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“不希望中美贸易战变成一场战争”！美国各地唐人街一片混乱

已历经多次危机，包括供应链问题以及城市经济复苏缓慢。在唐人街著名的格兰特大道经营“Linda Boutique”玉器店的Selena Lee表示，她最近一次进货的商品价格因为关税暴涨了三倍。尽管她的玉器原材料产自缅甸，但成品是在中国加工后进口的。“如果我们要改变，那就是整个商业模式都要变，这并不容易，”她说。在Stockton Stree开小超市的Mei Zhu也担心库存将告罄，因为顾客为了应对涨价而抢购商品。“已经没东西卖了，”她指着一个空空的纸箱说，箱子上写着“盐”。她解释说，尽管她的店并不从中国进口食盐，但顾客们每人买了多达十罐。 Siu呼吁中美两国政府考虑政策背后受到影响的普通人，比如他和其他在美国打拼的华人业主。“我们现在已经在危险边缘了，”他说。“我不希望贸易战真的变成战争。”

超启04-18 19:49

会员

刚刚，齐创历史新高！

是什么原因？首先，2023年是疫情后经济复苏的之年，这一年，消费、投资和出口三驾马车逐步回暖。同时在从疫情期以来国家为加快复苏和提振经济而推出大量刺激举措的政策红利释放下，银行的银行信贷需求回升，资产质量出现了比预期更好的持续改善和增长。同时还有一个非常重要的原因，从2022年开始，国家不断出台政策指引提振资本市场、提升央国企合理估值，由此也加速推动了以银行资产为核心的“中特估”概念持续上涨。这种趋势一直延续至今，并且期间在银行展现业绩和资产质量持续稳健提升的表现下得到不断增强。据目前23家上市银行的2024年年报和业绩快报，2024年上市银行营收基本持平、归母净利润增长2.4%，年内业绩表现前低后高，四季度多数银行业绩增速显著提升。其中，市场较为关注的净息差和不良率指标，整体连续数季度都出现了超预期的表现。此前，很多投资者担心近两年国家不断降息降准会导致银行净息差下行过快进而使银行利润受影响，但尽管息差仍在下行周期，结果却并没有预期那么差。2024年上市银行净息差均值为1.65%，同比下降19bp较2023年少降了3bp，其中四季度又进一步环比下降9bp。同时，得益于扩表提速，信贷以量补价以及加大了对债券或基金资产的配置实现更多的非息收入，银行的利润表现更加得以好于预期。目前国家对于银行业的“净息差”频频表现出呵护态度，2024年至今多次明确提出“引导金融机构优化布局、苦练内功，积极应对净息差收窄和利差损风险”的指示，并不断出策帮助银行补充核心一级资本，包括降准、增资扩股等，以支撑银行在化债、业务扩张等更好施展。国家对维护银行业经营稳健的明确态度，也让市场对银行板块有了更大的信心预期。在不良率指标方面，实际上，近两年的银行不良率指标不仅没有出现市场担忧的明显上升趋势，反而出现了整体下降。监管统计数据显示，截至2024年三季度末，国有大行的不良贷款率为1.25%，拨备覆盖率为250.28%；城商行和农村商业银行的不良贷款率分别为1.82%和3.04%，拨备覆盖率分别为188.59%和148.77%。而到了2024年末上市银行资产质量整体保持稳健，平均不良率较Q3末下降1bp至1.09%，全年累计下降3bp。一般来说，银行对不良资产的覆盖率维持在200%已是比较合理的水平，但可以看到，近几年来，无论国有大行，还是股份行或城市商行，不少银行的不良覆盖率都显著超过这一水平，甚至有的超过了400%！这种做法，实际上也意味着在利润增速明显高于营收的前提下，银行依然有通过不良资产覆盖率来隐藏利润的“嫌疑”。而这部分“隐藏”的利润，让银行对未来的利润指标有了更多的可操作空间，也有更大底气保障稳增长。 02、海量资金入场增持海量资金增持，是推动银行板块能持续大涨的另一个核心原因。近年来国家也是有意引导各路中长线资金入场，包括通过持续改革股市制度，松绑长线资金对权益资产的配置上限。这些海量的增量资金最主要去向，其中有相当大部分正是像大银行这种安全性高、稳健增长且高分红回报的“类债资产”。最近银行股之所以能在大市持续震荡回调的背景下创新高，很大程度上或来源于以国家队为代表的主力资金大力增持。Wind数据显示近5日银行板块主力资金流入超过130亿元，显著超过其他板块。其中一个重点代表是中央汇金，其在4月上旬多次重磅出手增持四大行，并且明确表示公司是是资本市场上的“国家队”，发挥着类“平准基金”作用，将继续以自身名义继续在二级市场增持。这一举措还得到了央行、金融监管总局的强力支撑，央行还喊话在必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持。另一方面，虽然银行股近年来持续上涨，股价涨幅甚至明显超过利润增长，但它们依然是全市场PE/PB都最低的稀缺资产。以国有大行为例，数据显示，从2023年初到至今，几大行的整体PE从只有4倍涨到6.6倍，整体PB从0.4倍涨到0.66倍附近，而且它们的整体动态股息率也依然有稳定高达6%以上，吊打A股其他99%的行业。更值得期待的是，当前银行板块的平均分红率仅有30%左右。现在监管层已经多次明确喊话央国企要提升分红回报，如果这些银行的分红率能从30%进一步提升到40%、50%，那么这将意味着它们的股息率还能大幅上涨一大截，PE水平也会因此大幅降低，为银行股在未来的估值提升带来非常强力的支撑。换言之，投资银行资产，将是一个成功确定性很高的策略，而且收益性可能还会有超预期的惊喜。可以说是不可多的底仓资产。大家不妨多关注下专注布局银行板块的ETF，比如银行ETF(512800)。自去年10月30日以来，该ETF获得了累计13.5亿元资金净流入，其最新基金规模或已站上80亿元大关，位居同类断层第一。银行ETF跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行、中国银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。该指数最新市盈率6.47倍，市净率0.67倍；股息率6.18%，处于上市以来94.68%分位。被投资者视为“无风险收益率”的十年期国债最新收益率为1.647%。业内人士指出，在险资等长线资金入市背景下，银行 ETF(512800)通过低成本、高流动性的工具特性，适合追求稳健收益的投资者的“压舱石”资产。 03、尾声我们要深刻意识到，现在中国资本市场的一个客观趋势——长期利率已正式进入“1”时代。现在银行存款利率一降再降，十年国债收益率已跌至2%以下（最新为1.65%），而央行还在发声择机降息，一切都在昭示着中国将长期处于超低利率的市场环境。这种利率趋势，意味货币的相对贬值加速，必然驱动海量的低成本资金寻求更高的保值增值渠道。而股市里优质的银行股，也算是长债之外，最有希望实现资产安全保值增值的确定投资方向，未来表现依旧值得期待。

