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中信证券：1月港股建议关注三条主线
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，且消费属性的互联网板块也将受益于宏观经济复苏；海外中概退市风险暂时解除，结合当前互联网板块较低的估值水平，我们看好互联网龙头企业的配置价值。　　▍风险因素：　　1）新冠疫情全球蔓延超预期，全球经济大幅衰退；2）中美摩擦进一步升级；3）海外央行超预期收紧货币政策；4）汇率波动超预期；5）国内政策及经济复苏进度不及预期。
金融界2023-01-03
中信证券：消费的快速修复和基建投资持续发力将支撑经济迎来开门红
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性的呵护使债市回温，但在疫情冲击减弱、经济复苏预期提升、政策靠前发力引导宽信用的背景下，利率债的中期调整并未结束。
金融界2023-01-03
早报｜特斯拉四季度交付量再创纪录；2022年百强房企拿地总额大降五成；机构：关注港股4条主线（附相关公司））
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化调整和房地产政策转向，2023年中国经济复苏在即。在2023年，经济将实现怎样的增长速度？财政和货币政策会有哪些变化？如何应对外需偏弱带来的影响？还有哪些困难和挑战需要注意？在喜迎新年之际，券商中国特邀九大金融机构首席经济学家一同把脉2023年中国经济。　　超180万辆！月度销量再创新高比亚迪涨价！本周还将发布仰望首款车型　　比亚迪坐稳2022年销冠宝座！　　2023年1月2日晚间，比亚迪在港交所公告称，2022年12月新能源汽车销量23.52万辆，同比增长150%；2022年全年新能源汽车销量186.35万辆，同比增长208.64%。　　2022年全年新能源汽车销量，比亚迪除了远超国内造车新势力，还将全球市值第一车企特斯拉甩在身后。有第三方机构预测，特斯拉2022年全球销量或在140万辆左右。　　机构：关注港股“估值修复”及“复苏下的基本面拐点” 重点关注4条主线及相关公司　　建议关注：1)基本面稳健且受益于疫后经济复苏的平台经济核心标的，如阿里巴巴等；目前估值处于历史低位的游戏行业和头部公司，如腾讯控股、网易、心动公司、中手游、创梦天地、青瓷、完美世界、恺英网络、吉比特、游族网络等；　　2)监管常态化下，Fintech板块估值修复机遇，如阿里巴巴、腾讯控股、360数科、陆金所等；　　3)接下来相应配套措施的推行、刺激消费具体措施推出能否推动基本面的拐点与企业盈利修复好于预期，若复苏趋势比预期中好将有望带动更多长期资金配置。建议持续跟踪具体提振内需措施、支持平台经济健康发展措施，建议关注防疫优化下复苏机会，其中广告需求或在复苏趋势下率先显露；4)中长期在于长线资金持续配置：外资开始关注中国资产的配置机会能否带动加大中国资产的配置比例。　　机构：港股2023年渐现转机关注优质成长股超配部分信息科技股　　在疫情防控政策进一步优化等积极因素的推动下，港股在2022年最后一周依然取得正收益。整体来看，2022年对港股而言是极具挑战的一年。　　在经历了2021年的大幅下挫后，港股在2022年的进一步弱势超出多数投资者的预期，恒生指数和恒生科技指数分别下跌了15.5%和18.6%，MSCI中国指数和成长板块占比较高的恒生科技指数跌幅更是高达22.4%和27.2%。　　在“三重压力”下(美联储紧缩、中国增长疲弱、地缘局势紧张)海外主动资金全年持续流出，规模达到140亿美元，加大了市场的压力和波动。不过得益于上述“三重压力”均有所缓解，11月以来港股市场明显反弹，缩小了与全球其它市场的差距。　　2022年百强房企拿地总额大降五成 16家央企包揽超6000亿这一地区领跑全国　　　2022年房地产市场低迷，房企投资力度大幅下滑，全年百强房企拿地总额同比下降近五成，近四成百强房企投资暂停，超一半新增货值集中于10强房企，市场优质土储资源更向头部房企集中，其中，有16家央企拿地总额超6000亿元。从各城市群拿地金额来看，长三角地区领跑全国。　　财经日历（文章来源：哈富证券）
东方财富网2023-01-03
