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easyMarkets易信：英国央行入市购债，令市场风险偏好情绪升温，风险资产纷纷反弹

本身就是宽松政策的重新实施，只是利好的经济复苏的举措，让投资人暂且回避低位空头策略。长线看美联储加息，以及欧洲能源供应危机，还将持续对欧系货币产生负面影响。技术看，英镑第一压力是1.094附近，突破看1.1附近，支撑是1.084附近，破位看1.077附近。指标看布林线开口横盘，且略向上，MACD处于高位徘徊。交易策略，鉴于上方位置重要性，可以尝试逢高空交易，突破关键压力位置，则空头离场。黄金黄金因为美元指数的回落而短线反弹，不过黄金基本面负面形势还是没有多大改变。实物需求下降，美联储加速加息前景，还将困扰着4季度黄金走势。短线看美元指数多头持仓过重，虽然受不确定消息影响，多头减仓仓位，但还不构成反转下跌的基本面理由，所以黄金此轮的上涨持续时间还有待观察。技术上黄金上方1667美元附近是压力，突破看1685美元附近，支撑是1651美元附近，破位看1642美元附近。指标看布林线开口偏上，MACD处于高位震荡。交易策略，鉴于上下方位置重要性，可以尝试高抛低吸交易，突破关键位置，则反手追单。【今日重点关注的财经数据与事件】2022年9月29日周四 ① 16:30 英国8月央行抵押贷款许可 ② 17:00 欧元区9月工业及经济景气指数 ③ 17:00 欧元区9月消费者信心指数终值 ④ 20:00 德国9月CPI月率初值 ⑤ 20:30 加拿大7月GDP月率 ⑥ 20:30 美国至9月24日当周初请失业金人数 ⑦ 20:30 美国第二季度实际GDP年化季率终值 ⑧ 20:30 美国第二季度实际个人消费支出季率终值 ⑨ 20:30 美国第二季度核心PCE物价指数年化季率终值 ⑩ 21:30 美联储布拉德就美国经济前景发表讲话 ? 22:30 美国至9月23日当周EIA天然气库存 ? 次日01:00 美联储梅斯特和欧洲央行连恩出席会议风险警示：远期汇率协议、期权和差价合约（OTC 场外交易）属于杠杆产品，存在较高的风险，可能会导致亏损您投入的本金，未必适合每个人。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading Ltd- CySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd - AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 企业qq：800128208 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 或扫描后为您服务 2022-09-29

易信easyMarkets2022-09-29

中证1000期指升水3.83点，中证1000ETF指数（560010）成交额超6亿元

点，期现套利机会凸显。国信证券认为，经济复苏叠加流动性宽松，宏观环境利好中小盘行情。指数成分股景气度高，二季度业绩呈高增长趋势：从二季度业绩和分析师预期视角来看，中小盘股票体现出较强的成长性。

有连云2022-09-29

最危险的时刻即将到来！CNN揭露普京“狂人策略”：如战败就让所有人失去一切

何最终取代他的人会改变策略，呼吁和平与经济复苏。任何继任者都可能试图用一场比最初入侵乌克兰更鲁莽的行动来证明自己的勇气。接下来会发生什么？沃尔什进一步写道，因此，我们只剩下一个输不起的普京。在没有太多常规军力的情况下，他可以求助于其他工具来扭转这一灾难性的局面。战略飞机可能会对乌克兰部分地区进行地毯式轰炸，尽管乌克兰的许多城镇看起来已经遭遇过这种情形。他还可能诉诸化学武器或生物武器，但这些武器太接近俄罗斯边境，而且会引起国际社会的强烈反应。此外还有“核选项”，但这也为普京带来风险，除了北约军事报复以外，俄军实力是否能够实施精准、有限又有效的战略核武打击，也是一大担忧，一个无法派出足够战机，坦克没有充足燃料的军队，是有问题的。普京本人可能担心，他对权力的掌握日渐衰弱，恐怕无法维系一条稳固到能够好好服从命令、发射核武的指挥链。在未来的日子里，人们很容易将莫斯科扩大的主权主张和武力恫吓视为一个帝国的垂死挣扎，它在暴风雨中疾风前行之前忘记了审视自己的内在。对普京来说，这是一个非赢即输的时刻，他不认为未来他会输。

