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【预见2023】新湖期货副总经理、研究所所长李强：对中国经济抱有乐观期待，疫后恢复将是主要驱动力

。此外，由于疫情快速消退，市场对于中国经济复苏的预期更加强烈，而欧美也将在经济走弱背景下货币政策收紧逐步进入尾声，同时美元进入调整，这将有利于大宗商品配置。此外，在俄乌冲突背景下美元配置需求降低，有利于避险资产黄金，同时也有利于中国对对外依存度较高的资源配置需求。　　金融界：请您展望一下2023年房地产市场的走向？2023年楼市能找回信心吗？　　李强：房地产市场已经进入新周期，房住不炒仍是主基调，地产行业去金融、去杠杆，回归商品属性，在经历过2022年的调整以及稳地产政策的不断出台，房地产行业也将逐步筑底，对于经济的拖累也将减弱。房地产行业在2023年可能会呈现前低后稳，主要是在于稳地产政策需要有政策效应的传导期，市场的信心也需要一个恢复期。2023年可能是房地产行业由调整向常态恢复的过渡年。　　金融界：我们该对2023抱有怎样的期待？　　李强：2023年，我们对于中国的经济抱有乐观的期待，疫后恢复将是经济的主要驱动力。不过，我们也要关注当前中国经济所面临的是外围经济走弱与国内经济转型共振会形成的干扰。这意味着我们需要更好的稳经济、扩内需的刺激政策，同时将经济转型和发展的方向更加清晰化，并给予政策支持。

金融界2023-02-01

中阳酷手：人人都喜欢原油原油和燃料期货的购买量飙升

020年11月，第一款疫苗发布，重燃了经济复苏的希望。然而，并非所有这些购买，甚至不是大部分，都是柴油燃料。事实上，大部分是原油，总计4400万桶，其中4000万桶是布伦特原油。在燃料方面，大型贸易商购买了相当于1100万桶美国汽油、800万桶柴油和700万桶欧洲柴油。中阳酷手：本周，所有人都将关注美联储和欧洲央行。　　本周两国央行将举行货币政策会议，预计双方都将公布新一轮加息计划。然而，至少对美联储而言，预期加息幅度较小，为25个基点，而此前的加息幅度为50个基点。预计欧洲央行将继续积极进取，加息50个基点，英格兰银行也是如此。　　激进的加息不利于石油需求增加或价格上涨，因此有关美联储正在放慢步伐以抑制通胀的消息将受到欢迎。相反，正如路透社在本周早些时候的一份报告中指出的那样，宣布加息超过25个基点可能会给市场带来冲击。　　然而，石油交易商重新燃起的乐观情绪在很大程度上与中国和美国的经济前景有关。在经历了一年的封锁和不确定性之后，取消新冠疫情零政策就像是石油交易商的发令枪。现在，也有人希望美国能够避免经济衰退，尽管最新的制造业数据表明情况并非如此。　　国际货币基金组织本周加强了这些希望，将其全球增长前景向上修正，理由是欧洲和美国的需求出人意料地具有弹性。本周召开会议的欧佩克+目前没有改变其生产率的计划，这也助长了乐观情绪。　　油价本周开始下跌，这既是因为对央行关于利率的声明的预期，也是因为尽管欧盟禁运，俄罗斯出口仍保持强劲。产量损失超过100万桶/天，甚至高达300万桶/天或更多的灾难性预测未能实现，但在欧盟对燃料实施禁运后，情况可能会发生变化。　　这是因为，与原油不同，中国和印度对进口精炼产品的需求可能要低得多。而这反过来又意味着俄罗斯将需要寻找新的、更小的市场，这将导致全球燃料库存趋紧，从而导致价格上涨。中阳酷手表示，交易员增加对燃料的押注可能是正确的。

金融界2023-02-01

中国1月财新制造业PMI微升至49.2 企业乐观度升至近两年新高

随着生产经营进一步恢复正常，制造业预计经济复苏，新业务量将会回升。展望未来一年，企业对发展前景的信心持续增加，乐观度更刷新 2021 年 4 月以来最高纪录。财新制造业PMI与官方数据均见反弹，不过后者已经大步进入扩张区间。中国国家统计局数据显示，1 月份官方制造业采购经理人指数（PMI）大幅反弹至 50.1，时隔三个月重返扩张区间；但强调市场需求不足仍是当前企业生产经营面临的首要问题，经济恢复发展基础需进一步巩固。