格隆汇04-18 19:37

公募一季报陆续披露，避险情绪显著升温！这两个行业备受机构关注

的战略价值仍被机构看好。地缘政治紧张与经济复苏的不确定性，使黄金兼具避险与抗通胀双重属性。当美联储政策转向预期升温，全球债务规模突破历史极值，黄金正在从大宗商品向准货币属性回归。价值洼地——医药从最新披露的部分公募基金2025年一季报来看，部分主动权益类基金在港股医药板块出现了较为明显的增持动作。例如，今年一季度，中欧港股数字经济（015884）新买入和铂医药90.20万股。长城港股通价值精选多策略（007132）一季度新买入巨子生物8万股，同时加仓2万股京东健康。除此之外，证监会网站显示，今年以来医药主题基金的上报数量已有10余只，特别是近期热门的港股创新药板块迎来诸多公募机构布局。景顺长城基金、华富基金、鑫元基金集体上报了跟踪中证港股通创新药的指数产品，银华基金、工银瑞信基金上报了跟踪国证港股通创新药的指数产品，华宝基金、易方达基金上报了跟踪恒生港股通创新药的指数产品，华夏基金上报了跟踪上证港股通医药的指数产品。过去四年，医药行业在政策调整、市场出清与资本退潮中经历深度盘整。自2021年以来板块估值持续承压，中证医药指数累计回撤超40%，公募基金持仓占比一度跌至历史低位。有市场观点认为，目前得益于创新药板块的业绩兑现预期以及国内集采政策的边际放缓，医药也有望成为今后一段时间“防御类”资产的代表。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-18 16:47

