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经济裂缝加深，比特币或成为下一个流动性的「泄压阀」

很明确：保持流动性泛滥，推高市场，宣称经济复苏。用表面繁荣代替实质改革。经济依然脆弱，但至少数据能撑到下次大选。加密货币作为泄压阀加密货币是少数不依赖银行或政府，也能持有和转移价值的领域。传统市场已成封闭体系，大资本早在上市前就通过私募攫走大部分利润。对年轻一代，比特币不再只是投机，更是参与机会。当整个系统看似被操纵时，至少这里还有机会。虽然许多散户被高估值代币和 VC 抛售伤过，但核心需求依然强劲：人们渴望一个开放、公平、自己能掌握的金融系统。展望美国经济在「条件反射」中循环：收紧 → 衰退 → 政策恐慌 → 放水 → 通胀 → 重复。 2026 年可能迎来下一轮宽松周期，因为增长放缓和赤字扩大。股市会短暂狂欢，但实体经济不会真正改善，除非资本从支撑资产转向生产性投资。眼下，我们正见证金融化经济的晚期形态： · 流动性充当 GDP · 市场沦为政策工具 · 比特币成为社会压力阀只要系统还在把债务循环成资产泡沫，我们就得不到真正的复苏，只有名义数字上升所掩盖的缓慢停滞。原文作者：arndxt，加密分析师原文编译：AididiaoJP，Foresight News

ChainCatcher链捕手3小时前

金融界财经早餐：今日重磅数据发布，存款搬家股市再现，摩尔线程造富神话来袭？阿里、腾讯双双大动作（11月14日）

停摆结束，停摆余波或对全球供应链及美国经济复苏产生持续影响，进而波及国际资本市场情绪。特朗普表示，美国政府“停摆”损失了1.5万亿美元。隔夜美股大跌。 4、美国白宫称中国同意在11月和12月购买大约1200万吨美国大豆，并在接下来三年每年至少买2500万吨。另有消息称中国已开始设计新的稀土出口许可制度，有望加快出口流程，商务部对此回应。二、今日资本市场大事： 1、证监会主席吴清访问法国、巴西金融监管部门并与国际机构投资者代表座谈，宣传解读中国资本市场投资机遇。 2、证券日报发文，炒作股票名称不可取，击鼓传花效应明显，注意玄学炒作。同日13天12板合富中国等提示风险，如股价进一步异常上涨可能申请停牌核查。 3、摩尔线程公告，发行初步询价日为11月19日，申购日为11月24日，硬科技独角兽火线上市，或造一签赚10万的热点，此外，沐曦集成电路IPO注册获批。 4、“某养老保险公司给投管人的投资指引”在网络流传，“指引”要求，各投管人全面审视现有持仓，按照中信风格分类，降低成长风格持仓。需重点核查高估值成长标的、行业集中度较高的养老金产品，确保调整后风格符合要求。三、今日重点行业板块： 1、新能源：工信部副部长在2025世界动力电池大会上表示，将编制“十五五”智能网联新能源汽车、新型电池产业发展规划。促进动力电池在相关领域扩大应用，支持换电模式创新和车网互动试点。研究建立动力电池碳管理政策体系，进一步规范产业竞争秩序。 2、6G：6G完成实验的消息登上新闻联播。6G作为下一代信息基础设施核心方向，将推动通信设备、半导体等产业链发展，相关领域上市公司受关注。 3、游戏：腾讯与苹果达成协议，敲定微信游戏15%的抽成协议，游戏板块或受刺激。四、今日焦点公司机构： 1、阿里启动“千问”项目全面对标ChatGPT，加入全球AI应用的顶级竞赛，阿里昨日股价大涨，比起外卖，中国版OpenAI更具想象力。 2、腾讯业绩超预期，第三季度营收1928.7亿元，同比增15%，预估1888亿元；第三季度净利润631.3亿元，同比增长19%，预估558.8亿元。 3、京东集团第三季度总收入2990.59亿元，同比增14.9%；经调整净利润58亿元，同比下降56%。用户规模与购物频次保持强劲增长，年度活跃用户数在10月份突破7亿大关。 4、哔哩哔哩第三季度净营业总额达76.9亿元，同比增5%；经调整净利润为7.86亿元，同比增233%。今年第三季度，哔哩哔哩各项核心用户指标均创历史新高。 5、中芯国际第三季度净利润15.17亿元，同比增长43%，公司对四季度预计收入环比只涨2%甚至持平，增速明显放缓，可能跟市场周期或行业淡季有关，毛利率指引为18%～20%。 6、8连板摩恩电气提示风险，公司经营情况未发生重大变化；4连板人民同泰公司股价随时存在快速下跌风险；华盛锂电称股价严重异常波动，前三季营收增62%但仍亏损。 7、国泰集团1.1亿元摘牌收购北矿爆锚100%股权。 8、海思科获得创新药HSK39297片新适应症临床试验获批。 9、佛塑科技拟合资设项目公司，投建电池级硫化锂中试平台项目。 10、航宇科技为朱雀3火箭提供核心高温合金及钛合金部件。 11、中兴通讯已推出单机支持64张GPU的超节点服务器。 12、比亚迪电子业务已开始大规模应用AMR智能物流机器人 13、天奇股份合资公司预计将在2026年一季度建成机器人产线并逐步形成产能。 14、剑桥科技部分1.6T光模块产品已进入小批量供货阶段，预计至明年一季度可实现大量发货。 15、开创电气拟与清华大学联合建立多模态具身智能联合研究 16、利德曼拟17.33亿元购买先声祥瑞70%股份，切入生物制品领域。【投资格言】西蒙斯：寻找可以重复数千次的东西。