林沐2023-02-01

有色60ETF再次大涨3% 1月份以来强势上涨17%

整以及经济提振政策陆续出台，市场对国内经济复苏预期乐观，随着稳增长政策陆续落地和成效显现，终端市场需求复苏有望带动金属需求回暖。有色金属行业股价涨跌态势与大宗商品价格周期性波动呈较强相关性。数据显示，2022年，金属锂（≥99%）价格上涨110%，电池级碳酸锂（99.5%）价格上涨84%，氢氧化锂（56.5%）价格上涨140%；氧化铽（≥99.9%）价格上涨23%；钼精矿（45%-50%）价格上涨85%；黄金期货收盘价（按上海期货交易所）上涨10%。平安证券认为，从基本面来看，资源端增量有限叠加国内稀土供应格局加速优化，需求维持高增是主要长期逻辑；2022年稀土价格经过调整总体已处于相对低位，基本面底及政策驱动有望同步驱动稀土价值中枢进一步上移。爱建证券分析，总体看，在新能源（如：电动车、光伏、风电）渗透率稳步提升、新材料（如：高温合金、稀土永磁材料）发力高质量发展的时代背景下，有色金属行业若干景气赛道、一些头部上市公司业绩保持较高增速、股价实现可观涨幅。从估值来看，有色板块目前整体市净率回升至2.78倍，相较高点4.6倍处于较低水平，估值处于低位。国联证券表示，展望 2023 年，压制金属价格的诸多因素有望得到缓解，后防控时代全球经济复苏节奏或将成为有色金属定价的核心要素。随着美有关部门加息进入尾声、美元指数显著回落、全球流动性有望改善，叠加中国经济复苏预期，有色金属行业投资机遇显现。对于有色、矿业板块行情，投资者可以重点关注有色60ETF（159881）与矿业ETF（561330），一键布局行业龙头股。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-01

