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5连阳！中国经济料成一枝独秀？人民币大涨逾500点、升破6.8后继续高歌猛进？
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持措施和重新开放将在2023年推动中国经济复苏。在岸人民币兑美元刷新日高至6.83元，日内目前涨520点或0.76%。离岸人民币兑美元也涨573点或0.83%，刷新日高至6.8310元。（图源：FX168）周五，央行授权中国外汇交易中心公布，2023年1月6日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元兑人民币6.8912元，前一交易日中间价报6.8926元，单日调升14基点，连续五个交易日呈现升值走势。过去几个月，人民币一直处于升值趋势，在岸人民币兑美元汇率从去年11月初的低点7.328升至本周的6.83，涨幅超过4500个基点。为促进外汇市场的发展，中国人民银行和国家外汇管理局自21日起将银行间外汇市场的交易时间延长至次日凌晨3点，延长了亚洲、欧洲和北美市场的交易时间。官员们表示，此举旨在促进在岸和离岸外汇市场的协调发展，为全球投资者提供更多便利，并进一步增强人民币资产的吸引力。分析人士表示，随着疫情对经济复苏的影响减弱，经济和社会生活逐渐回到正轨，市场对2023年中国经济增长的情绪有所改善，支撑了人民币的上涨。周五，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，人民币升值最重要的驱动力来自中国自身，因为市场对国内经济复苏的前景感到更加乐观。周茂华指出，随着疫情防控措施的优化，经济活动限制的减少和一揽子政策措施的实施，消费需求将明显回升，成为中国经济增长的第一引擎。渣打财富管理首席投资办公室(CIO)在发给《环球时报》的《2023年展望》报告中指出，中国可能会在2023年下半年重振消费者和服务活动，与美国和欧洲的衰退形成鲜明对比。中国商务部周五表示，随着疫情防控措施的不断优化和调整，元旦假期期间中国居民出行和线下消费逐步增加。据商务部称，跨省和长途旅行的需求显著增加，热门旅游目的地的酒店入住率和预订率持续上升，全国电影院开工率达到85%，为10个月来的最高水平。作为稳定经济的新举措，人民银行周三表示，将继续加大融资支持力度，以刺激国内消费和重点投资项目，并支持稳定的房地产市场。周茂华表示，2023年，鉴于中国国内经济前景良好，而美国经济前景黯淡，人民币汇率将有一个更友好的环境，并继续在合理、均衡的水平上运行。国内经济需求复苏趋势较为确定，将增加人民币资产的吸引力。另一方面，美联储加息周期的结束，加上美国经济增长放缓，限制了美元的吸引力。周五，武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新在接受《环球时报》采访时表示，由于中国经济有望大幅复苏，预计2023年人民币兑美元将有升值空间。董登新说，海外投资者今年抢购A股，为国际资本寻求避风港，这也为人民币的上涨铺平了道路。境外机构对中国经济复苏的预期日益利好人民币资产，跨境资本流入也在上升。截至周五收盘，当日北向交易的净流入达到60.66亿元人民币(8.8亿美元)。2023年前四个交易日，北上资金净流入达到200亿元。上证综合指数上涨0.08%，深证成指收盘上涨0.32%。人民币重返6.8 后市将如何走？开年就迎来开门红后，人民币汇率2023年的后续走势也备受关注。中国民生银行首席经济学家温彬指出，整体看，2023年中国经济基本面持续修复和温和通胀，将有利于人民币汇率保持稳定。综合经济基本面与国际收支面考虑，预计2023年人民币汇率整体将呈现双向波动、温和回升、逐步趋近长期合理区间的走势。 “2023年中国经济将开启‘修复性复苏’模式，复苏的主要动能来自于抑制经济增长因素的消除。”温彬称。他具体分析到，疫情防控措施不断优化，将提振消费与投资信心，经济内生动力逐步恢复；房地产逐步由风险暴露期转向风险收敛期，融资改善与信心恢复将成为主要特征，行业逐步转向健康稳定发展的新阶段，地产对整体经济开始由负面冲击转为中性；通胀将保持温和，一方面内需复苏将促使核心通胀均值回归和中枢上移，另一方面输入型通胀压力减轻，则将有利于限制通胀涨幅。在王有鑫看来，2023年预计人民币汇率将延续波动回升态势。随着各地疫情形势逐渐接近达峰并好转，人员流动、交通、餐饮、消费等领域活动将逐渐恢复，市场信心将进一步增强。而欧美等经济体经济增长压力将加快显现，货币政策放缓或转向的讨论将逐渐升温，美元大概率持续回落，对人民币的制约效应减弱。 “在全球经济普遍衰退背景下，中国经济和人民币资产将成为全球亮点，吸引跨境资本继续流入。”王有鑫称。
