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乌云笼罩！全球航运巨头马士基警告：经济衰退迫在眉睫

了全球运输和物流需求。虽然我们预计全球经济放缓将导致远洋市场疲软，但我们将继续在物流业务中寻求增长机会。” 不断恶化的经济环境促使许多人预测，更糟糕的日子还在后面。国际货币基金组织(IMF)在10月份警告称，世界正走向衰退，其破坏性将超过预期。 IMF表示，随着物价继续上涨和工资增长受阻，家庭实际收入(即经通胀调整后的收入)将下降。马士基在第二季度报告中指出，由于消费者信心减弱和供应链拥堵，全球集装箱需求即将放缓。该公司周三表示，预计2022年全球集装箱需求将收缩2%至4%，低于此前预测的+1%至-1%，并指出，由于需求放缓，货运和租船费在第三季度下降。该公司表示:“作为一个值得信赖的合作伙伴，我们准备支持客户重新考虑他们的供应链需求，以度过可能更加动荡的商业环境时期。” 受此影响，马士基股价收盘下跌近6%。自今年1月达到24920丹麦克朗的历史高点以来，该股已下跌39%。

夏洛特2022-11-03

鹰派还是鸽派？美联储第4次加息75基点资产市场下一步何去何从？

，美联储将继续加息。 2. 美联储认为经济放缓，但劳动力市场保持强劲。经济放缓是美联储加息的预期效果之一，而即便如此，鲍威尔还是表示，劳动力市场的弹性是让美国人在通胀面前继续花钱的因素之一。 3. 美国人将受到高利率的打击。鲍威尔周三提到，美联储将需要将其基准利率推至高于官员9月份预测的水平，美国人将看到更高的抵押贷款利率、信用卡利率和其他可调整利率贷款的直接影响。 4. 经济衰退将更难避免。鲍威尔周三承认，在通胀仍远高于年度目标的情况下，避免衰退的机会正在减少。 5. 全球动荡不会起到威慑作用。鲍威尔表示，美联储关注全球经济逆风如何影响美国经济，但强调不会忽视其保持国内经济强劲的法定使命。 “没有人知道是否会出现衰退，如果是的话，衰退会有多严重。我们的工作是恢复价格稳定，以便我们能够拥有一个长期受益的强大劳动力市场，”鲍威尔说。 (来源:雅虎) 推高抵押贷款利率美联储加息预计将加大房地产市场的压力，同时推高已经达到近20年高位的抵押贷款利率。周三宣布的加息是美联储通过提高经营成本来减缓通胀的最新举措，加息也使新的抵押贷款变得更加昂贵，从而使房地产市场降温，同时可能提高租金成本。根据抵押银行家协会周三公布的数据，在美联储最新宣布之前，抵押贷款利率确实略有下降MBA的每周调查显示，30年期固定利率抵押贷款利率从一周前的7.16%下降至7.06%，申请量连续第六个月下降。有效抵押贷款利率已从3月份美联储首次开始加息时的4.16%飙升至7.08%。他们已经从2.65%的大流行低点增加一倍多。这导致再融资活动显着下降，因为潜在卖家不愿放弃低利率。高利率也鼓励借款人以较低的利率寻求风险稍高的可调整利率抵押贷款，美国5年期可调整利率抵押贷款的平均利率从一周前的5.86%降至上周的5.79%。企业贪婪？瑞银经济学家表示，利润上升正在推动通胀。瑞士银行瑞银(UBS)的一位高级经济学家警告说，高通胀更多是利润上升的结果，而不是工资的结果，鲍威尔需要准确解释他认为更高的利率将如何降低消费者价格上涨。瑞银全球财富管理首席经济学家保罗·多诺万周三在英国《金融时报》上写道：“鲍威尔的公开言论几乎没有提供他预计加息将如何抑制通胀的见解，这一遗漏很重要，因为当前的政策收紧将通过不同寻常的途径产生影响。那是因为今天的价格通胀更多是利润的产物，而不是工资的产物。” 在从新冠病毒大流行导致的全球停工中恢复过来的过程中，企业利润飙升，从能源部门到金融部门的私营部门巨头都获得了巨额收益。各种不同行业的首席执行官在电话会议上表示，通胀预期使他们能够提高消费者的价格，以增加他们的利润，而不会吓跑他们。劳工雇用美国私营企业10月新增24万个工作岗位，较9月增加近5万个。新报告显示，与上个月相比，10月份私营部门的招聘人数有所增加，过去一个月私营雇主增加239000个工作岗位。每月发布的ADP全国就业报告估计私营部门的就业水平和工资，发现年工资同比增长7.7%。 10月份的新员工数量比ADP在9月份估计增加的192000个私营部门工作岗位有所改善，但并非所有行业都在扩张。 “鉴于经济复苏的成熟度，这是一个非常强劲的数字，但招聘的范围并不广泛。对利率敏感的商品生产商正在撤退，而换工作的人要求的薪酬增长幅度较小，”ADP首席经济学家内拉·理查森(Nela Richardson)表示。 AFL-CIO总裁利兹舒勒周三批评美联储再次加息，警告称此举将对工薪家庭产生“直接和有害影响”。美国总统拜登政府周三宣布拨款130亿美元，为低收入美国人提供冬季取暖援助，其中包括通过低收入家庭能源援助计划(LIHEAP)提供的45亿美元。市场接下来会发生什么？时而动荡的第三季度财报季尚未结束，未来几周的经济数据日历包括通胀和劳动力市场的关键数据。最重要的是，美国中期选举可能导致拜登所领导的民主党，将失去对一个或两个国会众议院的控制权。通胀、就业数据可能迫使美联储将利率维持在更长的时间内，市场策略师表示，美联储可能会在12月的会议上再次加息50个基点，但任何迹象表明通胀未趋向美联储目标，仍可能导致股市下跌和美国国债收益率飙升。事实上，在美联储周三的政策声明暗示加息步伐将放缓后，股市最初上涨。但在鲍威尔在新闻发布会上表示“暂停加息还为时过早”，并且最终利率或峰值利率可能高于政策制定者。鲍威尔说，尽管总体通胀已从40多年来的最快速度放缓，但核心价格仍在以令人不安的速度加速，工资增长仍然“喜忧参半”。 Cresset Capital创始合伙人兼首席投资官杰克·阿布林表示：“美联储最终所做的很多事情将取决于通胀会发生什么。” 10月份的消费者价格指数将于11月10日公布，其次是个人消费支出指数，这是美联储首选的通胀压力晴雨表，将于12月1日公布。但从周五公布的10月份就业报告中仍有很多关于通胀的信息，包括平均时薪读数。 “我认为就业人数当然很重要，这一切都回到了它对通胀的意义，”阿布林说。目前的底线是，任何进一步的迹象表明，美联储需要“在更长时间内”保持较高利率以对抗通胀，都可能加剧股票和债券价格的疲软，这与今年迄今为止的收益率走势相反。 Comerica Bank首席经济学家比尔·亚当斯(Bill Adams)表示：“通胀势头的增强为美联储结束当前的加息周期设置了一个高标准，并为开始降息设置了更高的标准。” 中期选举和僵局回归即使民主党设法保住国会两院，一旦周二的美国中期选举结束，投资者也可能会松一口气。“无论结果如何，我们经常看到大选后股市上涨，”eToro美国投资分析师Callie Cox表示。专注于市场的管理咨询公司Opimas首席执行官马伦齐(Octavio Marenzi)表示，一些投资者认为共和党人重新夺回众议院或参议院可能会看好股市。根据马伦齐的说法，分裂的国会可能会导致更多的僵局，这反过来又意味着固有的通胀性财政支出会减少。他解释：“市场可能看好共和党至少接管一些新席位。” 收益仍然很重要 Cox表示，尽管有削减指导意见和企业高管发表不祥言论，但今年迄今为止，企业盈利增长出人意料地保持良好。但第三季度财报季尚未结束，这可能意味着更多令人不快的意外，就像投资者在Alphabet、Meta和亚马逊公布财报时所看到的那样上周。 FactSet数据显示，投资者仍在等待150多家标准普尔500指数公司的收益。市场策略师表示，除此之外，盈利指引下调也可能对股价造成压力。摩根士丹利首席美国股票策略师兼首席投资官迈克尔·威尔逊(Michael Wilson)最近几周表示，在公司明年初公布第四季度收益之前，可能不会削减指引。 CFRA首席投资策略师Sam Stovall表示，目前标准普尔500指数预计2022年全年盈利增长5.6%，2023年增长3.9%。自9月30日以来，这一数字略有下降，当时投资者预计全年增长率为6.3%和7%。美股与避险资产马伦齐分析称，俄罗斯在乌克兰的进展可能会损害股票等风险资产，同时使美元、美国国债和黄金等传统避险资产受益。股市方面，美国主要股指在震荡交易后于周三大幅收低。 FactSet数据显示，道琼斯工业平均指数下跌505点或1.6%，收于32147.76点，盘中一度触及盘中高点33071点。标准普尔500指数下跌2.5%，纳斯达克综合指数收盘下跌3.4%，为10月7日以来两个指数的最大单日跌幅。在经历类似水平的波动之后，美国国债收益率也攀升。根据东部时间下午3点的水平，两年期票据的收益率上涨3个基点至4.568%，为两周以来的最高水平。#美联储加息风暴#

