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拖累黄金的是“曲线利率”！澳新分析师：投资外流、地缘经济非主谋黄金年底将跌至1600谷底

1年第四季度实物黄金消费强劲以及对全球经济放缓的担忧日益加剧，本季度实现净增长似乎很困难。这可能会导致今年实物黄金需求不足，以弥补投资外流。为什么亚洲市场的现货黄金溢价高？近期金价的调整正在鼓励新兴市场的进口商在需求旺季之前囤积库存，尽管由于利率上升导致发达经济体的清算为金属流入亚洲市场铺平了道路，但物流挑战使供应紧张。据业内消息人士称，印度金库中的黄金库存目前很低，这使得现货溢价保持高位。卖家还将黄金转移到溢价较高的市场。我们预计保费将保持高位，直到接近年底。黄金技术面看跌趋势继续黄金价格与美元走势相反，美元疲软导致金价在10月初触及1715美元/盎司的高位。然而，强劲的美国就业报告和较高的通胀率导致价格恢复下跌趋势，并有可能跌破1600美元/盎司。 (来源:Interest) 近期支撑位在1620美元/盎司，为前期低点。突破该支撑位，价格将触及下行通道的下限，即低于1600美元/盎司。另一方面，当前阻力位在1715美元/盎司，如果向上突破，则下一个阻力位在1800美元/盎司，这也标志着下跌趋势的逆转。

小萧2022-10-15

经济可能放缓银行遭受重创！花旗银行第三季度营收强于预期，净利润较同期下滑

美元升值的影响波及全球，花旗更容易受到经济放缓的影响。与业内其他银行一样，花旗集团也面临着投行业务收入大幅下降的问题。花旗银行公布第三季度投行业务收入为6.31亿美元，同比下降逾60%。周五摩根大通和富国银行公布的第三季营收超过预期，摩根士丹利的营收和盈利均低于预期。下周美国银行(Bank of America)和高盛(Goldman Sachs)将分别于周一和周二发布财报。

Sue2022-10-14

别高兴的太早！摩根大通Q3收入超预期但利润下降 CEO警告：未来面临重大不利因素

，银行可以向消费者收取更多的借贷费用，经济放缓、借贷成本上升和俄乌战争等更广泛的风险可能会给经济前景蒙上阴影，损害未来的收益。但投资者最近抛售银行股，本周将摩根大通和其他公司推至新的52周低点，原因是担心美联储会无意中引发经济衰退。最重要的是，随着对经济衰退的担忧加剧，预计银行将开始增加贷款损失准备金。据分析师称，按资产计算，美国六家最大的银行预计将拨出总计45亿美元的准备金。这与戴蒙的谨慎语气一致，戴蒙本周表示，他认为未来六到九个月美国经济将陷入衰退。截至周四，摩根大通的股价今年以来已下跌31%。

