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降息进一步推动贵金属涨势白银或将接力黄金领跑下半年

种贵金属，也广泛用于工业领域。如果全球经济增长在今年内有所回升，白银相对于黄金的表现有望在下半年实现优异表现。白银协会也在今年早些时候的一份报告中预测了全球白银需求的高增长。该协会预计2024年全球白银需求将达到12亿盎司，创下有记录以来的第二高水平。白银在工业领域的广泛应用，特别是在汽车、太阳能电池板、珠宝和电子产品等领域的需求增长，将为银价提供有力支撑。惠顿贵金属公司首席执行官兰迪·斯莫尔伍德在接受采访时表示，白银通常会在黄金上涨之后迅速跟进，并往往能实现更高的涨幅。他认为，当前金价已经率先飙升，白银的上涨时机也已经成熟。总体来看，降息预期的升温和全球经济增长回升的前景为贵金属市场带来了积极的信号。投资者在关注金价破纪录的同时，也应密切关注白银的后续表现。分析师们普遍认为，在今年下半年，白银有望接力领跑贵金属市场，为投资者带来更为可观的回报。

金融界2024-03-12

美国股市昂贵之谜：流动性改善与赤字支出撑起高价？

造了有利条件。其次，庞大的赤字支出在经济增长中发挥了重要作用。尽管企业盈利并未出现大幅增长，但赤字支出却帮助提振了整体经济，从而间接推高了股市。威尔逊指出，这种强劲的GDP增长与温和的企业盈利增长之间的紧张关系，实际上为股市提供了上涨动力。因为投资者们押注企业盈利最终将从经济走强中受益。然而，尽管这些因素推动了股市的上涨，但市场的高估值仍令人担忧。标准普尔500指数的预期市盈率已远超其20年历史平均水平，这意味着投资者为未来一年的预期收益增长支付了越来越高的价格。威尔逊警告称，随着流动性开始消退，美联储的逆回购工具几近枯竭，过高的估值可能使市场变得脆弱。此外，一年前硅谷银行倒闭后，中国央行启动的紧急贷款安排的终止，可能会进一步削弱市场流动性。为了解释GDP与收入之间的脱节现象，威尔逊指出，在经济衰退之外，赤字占GDP的6%至7%是不寻常的。他认为，政府支出已经“排挤”了私营部门，导致国内总收入与国内生产总值之间的差距不断扩大。这两个通常同向运动的经济指标，近期却出现了背离。此外，从指数层面来看，盈利增长的改善可能不足以支撑市场当前的高价。投资者要想看到市场继续走高，可能需要更多的证据来证实整体经济实力的增强，而不仅仅是依赖于少数几家大型公司的盈利增长。最近，“壮丽七股”几乎推动了标准普尔500指数成分股的全部盈利增长。这七家公司包括英伟达、苹果、微软、特斯拉、亚马逊、谷歌和Meta Platforms。如果不考虑这七家巨头，标准普尔500指数成分股公司去年第四季度的盈利增长可能是负数。这表明市场整体盈利能力仍然脆弱。在过去的一周里，美国股市似乎感受到了压力，主要股指录得四个半月来的第三周下跌。

金融界2024-03-12

点燃内需主引擎加快畅通经济大循环

内需是拉动经济增长的主引擎。今年政府工作报告提出，要着力扩大国内需求，推动经济实现良性循环。全国两会，代表委员围绕促消费扩投资、加快释放内需潜力积极建言献策。促消费是扩内需的重点。政府工作报告明确，培育壮大新型消费，实施数字消费、绿色消费、健康消费促进政策，积极培育智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货“潮品”等新的消费增长点。