金融界13小时前

美国政府关门六周重创经济：停薪、航班取消与数据断流或令美联储推迟降息

与个人借贷和支出意愿可能受挫，从而拖累经济复苏步伐。航空业损失超26亿美元美国联邦航空管理局（FAA）为减轻空管人员负担，下令取消超1万架航班，导致旅游业蒙受重创。旅游经济咨询公司（Tourism Economics）估算，关门使每日旅游支出减少6300万美元，六周累计损失达26亿美元。消费信心跌至三年低点密歇根大学最新调查显示，美国消费者信心指数降至50.4，环比暴跌6.2%，同比骤降近30%，接近历史最低点。悲观预期若持续，可能压制消费，削弱经济增长。政府采购与合同冻结尽管政府支出未完全停摆，但新合同审批几乎陷入停顿。亚罗斯估算，每天约有8亿美元新合约因关门而受阻。国防部、NASA与国土安全部的项目尤其受影响。食品援助中断约4200万领取SNAP食品补助的美国民众11月共计延迟收到80亿美元补助，造成显著财务困境与消费萎缩。政府表示，多数州可能最早于本周四恢复发放。总体来看，分析人士认为，这次为期六周的关门事件不仅削弱了短期经济增长，还增加了政策不确定性。美联储的货币政策节奏、消费者信心、政府合同执行与民生支出，都可能在未来数月持续受到影响。