半导体观察：芯片“寒冬”恐比预想的更长拖累韩国贸易逆差创新高！1月出口同比降16.6%

，财政收紧和高借贷成本或将限制了韩国的经济复苏。 #2023年前景展望#

林沐2023-02-01

【预见2023】牛市“可遇不可求”！世诚投资创始人陈家琳：在“重启”中寻找机会

5%之后停下来；　　● 泛消费领域是经济复苏的重要抓手之一，我们看好那些基本面因宏观和行业而受损，同时公司自身超额经营能力保持良好，且股价明显受损的公司；　　● 泛医药有望接棒消费成为2023年的明星；　　● 顺着行业政策的思路，世诚投资提升了互联网平台经济的投资评级；　　● “重启”将是2023年的主题词，这种重启将在各领域同时发生。　　影响美国高通胀核心因素暂未改善　　美联储下一步何去何从？　　金融界：世界范围内市场的整体通胀水平正在快速增长。这种全球性通胀局面是暂时的还是长期的？目前的高通胀主要是由什么引起的呢？　　陈家琳：美元是全球货币，研究美国通胀对于我们理解全球范围内的高通胀具有重要意义。　　市场预期，美国的通胀将从去年高点的9%一路下去，最后到今年底的2%~3%。我们认为这种想法过分乐观。美国经济的韧性肉眼可见，最新公布的去年四季度GDP高达2.9%。美联储一再指出美国通胀的核心问题，已经不再是商品、住房和医疗，它的核心问题是除了住房和医疗之外的服务业。而服务业的价格波动更多是跟薪资相关，背后就是薪资的通胀螺旋。劳动力市场紧张主要是因为年轻人偏向于继续学习而不是尽早工作、提早退休、移民工的减少。目前我们看不到这几个因素导致的供应紧张会有明显的改善。更加重要的是，这些供给侧的因素都不在美联储工具所能作用的范围之内。　　我们判断更有可能是在今年年中的某个时点，比如今年夏天美国有可能出现一个通胀的高原平台，即通胀可能到了4~5%这个地方就下不去了。美联储有可能会妥协，认识到通胀的供给侧部分不是自己能掌控的，由此不得不放弃进一步的加息。　　中国经济爬坡过坎中的两大挑战　　预判美国今年出现“通胀高原” 　　金融界：您如何看待当前中国经济面临的挑战以及今年中国的经济形势？　　陈家琳：我相信在整个中国经济爬坡过坎的过程中，我们还是会面临一些挑战，主要是两个：国内是房地产；海外主要是以美国为代表的发达经济体的总需求下降，可能会对中国的出口带来阶段性的扰动。　　房地产毫无疑问是2022年经济的重大拖累项目。这里面确实有疫情的扰动，也有过往整个供给侧金融条件收紧累积产生的一个过程。但是我们的房地产走到今天，更多的是整个房地产行业所处的大周期的位置决定的。进入2023年，对于需求侧的放松我们也可以有所期待，但是我们同时要清醒地认识到，有一些东西是不可改变的。比如说决定房地产中长期走势的人口结构。我们判断，对于房地产行业来讲，它对于整个宏观经济的影响和拖累显然不会像2022年这么明显，但负面影响还没有完全结束，我们还需要对这种负面影响保持高度警惕。　　外部挑战主要来自于海外需求下行。我们倒并不过分担心海外需求，特别是美国总需求的下降，但美国的高通胀值得高度关注。我们判断美国今年会出现“通胀高原”，所以在加息节奏上面，判断美联储会在终端利率达到5%之后停下来。这意味着我们股市里面的成长风格，可能届时又会像2022年那样阶段性承压，但边际上比去年是减弱的。　　回顾2022年底的中央经济工作会议，对于今年的经济有比较明确的定性。原话是“明年经济运行有望总体回升”。总体还是维持稳中求进的总基调。经过三年疫情的扰动，要真正做到去改善预期、提振信心，并不是一件简单的事情。但是我们始终相信我们的决策者还是有足够的勇气和智慧，能够让我们经济和市场迈过当下的这道坎。　　牛市“可遇不可求” 　　心存敬畏保持积极乐观态度　　金融界：2023年我国资本市场将会有怎样的表现？哪些领域值得关注？　　陈家琳：今年股市的开门红不错。全年指数能够涨多少，现在难以量化；当我们看到有更多的资金净流入的话，自然就会对整个大盘更加积极乐观一些。我们并不指望今年会出现一个大牛市。今年不管是对我们的宏观经济，还是对我们的股票市场，我把它定义为一个过渡年，是个休养生息的年份。只要整个市场相对平稳，应该来讲还是能够看到一些结构性的行情。　　我们2023年看好以下四大方向：　　新年经济复苏的重要抓手—泛消费领域，看好那些基本面因宏观和行业而受损，同时公司自身超额经营能力保持良好，且股价明显受损的公司及其股票。　　泛医药板块，虽然近期股价略有反弹，交易热度仍属温和，相信泛医药有望接棒消费成为今年的明星。　　顺着行业政策的思路，世诚投资提升了互联网平台经济的投资评级。　　在经济重启过程中，统筹发展和安全也是题中之义。　　先进制造业仍是我们未来的主战场之一。当然，世诚投资不会简单地基于以上的那些判断作出投资决策，而是保持一份敏感和敬畏的心，在不确定性中相机决择、灵活应对。　　金融界：新的一年，一切会变好吗？我们该对2023抱有怎样的期待？　　陈家琳：经历了极不寻常的2022年，世诚投资判断，“重启”将是2023年的主题词。这种重启将在各领域同时发生。过去三年，世诚投资一直将疫情和防疫措施作为影响经济和资本市场的最主要矛盾。进入2023年，主要矛盾虽然没有变化，防疫政策朝着科学精准的方向不断优化调整完善。和市场一样，世诚投资对今年的经济复苏和资本市场重启充满期待。

金融界2023-02-01

有色金属板块冲高走强中色股份等7股涨停

强化了我国进入后疫情新阶段的预期；国内经济复苏（如：线下服务消费）有超预期之势，包括上海、广东、江苏、山东、浙江在内的经济大省均传递出力促高质量发展的强烈信号，因此，我们对2023年国内经济运行稳中向好持相对乐观态度。对有色金属行业而言，我们将持续关注监管政策风向、中期供需格局、商品价格走势、库存变化情况。从长周期看，新能源（逐步补位高碳旧能源）、新材料（加快实现国产替代）依然是有色金属行业历史性的产业机遇和投资主线。从产业链跟踪数据看，关注产品价格相对坚挺的钼、钒、铜产业链头部上市公司。当前，受美联储加息预期放缓、地缘政治变数犹存等因素影响，黄金价格上行态势或将延续。　　风险提示：　　全球经济增速放缓，疫情突变反复，地缘政治风险，监管政策变化，技术路线变化，产品供需发生较大变化。