夏洛特2022-09-29

火信传媒：打造数字新高地构建数字经济发展新未来

竞争格局的核心驱动力。数字经济为全球经济复苏和社会发展打开更广阔的空间，当一大批数字技术应用走进现实，数字经济不仅正在拓展和满足人们对美好生活的更高需求，而且成为消费升级的新动力，创造出更好的数字化新消费。火信传媒将为数字经济发展提供重要动力火信传媒拥有领先的独立数字媒体资源，内容涵盖加密技术、加密资产、新兴金融科技趋势等，提供中心化和去中心化世界最新的新闻、百科、社区、爆料和分析。我们的编辑内容是基于团队热情，提供实事新闻、深度分析，行业大咖独到见解，以及关于数字货币带来的社会转型的叙述。我们每天都在努力教育我们的读者，提高他们对当今数字革命的复杂性和优势的认识。数字金融新突破，火信传媒打造全球第一孵化包装平台火信传媒根据时下趋势进行传媒资讯、会议承办、传媒学院、传媒孵化营、资本投资五大业务布局。在传媒资讯方面，火信传媒以专业媒体资讯为报道标准，为用户提供有价值的信息服务。内容版块包括：快讯、媒体文章、链头条、创业+、每日热聊榜等，涵盖新闻资讯、通俗科普、深度报道、人物访问、舆论动态观察等多形态栏目，以行业视角关注数字经济领域的创新探索，为数字经济行业输出有价值的思想力量。在会议承办方面，火信传媒依托丰富的媒体、资本、市场等多元化资源，顺应时下趋势，举办高峰论坛会议，输出数字经济创新创业的力量。火信传媒依托百万级活跃用户，与币安、OKEX、Coinbase等世界级排名交易所达成战略合作，与百家自媒体、千个社群组织形成战略联盟，拥有千万级Blockgame玩家资源，充分整合各方资源优势、区域优势、服务优势、团队优势和品牌优势，以更专业、优质、负责的眼界为用户资产增值赋能，致力于打造全球第一资讯传媒平台。来源：金色财经

金色财经2022-09-28

曙光终于显现了？顶尖投行预计中国将于明年春天重新开放经济料现V型反转

限制，并在明年春天重新开放，这可能会为经济复苏提供提振。摩根士丹利指出，中国面临重新开放的压力，因清零防疫政策导致收入增长明显放缓，青年失业率急剧上升，这与中国领导人的共同富裕目标不一致。以亚洲首席经济学家Chetan Ahya为首的分析师在周一(9月26日)的报告中写道:“重新开放似乎是管理经济的唯一有意义的工具。”他们表示，鉴于出口增长放缓的溢出效应和房地产行业的持续困境，放松防疫措施将重振消费和服务支出。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)上周说，中国可能不会在明年第二季度之前重新开放，而野村控股(Nomura Holdings Inc.)则认为，一旦中国最高领导层完成换届，中国可能在3月份之后放松政策。这两家银行都预测，一旦控制措施取消，感染人数将激增，经济活动将受到干扰。他们因此将2023年的增长预期下调至5%以下。摩根士丹利说，春季重新开放可能会促进明年下半年的经济增长，使其达到5.5%左右，而从今年第三季度到2023年第一季度，经济增长料仅为3%左右，低于平均水平。这些经济学家写道:“重新开放将会发生，不是因为世界其他地区正在与新冠病毒共存，而是因为中国严格的防疫效果现在越来越与实现共同富裕的政策目标不一致。” 摩根士丹利表示，官员们可能会在未来三到六个月内采取措施为重新开放做准备，包括新一轮的宣传活动，重塑公众对病毒的态度，并确保充足的医疗设施和治疗方法。尽管交易员们正期待着中共下个月召开的全国代表大会，会上可能会宣布提振低迷的房地产业等领域的政策，但摩根士丹利警告称，可能的结果是房地产行业“蒙混过关”。