夏洛特 1评论2023-01-07
势如破竹，上证指数节后5连阳！光伏涨嗨了，外资再度跑步进场，220亿行情风向标ETF大幅放量！
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总量层面：随着稳经济政策出台，以及后市经济复苏预期提升，分子端盈利改善预期将带动风险偏好提升。政策层面：以全面注册制为新起点，资本市场新的制度建设周期逐步开启。估值层面：当前券商板块1.2倍PB，近10年5%低分位。财通证券最新观点指出，券商股盈利与估值错配，建议积极左侧布局。宏观维度来看，市场风险偏好、流动性、资本市场政策均呈向好态势，有望提升券商股估值；微观维度来看，资本市场回暖背景下券商业绩预计将迎来恢复性高增长，2023Q1有望成为全年业绩弹性高点；估值维度来看，当前券商股盈利与估值严重错配，安全边际较高，建议积极左侧布局。三、【化工ETF（516020）】 1月6日，化工板块持续上攻。中证细分化工指数成份股中，受益光伏概念大涨，联泓新科、东方盛虹双双涨停，合盛硅业涨超8%，航锦科技涨近8%，卫星化学涨超5%，第三大权重股恩捷股份涨超4%。化工ETF（516020）早盘震荡拉升，午后维持红盘震荡，放量收涨1.65%，强势连阳！继昨日一举突破5日、10日均线后，今日继续收复20日、60日均线。今日全天成交额3065万元，换手率近8%。从周线来看，化工ETF（516020）录得两连阳，成交额显著放量。值得注意的是，近期化工ETF（516020）持续获资金青睐。在最近10个交易日中有5日累计获资金净流入逾1200万元，近20个交易日中有9日累计获资金净流入超6700万元！华泰证券最新分析认为，由于2022Q4地产/家电/纺服等需求延续弱势，且化工品出口需求亦较弱，而供给端行业新增产能仍在投放，供需双弱叠加成本端油气等价格中枢下移，多数化工周期品价格价差仍处近十年低位。预计石化、化纤、氯碱和聚氨酯等传统重资产化工企业盈利触底，环比涨跌互现，下行幅度有望趋缓。伴随产品盈利步入谷底，企业端主动去库存意愿增强，22Q4多数子行业开工率仍处低位，部分产品因下游需求复苏预期及库存显著去化，价格逐渐企稳或已呈现阶段性回暖，我们认为2023年伴随需求端复苏，新周期启动，化工板块相关领域头部企业具备显著的投资价值。展望2023年化工板块投资，国联证券建议把握周期边际改善和高成长赛道机会，重点关注核心资产、磷化工等边际好转板块核心资产，回溯近年行业内资本开支可见，行业扩产主要集中在龙头，龙头企业研发能力强、管理水平较优，是中国化工行业由大到强的主要驱动力。风险提示：绿色能源ETF被动跟踪中证绿色能源指数，该指数基日为2013.12.31，发布日期为2021.8.19；新材料ETF被动跟踪中证新材料主题指数，该指数基日为2008.12.31，发布日期为2015.2.13；券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日；化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，绿色能源ETF、新材料ETF、券商ETF和化工ETF风险等级为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-01-06
一季度债券市场发展态势展望
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态势，一是前期偏高的资金价格已充分反映经济复苏预期，反观经济基本面仍处于偏弱状态，故11月以来的流动性冲击缓解后，利率债定价向“弱现实”基本面回归，估值得到修复。二是12月以来信用债收益率单边上行，守住不发生系统性金融风险底线，央行协调银行表内资金承接市场流动性，缓解理财赎回对信用债的冲击，前期影响较大的“二永债”和中低等级信用债估值收益率亦将逐渐修复。因此，随着银行理财赎回危机逐渐缓解，债券收益率走势重回基本面逻辑，短期内估值将持续修复，利率呈阶段性下行走势。　　展望一季度，弱复苏情况下货币政策大概率维持宽松状态。外需走弱，经济增速提升将更依赖投资和消费，短期内迅速修复概率较小。一是房地产对本轮经济复苏的系统性拉动效果将显著下降，短期内成为社融加速器可能性偏低。二是基建投资增速在去年高基数基础上较难大幅提升，转化成实物工作量需要一定时间，其一季度对经济拉动效果超预期概率较小。三是居民可支配收入不足将限制消费能力，而较高的存款利率促使存款定期化，削弱消费动能，居民部门消费对经济拉动效果短期难以快速显现。四是提高财政赤字需要低资金成本支撑，而地方政府全口径债务率保持高位，一定程度掣肘货币政策大幅转向。　　