Moneta每日新闻：加拿大央行行长阐述美国新贸易政策带来的经济影响

cklem警告说，即便到了2026年，经济复苏也将缓慢，并且在2027年仍显疲软，因为美国的长期关税政策将永久性地削弱加拿大的潜在生产能力和普通人的生活水平。（请注意：Moneta Markets信息目前仅针对非中国大陆区域的华文投资机构和个人，且仅提供参考价值，不具备任何现实层面指导意义。）

Moneta Markets亿汇04-18 14:54

经济超预期复苏，为何资金仍在疯狂买入30年国债？

季度GDP数据出炉，同比增长5.4%，经济复苏的韧性超出市场预期。相关机构指出，然而，债市并未因经济数据走强而受挫，反而在“宽货币”预期升温的背景下，债市持续迎来资金净流入。这一看似矛盾的信号背后，实则揭示了当前市场的深层逻辑——经济复苏与政策宽松的博弈中，超长期国债正成为投资者平衡风险与收益的核心工具。对等关税的影响：外需压力削弱经济复苏进度根据航运行业最新报告显示：4月1日至8日，全球集装箱预订量环比下降49%，美国进口订单下降64%，中国预订量下跌36%。从关税落地第一周的情况我们可以管中窥豹，4月出口数据不会太美丽。通过宏观环境，窥视经济复苏的“另一面”与政策护航的确定性尽管一季度GDP增长超预期，但市场对后续动力的担忧并未消散。机构指出，经济数据的“高开”可能已透支部分政策效果，而外部环境的不确定性和国内新旧动能转换的压力，使得货币政策仍需“保驾护航”。4月13日央行公布的3月社融数据中，M1增速环比回升1.5个百分点，说明居民储蓄意愿仍强，内需复苏尚不稳固。在此背景下，市场对二季度降准降息的预期快速升温。政策预期可能提前至4月落地。宽松预期强化，为长久期债券提供了利率下行的想象空间。低利率时代，关注超长久期债券的“三重价值” 当前，中国10年期国债利率徘徊在1.8%-1.9%，30年期国债利率约2.05%-2.15%，均处于历史低位。这一环境下，30年国债的独特优势凸显：超长久期国债使其对利率变动极度敏感。以历史数据测算，若30年国债收益率下行10BP，其价格涨幅可达约2%，远高于短端品种。2025年以来，股债“跷跷板效应”显著。当权益市场波动加剧时，资金往往涌入债市避险，而30年国债凭借高流动性和高波动性，成为对冲权益仓位的利器。在利率下行周期中，长久期债券可通过“期限利差”替代“信用利差”，为投资者提供稳定收益。叠加政策催化，供给扩容红利机遇 4月17日，财政部宣布2025年将发行21期超长期特别国债，其中30年期占12期，规模创历史新高。供给增加短期可能引发市场波动，长端利率的阶段性调整（如10年期国债收益率触及1.7%以上）反而为投资者提供了“逢低买入”的窗口。防范风险与积极应对，如何把握波动中的机遇？机构认为，尽管趋势向好，但扰动因素仍需警惕：一是权益市场反弹可能分流债市资金；二是外部关税政策落地节奏存在变数。对此，采取两种策略：波段操作：利用ETF的高流动性，在利率波动中捕捉价差收益；长期持有：以票息收益为基础，分享利率长期下行带来的资本利得。多头通道打开，捕捉市场信号！ 2025年的资本市场，注定是政策与基本面交织的一年。当市场还在争论经济数据的“成色”时，聪明的资金已通过持续净流入表明态度——30年国债ETF博时（511130）从资金面上来看近期持续获资金净流入，单日成交额突破20亿元，主力资金净流入22.48亿元，显示多头力量在逐步增强。从技术形态来看，近期蓄力突破箱体震荡，均线多头占优。当前支撑位106元，压力位113.5元，这里短期均线（5日、10日均线）上穿长期均线，显示短期动能偏强。若突破压力位，可能会打开新的上行空间。从MACD指标形态上看红柱小幅扩张，但未现背离，显示多头占优但力度有限。数据来源：Wind 当然真正想要打破当前的利率下限桎梏，需要更强的预期出现。好消息是特朗普关税政策的不确定性及其对全球经济的外溢效应，正在为中国债券市场注入新的避险需求。当前债市震荡格局下，资金面改善与央行政策的平衡操作限制了收益率的上行空间，而外需压力的逐步显现则可能推动避险情绪升温。行业板块相关基金： $30年国债ETF博时（511130）$ 产品风险等级：中低（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不预示未来表现。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-18 14:45