夏洛特2022-09-28

中国经济放缓！房市下滑打压工业利润世界银行：资本外流、货币贬值下调东亚增长前景

席经济学家Bruce Pang表示：“经济复苏面临更多不确定性，因为势头受到各种意外和外部因素的干扰，例如极端炎热的天气、区域电力限制和新冠疫情爆发。” 1-8月，41个主要工业领域中有25个出现利润下滑。由于大宗商品价格疲软，1-8月采矿业的利润增长从前七个月的105.3%放缓至88.1%。制造业利润进一步下滑，前8个月下降13.4%，较1-7月下降12.6%有所加快。 “中国将加快实施扩大需求的政策，促进工业经济持续稳定复苏，”中国国家统计局高级统计师朱宏在另一份声明中表示。分析人士认为，中国目前的零疫情政策是对经济的主要制约因素，并表示北京在10月共产党代表大会之前放松其零疫情政策的可能性很小。 “在我们看来，疲软的出口和房地产市场意味着剩余的增长支持来源是消费。为了释放这一点，中国需要转变新冠疫情管理方法，”摩根士丹利在一份研究报告中表示。报告继续写道：“我们预计政策制定者将在未来几个月采取重要措施，允许从2023年春季开始重新开放。” 8月下旬，从深圳到成都和大连的城市推出新冠疫情遏制措施，旨在遏制新的疫情爆发。中国8月份工业产值同比增长4.2%，高于7月份3.8%的增速。 8月份工业企业的负债较上年同期增长10.0%，略低于7月份的10.5%。惨淡的数据中的一个亮点出现在汽车行业，该行业享受了购置税减免，8月份利润翻了一番。受高温天气影响，电力行业利润同比增长1.58倍。中国西南部的四川省和重庆市在8月对工业生产进行了限电，因为干旱减少了水力发电，而居民在严重的热浪中增加了用电量。 8月底，中国内阁再次推出一系列刺激措施以重振步履蹒跚的经济，其中包括将政策性融资工具的额度提高3000亿元人民币。行业利润数据涵盖主营业务年收入2000万元以上的大型企业。世界银行：下调2022年东亚增长前景世界银行在报告中表示，预计包括中国在内的东亚和太平洋地区2022年的增长将放缓至3.2%，低于4月份预测的5.0%和上一年的7.2%。世界银行表示，较弱的预测主要是由于中国严格的零疫情规则扰乱了工业生产、国内销售和出口，导致中国经济急剧放缓。中国占该地区23个国家经济产出的86%，预计今年将增长2.8%，远低于该银行此前预测的5%。2021年，中国经济增长8.1%，是十年来的最好增速。到2023年，这个世界第二大经济体的增长率预计为4.5%。 “在为全球增长放缓做准备时，各国应解决阻碍长期发展的国内政策扭曲问题，”世界银行东亚和太平洋地区副行长曼努埃拉·费罗在声明中说。该地区前景的另一个风险是全球央行正在采取激进的加息措施来应对飙升的通胀，世界银行表示，这些已导致资本外流和货币贬值。多边援助机构警告政策制定者不要通过补贴来控制价格，警告这些措施只会让富人受益，并将政府支出从基础设施、健康和教育中抽走。 “控制和补贴模糊了价格信号，损害了生产力，”世界银行东亚和太平洋经济学家Aaditya Mattoo在一份声明中说。#高通胀/经济衰退#

