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防止人民币进一步大幅跌破7.3！中国央行在走钢丝，今日加大流动性支持力度

不专注于美元/人民币汇率的底线，”牛津经济研究院写道，“相反，中国央行的目标是阻止不受控制的贬值，否则将破坏金融稳定。” 中国央行周一通过中期贷款便利(MLF)操作向银行体系净注入人民币2890亿元(合395.4亿美元)，同时将政策利率维持在2.5%不变。瑞银(UBS)表示，这是自2020年12月以来规模最大的流动性注入。在经济陷入困境的情况下，中国央行在保持流动性充裕和在美国利率“更长时间内维持在高位”的预期下稳定人民币之间走钢丝。上周五，中国公布了一批好坏参半的经济数据，这些数据显示，尽管经济继续企稳，但距离持久复苏仍有一段路要走。瑞银周一将年底人民币兑美元汇率预期从之前的7.15下调至7.30，理由是在美元走强的环境下，中美利差可能会扩大。瑞银投资银行首席中国经济学家Tao Wang说：“话虽如此，我们仍然预期，中国央行将使用各种工具，防止人民币进一步大幅跌破7.3。”

云涌2023-10-16

会员

关键“经济引擎”失去动力，加拿大经济前景在哪里？

动力的 63%。然而，加拿大皇家银行经济研究所最近的一份报告称，由于加拿大企业家队伍正在萎缩，这个引擎可能正在失去动力。加拿大皇家银行助理首席经济学家辛西娅·利奇表示：“疫情的不确定性、强劲的劳动力市场和飙升的通胀加速了自营职业率长达数十年的下降。” 利奇表示，在新冠肺炎疫情爆发之前，加拿大自营职业者的数量就已经在下降，但这主要是由行业因素驱动的，并且集中在商品行业。自疫情以来，这种下降已经变得广泛。劳动力市场紧张和封锁带来的工资上涨可能是加拿大人能够找到工资更高的现成工作而不是冒着自己罢工的风险的原因之一。利奇说，例如，从事专业、科学和技术服务的员工现在平均每小时的收入比同一领域的自营职业者高出 20%。自疫情爆发以来，雇主还为工人提供了更大的灵活性，这是通常为个体经营者保留的福利。下降的大部分发生在有付费帮助的小企业中。利奇表示，拥有一名或多名雇员的自营职业者比例已从1998年的34% 下降到现在的27%。随着婴儿潮一代退休，更多此类企业将退出经济，但谁将取代它们？35岁至44岁的年轻加拿大人的自营职业率一直较低，但这一比例已从1998年的3.3%下降到现在的2%。劳动力短缺预计将在这十年继续支持工资和福利增长，使有偿就业更具吸引力。最后但并非最不重要的一点是，现在是经营小企业的充满挑战的时期，随着经济进一步放缓，它们将变得更具挑战性。 “最重要的是，”利奇写道，“创业精神对加拿大人来说越来越没有吸引力。随着加拿大人口老龄化，越来越多的小企业主退出，取代他们的新生企业将会减少。” Tips： 1、为什么中小企业是国家经济的引擎？中小企业通常被称为国家经济的引擎，这是因为它们在经济活动中发挥了重要作用，从经济角度分析，以下是一些理由：（1）就业机会创造：中小企业是就业的重要来源。它们通常在本地社区中招聘大量员工，这有助于减少失业率，并提高劳动力市场的竞争力。通过雇佣人员，中小企业为家庭提供了稳定的收入来源，促进了社会的稳定。（2）创新和竞争力：中小企业往往更加创新灵活，能够更快地适应市场变化。它们经常是新技术和商业模式的孵化器，为全球经济的创新提供了重要动力。竞争也激发了更大的效率和创新，有助于提高国家整体的竞争力。（3）经济多样性：中小企业的存在多样性对于经济的稳定和可持续增长至关重要。它们涵盖了各种不同的行业，从制造业到服务业，以及技术和创意产业。这种多样性有助于分散经济风险，降低对单一产业的依赖。（4）贸易和出口：中小企业在国际市场上也发挥了重要作用。它们通常更有灵活性来拓展国际业务，出口产品和服务，有助于国家的贸易平衡和增加出口收入。（5）地方经济支持：中小企业通常总部设在本地社区，他们的成功有助于支持当地的经济发展。这包括租赁和购买房地产、提供服务、购买原材料和设备，以及支持当地慈善机构。（6）创造财富：中小企业的成功通常导致企业家和员工的财富创造。这种财富的创造有助于提高个人和家庭的生活水平，并为国家提供更多的税收和投资。总之，中小企业在国家经济中扮演着重要的角色，因为它们对就业、创新、竞争力、多样性、国际贸易和地方经济的发展都具有积极影响。它们通常是经济的引擎，有助于促进国家的可持续增长和繁荣。 2、什么是婴儿潮一代？ "婴儿潮一代"（Baby Boomer Generation）是指出生于二战后，约在1946年至1964年之间的一代人。这一代人得名于二战结束后爆发的生育高峰，导致了大量婴儿的出生。婴儿潮一代成长的年代经历了许多重大的历史事件和社会变革。婴儿潮一代在许多国家都对社会、经济和文化产生了深远的影响。由于其大规模，婴儿潮一代在劳动力市场、政治决策和社会改革中扮演了重要角色。如今，他们已进入退休年龄，对养老金、医疗保健和社会服务等方面提出了新的挑战，这也引发了许多讨论和政策上的调整。婴儿潮一代的生活经历和价值观在社会中仍然具有重要影响力。