小萧2022-11-03

鲍威尔终于亲口承认了！美联储政策收紧拐点显现金融圈小伙伴如何解读？

转变“让我有点惊讶”。美联储的声明“对经济放缓的可能性比我想象的要明确得多。我原以为(美联储主席鲍威尔)会在12月之前保留更多判断，但看起来委员会确实达成共识，最早可能在12月放缓加息步伐，这取决于数据的走势。” 美联储会在12月“转向”较慢的加息步伐吗？市场似乎是这么认为的。根据芝加哥商品交易所(CME)的联邦基金利率期货交易，目前市场对美联储12月14日议息会议只加息50个基点的预期接近60%。这将使利率保持在4.25%至4.5%的区间。就在昨天，交易员们还押注12月小幅加息的几率仅为45%。在过去的四次会议上，美联储都将利率提高了75个基点。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在周三的新闻发布会上承认，这是一个“快速的步伐”，但针对华盛顿民主党人批评加息将损害经济，他辩称加息是“适当的”。他补充说，美联储在加息方面还有“一段路要走”。不过，在美联储周三宣布加息前，投资者一直认为美联储12月份连续5次加息75个基点的可能性为50%。会议结束后，这一概率降至34%。以下为机构及分析师对美联储利率决议和鲍威尔新闻发布会的评论：白宫发言人：相信美联储第四次75个基点的加息将有助于压低通胀，随着按揭贷款利率上涨，住房市场的需求应当继续降温，库存应当增加。机构评美联储利率决议：美联储官员正在以上世纪80年代初以来最快的速度加息，以降低接近40年来最高水平的通货膨胀。市场正在关注美联储主席鲍威尔有关12月会议上是否考虑放缓加息步伐的相关表态。在6月份之前，美联储自1994年以来从未在一次政策会议上加息75个基点，鲍威尔在当月发布会上表示，他不认为这样幅度的加息是常态，并称此举是“一次不同寻常的大幅加息”。美联储官员们曾预计今年的通胀率会下降，但到目前为止都是徒劳。作为回应，他们将联邦基金利率目标设定在高于今年早些时候预期的水平，这导致连续加息75个基点的时间超过预期。机构评鲍威尔讲话：交易员们似乎关注的是美联储的最终利率，即在暂停加息或再次降息之前，美联储最终将把利率提高到多高。当美联储主席鲍威尔在新闻发布会上警告称，“终端利率水平将高于此前预期”时，投资者认为这是终端利率可能会高于美联储官员在9月会议上预测的水平的信号。当时，美联储官员预计终端利率中值约为4.6%。最近，一些经济学家和分析人士说，他们预计利率最终会升至5%或更高。在被问及工资是否是当前通货膨胀的主要驱动因素时，鲍威尔的态度非常微妙。他说，一方面，工资增长太高，通胀率不可能只有2%。但他也承认，在目前通胀率超过8%的情况下，这些措施并不是主要驱动因素。所有这些都预示着，如果通胀开始迅速下降，而劳动力市场保持强劲，那么未来几个月将会出现一种非常有趣的情况，美联储是否还会将后者视为维持紧缩政策的理由。鲍威尔刚刚推翻了他关于风险管理的论点。在疫情之前，美联储的说法是，他们宁愿让通胀持续升温，也不愿让通胀长时间保持在过低水平，这种观点认为，应对通货膨胀比应对通货紧缩更容易。今天，鲍威尔说情况正好相反，它有工具来清理过度紧缩，而不是让通胀太长时间偏离目标，时代已经变了！ “美联储传声筒”Nick Timiraos：FOMC声明中的新语句表明利率将进一步上调，但暗示可能会小幅上调。通过承认加息的影响有滞后性，美联储官员在暗示，可能放慢加息步伐。