（二）全年债券利率波动中枢或抬升，波动区间扩大　　2022年央行对市场流动性投放主要依靠结构性货币政策工具，系债券定价的锚，10Y国债利率中枢在2.77％附近快速波动，波动区间主要位于2.6％-2.85％附近。展望2023年，债券利率中枢将随着经济基本面好转而上行，根据中信建投固收测算，10Y国债收益率2023年全年波动中枢预计在2.81％-2.92％附近，但一季度大概率难现高点。　　债券利率波动区间上限可通过对比历史类似阶段情况进行拟合测算，2023年波动区间下限或主要由银行存款利率决定。当前过高的存款利率和存款定期化趋势增加银行负债端压力，若未来息差空间扩大，银行更倾向信贷业务，则将抑制债券收益率下行空间。此外，市场对经济复苏进度预期存在分歧，叠加理财净值化影响和银行信贷业务政策变数等因素共同干扰下，未来债券利率波动区间将扩大，根据中信建投固收测算，10Y国债2023年全年波动区间预计在2.56％-3.14％，市场对房地产走势预期分歧和银行信贷业务政策变数或成为一季度债券市场波动主要干扰因素。　　债券市场一季度供给预计整体充足　　在财政政策的持续发力下，预计一季度利率债供给总体稳定充足，发行节奏仍保持前置。银行理财净值化对债券市场供需结构发生深远影响，对信用债造成阶段性利空，一季度信用债或面临供给收缩压力。　　（一）利率债供给充足，发行节奏前置　　2023年财政发力仍是经济修复重要手段，目标赤字率或重回3％及以上，利率债供给将增加。按3％赤字率测算，一般赤字规模约3.9万亿，主要为中央赤字，对应较高的国债净供给。中信建投固收根据2022年专项债新增额度与一般债新增额度同比例测算，2023年专项债新增额度约4.9万亿，根据近三年政策性债券余额平均增速预测，2023年政策性金融债净融资额约2.4万亿。综上，2023年利率债总供给约为11.2万亿，同比增加约2万亿。　　供给节奏来看，2022年地方债发行节奏明显前置，一季度已达1.57万亿。展望2023年一季度，由于季节性规律，预计国债净融资将维持低位，地方债提前批额度已下达，目前已披露的一季度地方债发行计划超1.2万亿，考虑到一季度经济受疫情短暂冲击影响，基建投资或靠前发力形成对冲，预计地方债发行节奏维持前置特征。因此，2023年一季度利率债供给仍将整体保持稳定充足。　　（二）信用债供给面临收缩压力　　预计一季度信用债供给将维持低位，一是信用债发行定价对标贷款利率，目前高等级发行人中长期贷款利率水平显著低于中票发行利率，一定程度抑制信用债供给。二是是短期内经济修复不确定性高，发行人融资需求整体不高，而结构性货币政策工具使得降息更加精准，部分特定发行人信贷融资渠道和资金成本更具优势。三是11月以来估值收益率的大幅上行使得信用债融资量显著收缩，亦对信用债供给产生负面影响。　　利率债配置需求或明显增加　　银行表内资金迫于负债端压力仍将保持配债需求，基金和理财等交易性机构在近期流动性冲击修复后重新入场配置，险资亦有较大配置缺口。　　（一）银行资金是增量配置需求主力资金　　国有大行和股份行方面，历经赎回冲击，近期银行理财规模扩张速度放缓，部分债券配置需求转向银行表内资金，对债市需求结构影响深远。一是近期居民和企业存款有所增长，而2022年11月银行贷款环比跌1.17％，故银行表内资金对债券一级市场配置存在较大缺口。需要关注的是，银行表内资金配置债券的节奏受信贷投放影响更大，债券利率并非首要考虑因素，2023年一季度信贷支持实体仍为重点工作，不排除主动配债需求受到压制。二是银行表内资金风险偏好和投资限制和表外资金区别较大，其对中低等级信用债需求较少，进而推高信用利差；而银行为了覆盖负债端成本，或更多使用久期策略。三是未来银行理财资金对流动性管理要求提升，从投资策略来看，将缩短久期并收紧信用风险偏好，信用债期限利差和等级利差将抬升。　　中小银行方面，中小银行一级市场债券配置压力较小，对于二级市场需求主要基于银行自身配债总量和一级市场投标差额决定，中小银行将继续成为债券二级市场的主要配置机构，其配置盘特征对债市波动起到稳定作用。　　（二）其他金融机构需求或明显增加　　公募基金方面，前期理财赎回对公募基金影响已基本缓解，利率债配置需求逐渐恢复。为迅速修复产品净值，部分公募机构在债市超调完全修复前已强势恢复配置，在负债端允许的情况下仍维持“高杠杆+长久期”策略，故近期公募机构对利率债配置存在缺口。　　险资方面，2022年以来保险资金运用余额同比增速重回增长趋势，随着经济复苏，2023年保费收入或保持增长。寿险资金配置偏好长久期，系非标、存款、地方债的重要配置力量，2022年二三季度的资产荒加剧当前保险机构的配置压力，其对资产负债匹配需求上升，对利率债有较大配置需求。值得关注的是，个人养老金新政落地将带动长线资金入市，预计对超长债形成增量配置需求。　　信托方面，截至2022年三季度末，资金信托中债券投向规模余额增长至3.27万亿，季度同比增速约为53.4％，债券投资规模余额在证券市场投向余额中占比达78.18％，债券系信托公司标品投资最主要的标的品种。随着信托公司标品投资业务规模化发展，其对债券需求形成一定支撑。