小萧2022-09-27

日本房地产泡沫如何走向破裂——金融篇

长至8.4％，不良贷款问题仍是阻碍日本经济复苏的主要因素之一。　　小泉政府上台后，提出“没有改革，就没有日本经济的复苏”，并任命经济学家竹中平藏为主管宏观经济运行和改革的经济财政大臣，加速不良贷款的处理。2002年，日本政府政府制定了《金融再生计划》，尝试通过更大力度的改革措施解决银行的不良贷款问题，以振兴日本经济。根据日本金融厅的文件，《金融再生计划》主要包括以下措施。　　　　实际上，《金融再生计划》的推出也并非一帆风顺。2002年10月日本金融厅长官竹中平藏在与各大银行首脑会晤时，就有部分人对他的激进改革构思表示强烈反对，且当时日本的执政党——自民党内部大部分人也反对其改革计划。不过，在两方面因素的支撑之下，《金融再生计划》最终仍然得以顺利推行：一方面，小泉政府及其本人深刻认识到改革的必要性及困难程度。小泉政府上台后，曾多次要求日本国民忍受改革带来的“阵痛”，并称“改革是需要时间的，说不定我的任期内伴随的痛苦更多些”。另一方面，日本社会经历了长时间的经济不景气之后，思变已经成为社会的主旋律，这也使得小泉政府的改革措施深得民心。竹中平藏曾回忆道，当其制定的改革计划正式公布后，日本国会内部发生了“大骚乱”，对他本人的攻击也愈演愈烈，但国民对其改革计划的支持率却达到了75％。　　与以往的政策相比，《金融再生计划》主要做出了两点突破：　　一是，政府在注资施救的同时，配套实施了强化监管与治理的措施。包括要求注资银行提供“经营健全化计划”情况报告、向未实现“经营健全化计划”规定目标的银行颁布限期整改命令、以及接管整改不力、业绩大幅下滑、危及市场稳定的注资银行等。　　二是，监管与治理由重保护和酌情主义转向重原则与结果。一方面，按照“适者生存”、“强者生存”的市场规律，对各类金融机构进行了优胜劣汰的彻底洗牌；另一方面，在强化监管与治理的组合政策指引下，确立了实现坏账处理与提高银行竞争力并举的治理目标。　　《金融再生计划》出台后，在日本经济复苏的大背景下，日本银行业的不良贷款问题逐步得到解决。2002年下半年开始，中国、美国、欧盟等经济体先后开始复苏。在外需回暖的推动下，日本经济景气程度也逐渐回升，实际GDP增长率由2002年一季度的-1.9％升至四季度的1.4％，并在此后不断复苏直至2008年初。在此背景下，日本银行业的不良贷款问题也明显改善：2002年至2005年，日本不良贷款规模由43.2万亿日元大幅降至17.9万亿日元，不良贷款率也由8.4％降至4.0％，并在2006年进一步下降至3％以下。至此，困扰日本经济十余年的不良贷款问题基本得到解决。　　四　　结论与启示　　上世纪八十到九十年代日本房地产泡沫的膨胀与破裂，及后续的“失去的三十年”，引起了业界及学界长时间的探讨。本文通过系统性梳理泡沫经济时期日本金融体系的相关状况，探究日本房地产泡沫膨胀与破裂的根源所在。研究发现：　　1）日本金融系统的隐含风险更高，为房地产泡沫的膨胀与破裂提供了基础。一方面，在房地产市场扮演重要角色的“住专”公司资产质量低下，抵御风险能力极低，最后只能以破产收场。另一方面，日本金融自由化改革加速推进，但其“护送船队”式的金融监管体系却未与时俱进地改革，部分银行等金融机构采取了较为激进的扩张策略，资产质量不断降低，经营风险持续增加。　　2）日本金融系统与实体经济深度绑定，使得房地产泡沫的破裂产生了更广泛且深远的影响。一是，实体企业过度参与金融投机活动，非金融企业部门成为土地的主要购买者，杠杆水平也不断提升。