之前一些联储官员已经开始暗示，他们希望很快放慢加息速度，并且可能明年初停止加息，以便观察今年加息对经济的影响，他们希望降低导致经济不必要地大幅下降的风险。但另一些官员表示，现在讨论这些为时尚早，因为通胀稳固居高不下，而且高通胀在经济体内广泛存在。随着利率达到可能限制支出、就业和投资的水平，这种还要未来加息多大幅度的争论可能加剧。 Hargreaves Lansdown分析师Susannah Streeter：市场一直押注美联储在一系列激进举措之后确实会开始放缓加息步伐，但最近的数据让情况变得更加复杂。周三公布的ADP就业报告显示，10月民间部门招聘加速，是劳动力市场反弹的最新迹象。数据公布后不久，由于担心这可能鼓励美联储继续大幅加息，股指期货下跌。正因为如此，投资者对美联储主席鲍威尔在新闻发布会上使用的实际语言的分析将比以往更多。这将考验鲍威尔语言的选择，投资者会仔细解读每一个字。资产管理公司Robeco多元资产策略主管Colin Graham：股市多头一直押注美联储接近于退出激进的加息步伐。最近几周，其公司开始再次做多股票，因为预计美联储很快就会开始放松货币政策，之后股市可能会再次上涨。Colin Graham表示，当所有人都看空，就好像所有人都站在船的一边，认为情况永远不会好转，而这将是一个反向信号。 Ingalls & Snyder高级投资组合策略师Tim Ghriskey：声明和市场的反应表明，美联储对打击通胀仍然很认真，并且正在做正确的事情来达到这个目标。有些人认为美联储可能只会加息50个基点。投资者很高兴看到美联储正在打击通胀，并采取积极行动。投资管理公司Menomonee Falls高级策略师Brian jacobsen：美联储终于承认，他们已经做了很多工作，放缓加息步伐可能是谨慎的做法。你不能一直“吃药”，直到你感觉好点。有时你必须等待药物起作用。加拿大蒙特利尔银行分析师Ian Lyngen：美联储关注累计的紧缩程度等于在暗示其将在12月加息50个基点。关注累计的紧缩程度和政策效果传导的滞后性表明这次将是美联储最后一次加息75个基点，12月最有可能加息50个基点。我们对FOMC在声明中提到的“轻微的转向”感到有些惊讶，我们预计鲍威尔会在新闻发布会上加倍强调这一说法。因此，看涨行情有更大的上涨空间。第一公民财富管理公司首席投资官布Brent Ciliano：美联储将利率上调0.75个百分点的决定及其随之而来的声明“为美联储在未来会议上采取不那么激进的行动打开了大门”。委员会明白货币政策对经济的影响具有滞后性，随着更高的利率进入金融体系，委员们愿意放慢加息步伐。随着投资者应对全球增长放缓、通胀和利率上升，市场可能仍将动荡。经纪商Bannockburn首席市场策略官Marc Chandler：美联储承认进一步大幅加息可能给既然弄体系带来压力或引发衰退风险，市场将此解读为鸽派言论。这重申了市场的想法，即美联储将在12月会议将加息幅度放缓至50个基点，而不是加息75个基点。 FS Investments分析师Troy Gayeski评美联储主席鲍威尔讲话：美联储已开始明确表示将逐步放缓加息步伐。别开玩笑了，谁认为美联储会从现在开始一直每个月加息75个基点？我们仍然相信，由收益率曲线趋平和激进的量化紧缩驱动的货币供应的直接下降，将导致市场至少再一次大幅下跌，而要逃离这个通胀周期，付出的代价将是在失业率大幅上升同时陷入经济衰退。

