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金融板块大幅抬升，金融ETF（510230）涨超1.1%，中金公司涨超2.6%
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待进一步修复。随着23年市场信心回暖、经济复苏以及利好政策的出台，交投活跃度及风险偏好恢复有望驱动券商业绩和估值的双重修复。保险板块，2月以来头部寿险公司已积极发布优增计划，加大新人招募力度，渠道扩张将推动行业持续复苏；储蓄型险种产品力凸显，开门红销售有望持续改善；叠加资产端利好，保险股有望触底反弹。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-02-16
证券板块涨幅超2%，南京证券、东方财富资金净流入超2亿
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险板块估值以及机构持仓仍处于较低水平，经济复苏有望从居民财富迁移和权益资产弹性两个角度利好非银行业，板块行情有望延续。普涨之后，下阶段选股应关注一季报业绩和长期成长逻辑，券商和保险均有机会，券商板块看好大财富管理主线和互联网券商，全面注册制落地，关注IPO同比改善标的。
金融界2023-02-16
券商股异动拉升，南京证券涨停，顶流券商ETF（512000）涨近2%，此前3日连续吸金
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偏好有待进一步修复。随着市场信心回暖、经济复苏以及利好政策的出台，交投活跃度及风险偏好恢复有望驱动券商业绩和估值的双重修复。当前券商板块估值仅1.39倍PB，处于历史5.64%分位数的底部，建议低位布局。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-02-16
证券股扬帆起航，证券ETF（512880）涨超1.8% 南京证券涨超9%
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超12.6亿元。国信证券表示，受益于经济复苏，迎行业政策红利。2023年经济复苏利好权益资产，利好证券核心业务盈利改善。管控对经济的不确定性影响减弱，稳增长政策持续发力，经济复苏驱动股市上涨和居民可支配收入改善，较高储蓄率带来的势能或加速居民资产向股市、权益类基金流入，利好证券核心业务盈利改善。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-02-16
券商股异动拉升南京证券涨停
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行业“增持”评级。　　风险提示　　经济复苏不及预期；权益市场波动加剧，行业竞争加剧；监管政策收紧等。
金融界2023-02-16
TMT全线爆发，等待业绩确认
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滑，但利润端已经开始改善，随着今年宏观经济复苏，行业整体业绩触底回升的可能性较大。目前基础硬件和基础软件国产化率相对较低，下游扩张+国产替代，行业景气度相对较高。海外流动性趋于宽松的背景下，感兴趣的小伙伴可继续关注数字经济及信创产业链的投资机会，关注软件ETF（515230）、计算机ETF（512720）的投资机会，但要警惕短期上升较快、业绩兑现不及预期带来的调整波动风险。芯片板块在ChatGPT的热潮下表现活跃。芯片ETF（512760）2月15日收涨1.15%。对于ChatGPT而言，支撑其算力基础设施至少需要上万颗英伟达GPU A100，从芯片市场角度出发，芯片需求的快速增加还会进一步拉高芯片均价。目前OpenAI已推出20美元/月订阅模式，初步构建了优质的订阅商业模型，未来继续扩容的能力将会大幅提升。面对指数级增长的算力和数据传输需求，GPU等算力芯片的厂商有望迎来蓝海市场。此前美国对性能超过A100的计算芯片限制出口中国，而我国最先进的芯片计算性能约为A100的70%，和海外龙头存在两年以上的差距，AI生态建设仍处于起步阶段，直接影响到ChatGPT这种类型的大模型的速度和效率。因此我国芯片自主化发展的压力不断加重是长期趋势，国产替代也是必经之路。限制条件的扩大将倒逼产业链国产化进程的加速，持续看好国产化趋势给国内芯片产业链带来的成长机会。