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人民币难取代美元！研究员：美国恐停止对华贸易、干预马六甲海峡掐住中国经济咽喉

面对的更大挑战是贸易逆差，复旦大学世界经济研究所副所长沈国兵，以及国家开发银行研究员刘卫平表示：“今年应届大学毕业生人数达到1158万人新高，比2022年同期多出82万。” 为了确保毕业生充分就业，中国需要快速而永续的经济成长，这可以透过大量出口与外国直接投资，而非境外热钱来达成。人民币国际化由于过程会很久，可能会妨碍这样的目标。因此，他们建议在进一步开放方面要谨慎。美国目前以不太理想的方式讨论债务永续问题，但背后的担忧却相当合理。彼得森基金会(Peter G. Peterson Foundation)不久前预测，随着美联储利率上升，美国政府在2030年要支付的利息将达到GDP的3.3%，比例创战后新高。由于民主党和共和党都没有缩减赤字的打算，这最终损害了美元的可信度。在此同时，美元占全球储备货币的比例，也从2018年的63%，缓慢下降至58%。美国财长耶伦周二(6月13日)的一席话也引起市场关注，她表示，制裁激励其他人寻找美元以外的工具。“美国应该预期美元在全球外汇储备中的份额将缓慢下降，但不存在可以完全取代美元的替代品。” 在被问及美元的国际地位是否正在下降时，她指出，储备资产的多元化程度正在提高，这在全球经济不断增长的背景下是可以预见的。她继续强调：“我们应该预计，随着时间的推移，其他资产在各国外汇储备中所占的份额将逐渐增加，这是一种自然的多样化愿望。但是，美元无疑是占主导地位的储备资产。” Stinson分析称，用于短期贸易融资的货币，与用于长期储备的货币功能不同。某种意义上，长期储备的货币大都在美国的控制之下，即使储蓄被投资于各种较小的货币，美国通过货币互换安排与大多数这样的国家保持紧密联系。此外，如果中国或其他国家在这些国家中存放过多资金，为了避免货币升值和贸易逆差，它们将被迫在美国进行投资，从而间接在美国进行投资。他指出：“这些国家或许可以制止美国滥用金融制裁，但对于一个共同关切的行为，例如对地缘局势的冲突，它们无法起到作用。” 在这种近乎以物易物的短期通货交换中，他认为，中国仍有成长空间。中国贸易量占全球的13%，但人民币的交易量却仅占全球2%，位居第5名，不仅小于日元和英镑，更远低于欧元和美元。然而，由于中国持续的顺差，这个数字是具有误导性的。中国的进口额占全球的11%，这构成了人民币在全球交易中使用的合理上限。其余从顺差中获得的资金将流向海外。值得关注的是，最近去美元化的呼声，不仅仅来自中国，甚至不仅仅来自与美国政治上对立的国家。有十几个亚洲国家讨论了某种形式的去美元化。巴西和阿根廷则在今年1月规划要推出共同货币。这一波去美元化的浪潮，表面上只是因为美联储调高利率，以及近期美元融资困难。“但其实我们得注意的，是这些景气循环因素背后的结构性变化，”Stinson说道。现如今，美国已经不是能源进口国，国际结算银行(BIS)在4月份的分析指出，这次美元紧缩周期的独特之处，在于美元与大宗商品价格同时上涨，对许多新兴经济体的经常帐和资本帐，都造成了停滞性通胀的压力。此外，某些能源进口国也开始担心美国禁令，因为接下来制裁可能会对美国经济有利。另一方面讽刺的是，美国的能源自给，进一步削弱了最初使美元拥有储备货币地位的赤字。这是沙特阿拉伯越来越接近中国的重要原因之一；它曾经是“石油美元”模式里，出口收入回流的关键角色。美国仍有最终手段 Stinson在文章最后向市场发出警告，目前这小小的变化，还无法扭转全球过剩资本流向美国。即使最近因为债务上限的议题，其他地方的市场依然无法取代。欧洲、日本和中国都即将陷入更严重的人口紧缩，而美国的大量移民避免了这种情况。同时，美元的储备地位和美国利用金融手段制裁贸易的能力，必须分开来谈。中国的跨境银行支付系统(CIPS)也许有一天会成为SWIFT国际结算系统外的选项，SWIFT支付系统目前为制裁俄罗斯的重要工具。 CIPS具有强大的规模经济特色，使用得越多，使用成本就越低。而决定是否使用这种系统的真正门槛，不在于科技有多先进，而在于要交易的银行是否接受。因此，许多想要使用这类系统的国家，都设法事先建立另一套支付网络，绕过美元体系。但Stinson解释，这样的支付网络只会影响贸易平衡，无法影响货币储备。任何因长期海外投资累积贸易顺差的国家，要不接受持有非主流货币作为现金，否则就是在某种程度上接受美国的控制。他强调：“但这不是说美国完全没有办法用贸易方式来制衡中国，而是说任何针对中国的广泛制裁措施可能都会是经济上的，而非金融上的。” “美国若要真正制衡中国，只需要求其他国家停止对中贸易，或者直接干扰货物交付即可，不需要透过中间人打交道。至少到目前为止，只要干预麻六甲海峡，就能掐住中国经济的咽喉。”