夏洛特2022-11-03

急了！欧洲央行行长：不管经济是否衰退必须加息抑制通胀

个成员国组成的集团表面上躲过了衰退，但经济放缓是显而易见的。几位经济学家预测，本季度国内生产总值将出现收缩。 Capital Economics首席欧洲经济学家Andrew Kenningham表示：“欧元区第三季度GDP的增长并未改变我们对欧元区正处于衰退边缘的看法。但随着通胀率跃升至远超10%，欧洲央行将优先考虑价格稳定并继续加息。”

Dan19772022-11-01

华安证券：给予美的集团增持评级

长、保持双位数增长2022年第三季度，经济放缓、需求转弱、地产低迷、疫情冲击等多重不利因素仍在延续，导致预期中的回暖落空，外部环境的不确定性对公司经营的稳定性形成较大冲击，在此背景下，公司确立“收入合理、盈利恢复”年度经营原则，在保证C端稳健增长的同时，坚定向B端转型，从三季报看，C端韧性较好、增速略有下滑，B端驱动成长、保持双位数增长。具体，分业务板块看，22Q3公司智能家居、工业技术、楼宇科技、机器人及自动化系统、数字化创新业务分别同比-2.0%、+18.8%、+5.1%、+12.4%、+29.2%。其中，C端暖通空调预计稳健增长，消费电器因冰洗下滑、小家电调整有所承压，高端化方面仍可期待，前三季度COLMO、东芝营收分别同比+138%、+61%至60亿、17亿；B端工业技术、机器人及自动化业务有所提速，工业技术旗下的车用电动压缩机量产值得期待，机器人业务一方面受益于行业高景气，另一方面受益于组织改革和供应链国产化提效落地，二者的成长性值得看长。　　毛利率环比提升，强化内控提升经营质量　　22Q3公司实现毛利率24.63%，同比-0.31pct，环比+0.58pct，毛销差同比-1.61pct，原材料压力缓解预计对毛利率改善有所增益，Q4或将持续。22Q3公司销售/管理/研发费用率分别为7.41%/3.53%/3.48%，分别同比-1.92/+0.13/+0.46pct，在恢复盈利原则下，公司对费用管控预计有所收紧，更加注重经营质量的提升。综合影响下，22Q3年公司实现归母净利率9.66%，同比+0.01pct。　　投资建议　　我们预计公司22-24年分别实现营收3521.08、3726.49、4105.27亿元，分别同比+2.5%、+5.8%、+10.2%，归母净利润分别为298.37、329.26、370.05亿元，分别同比+4.4%、+10.4%、+12.4%，当前股价对应22-24年PE分别为9.42、8.54、7.60x，维持“增持”评级。　　风险提示　　市场竞争加剧风险；原材料涨价风险；疫情反复影响线下销售和货物运输风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券高润鑫研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.5%，其预测2022年度归属净利润为盈利320.88亿，根据现价换算的预测PE为8.75。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级25家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为72.94。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，美的集团（000333）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-11-01