展望后市，芯片板块行情短期可能还是会受到需求下行的扰动，但国产替代背景下，板块还是有长期投资机会。目前板块估值仍在历史低位，性价比凸显。可以关注芯片ETF(512760)。来源：Wind 随着管控政策放开后第一个报告期的接近，不少板块正处于从博弈阶段行情向验证阶段行情转变的过程中，交运是其中比较有代表性的板块之一。从海外经验来看，板块在复苏前期经历出行链反转的博弈后，需要未来1~2个季度的盈利数据对趋势进行确认，在此期间板块有较大概率获取相对大盘的超额收益。然而，从一些高频数据来看，交运板块的复苏已经初见端倪。根据交通部数据，2月10日全国铁路、公路、水路、民航共发送旅客4153.4万人次，环比增长5.4%，比2019年同期下降44.4%，比2022年同期增长30.0%。其中全民航执行客运航班量恢复至 2019 年的 85.7%，国内航班量恢复至 2019 年的 100.5%。来源：Wind，交通部，招商证券目前，板块处于预期落地向行业需求快速恢复的过渡期，政策面的优化已经落地，而基本面仍在稳步恢复中。2017年以来的票价市场化改革使得航司积累了相当的票价上涨空间，而今年春季至暑期有望迎来以出入境为代表的需求的爆发。年后，一系列重点公司预告了预期中的大幅亏损，利空落地，对今明年行业基本面修复、业绩反转有积极影响。市场目前的关注度集中在计算机、软件等板块，其他板块有望在这波ChatGPT带来的热度过后得到市场更为准确的定价。可以关注交运ETF（561320）。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-02-16
开盘：A股三大指数涨跌不一，ChatGPT概念股分化，云从科技、海天瑞声等跌超4％
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保持乐观，在板块轮动中寻找低吸机会。在经济复苏大背景下，把握扩内需、促消费主线，关注各级政府相关政策的出台落地，发掘新看点，跟踪延续点。战术上灵活谨慎，将政府政策融入产业背景，精选优质标的逢低布局，等待时机。
金融界2023-02-16
陆金所申双重上市预告疫情招致亏损
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力，而缓解小微企业的生存危机，成为疫后经济复苏的当务之急。　　陆金所指出，去年前9个月，小微企业贷款（不包括消费金融）占赋能的新增贷款85％，随着逾期率不断恶化、信用减值损失及增加信用成本不断，令盈利能力受损。期内，新增贷款总规模同比下降15.9％至4,176亿元，小微企业的贷款违约增加，信用减值损失也不断扩大，相关金额高达102.9亿元，同比大增150％，占期内收入高达22.5％。　　为了减低风险敞口对贷款业务的不利影响，陆金所减少贷款中利用自有资金的比例，但金融监管及征信政策不断变化，为其信贷业务带来不确定性。　　招股文件显示，自2020年12月《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》发布后，陆金所已经停止旗下三家小额贷款子公司为新增贷款提供资金。去年陆金所接连注销位于深圳和湖南的小额贷款子公司，还将重庆子公司的业务范围转变为线下小额贷款。　　目前陆金所主要与商业银行、信托等资金提供方合作，通过联合贷款的方式出资，再由平安财险的“信用保证保险”和旗下的平安普惠融资担保公司，对贷款进行“增信”，以符合出资方的风控要求。至去年9月底，平安财险为平安普惠旗下70.6％贷款余额提供保险或担保。据天眼查显示，平安普惠融资担保公司在中国29省份设立了分公司，成为其贷款增信的重要方式。　　面临政策风险　　然而，人民银行在2021年12月规定，融资担保公司等6类金融组织被视为“地方金融组织”，有可能影响平安普惠以省分公司进行融资担保的布局，因为原则上地方金融组织不得跨省开展业务，而跨省级行政区域开展业务的地方金融组织，将由国务院金融监督管理部门明确过渡期安排。　　陆金所指出，基于《地方金融监督管理条例》何时被采纳并生效具有不确定性，不排除融资担保公司未来须取得额外的牌照、许可、备案或批准。　　此外，对于助贷业务中涉及的数据共享等个人征信业务，监管要求必须在今年中前通过征信牌照才能开展，所以陆金所与360数科一直积极争取个人征信牌照。公司指出，由于征信业监管环境不断变化及缺乏具体诠释，零售信贷赋能业务或被视为征信业务，甚至可能会被要求就征信业务取得批准或许可，以致公司不得不更改业务模式，将产生较大成本、分散资源及扰乱公司运营，从而对财务状况产生重大不利影响。　　由此可见，与其他金融平台一样，陆金所面对的最大风险是监管政策，其次才是宏观经济表现。以目前的市值约65亿美元（440亿元）计算，并乐观假设四季度净利润为零，其预测市盈率约4.6倍，与业务相近、但规模较小的360数科的4.8倍接近。该股在港股挂牌后，能否协助吸引更多投资者以提高估值，将成为市场关注的焦点。（来源：bambooworks）