金融界2023-01-06
格隆汇收购字节跳动旗下证券投顾牌照，要搞什么大动作？
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2023年，随着疫后经济复苏越来越强，很多行业都对今年发展再次燃起了积极的信心。所谓一年之计在于春，早起的鸟儿有虫吃。元旦假期之后，越来越多企业就传出了大笔投资的动作。在一二级资本市场，市面关于各种企业开启新一轮融资、定增、收并购的事件也逐渐多了起来。 1月5日，金融信息服务圈又迎来一个较为引人注意的新闻。中国领先的全球投资研究服务平台的格隆汇发布公告称，近日该公司与江苏今日头条完成一项资产收购交易。公告称，经双方多轮友好沟通及协商，并经格隆汇董事会审议通过，双方协商一致，格隆汇全资收购原江苏今日头条下属牌照公司北京金美林投资顾问有限公司。同时，格隆汇透露在购入该项资产后，公司将会继续围绕投资研究领域，探索开展更多合规的专业金融信息及研究咨询服务业务。公告言简意赅，却透露出不少重要信息。首先，今日头条是当前全球最热社交APP抖音的母公司字节跳动科技公司所开发的一款基于算法推荐的新闻资讯媒体平台，截止2022年6月注册用户超过6亿，月活用户3.44亿，是唯一一款进入TOP20的新闻资讯类APP。不仅如此，字节跳动如今还拥有多个金融牌照，据公开报道，自2018年开始，字节跳动就通过收购的方式先后拿下支付、网络小贷、保险经纪、证券投顾在内多张金融牌照。此次格隆汇收购的其旗下的北京金美林投资顾问有限公司（下称，金美林公司），就拥有证券投顾的牌照。资料显示，金美林公司成立于2000年4月，注册资本1.5亿人民币。据悉，字节跳动在2018年8月收购该公司，为海豚股票提供股票咨询推荐服务。值得一提的是，2022年4月，字节跳动退出海豚股票股东，由华林证券接盘。天眼查数据显示，早在2022年11月8日，格隆汇就完成了对金美林公司法人的工商变更，法定代表人由蔡俊毅变更为格隆汇创始人陈守红，同时，全资股东由江苏今日头条信息科技有限公司变更为深圳格隆汇信息科技集团有限公司，这意味着完成了格隆汇正式从华林证券手里接过了金美林公司的所有资产。而在金美林公司所有资产当中，最重要的资产正是其证券投顾业务牌照。这也是格隆汇此项与字节跳动收购资产合作的目标所指。格隆汇成立于2014年，2017年底完成A轮融资，投后估值达20亿元，经过8年迅猛发展，现已成为上市公司、投资者及投资机构提供金融资讯、研究、路演、调研、行情、数据等一站式服务的国内领先独立第三方投资研究机构，并在国内金融服务媒体圈享有很大知名度。随着格隆汇品牌的建立，用户群体受众日益扩大，格隆汇也逐渐有意从金融资讯提供方的角色出圈，进军服务价值更高的证券投顾业务。众所周知，我国的证券市场经过30年发展，已经成为紧跟美国其后的全球第二大金融市场。目前国内股民规模已超过2亿人，沪深两市总市值超过80万亿元人民币，证券投顾服务的市场空间无比广阔。但另一方面，国内金融市场提供的服务仍然乏善可陈，数量与质量均无法满足市场需求。目前我国个人投资者的证券投顾服务主要由券商及第三方投顾机构提供，但与海外投顾服务相比，仍然处于发展早期阶段。虽然截止目前我国有超80家独立第三方争取投资咨询公司，但大部分的咨询公司业务单一且不规范，服务能力更是残差不齐，大多数的公司投研实力和服务方式相比专业公私募机构有着多方面的差距，跟难以引导投资者树立正确的价值投资理念。更关键的是，在我国做金融投资咨询服务，需要纳入证监会监管，并且拥有证券投顾牌照资格。所以投顾牌照在我国金融行业里称得上是极为稀缺的金牌。如今格隆汇对证券投资咨询行业进行布局，凭借其闻名圈内的投研服务能力的专业度和品牌力，将能更好为国内投资者提供更规范的，专业的的独立投研服务，也能为我国证券投资咨询行业的健康规范发展出一份力。此外，值得一提的是，此次格隆汇与字节跳动的合作，也打开了双方进一步探讨合作的契机，无论是今日头条这个国内顶级的新闻媒体资讯平台，还是抖音平台的流量合作，对格隆汇来说，都是非常巨大的增量赋能。凭借此次合作契机，格隆汇未来将会打开怎样的新发展局面，也让人期待。
Cherry2023-01-06
阿里巴巴张勇、复星国际郭广昌等21位民营企业家集体发声：看好中国经济！