佳华1682023-10-13

美国抵押贷款利率逾二十年首次升破7.5%

年低点。” Realtor.com高级经济研究分析师Hannah Jones说：“美联储‘利率在更高位维持更久’的货币政策令抵押贷款利率面临上行压力，使之不太可能下降，除非新数据显示通胀正朝着正确的方向发展。”

金融界2023-10-13

【美股盘中】美国9月CPI显示通胀依然“顽固” 美债收益率回升抵押贷款利率逼近8%

10年期国债收益率高于4.8%。牛津经济研究院首席美国经济学家Michael Pearce在对周四发布的数据做出反应时写道：“通胀的基本趋势仍然下降。这份报告不会改变美联储官员最近几天发出的信息，即他们可以保持耐心。” 经过两周的艰难时期，收益率上升以及美联储“长期走高”的立场令股市承压，上周五的就业报告带来了投资者情绪的明显转变。报告显示，劳动力市场依然紧张，新增就业岗位超出预期，但工资增长速度为两年多来最慢。美联储官员在就业报告发布后发表鸽派言论，因为央行许多人开始相信近期债券收益率的上升可能会导致货币紧缩。官员们表示，这可能导致美联储在11月份不加息。截至周四上午，市场预计美联储11月加息的可能性为12%。市场还在关注第三季度财报季。达美航空因燃油价格上涨而下调利润预期，股价下跌近2%。接下来公布财报的将是美国一些最大的金融机构，其中摩根大通、花旗、富国银行和贝莱德预计将于周五公布财报。大宗商品方面，俄罗斯和沙特阿拉伯表现出团结一致，承诺进一步削减原油产量，油价回吐了近期跌势。但随着以色列为预期对加沙的地面攻击集结部队，市场情绪仍然脆弱。WTI原油期货升至每桶84美元左右，布伦特原油期货升至每桶87美元附近。根据房地美的数据，本周，美国 30年期固定抵押贷款的平均利率从一周前的7.49%跃升至7.57%。这是利率连续第九周保持在7%以上，也是自2000年12月第一周以来的最高水平，当时利率平均为7.65%。房地美首席经济学家Sam Khater在一份声明中表示，“随着市场的持续发展和地缘政治不确定性的持续增加，抵押贷款利率连续第五周上升。好消息是经济和收入继续稳步增长，但房地产市场仍然面临严重的负担能力限制。因此，购买需求仍处于三年来的最低水平。” 其他个股方面，Walgreens Boots Alliance股价在午盘交易中上涨了近6%。这是因为公司宣布在其削减成本计划中取得了进展。然而，该公司在财政第四季度的盈利低于预期，每股调整后盈利为67美分，而伦敦证券交易所的分析师预测为69美分。流媒体公司Spotify Technology的股价上涨了2%，这是因为摩根士丹利将Spotify评为新的首选股，认为该公司在长期内具备竞争优势，并且在不断增长的用户参与度中可以占据更大的市场份额。软件公司MongoDB股价上涨2%，这是因为美国银行给予其买入评级。分析师指出，该公司具有坚实的基础，能够从竞争对手（如亚马逊和微软）那里夺取市场份额。