Dan19772022-10-14

台积电2022Q3业绩电话会分析师问答

，您如何看待 HPC 需求的发展。中国经济放缓会带来什么样的影响？或者你会看到非中国方面的合作吗？布鲁斯·卢是的，这个新限制对台积电和整个行业有什么影响？ CC Wei 这是基于我们最初的阅读和客户的反馈。新规定将控制称为非常高端的规格，主要用于人工智能或超级计算应用程序。因此，我们初步评估对台积电的影响有限且可控。我们将继续密切关注情况，以确保我们都完全遵守所有规则和规定。从长远来看，真正评估所有真正的影响或影响还为时过早，但我们将在接下来的财报电话会议中为您提供更新。布鲁斯·卢关于 7 纳米的周期性。但我们也注意到，你们大多数其他节点的容量利用率仍然处于非常非常高的水平，或者至少比管理层提到的 7 纳米好得多。为什么 7 纳米如此循环？因为可能是因为你们太大了，你必须工业或者你的7纳米和你的其他节点有什么区别？ CC Wei 碰巧我的大多数智能手机和 PC 客户都在使用 N7 和 N6 节点。它刚刚发生，智能手机和个人电脑的市场疲软同时发生。总而言之，还有其他客户或产品进度延迟，这就是为什么它与其他节点相比利用率变得更低的原因。如果你想和 N5 比较，或者和 28 纳米比较，我们的订单非常——仍然处于非常高的需求，我们将继续享有更高的市场份额。我们再次与客户密切合作，但我们的客户陷入了库存调整和市场低迷之中。他们不知道这个，大概是两季前。而在今年年初，他们仍然会给我们一个非常高的数字他们的预测。它就这样发生了，它就这样发生了。但正如我们所说，我们认为这是一个周期性问题。它会回升。但在此之前，可能需要几个季度。兰迪艾布拉姆斯您在准备好的评论中提到 HPC 和 auto 继续保持稳定，但似乎暗示它可能会改变。如果您能给出您如何看待这些地区的库存水平和一些远期需求前景的看法。我只是想看看我们是否可以在第一季度上半年获得更好的知名度，你如何看待它与正常的季节性？然后对于低谷，您是否预计第一季度可能是底部，或者您是否看到我们可能进入第二季度的趋势？ CC Wei 我们的客户给了我们他们的需求预测——所以数据中心和汽车相关仍然是稳定的。但是现在市场已经解决了，我们在2023年的规划中会采取更加保守的方式。这就是为什么我们说我们不排除这种可能性。他们可能也有一些更正，但坦率地说，我们现在没有看到它。而对于2023年的库存调整，我们想说的就是这样。我们预计可能到 2023 年，半导体行业可能会下滑。但台积电也不能幸免，我们相信我们的技术地位、强大的高性能计算产品组合以及与客户的长期战略关系将使我们的业务比整个半导体行业更具弹性。这就是为什么我们说 2023 年对于台积电来说仍然是增长的一年，整个行业可能会下降。兰迪艾布拉姆斯它在第四季度仍然非常坚挺，如果你看到第一季度出现相当有意义的下降，比如几年 10%。2019 年下降了 20% 以上。因此，只是想大致了解一下您正在获得一些内容和分享的下降因素。这就掉到了第一位。然后是第二个问题，实际上，由于很多不利因素，我认为只是毛利率，温德尔，你谈到了。如果你能给出 - 只是考虑到最近的资本支出的其中几个折旧因素，考虑到 3 纳米坡道，增加了多少以及它是否也是前端或更多的后半部分负载。然后对于 N3 的启动成本，如果您预计与 N5 相似，鉴于收入的百分比较小，N3 的稀释程度如何？谢谢你。 CC Wei 如果你问我对库存图片和库存修正的看法，现在提供具体数字还为时过早。然而，库存调整有时可能会在 2023 年上半年看到其最大的影响。 Wendell Huang 对于明年的全年折旧，现在谈论这个还为时过早。但今年是中个位数的同比增长。但明年，我们预计它可能会有意义地更高。我们将在一月份为您提供指导。至于 N3 的摊薄，我们全年的毛利率将在 2 到 3 个百分点之间。兰迪艾布拉姆斯您是否认为在库存修正的单个季度中，即使经过上半年的库存修正，您是否期望保持 53 及以上的保理来自非常高的水平？陈查理公司是否考虑回购股票，因为公司似乎暗示最近的库存调整只是一个周期性的，从长远来看，你仍然非常乐观。而且我认为真正揭示的股价是长期价值，对，也是股东价值。所以我不确定一家公司是否想进行股票回购或现金回报？ Wendell Huang 对于股票回购，目前我们还没有考虑。我们认为我们手头的现金将更好地投资于我们的资本支出，从而为我们的股东带来更好的回报。陈查理关于美国制裁的影响？我知道该公司说 NPA 有限，长期影响还有待观察，对，但我的问题是关于你的中国市场对台积电来说，在这些事件之后是否像以前一样具有战略意义？ CC Wei 每个地区对台积电都很重要。但是，我要说的是，在工作遵守所有规章制度的情况下，台积电将继续为全球所有客户服务。这就是我们的立场。林晴地缘政治紧张局势。我想知道，鉴于有关地缘政治问题的一些考虑，您如何评估可能从亚洲铸造厂多样化的客户的长期影响？您如何管理风险？谢谢你。 CC Wei 我们仍然认为最重要的是技术领先、制造和我们客户的信任。因此，在不同的地点、制造业或其他地方，我们仍然认为技术领先是最重要的。这就是我们的策略。我们让它变得简单，技术、制造和客户的信任。林晴我们是否应该假设您加速海外扩张只是为了使生产基地多样化，即是否可以在欧洲建造工厂？ CC Wei 那么，我们将继续根据客户的需求增加我们的海外制造份额，实际上是基于商机，也是基于运营效率和经济性。所以我们是否会在欧洲，我们正在初步评估中，不排除任何可能性。该决定是基于客户的需求、商机、运营效率和成本经济性。劳拉·陈如果您能分享您在南京工厂的最新计划，我将不胜感激。就像 CC 已经提到的，你在南京获得了 28 纳米的许可证。所以我只是想知道你是否也需要南京工厂的 16 纳米的许可证？并且展望未来，您在中国的经营趋势是什么？这是我的第一个问题。谢谢你。 Wendell Huang 我们收到的为期一年的授权涵盖了南京工厂。所以它是28和16。我们将在完全遵守所有规则和规定的情况下为所有客户提供服务。劳拉·陈关于长期的全球晶圆厂。我们知道，在海外运营中，通常他们的运营成本会高得多。那么在我们看来，这将如何影响台积电的长期利润率趋势，或者您可以提供一些关于您估计不同地区的利润率百分比或与台湾相比的成本差异的信息？ Wendell Huang 海外晶圆厂的初始成本确实高于台积电在台湾的晶圆厂。这主要是因为供应链不同层次的劳动力成本较高。我们将继续与美国政府以及我们的客户和供应链合作伙伴密切合作，以管理和最小化成本差距。现在通过这些努力，我们相信我们可以继续获得适当的回报，并实现 53% 或更高的长期毛利率。查尔斯·施在资本支出上。第一个问题是我知道你不是来指导 2023 年资本支出的。但我认为几年前，当你的长期复合年增长率指导为 5% 到 10% 时，你确实提供了一些长期资本支出，一系列资本支出。你认为 10 到 120 亿资本支出将支持长期的复合年增长率。我想你刚刚重申了你的长期复合年增长率为 15% 到 20%。您是否有类似的资本支出范围供我们长期考虑？再说一次，我不是在问你关于 23 年资本支出的问题。 Wendell Huang 我想会让我试着从资本密集度的角度回答这个问题。当我们大量投资以捕捉未来的增长时，资本密集度将像去年和今年一样高。但如果增长放缓，资本密集度可能会降低。现在从长期来看，我们认为从长期来看，正常合理的资本密集度可能介于中高 30% 之间。