产品用于数据中心和云计算，这两个领域在未来几年都将保持高度相关性。虽然台积电的增长速度不如英伟达或AMD，但较低的每股收益增长预期在台积电更实惠的市盈率中得到了适当的反映。 $台积电(TSM)$
老虎证券2024-03-29
中行广东省分行：2024年3月29日汇市观潮
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非住宅建筑的商业投资拉动，美国第四季度经济增长速度超过了此前的估计。本周美国经济的主要焦点是周五公布的个人消费支出(PCE)通胀数据，此前公布的1月和2月消费者物价通胀率均高于预期。交易员们将寻找任何新的线索，以确定美联储是否仍将在通胀持续高企和经济增长保持强劲的情况下，在6月份尽快降息。如果周五的通胀数据意外上行并支撑美元，那么其最显著的影响可能是对日元。日本当局周三就货币疲软问题召开了一次会议，并加强了口头警告，市场在谨慎防范政府将口头警告落实到行动的迹象。因此本周以来，虽然日元走弱，但皆止步于152关口前。但是历史以来的经验得知，日本央行的口头干预往往作用较微小，除非出现实际的市场干预，或许才能阻遏日元的进一步大幅贬值。周五是美国耶稣受难日假期休市，虽有重磅数据登场，但估计对汇市的影响要在下周才有显现。数据前，美元/日元预料仍将是保持高位窄幅整理走势。货币：澳元/美元周四（3月28日），澳元最低跌至0.6486美元，为3月5日以来最弱。此前美联储理事沃勒警告说，美国利率不急于调降，鉴于经济的韧性，今年可能需要减少降息次数。受其鹰派的讲话影响，澳元走低。于此同时，数据显示，澳洲2月零售额微增0.3%，低于预期的增长0.4%，消费者仍在苦苦挣扎，年增长率仍然远低于人口增长率，这意味着人均零售额继续下降。另外，在截至2月的三个月内，澳洲职位空缺下滑6.1%，这也表明劳动力需求出现降温迹象。数据将加重了对澳联储年内降息的预期。这也进一步施压澳元走低。日线图上，澳元/美元虽然仍勉强撑持在此前形成的横盘区间底沿，但技术指标似乎朝下延展之中，显示澳元偏于弱势。一旦区间底部0.6450附近水平下破，澳元恐将进一步向低位下滑。仅为个人观点，不代表所在机构观点中国银行广东省分行王刚 2024-03-29
Cherry2024-03-29
二季度大宗商品市场解析：一场前所未有的变革即将到来
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国央行降息预期降息政策通常被视为刺激经济增长的重要手段。各国央行降息预期对于大宗商品市场来说是一个重要的利好消息。降息意味着货币供应量的增加，这将降低资金成本，提高市场流动性，从而有利于大宗商品价格的上涨。特别是对于需要大量资金投入的原材料行业，如钢铁、有色金属等，降息将直接降低其融资成本，提高其盈利能力，从而刺激价格上涨。其次，降息也将刺激消费需求，推动经济的复苏。随着消费者信心的增强，对大宗商品的需求也将逐步回升。尤其是在制造业复苏的背景下，对原材料的需求将进一步增加，从而推动大宗商品价格的上涨。然而，需要注意的是，降息政策也可能带来一定的负面效应。过度的降息可能导致货币过度贬值，进而引发通货膨胀，这对大宗商品市场来说并非完全利好。因此，在降息政策的实施过程中，需要权衡其利弊，避免过度宽松导致市场出现不稳定因素。中国政策力度加大提振大宗商品作为全球最大的大宗商品消费国之一，中国的政策调整对大宗商品市场的影响不容忽视。今年，中国政府加大了政策力度以支持经济复苏，这无疑将对大宗商品市场产生积极的影响。一方面，中国政府通过减税降费、加大基础设施建设等措施，提升了市场的投资热情，推动了制造业的复苏。制造业的复苏将带动对原材料的需求增加，进而推动大宗商品价格的上涨。另一方面，中国政府还加大了对新兴产业的支持力度，如新能源、新材料等。这些产业的发展将为大宗商品市场带来新的增长点。随着新能源、新材料等产业的快速发展，对相关原材料的需求也将不断增加，这将为大宗商品市场带来新的发展机遇。机构对大宗商品市场的预期高盛作为全球最大的投资银行之一，自2024年初便对大宗商品持乐观态度，认为周期性和结构性因素将持续支撑市场需求，而大宗商品本身也是规避地缘政治风险的有效投资工具。