楼喆2023-10-13

英国经济8月份小幅回升服务业起到推动作用

MI指数发出警告信号，失业率上升，彭博经济研究预计从2023年最后三个月开始将出现长达一年的萎缩。

金融界2023-10-13

美国抵押贷款利率逾二十年来首次升破7.5%

0年低点。”Realtor.com高级经济研究分析师Hannah Jones说：“美联储‘利率在更高位维持更久’的货币政策令抵押贷款利率面临上行压力，使之不太可能下降，除非新数据显示通胀正朝着正确的方向发展。”

金融界2023-10-13

比“通胀”更棘手的是这一因素！前IMF首席经济学家示警：美债收益率或持续飙升

一段时间内保持在高位。进一步来看，彭博经济研究称，周四（10月12日）公布的美国消费者价格（CPI）月度报告将使美联储官员试图决定是否再次加息的情况变得更加混乱，特别是在中东冲突升级增加不确定性的情况下。#巴以冲突# 罗格夫预计，实际利率（考虑到通货膨胀的债券或贷款的实际回报率）在可预见的未来将保持在较高水平。最近几周，美国十年期国债收益率飙升至 2007 年以来的最高水平，而长期债券价格则陷入历史最严重的崩溃行列。由于挥之不去的赤字担忧，投资者正在寻求更好的政府债务回报。而美联储将不得不维持高利率，以消除粘性通胀的预期，同时也推动了抛售。罗格夫表示：“许多基本面都表明实际利率将会上升。” 他指出，美国政府在国防和绿色能源转型方面的支出增加是推高借贷成本的因素。他补充道：“至于通胀预期，美联储正在努力稳定通胀预期，但仍面临挑战，”#美联储政策转向# 这并不是罗格夫第一次预测投资者将不得不接受更高的债券收益率。今年 6 月，他表示 2020 年代剩余时间里 10 年期国债收益率为 4%。自他发表这些言论以来，截至周四（10月12日），基准债券的回报率已飙升 90 个基点至 4.58%，多名顶级投资者预计未来几周收益率将突破 5%。彭博经济研究称，周四（10月12日）公布的 CPI 月度报告将使美联储官员试图决定是否再次加息的情况变得更加混乱，特别是在中东冲突升级增加不确定性的情况下。预计 CPI 同比将从 3.7% 降至 3.6%；年度核心 CPI 将从之前的 4.3% 降至 4.1%。彭博社经济学家 Anna Wong 和 Stuart Paul 表示，由于二手车价格上涨，核心 CPI（剔除波动较大的食品和能源）按年计算，或攀升至 3% 至 4% 之间。（来源：彭博社）两位表示：“如果过去几个月通胀与增长之间的风险变得更加平衡，那么以色列与哈马斯的冲突现在又使通胀风险的平衡再次偏向上行，正如新冠大流行供应瓶颈已经消退一样。” “我们的判断是美联储在今年剩余时间内保持利率稳定，但我们认为再次加息的风险不可忽视，而市场可能低估了这一点。” 夏季核心 CPI 放缓，引发了人们对美联储在 7 月份将基准目标区间上调至 5.25% 至 5.5% 后停止加息的希望。然而，高汽油价格推动 8 月指数较上月上涨 0.6%，这是自 2022 年 6 月通胀达到四年来最高点以来的最高涨幅，而核心 CPI 自 5 月份以来首次月度加速。两位还警告，中东日益紧张的局势可能会引发供应冲击并推高能源价格。举例来说，如果油价达到每桶 100 美元，到今年年底总体 CPI 料将达到 4%。此外，一些核心服务类别的通胀仍将保持粘性，例如汽车保险、医生和医院服务。不过，租金方面将会有一些好消息。彭博经济研究估计，主要住宅租金通胀率从 0.5% 放缓至 0.4%，业主等效租金通胀率稳定在 0.4%。