查尔斯·施第二个问题是关于下个季度的短期内，基本上是因为你刚刚削减了 2022 年的资本支出，我的意思是，从你一个季度前的指导来看，大约 40 亿。如果我没听错的话，其中一半可以归因于工具交付问题。但是另一半，你能澄清一下吗，因为你说这是关于容量优化的。是像资本支出减少 20 亿一样，主要是设备支出的减少，还是你在这里减少的其他东西，并试图改善这里的资本能力优化？谢谢你。 Wendell Huang 好的。查尔斯，我认为——你说得对，差异的一半来自工具交付问题。另一半是产能优化，这是因为当前市场状况的不确定性。所以我们正在收紧我们的资本预算。它关系到整个容量。它包括工具，包括资本支出中的其他东西。是的，主要是N7。布拉德·林非常感谢您接受我的问题。首先，祝贺强劲的收益，我的第一个问题是，如果我们看一下美国对中国的新规定的贷款页面，它可能真的很广泛，而且——当然，超级计算的关键。但是，鉴于台积电制造的芯片种类繁多，应用范围也更广，理论上是不是很难识别和确保芯片组在业务上合规，还是会产生一些额外的成本和间接成本？您希望将来注意什么？谢谢你。这是我的第一个问题。 CC Wei 嗯，实际上，虽然它的规则大约有100多页，但最初的区域和我们客户的反馈，实际上，规则很简单，就像控制开关保持在一个非常高端的规格一样。例如，像每秒 600 位的带宽之类的东西，很容易理解，我们将继续与客户合作，以确保我们完全遵守法规。 Wendell Huang 目前，我们不这么认为。布拉德·林我明白了，非常感谢。只是轻微的跟进，因为法规只是针对第一个超级计算，但我知道在超级计算机中，肯定有一些 - 仍然使用一些低端芯片。因此，如果我们碰巧制作了这些，而当我们用它制作它们时我们不确定它是否会到达那里，那会不会造成一些混乱或给我们带来一些麻烦？ CC Wei 公司做到了，没有限制，也没有监管。所以我们重新让我们的客户与他们自己的客户合作开发这种产品。布拉德·林知道了。非常感谢。然后也许，如果我可以的话，第二个问题很明显，许多国家希望建立自己的代工厂或自己的国内供应链。我们了解到，成本将是一个主要的不利因素。所以我的问题是，我们能否收取客户基本上要求的不同定价，对吗？那么在成本较高的情况下，如果他们想从美国购买或从欧洲购买，我们是否可以根据节点收取更高的定价？另外，如果我们考虑好的一面，请您分享台积电如何很好地利用这些机会来增强我们的长期竞争力？这将是我所有的问题。 CC Wei 实际上，台积电的定价是战略性的和一致的，我们——我只能说我们将继续看到我们的价值。价值观来自于技术制造，也来自于我们与客户的关系，无论是在不同的国家还是在不同的地方，都不在我们的考虑范围内。同样，我想说我们将继续看到我们的价值，我们的定价是战略性的。好的？迈赫迪·侯赛尼是的，感谢您提出我的问题。我也有我的第一个多部分问题。我只是在查看您客户的库存天数处于 25 年来的最高水平。根据您的评论，需求预测，尤其是上半年的需求预测似乎已经减弱。因此，在我看来，库存修正将持续到第二季度，而且更轻微的是，您的出货量将在第一季度和第二季度连续下降。只看客户的库存，这是对上半年的现实看法吗？因为您还强调了库存调整将持续整个上半年的事实。而且我们不是在寻求指导，我只是想更好地使您的客户的库存与您的评论相协调。我有一个后续行动。迈赫迪·侯赛尼是的，特别是，您的晶圆出货量在第二季度一直在上升，但我认为 23 年可能是一个例外，并且可能会下降。这就是我解释我的问题的方式。所以问题是第二季度的晶圆出货量是否会出现多年以来的首次下降。 CC Wei 好吧，Mehdi，我们目前的预测，实际上，我们的供应链库存将在今年第三季度达到顶峰。我们观察到库存将在第四季度——今年最后一个季度开始减少。我们预计我们将在上半年看到最大的影响，实际上是 2023 年上半年。第一季度、第二季度或类似的细节，我们还没有准备好与您分享，因为 - 我们继续与我们的客户合作并了解他们的需求。迈赫迪·侯赛尼如果我可以对此进行快速跟进？这是否意味着您的客户关注点变化如此之快，以至于我们必须等待 1 月份的脉搏才能在上半年获得最终结果？迈赫迪·侯赛尼我的第二个问题与第三季度下降、同比下降和 Q-over-Q 的折旧有关。尽管资本支出在 2021 年增长了 65%，但这与工具优化有关吗？在这个程度上，作为问题的第二部分，你会考虑将 7 纳米转换为 5 和 3 吗？ Wendell Huang 好的。Mehdi，折旧，我们从全年的角度来看。正如我所提到的，今年，我们预计它将同比增长中个位数 - 明年，它会有意义地更高，有意义地更高，但我们将在 1 月份与您分享更多信息.请理解，每年都有新进入折旧表的折旧，也有从折旧表中退出的折旧。所以你看到的是最终结果。至于将N7产能转换为N5，正如我们前面提到的，N7需求问题是周期性的，而不是结构性的。所以目前，我认为我们没有这样的计划。帕特里克·陈谢谢你接受我的问题。您谈到 2023 年仍然是增长的一年。你会说增长与你一季度前的预期几乎相同还是更低？如果是这样，是什么推动了这种较低的增长预期？ Wendell Huang 是的，好吧，我认为现在谈论 2023 年还为时过早，但我们维持我们的声明，即 2023 年，我们仍预计将是一个增长年，好吗？帕特里克·陈好的。是的，这很有帮助。也许还有后续。如果可以的话，除了监控客户的晶圆订单之外，您正在监控的任何领先指标可以帮助您或帮助我们确定增长前景吗？ CC Wei 这真的很难回答你的问题。实际上，如果你看整个行业，那就是智能手机和个人电脑，并且你阅读了我们主要参与者的所有季度报告，你可以将一个上升，一个下降。所以我们肯定有一些信息。在内部，我们进行分析，而今天，我们正在采取非常保守的方式进行规划。这就是我能与你分享的所有内容。帕特里克·陈谢谢你。我想这也是我们一直在做的事情。但显然，我们没有水晶球。好吧，我没有任何进一步的问题。谢谢你接受我的问题。弗兰克·李谢谢你。我想问一个关于你的N3，N3E的问题。两个节点的斜坡是在同一时间，还是在调度上会有一些差异？ CC Wei 好的。其实不是同时的。现在，我们正在加速 N3。而N3E本来应该是1年的，但是因为进展的很好，所以我们可能会拉一点2或3个月，仅此而已。所以他们仍然不在同一时间。弗兰克·李好的，我的第二个问题是，我知道你已经关联了你的利润率——长期毛利率目标没有改变。但我想考虑到明年上半年你现在看到的不利因素，货币走势已经大幅上涨，利用率下降。这是 - 你会看到定价策略的任何潜在变化吗？我知道我不能太具体评论，但你已经看到过去 12 个月左右的价格上涨。那么从未来来看，在整体市场环境变化的情况下，定价策略仍然相对不变？ CC Wei 好吧，坦率地说，让我来回答这个问题。我想再次强调，我们的定价实际上是战略性的和一致的。所以你说我们有计划改变它吗？不，它将是一致的。而不是基于任何周期或机会主义。实际上，最重要的是，我们始终与客户密切合作，以提供我们的价值并帮助他们赢得自己的终端市场。弗兰克·李是的——不，我并不是说存在机会主义定价，但我只是了解到，对于可能正在经历更困难时期的客户来说，市场情况已经发生了变化。步幅是否也会发生一些变化以帮助与它们保持一致？还是它们在很大程度上仍然是我们所看到的相同政策？ CC Wei 我们保持不变。我们是一致的。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2022-10-14