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社认为，中国防疫政策的转变将为更全面的经济复苏铺平道路。国际货币基金组织(IMF)副总裁Gita Gopinath预计中国经济在短期内将受到严重影响，因为它要应对不断上升的住院人数和死亡人数，并警告说经济放缓将对全球增长产生负面影响。不过，Gopinath补充称，随着中国需求的复苏，今年晚些时候可能会出现反弹。 2022年12月中旬，中国领导层承诺在2023年将重点关注经济增长。据央视新闻消息，中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行。会议指出，当前，中国经济恢复的基础尚不牢固，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大，外部环境动荡不安，“给我国经济带来的影响加深，但我国经济韧性强、潜力大、活力足，要坚定做好经济工作的信心”。会议强调：“对于我们这么大的经济体而言，保持经济平稳运行至关重要。要着力稳增长、稳就业、稳物价，保持经济运行在合理区间。”
tqttier2023-01-06
大盘开年4连涨交投逐渐放大，券商ETF（512000）溢价大幅抬升1小时成交超5亿元
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总量层面：随着稳经济政策出台，以及疫后经济复苏预期提升，分子端盈利改善预期将带动风险偏好提升。政策层面：以全面注册制为新起点，资本市场新的制度建设周期逐步开启。估值层面：当前券商板块1.2倍PB，近10年5%低分位。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-01-06
1月8日全面放开“蠢蠢欲动”！人民币、A股继续上冲 “中国人行7大重磅稳汇率”
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随着疫情防控政策的逐渐优化，预计疫情对经济复苏的影响将减弱，经济社会生活将逐渐回归正轨，市场对于2023年经济增长信心更强。王有鑫指出，汇率上涨得益于交易面的支撑。年底前后，出于流动性需要，企业结汇有所增加。境外机构对中国经济加快复苏的预期强化，纷纷看多人民币资产，跨境资本流入也在增加。不仅如此，政策面的提振效应也在增强。中国人民银行、国家外汇管理局12月30日发布公告称，自2023年1月3日起，银行间人民币外汇市场交易时间延长至北京时间次日3:00，人民币汇率中间价及浮动幅度、做市商报价等市场管理制度适用时间相应延长。同日，中国外汇交易中心还调整了CFETS人民币汇率指数和SDR货币篮子人民币汇率指数货币篮子权重，美元、欧元、日元的权重均有所下降。中国人行7大重磅稳汇率中国人民银行4日举行2023年央行工作会议，对比去年8大重点工作，2023年会议提出7项重点内容，涉及房地产金融、金融风险化解等，提出“精准有力实施好稳健的货币政策”，保持流动性合理充裕、广义货币供应量和社融规模增速与名义经济增速基本匹配，并透过多措并举以降低市场主体融资成本。中国国家外汇管理局4日也采视讯形式召开2023年全国外汇管理工作会议，部署今年的重点工作，要求稳妥有序推进资本项目高水准开放，完善跨国公司本外币一体化资金池试点，并深化外汇领域改革开放、防范外部冲击风险守好安全底线、保障外汇存底的资产安全、流动和保值增值。在中国央行其他工作重点部分，还要加大金融支持，包含恢复扩大消费、重点基建与重大项目建设，引导金融机构进一步解决民营小微企业融资问题，并落实金融16条措施，支持房地产市场平稳健康发展。此外，还要持续推动金融风险防范化解，健全金融稳定保障基金管理制度；完善宏观审慎管理体系，强化系统重要性银行监管与金控公司监管；深化国际金融合作与开放，推进人民币国际化；深化金融改革包含平台企业金融业务的常态化监管等与外汇制度等。就提升金融服务和管理水准部分，则持续推进金融立法、强化人民币现金管理、推进数位人民币试点与建立反洗钱监管等金融保护。展望后市，人民币汇率后续如何走？中国民生银行首席经济学家温彬指出，整体看，2023年中国经济基本面持续修复和温和通胀，将有利于人民币汇率保持稳定。综合经济基本面与国际收支面考虑，预计2023年人民币汇率整体将呈现双向波动、温和回升、逐步趋近长期合理区间的走势。 “2023年中国经济将开启‘修复性复苏’模式，复苏的主要动能来自于抑制经济增长因素的消除。”温彬称。在王有鑫看来，2023年预计人民币汇率将延续波动回升态势。随着各地疫情形势逐渐接近达峰并好转，人员流动、交通、餐饮、消费等领域活动将逐渐恢复，市场信心将进一步增强。而欧美等经济体经济增长压力将加快显现，货币政策放缓或转向的讨论将逐渐升温，美元大概率持续回落，对人民币的制约效应减弱。
