FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

20多年来最严峻挑战！美国从中国进口暴跌24% 中企正“曲线救国”？

上涨，削弱了中国的一项竞争优势。牛津经济研究院首席经济学家Adam Slater表示:“政府之间的行为——更加敌对、对抗的姿态——正开始影响私营部门的决策，因为它改变了风险状况。” 牛津大学的数据显示，中国产品约占美国进口支出的六分之一，低于疫情前的近四分之一。日本也在减少从中国的进口。但德国和法国等欧洲国家基本上是原地踏步。与此同时，外国投资者在中国新建工厂的数量正在减少，这表明其他亚洲国家将以牺牲中国为代价，继续增加其在美国进口产品中的份额。牛津大学的数据显示，中国在新建或“绿地”上的年度支出从2010年的约1000亿美元降至2019年的500亿美元，去年仅为180亿美元。 “我们从美国看到的脱钩似乎将继续下去，”Slater说。“唯一真正的问题是它能扩大至多大程度。” 中国制造商的行为也引发了关注。一些中国公司也已经离开中国，以逃避美国的关税，而另一些公司则将产品送到第三国进行少量的最终加工，以掩盖其中国来源。因此，一些曾经由中国公司在中国工厂生产的产品，现在从中国在墨西哥或越南的工厂运到美国。很难知道今年美国从中国进口的540亿美元中，有多少会被这种做法抵消。但就目前而言，几乎没有迹象表明中国大举退出。与去年同期相比，美国从墨西哥的进口增加了约100亿美元;来自越南的投资减少了约90亿美元。美国也在减少从台湾、泰国、印度尼西亚、马来西亚和柬埔寨的进口。（图源：Oxford Economics）拜登政府一直对美中贸易持积极态度，试图让中国政府放心，美国只是希望通过将关键的供应线转移到美国或盟国来“降低”商业关系的风险，而不是寻求经济上的“离婚”。由于对国家安全的担忧日益加剧，特朗普政府限制了最先进的半导体对华出口，并计划很快宣布对美国在中国科技领域投资的新限制。美国财政部长耶伦在7月份访问北京期间表示，去年美中贸易“创纪录”的高水平表明，“我们的公司有足够的空间从事贸易和投资”。但即使在今年美国对中国商品的购买量下降之前，两国之间的实际贸易(或经通胀调整后的贸易)就在萎缩。根据卡托研究所(Cato Institute)研究员Alfredo Carrillo Obregon的计算，考虑到价格上涨，去年6900亿美元的双边贸易额比2018年贸易战前的峰值低7%。去年美国从中国进口的经通货膨胀调整后的价值比五年前下降了12%。（图源：Alfredo Carrillo Obregon、Cato Institute）一位不愿透露姓名的财政部高级官员表示，经通胀调整后的总额仍然“非常可观，接近历史最高水平”。今年早些时候，墨西哥成为美国最大的贸易伙伴，因为制造商越来越青睐区域供应网络，而不是全球供应网络。自2018年贸易战开始以来，墨西哥、加拿大和中国轮流占据了第一名。越南和泰国已成为寻求在中国以外实现多元化、同时留在邻国的企业的主要选择。印度也吸引了苹果(Apple)等制造商的注意，苹果计划在印度增加iPhone的生产。电子工业正在引领向新制造地点的推动。标准普尔全球市场情报公司(S&P Global Market Intelligence)的数据显示，去年中国在美国个人电脑进口中所占的份额从2016年的61%降至45%。同期，中国供应商在美国打印机进口中所占的份额从48%降至23%。这一变化的背后是无数董事会(而非白宫)做出的决定。 “政府不做回流。企业在进行回流，”标准普尔全球市场情报公司供应链研究主管Chris Rogers表示。