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中证A50观察 | 为什么A股龙头资产值得长期跟踪？

年以来，随着我国经济持续复苏向好，各项经济数据表现出色，叠加A股市场在全球股市中估值处于较低水平，海外资金开始逐步流入A股。Wind数据显示，截至2024年5月10日，今年以来北向资金净流入金额已达791亿元，远超去年全年水平。其中，以A股龙头股为代表的核心资产成为资金加仓的重点。以A股龙头核心资产标杆中证A50指数成份股为例，Wind数据显示，截至2024年5月10日，近半年以来共有25只成份股获得北向资金净买入。 A股龙头公司往往在行业中拥有成本优势、技术优势、资源优势和整合优势，从而形成坚实的“护城河”，在行业中竞争优势突出，有着更强的抗风险及抗经济波动的能力。因此，龙头公司的投资价值不仅体现在市值大流动性好的一些交易属性上，更重要的在于经营的可持续性，是在更长时间维度上具有投资价值的标的。中证A50指数在编制方法上可以明显地看到其A股市场核心资产的定位和属性，未来在指数成分更新的过程中，这样的投资属性和投资价值也不会发生改变。据了解，中证A50指数从各行业龙头公司中，选取过去一年日均自由流通市值最大的50只证券作为指数样本，同时满足待选样本各中证二级行业入选数量不少于1只，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。此外，中证A50指数创新引入ESG可持续投资理，剔除中证ESG评价结果在C及以下的上市公司，更符合我国经济高质量发展阶段特征。映射到市值层面，中证A50指数大市值风格显著，龙头特点突出。Wind数据显示，截至2024年5月14日，中证A50指数成份股市值超过1000亿元的数量占比达74%，成份股总市值平均值达2937.18亿元。龙头股高质量的经营能力也反映在ROE水平上。ROE是反映企业盈利能力的重要指标，ROE的稳定性更能看出企业盈利能力的稳定性。Wind数据显示，2018年至2022年，中证A50指数五个自然年度ROE水平均在16%以上，较上证50、沪深300领先明显。兴业证券策略团队研报指出，今年以来，市场出现了包括红利、出海、资源股等几个比较鲜明的主线。而这些线索的背后，埋藏的是龙头跑赢的暗线。在多数方向、指数、行业中，龙头均有显著的超额收益。未来，汇聚A股龙头核心资产的中证A50指数，有望成为反映中国经济和资本市场发展的重要指标。目前，以中证A50指数为跟踪标的的中证A50ETF基金（基金代码：561230）已上市，中证A50ETF基金联接基金(A类：021231；C类：021232)正在发行中，为投资者提供了场内外一键把握A股龙头的工具。注：中证A50指数2019-2023年各年度涨跌幅分别为：43.71%、33.41%、-5.38%、-21.19%、-12.42%。指数过往数据不预示未来，不代表基金表现，也不构成基金的业绩保证。风险提示：分红评估不构成收益分配承诺，基金管理人不保证一定分红。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中证A50ETF基金属于股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金；为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。工银中证A50ETF联接以工银瑞信中证A50交易型开放式指数证券投资基金为主要投资品种，目标ETF为股票型基金，故本基金长期平均风险和预期收益水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金；为ETF联接基金，通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、跟踪误差控制未达到约定目标的风险、投资ETF联接还将面临与目标ETF业绩差异的风险等特有特征。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-15

格隆汇ETF日报 | 超20亿份！多只宽基指数ETF持续扩张

于支撑反弹的是体感上有温差的政策预期和经济数据与待接力的边际增量资金，市场突破关键点位或需要政策（持续性及强度）与内生动能（盈利弹性或产业周期）的双管齐下，增量资金更多的则是水到渠成。五、基金产品最新动态

格隆汇2024-05-15

美国4月CPI指数携手零售销售登场英镑兑美元能否实现五连涨？

PI指数，这是美联储和市场都重点关注的经济数据之一，如果CPI指数显示通胀放缓，这可能巩固市场对美联储今年降息两次的预期。英镑兑美元今日亚洲盘继续上涨，延续近日强势上行走势，并且日K线图已经五连阳，市场多头气氛正在增强，后市汇价可能会继续上行，有机会上探1.2700阻力位。美国CPI数据对美联储的利率决策有重大的指引，市场普遍预期，美国4月CPI同比涨幅将从上个月的3.5%放缓至3.4%，核心CPI同比增幅预计自3月的3.8%放缓至3.6%。这一预期显示市场认为通胀正在逐步放缓，这可能对美联储的货币政策路径产生重要影响。素有“恐怖数据”之称的美国4月份零售销售亦将今晚公布，汽车和加油站销售的波动可能对4月零售销售增长起到显著推动作用，如果此数据放缓，可能会压制美元指数，刺激英镑兑美元上涨。英镑兑美元技术分析来源：Mitrade 英镑兑美元走势技术面上，英镑兑美元今日早盘继续上行，延续近日强势反弹格局，日K线图已经五连阳，市场主动做多力量增强。日线图中各条均线开始分化，5日及10日均线维持向上运行，KDJ指标中，双线进入50上方，并且双线向上运行，显示市场短线主动买盘正在增强，将会刺激汇价继续上涨。英镑兑美元整体走势有所转强，后市可能会继续上探，有望向1.2700阻力位试探。英镑兑美元上行的初步阻力位于1.2700，进一步阻力位1.2750，关键阻力位于1.2800；英镑兑美元下行的初步支撑位于1.2550，进一步支撑位于1.2500，更关键支撑位1.2450。