财信研究评9月CPI和PPI数据：疫情制约CPI涨幅，高基数主导PPI下行

，虽然短期能源价格存在向上支撑，但全球经济放缓背景下，国际大宗商品价格反弹对新涨价因素的支撑有限，预计四季度PPI将进入负增长区间，中枢水平在-1.3％左右，全年约增长4.2％。　　正文　　事件：2022年9月份全国居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.3％，同比上涨2.8％，涨幅较上月提高0.3个百分点；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下跌0.1％，同比上涨0.9％，涨幅较上月回落1.4个百分点。　　一、食品主导CPI回升，但疫情削弱了回升幅度，预计10月份CPI增长2.5％左右　　猪周期和假期需求共同推升食品价格。9月食品价格环比涨幅扩大1.4个百分点至1.9％，同比涨幅提高2.7个百分点至8.8％，影响CPI上涨约1.56个百分点，较上月提高0.47个百分点（见图1）。其中，受需求季节性回升和供给压栏惜售共同影响，猪肉价格涨幅提高5.0个百分点至5.4％，加之去年同期基数偏低，猪肉同比涨幅扩大13.6个百分点至36.0％，对CPI同比的拉动作用较上月提高0.15个百分点；受高温少雨天气影响，鲜菜价格环比涨幅扩大4.8个百分点至6.8％，同比涨幅扩大6.1个百分点，其对CPI同比的拉动作用较上月提高0.13个百分点；受节日消费需求增加影响，其他主要食品环比也多数上涨，蛋类、鲜果、水产品对CPI同比的拉动作用合计较上月提高0.14个百分点（见图2-3）。　　　　　　　　　　油价下跌、疫情反复、需求偏弱共致非食品价格回落。9月非食品价格同比上涨1.5％，较上月回落0.2个百分点（见图4），对CPI同比的拉动作用回落0.17个百分点。非食品价格内部呈现如下几个特征：一是受国际油价下跌影响，9月交通工具用燃料价格和水电燃料同比增速均下跌较多，对非食品价格的推升作用明显减弱；二是受国内疫情散发影响，服务商品价格较上月回落0.2个百分点；三是受国内需求偏弱和PPI下行偏快影响CPI衣着、房租、家用器具等价格出现普遍回落。　　核心CPI低位回落，显示疫情对居民消费需求的制约仍强。9月剔除食品和原油的核心CPI同比增长0.6％，较上月回落0.2个百分点，为2021年二季度以来新低（见图5），主因在于疫情对居民消费需求的抑制作用较强。往后看，预计短期国内防疫政策难以大幅放松，加之冬季疫情反复的可能性较大，预计未来服务业修复斜率仍将偏缓，年内核心CPI料将缓慢回升，但高度有限。　　　　　　预计10月CPI同比增长2.5％左右。一是预计9月食品价格环比涨幅将有所回落。根据农业部数据，截止到10月13日，28种重点监测蔬菜、7种重点监测水果、猪肉价格环比增速分别为-4.7％％、-1.3％、7.9％，蔬菜价格由涨转跌，猪肉涨幅小幅扩大，鲜果降幅收窄，因此预计10月份食品环比涨幅有所回落。二是新一轮猪周期已经开启，加之去年10月份同期基数较低，预计猪肉对CPI同比的拉动作用将出现回升；三是服务业修复和价格传导作用增强，将对非食品价格形成向上支撑，但疫情扰动和需求偏弱制约回升幅度；四是10月份CPI翘尾因素较9月份回落0.7个百分点（见图6）。　　二、高基数和油价下跌共致PPI回落，预计10月PPI约增长-1.4％左右　　受高基数、原油等国际大宗商品价格下降影响，9月份工业生产者出厂价格（PPI）同比回落1.4个百分点至0.9％，但基建需求释放对部分工业品价格形成支撑，PPI单月降幅有所收窄。其中，生产资料和生活资料分别同比增长0.6％和1.8％，较上月回落1.8和提高0.2个百分点，两者反向变化（见图7）。从生活资料分项看，食品、衣着、一般日用品价格涨幅均回升，耐用消费品价格下跌幅度持平于上月，显示出前期上游涨价正逐渐向中下游传导（见图8）。　　从行业看，输入性通胀压力减弱，基建相关和部分下游行业价格环比回升。一是受原油等国际大宗商品价格下跌影响，原油产业链行业出厂价格环比继续下行（见图9）；二是受国内基建投资需求释放影响，上游煤炭开采、有色金属开采、非金属采选等行业环比均出现上涨；三是农副食品，通信电子、服装服饰等行业PPI价格也有所上涨，显示出上中下游价格传导作用有所增强。　　预计10月份PPI增长-1.4％左右。一是10月份PPI翘尾因素较9月回落2.5个百分点左右（见图10）；二是基建发力和地产预期修复将对国内定价商品形成一定支撑，但保供稳价政策持续推进，煤炭和中下游等工业品价格环比上涨幅度相对可控；三是OPEC减产、地缘冲突升级、疫情冲击等因素对全球能源供给形成扰动，短期国际能源价格上涨动能有所增强，但全球经济放缓已成定局，需求下降，原油价格上冲空间有限。　　　　　　　　　　三、PPI和CPI负剪刀差扩大，未来上中下游利润结构趋于改善　　PPI和CPI剪刀差在一定程度上反映了工业企业盈利空间的变化。PPI和CPI剪刀差的扩大，通常意味着企业利润和经济动能的持续修复（见图11-12）。但本轮PPI和CPI剪刀差扩大，主要是由上游原材料涨价驱动的，结构性特征显著，不是全面性涨价。在国内需求恢复偏弱的情况下，中下游行业转移成本能力依然较弱，导致上游原材料上涨对中下游利润的挤占作用较强，进而压制中下游企业投资扩产意愿，不利于国内经济动能的恢复。　　9月份PPI和CPI的剪刀差由上月的-0.2％转为-1.9％，连续两个月负增长，两者剪刀差转负意味着未来工业企业利润增速将边际放缓，但上中下结构有望边际改善。　　　　