惠普公司计划在墨西哥生产更多面向商务的笔记本电脑，同时在泰国增加消费机型的生产。惠普上个月在其网站上发布的一份声明中表示，将在墨西哥增加“增量笔记本电脑生产，以服务整个地区的客户”，并希望扩大其在俄勒冈州科瓦利斯的现有打印机制造工厂。该公司在中国拥有12000家供应商，并在上海设有一个顶级研发中心，始终致力于中国市场。惠普的一位发言人在回应问题的电子邮件中写道:“我们一直在寻找提高全球供应链弹性的方法。过去三年的一个关键教训是，需要增加灵活性，越来越多的客户要求多源生产。” 斯坦利百得公司正在重新设计其供应链，到2025年每年削减15亿美元的成本。这家工具制造商正在整合工厂;三年前，该公司关闭了在中国深圳的一家电动工具厂，现在在墨西哥的一家工厂服务于北美市场。一位发言人表示:“随着我们的供应链转型，我们已采取措施改善对客户的响应和交付，加快创新和上市时间。” 玩具制造商乐高也一直在减少从中国到美国的出货量。根据标准普尔全球的数据，2015年至2017年，该公司每年平均近18%的美国产品来自中国。去年，这一比例降至3%。墨西哥长期以来提供了该公司运往美国的一半以上的货物，包括其最受欢迎的产品，现在占70%。乐高的高级公关经理Oliver Leach说，该公司实施区域采购战略已有大约15年的历史。乐高在嘉兴的一家工厂为中国市场服务，并计划明年在越南开设一家价值10亿美元的工厂，以应对亚洲市场的增长。2025年，该公司计划在里士满开设一家新工厂，为美洲地区供货。 Leach说:“通过将生产和优先考虑靠近我们主要市场的供应商，这使我们能够快速满足当地需求，缩短供应链，减少长距离运输产品的中断和对环境的影响。” 尽管如此，中国仍然是世界工厂，占全球制造业增加值的31%，而排名第二的美国只占17%。凭借现代化的港口、高速公路和高速铁路，以及能够迅速适应不断变化的环境的工厂集群，中国保持着其他国家无法比拟的优势。标普全球表示，中国供应商仍然主导着电动汽车电池、厨具和铝制门窗框架等商品的市场。康奈尔大学(Cornell University)国际贸易政策资深教授、经济学家Eswar Prasad表示:“墨西哥、印度和越南等国正在利用全球供应链重组的机会，蚕食中国在全球制造业中的份额，但短期内不会从根本上改变中国的主导地位。”“现实情况是，没有其他经济体能够与中国制造业的规模和范围相提并论，尽管国内外因素的演变表明，我们已经达到或超过了中国在世界制造业中所占份额的峰值。” 一些经济学家说，中国对美出口的下降可能不像人口普查局的数据显示的那么严重。中国政府报告显示下降幅度较小。长期以来，美国和中国的贸易数据一直存在分歧，部分原因是两国对经香港出口的计算方法不同。但在贸易战期间，两套账簿之间出现了更大的差距。根据美联储2021年的一份研究报告，美国公司似乎少报了从中国的进口，以逃避特朗普政府征收的关税。中国对美国的出口减少也反映了特定行业的状况。塔吉特(Target)和沃尔玛(Walmart)等零售商正在减少订购中国商品，同时专注于减少异常高的库存。美国外交关系委员会(Council on Foreign Relations)高级研究员、经济学家Brad Setser表示，泛亚电子产品贸易的变化也可能给这一前景蒙上阴影，因为一些产自中国的产品在运往美国之前，会被送往越南进行一些细微的润色。他在一封电子邮件中说，“如果使用美国的数据，中国在美国的市场份额下降的幅度要远远大于使用中国的出口数据。”“顺便说一下，最近的疲软是毫无疑问的，但对美国与中国脱钩的程度确实存在一些疑问。”