十大券商策略：全年关键做多窗口即将开启 “困境反转”行业股价仍有修复空间
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济定调较为积极，预计会有更多的政策推动经济复苏。前期居民的风险偏好较低，储蓄率大幅攀升，随着疫情的缓解和政策的加码，预期居民投资意愿和消费意愿均将进一步回升。1月上市公司进入业绩预告披露期，尽管面临较大的低于预期的压力，但毕竟是对2022年业绩的确认，一旦披露结束，业绩利空将会落地。海外方西，美联储1月底议息会议，后续加息空问和幅度进一步有限，美元指数和美债收益率震荡走低，人民币汽美元汇率明显进入升值趋势，助推海外资金回流A股。A股已重回上行周期，进入为期两年的结构牛。风格方面，春节前后将会迎来明显风格切换时间窗口，从交易经济和消费复苏大盘风格占优，逐渐转变为交易科创业绩触底改善、政策加码的中小成长风格。　　华安策略：春季行情延续先消费后成长　　内部经济最差的时候正在过去，政策层面逐步发力，首先表现的一是春节前后央行对市场流动性的呵护；其次可以期待信贷端尤其是地产端的发力，MLF或LPR调降，尽管1月信贷投放因需求原因或不及预期，但整体一季度总量宽松为大概率事件；三是可期待两会前政策预期再起。外部美股在“加息节奏放缓，衰退未至”的背景下反弹持续。如此看来，内外部均对A股有支撑，春季行情有望延续。配置上建议结合经济复苏和流动性充裕的特点，先消费后成长：一是疫情达峰下服务类消费复苏中的出行链条、线下消费及白酒等食饮消费品和需求恢复的医疗服务；二是在消费、金融起成长落的跷跷板行情中，成长已显现出相当性价比，关注新能源链条风光储和电池上游材料、中游制造等方向；三是2023年初春季躁动可期，关注券商和计算机信创。
金融界2023-01-02
中信证券：全年关键做多窗口即将开启
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科技贸易和金融领域摩擦加剧；国内政策及经济复苏进度不及预期；海内外宏观流动性超预期收紧；俄乌冲突进一步升级。
金融界2023-01-02
2022中国公募权益基金报告：一人包揽冠亚军盛况再现！单只基金最高收益超68%，万亿体量公司达6家
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公募基金2023年度投资策略报告：今年经济复苏态势明确，与稳经济密切相关的价值风格大主题有望获得市场持续认可。同时，科技成长在经济复苏、市场回暖之际，尚需“等风来”。　　【行业篇】　　2022基金行业总规模和产品数量均达到新高度　　六家基金公司规模破万亿　　全民告别炒房时代，减少不动产配置增配金融资产已是大势所趋。在此背景之下，基金行业的总规模和产品数量都达到了一个新高度。据中国证券投资基金业协会公布的最新数据，公募基金管理的资产规模达到38万亿元人民币，其中公募基金规模达到26.59万亿，公募基金产品超过1万只（见下图）。基金行业也成为大资管行业中增速最快的子行业。　　2022年公募基金行业数据概览　　从基金公司管理规模来看，有六家公募基金公司破万亿规模，分别为易方达基金、广发基金、天弘基金、华夏基金、博时基金、南方基金。与2021年相比，万亿公司新增了5家, 易方达蝉联榜首。另外，管理规模超过5000亿元的公募基金公司19家，与去年持平。头部基金公司继续保持“强者恒强”，对市场有着强大的“虹吸效应”，因此从总体上来看，基金公司的规模位次与去年相比变化不大。 2022年公募基金公司规模TOP20 　　从基金的持有人结构来看，个人投资者和机构投资者比例在整体水平上是相当的，但在各别主流类型基金中，两者差异确比较大。比如说股票型基金、混合型基金中，个人投资者占比超过六成，分别占比为65.75%和81.49%；债券型基金中，机构投资者比例一般偏多，占比为85.81%。而尤其要提的2022年最受关注的FOF基金和REITs，前者个人投资者持有占比94.62%，后者机构投资者持有占比89.83%。 2022年公募基金持有人结构一览　　从上表观察，也看得出对于机构投资者和个人投资者不同的投资偏好。一般情况下，机构投资者相比于个人投资者来说更加专业，投资更加理性，也更具稳定性，如果某基金有一定比例的机构持有说明基金受到了专业机构的认可，但这也并不意味着机构持有人比例越高越好。　　