金融界2022-10-14

中美科技大战！美媒：中美紧张关系削弱中国走在科技“前沿”的目标

识形态上是有限的”。在更严格的监管和经济放缓的背景下，民营科技企业步履蹒跚。中国在半导体方面远不能自给自足，美国最近的出口管制令这一任务更加困难。中国内地的审查也有所收紧。但中国在5G和太空旅行等领域取得了一些显著进展。中美科技战争 CNBC表示，在过去五年里，中国在某些技术领域的目标可能遭到了无法预见的影响，其中之一就是贸易战。它是由美国前总统特朗普(Donald Trump)发起的，很快就变成了一场科技大战。在2019年和2020年，特朗普政府对华为(Huawei)实施了制裁。华为是中国5G电信设备的领导者，也是当时世界上最大的智能手机制造商之一。华盛顿利用制裁和出口禁令切断了华为所需的关键芯片，重创了其智能手机业务。那些被视为美国盟友的政府也采取行动，禁止华为进入其未来的电信基础设施。华为事件为美国和中国之间的关系定下了基调，争夺技术霸权的斗争今天仍在继续。从那以后，中国的主要科技公司都被列入了出口黑名单。就在上周，拜登(Joe Biden)总统领导下的美国政府出台了广泛的出口限制措施，旨在切断可能帮助中国发展半导体、人工智能和超级计算机的关键软件、芯片和机械设备。中国半导体行业协会(CSIA)周四发布声明，表示协会反对美国商务部用如此武断的方式为国际贸易带来干扰。协会表示非常担心美方将国家安全用于歧视性贸易政策，进一步损害全球半导体行业的供应链，盼美方及时修正错误做法。声明显示：“2022年10月7日，美国商务部以维护国家安全为由宣布了两项新的出口管制规定。中国半导体行业协会(CSIA)反对美国商务部用如此武断的方式为国际贸易带来干扰。我们非常担心美方将国家安全用于歧视性贸易政策，这种单边性的政策不仅会进一步损害全球半导体行业的供应链，更重要的是，它将形成一个不确定的产业氛围，给过去几十年全球半导体行业从业人员共同耕耘从而打造的互相信任、友好合作精神造成巨大的负面影响。” 声明指出，为了全球半导体行业、为了依赖半导体而发展的多个下游行业，更为了数以百万计的半导体从业人员，我们希望美国政府能及时修正错误的做法，回归世界半导体理事会(WSC)和政府与当局的半导体会议(GAMS)的国际贸易磋商机制的框架下，能够充分沟通，有效地交换意见，寻求达成共识。

tqttier2022-10-14

美元何时见顶？花旗：全球经济复苏之际 “美联储鸽派”放缓加息难说服抛售美元避风港

据，美元可能会继续上涨，直到当前的全球经济放缓结束，并且增长再次开始加速。花旗策略师提到，在那之前，美元是最安全的藏身之地，尤其是因为它提供的收益率高于其全球同行。包括伦敦Jamie Fahy在内的花旗策略师在研究报告中写道：“我们认为，美元见顶所需要的是全球增长见底。为了改变美元的走势，需要进行叙事转变。” 针对当前世界储备货币的飙升何时结束的争论，直到现在都仍在激烈进行。追踪美元兑六种全球同行的ICE美元指数今年上涨近18%，有望创下自1972年以来的年度数据涨幅。 (来源:彭博社) 本周在华盛顿举行的财长和央行行长会议上，美元走强是一个主要话题，因为美元飙升加剧了世界各国政府面临的经济挑战。策略师表示，缓解措施仍有一段距离，尤其是在美国财政部长珍妮特耶伦本周表示美元走强是不同全球货币政策立场的“合乎逻辑的结果”之后。花旗集团表示，即使美联储决定放缓加息步伐，也可能不足以说服大多数投资者抛售美元。策略师表示，全球增长前景的改善仍然是关键，因为这一直是美元过去逆转的主要驱动力，尤其是在过去的20年中。他们写道：“美元的顶峰可能只有在美联储降息，而且除美国以外的全球增长触底时才会出现。” 美元14日在经历隔夜震荡后稍作喘息，因为炙手可热的美国通胀数据表明加息力度更大，而交易员对干预持谨慎态度，因为日元在附近徘徊三年低点。美元指数在前一交易日下跌 0.5% 后几乎没有变化，因为投资者消化了显示美国9月份消费者价格涨幅超过预期的数据。澳大利亚联邦银行策略师Carol Kong表示，美元暂时下跌的部分原因是华尔街股市的大幅反弹。华尔街指数大幅回升，在周四早些时候的抛售后大幅收高，因为投资者纷纷重新投入风险更高的押注。然而，投资情绪仍普遍保持谨慎，这可能会继续支撑美元。 “我怀疑美元疲软能否持续，美元目前是避险货币，”Kong说。现在焦点转移到下个月的美联储政策会议上，预计将再次加息75个基点。美元兑日元报147.43，与前一交易日触及的32年高点147.665相差不远。投资者仍密切关注政府干预以支撑脆弱的货币，日本财务大臣铃木俊一重申政府准备采取“适当行动”应对货币过度波动。上个月，日本自1998年以来首次干预买入日元，试图支撑受重创的日元。澳大利亚国家银行的外汇策略师罗德里戈·卡特里尔(Rodrigo Catril)表示，这里的任何干预都将与贬值速度有关，而不是具体水平。与此同时，英镑兑美元最新报1.1309美元，当日下跌0.18%，扭转了早前因英国政府财政计划可能掉头而导致大幅上涨。澳元兑美元上涨0.22%至0.631美元，脱离前一交易日触及的两年半低点。美国通胀根深蒂固通货膨胀正在向美国经济中蔓延，使人们寄希望于美联储将减少可能使美国乃至世界陷入衰退的加息的大门。不包括食品和能源在内的核心通胀率在9月份较上年同期跃升至6.6%的40年高点，超过预期并引发美国债券市场下滑，因为投资者押注美联储将被迫再增加两个75基点。这给已经放缓的美国经济带来了麻烦，因为飙升的价格侵蚀了薪水，而更高的借贷成本压低了房地产市场。周四的通胀报告显示了广泛的价格压力，食品、住所和医疗服务的成本大幅上涨。 SPI Asset Management管理合伙人斯蒂芬·英尼斯在一份报告中表示：“美联储不可能在今年考虑支点，整个经济都明显感受到了通胀的第二轮影响。”数据公布后，美股下跌，但随后反弹。美国国债收益率回落，但当天仍保持较高水平，衡量抵押贷款利率的一项关键指标飙升至接近7%的20年高位。根据美国劳工统计局的数据，9月份总体消费者价格通胀率为8.2%，连续第七个月保持在8%以上。食品成本比去年同期上涨超过11%，抵消了汽油价格的下跌，租金继续攀升。另一个月的价格飙升是美国总统拜登现在最不想看到的事情。拜登竞选活动在不到四个星期的中期选举中保持微弱的国会多数席位，但他一直希望大流行的价格飙升很快就会消失，尽管他警告美国人他们可能会面临“轻微的衰退”。9月份的消费者价格数据以及美联储可能的反应只会加剧这种风险，拜登和他的经济团队周四表示，数据有进展的迹象，并指责共和党接管国会将推高成本。美国通胀的持续对世界其他地区来说同样是个坏消息，世界其他地区越来越感受到美联储控制物价的斗争所带来的压力。美国利率的迅速攀升，美联储已经将基准利率从3月份的近零水平提高到3.25%，已将美元推高至20年来的高位，并迫使其他央行跟上步伐，否则将面临进一步贬值的风险。“每个人都必须遵循，”这是欧盟最高外交官Josep Borrell所说的。