忆芳2023-08-08

趋势骤变！“没有一个客户想在中国投资”、中国企业资金也外逃人民币失去核心支撑

”“这与五年前的情况截然不同。” 牛津经济研究院(Oxford Economics)的分析师表示，绿地投资流入新的生产能力，可能最能体现前瞻性的情绪，并且多年来一直在下滑，从2010年至2011年的每年约1000亿美元骤降至2022年的180亿美元。重大决策中国FDI的下滑之所以引人注目，是因为长期以来，它一直被视为全球贸易的一个理所当然的事实，而它的瓦解预示着更深层次的转变。与来自投资者的多变的投资组合流动不同，企业的支出往往更具粘性和稳定性，这意味着一旦支出破裂，可能会产生经济后果。汇率压力已经开始显现。根据外管局的最新数据，今年中国各银行用于对外直接投资的美元购买量一直超过用于外商境内投资的人民币购买量，导致连续六个月出现资金外流。中国商务部的数据也反映了这一趋势。数据显示，今年前五个月，实际使用的外国直接投资下降了5.6%，为三年来的最大降幅。今年以来，人民币兑美元汇率下跌了约4%，而且只有在中国央行引导其交易区间脱离低点、国有银行一直在现货市场买入的情况下，人民币才获得支撑。当然，投资流动经常波动，许多公司并没有完全离开中国，或者根本没有离开。 Daniel Seeff的袜子制造企业Foot Cardigan受到关税和新冠疫情物流障碍的打击，他曾考虑将生产从长江三角洲的海宁转移到秘鲁，但由于在质量和价格上无法与他在中国的工厂相匹配，他打消了这一念头。 “就目前而言，我认为中国对我们来说还没有失去这种优势，”他说。法国巴黎资产管理公司(BNP Paribas Asset Management)驻香港高级投资策略师Chi Lo说，这种资金流动只是人民币走向的一部分，它可以保持强势。不过，数据显示，有足够多的公司正在决定退出或避免在中国增加产能，这将为未来几年的资本流动定下基调。 “政治氛围正在激励西方企业离开中国……因为进入中国的好处并没有超过风险，”Baker Donelson律师事务所全球贸易律师Lee Smith表示。 “我们的很多客户都对中国是他们的唯一供应国感到担忧。”

市场焦点2023-08-08

“资本外逃”、“通缩”等话题是禁忌！英媒：中国知名经济学家被要求避免发表负面言论

极的角度来解读坏消息。” 分析师表示，经济研究专业人士日益加强的自我审查突显出北京方面控制信息流动的努力。在一个难以获得可靠数据的市场中，投资者往往依赖这些专业人士。香港东方资本研究公司(Orient Capital Research)董事总经理Andrew Collier表示：“经济放缓会让任何国家感到担忧，而中国总是喜欢在世界面前摆出一副勇敢的面孔，其领导层特别注重形象。把这三个因素放在一起，就会形成一个非常不透明的经济。” 在对经济评论进行限制之前，一系列令人失望的数据破坏了投资者信心，阻碍了北京方面刺激疫情后强劲反弹的努力。中国第二季国内生产总值(GDP)仅较前一季度增长0.8%。上月，中共中央政治局承认，经济复苏正在“曲折推进”。但《金融时报》指出，在北京方面试图通过有限的刺激措施恢复信心之际，某些话题是禁忌，比如通货紧缩。自去年10月以来，中国的生产者物价指数(PPI)已连续8个月下降，而6月份消费者物价指数(CPI)通胀降至两年低点，同比零增长。花旗集团(Citigroup)分析师表示，由于消费者需求疲弱，剔除波动较大的食品和能源成本的核心商品价格已进入“通缩区域”。然而，中国官方统计局和央行的高级官员已经排除通紧的可能性。中国国家统计局发言人付凌晖上月表示：“总的来看，中国经济目前不存在通货紧缩的现象，下阶段也不会出现通货紧缩。” 付凌晖指出，尽管价格目前是阶段性处于低位，从经济增长、货币供应这些相关指标看，中国的经济都不符合通货紧缩的条件。一家大型金融机构驻上海的经济学家表示，地方电视台已明确表示，只允许发表正面评论。这位经济学家表示：“去年谈论通货紧缩或其他经济风险是没有问题的。现在这样的评论根本不会出现在电视上，即使我在预先录制的采访中说了这些话。” 一些分析人士表示，北京方面正寻求加强对负面评论的控制，以提振信心。信心对于启动经济复苏至关重要，但目前仍供不应求。恒生银行（中国）首席经济学家王丹：“在拯救中国经济方面，信心比政府刺激发挥的作用更大。” 今年6月，深圳证监局向总部位于深圳的券商招商证券发出警告信，指责其在2月份的一份报告中未能进行“严格分析”。该报告以周期性模式为理由，预测中国股市将在未来几年失去动力。《金融时报》称，这种压力促使许多经济学家在研究报告和投资者电话会议中避免触及敏感话题，或使用“通胀低迷”等委婉说法。在北京的一个闭门会议上，一位著名经济学家在回答有关通缩风险的问题时表示：“正如整个市场所知，中国不存在通货紧缩这回事。不过，我们可以谈论低通胀(风险)。” 但私下里，许多经济学家，甚至是那些坚定在建制派内部的经济学家，仍在质疑党的路线。在中国政府公布第二季经济增长数据后不久，据两名与会者透露，中国政府高级智库国家信息中心前首席经济学家范剑平在一次闭门会议上表示，他不相信官方统计数据，并警告称中国正走向通缩。范剑平没有回应置评请求。一位人士表示：“我们有点震惊，但他（范剑平）大声说了出来。”