二是，“主银行”制度下，银行既是企业最大的债主，也是其最大的股东，土地、股份在银行资产负债表中占据重要地位，金融机构、资本市场与实体企业三者之间紧密联系，加剧了金融风险的扩散。　　通过对日本房地产泡沫膨胀与破灭过程中金融市场与实体经济关系的回顾，结合我国当前的相关情况，可以得到如下启示：　　（一）加强影子银行体系监管，降低金融危机传染风险　　按照金融稳定理事会（FSB）的定义，影子银行是指游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系（包括各类相关机构和业务活动）。从日本“住专”公司的经营行为来看，其无疑具有一系列影子银行的特征。在我国，资管新规发布前，以银行理财、信托等资管产品为代表的影子银行体系与日本的“住专”公司具有一些相似之处：从负债端来看，虽然二者资金来源不尽相同（我国银行理财、信托产品资金来源包括个人及机构投资者），但都具备“高成本”的特征。由于“住专”公司只能通过拆借等方式从金融机构融入资金，因此可从当时日本货币市场拆借利率与存款利率来观察“住专”公司的负债成本：在房地产泡沫破裂前的1989年，日本三个月拆借利率均值达到5.5％，而同期日本存款利率均值仅为3.1％左右；从资产端来看，二者资金均有较大比例流向了房地产市场，且母行、股东对资金投向存在一定影响。这些相似之处无疑使得我国金融系统的潜在风险明显增加。　　　　但2018年4月资管新规发布后，我国影子银行体系扩张得到了有效的遏制。2019年BIS的工作论文测算显示，2018年3月至2019年3月，我国影子银行规模由48.6万亿元降至45.0万亿元，在M2中的占比也由27.9％降至23.8％。近期，银保监会相关部门负责人表示，截至2022年6月末，我国高风险类信贷影子银行规模较历史峰值压降约29万亿元，影子银行在我国金融体系中的重要性不断降低。不过，我国影子银行规模仍然较大，与传统银行体系、房地产企业关联度较深，这使得其拆解工作难以“毕其功于一役”。在化解影子银行风险的过程中，一方面要避免经济下行时期过度放松金融监管政策，防止高风险影子银行“死灰复燃”，另一方面也要注意平稳推进整顿规范，避免影子银行体系过快收缩带来的系统性金融风险。　　　　（二）金融开放与金融自由化要循序渐进，金融监管体系要与时俱进　　1970年代开始，日本金融自由化程度快速提高，但金融监管体系却相对落后。这不仅导致金融机构较为激进的经营行为未能得到有效监管，也使得房地产泡沫破裂后大量的不良债权难以得到及时处置。2019年以来，我国持续推动改革完善LPR报价形成机制，建立存款利率市场化调整机制，建设了较为完整的市场化利率体系和利率传导机制。同时，我国金融市场对外开放不断推进，人民币国际化程度不断提升，人民币国际支付份额于2021年12月提高至2.7％，超过日元成为全球第四位支付货币。不过对比来看，目前我国金融自由化程度仍低于智利、俄罗斯、马来西亚、墨西哥等与我国发展水平相近的国家，尚不及日本1970年代水平，未来仍有较大改革空间。在此背景下，金融监管体系改革在兼顾金融体系效率的同时，更要注意金融体系的安全性。　　　　（三）构建完备的不良贷款处理框架，及时、果断处理银行不良贷款问题　　日本《金融再生计划》主要遵循严格资产评估、充实银行自有资本、强化银行治理机能三项原则，其核心是对不良债权严重的民间银行实行国有化改革。从日本处理金融不良债权的过程中，可以得到如下启示：　　首先，了解真实的不良贷款状况。房地产泡沫破裂初期，日本金融监管机构并没有明确不良债权的认定标准。直到1992年12月，日本大藏省才首次明确日本银行业不良债权的定义，并不定期对金融机构的不良债权情况进行检查。