小萧2022-10-14

中国房地产泡沫破裂恐令经济陷入深渊！警惕噩梦情形：GDP仅增长1%、1100万人失业、15%小银行破产

样的卖家来说，现实情况要暗淡得多。在经济放缓和动态清零防疫限制下，住房销售和价格仍然低迷。消费者信心接近历史低点，央行最近的一项调查显示，73%的家庭预计房价在短期内将保持不变或下跌。即使是黄金周假期，通常是房地产的好时机，也未能带来火花，销售额下降了38%。从2.4万亿美元的新屋市场到52万亿美元的现有库存，中国住宅市场的巨大规模意味着有很多东西处于危险之中。房地产约占中国国内产出的四分之一，几乎占家庭资产的40%。对任何政府来说，在不引发金融危机的情况下戳破如此规模的泡沫都是困难的，日本1989年和美国2007-08年的尝试都被证明是灾难性的。政策制定者正表现出越来越大的应对后果的紧迫性。在最近的举措中，中央政府允许近20多个城市降低房贷利率。金融监管机构已经要求最大的国有银行向该行业提供至少6000亿元的融资。北京甚至为那些在出售一年内购买新房的人提供了罕见的税收减免。到目前为止，这些举措都未能在恢复市场信心方面发挥太大作用。过去18个月里，房地产行业遭受了无尽的痛苦。中国恒大集团等开发商受到打击，引发了一波超过500亿美元的美元债券违约潮。国际货币基金组织(IMF)本周的一项分析显示，45%的开发商可能无法用收益偿还债务，如果它们的库存价值与当前房价挂钩，其中20%的开发商可能会资不抵债。一个衡量高收益债券的指标仍接近10多年来的最低水平，而主要房地产类股指数今年已下跌39%。在房屋销售回升之前，地产股和债券不太可能反弹。消费者也感受到了压力。这一动荡引发了前所未有的抗议，此前开发商的资金短缺导致中国各地的建设工期推迟，促使数十万房主在房屋建成之前拒绝支付房贷。对经济的潜在溢出效应是巨大的。随着新冠疫情封锁拖累了消费者信心，数百万家庭的储蓄正在迅速贬值。这意味着储蓄出现了创纪录的增长，而贷款需求则降至全球金融危机爆发前以来的最低水平。在截至9月份的一年里，银行发放的抵押贷款达到了2015年以来的最低水平。目前的低迷已进入第二年，已经打破纪录，成为自上世纪90年代私人住房所有权开始以来最严重、持续时间最长的低迷。虽然北京、上海和深圳等大城市9月头几周的销售略有回升，但以美元计，中国100家最大开发商的整体市场上月仍较上年同期仍下降了25%。上海房地产中介Lengmu自6月该市解除封城措施以来，只完成了两笔交易。他说，过去6个月里，一个街区出售的二手房平均数量已降至10套以下，而在年景好的时候，这个数字约为30至50套。客户要么离开了这座城市，要么在等待房价停止下跌。 “现在要撮合一笔交易真的很难，”Lengmu说，他只愿透露自己的名字，已经在房地产行业工作了四年。他希望降息后市场会有所改善。“如果你不能达成任何协议，你就只能领到基本工资。我觉得有压力。” 市场底部在何处？一些经济学家表示，这些政策举措，以及对新冠肺炎限制的逐步放松，可能有助于市场在今年找到底部，并在2023年保持平稳。很少有人认为市场会大幅反弹。包括Stephen张和Chloe Liu在内的摩根士丹利分析师在10月9日的报告中写道:“政府的措施旨在防止房地产市场的困难蔓延到更广泛的经济领域，而不是刺激房地产市场。”他们认为在明年第二季度之前不会出现复苏。德意志银行说，市场可能已经在8月份触底。乐观主义者指出，中国迅速壮大的中产阶级将推动消费达到新的水平。2010年，中国超越日本成为世界第二大经济体，这得益于历史上规模最大的城市化进程。不过，彭博经济表示，这一趋势正在放缓，大约65%的中国人口现在居住在城市。彭博经济首席亚洲经济学家Chang Shu表示，2031年住房供应需要下降约25%，才能与预计的基本需求保持一致。基本面需求剔除了投机买家。过去10年，恒大等开发商为建造更多公寓而疯狂举债，之后已经出现了充足的供应。彭博经济估计，目前约有28亿平方米的房地产空置，是曼哈顿面积的47倍。即使在北京采取措施提振市场之际，政府仍坚持“房住不炒”的口号，这表明中国政府无意回到上个十年的繁荣时代。修缮未完工的房屋更多的是为了减少社会动荡和维护金融稳定。伦敦绝对战略研究有限公司的新兴市场经济学家Adam Wolfe说:“中央政府可能必须做出某种公开的、可信的承诺，以确保住房建设能够完成。” 接受彭博社调查的经济学家中，没有一个人认为经济会很快陷入衰退：他们对2023年国内生产总值(GDP)增长的中值预计为5.1%，高于今年的3.4%。研究公司J. Capital research Ltd.联合创始人Anne Stevenson-Yang说:“中国作为一个国家将度过房地产低迷期——它总是这样。”J. Capital research Ltd.不看好中国房地产。“但人们将承担损失，银行将被要求减记。” 摩根士丹利的经济学家最近尝试预测如果北京方面拖后腿会发生什么，他们模拟了一个压力测试，结果是明年上半年中国经济增速仅为1%，失业人数将达1100万人。国际货币基金组织(IMF)则描绘了一幅凄惨的图景：房地产市场的低迷可能演变为银行业危机。在一种情况下，15%的小银行可能会破产。麦格理集团经济学家Larry Hu说:“你能做的就是回顾历史，做出有根据的猜测。”Hu去年预测北京的紧缩政策将持续到2022年。“如果当局能够容忍再持续12个月的下行周期呢？这就是你新的噩梦场景。”