tqttier 1评论2023-08-07

信用评级下调？问题不大

erstein）资产管理公司的发达市场经济研究总监埃里克·维诺格拉德表示：“我认为这完全不相关，我一直在努力找出投资者会关心的原因，但一直未能找到。美国违约的概率今天与昨天完全相同。” 普遍的感觉是，评级的改变不会有任何变化。美国信用评级上次降级是在2011年，当时标准普尔降低了评级。自那以来，评级一直保持在这个较低水平。这是一个长期问题，对于这类问题，态度只会发生非常缓慢的变化。基本问题是，由于政治家之间的两极分化，在过去的几年里，问题不断加剧，这在美国的债务上演的战斗中表现得非常明显，而这场战斗在几个月前暂时得到解决。《纽约时报》的乔·伦尼森和阿兰·拉佩波特在一篇文章中写道：“任何一方都没有真正解决潜在的挑战的意愿。” 为什么会这样？联邦预算的基本战斗和日益增长的债务水平似乎对政治家的连任没有任何影响。政治家实施的计划的经济结果对于获得连任的影响是有的，但不是本文讨论的主题可能让您认为的那样。在这里我想提出三点观点。首先，上面的引用暗示这个问题是一个长期性质的问题。惠誉表示，他们对“过去20年来治理标准的稳步恶化”表示担忧。这仅使我们回到了本世纪初。对我来说，我们所处的时代始于上世纪六十年代，当时林登·约翰逊总统将政府引入我所称之为“信贷膨胀”的稳定政策立场。这种政策立场的想法是通过将资金流向资产市场来刺激资产价格的增长，同时将进入“实体”市场的资金最小化。这种方法在上世纪60年代采取的一个方向是刺激房价上涨。因此，日益增长的政府债务问题早在很久以前就开始了。第二，通过信贷膨胀手段刺激经济迅速吸引了两个政党。尼克松总统上任时加入了“信贷膨胀”游戏，并在当时声称，“我们现在都是凯恩斯主义者！” 应该在这里指出的是，“信贷膨胀”从一开始就成为民主党和共和党的努力。因此，这些政策都源自创造信贷膨胀的努力。仍然有问题需要解决，其中一个主要问题是消费者价格膨胀，但是保罗·沃尔克主席和美联储在上世纪70年代初将消费者价格膨胀控制住，而“信贷膨胀”一直是该国刺激经济的主要手段，一直延续到2010年代，消费者价格膨胀直到2021年和2022年才成为一个真正的问题。然而，我称之为“信贷膨胀”的政策努力在此后的时期，无论是共和党还是民主党，以自己的方式持续进行。尽管存在“两极分化”，但两个政党可以通过以自己的方式支持“信贷膨胀”来继续进行。第三，两党支持“信贷膨胀”的原因是，他们自己实现信贷膨胀的努力帮助他们获得连任。为什么会这样？嗯，“信贷膨胀”有助于推动经济发展并使其长期保持稳定。例如，当联邦储备委员会主席本·伯南克在2010年代将“信贷膨胀”制度化时，结果是历史上最长的二战后经济扩张时期。伯南克先生做了什么？伯南克先生认为，如果美联储能够刺激股市，这将产生“财富效应”，导致更多的消费支出，从而实现经济增长。伯南克先生进行了三轮量化宽松措施，为股市提供适当的刺激。他实现了他的目标。这里有两件事我想指出。第一是与整体经济有关。信贷膨胀确实带来了经济增长，且通货膨胀较低。大衰退后的经济扩张记录了约2.3％的复合年通货膨胀率，非常可接受。该时期的实际经济增长复合率仅为2.2％，被认为过于温和。但是，这是第二个问题，政策的“信贷膨胀”比以往任何时候都创造了更大的经济“财富”。在20世纪的最后30年里，美国的收入/财富分配向富人倾斜，创下了当时的记录。在21世纪的前两个十年，美国的收入/财富分配进一步上升。随着信贷膨胀寻求推动资产价格上涨，美国的富人了解了政府在做什么，投资策略发生了变化。收入/财富分配的偏斜是近六十年来情况的重要组成部分。但是，除了在政治圈和富裕投资者中，几乎没有人对这个事实予以关注。正如我上面所写的，政治谱系的任何一方都没有多少意愿真正解决政府政策方法的根本挑战。如果来自政治谱系任何一方的政府可以继续推迟解决问题并保持当选或连任，那为什么要停下来呢？惠誉降低债务评级的原因：“过去20年中治理标准持续恶化”。对此的回应是：“这一举动是“完全无关紧要的”。那么，投资者，这对您来说关于未来政府政策的走向有什么意义呢？让我们回到信贷膨胀的政策，我觉得政府已经在尝试这样做。 $纳指100ETF(QQQ)$ $标普500ETF(SPY)$ $罗素2000指数ETF(IWM)$