金融界2024-03-12

白宫：预计今年美国经济增长明显减速通胀将继续顽固

了2025财年预算案，其中对2024年经济增长率的预测为1.7%，远低于经济学家2.1%的预估中值。继2023年经济意外增长2.5%后，大多数预测人士认为在高利率的钳制下，今年经济增长将减速。预算案中的预期数字在去年11月就已敲定，当时美国还没有公布强劲的2023年GDP数据。虽然预测的增长率低于彭博调查的经济学家预期，但拜登的一位高级经济幕僚表示，如果展望未来五到十年，政府的经济增长率预估高于许多其他人的预测。每年春季，拜登和他的幕僚都会为制定从当年10月1日到次年9月30日的财年预算草案，但因为众议院是由共和党所把持，普遍认为拜登的预算案在国会不可能获得通过。

金融界2024-03-12

白宫：预计今年美国经济增长明显减速通胀将继续顽固

了2025财年预算案，其中对2024年经济增长率的预测为1.7%，远低于彭博调查的经济学家2.1%的预估中值。继2023年经济意外增长2.5%后，大多数预测人士认为在高利率的钳制下，今年经济增长将减速。预算案中的预期数字在去年11月就已敲定，当时美国还没有公布强劲的2023年GDP数据。虽然预测的增长率低于经济学家预期，但拜登的一位高级经济幕僚表示，如果展望未来五到十年，政府的经济增长率预估高于许多其他人的预测。白宫经济顾问委员会主席Jared Bernstein在接受记者电话采访时表示，“这是因为我们纳入了政策带来的促增长效应，包括对人力和物力的投资，以及托儿服务”。每年春季，拜登和他的幕僚都会为制定从当年10月1日到次年9月30日的财年预算草案，但因为众议院是由共和党所把持，普遍认为拜登的预算案在国会不可能获得通过。但确实可以将其作为一个选举年的指南来使用，外界可以从中看到如果11月拜登连任且民主党获得对国会两院的控制权，那么政府的优先事项将是什么。比方说，如果拜登的预算案被签署成法，父母可以获得更高的儿童税收抵免，购房者可以获得价值9,600美元的抵税，企业税率将升高，对亿万富翁征收的税率将不低于25%。通胀、失业官员们对通胀的看法略显悲观，他们预期2024年CPI升幅平均为2.9%，高于媒体调查得出的2.7%预估值。而且白宫也不认为未来两年美国通胀率能够达到2%的美联储目标，但央行官员参考的通胀指标历史上要比CPI升幅略低一些。预算案中对失业率的预测与经济学家预期大致一致，认为今年和明年将升至4%。相比白宫早些时候做出的2024年预测，美国政府现在预计的借贷成本要高得多。一年前，他们预计3个月期国库券收益率到2024年平均为3.8%，10年国债收益率为3.6%，事实证明这些都过于乐观了。美国政府现在预计，这两个指标今年分别平均为5.1%和4.4%。美联储为了抑制通胀而进行的加息显著推高了联邦支出，预计未来几年还会有显著增长。截至2月末，美国未到期附息国债的加权平均利率为3.2%，创2010年5月以来最高水平，较2022年1月创下的低点高出逾1.6个百分点。周一的预测显示，从2025年到2034年，美国将支付4.7万亿美元的实际净利息。到2032年，利息支出占GDP的比例预计将从今年的0.7%提高一倍至1.4%。这将挤压联邦预算中的其他项目。从2026年开始，利息在预算支出中所占比例可能会高于军事或非国防项目。总体而言，白宫的预测显示未来十个财政年度赤字将持续在1.5万亿美元以上，2033年将达到2万亿美元。从2025年到2034年，赤字占GDP的比重预计平均为4.6%。

金融界2024-03-12

欧盟经济专员Gentiloni：预计经济增长可能在下半年加速

欧盟经济专员Paolo Gentiloni表示，在经历了缓慢开局后，欧洲经济可能会在今年晚些时候回升。由于贸易大幅下滑，欧元区经济未能在去年第四季度实现增长。欧洲央行上周预测本季度GDP将仅增长0.1%。预计全年增长0.6%。 “总的来说，很明显进入2024年经济非常疲软，有可能在下半年加速增长，”Gentiloni周一在布鲁塞尔举行的欧元区财长会议前告诉记者。欧盟委员会副主席Valdis Dombrovskis在不久前表示，“尽管我们面临不同的干扰和挑战”，欧洲经济仍然具有韧性。” 他重申政府必须找到正确的政策组合，使财政政策和货币政策不会相互抵消，并敦促采取“适度限制性的财政立场”。