小萧2023-01-06
医保谈判启动，医药再度反弹
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，地产政策的逐步加码，资金对于后续中国经济复苏的信心正逐步回暖，市场资金正逐步回流A股市场。近期北向资金流入流出情况，数据来自于WIND 医药板块1月5日大涨，其中疫苗ETF涨3.56%，生物医药ETF涨2.84%、创新药沪深港ETF涨2.65%，医疗ETF涨2.52%。数据来源：WIND 消息面上，1月5日，国家医保药品目录调整的现场谈判正式开始。此次谈判的药品涉及肿瘤、罕见病等上百种临床用药343个品种，其中首款国产双抗、治疗年费上百万的国产CAR-T、罕见病Castleman病“救命药”等多款重磅新药首次“开谈”。这一消息或一定程度拉动市场情绪，今日医药板块高涨。经历了40年制度改革，目前医保谈判已逐步实现全覆盖、多层次的医疗保障体系。自2017年谈判开始，截至2022年12月，已完成5轮谈判准入。随着医保目录调整的常态化及谈判规则的明确，医保谈判给医药行业带来的不确定性有所下降，而是起到“腾笼换鸟以价换量”、促进行业创新、良性发展的作用，长远看对于医药行业构成利好。 2022年政策上首次公布简易续约价格降幅规则，或为创新药定价提供更多弹性空间，有利于创新药的进一步发展。根据招商证券研究所梳理，2022年首次参与医保谈判的国产创新药品共22项，中国创新药行业逐渐进入商业化阶段，若谈判成功则有可能快速放量。同时创新药新增适应症纳入简易续约范围内，简易续约根据不同标准对应不同降价幅度，相对于重新谈判降幅有望缩短价格降幅，利好创新药发展。回到板块的基本面，无论是短期还是中长期，医药、医疗行业均具有旺盛的下游需求。首先短期公共卫生事件高峰期内，疫苗和抗感冒药物及其产业链有望率先受益，细分子行业包括抗感冒类药物、零售药店、制氧机等家用医疗器械、抗原检测、疫苗及其上游等。此外考虑到仍需进一步促进老年人的疫苗接种及第四针、加强针等疫苗接种需求，疫苗依然具有较为广阔的市场空间。中期看，公共卫生事件高峰后，线下诊疗业务有望复苏。公共卫生事件缓解后人员流动限制解除，医疗服务、医美等消费医疗的需求有望明显恢复;重门诊和住院量有望回补，院内药械、IVD板块等有望刚需放量。长期看，医疗、医药行业还受益于老龄化、消费升级、国产替代等逻辑。此前我们在《医药：短期谨慎乐观，长期底部向上》、《医药：超跌反弹，人心思涨》和《医药：不是最便宜了，但还在底部区域》中提到，医药行业的长期基本面依然稳健。随着中国人口老龄化以及居民健康意识增强，未来医药市场规模仍有望快速扩大，长期向好。经过近期的反弹，目前医疗、医药板块的估值虽然不是最便宜的，但还处于历史底部区域。叠加医药政策边际缓和、盈利预期恢复，景气度向好。感兴趣的小伙伴可继续关注生物医药ETF(512290)、医疗ETF(159828)、疫苗ETF(159643)及创新药沪深港ETF(517110)，逢低布局;但需警惕短期的波动调整风险。 1月5日汽车及相关产业链也表现亮眼，其中新能源车ETF(159806)涨3.09%，智能汽车ETF(159889)涨2.6%，汽车ETF(516110)涨1.95%;而汽车制造链中上游的机械ETF(516960)、新材料50ETF(159761)双双涨超2%。数据来源：WIND 消息面上，年末新能源车需求表现仍强劲，符合此前市场预期，一定程度上推动了市场信心。其中新能源车龙头比亚迪1月2日披露数据，2022年全年新能源汽车销量达到186.35万辆(全球交付量首度破百万辆)，同比增长152.46%;12月其新能源乘用车销售高达23.46万台，同比增长152.74%。其他新能源车企同样业绩喜人，特斯拉其全年共交付131.39万辆汽车，哪吒、理想、蔚来、小鹏、零跑交付量均超过10万辆。(风险提示：提及个股仅作观点展示，不构成个股推荐) 数据显示出年末新能源车需求表现仍强劲，较多厂商赶在明年补贴退坡前推出优惠政策，12月销量冲刺阶段持续了此前高增的预期，消化明年年初部分需求。后市来看，虽然新能源车明年需求可能欲扬先抑，1季度可能会有阶段性淡季，整体增速趋缓，但无需过度悲观，部分车企(包括比亚迪、奇瑞新能源、长安深蓝、上汽荣威等)上调了部分新能源车型的指导价格，以对冲新能源补贴退坡影响，保障企业盈利。2023年优质供给或将加速行业分化，可继续关注需求结构和市场格局演变。此外汽车整车行业作为疫后消费复苏的重要一环，其投资机会也值得关注。此前《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》指出要释放出行消费潜力，优化城市交通网络布局，大力发展智慧交通;推动汽车消费由购买管理向使用管理转变等，释放促进汽车消费的信号，市场对于后续汽车购置税、新能源车补贴等优惠政策的期待加大。