这使得银行对不良债权的处理并不积极，利用多种方式加以隐藏，而且倾向于向原有发生不良的企业追加授信，进一步加大了不良债权的规模。中国的不良贷款率目前较低，截至2022年6月仅为1.67％。不过，一旦经济调整压力加重、银行实际不良资产规模或会反弹，令不良资产统计数据可能出现“失真”：一方面，很多企业采取借新还旧、“搭桥”等手段掩盖信用变差的事实；另一方面，银行迫于考核压力，有时也通过“展期”等方式将不良贷款强压下来。从日本经验来看，要防止不良资产风险扩散，明确不良贷款的类别、查明不良贷款的真实余额尤为重要。　　其次，构建完备的不良贷款处理框架，必要时通过财政资金充实银行自有资本。日本央行前行长白川方明接受采访时曾表示“为处理不良债权亟需建立必不可少的制度框架，特别是公共资金的投入”。日本前财政大臣竹中平藏也表达过类似的观点。他认为房地产泡沫破裂后，日本经济停滞的原因在于日本政府对动用国库资金向银行注资犹豫不决，而是仅仅以扩大需求面的错误政策来应对；当政府最终采取行动时，却走了弯路，而且也太晚。在我国，通过财政资金充实银行资本已有先例，如早年财政部、中央汇金等为四大行注资，以及近年来发行专项债补充中小银行资本金、接管包商银行等。不过，上述行为均有一定特殊性，因此我国仍需要提前制定针对各种情况、各类机构的普遍性不良资产处理框架。从日本的经验来看，需要注意以下几方面：　　一是，政府应加强相关立法并组织建立高层次的协调机构来处理不良债权。在处理不良资产的过程中，日本政府建立了直属内阁府的“金融再生委员会”，协调金融监督厅、日本央行及存款保险机构。同时，日本能够比较成功地处置商业银行大量不良资产，完备的法律、税收、会计框架也发挥了重要作用。因此，我国应该大力推进多方面的制度创新，对坏账准备金的提取和使用、不良资产的处置等都要通过法律条文形式确定下来并不断完善，强化处置不良资产的法律保障。　　二是，充分发挥资产管理公司的职能。日本的整理回收机构（RCC）等不良债权回收机构取得了相当大的成功。1999年我国成立了信达、华融、长城、东方四家资产管理公司，专门处理从四大商业银行剥离出来的巨额不良贷款。同时，近年来地方资产管理公司也在不断发展，目前我国地方资产管理公司已达到59家。在化解不良债权的过程中，各类资产管理公司可通过发起设立重组基金或纾困基金、建立协作机制和沟通桥梁，帮助企业缓释资金压力、化解存量资源错配、实现项目盘活和企业盘整等方式，发挥积极作用。　　三是，合理推进银行重组工作。在房地产泡沫破裂初期，日本政府力图实行以往的“护送船队”方式化解中小金融机构的经营问题。但是，由大型金融机构并购中小型金融机构的做法并未能彻底解决不良债权问题，反而加重了大型金融机构的经营风险。1998年日本金融改革后的银行重组则比较彻底，注重了各大银行的未来发展前景以及各自的优势与特点，使得国内外市场信心得到恢复，银行业的健康形象得以重建。　　最后，提高银行自身实力，增强其抗风险能力和处理不良债权的能力。尽管政府力量介入能够救助陷入困境的金融机构，但政府长时间介入反而可能促成适得其反的道德风险问题，更根本的措施还是在于提升银行的经营水平与盈利能力。在处理银行不良资产过程中，日本政府早期并未从治理不良资产根源上入手，一味纾困（“输血”）导致被救济金融机构的严重道德风险，延误阻碍了金融机构势在必行的内部改革（“造血”）。直到小泉政府将公共财政支持与银行内部改革成效及业绩相联系，把无条件援助变成了有条件的支持，日本金融机构不良贷款问题才得到了明显改善。　　风险提示：房地产市场政策差异、财政、货币政策体系差异、房地产市场下行超预期、居民去杠杆力度超预期等。