投资慧眼2024-05-15

【A股收市】贸易紧张局势重新抬头！中国股市应声下跌警惕关税连锁反应

为一系列4月份零售销售和工业产出的关键经济数据将于周五公布。摩根大通私人银行和摩根士丹利对近期涨势的可持续性仍持谨慎态度，理由是经济基本面没有发生重大变化。在一系列政府纾困措施的推动下，上证综合指数已从2月份的低点反弹15%。

云涌2024-05-15

陈健豪；本人实盘账户一周翻仓四倍，添加微信可以观摩账户

兑加元在1.3675附近走强。在加拿大经济数据清淡的一周中，投资者将密切关注美国4月PPI和CPI，将分别在北京时间5月14日20:30和15日20:30公布。最近几周，几位美联储官员表示，美国目前的利率水平应该更久地保持在较高水平以降低通胀。在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，加息“不太可能”，但他并未完全排除加息的可能性。鲍威尔强调，需要花更多时间来获得“更大的信心”，即美国通胀正在向美联储2%的目标迈进。达拉斯联储主席Lorie Logan表示，美国通胀存在上行风险，并补充说现在降息还为时过早。美国更久维持高利率的说法可能会支撑美元，并暂时为美元兑加元创造推动力。　　原油技术面分析：原油上周五中阴线回吐收低，此前的下探回升没能强势延续反弹。目前二次回落仍留意低点76.80的支撑，多空来回拉锯切换，以洗盘整理再争夺强弱。4小时图一波回撤失守中轨，打破了强势反弹格局，强势行情以中轨的上升通道被跌破，4小时图走弱，短线操作以中轨做转换的阻力，先行看回落测低。目前留意低点76.80.是二次下探回升还是反弹修正后蓄势再破低的走法，中轨强弱临界点79.5.中轨之下先反弹看短空。综合来看，原油今日操作思路上陈健豪建议以反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期关注80.0-80.5一线阻力，下方短期关注78.0-77.5一线支撑。　　严格按照波段理论的操作模式，严格止盈止损、不贪战、不恋战。短线为主，中长线为辅！短线遵守快进快去的理念，中长线必须要合理的控制仓位风险，使利润最大化。　　陈健豪研究领域：　　1、艾略特波浪理论　　艾略特波浪理论具有挑战性的部分在于，1个波周期可用8个子波周期组成，而这些波又可被进一步分成推动和修正波。因此，艾略特波浪理论的关键是能够识别特定波所处的环境。艾略特派也使用斐波纳契反驰现象来预测未来波周期的峰顶与谷底。　　2、道琼斯理论　　道氏理论主要应用与股票市场，但与其他的技术分析理论一样，也可以根据不同市场的不同特性，适当调整后应用于各个投资市场。　　3、鳄鱼止损　　这是经济学交易技术法则之一，它的意思是：假定一只鳄鱼咬住你的脚，如果你用手去试图挣脱你的脚，鳄鱼便会同时咬住你的脚与手。你愈挣扎，就被咬住得越多。所以，万一鳄鱼咬住你的脚，你唯一的办法就是牺牲一只脚。由于人性天生的弱点，时时不自觉地影响我们的操作，一次大亏，足以输掉前面99次的利润，所以严格遵守止损纪律便成为确保投资者在风险市场中生存的唯一法则。止损是贵.金属投资的一项基本功。　　①优质服务：我们用最专业的知识，最优质的“一对一”为你服务。　　②叫单服务：我们有业内最精英的分析团队全天实时在线行情分析，指导操作。　　③软件服务：专业的技术实盘分析软件报价与国际实时接轨。　　④资金服务：资金由银行第三方存管，安全放心。　　⑤每天18小时以上在线指导，您在，我就在，有行情的地方永远有我们精英团。　　⑥立志成为您最贴心、最负责任的投资理财分析师！愿与客户携手共赢，同甘共苦。　　体验福利：凡是有意向咨询合作的散户朋友，便于后期合作互相信任，添加笔者：陈健豪官微：wy39749 后可凭实仓截图可体验现价喊单服务，后续可根据收益自行选择是否合作！相信此福利对于市场长期亏损的朋友、以及失去信心的投资者来说是一个很好的转折机会。机会能否扎住取决你的选择。