金融界2024-03-11

欧盟经济专员Gentiloni：预计经济增长可能在下半年加速

欧盟经济专员Paolo Gentiloni表示，在经历了缓慢开局后，欧洲经济可能会在今年晚些时候回升。由于贸易大幅下滑，欧元区经济未能在去年第四季度实现增长。欧洲央行上周预测本季度GDP将仅增长0.1%。预计全年增长0.6%。“总的来说，很明显进入2024年经济非常疲软，有可能在下半年加速增长，”Gentiloni周一在布鲁塞尔举行的欧元区财长会议前告诉记者。

金融界2024-03-11

黄金价格近日持续上涨：押注美联储6月降息

推迟，但黄金表现出了相对的韧性，对全球经济增长的担忧起到了顺风作用。尽管美国经济成功经受住了较高的借贷成本和紧缩的信贷环境，但这得益于美国的财政支出和消费者减少储蓄，而这些因素带来的支撑预计将在2024年减弱，从而拖累经济增长。 “美国信用卡和汽车违约率的上升预示着未来的疲软。通胀率也在缓慢但稳定地朝着美联储2%的目标前进，这也应该支持未来的降息。此外，34万亿美元美国国债的利息成本迅速上升，预计也会给政策制定者的决策带来压力，促使他们降息。” 金价的未来走势将如何？根据世界黄金协会（WGC）的数据，2023年各国央行购买的黄金总量为1037吨，略低于2022年创下的纪录。 Mehta认为：“在宏观经济不确定的情况下，这一趋势今年可能会持续下去，并对金价起到软性支撑作用。随着对美联储降息的激进押注解除，全球黄金ETF已出现资金净流出。未来几个月，随着市场对地缘政治发展和美国货币政策做出反应，金价可能会保持震荡。但鉴于美国利率周期即将转向，黄金的中期前景看起来很有希望。”

金融界2024-03-11

日本央行周一打破惯例没买ETF 引发政策调整猜测

结束股票基金购买行动 —— 当初为提振经济增长和(5.14,0.00,0.00%)薪资而采取的非常规货币宽松措施之一。

金融界2024-03-11

美联储官员料在3月会议上释放降息越来越近的信号

息。官员们能够从容不迫的部分原因在于经济增长依然稳健，劳动力市场继续创造健康数量的就业岗位，包括2月高于预期的27.5万新增非农就业人口。但报告也显示出就业市场持续放缓的迹象，前几个月的新增非农就业人口被下修，薪资增长放慢，失业率升至3.9%的两年高位。 LH Meyer/Monetary Policy Analytics的经济学家Derek Tang称，数据可能消除了美联储必须推迟和缩减降息力度的风险。“鲍威尔关于距离有足够信心降息已不远的评估依旧完好。” 美联储将在3月会议前看到一个关键通胀指标。接受调查的经济学家预计，2月美国消费者价格指数（CPI）同比涨幅可能仍处于3.1%高位。1月份通胀意外强于预期曾令美联储官员震惊，如果2月再次出现意外，则有可能改变他们对2024年利率路径的看法。经济学家：“美联储主席鲍威尔在12月劳动力市场略微走软后迅速转向鸽派，这证明了 FOMC对负面数据意外的反应非常迅速。鉴于我们预计劳动力市场未来将更快降温，我们预计美联储将在5月降息，早于市场预期的6月。” 美联储官员关注的另一个以个人消费支出衡量的通胀指标1月份上涨2.4%，剔除食品和能源价格后上涨2.8%。除总体数据外，一些美联储官员还对近期通胀改善幅度减小感到担忧，尤其是在商品方面。

金融界2024-03-11

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