老虎证券2023-08-04

中国房地产业应发挥品牌引领作用，走好高质量发展之路

”原国家质检总局总工程师、北京华夏产业经济研究院院长刘兆彬提出，中国品牌建设要大力提升“五度”品牌建设，即大力提升中国品牌的长寿度、信誉度、生态度、魅力度和文明度。中国民营文化产业商会网红经济研究院副院长萧大业表示，到了今天，未来能活下去的企业一定是有流量的。流量的产生有两种方式，一种是买流量，一种是制造流量。最终，制造流量的企业会把买流量的企业“干掉”。因此，所有企业都要学会制造流量。今天，流量思维是用户，以用户为主的思维才能制造流量。本次大会设置了两场高峰对话环节，第一场高峰论坛探讨“中国房地产企业的品牌觉醒”，北京城建股份副总经理邹哲、北京大兴机场临空经济管委会主任助理朱天柱、万科集团北京公司总经理林曈、越秀地产北方区域公司副总经理兼北京城市公司总经理董毅、路劲地产主管董事刁露、北京天恒正同资产管理有限公司董事长周兴、世桦嘉润执行董事总经理李芳月、戴德梁行首席政策分析师魏东进行了精彩观点分享和思想碰撞。 “土地价格约每平方米1.3万元，北京大兴机场临空经济区拥有北京的土地价格洼地。企业若加大投资，作为地方政府，希望能为企业保驾护航。”朱天柱表示。 “交付一个让客户真正满意的产品，才是最核心的东西，包括最后给业主提供的长期的物业服务，是越秀十分在意的。”董毅说。第二场高峰论坛围绕“跨界企业品牌塑造探索”展开探讨，参与嘉宾有中企转机（北京）管理科技有限公司董事长刘鑫、京东科技副总裁母小海、蔚来高级副总裁魏健、科技智库甲子光年创始人、CEO张一甲、熊猫指南联合创始人COO、中国绿色食品有限公司副总经理马祎、美团研究院副院长张薇、抖音集团媒体合作商业化负责人袁子超。本次大会的一个重磅环节是发布“2023中国房地产品牌价值榜百强榜单及系列榜单”，并为优秀企业、项目颁奖。他们是行业的佼佼者，是品牌赛道上的追光者。 “好企业都产生在危机之中。”曾执掌过4家500强企业的掌门人宁高宁说过。的确，越是困难时期，房地产企业越要坚定发展方向，坚定地做好产品，塑造好品牌价值。因为追光的人终会光芒万丈。