当机构持有人的比例达到一定的程度的时候，我们也须保持警惕，比如机构持有人的比例超过90%的时候，一旦出现机构持有人大量赎回基金份额就可能会触发大额赎回导致基金延迟支付、甚至还会出现暂停赎回等情况，甚至也有可能引发流动性风险和基金净值大幅度波动的风险。且对于小规模基金来说，赎回份额过高导致基金份额骤减可能触发基金清盘风险。　　【基金产品篇】　　一人包揽冠亚军盛况再现　　商品类基金表现惊艳，最高收益超68% 　　回看2022这一年，太不容易！中国资本市场一波三折的震荡格局，让投资难度明显增大，而与关联度紧密的公募基金主动权益基金出现了15%以上的亏损，虽表现略好于部分主流指数，但整体赚钱效应并不佳。截至2022年12月30日，权益基金整体亏损17.56%；主动权益基金表现要好于指数产品，整体亏损幅度16.87%，而指数产品整体亏损为19.99%。普通股票型基金、偏股混合型基金的收益率分别为-20.3%、-21.02%，稍好于深证成指和创业板指等主流指数。 2022年主要类型公募基金VS主流指数　　从单只产品来看，虽然与2019年、2020年、2021年连续三年“翻倍基金常态化”的盛况相比，2022年表现要逊色很多，但在A股震荡大跌环境中，也有一些基金经理表现较好，获得超越市场的表现。　　数据显示，截至2022年12月30日，剔除QDII、商品类基金后，有45只基金（A/C分开计算，下同）今年收益超过10%。相较主流指数基本超20%的跌幅，这些基金表现神勇。其中，万家宏观择时多策略混合基金年涨幅48.56%，一举夺冠；万家新利全年大涨43.66%，位列主动权益基金全年涨幅榜第二，该两只基金皆由万家基金黄海掌舵，而他也成为继刘格菘、赵诣、崔宸龙后，公募基金史上又一位一人包揽冠亚军的基金经理。不仅如此，黄海管理的万家精选还排到了第四。　　由基金经理缪玮彬管理的金元顺安元启，以微弱优势超越了黄海管理的万家精选A，位列排行榜第三。此外，表现较好的还有张媛和汤戈管理的英大国企改革主题、武阳管理的易方达瑞享、李孝化管理的华富灵活配置、章恒管理的万家颐和A、周海栋管理的华商甄选回报A等。 2022年偏股主动权益基金TOP20 　　通过观察上表中业绩优秀的基金，我们发现今年业绩表现较好的，多抓住了煤炭、石油、房地产等板块机遇。冠军基金经理黄海在分析业绩排名靠前原因中指出，2022年中我们的策略就是“弱市思维”，且从战术上会根据市场变化作出及时应对。比如一季度配置焦煤，二季度动力煤多一些，并配置了新能源中的海上风电+军工，四季度买入白酒和银行。具体到能源的投资方面，还将投资标的分了两类，一类是高股息的动力煤公司，分红比例更高、价格波动较小，相对比较稳定。另外一类就是现货比例比较高的、与市场价格挂钩紧密、或不受价格限制的焦煤，它们具有较强的进攻性。通过这样的策划，为组合贡献了不错的收益。　　另外，得益于原油价格上涨，7只油气类QDII基金收益超过50%，其中广发道琼斯石油指数人民币(QDII-LOF)A 年内收益68.48% (见下图)；商品类基金中，华夏饲料豆粕期货ETF年内收益也超过了60%。 2022年QDII类型基金TOP10 　　iFind数据，截止2022年12月30日，全市场基金经理3281人，从业超5年以上基金经理占比37%，其中10年以上从业基金经理302位；管理规模超百亿不再罕见，783位基金经理管理规模过100亿，140位基金经理管理规模超过500亿。在投资人最关注的公募产品类型中，35位偏股、5位指数、以及15位QDII基金经理斩获正收益。　　【市场展望】　　征战2023！公募基金“全产业链”布局　　送走艰难的2022，迎接充满希望的2023。如何布局今年更好抓住机遇，以公募为代表的机构投资者又有哪些思考成为关注的焦点。据最新发布的公募基金策略报告，今年经济复苏态势明确，与稳经济密切相关的价值风格大主题有望获得市场持续认可。同时，科技成长在经济复苏、市场回暖之际，尚需“等风来”，即需要有经济企稳复苏、市场风险偏好上升、流动性保持持续宽松等多方面支撑因素，才有可能出现明显行情。　　2022年冠军基金、万家宏观择时多策略混合基金经理黄海认为，明年上半年偏谨慎，看好稳增长主线中的投资机会。