Linlin17小时前

欧元区三季度GDP：经济复苏与低利率将持续推高欧洲股市

政策托底、内需改善与产业升级三大动力。经济复苏态势降低了欧洲央行持续降息的必要性与迫切性，而偏低的通胀水平则限制了其鹰派倾向。综合判断，预计 12 月基准利率仍将维持在 2.15%，明年上半年或进一步降息 25 个基点。在经济复苏与货币、财政政策协同发力的推动下，我们看好欧洲股市未来 12 个月的表现。被动型投资者可关注 VGK、EZU 等欧洲股市 ETF；主动型投资者可聚焦周期性与流动性敏感板块及个股，包括银行业的德意志银行（DB）、西班牙桑坦德银行（SAN），工业与材料板块的西门子（SIE.DE）、施耐德电气（SCHN.DE），以及科技板块的阿斯麦（ASML）、SAP（SAP.DE）。 1. 经济增速欧元区经济在第三季度温和复苏。10 月 30 日发布的三季度实际 GDP 环比增速初始值为 0.2%，11 月 14 日将公布的修正值预计与之持平，该数值高于二季度的 0.1%（图 1）。国别表现上，法国凭借投资和出口的大幅增长，增速达到 0.5%。西班牙和葡萄牙则分别实现 0.6% 和 0.8% 的增长。作为欧洲最大经济体，德国受外贸出口进一步下滑的拖累，经济表现疲软，三季度 GDP 环比零增长。从同比角度来看，欧元区经济增速的大趋势自去年年初以来逐步回暖。其原因在于：一是能源价格回落缓解成本压力，通胀持续降温，居民购买力逐步恢复。二是劳动力市场稳健，就业增长与实际工资提升支撑私人消费，消费成为经济主要拉动项。三是货币政策转向宽松，欧洲央行降息预期及后续利率下调，缓解了融资压力，提振企业投资与市场信心。展望未来，欧元区经济或将持续复苏，核心支撑来自政策托底、内需改善与产业升级三大动力。第一，政策协同发力托底增长。欧洲央行的低利率使得融资条件逐步宽松，带动信贷投放恢复，为企业投资和居民消费持续提供流动性支持。德国等核心国家加大基础设施与国防支出，财政政策与货币政策形成协同，有效对冲贸易不确定性影响。第二，内需市场稳步回暖。劳动力市场预计将持续保持景气，失业率下降，实际工资持续上升，显著提升居民消费能力。消费信贷稳步复苏，零售需求逐步回升，为经济增长注入内生动力。最后，新兴产业引领增长。数字经济与绿色转型加速推进，新能源、人工智能等领域投资大幅增长，成为新增长引擎。区域内产业链协同加强，制造业企稳回升，将进一步巩固复苏态势。然而，值得注意的是，全球贸易局势复杂、地缘政治不确定性上升，将成为欧元区经济增速下滑的潜在风险。图1：欧元区实际GDP（%）来源：路孚特，TradingKey 2. 通货膨胀及货币政策欧元区通胀自 2022 年底起逐步下行，近一年整体 CPI 与核心 CPI 已回落至欧洲央行 2% 的目标附近（图 2.1）。展望未来，在通胀粘性下降、能源价格低位波动且工资 - 通胀螺旋上升难以形成的背景下，预计未来几个季度欧元区 CPI 大幅攀升的概率较低。货币政策方面，经济复苏动能削弱欧洲央行持续降息的必要性与迫切性，而较低的通胀则制约了其鹰派倾向。综合来看，自今年 6 月欧洲央行暂停降息后，预计 12 月仍将基准利率维持在 2.15%（图 2.2），明年上半年或将进一步降息 25 个基点。图2.1：欧元区CPI（%，同比）来源：路孚特，TradingKey 图2.2：欧洲央行基准利率（%）来源：路孚特，TradingKey 3. 欧洲股市较低的利率与宽松的货币政策为市场提供流动性，利多于欧洲股市。历史数据显示，上一轮低利率周期始于2011年11月（欧元区债务危机爆发初期），此后数年股市持续走强（图3），这主要得益于外资流入与低融资成本刺激私营部门增持股票。与2011年财政紧缩限制政策空间不同，当前恰逢欧洲"再武装"计划与德国"不惜一切代价"刺激政策双轨并行，财政发力有望托底经济增长。在经济复苏叠加货币和财政政策双双发力的共同作用下，我们看多欧洲股市在今后的12个月内的表现。被动型投资者可关注VGK和EZU等欧洲股市ETF。经济复苏加上低利率环境，最受益的板块集中在周期性与高流动性敏感领域。主动型投资者可关注金融板块，尤其是银行股。净息差扩大推动盈利，德意志银行（DB）、西班牙桑坦德银行（SAN）是该板块的核心龙头。工业与材料板块受益于基建和绿色投资，西门子（SIE.DE）和施耐德电气（SCHN.DE）预计将表现突出。科技板块中，阿斯麦（ASML）、SAP（SAP.DE）受 AI 与数字化需求驱动，表现或将不俗。图3：2011年末以来欧洲斯托克50指数在低利率环境下的表现来源：路孚特，TradingKey 4. 总结综上所述，欧元区经济复苏正当时。此外，在货币、财政政策协同发力的推动下，我们看好欧洲股市未来 12 个月的表现。被动型投资者可关注 VGK、EZU 等欧洲股市 ETF；主动型投资者可聚焦周期性与流动性敏感板块及个股，包括银行业的德意志银行（DB）、西班牙桑坦德银行（SAN），工业与材料板块的西门子（SIE.DE）、施耐德电气（SCHN.DE），以及科技板块的阿斯麦（ASML）、SAP（SAP.DE）。原文链接