夏洛特2022-10-14

美国继续推进限制俄罗斯石油价格计划，知情人士：部分官员担心会适得其反

价曾飙升至140美元/桶，但随着对全球经济放缓的担忧加剧，油价在第三季度出现下滑。俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克在欧佩克+的决定后表示，“价格上限创造了一个非常糟糕的先例，将主要打击那些真正采取行动的国家，俄罗斯无法接受这种机制。”普京曾表示，俄罗斯不会向任何参与价格上限计划的国家出售石油。欧佩克+的减产招致了美国官员的愤怒。周二美国总统拜登指责欧佩克最有影响力的成员国沙特阿拉伯在宣布上述决定时站在俄罗斯一边。一些民主党人暗示，欧佩克在距离美国国会选举还有一个月的时候降低产量，是为了提高汽油价格，从而损害民主党的利益。沙特在周三晚间的一份声明中表示，这一决定只是基于保持全球油价稳定的“崇高目标”，并肯定了其与美国的战略关系。在欧佩克+宣布决定后，油价创下了自3月以来的最大单周涨幅。拜登政府今年早些时候警告说，如果没有价格上限，石油价格可能会达到140美元/桶。美国官员继续在国内和与盟友合作制定价格上限计划。周二美国财政部发表声明，财政部长耶伦“将加倍努力，推进俄罗斯石油的价格上限”。这项计划还得到了拜登的国家安全顾问杰克·沙利文、国务卿安东尼·布林肯和总统本人的支持。