金融界2023-02-01

有色板块早盘走强，有色ETF基金上涨2.63%

整以及经济提振政策陆续出台，市场对国内经济复苏预期乐观，随着稳经济增长政策陆续落地和成效显现，终端市场需求复苏有望带动金属需求回暖。同时春节假期结束，下游市场陆续复工复产，前期累库节奏有望放缓，给予有色金属价格底部支撑。有色板块目前整体市净率回升至2.78倍，相较高点4.6倍处于较低水平，估值处于近期低位。建议关注有色指数的配置机会。鹏华基金量化及衍生品投资部基金经理闫冬表示，有色企业四季报偏上游企业的报表不及预期，但之前就有预期，最近利空出尽，随着节后需求复苏，有望带动金属需求回暖，可以考虑逐步建仓，年前已配置的或可以继续持有或中小幅度增配。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-01

中泰证券2月策略及金股：关注“安全”主线演绎，推荐航发科技、深信服、明源云、药明生物、五粮液等

假期前伴随着国内防疫政策的调整，市场对经济复苏普遍存在乐观预期。然而，从2023春节假期消费数据来看，如票房、春运、旅游等（具体详见20230129《“节后反转”效应是否会再次显现？》），可见消费复苏未实现超预期修复。而春节假期期间地缘事件的进一步发酵当前市场仍关注较少，未来地缘冲突或再度升级，对于市场的影响不可忽视。　　市场波动应该并不影响“暖冬行情”的持续演进。我们认为原因在于“暖冬行情”的核心是“内外政策红利期”下市场各项预期改善，且在未来1个月左右预计仍将持续强化，如金融地产“十六条”等。海外方面，当前国际地缘格局处于特殊时期，G20会议之后全球经济呈现疫情后活力提升，东西方格局或进一步修复，将给市场带来阶段性稳定的外部环境。全球政治换届周期之下，中美、中欧等大国关系缓和预期持续升温。从过去几年的经验看，外部环境的阶段性缓和以及管理层政策取向的更加务实，往往将带来国内经济政策方面的超预期放松与红利期。国内方面，伴随10月工业、服务业、社零等经济数据的环比下行，四季度包括更多地产企业金融支持和限购限贷放松在内的框架内稳增长政策将会加速落地，打开市场对政策框架在2023年两会后优化及稳增长在明年“大幅加码”的预期。最重要的是，国内换届年中明年“大干快上”和在与美国政治周期共振中中美缓和的预期应该在年底重要经济会议召开前仍无法证伪。　　寻找扰动中的确定性。大国博弈将导致科技摩擦成为世界发展的长期化趋势，特别是对于存在“卡脖子”问题的发展中国家来说，高端制造业上技术的缺失，或将引发供应链安全。去年以来地缘冲突又进一步对全球产业链供应链格局产生了深远影响。想要实现“第二个百年”目标，高质量发展是首要任务，现代化产业体系建设是关键步骤之一，而在百年未有之大变局下，产业链供应链安全成为能否实现高质量发展的重要前提，也决定了我们必须走自主可控的道路。在此背景下，国家安全、自主可控仍将是今年市场的重要主线之一，在两会期间预计也会有更多政策相继出台，当前时间点或面临催化及逢低布局机会。　　综上所述，在春节数据修复未超预期、经济恢复情况进入数据验证真空期、以及此前我们反复强调的城投债违约、房产刺激政策不及预期等因素影响下，对于市场后市或需要更多的耐心。具体配置上，　　1）在地缘冲突或再度升级以及政策预期驱动的影响下，安全、自主可控或成为节后乃至全年市场交易的重要主线之一，军工板块或存在较大的结构性机会；计算机等科技板块在数字产业发展和大国科技竞争等因素催化下不乏相对景气的业绩支撑，投资价值亦相对较高。　　2）电力、特高压、电网改造等板块目前处在底部阶段，板块交易情绪较低，随着两会后稳增长政策的相继发力，板块或将有不俗表现，可适当配置进行防御。　　3）大消费板块在节前已录得快速涨幅，春节期间的消费数据恢复成色或难以支撑其在节后延续“快攻”行情，消费板块或陷入分化行情，除医药这一方向外其余细分宜谨慎。　　　　2月金股组合：自上而下，结合我们各个行业月度组合，2023年中泰证券2月金股推荐如下：国博电子、航发科技、深信服、明源云、药明生物、五粮液、顺络电子、尚太科技、宁德时代、东方财富、农业ETF。　　风险提示：　　每月研究观点和重点推荐标的基于各行业组对未来一个月的基本面和盈利情况判断，各行业在做出最后推荐有其经济和政策前提，可能会存在经济和政策与我们预期不一致的情。