关于加密熊市熊市中要避免的错误

，从高处开始，用爪子和所有体重下降。经济放缓，熊市失业率居高不下。这些情况可能是由于经济战略不成功、地缘政治动荡、市场泡沫破裂，甚至是自然灾害造成的。大多数投资者在牛市期间表现出的广泛乐观和信心在熊市期间并不存在。通常，加密货币交易者会在市场下跌时投资资产，尤其是在最低点。对于投资者来说，抓住机会购买可能会或可能不会恢复的廉价加密货币可能具有挑战性，因为很难确定熊市何时结束。经常有熊市。它们通常每三到四年在股票市场上发生一次。加密货币市场的熊市周期之间的时间较短——大约两年。加密熊市的原因通常，当价格开始下跌时，熊市就开始了。进一步的下跌趋势是由于投资者失去了价格下跌时价格上涨的希望。战争、政治动荡、流行病和经济低迷等事件可能引发熊市。政府的介入可能会引发熊市。另一方面，根据过去的趋势来预测加密货币熊市的开始要困难得多。与向投资者和专家提供数十年数据的股票市场相比，加密货币市场仍然相对较新。熊市的原因可能会有所不同；但是，在确定熊市时，一些指标仍然坚如磐石。这里有几个指标—— · 监管机构的干预 · 传统金融的不利态度：其中一个例子是摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）在 2017 年将比特币标记为欺诈，就在几个月前比特币达到每单位 20,000 美元并迅速暴跌。加密货币市场的看跌趋势表征加密熊市的一些趋势是： · 供大于求 · 投资者对市场缺乏信心 · 经济学家、分析师和传统金融普遍对加密货币持怀疑态度 · 价格长期下跌。熊市会持续多久？由于加密货币市场正处于去年 11 月开始的第五次历史熊市，主要代币价格已从历史高位大幅下跌。每个人都想知道当前的熊市将持续多久。确定熊季持续时间的最佳方法是比较旧数据并预测未来的计划，例如比特币减半和其他计划。既然我们知道了我们当前的经济困境，我们还能从以前的数据中推断出什么？将先前加密熊市下跌的长度和幅度视为可能的第一步。过去四次熊市的历史数据： 2011–2012 熊市持续时间：185 天。减少 40% 2013–2015 熊市持续时间：415 天。减少：-83% 2017-2018 熊市持续时间：365 天。减少：-84% 2019-2020 熊市大约260天。减少 -62% 在熊市中要避免的错误此处列出了交易者和投资者在加密货币熊市期间最常犯的错误，以及如何避免这些错误的建议。惊慌失措的卖出。每个人都不喜欢恐慌。这是因为恐慌，一种强烈的恐惧和焦虑感，是对已经出现的威胁的反应。当这种情况发生时，我们更有可能失去冷静并做出违背理性和逻辑的快速判断。在交易和投资领域，恐慌性抛售是由于恐惧、谣言或——一般而言——过度反应而不是逻辑和精心计划的分析而导致的大规模抛售加密货币的行为。当比特币价格下跌时，许多人决定出售他们的加密货币。他们忽略了（或拒绝承认）一个事实，即 BTC 同样被广泛认为是其核心的风险资产，至少在撰写本文时是这样。因此，投资者很可能会在金融危机期间出售 BTC，然后再出售其他据称更安全的资产。降价由此产生，有时速度更快。许多投资者在这些仓促的抛售中感到害怕。虽然很合理，但这可能是最典型的错误。紧贴着你的包。虽然最好避免在恐慌中卖出，但这并不意味着你永远不应该卖出。接受你做了一个糟糕的投资并将你的自我放在一边是至关重要的。很多人“嫁给了自己的包包”，也就是说，当背后的故事分崩离析时，他们对投资产生了情感上的依恋，而忽略了理性和逻辑。当 ICO 热潮在 2017 年和 2018 年达到顶峰时，很多人都经历过。为了追求更高的投资回报率，一些投资者提前进入市场并获得了可观的收益，但许多人并没有意识到这一点。后来，当他们的加密货币开始贬值时，他们仍然投资，因为他们相信自己最终会反弹。实际上，许多自 ATH 以来已经损失超过 90% 价值的替代代币不太可能回到这些水平。因此，减少损失并毫不犹豫地继续前进。结论在这个熊熊季节，注意你的心理健康，减少损失，继续前进；机会永无止境。来源：金色财经