其又在近日发布报告称“随着全球制造业采购经理人指数(PMI)走出低谷，以及我们的经济学家预测美欧将从今年6月开始降息，我们预计大宗商品的需求和价格将得到进一步提振，特别是铜、铝和石油产品。” 机构对大宗商品市场的乐观预期也基于全球经济的复苏将带动制造业的复苏，进而推动大宗商品需求的增加。同时，地缘政治风险也是推动大宗商品价格上涨的重要因素之一。一些地区的政治不稳定和冲突可能导致供应中断，进而推高价格。高盛等机构认为，在当前地缘政治环境下，大宗商品市场的供应风险仍然存在，这将对价格产生一定的支撑作用。五大类商品或呈多元化走势虽然外部多重因素影响着大宗商品的走势，但各类大宗商品并不一定同向而行，我们也从能源类商品、黑色系商品、农产品、工业品和贵金属等五大类商品进行探讨。能源类商品：作为全球经济活动的基础，其价格变动对全球经济具有重要影响。在二季度，由于全球经济的复苏和制造业的回暖，对能源的需求预计将持续增加。加之地缘政治风险的影响，一些地区的供应可能会受到干扰，进一步推高能源价格。然而，各国央行的降息政策也可能为能源市场带来一定的流动性，影响价格的波动。我们完全可以通过芝商所WTI原油期货合约来管理能源价格的波动风险，对套期保值者来说，包括能源公司、原油勘探生产企业、炼油企业、经销商以及进出口公司等，交易WTI原油期货，可保障其原油相关资产的名义价值，规避价格变动带来的不利影响。对企业和个人投资者来说，交易WTI原油期货来预判油价未来走向，并从中寻找盈利机会。黑色系商品：在二季度，随着全球经济的复苏和基础设施建设的加速推进，黑色系商品的需求有望持续增长。中国作为全球最大的钢铁生产国和消费国，其政策力度加大对黑色系商品市场的影响尤为显著。同时，制造业的复苏也将带动对黑色系商品的需求。高盛等机构看好制造业复苏对大宗商品市场的拉动作用，这也将进一步推动黑色系商品价格的上涨。然而，投资者也需关注黑色系商品市场的供应情况，以及国际贸易摩擦等因素可能带来的风险。农产品：随着夏季的到来，一些季节性农产品如水果、蔬菜的供应将增加，价格可能会有所下降。然而，对于某些受气候影响较大的农产品，如干旱或洪涝灾害可能导致产量减少，价格上升。此外，全球经济的复苏也将提高人们对农产品的需求。中国等新兴市场国家对农产品的进口需求持续增长，为农产品市场提供了新的发展机遇。投资者在参与农产品市场时，应密切关注气候变化、种植面积、贸易政策等因素的变化，以制定合理的投资策略。工业品：在二季度，随着全球经济的复苏和制造业的回暖，对工业品的需求预计将持续增加。欧美央行的降息政策将有助于提升市场流动性，推动工业品市场的交易活跃度提升。然而，需要注意的是，工业品市场也面临一些挑战和风险。国际贸易摩擦、技术封锁等因素可能对工业品市场产生不利影响，投资者需密切关注相关动态。贵金属：贵金属市场具有独特的避险属性，其价格变动往往与全球经济形势和地缘政治风险密切相关。在二季度，随着全球经济的不确定性和地缘政治风险的增加，投资者可能会将资金转向贵金属市场以寻求避险。然而，贵金属市场的波动性较大，投资者在参与市场时需谨慎决策。同时，也需关注货币政策、通胀预期水平等因素对贵金属价格的影响。芝商所的黄金期货合约（产品代码：GC）是全球黄金定价指标之一，流动性充裕，每日平均交易量接近2700万盎司。黄金期货用途广泛，例如分散投资组合（提供金条、硬币和矿业股票投资的替代方案）、在市场波动时管理风险和把握更多交易机会（因为金价对政治和经济事件反应迅速，而这些事件可带来交易机会）、对冲通涨甚至是用作货币。综上所述，2024年二季度大宗商品市场有望呈现出积极的走势，但各类商品受不同因素的影响，价格波动幅度和趋势也各不相同。投资者在参与大宗商品市场时，应根据不同品类的特点和影响因素制定合理的投资策略，并注意风险控制。同时，也需密切关注全球经济形势、政策调整、供需变化以及地缘政治风险等因素的变化，以应对可能的市场波动。 $NQ100指数主连 2406(NQmain)$ $SP500指数主连 2406(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2406(YMmain)$ $黄金主连 2406(GCmain)$ $WTI原油主连 2405(CLmain)$
老虎证券2024-03-29

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