金融界2022-09-27

权益类基金仓位明显提升中小市值龙头受青睐

季报中解释了选择细分行业龙头的原因，“经济复苏与政策共振，叠加制造业本身在全球范围内确立竞争优势，既有传统制造业优势产能质高价优带来的份额持续扩张，更有制造业细分龙头企业的迁移迭代。”他认为，广义制造业中具备独特竞争优势的细分龙头公司，其价值量和渗透率有巨大提升空间，有望进一步提升盈利能力和质量，这也是他校准基金投资方向的坐标之一。　　关注低估值板块配置价值　　整体来看，在流动性相对宽裕的背景下，今年以来，中小盘风格明显更为占优，但在近一个月的市场整体下跌中，代表小盘风格的中证1000指数大幅下跌12.69%，而代表大盘的上证50指数仅下跌了4.59%，明显更为抗跌，关于风格切换的问题也备受关注，这也影响着基金下一步的配置方向。　　上投摩根基金基金经理郭晨认为，短期内中小盘占优的情况可能还将阶段性延续，期间可能会有大小票的轮动，但持续性有限。　　“预计四季度后或有更明确的政策及市场机会，届时或将是大小盘风格切换的观察窗口。而对于小盘股，基本面上或仍存在一定的不确定性。”郭晨提醒，市场资金实际上更愿意长期持有真正的好公司，所以后续资金预计会从偏投机的、偏小票标的回归到长期优质股票中。　　华安基金表示，近期风格仍处于再平衡过程中，大盘价值继续跑赢小盘成长。短期易受国际局势和宏观政策刺激影响，但中期仍会回归基本面，在主线暂未清晰，风格处于收敛过程中，均衡配置是较好选择，关注低估值板块的配置价值。

从明天开始2022-09-26

调研不一定是为了买不要轻易抄基金经理“作业”

些需求，但是对总量的贡献应该很低，只有经济复苏之后，才能对消费有实质的拉动。　　上述信息也意味着，基金近期密集调研消费股的现象，在相当程度上更像是提前观察，而非准备建仓补仓。显然，类似张坤十二个月后才实质性买入调研股的行为并不少见，基金经理在“抄底”这件事上，对真正入手调研股或有更长的耐心。　　兴证资管公募FOF基金经理王德伦也认为，市场现在处在一个相对底部区域，但需要一个磨底的过程。这位FOF基金经理强调对四季度相对偏谨慎，岁末年初可能有一定投资机会，因此在这之前，这段时间市场先反映一些悲观情绪，判断接下来两三个月可能是一个磨底行情。

大策策2022-09-26

2023年更苦！IMF总裁断言：全球经济复苏可能性很低这群人最遭殃

济情况阴暗及艰辛，新冠疫情逐渐减退后的经济复苏情况不明朗，供应链樽颈和俄乌战争冲击仍然持续。格奥尔基耶娃说，这将给全球经济带来麻烦，她将全球范围内令人痛苦的食品和能源价格螺旋上升称为“生活成本危机”。特别是欧洲，在俄罗斯切断天然气供应后，能源价格飙升，电力价格飙升超过1400%。此外，通货膨胀也继续打击着美国经济，8月份消费者价格指数（CPI）达到了高于预期的8.3%，仍远高于美联储2%的长期目标。为了早日达成这一目标，美联储本周三再次加息75个基点。格奥尔基耶娃称，全球其他央行“别无选择”，只能效仿。她称通胀是当今全球经济的“最大敌人”。格奥尔基耶娃表示，明年经济全面复苏的可能性很低，因为经济仍在“一次又一次的冲击”中蹒跚前行。随着新冠新变异的出现，疫情不断在全球范围内反复。另外，许多专家认为俄乌冲突不会很快结束。她补充说：“摆在我们面前的关键问题是如何恢复增长，而价格稳定是一个关键条件。” 她强调，这将对最贫困的人口产生巨大影响，而失控的通胀可能会导致全球街头出现大批无家可归者。她说：“如果我们不降低通胀，这将伤害到那些最脆弱的群体。”

Dan19772022-09-23

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