金融界2023-08-04

中美突发！两名美国海军水手因涉嫌向中国泄露机密而被逮捕

作的上军官赵被单独指控向“一名冒充海洋经济研究员、实际上是中国情报官员的个人”提供敏感军事数据。魏被指控泄露了他服役的两栖攻击舰埃塞克斯号(USS Essex)以及其他美国军舰的信息，包括数十份埃塞克斯号武器、动力结构和操作的技术手册。魏，也被称为帕特里克，被分配到埃塞克斯号，这是一艘类似小型航空母舰的攻击舰，但能够发射直升机。根据这份未开封的起诉书，他被指控使用加密的通信方式，向一名中国特工提供了有关美国海军舰艇“潜在漏洞”的信息。赵，也被称为托马斯，驻扎在加利福尼亚中部的一个设施，靠近一个开发和测试导弹，自由落体武器和电子战系统的海上靶场。他负责安装、修理和保养电气设备。在被一名中国特工要求收集印度太平洋地区大规模军事演习的信息后，赵被指控传递了图表和蓝图的照片，以及显示作战命令的电脑屏幕，以及其他文件。 “这些人被指控违反了他们保护美国的承诺，为了中国政府的利益背叛了公众的信任，”美国司法部国家安全部助理检察长马修·奥尔森(Matthew Olsen)说。 “司法部将继续使用我们武器库中的一切工具来应对来自中国的威胁，并阻止那些帮助他们违反我们的法律、威胁我们国家安全的人。” 美国官员周四在新闻发布会上谴责了中国的间谍活动。美国联邦调查局特工斯泰西·梅(Stacey Moy)表示，“对美国来说，没有比中国更大的多代威胁”。北京“在其成为世界唯一超级大国的战略计划中，将不惜一切代价攻击美国。” 中国驻华盛顿大使馆没有立即回复要求对这些指控置评的消息。由于一系列国家安全和贸易问题，中美关系多年来一直紧张。美国指责中国从事间谍活动和网络攻击，北京对此予以否认。中国也宣称受到间谍的威胁。近年来，美国联邦调查局(FBI)追查了越来越多的美国军方和情报机构成员涉嫌从事间谍活动的案件。虽然一些已被起诉的案件据信并未对美国造成巨大损害，但其他备受瞩目的案件因可能造成的伤害而受到了极大关注。在一起备受瞩目的案件中，一位名叫杰瑞·李的前中央情报局(CIA)特工（他因密谋为中国充当间谍而被判入狱）向中国国家安全部提交了被中央情报局招募的中国公民的名单。熟悉此案的人士称，李的行为帮助北京方面识别，并在某些情况下围捕和处决了为美国从事中国间谍活动的中国公民。美国中央情报局局长比尔·伯恩斯(Bill Burns)最近在阿斯彭安全论坛上发表讲话说，中情局正努力收复失地，因为大约十年前中情局的部分间谍网络遭到了摧毁。伯恩斯谈到在中国的行动时说:“我们已经取得了进展，近年来我们正在非常努力地确保我们拥有强大的人工情报能力，以补充我们通过其他方法可以获得的情报。”

财经风云 1评论2023-08-04

经济衰退可能已经来临，只是我们不这么认为

么了。正式来说，经济衰退是由美国国家经济研究局(National Bureau of Economic Research)决定的，其商业周期确定委员会(Business Cycle Dating Committee)将经济衰退定义为“经济活动在整个经济中显著下降，持续时间超过几个月，通常可以在生产、就业、实际收入和其他指标上看到。”这并不是说每次衰退都会带来所有这些铃铛和口哨;例如，由大流行引发的2020年经济衰退只持续了两个月，但却获得了国家经济研究局的衰退标签。一年前，市场观察人士几乎都在呼吁经济衰退。由于经济经历了连续两个季度的GDP负增长，一些人当时就希望将其写入法律。当我在大学学习经济学时——那是在20世纪80年代经济衰退中期，那是自大萧条以来美国经历的最严重的经济衰退——这对我的教授来说已经足够了。然而，去年，尽管国内生产总值(GDP)下降的几个季度代表着经济放缓，但仍有一些经济实力雄厚的地方。消费者在消费，就业背景稳固，尽管市场很痛苦，但痛苦还不足以上升到衰退的程度。卡森集团(Carson Group)首席市场策略师瑞安·德特里克(Ryan Detrick)最近在我的播客《查克·贾菲的金钱生活》(Money Life with Chuck Jaffe)上接受采访时说:“去年10月的价格反映了全面衰退、全面停工、全面的大问题。”“现在我们来看，我们没有看到衰退……衰退的一部分，从一个部分到另一个部分，当然，但不是每个人都预期的衰退。” 德特里克比大多数市场观察人士更为乐观，但他认为可能出现的情况可以被称为“滚动衰退”，即经济衰退会随着时间的推移推动各种因素，但不会一次全部走完。这就是当前经济衰退的原因。2022年股市和债市的大幅下挫让人感觉很糟糕，但截至当前财报季，去年GDP增速下滑——这将标志着连续第三个季度盈利下滑——是一个经济信号。你可以称之为“盈利衰退”。在真正的衰退真正出现之前，我们所处的很可能是一场滚动的衰退。如果你想知道那是什么时候，那就从2022年的黑暗时期得到提示吧。倒挂的收益率曲线——一种一直预示着经济衰退的指标——平均提前时间为19个月，这意味着它预示着经济衰退将在2023年12月或2024年1月到来。领先经济指标往往在衰退前10个月左右出现负增长，这意味着衰退将在本季度末到来。去年年底，贷款标准收紧，这通常发生在衰退前10个月左右。 “我们正处于货币政策的一些举措真正开始影响经济的关键时刻，”宏观趋势通讯(macro Tides)的宏观策略师吉姆·威尔士(Jim Welsh)在接受采访时表示。他补充说:“如果这种情况成为现实，它应该会给市场带来逆风，因为它是建立在‘我们认为我们会出现衰退，现在我们不必担心衰退了’的基础上的，而此时经济将显示出更多实质性的放缓迹象，同时从现在到年底失业率将会上升。” 同样，哈特福德基金(Hartford Funds)的全球投资策略师纳内特•阿布霍夫•雅各布森(Nanette Abuhoff Jacobson)在我的节目中表示，市场已经消化了软着陆，并相信美联储(fed)能够实现软着陆。但是，当经济衰退出现时——她正在呼吁经济衰退——她说，这将比大多数人预期的更加艰难。如果真有好消息的话，那就是持续不断的衰退将分散痛苦;伤害更多的是时间的长短，而不是坠落的深度。在经济好转之前，衰退将会变得更糟——直到人们最终承认它的本质。但随着衰退的发展，情况不太可能如此糟糕。当然，除非你对股市感到头晕目眩。根据美国个人投资者协会(American Association of Individual Investors)的衡量，投资者情绪“异常高涨”，这通常是一个反向指标，因为投资者倾向于通过掏空自己的内脏来为乐观情绪买单。尽管威尔士指出，“相对于广泛的、典型的衰退，市场更能应对一场滚动的衰退”，但股市下跌7%至10%足以让投资者相信，衰退确实已经到来。 “不要被愚弄了，”威尔士警告说。“现在有很多一厢情愿的想法，但一厢情愿的想法只会让你觉得麻烦不会来，它还不足以阻止麻烦的出现。”