金融界2023-02-16
ChatGPT概念逆市暴涨，概念ETF飙升逾3%，港股互联网连续调整吸金不止！
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网细分赛道龙头公司，备受南向资金青睐，经济复苏大势下经营业绩有望迎来回暖；指数长期业绩优于恒生科技指数等同类指数，收益弹性突出，为去年11月港股行情的“反弹王”。数据来源：Wind，统计周期：2022.10.31~2022.12.30 风险提示：大数据产业ETF被动跟踪中证大数据产业指数，该指数基日为2012.12.31，发布日期为2016.10.18；电子ETF被动跟踪中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.07.22；港股互联网ETF跟踪的指数为HKC港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，大数据产业ETF、电子ETF基金风险等级均为R3-中风险，港股互联网ETF的风险等级为R4-中高风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-02-15
【预见2023】华融融达期货研究所副所长汪贞祥：扩大内需、确保房地产市场平稳发展是2023年核心增长点
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全球经济的影响明显弱化，我们认为，中国经济复苏的力度和速度与欧美等发达国家在高利率影响下的衰退之间的博弈，将是当前影响全球经济前景最主要的因素。　　金融界：您如何看待当前中国经济面临的挑战？请您展望一下2023年的中国经济？　　汪贞祥：2023年是后疫情时代稳定经济发展的第一年，全力恢复经济增长是当前我国的首要目标，这需要市场自我修复的内生驱动和政府政策引导的宏观调控两个层面共同来实现。　　2022年欧美主要发达国家持续加息，令利率维持高位，在此背景下市场预计海外需求将持续降温，外需压力进一步凸显。在外需有拖累的情况下，启动内需的必要性和迫切性明显提升。　　近年来受疫情等因素的影响，民营企业及居民资产负债表均受到不利影响，当前经济发展所面临的挑战在于提升企业和居民的信心，增强企业的投资意愿和居民的消费意愿。目前正处于强预期、弱现实的阶段，如何通过政策刺激内需的增长，是当前的关键所在。　　综合来看，我们认为2023年上半年政府仍将维持宽货币的政策，并在基建托底下呈现缓慢复苏；二季度后期到下半年，制约2022年经济增长的房地产和消费两大因素，将会在刺激政策的不断发酵下，实现不同程度的修复。全年来看，在低基数和经济复苏的影响下，预计2023年GDP增长在5.1％左右。　　扩大内需、确保房地产市场平稳发展是2023年核心增长点　　金融界：在全球经济下行的背景下，预计2023年我国经济将有哪些核心增长点？　　汪贞祥：2023年，扩大内需、确保房地产市场平稳发展是2023年核心增长点。　　在扩大内需方面，恢复和扩大消费是首要任务，增强消费能力，改善消费条件，创新消费场景。多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费。其次，通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资，加快实施“十四五”重大工程，加强区域间基础设施联通。第三，鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设。　　在确保房地产市场平稳发展方面，要扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，满足行业合理融资需求，与此同时，要因城施策，支持刚性和改善性住房需求，解决好新市民、青年人等住房问题，探索长租房市场建设。　　金融界：为进一步提振市场信心，财政、货币政策应具备哪些应对之策？　　汪贞祥：2023年中国经济坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力。　　积极的财政政策要加力提效。