能源、煤炭、油气还是排在关注度比较靠前的位置，未来需求回暖的优质消费类公司也保持关注。　　半导体方向顶流、诺安基金经理蔡嵩松在年末致投资人的信中表示，山重水复疑无路，柳暗花明又一村。转瞬三年的疫情如是，重启周期的中国经济如是，半导体产业亦如是。“我们始终相信，我国真正的硬核产业会突破重重封锁，实现弯道超车，诞生一批具有全球竞争力的先锋企业，有望为投资者朋友带来长期的超额回报。” 　　大消费方面顶流、汇添富基金经理胡昕炜表示，消费复苏乃至经济复苏是2023年的主旋律，下一阶段的投资机会关注三条主线。其一是消费升级，随着明年社会经济活动恢复正常，消费需求也将回暖；其二是国货崛起，国产品牌的认可度正变得越来越高；其三是服务消费，包括医疗、旅游、教育等多方面的消费也将随着消费升级而腾飞。　　南方基金首席投资官（权益）兼权益投资部总经理茅炜还表示，A股估值的提升会着重体现在国企估值重塑。在确定性稀缺的时代，国企胜在“长远”与“稳定”，应报之以“溢价”与“配置”。　　从2023年的公募基金产品布局方面，高质量发展成为各家公司下阶段跟进落实的重点，比如短债、固收+、ETF、个人养老金、ESG、让利型基金等产品均会加强布局。　　易方达基金董事长詹余引指出，公募基金产品的设计要把握住时代的脉络和产业的方向，加大解决方案类产品研发力度，着力打造让老百姓看得透、弄得懂、易操作的基金产品线，满足多元化、多层次的理财需求。　　鹏华基金副总裁刘嵚表示，加强产品长期性、安全性方面的机制创新与探索。特别是持续提升公募基金产品净值化、标准化、运作规范、流动性好、投资门槛低等适合大众投资的优势，探索净值平滑、收益分享、资本补偿等风险缓和举措，以及收入替代、定期支付等机制，满足投资人长期投资和领取的养老需求。　　2023年是充满机会的一年，美联储加息、地缘政治事件、政策环境预计都会出现边际好转，权益估值中枢上行趋势即将开启。对于公募基金经理来讲，价值机会值得参与，但需要注意其持续性；成长机会值得等待，但要考虑时间成本、资金成本和回调风险。
金融界2023-01-02
FOMC、非农前“黄金多头不妙”？中国感染、IMF悲观初步试探但“1817支撑虎视眈眈”
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在其他地方，由于新冠疫情的爆发，对中国经济复苏的疑虑，加上国际货币基金组织 (IMF) 总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃(Kristalina Georgieva)关于北京的悲观评论，也对金价构成挑战。然而，值得注意的是，国际货币基金组织的格奥尔基耶娃似乎对美国的增长状况持乐观态度，因此为美元的最新走势提供了支撑。展望未来，周三的最新联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要，以及周五的美国12月就业数据，将会成为黄金交易者关注的关键。黄金技术分析由于多头将缰绳控制在六个月高点附近，金价在一个为期三天的上升楔形看跌图表形态内上下波动。也就是说，疲软的MACD和RSI条件加入看跌图表模式，挑战黄金买家。因此，黄金卖家可能会进一步下行，以突破1817美元的支撑位，该支撑位构成所述楔形的下线。 (来源:FXStreet) 即便如此，200-HMA和自12月中旬以来的上升支撑线，分别在1807美元和1798美元附近，可能会在控制黄金空头之前试探下行势头。或者，向上突破构成楔形顶线的1828美元关口，将挑战看跌图表形态。应该指出的是，在将价格引向2022年6月的摆动高点1880美元附近之前，围绕1835美元的前一个月高点，是黄金空头的最后一道防线。
小萧2023-01-02
格上宏观周报：新年新气象