金色财经2022-11-01

10月PMI数据点评：10月制造业PMI超预期回落，经济恢复基础需进一步稳固

.7％和下降0.2％，表明目前由于海外经济放缓，外需回落；内需由于疫情影响小幅回落。海外经济方面，由于欧美通胀持续高企，社会经济成本过高，10月欧洲制造业和服务业景气度继续回落，经济增长速度大幅放缓，美国、德国等主要经济体衰退担忧加深。　　价格指数继续小幅回升。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为53.3％和48.7％，比上月上升2和1.6个百分点，制造业市场价格总体水平大幅回升。主要由于国内工业生产短期有所加快以及市场对于需求预期相对较好，上游原材料和产成品有一定的补库；但是由于下游需求仍旧较弱，出厂价格上升幅度相对较小。目前欧美货币紧缩再次加快，需求放缓趋势明显，上游原料价格可能持续偏弱；而国内需求回升乏力，整体全球上游原料和能源成本压力有所缓解。　　产成品库存和原材料库存略有上升。产成品库存指数上升2.1个百分点至47.3％，原材料库存指数上升0.1个百分点至47.7％。原材料库存方面，10月以来企业开工有所加快，上游原料需求增加，原材料库存小幅上升。产成品库存方面，由于生产加快，但是外需放缓、国内实际需求持续偏弱，企业产存品库存短期上升。　　10月份，非制造业商务活动指数为48.7％，比上月下降1.9个百分点，低于临界点，非制造业恢复态势放缓。10月国内疫情点多面广频发，非制造业恢复态势大幅放缓。分行业看，服务业商务活动指数降至47.0％，低于上月1.9个百分点，服务业景气水平有所回落；其中零售、道路运输、航空运输、住宿、餐饮、租赁及商务服务等接触性聚集性服务行业商务活动指数低位回落，业务总量下降；电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数继续高于55.0％，业务总量保持较快增长。建筑业商务活动指数为58.2％，低于上月2.0个百分点，仍位于较高景气区间；其中，土木工程建筑业商务活动指数为60.8％，连续两个月位于高位景气区间，表明工程建设施工进度稳步推进，行业生产活动扩张加快。从市场预期看，服务业业务活动预期指数为56.7％，高于上月0.6个百分点，其中邮政、互联网软件及信息技术服务等行业受“双十一”促销活动临近等因素带动，业务活动预期指数均位于60.0％以上高位景气区间，企业预期向好。建筑业业务活动预期指数为64.2％，为近期高点，建筑业企业对行业发展乐观度有所提升。　　10月份，综合PMI产出指数为49.0％，比上月下降1.9个百分点，落至临界点以下，表明我国企业生产经营活动总体有所放缓。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为49.6％和48.7％。反映出企业生产经营状况与9月份相比继续放缓，且进入荣枯线下方。当前国内外经济环境依然存在诸多不确定因素，需进一步细化落实稳经济一揽子政策措施，积极扩大有效需求，巩固经济恢复发展势头。　　图1 PMI数据　　　　资料来源：WIND，东海期货研究所整理　　图2官方制造业生产、订单数据　　　　资料来源：WIND，东海期货研究所整理　　图3官方制造业PMI价格数据　　　　资料来源：WIND，东海期货研究所整理　　图4官方制造业PMI库存数据　　　　资料来源：WIND，东海期货研究所整理　　图5非制造业商务活动PMI指数　　　　资料来源：WIND，东海期货研究所整理　　图6非制造业业务活动预期指数PMI 　　　　资料来源：WIND，东海期货研究所整理