金融界2023-02-01

基金早班车|今年以来北上资金加仓重点偏向这些行业

是今年以来北上资金加仓的重点。　　在经济复苏的强烈预期下，兔年A股被寄予厚望，机构积极看多A股市场，“春季躁动”行情或将持续。有机构分析，经济有望在2023年迎来复苏，中央经济工作会议着力部署稳增长各项工作，2023年也将进入政策兑现阶段，流动性和经济预期将对权益资产形成支撑。后续稳增长政策发力以及经济企稳之后，A股可能迎来估值和预期修复的上涨行情。　　2.港股成交1738.22亿港元，盘面上，医药、地产股跌幅居前。南向资金净卖出63.2亿港元，腾讯控股遭净卖出20.44亿港元最多，美团获净买入3.56亿港元居首。台湾加权指数收跌1.48％，报15265.20点。　　3.北证50指数大涨5.79％，创去年9月底以来新高。北交所个股集体走高，次新股天宏锂电、乐创技术、欧福蛋业等均“30cm”涨停。据悉，北交所做市交易即将上线，北交所目前正针对适格券商开展全面动员，部分券商已开始积极筹备。　　4.上交所公布2022年12月21日至2023年1月20日股票期权主做市商评价结果。上证50ETF期权主做市商方面，东方证券、广发证券、国泰君安、华泰证券等9家券商评价结果为AA。　　5.中基协信息显示，1月施罗德投资、路博迈、安联投资三大巨头旗下证券私募管理人注销。机构人士对此解释称，施罗德投资、路博迈注销证券私募管理人可能与两家在境内独资公募业务有关，安联投资注销或更多是业务调整需要。　　6.备战兔年市场，百亿私募“招兵买马”，彰显对新年市场的信心。通怡投资发布招聘信息显示，正式招聘人数多达20人，可谓大幅扩员。　　二、基金重仓股时讯　　比亚迪将全资接盘易安财险，100％持有其股权，目前易安财险破产重组方案已基本完成。比亚迪相关负责人对此回应称，收购正在进行中，具体信息待后续官方发布。　　针对“海外已经产生ChatGPT等一些爆款应用，科大讯飞是否有所布局”的提问，科大讯飞回应称，公司有信心在预训练认知智能大模型上代表中国实现突破。　　苹果第四次因隐私问题在美遭集体诉讼。此前，美国加州、宾夕法尼亚州和纽约州已有三起类似的对苹果集体诉讼案。　　三、宏观&产业　　《北京市2023年国民经济和社会发展计划》提出，2023年地区生产总值增速安排4.5％以上，居民消费价格涨幅3％左右，数字经济增加值增速6.5％左右，进一步统筹好人口资源环境，常住人口规模控制在2300万人以内。　　2023年北京市第一批50个重大项目集中开工，总投资约486亿元。据了解，第一季度北京市将有160项重大项目开工建设，总投资约2700亿元。　　2023年中国内地电影总票房突破百亿元。据灯塔专业版数据，2023年度大盘票房（含预售）已突破100亿元，刷新中国电影市场年度票房最快破百亿元纪录。　　四、新发基金　　1月基金发行市场落下帷幕。据Wind统计，截至1月31日，1月新成立基金总数为59只，总份额超过400亿份。在A股市场持续回暖的背景下，1月基金发行呈现“股热债冷”格局。此前表现低迷的股票型、混合型基金占比回升至近五成，债券型基金占比则有所下滑。此外，还有部分债券型产品公告延长募集期限。

金融界2023-02-01

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