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日本政府也上调了经济增长预期，目前日本经济复苏仍偏弱势，未来仍有较大不确定性。另外俄总统普京针对石油价格上限做出了回应，禁止向实施限价的国家供应原油和石油产品，但未提到减产，预计国际油价或在短期企稳，前期跌势或逐步得到遏制，中期或延续震荡；国内方面，本周东莞全域放开住房限购，伴随房地产行业金融支持“三支箭”持续发力，房地产行业有望在明年逐步企稳；同日，发改委工作会要求北京、上海、安徽、广东等4省市加快稳经济政策落地，工作重点或在于落实国常会所部署的稳增长、稳就业、稳物价等方面的工作，国务院也释放积极信号促进2023年经济增速逐步企稳回升。另外本周公布了11月全国规模以上工业企业营业收入，数据显示同比增长6.7%，工业企业利润降幅扩大，同比下降3.6%，面对经营困难和对未来经济前景的担忧，企业主动加杠杆和投资意愿仍不强，后续在政策加持下对工业企业盈利恢复继续形成一定支撑。12月以来，国内新冠病毒感染人数快速上升，制造业PMI进一步回落至47.0%。光大证券认为，产需两端加速下滑，生产指数较上月下降3.2个百分点至44.6%，新订单指数较上月下降2.5个百分点至43.9%；企业用工受到一定影响，从业人员指数较上月下降2.6个百分点至44.8%；物流运输有所受阻，供应商配送时间较上月下降6.6个百分点至40.1%。展望未来，伴随着美联储持续加息，以及人们担心未来经济陷入衰退，美国10月S&P/CS20个大城市季调后房价指数环比跌0.52%，为连续第四个月下跌，预计美国明年房地产市场仍将维持疲软的态势；根据世界黄金协会的数据，在全球央行采买影响下，今年全球黄金需求量已达到1967年以来新高，明年仍建议关注黄金阶段性机会。从国内来看，向前看，一方面，疫情冲击影响有望逐步减弱。随着全国各地度过疫情高峰期，各项经济活动将逐步回归正常，企业人员到岗逐步恢复，物流交通运输恢复畅通，企业生产经营有望得到修复。另一方面，中央经济工作会议明确强调有效扩大内需，“把恢复和扩大消费摆在优先位置”，随着稳经济大盘政策和接续政策的进一步实施，各项政策支持效果持续释放，有利于经济加快修复发展。 4、当周重要新闻新闻一：硅片价格下调，有何影响？ 12月23日，隆基绿能和TCL中环纷纷下调硅片报价，其中，隆基绿能公布的报价较11月24日的报价降幅超27%，而TCL中环公布的报价较11月27日的报价降幅超23%。中信建投证券指出，近期光伏产业链价格下行，主要系年底海外需求进入淡季，以及国内装机受疫情拖累。展望1月预计排产环比持平略降，春节后2月开始行业排产有望明显进入上行阶段。根据PVinfolink报价，近期硅片环节盈利承压明显；电池价格降幅小于硅片，盈利小幅抬升；组件环节价格降幅明显小于电池，单瓦盈利明显提升。同时，组件与硅料价差近期也不断拉大，一体化盈利空间提升。中银证券指出，光伏作为排名前3的低成本发电方式，随着硅料扩产落地推动上游降本，将进一步增厚光伏发电的成本优势，有利于扩大光伏发电在全球范围的接受程度，叠加国内“十四五”对集中式/分布式光伏的规划实施，刺激国内装机及海外出口对组件的需求，因此需关注中下游积极提产带动设备增量落地。同时，“降本增效”为光伏行业极致追求，重视硅片、电池片等环节的新技术迭代带来的设备升级机遇。新闻二：新冠病毒归类有变化！如何理解？ 12月26日，国家卫健委印发对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”总体方案的通知，通知提及，优化中外人员往来管理，取消入境后核酸检测及隔离政策。来华人员在行前48小时进行核酸检测、健康申报正常且海关口岸常规检疫无异常者，可进入社会面。取消“五个一”及客座率限制等国际客运航班数量管控措拖。国家卫生健康委副主任李斌表示，当前疫情防控工作的重点是保健康、防重症。依法将新冠病毒感染从“乙类甲管”调整为“乙类乙管”，是疫情防控策略的重大调整，体现了实事求是、主动作为、因时因势优化完善防控政策，将有助于更好地适应病毒变异和疫情形势的变化，有助于把防控资源更加集中到保护患有基础病的老人、孕产妇和儿童等重点人群上来，有助于更好地保障正常的生产生活和医疗卫生需求，有助于最大限度减少疫情对经济社会发展的影响。新闻三：郑州将发放2.5亿元消费券 12月28日，“郑州市元旦、春节‘双节’促消费工作”新闻发布会28日召开，据发布会介绍，此次“双节”促消费活动将从12月28日正式启动，共有260多场系列活动，涉及全市16个区县市，各级财政直接投入资金将达到2.5亿元。首先是商务领域促消费活动。商务领域的促消费活动涉及五大版块，主要形式是向广大市民发放各种消费券。一是开展欢度“双节”消费季活动。二是举办“跨新年享团圆”美食节活动。三是开展“兔年迎春”汽车焕新季活动。四是开展欢腾购物“网上年货节”活动。五是开展喜迎“双节”直播新生活活动。另外，在房地产领域，郑州市将通过调整住房限购政策、优化购房金融等配套服务，针对不同类型单位和人群举办商品房团购活动，鼓励房地产企业开展形式多样的优惠让利活动 5、下周重要事件 1）中国：12月非官方PMI数据； 2）美国：12月PMI数据； 3）欧盟：12月欧元区制造业PMI。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究