金融界2023-08-04

英国央行加息25基点至5.25% 并为继续升息保留空间

为止加息的反应让他们感到紧张不安。” 经济研究的观点：英国央行决定8月份放慢紧缩步伐暗示出，通胀前景对其的困扰比6月份略微减轻。尽管如此，针对决策发出的信息表明，在央行感到安心暂停行动之前，紧缩周期还有一点前进的空间。会议纪要显示，英国央行维持其政策指引：“如果有证据显示更持久的压力，那么就需要进一步收紧货币政策。”会议纪要还增加了一句话，暗示一旦紧缩周期结束，利率可能会在一段时间内保持高位。 “货币政策委员会将确保利率在足够长的时间内保持足够的限制性，以使通胀在中期内持久地回到与其职责相符的2%目标，”英国央行表示。关键指标，特别是工资增长指标，“表明更持久通胀压力带来的一些风险可能已经开始成为现实。” 在央行宣布政策决定之前，经济学家们对紧缩力度存在分歧。在此次会议前接受调查的61位经济学家中，45位预计加息25个基点，其余预计升息0.5个百分点。投资者认为政策决定暗示出，随着通胀降温，借贷成本将更快达到顶峰。就在略微不到一个月前，市场对终端利率的定价超过了6.5%，一些经济学家甚至警告说7%也有可能。英国央行证实，下个月将决定缩减其长达十年量化宽松期间所积累债券的步伐。所谓量化紧缩的第二个年头将在10月开始。央行的预测表明，英国经济将在大选前免于出现经济衰退。然而，显示各种可能情景的图表表明仍有很大的萎缩风险。英国央行预测，英国经济可能一直到2025年都基本停滞不前。该行预计2023年和2024年国内生产总值都分别增长0.5%，预计2025年增长0.25%。到2026年的预测期结束时，GDP将比5月份时的估计值低0.75%。该行委员会认为，随着三十年来最快加息周期拖累消费者和企业的支出，经济可能出现松弛。到2026年第三季度，失业率可能会从目前的4%上升至近5%，而且职位空缺已经开始减弱。虽然英国通胀率6月份降至7.9%，但仍然是七国集团中最高。服务领域的价格压力也六个月来首次降温，不过英国央行表示预计料将维持在目前的“高位”附近。