而后市来看，随着公共卫生事件防控政策的持续动态优化，公共卫生事件高峰之后有望迎来出行需求及线下消费场景的全面恢复，低基数叠加需求侧拉动，汽车行业整体销量有望迎来高增长。感兴趣的小伙伴可继续关注汽车ETF(516110)、新能源车ETF(159806)及智能汽车ETF(159889)，但要警惕公共卫生事件短期内扩大、需求回落带来的调整风险。 1月5日家电板块表现也不错，家电ETF(159996)上涨2.53%。从资金流入的角度来看，今日家电板块的走强与北向资金的大举买入有关。家电一直以来都是北向资金配置的重仓行业之一，后续若北向资金能持续性地流入，家电板块或会一直有增量资金的支持。从基本面的维度来看，家电行业既处于地产后周期，受地产产业链的影响，又具有消费行业的属性，目前家电行业迎来众多利好政策。一方面地产政策边际放松，政策端的保交楼、稳民生、防风险主基调将有力支撑竣工端持续弹性复苏，后续随着交楼数量的增加，将直接拉动位于后周期的家电的消费需求;另一方面，自去年11月份开始各地纷纷推出促消费的政策，尤其是家电的“以旧换新”政策的推出，再叠加春节的临近，不少消费者也会借选购年货之机选购新的家电产品，家电需求有望持续回暖。除了需求驱动之外，成本端，无论是原料价格下降、汇率的变化，还是海运的改善，都使得家电行业从成本端得到了一定的利好。在成本下降、需求改善之后，家电的价格维持不变，那么未来的利润率就会有所提升，可关注家电ETF(159996)。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-01-06
中信证券：利率债的中期调整并未结束
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得债券投资有所回温，但在疫情冲击减弱、经济复苏预期提升、政策靠前发力引导宽信用的背景下，我们认为利率债的中期调整并未结束。　　▍12月票据利率暗示信贷修复受阻。　　由于银行可以通过月末票据贴现为信贷“冲量”，因此票据利率一定程度上可以反映信贷投放情况。去年12月以来票据利率整体走低，说明实体经济有效融资需求依然不足；月末的反转态势说明部分银行提前完成了信贷考核要求，反映不同银行之间的信贷投放效果存在较大分化。总体来看，我们预计去年12月信贷投放总量一般，可能与2021年同期基本持平，结构上依然是企业中长贷占据主力。　　▍信贷修复的两大压力点。　　一方面，疫情管控放松之后，感染率会在一段时间内有序达峰，对劳动力供给、项目投资建设以及企业生产经营等各项经济活动形成一定冲击。此外，当前正处于冬季，北方极低的气温将导致工程开工施工和企业融资提款进度相对滞后。另一方面，春节时点的错位导致今年1月工作日天数较少，银行信贷投放的空间有限，叠加去年4万亿天量信贷“开门红”，基数效应下，预计今年1月信贷同比可能会有较为明显的下滑。　　▍信贷增长的三大驱动力。　　其一，政策支持力度依然较高：政策性银行和国有大行发挥带头作用，央行通过PSL等政策工具加大支持，银保监会继续引导信贷投放至重要领域，房地产行业的融资利好也将持续发挥效用。　　其二，LPR有望下调以刺激信贷需求：银行控成本+央行降准为LPR报价加点提供压缩空间，1月LPR长端利率或继续下调并刺激信贷增长。　　其三，零售贷款将与基本面一同修复：今年一季度消费或迎来快速修复期，不少银行机构加大消费贷的优惠推广力度，提早布局消费复苏。　　▍后市展望：　　一月信贷增长在基本面修复受阻和基数效应的影响下，可能会弱于去年同期，但考虑到政策持续发力、基本面加快改善，一季度信贷的整体表现有望超预期，预计一季度新增有望逼近9万亿，同比多增5000亿元。对于债市而言，短期央行对银行间流动性的呵护以及信贷修复节奏较缓使得债券投资有所回温，但在疫情冲击减弱、经济复苏预期提升、政策靠前发力引导宽信用的背景下，我们认为利率债的中期调整并未结束。
金融界2023-01-06
1月6日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要