中证A500ETF摩根(560530)盘中直线拉升翻红，机构预计中国资产估值体系或将继续重估

降准降息以维持市场流动性充裕，支持实体经济复苏。居民超额储蓄部分转向权益市场，叠加险资配置提升，ETF有望成为增量资金主力。东莞证券认为，周四沪指震荡微涨，随着宏观及产业政策针对多领域进行多维度的政策部署，为经济及行业基本面的持续修复形成有力支撑。在宏观调控与稳增长政策的持续推进下，中国资产的估值体系或将继续重估，市场有望在企稳后，继续上行。摩根资产管理推出的国际“红利工具箱“系列优选基金，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案：港股红利指数ETF(513630)紧密跟踪标普港股通低波红利指数，用于衡量标普港股通指数内50只波幅最小、收益率高的股票的表现。相关场外指数基金——摩根标普港股通低波红利指数基金(A/C份额代码：005051/005052)，方便场外投资者一键布局港股低波动优质红利股。摩根红利优选股票型基金(A/C类：021187 /021188)：聚焦中国红利资产，在股票投资策略上，以中证红利指数为基准指数，通过量化选股模型构建股票组合，力求获得超越业绩比较基准的投资回报。摩根亚洲股息基金PRC人民币对冲份额(累计)(968044)：聚焦于亚洲地区的高股息资产，通过主要投资于亚太区（日本除外）预期会派发股息的公司的股票，帮助投资者把握亚洲高股息投资机会。据数据显示，该基金连续3年荣获 “金牛海外互认基金”奖。摩根中证A50ETF(证券代码：560350，联接A/C/E类：021177/021178/022110)：聚焦A股核心资产，一键打包中国“50强”。其中，摩根中证A50ETF作为“会分红”的摩根A系列ETF，借鉴海外成熟经验增设特色季度强制分红机制，2024年已如约累计分红金额近1亿元。摩根中证A500ETF(证券代码：560530，联接A/C/I/Y类：022436/022437/022759/022911)：聚焦A股优质资产，增设特色季度分红机制。其中，摩根中证A500ETF联接基金作为首批纳入个人养老金的指数基金，增设Y类份额，为投资人提供了更多个人养老金投资选择。在利率新常态下，摩根资产管理致力于为投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会。依托集团全球深厚的市场洞察与研究能力，努力提升客户持有体验和获得感，在风云变幻的市场中和投资者相伴，一路长“红”。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-18 14:06

银行股逆势上涨！工、农、中、建四大行齐创历史新高，外部环境冲击下银行股韧性凸显

。申万银行指数累计涨幅超过3%，在宏观经济复苏的背景下，银行股的这种强势表现并非偶然。中国银河证券的分析指出，今年3月新增社融5.89万亿元，同比多增1.05万亿元，超出市场预期。社融存量同比增长8.36%，增速环比提升0.17个百分点。政府债持续发力，同比多增1.02万亿元，居民和企业部门信贷需求均边际改善。同时，3月新口径M1和M2分别同比增加1.6%、增加7.0%，资金活化程度有所提高，这主要受益于房地产市场边际回暖以及企业流动性改善。这些宏观经济数据的积极变化，为银行股的上涨提供了有力支撑。在全球政治经济环境不确定性增加的背景下，资金的避险属性提升，而银行股的低利率环境延续，使其息率性价比凸显。市值管理深化，中长期资金力量壮大，推动银行红利价值兑现。大行增资开启，基本面积极因素累积，利好银行信贷投放和风险缓释。这些因素共同作用，使得银行股在市场震荡中凸显出“压舱石”的属性。此外，银行股的吸引力还体现在其股息率上。据不完全统计，今年年初以来，银行股已获保险、基金等多方资金支持。已有农业银行、邮储银行、招商银行、中信银行、杭州银行等多家上市银行获得险资举牌。从行业层面来看，银行股的上涨也得到了多方面的支持。一方面，多家银行重要股东相继实施增持，更有部分银行主动推出《估值提升计划》，这些举措有效提振了投资者对银行板块的信心。另一方面，上市银行业绩增速边际改善，营收结构趋于优化，息差收窄幅度可控，负债成本优化空间可观。截至4月17日下午，已有26家A股上市银行披露了2024年业绩情况，总体看来，银行业绩表现良好。避险需求的持续存在、股东增持彰显的信心、估值修复空间的可观性以及业绩改善的明确预期，都为银行股的进一步上涨提供了有力支撑。从长期来看，国内稳地产、促消费、加大民生保障等扩张性政策有望加速落地，托底经济稳增长，银行板块将受益于政策催化。同时，由于经济修复需要一定的时间，且预计降息仍有空间，红利策略或仍有持续性。