格上财富2023-01-01
中央外办主任王毅：积极拓展平等、开放、合作的全球伙伴关系
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，推动贸易和投资自由化便利化，助力世界经济复苏发展。高质量共建“一带一路”，让这条造福世界的“发展带”更加繁荣，惠及人类的“幸福路”更加宽广。在疫情防控取得重大成果基础上，为中外人员往来提供更多便利，维护产业链供应链稳定畅通，培育全球发展的新动能。
金融界2023-01-01
2023年人民币汇率展望
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新开放后劳务收入也有望增加。不过，我国经济复苏后对外投资收益支付也将上升，国际收入项的正负面因素大体平衡。　　2. 中美利差倒挂程度缩小，金融项下国际收支有望好转　　一是直接投资顺差有望增加。2022年受疫情封控影响，我国直接投资顺差规模有所下降，2023年随着中国经济修复性复苏和市场对中国经济信心提升，我国直接投资顺差有望重回扩大趋势。　　　　二是中美利差倒挂将延续2022年四季度以来的收窄趋势。预计美联储大概率在2023年二季度停止加息，且四季度有可能反转为降息，衰退预期下美债长短收益率倒挂，长期收益率已较前期回落。相比之下，随着宽信用下信贷需求恢复，我国利率水平有望由低点小幅回升，中美利差倒挂的修复将促进债券投资逆差好转。同时，中国资本市场估值仍存优势，有望沿着盈利修复与风险偏好回升逻辑演绎，近期部分海外投行接连表示在中期看多我国资本市场，有望带来股权投资净流入增多。　　　　（三）2023年汇率走势研判　　综合经济基本面与国际收支面考虑，预计2023年人民币汇率整体将呈现双向波动、温和回升、逐步趋近长期合理区间的走势。　　人民币汇率均值大概率将回到7以下区间。2022年人民币贬值至7上方持续两个半月，为多项短期利空因素叠加的结果。一方面美元指数罕见强势，达到了近20年高点；另一方面，国内疫情反复，地产风险显现，实体经济疲弱，市场超预期悲观。客观而言，这些超预期利空因素的同时叠加，绝非常态。从历史看，人民币汇率破7属于双向波动的尾部区域而非中枢，回归7以下的长期均衡区间是应有之义。　　分季度看，一季度人民币汇率或双向波动明显，并在关键点位继续拉锯。一方面美国通胀仍可能反复，美联储的最后几次加息主要集中在一季度，不排除重回鹰派而抬升美元，美债收益率也存在继续上升可能。而我国疫情防控逐步放松，最优政策平衡点仍需探索，冬季天寒与春运扩散等因素或导致确诊高峰，影响内需复苏。　　二季度人民币汇率或在波动中有所升值，美国加息临近尾声，我国疫情高峰下降，内需不断复苏，在2022年低基数下GDP增速也有望达到年内高点。　　三季度人民币汇率或面临上市公司购汇分红、企业海外采购备产、国门放开居民出国旅游留学高峰来临等多重压力，叠加前期美国停止加息利好兑现，汇率可能存在回调压力。　　四季度人民币有望重回温和升值趋势，美国经济或显实质性衰退，美联储有望进入降息周期，相比之下，中国经济仍保持复苏动力，将成为支持汇率升值的重要因素。　　三、如何应对汇率风险　　尽管我们对2023年人民币汇率走势进行了大致推演，但不可否认汇率变化具有较大的不确定性，俄乌冲突演进、中东局势和中美关系变化等多种难以预判的外生因素往往引发汇率预期和走势的突变。需要时刻保持对市场的敬畏之心，不在汇率上进行选边和投机。　　涉外企业应树立“汇率风险中性”理念，可选择合适的外汇产品开展汇率避险。金融机构则需要进一步丰富代客外汇产品，提升服务质量；同时加强自身外汇敞口管理，做好汇率风险预案。
金融界2022-12-31

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