marsh2023-10-12

CWG Markets：美国股市上涨国债收益率下跌

CWG Markets2023-10-11

决策分析：美联储官员鸽派言论激励市场美元指数连续5日下跌再次暂停加息概率攀升

减少了人们对进一步加息的担忧。” 彭博经济研究分析师Anna Wong表示，投资者将关注周三公布的9月份美联储会议纪要中是否有任何暗示，这些暗示表明美联储可能不会兑现其经济预测中显示的最后一次加息。她指出，即将公布的两项关键经济指标，周四的消费者价格指数和周五的密歇根大学消费者信心调查，可能会提供更明确的解读。 New York Life Investments经济学家兼投资组合策略师Lauren Goodwin表示，“本周消费者物价指数面临上行风险，反映出汽车价格等个别组成部分的动态。由于投资者对能源价格上涨感到严重担忧，上行意外可能会导致更多的市场买入下行。” Lauren Goodwin表示，仍有可能进一步加息。但她指出，市场金融状况正在收紧，这反映了实际经济、政府资金和地缘政治动态的风险增加。“这可能足以让美联储暂停行动。” 全球投资者也密切关注地缘政治。美国总统乔·拜登表示，在巴勒斯坦激进组织哈马斯突然袭击之后，美国正在“大幅增加”对以色列的军事援助。随着央行与卖空者进行斗争，以遏制以色列与激进组织哈马斯冲突对市场的影响，谢克尔重新站稳了脚跟。周二交易前半小时，该货币升值高达1%，兑美元汇率几乎没有变化。亿万富翁投资者Paul Tudor Jones表示，哈马斯周末袭击以色列后，当前的地缘政治环境是他所见过的“最具威胁性和挑战性”，并预测美国将在明年初陷入衰退。欧洲天然气价格飙升，芬兰高度戒备，怀疑波罗的海天然气管道泄漏是由蓄意破坏行为造成的，加剧了人们对欧洲能源基础设施安全的担忧。下一个交易日焦点、风向标： 05:30美国9月生产者物价指数(年率) 13:30美国上周API原油库存变化(万桶)(至1006) 16:50日本9月国内企业商品物价指数(年率) 23:00英国8月工业产出(年率) 英国8月商品贸易帐(百万英镑) 09:00美国EIA公布月度短期能源展望报告 11:00美联储公布9月货币政策会议纪要 01:15美联储理事鲍曼发表讲话 07:15美联储理事沃勒发表讲话主要货币走势分析：欧元：欧元/美元上涨，收报1.0605，涨幅0.37%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0625，进一步阻力位于1.0655，关键阻力位于1.0691；汇价下行的初步支撑位于1.0559，进一步支撑位于1.0523，更关键支撑位于1.0493。英镑：英镑/美元上涨，收报1.2285，涨幅0.40%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2306，进一步阻力位于1.2339，关键阻力位于1.2386；汇价下行的初步支撑位于1.2226，进一步支撑位于1.2178，更关键支撑位于1.2145。日元：美元/日元下跌，收报148.709，涨幅0.14%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于149.142，进一步阻力位149.59，关键阻力位于150.082；汇价下行的初步支撑位于148.202，进一步支撑位于147.71，更关键支撑位于147.262。