TradingKey昨天19:06

再度飙涨！今年表现最好的板块

8.6%）等战略资源品种。能既受益传统经济复苏（铜、铝）和前沿科技浪潮（稀土、锂、钴），同时享受黄金的避险稳定性。有色金属ETF基金(516650)的前十大权重股包括紫金矿业、北方稀土、洛阳钼业、华友钴业、中国铝业和赣锋锂业等，合计权重为53.58%，集度高于同类中证有色指数（48.3%），因此细分有色指数年内上涨83.05%，跑赢中证有色2.6个百分点，表现是十分优秀的。数据显示，有色金属ETF基金(516650)在8月14日-10月17日获资金集中抢筹，合计净流入17.55亿，年内份额激增900.76%。还有另一个，黄金股ETF(159562)是股票型黄金ETF，通过一篮子投资港A黄金产业链上的上市公司股票，权重股聚焦金矿股，如紫金矿业、山东黄金、中金黄金等，也包含珠宝零售公司老铺黄金、周大福等，因此素有“金价放大器”之称，COMEX黄金今年上涨59%的情况下，该ETF年内涨幅为86.98%。此外，“黄金税”新政对涉及黄金实物的投资增加征税，实则间接鼓励个人通过银行虚拟黄金、黄金相关ETF等渠道投资，因为这些产品属于金融工具，不在实物交割的税收范围内，交易成本更低，如黄金股ETF(159562)的综合费率仅0.2%，属于同类最低，后续或将吸引更多实物黄金投资者转向该类渠道。 04、尾声可以较为确定的是，在宏观地缘局势影响、美联储开启降息周期，以及供应端偏紧但需求端增量不断飙升等多重因素共同影响下，贵金属和有色金属等资源在未来的上涨空间仍较为值得期待。这是一个未来确定性很高的投资方向，如果看好这个方向的前景，不妨多关注相关市场的动态，以寻找更合适的布局机会。（全文完）

格隆汇昨天18:25

中国周五将发布重量级数据！彭博：中国或将迎来四年来最长消费放缓期

报道称，中国正面临自四年多前新冠疫情后经济复苏势头减弱以来最长的消费增速放缓期，凸显出中国政府关于支持内需的言论难以与现实相符。 (截图来源：彭博社) 彭博社调查的经济学家预测中值显示，中国政府周五公布的数据显示，上月零售销售额可能同比增长2.8%。这将是连续第五个月增速放缓——自2021年以来最长的连续放缓期，也是一年多以来的最低增幅。中国政府和共产党高层官员经常表示，他们致力于提振国内消费——这也是美国和其他主要贸易伙伴长期以来一直要求的。就在上个月，执政党承诺在未来五年内“大幅”提高消费支出在经济中的占比。诚然，10月份预期中的疲软部分原因在于技术层面：去年同期销售额基数较高，且上个月的工作日比2024年少一天。尽管如此，预计疲软的零售数据以及其它同时公布的其他指标，可能同样会加剧人们对经济增长放缓的担忧。然而，将与预计疲软的零售销售同时公布的其它数据，可能同样会加剧人们对经济增长放缓的担忧。中国10月规模以上工业增加值预计同比增长5.5%，增幅低于上月的6.5%。今年前10个月，固定资产投资的收缩幅度可能从1月至9月的0.5%扩大至0.8%，其中房地产投资的收缩幅度更是高达两位数。 (截图来源：彭博社) 花旗集团(Citigroup Inc.)经济学家Yu Xiangrong 等人在上周的一份报告中写道：“由于基数较高、日历效应以及增长势头减弱，10月份的经济指标似乎将放缓。” 上周公布的10月份贸易数据显示，出口八个月来首次出现下滑。尽管如此，鉴于2025年全年约5%的增长目标仍然有望实现，中国高层官员可能并不认为需要采取进一步措施。目前经济学家普遍预测，今年中国国内生产总值(GDP)将增长4.9%。