颜辞2023-06-14

中国ESG（企业社会责任)《年度 ESG 行动报告》发布，“先锋100”企业榜单亮相

合国务院国资委、全国工商联、中国社科院经济研究所，中国企业改革与发展研究会等权威机构部门，推出贯穿全年的“《中国 ESG（企业社会责任）》发布”暨盛典活动（以下简称“中国ESG发布”），着力构建中国特色ESG评价体系，打造接轨国际、符合国情的ESG标准。　　作为发布的首个成果，《年度ESG行动报告》研究表明：在国家战略引领下，中国的企业已经开启了积极响应ESG理念，全面提升自身ESG水平的新阶段。中国大型公司在ESG发展方面的总体水平和优秀企业占比已经与全球大企业相当，各行业头部企业领跑可持续发展。同时，ESG受到越来越多中国企业的重视，许多企业逐步建立ESG管理体系，将ESG管理要求融入经营管理中，及时发布ESG报告，积极响应国家战略，保障信息安全、促进科技创新、落实“双碳”目标、参与公益慈善、保障员工权益，以厚重的责任感助力可持续管理与价值创造。　　此次发布的《年度 ESG 行动报告》呈现了三个方面的价值发现：　　“中国ESG上市公司先锋100”榜单彰显ESG行动先锋本色：　　《报告》中“中国ESG上市公司先锋100”榜单显示：截至2023年4月30日的A股、港股的中国上市公司为样本池，依据各项ESG评价指标，对这些上市公司开展ESG评价，ESG指数领先的100家上市公司构成“先锋100”企业。其中，2家公司处于五星佳级水平，是上市公司ESG发展的典范者；16家处于五星级水平，是上市公司ESG发展的卓越者；77家处于四星半级水平，是上市公司ESG发展的领先者；5家处于四星级水平，具有优秀的ESG整体表现。当前，ESG在中国已进入加速发展时期，在监管部门、投资机构、评级机构、研究机构等多方力量的推进下，头部上市公司对ESG的认知显著提升，对ESG工作的重视程度日益提高。 “先锋100”企业星级分布　　“中国企业ESG行动主要发现”展现ESG实践动态：　　《报告》中“中国企业ESG行动主要发现”对企业ESG行动主要特点：国家战略引领ESG发展方向，国有企业ESG发展总体领先，头部民营企业彰显特色；在区域上，北京、深圳、上海、广州成ESG发展高地，呈现示范带动作用；同时，中国企业主动落实“3060”目标，“碳”寻绿色未来；在信息安全方面，ESG领先企业高度注重信息安全，严守ESG责任底线。发布报告中总共有16项发现，涉及中国ESG上市公司企业性质、行业划分、地域分布、响应国策、环境社会治理等多维度的具体表现。　　“中国企业ESG行动建议”助推中国ESG高质量发展：　　《年度 ESG 行动报告》专门针对中国企业的ESG行动提出了相关建议，其中包括：在国家战略引领下，以ESG助力经济社会高质量发展，要深度融入国家战略，要推动行业ESG生态建设，要创造优质民生价值，提升实践水平，加强供应链ESG管理，健全公司治理，完善ESG管理，注重规划引领和制度建设，提高数据披露率，及时发布ESG相关报告等。　　此次《年度 ESG 行动报告》活动中，国务院国资委、全国工商联、权威专家、以及多家企业代表，一同出席见证了《报告》的发布。国务院国资委原党委委员、秘书长，该项目专家委员会委员（牵头人）彭华岗，国务院国资委社会责任局副局长汪洋，全国工商联社会服务部副部长郭峰作为合作单位代表在活动中致辞；国家电投党组书记、董事长、央企ESG联盟理事长钱智民，中国节能环保集团有限公司党委书记、董事长宋鑫，中国中车党委书记、董事长孙永才，中交集团党委书记、董事长王彤宙，河钢集团董事长、党委书记于勇，新奥集团董事局主席王玉锁作为企业代表进行主题发言；原国家环境保护部副部长、民建中央副主席吴晓青，中国企业改革与发展研究会副会长，中国一重原董事长刘明忠，中国机械工业联合会会长、党委书记徐念沙，国际标准化组织ISO原主席、全国工商联标准化委员会主任张晓刚，联合国开发计划署可持续发展目标影响力指导委员会委员、招商银行原行长马蔚华，中国社科院教授、责任云研究院创始院长钟宏武，中国标准化研究院资源与环境分院院长林翎作为专家委员会、技术委员会代表出席活动，中央广播电视总台财经节目中心党委书记、副主任蔡俊，中央广播电视总台财经节目中心副主任哈学胜作为主办方代表参与活动发布。　　同时，本次发布仪式上还举办了主题论坛，针对“国家战略引领下中国企业如何推进ESG发展”等主题进行解读与分享。国务院国资委领导、权威专家、以及多家企业代表等作为论坛嘉宾参与主题讨论。　　目前，发布活动相关内容已在央视财经客户端《中国ESG 发布》专区正式上线。 “中国ESG”年度盛典将于年底推出，并展现中国企业的优秀ESG实践案例，以期树立鲜明的社会价值导向，推动企业不断优化ESG实践，形成全社会共同关注、推动ESG的良好氛围。