金融界2022-11-01

充分估计外部形势严峻性，做好新一轮稳增长政策储备

持续放缓，外需回落。国际地缘因素、海外经济放缓、以及欧洲部分地区能源供应链受阻，拖累外需持续下滑。10月美国Markit制造业PMI为49.9％，大幅下滑2.1个百分点；欧元区制造业PMI为46.6％，德国制造业PMI为45.7％，连续四个月位于收缩区间。从海外出口看，10月韩国前20天出口同比-5.5％。截至10月28日，中国出口集装箱运价指数、上海出口集装箱运价指数、波罗的海干散货指数同比-43.2％、-62.8％、-56.4％。　　　　　　三、价格指数持续回升，企业生产成本承压　　10月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为53.3％和48.7％，分别比上月大幅上升7.0和2.6个百分点。主因石油煤炭等大宗商品价格震荡上行。从行业情况看，农副食品加工、石油煤炭及其他燃料加工等行业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别高于60.0％和53.0％，原材料采购价格和产品销售价格同步上涨。　　出厂价格和原材料价格指数差值扩大至4.6％，原材料价格震荡，企业利润承压。出厂价格收缩，一定程度反映需求恢复不稳定。截至10月28日，布伦特原油、LME铜、螺纹钢、动力煤、焦煤均价环比3.8％、-1.4％、-1.9％、-16.0％％和3.5％。　　主动去库存，10月PMI产成品库存指数48.0％，较9月回升0.7个百分点，但连续六个月位于收缩区间。8月产成品存货同比13.2％，较上月下行0.3个百分点，连续五个月下行。　　　　　　四、小型企业经营承压，仍需呵护　　10月大、中、小型企业PMI分别为50.1％、48.9％和48.2％，较上月下滑1.0、0.8和0.1个百分点。中、小型企业主要经营指标景气收缩加快，仍需政策支持。　　具体来看，　　1）大型企业生产指数51.3％，较上月下滑2.4个百分点，新订单指数49.6％，下滑1.4个百分点，生产优于需求。新出口订单49.3％，与上月持平。　　2）中型企业生产指数48.8％，较上月下滑1.6个百分点，新订单指数变动-2.4个百分点至47.4％。新出口订单指数回升0.7个百分点至44.9％。　　3）小型企业生产、新订单指数为47.8％、46.7％，均较上月变动-0.5个百分点，继续位于收缩期间。新出口订单指数回升3.0个百分点至45.3％，恢复基础不稳固，仍需政策支持。　　　　五、基建保持较快势头　　10月非制造业商务活动指数为48.7％，低于上月1.9个百分点。其中，业务活动预期指数为57.9％，仍位于高景气区间；新订单指数为42.8％，从业人员为46.1％，分别较上月变动-0.3和-0.5个百分点。　　建筑业商务活动指数为58.2％，较上月下落2个百分点。分行业看，土木工程建筑业商务活动指数为60.8％。从市场需求和劳动力需求看，建筑业新订单指数和从业人员指数分别为48.9％和47.8％，较上月变动-2.9和-0.5个百分点。从价格看，建筑业投入品价格指数、销售价格指数分别为52.3％和49.8％。从市场预期看，企业信心恢复，业务活动预期指数为64.2％，继续高景气。　　资金、项目双重松绑推动落实下，9月基建投资继续表现亮眼。　　资金端，盘活专项债与政策性金融工具双重加持。在地方新增专项债券3.47万亿元限额7月末基本发行完毕、1.4万亿元政策性金融工具和盘活5000多亿专项债地方结存限额等政策措施下，撬动银行和资本市场的信贷资金参与基建项目的投资效应可观。　　项目端，中央推动地方多批专项债项目和重大项目申报扩容、开工提前。去年9月财政部部署地方报送2022年的专项债券项目，1月财政部会同发改委布置地方补报一批专项债储备项目，两批合计储备7.1万个项目；6月发改委要求地方申报2022年第三批地方政府专项债券项目。2022年2月以来多省春季、二季度重大工程集中开工均较往年提前。9月以来，一批新能源基建项目集中开工。　　　　六、服务业放缓，线上、线下分化　　服务业商务活动指数为47.0％，较上月下滑1.9个百分点。　　生产性、生活性服务业商务活动指数出现分化，分行业看，零售、道路运输、航空运输、住宿、餐饮、租赁及商务服务等接触性聚集性服务行业商务活动指数低位回落；电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数继续高于55.0％。　　从市场需求看，服务业新订单指数略回升0.1个百分点至为41.7％；业务活动预期为56.7％，较上月回升0.7个百分点，其中，邮政、互联网软件及信息技术服务等行业均位于60.0％以上高位景气区间。

金融界2022-11-01

【原油收盘】中国经济数据疲弱欧佩克削减供应，国际油价小幅下跌1% 5月以来首次迎来月度上涨！

应实施制裁。自6月份以来，由于对全球经济放缓和紧缩货币政策的担忧可能抑制需求，原油价格已下跌了约四分之一。投资者本周将关注包括美联储在内的各国央行的利率决定。尽管美联储不断加息以抑制通胀，但美元已从历史高位回落，对原油价格起到了帮助作用，使得以美元计价的大宗商品对大多数买家来说更便宜。周一是阿布扎比Adipec石油和天然气会议的第一天。Eni SpA集团首席执行官Claudio Descalzi警告，从明年起，欧洲将不得不依靠美国来弥补俄罗斯石油供应的损失。与此同时，拜登总统的能源特使表示，目前美国在新能源供应方面的投资还不够。

Sue2022-11-01

欧洲央行迎“万圣节噩梦”！欧元区10月通胀飙高至10.7%，经济衰退随冬天一起来临

个成员国组成的集团表面上躲过了衰退，但经济放缓是显而易见的。几位经济学家预测，本季度国内生产总值将出现收缩。 Capital Economics首席欧洲经济学家Andrew Kenningham表示：“欧元区第三季度GDP的增长并未改变我们对欧元区正处于衰退边缘的看法。但随着通胀率跃升至远超10%，欧洲央行将优先考虑价格稳定并继续加息。”

Dan19772022-10-31

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