tqttier昨天14:52

阿里首款自研夸克AI眼镜即将发布，恒生科技指数ETF(159742)连续10天获资金净流入，合计“吸金”近5000万元

轮行情远非短暂反弹。展望未来，随着中国经济复苏信号进一步夯实、全球流动性环境预期改善，叠加互联网科技、高股息资产与高端制造三大核心主线的轮动发力，港股市场有望在价值重估的道路上继续稳健前行。规模方面，恒生科技指数ETF最新规模达45.13亿元。份额方面，恒生科技指数ETF最新份额达56.14亿份，创近1年新高。从资金净流入方面来看，恒生科技指数ETF近10天获得连续资金净流入，最高单日获得832.94万元净流入，合计“吸金”4934.77万元，日均净流入达493.48万元。恒生科技指数ETF紧密跟踪恒生科技指数，恒生科技指数代表经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市公司。数据显示，截至2025年11月3日，恒生科技指数(HSTECH)前十大权重股分别为阿里巴巴-W、中芯国际、腾讯控股、美团-W、网易-S、比亚迪股份、小米集团-W、京东集团-SW、快手-W、百度集团-SW，前十大权重股合计占比68.89%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天14:06

泉果基金：以新质生产力为代表，多行业布局具备长期竞争优势的企业

泉果基金表示，后续将持续关注降息后全球经济复苏的动能以及中期结构性叙事的新变化。泉果基金认为，短期市场的波动率有所提升，而中国权益市场长期稳健向好的态势进一步加强。无论是"十五五"规划建议的发布，还是中美经贸共识的达成，都给予市场新一轮相对缓和的外部环境。泉果基金相信，随着"十五五"规划指导下相关的政策逐步落地，以自主创新、前瞻布局为主的产业建设，以居民消费率提升为目标的消费提振，将使得新质生产力的动能得以加速释放，中国企业的全球竞争力和国内统一大市场的活力日益加强，中国权益市场资产重估的空间打开。泉果基金将继续坚持自下而上优选个股的思路，重点在以新质生产力为代表的领域多行业布局具备长期竞争优势的企业，以乐观和谨慎并重的态度，策略上兼顾成长与稳健，努力为投资者创造更好的长期回报。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天13:26

港股科技ETF天弘(159128)今日重磅上市！恒生科技额度紧俏，不妨试试港股科技

轮行情远非短暂反弹。展望未来，随着中国经济复苏信号进一步夯实、全球流动性环境预期改善，叠加互联网科技、高股息资产与高端制造三大核心主线的轮动发力，港股市场有望在价值重估的道路上继续稳健前行。【更多产品】以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天13:05

美股分化加剧：纳指受压科技股回调，道指创高位；Waymo、Anthropic与丰田加速战略扩张

具长期成长潜力。整体来看，投资者对美国经济复苏的信心有所回升，但短期波动仍与政策、利率与科技估值调整密切相关。常见问题解答 Q1：政府停摆的结束对市场有何直接影响？A1：停摆解除意味着联邦资金流恢复，民生与航空运输体系重新运转，有助于修复投资者情绪，并促进消费与就业数据改善，从而对股市形成短期支撑。 Q2：为什么科技股近期承压而传统板块上涨？A2：主要因科技股估值偏高，投资者转向盈利更稳定的金融和医疗行业。市场正从“高增长逻辑”回归“稳健盈利逻辑”。 Q3：Waymo的高速Robotaxi服务具备怎样的战略意义？A3：该服务标志着自动驾驶从城市道路向高速公路场景扩展，实现商业化进程的关键突破，将重塑共享出行和智能驾驶生态。 Q4：Anthropic的大规模投资会如何影响AI行业？A4：该投资将加速美国AI算力基础设施建设，促进模型迭代速度与数据安全性提升，同时强化本土产业链竞争力，对谷歌、OpenAI等形成潜在竞争压力。 Q5：丰田为何在电动车浪潮中仍坚持混动路线？A5：丰田认为混动技术可在能源过渡期内更具经济性和稳定性，能规避电池供应短缺与成本波动风险，是在美市场稳步扩张的务实选择。来源：今日美股网

今日美股网昨天08:10

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