陈健豪 2评论2024-05-15

Binance Research：市场并非全是厄运和悲观

进一步上升，带来意想不到的后果。近期经济数据加剧了停滞膨胀的担忧最新数据显示，美国第一季度国内生产总值 (GDP) 增长 1.6%，远低于分析师预期，并且接近两年低点。图1：美国经济第一季度增长1.6% 此外，核心个人消费支出 (PCE) 价格指数（美联储首选的通货膨胀衡量指标）在第一季度上涨了 3.7%。这比上一季度的 2% 涨幅有所增加，也高于美联储设定的 2% 目标。图2：今年第一季度通货膨胀加速停滞膨胀的担忧可能被夸大尽管近期经济数据显示增长放缓和通货膨胀居高不下的迹象，但它们并不能反映全部情况。第一季度 GDP 低于预期，主要原因是与库存增加和进口激增相关的波动因素。贸易和库存往往是 GDP 波动较大的部分，可能会被修正。然而，国内需求仍然保持强劲 - 不包括库存、贸易和政府支出，国内私人经济增长了 3.1%。图3：第一季度内需保持弹性还有一些迹象表明劳动力市场正在降温。具体而言，最新的就业报告显示，截至 4 月的 12 个月中，平均时薪增长了 3.9%，这是近三年来最小的工资增长，也是自 2021 年 6 月以来首次低于 4.0% 的读数。虽然 4 月份的失业率从 3 月份的 3.8% 略微上升至 3.9%，但仍连续 27 个月保持在 4% 以下。总体而言，招聘步伐放缓和温和的薪资增长降低了通胀压力以及潜在的薪资-物价螺旋式上升的担忧。图4：自2021年6月以来，工资增长首次放缓至4%以下劳动力市场放缓的潜在迹象让人们希望美联储能够成功地为经济实现“软着陆”，并降低停滞膨胀的可能性。在最近的一次联邦公开市场委员会 (FOMC) 新闻发布会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 反驳了停滞膨胀的说法。鲍威尔表示，他“并不真正理解停滞膨胀从何而来”，也没有“看到停滞或膨胀”。接下来会发生什么？由于近期公布的经济增长和通胀数据低于市场最初预期，一些市场参与者开始怀疑美联储今年是否会完全不降息，甚至可能被迫考虑加息。剧透一下：虽然这两种情况都有一定可能性，但我们认为目前可能性不大。先说点简单的 - 加息会发生吗？不太可能。大多数美联储官员认为目前的利率已经足够高，并预计下一次行动将是降息。杰罗姆·鲍威尔在 5 月份最近的一次联邦公开市场委员会 (FOMC) 新闻发布会上进一步重申，“下一次政策利率变动不太可能加息。” 图5：FOMC的点状图显示，大多数美联储成员预计今年联邦基金利率将下降如果降息进一步推迟或今年没有发生怎么办？的确，交易者对降息的前景越来越悲观。市场目前预计今年将降息两次（每次假设降息 0.25%），首次降息预计将在 9 月进行。这标志着与今年年初市场预期最多降息 6 次（从 3 月开始）相比发生了重大转变。图6：交易员预计2024年将有两次左右的降息然而，这也意味着门槛已经降低，市场已经在一定程度上消化了降息延期的风险。重要的是，如果美联储最终进一步推迟降息，我们认为理解他们“为什么”这样做比政策行动本身更重要。我们认为，两种广泛的情景可能会导致这种情况，每种情形对股票和加密货币等成长型资产的影响都截然不同：如果美联储推迟降息是因为经济增长保持强劲，通胀只是需要一些时间才能回落至 2%，那么整体背景对加密货币等成长型资产仍然有利。但是，如果经济继续放缓，通胀加速，工资增长上升，美联储甚至可能需要考虑加息，这对加密货币等成长型资产可能不利。加密市场如何应对？在第一季度加密货币市场规模增长约 60% 的强劲表现之后，随着对利率走势的担忧加剧以及地缘政治紧张局势上升，4 月份市场出现回落。4 月 25 日公布的一季度经济数据进一步影响了该行业的表現 - 4 月剩余时间加密货币市场规模下降了约 7%。图7：加密货币市值已从3月份的峰值下降投资者的情绪在过去一个月也发生了逆转，变得不那么乐观了。恐惧和贪婪指数现在处于“中性”区间，这与 3 月份市场情绪高涨、指数处于“极度贪婪”区间形成鲜明对比。图8：恐惧和贪婪指数现在处于“中性”区域总体而言，这可能是一种健康的调整乍一看，增长似乎停滞了，市场情绪也变得不那么乐观了。然而，单边上涨的市场并不现实，也是不可持续的。目前的回调和区间震荡市场为投资者提供了一个机会，可以花点时间来考虑基本面和估值，而不是盲目追高。对于项目团队来说，当前的环境可能有助于减轻筹资或代币发行的压力，让他们可以专注于构建切实的产品。在一片负面情绪中，我们想提醒大家的是，该行业仍在取得重大进展。仅在过去一个月里，我们就看到了：比特币网络处理了其第 10 亿笔交易随着稳定币供应量接近两年高点，生态系统中的流动性得到扩大随着 4 月份 Eigenlayer 上的重新抵押上线，解锁了新的设计范式综上所述，尽管如此，今年到目前为止市场仍然上涨了 38%，这表明情况可能并非全是负面的。来源：金色财经