保持必要的财政支出强度，优化组合赤字、专项债、贴息等工具，在有效支持高质量发展中保障财政可持续和地方政府债务风险可控。要加大中央对地方的转移支付力度，推动财力下沉，做好基层“三保”工作。　　稳健的货币政策要精准有力。要保持流动性合理充裕，保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展等领域支持力度。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，强化金融稳定保障体系。　　“稳增长”政策持续性有待观察　　金融界：2023年我国资本市场将会有怎样的表现？哪些领域值得关注？　　汪贞祥：2023年我国经济修复是大概率事件，我们认为国内股市的机会更大。但是经济修复的节奏和力度尚存在不确定性，如果欧美出现明显衰退，也会拖累国内经济增长。总体来看，2023年会是比较热闹而纠结的一年，要把好脉搏，节奏大于方向。　　国内股市：上半年择机加配，下半年转为标配。随着“稳增长”政策持续加码，增长周期继续上行，国内股市具有估值和流动性双重优势：风险溢价处于相对高位，股票相对债券吸引力明显。信贷脉冲与财政脉冲上行，流动性支持股市表现。我们建议2023H1择机加配国内股票。进入2023H2，由于海外衰退可能拖累国内经济增长，同时“稳增长”政策持续性有待观察，建议国内股票由超配调整为标配。　　国内债券：维持标配。国内宏观基本面改善背景下，风险情绪将出现改善，可能形成利率上行压力。此外，23年海外面临衰退风险，外需走弱或将对我国经济形成拖累，与此同时，美国加息见顶，中美利差倒挂与汇率压力缓解，我国货币宽松的外部掣肘减少，债市整体也不逆风。综上，建议国内债券维持标配。　　商品：内外品种走势可能分化。在海外经济衰退和中国经济复苏的矛盾预期下，2023年商品内外品种走势可能会出现分化。我国企业和居民信心的恢复以及政府刺激政策效果的体现都需要一定的时间，在经济明显复苏之前，商品走势可能会在“强预期”和“弱现实”之间来回切换。　　黄金：维持超配。复盘历史上经济周期从滞胀到衰退切换时的资产轮动规律，增长与通胀双双下行时黄金走强。我们认为强势美元接近尾声后，占优资产会切换至黄金。　　2023年商品房销售或将经历一个缓慢的渐进式复苏历程　　金融界：请您展望一下2023年房地产市场的走向？2023年楼市能找回信心吗？　　汪贞祥：长期趋势上看，2022年新房销售的陡峭跌幅折射出行业供需两侧的深刻变化，一方面新房需求中枢进行长周期下行区间，不支持短期快速反弹，另一方面供给侧杠杆风险在本轮周期快速出清，市场主体系统性地回归理性。　　短期政策上看，过去一年行业政策经历了“需求-供给-需求”的三阶段渐进完善历程，目前正在第三阶段调整中，我们认为部分高能级城市在限购、限贷和限售层面仍存在一定空间，可视情况动态调整以提振需求。　　综合上述因素，预计2023年商品房销售或将经历一个缓慢的渐进式复苏历程，存量房市场修复或较早。　　我国经济稳字当头，关注政策刺激下消费及地产相关行业的改善　　金融界：回顾2022年并展望2023年的中国经济，以及您对投资者的建议　　汪贞祥：2022年，全球经济及资本市场主要受到三大因素影响：俄乌冲突、美联储货币紧缩、及中国疫情冲击。俄乌冲突持续的时间及引起的风险被严重低估；美联储超预期激进加息，也在不断刷新我们前期的预判；国内的疫情冲击不断，但防疫政策在年末迎来拐点。　　2022年，中国与海外其他国家（以美国为例）在经济周期和政策周期上也出现明显的错位，美国经济“胀而不滞”，中国经济“滞而不胀”，为维稳经济，提振市场信心，11月初以来，我国先后出台地产刺激“十六条”和疫情优化防控工作的“二十条”，两大核心问题“地产”和“消费”将受政策刺激不断改善。　　展望2023年，需关注以下几点：　　（1）我国经济稳字当头，关注政策刺激下消费及地产相关行业的改善；（2）2023年全球经济存较强的衰退预期，外需或将持续走弱；（3）我们预计2023年国内CPI前高后低，PPI前低后高；（4）政策方面，中央政治局会议表示，要“大力提振市场信心”“要着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用。” （5）继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，产业政策要发展和安全并举，科技政策要聚焦自立自强，社会政策要兜
金融界2023-02-15

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