埃尔文2023-10-11

过去三年的债券大溃败，标志着免费美元的时代已经结束了

全投资贪得无厌的需求。长期从事华尔街经济研究的埃德·亚德尼表示: “债务实在太多了”。因此，10 年期国债——经济中各种借贷成本的关键基准，价格正在下跌，推动收益率升至 16 年来最高水平。换句话说，投资者要求以折扣价购买国债，美联储突然退出市场放大了这一动态。量化宽松政策，即美联储债券购买的计划，在政策制定者认为通胀是头号敌人后就变得站不住脚了，因为会向已经过热的经济注入了过多的现金。有些国家的央行也停止了购买美国国债，在某些情况下，他们还采取了直接抛售的方式。央行离场造成的真空，正再次赋予金融领域的传统力量以权力：银行、对冲基金和保险公司。亚德尼喜欢把这群人称为债券守夜人，这是他在 20 世纪 80 年代创造的一个词。他说，现在，这些力量又开始做自己的事情，推动债券价格下跌和收益率上升，并向华盛顿发出警告，要求控制赤字和通胀。这与美国违约无关。至少就目前而言，围绕债务上限和政府融资最后期限只是一些周期性表演。真正令人担忧的是，华盛顿推行的财政政策会大幅推高收益率，从而对全美的公司和消费者造成压力。将收益率推得太高、太快，经济的某些部分就会崩溃。在冬季，硅谷银行的倒闭就属于这种情况。亚德尼担心这种情况现在会再次发生，并有可能在这一过程中将经济拖入痛苦的衰退。他说："我们已经非常接近可能出现问题的程度了。" 对他来说，关键的门槛是10 年期债券利率为 5%。他说，如果超过这个水平，经济衰退的几率就会真正上升。上周的收益率高达 4.89%。就在两个月前还在 4% 左右徘徊。在大流行期间，收益率低至 0.3%。债券溃败程度可以参照的不少。人们可以将其与互联网泡沫破灭期间的股票大跌（当时损失几乎达到 50%）进行比较；另一个惊人的参照是，上季度收益率一度飙升，创下自 1987 年股市崩盘之后的最大涨幅。这一次，痛苦也开始波及股票，尽管程度要轻得多。公司债券也出现下滑，而美元对大多数其他货币则出现反弹。就连在整个夏季基本不受经济力量影响的石油，上周也被卷入了债券市场的漩涡，出现了跌幅，打破了长达数月的涨势。令华尔街资深人士更为震惊的是，这打破了美联储多年来精心策划的债券市场稳定局面：基准收益率日复一日、年复一年地徘徊在 2% 左右，这已成为众所周知的新常态。 2008 年金融危机之后，美国和世界其他大部分国家都进入了低增长、低通胀的时代，因此将利率降至谷底是合情合理的。华尔街几乎没有人会预料到会发生重大改变，甚至在大流行引发政府支出洪流时也是如此。现在，变化正以如此迅猛的速度到来，许多金融界的精英和聪明人，突然提到了各种可能使收益率在数年内保持高位的经济力量：全球变暖、向绿色能源过渡、去全球化、人口结构变化，当然还有不断增长的政府债券供应。阿波罗全球管理公司首席经济学家托斯滕·斯洛克说："我们正处在一个资本成本长期走高的世界，而这确实会带来后果。" 斯洛克说，从 2008 年到 2020 年的年份可能才是不正常的，尽管在某些时候让人觉得是常态。美国银行的工作人员挖掘出另一个历史小插曲来强调这一点：这一时期的全球利率是 5000 年来最低的。斯洛克说："我们当下的新世界，其实就是我们曾经生活过的正常世界。" 在这个世界里，亚德尼嘴里的守夜人，债券交易员的话语权更大，美联储的话语权更小，消费者、企业高管和华盛顿的立法者不得不面对一个残酷的现实：美国的免费货币实验结束了。

加美财经2023-10-11

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