金融界2023-08-04

看法发生重大转变！调查：企业将地缘政治风险视为最大威胁

X168财经报社(香港)讯日前，牛津经济研究院的最新调查显示，企业将地缘政治紧张局势视为目前全球经济面临的最大威胁。宏观情景主管、调查报告作者Jamie Thompson表示，这一发现“证实”，企业对经济风险的看法已发生重大转变。他说:“地缘政治紧张局势现在是近期和中期关注的主要焦点。” 约36%的受访企业将地缘政治紧张局势视为当前的最大风险，比如与朝鲜、俄罗斯-北约有关的问题。相比之下，4月份的一项类似调查发现，近一半的受访者认为，短期内最大的风险要么是信贷供应明显收紧，要么是全面爆发金融危机。最新的《2023年第三季度全球风险调查》于今年7月6日至27日对127家企业进行了调查。调查结果出炉之际，华盛顿和北京的关系正处于紧张状态，双边关系降至多年来的最低点。在美国击落一架飞越美国领空的疑似中国侦察气球后，紧张局势升级。据路透社报道，上周，拜登政府宣布向台湾地区提供价值3.45亿美元的武器援助计划。此举被认为可能会激怒中国。与此同时俄乌冲突使克里姆林宫与北大西洋公约组织的关系紧张。长期以来，北约东扩一直是俄罗斯总统普京争论的焦点。普京声称，基辅加入北约将对莫斯科的国家安全构成威胁。通胀担忧缓解调查指出，虽然企业仍将高通胀视为“短期内的重大风险”，但他们似乎更有信心，认为通胀问题最终会缓和。 Thompson说：“受访者对2024年全球消费者价格通胀的预期为3.7%，比我们最新的基线预测低0.2个百分点。” 他补充称：“中期预期通胀已大幅下降，过去两年的上涨势头有所缓和。” 调查还显示，对银行系统相关风险的担忧有所缓解。但这些问题仍然悬而未决。在最新的调查中，约30%的受访者仍将信贷供应明显收紧或全面爆发金融危机视为近期的最大风险。 Kevin O 'Leary等一些投资者预测，美联储正在进行的加息周期可能会导致更多美国地区银行倒闭。自今年3月以来，第一共和银行、硅谷银行和签名银行等地区性银行纷纷倒闭。自2022年3月以来，美联储已经11次加息，这一货币紧缩周期动摇了这些机构的稳定。未来的风险地缘政治风险将继续成为企业未来五年的主要担忧。超过60%的受访者认为这对世界经济是一个“非常重大的风险”。 Thompson说：“正如上个季度报告的那样，超过五分之三的受访者认为，地缘政治风险是全球经济中期面临的一个非常重大的风险。” “地缘政治紧张局势的加剧可能会引发贸易和金融体系的严重去全球化，”他补充说。在最新的调查中，去全球化是第三大被提及的风险，23%的受访者将其视为“非常重大的风险”。约25%的人认为早期政策降息是最大的上行风险之一。在中国方面，企业认为“中国推动经济好转的可能性较小”。在过去三个月里，作为全球最大涨幅的中国股市几乎下跌了一半，最新调查期间，中国股市下跌了10%，而4月份的跌幅为19%。国际货币基金组织(IMF)最近指出，中国在新冠疫情后的经济复苏正在失去动力，并对世界经济造成影响。 IMF在一份报告中表示:“(中国)房地产行业的持续疲软正在给投资带来压力，外国需求仍然疲软，青年失业率不断上升，2023年5月达到20.8%，表明劳动力市场疲软。”

超启2023-08-03

美国经济连环劫：衰退风险刚退债务阴云已至

Financial Corp.的美国经济研究部门负责人Mike Skordeles表示，惠誉下调评级还预示着，美国政府需要推进预算程序以应对秋季的政治对决，说不定可能还会发生政府停摆的情况。今年6月，两党议员很勉强才就提高债务上限达成一致。多年来，美国的财政赤字一直在增长，几任总统在这个问题上进展甚微，Skodeles说，惠誉的决定等于是说该机构认为两党的政客都缺乏政治意愿来解决此事。虽然美国近期经济前景可能正在改善，但惠誉的评级分析师并没有过于关注经济衰退争论。惠誉主权和超国家评级全球主管James McCormack在回复电邮中指出，此次下调评级是基于中期财政前景，即预计美国赤字和政府债务将上升，并非基于对经济衰退的预判。许多市场参与者都认同这种观点。瑞银策略师表示，导致惠誉作出决定的基本面情况比十多年前标普下调评级时要糟糕的多。 “2011年的降级主要是由于债务上限的影响，”Michael Cloherty等瑞银策略师在周二的报告中写道。“而这次是由于债务上限风险和非常庞大的预算赤字。”

金融界2023-08-03

24小时热点