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16249.69亿元。　　证券时报：经济复苏信心增强是A股最强“助推器” 　　在经历了大幅震荡调整后，A股整体估值已经处于相对低位。从市盈率来看，2022年收官之时主要宽基指数PE估值水平均较低，上证指数、沪深300等估值多在历史10年的40%分位以下。小盘成长股的估值调整更充分，已处于历史低点。而经济复苏的信心增强成为A股起飞的最强“助推器”。　　稳住二手房？深圳推广“带押过户”模式　　市场人士认为，深圳去年的月均二手房交易量一直在2000套左右徘徊，创近十几年来的新低。现在，国家对于住房改善、换房需求扶持力度较大。深圳要稳定楼市，必须要将二手房市场稳住，重新恢复二手房占主导的交易局面。　　硅料报价两个月跌幅近40% 机构判断硅片有望率先企稳　　硅业分会认为，本周硅片环节库存已消化殆尽，同时硅片价格也基本触底，产业链价格跌势将从硅片环节开始逐步呈现企稳迹象。InfoLink指出，虽然硅片仍有下跌空间，但已逐渐收窄，182硅片也有望陆续止跌，下降动力减弱。　　证券日报　　稳投资开局良好：多地重大项目集中开工上市公司大额订单激增　　2023年伊始，多部门释放扩投资、稳增长的积极信号。与此同时，上市公司纷纷报喜，集中发布项目中标公告。专家表示，上市公司中标公告增多，意味着项目密集启动，将拉动有效投资，促进就业，推动经济稳增长，也有助于上市公司自身高质量发展。　　八大券商2023年十大预测有“共识”：资金面好转 A股港股迎修复反弹　　2023年，资本市场将迎来哪些趋势性投资机会？对此，多家券商有“共识”，例如A股将重回上行周期，港股市场可能具备更大修复弹性，而市场上成长风格或将相对占优。此外，资金面有望好转，市场将逐步走出存量博弈、迎接增量入市。　　2022年国家医保药品目录谈判正式开启多款罕见病药、新冠口服药成焦点　　公开数据显示，此次进入国家医保药品目录谈判初审目录的药品共有343个品种，目录内原有品种145个，目录外新进品种198个，其中有19个罕见病药物进入今年的初审目录。据了解，此次进入谈判目录中的创新药物、罕见病治疗药物较往年有所增多。　　固态电池量产装车可期互联网巨头入局加速商业化进程　　在近日举行的广州车展上，多家车企宣布加速布局固态电池。东风汽车表示，目前正在研发的第二代固态电池，预计将在2024年上半年实现量产搭载，届时整车续航里程可达1000公里以上；长安深蓝也表示，开始加速半固态电池研发，目前已经进入工程化研发阶段，2025年将搭载整车应用。　　人民日报　　传统产业改造升级新兴产业培育壮大加快建设现代化产业体系　　我国拥有世界最完整的产业体系，制造业规模占全球比重约30%，连续13年位居世界首位。中央经济工作会议在部署2023年工作时强调，加快建设现代化产业体系。　　21世纪经济报道　　17省份经济工作会议部署房地产工作促消费、防风险成重点　　截止到2023年1月5日，广东、江苏、山东、浙江等27个省市已召开地方经济工作会议。据会议公开信息，江苏、河南、四川、湖南、安徽、河北、陕西、江西、重庆、辽宁等17个省市围绕住房消费、防范化解房地产风险、住房保障和房地产改革等方面，对2023年房地产工作进行部署。　　国内高端医疗设备新突破：国产首个ECMO产品获批　　为确保新冠重症患者治疗需要，1月5日，国家药监局发布公告称国产体外膜肺氧合治疗(ECMO)产品获批上市。国家药监局经审查，应急批准深圳汉诺医疗ECMO(体外膜肺氧合)相关设备上市，用于急性呼吸衰竭或急性心肺功能衰竭、其他治疗方法难以控制并有可预见的病情持续恶化或死亡风险的成人患者。　　第一财经　　国企改革三年行动正式收官！各地亮出成绩单　　始于2020年的国企改革三年行动已正式收官。近段时间以来，北京、河北、湖南、贵州等地纷纷发布国企改革三年行动的成绩单。中国交建、国家能源集团等多家央企也在此前宣布完成了三年行动主体任务。站在新起点上，新一轮深化国有企业改革蓄势待发。　　“喝酒吃药”行情回归相关主题基金大幅回血　　经历一年净值跌跌不休后，“公募一哥”产品净值近期终于有所回血。数据显示，易方达基金副总经理张坤管理的四只基金近三个月均录得正向收益。景顺长城刘彦春、易方达陈皓、兴全基金谢治宇、易方达萧楠、汇添富胡昕炜、银华基金焦巍等也各有产品近两个月收益率超过20%。上述明星基金经理业绩回暖的背后，是消费、地产、港股、生物医药等板块股价的迅速反弹。　　经济参考报　　2023年首单公募REITs发售规模料迎爆发式增长　　1月5日，备受瞩目的新年首单民企仓储物流公募REITs——嘉实京东仓储基础设施REIT正式发售。迈入2023年，市场对于公募REITs领域的快速增长充满信心。机构人士普遍预计，2023年公募REITs发行将更加常态化，资产类型将更为丰富，首发和扩募将共同推动市场加速扩容。　　多家A股公司新年伊始抛出回购预案　　数据显示，截至1月5日记者发稿，新年首周已有豪美新材、特瑞斯、福达股份、国电南瑞、工业富联、海信家电发布回购预案，回购目的各不相同，涉及员工持股计划、实施股权激励、市值管理等。（文章来源：东方财富研究中心）
东方财富网2023-01-06

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