金融界04-18 11:26

24小时环球政经要闻全览 | 4月18日

期降息据彭博，由于贸易紧张局势威胁到经济复苏，欧洲央行自去年6月以来第七次降息。存款利率下调了25个基点至2.25%，符合分析师的预期。欧洲央行在其货币政策声明中放弃了“限制性”一词。但由于官员们强调欧洲目前面临的阻力，市场对进一步降息的押注有所增加。欧洲央行行长拉加德周四表示：“全球贸易紧张局势的大幅升级及其相关的不确定性可能会抑制出口，从而降低欧元区经济增长，并可能拖累投资和消费。金融市场情绪的恶化可能导致融资条件收紧。” 特朗普：美乌矿产协议将于24日签署美国总统特朗普表示，与乌克兰的矿产协议将于24日签署。此外，当天早些时候，乌克兰总统泽连斯基在新闻发布会上透露，乌克兰与美国极有可能在17日签署关于矿产资源协议的意向备忘录。据了解，乌克兰副总理目前正在负责起草相关文本。泽连斯基强调，这份备忘录意义重大，是双方合作的重要开端。 Netflix第一季度营收同比增长13% 盈利大幅超出预期综合自CNBC、路透社，Netflix公布第一季度营收为105.4亿美元，略高于分析师105.2亿美元的预期，同比增长近13%；每股收益为6.61美元，高于分析师5.71美元的预期。 Netflix预计，今年二季度的营收将增至110.4亿美元，高于分析师109亿美元的预期。 Netflix重申了其全年营收在435亿美元-445亿美元的预测，“这假设会员数量健康增长、订阅价格上涨以及广告收入大致翻番”。对于特朗普高关税带来的影响，Netflix表示：“我们的整体业务前景没有发生重大变化。” 礼来股价飙升据路透，礼来公司股价飙升14%。该公司表示，在一项针对糖尿病患者的试验中，其实验性药物在降低体重和血糖方面的效果与诺和诺德的减肥药Ozempic一样好。礼来表示，预计该款药物将在今年年底前获得监管机构的批准。

格隆汇04-18 08:06

鲍威尔鹰派讲话重创美股：纳指暴跌超3%，英伟达、AMD、阿斯麦半导体巨头均跌约7%

的脆弱性。欧洲科技股的下跌可能拖累区域经济复苏，投资者应关注能源和必需消费品板块的相对韧性。独立经济学家Jim Rickards（2025年4月15日）：鲍威尔的鹰派立场表明美联储在通胀和经济增长的两难抉择中更倾向于前者，这可能导致美股进一步调整。黄金价格创历史新高反映了市场对货币政策收紧的恐慌，未来几个月避险情绪将主导市场。来源：今日美股网

今日美股网04-18 00:11

鲍威尔警告特朗普关税推高通胀风险：美股市场持续波动，滞胀担忧加剧

日）：特朗普关税的不确定性正在削弱全球经济复苏动能，美联储的政策两难可能导致市场进一步调整。投资者应关注低估值资产和避险货币，同时密切跟踪关税政策进展。独立经济学家Jim Rickards（2025年4月16日）：鲍威尔的鹰派立场和对滞胀的警告反映了美联储对贸易战后果的深层担忧。市场波动和通胀压力将推动黄金和比特币等资产上涨，投资者需为经济放缓做好准备。来源：今日美股网

今日美股网04-18 00:11

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