Sue2022-10-13

兴业投资：需求忧虑持续蔓延，国际油价连跌三日

高。然而，由于美元走强以及人们担心全球经济放缓会减少需求，油价反转走低。对原油价格施加下行压力的还有国际货币基金组织(IMF)的最新经济预测。IMF将2023年全球经济增长预期从7月份的2.9%下调至2.7%，并指出能源和食品价格高企以及加息的压力是下调预期的关键催化剂。值得注意的是，这家总部位于华盛顿的研究所将2022年的增长预测保持在3.2%，而2021年的全球增长为6.0%。与此同时，OPEC和美国能源信息署(EIA)因经济衰退担忧下调了全球原油需求增长预期，为油价下滑注入额外动力。OPEC在周三公布的最新能源展望月报表示，世界经济进入了一个不确定性加剧的时期。发达国家央行的紧缩政策和高通胀水平可能会损害对原油的需求。并将2022年全球原油需求增速预期下调46万桶/日，至264万桶/日，此前预计为310万桶/日；预计2022年全球原油需求为9967万桶/日；将2023年全球原油需求增速预期下调36万桶/日，至234万桶/日，此前预计为270万桶/日；预计2023年全球原油需求为10202万桶/日；将2022年非欧佩克石油供应增长预测下调18万桶/日，至193万桶/日；2022年非欧佩克原油供应预期为6560万桶/日，此前预期为6578万桶/日；2023年非欧佩克原油供应预期为6713万桶/日，此前预期为6751万桶/日。同时，美国能源信息署(EIA)也呼应了OPEC的悲观基调，下调了对产量和需求的预期。EIA在周三公布的短期能源展望报告，预计2022年全球原油需求增速预期为212万桶/日，此前为210万桶/日；预计2023年全球原油需求增速预期148万桶/日，此前为197万桶/日；预计2022年美国原油产量将增加50万桶/日，此前为54万桶/日；预计2023年美国原油产量将增加61万桶/日，此前为84万桶/日；预计2022年美国原油需求增速为46万桶/日，此前为51万桶/日；预计2023年美国原油需求增速为19万桶/日，此前为35万桶/日。此外，美国原油库存意外大幅增加，且成品油库存也意外增加，表明消费需求放缓，支撑油价进一步下跌。美国原油协会(API)的最新数据显示，截至10月7日当周，API原油库存增加705万桶至4.335亿桶，为2022年4月8日当周以来最大增幅，前值减少177万桶，预期增加175万桶；汽油库存增加200万桶，前值减少347.4万桶，预期减少182.5万桶；精炼油库存减少456万桶，前值减少404.6万桶，预期减少205万桶；库欣原油库存减少75万桶，前值增加92.5万桶。然而，能源供应风险仍在市场发挥一定作用，给油价提供一些支撑。OPEC+上周削减了产量目标，尽管来自拜登政府的反对，该组织寻求支撑高油价。道明证券分析师认为：“OPEC+的实际减产110万桶/天，将收紧实物平衡，为现货价格和时间供应提供积极的催化剂，从而激励更多的参与。随着美国战略原油储备(SPR)的释放逐渐停止，而俄罗斯的产量开始以更快的速度减少，这正在为油价大幅上涨创造条件。尽管哈萨克斯坦石油供应的恢复提供了部分补偿，但据报道，伊朗石油行业的罢工已经蔓延到西南部的一家主要炼油厂，进一步增加了供应风险。油价的右尾仍然肥大。” 与此同时，来自波兰的消息称，向欧洲供应俄罗斯石油的德鲁日布卡(Druzhbka)管道发生泄漏，导致该管道约20万桶/天的原油输送停止，加剧了近期的供应紧缩，支撑油价止跌。波兰表示，这很可能是意外事故，而不是蓄意破坏。这使得交易员的注意力集中在等式的需求一侧——如果经济硬着陆，仍有可能破坏能源价格的复苏，但大多数经济学家预期的普通衰退很可能会导致石油需求增长放缓，但不会下降。这可能加剧能源市场的趋紧，而目前中国的流动性继续坚挺，这一点从我们对汽车注册量最高的15个城市的道路交通状况的跟踪中可以看出。欧盟能源部长非正式会议周三在捷克举行，与会各方普遍同意从2023年夏天之前开始联合采购天然气并推动节能。但在天然气限价方面，无论是对俄罗斯进口天然气限价还是对用于发电的天然气限价，各国依然分歧严重，未能达成一致。接下来，市场焦点将转向国际能源信息署(IEA)的短期能源展望月度报告和美国能源信息署(EIA)的每周原油库存报告(该报告因美国哥伦比亚日推迟一天发布)。由于中国推崇零冠策略而实施封锁限制，以及乌俄冲突持续和全球经济衰退的忧虑，该能源机构可能对原油需求前景发表悲观言论。若果真如此，油价料面临下行压力。预计截至10月7日当周，EIA原油库存将增加9.8万桶，此前一周减少135.6万桶。若库存增加将加剧油价下行。除此之外，市场主要的注意力将集中在围绕经济衰退的议论、伊朗核协议和全球疫情发展。而今晚将公布的美国9月消费者价格指数(CPI)将是油市的一个重要驱动因素，美国9月核心价格可能保持强劲，预计该数据环比再度大幅上涨0.5%。该数据可能会坚定美联储通过升息放缓经济的决心，并加剧对经济衰退的担忧，而这种担忧一直是油价的利空因素。美元指数美元指数周三整体上保持在113.00心理关口上方区间波动，美国PPI数据和美联储最新的会议纪要提振美元多头信心，推动美元指数触及113.592的两周新高，但关键的美国9月份消费者价格指数(CPI)公布前，市场的谨慎情绪抑制了美元指数的进一步涨势。值得注意的是，市场最近的焦虑情绪可能会让美元击退空头，但一个更为坚挺的通胀数据是美元指数召回买家的必要条件。预测显示，总体CPI将从之前的8.3%放缓至同比8.1%，但更重要的不包括食品和能源的CPI同比涨幅可能从之前的6.3%升至6.5%，考虑到经济衰退，可能会引发更多的负面影响。美国劳工统计局周三公布的数据显示，美国9月份生产者价格指数(PPI)同比增幅从8月份的8.7%降至8.5%，略高于市场预期的8.4%，环比上涨0.4%，高于市场预期的0.2%。核心PPI同比增幅从上月的7.3%小幅降至7.2%，分析师预估为7.3%，环比上涨0.3%，与8月份持平。9月生产者物价指数(PPI)提供了最新的证据，表明通胀压力正在消退，但要使通胀回到一个更令人满意的水平，还有很长的路要走，这条道路将有一些曲折。若周五公布的美国CPI数据料显示通胀仍处于快速且广泛的水平，这可能促使美联储决策者下月将基准利率再调高75个基点。布朗兄弟哈里曼经济学家报告称，持续的避险情绪，以及美联储收紧风险的最终重新定价，可能使美元在近期调整后继续反弹。耶伦明确表示，美国政策制定者目前并不担心强势美元。具体来说，她说，“由市场决定美元的价值符合美国的利益。汇率波动是不同政策立场的必然结果。”由于美国的外汇政策由财政部掌控，耶伦的这番言论表明，目前对美元的飙升并不担心。众所周知，当央行收紧货币政策时，货币走强是调整过程的一部分，美元也不例外。然而，由于美元是全球储备货币，这种强势可能在全球范围内产生巨大的连锁反应。几个前沿国家和一些较弱的新兴市场国家都存在压力，但这完全超出了美国政策制定者的权限。底线是：我们还远没有达成任何形式的广场式协议来遏制美元的上涨。明尼阿波利斯联储主席卡什卡里周三表示，他们将有空间通过“激进但不是压倒性”的速度调整利率来评估经济。房地产市场可能会出现低迷，但不一定会出现严重崩盘。美国经济基本面存在巨大的不确定性。将判断我们是将利率上调50个基点还是75个基点。我们必须兑现我们在利率方面的承诺。这是验证中长期通胀预期的唯一方法。美联储周三公布的9月政策会议记录显示，美联储官员同意他们需要将利率提高到一个更具限制性的水平，然后在那里维持一段时间，以实现其降低通胀的目标。许多美联储官员“强调降低通胀的行动力度太轻的成本可能超过力度过大的成本”。许多官员表示，他们提高了对为实现政策制定委员会的目标可能需要的加息路径的评估。多位与会委员表示，重要的是“校准”进一步收紧政策的步伐，目的是减轻对经济前景产生重大不利影响的风险。多位决策者强调有必要在需要时一直保持限制性立场，其中几位与会委员强调，历史经验表明，过早结束旨在降低通胀的紧缩货币政策周期是危险的。“多位”决策者也认可最终需要放松，指出“随着政策进入限制性区域，风险将变得更加两面化，反映出下行风险显现，即对总需求的累积限制将超过将通胀率拉回到2%所需的水平。”有几位与会决策者指出，收紧货币政策和全球增长转软带来的潜在阻力导致风险加剧。美联储理事鲍曼就政策工具的前瞻性指引发表讲话时称，如果看不到通胀下行迹象，仍有可能“大幅”加息；如果通胀开始下滑，那么放缓加息步伐将是合适的；完全支持美联储此前75个基点的加息；联邦基金利率需要升至限制性水平，并在那里停留“一段时间”；还不清楚多长时间后通胀会“持续”下降；通胀前景的重大不确定性使得就利率路径提供准确指引存在挑战；与2008年危机后的几年相比，明确的前瞻性指导的好处更少，风险更高；通货膨胀前景，经济活动有“显着的双面风险”；应该将明确的前瞻性指导限制在利率接近于零和通胀抑制的情况下；通胀预期似乎得到了很好的锚定。技术分析美国原油日图：保利加通道上扬，油价向中轨回落，14和20日均线看涨；随机指标走低。 4小时图：保利加通道下滑，油价自下轨回升，14和20日均线看跌；随机指标走高。 1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在85.95-89.30区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月11日高点87.90，突破后将上探10月6日高点89.30，然后是10月12日高点90.05和10月10日低点90.50，以及10月11日高点91.30和10月9日低点92.40；而下方支持留意10月6日低点87.05，突破后将下探10月12日低点86.30，然后9月22日高点85.95和10月5日低点85.40，以及10月3日高点84.50和10月4日低点83.35。布伦特原油日图：保利加通道趋平，油价向中轨回落，14和20日均线看涨；随机指标走低。 4小时图：保利加通道下滑，油价自下轨回升，14和20日均线看跌；随机指标走高。 1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在90.90-94.95区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月11日低点93.10，突破将上探10月7日低点93.90，然后是10月6日高点94.95和10月12日高点95.15，以及10月10日低点95.60和10月11日高点96.45；而下方支持留意10月13日低点92.30，跌破将下探10月12日低点91.60，然后是9月12日低点91.20和10月5日低点90.90，以及9月29日高点90.10和9月28日高点89.45。周四关注：美国9月消费者价格指数(CPI) 美国每周申请失业金人数美国EIA每周原油库存报告国际能源署短期原油展望月报 2022-10-13

兴业投资2022-10-13

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