金色财经2024-05-15

中科信息(300678.SZ)：与深圳市低空飞行暂无合作

飞行暂无合作。中科信息产业经济大脑以“经济数据底座”为依托，以“数据质量治理”为基础，构建了“1+3+N”的总体架构，提供包括：“区域经济一张图”、“产业链精准招商”、“专精特新企业精准施策”等一系列重点应用，让“数据要素”在“区域建圈强链”、“经济高质量发展”、“数字城乡新型融合”中发挥重要作用。本解决方案当前已在成都市（锦江区、龙泉驿区）、宜宾市等多地得到成功应用。基于产业经济数据中台快速上线的“五经普清查数据处理及对比分析平台”，实现了对税务、医保等部门行政记录的快速清洗处理、比对及动态输出分析结果，节省了大量的人力工作量，为本地政府专项清理工作提供了有效的技术支撑。

格隆汇2024-05-15

担心人民币走弱加剧资本外流！中国央行等量平价续作MLF 未来几个月还会降息？

”中信证券首席经济学家明明表示，“鉴于经济数据已经企稳，人民币仍面临压力，政策利率保持不变。” 在贷款展期之前，上月广义信贷指标首次出现萎缩，突显出中国政府在重振投资和消费方面面临的挑战。维持MLF利率不变的决定也表明，考虑到已经很大的中美收益率差距，当局担心新的货币宽松政策可能会进一步削弱人民币，加剧资本外逃。今年以来，在岸市场人民币兑美元汇率已下跌约2%。中国央行的谨慎表明，中国领导人正更多地依靠财政刺激来实现今年5%左右的雄心勃勃的增长目标。MLF的决定是在财政部计划发行第一批1万亿元超长期特别主权债券的两天前做出的，这是26年来的第四次。中国央行的镇定也反映出中国金融体系流动性充裕，商业银行自身融资成本降低也降低了MLF贷款的吸引力。一年期AAA级可转让存单(一种流行的债务工具)的利率现在低于2.1%，低于MLF利率。一些经济学家对中国央行维持MLF借贷成本不变的决定表示失望。 “我仍然预计他们会在未来几个月降息，”Pinpoint Asset Management首席经济学家Zhang Zhiwei表示，“中国不能只依靠出口来支撑经济。我们需要采取更多措施提振内需。”

风起2024-05-15

A股收评：三大指数齐跌！沪指跌0.82%，地产股逆市走高

于支撑反弹的是体感上有温差的政策预期和经济数据与待接力的边际增量资金，市场突破关键点位或需要政策（持续性及强度）与内生动能（盈利弹性或产业周期）的双管齐下，增量资金更多的则是水到渠成。市场下行风险随着资金面风险释放及一季报落地而减弱，但考虑到偏弱的金融数据或对风险偏好修复形成扰动、政策预期待催化，市场或从反弹进入小歇脚期，对应板块轮动的行情仍会持续。配置上，红利仍是底仓首选，当前在板块内部、A/港股间做高低切换，战术配置出口与产能减压两个景气主线。

格隆汇2024-05-15

A股收评：三大指数齐跌！沪指跌0.82%，地产股逆市走高

于支撑反弹的是体感上有温差的政策预期和经济数据与待接力的边际增量资金，市场突破关键点位或需要政策（持续性及强度）与内生动能（盈利弹性或产业周期）的双管齐下，增量资金更多的则是水到渠成。市场下行风险随着资金面风险释放及一季报落地而减弱，但考虑到偏弱的金融数据或对风险偏好修复形成扰动、政策预期待催化，市场或从反弹进入小歇脚期，对应板块轮动的行情仍会持续。配置上，红利仍是底仓首选，当前在板块内部、A/港股间做高低切换，战术配置出口与产能减压两个景气主线。

格隆汇2024-05-15

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