金融界2023-06-14

CPT Markets：美国5月消费者物价涨幅放缓支持利率不变！英央行维持鹰派前景多头占主导

遏制通胀。昨日财经事件数据方面，欧洲经济研究所ZEW公布欧元区6月整体经济景气及现况指数皆大幅低于前期至-10和-41.9，尽管德国经济景气数据有比预期改善至-8.5，反映出市场对欧元区国家未来六个月经济预期仍保持悲观态度。在通胀数据方面，德国联邦统计局公布5月CPI年月率维持在固定水平至6.1%和-0.1%，调和年月率同比维持在6.3%和-0.2%。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8550，0.8590；从下行方向看，下方支撑0.8510。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-06-14

美联储决议前最后一份重磅数据！美国CPI最新前瞻警惕核心数据出现“惊人”增长

议上再次加息的可能性仍然很大。” 牛津经济研究院(Oxford Economics)对此表示赞同，该机构美国首席经济学家Michael Pearce上周五在一份报告中写道：“从即将公布的数据来看，几乎没有迹象表明美联储不会在下周的FOMC会议上遵循暂停加息的明确指引。” Pearce补充说：“即使核心通胀数据火热，美联储官员也会更加关注趋势，因为基数效应对他们有利，趋势在下半年可能向下。” 荷兰国际集团(ING)全球债务和利率策略主管Padhraic Garvey指出，虽然美联储本周很可能维持利率不变，但假如核心CPI在5月份出现0.5%的“惊人”增长，这可能足以说服足够多的FOMC成员投票赞成加息。

风枫2023-06-13

绝对重磅！本周两大爆点：美国CPI和美联储市场大行情一触即发

)会议上遵循暂停加息的明确指引，”牛津经济研究院首席美国经济学家Michael Pearce周五在给客户的一份报告中写道。 Pearce补充称：“即使核心(通胀)数据不高，美联储官员也会更加关注这一趋势，由于基数效应对他们有利，下半年通胀率可能会下降。” 美联储主席鲍威尔(Jay Powell)在5月3日召开他的最后一次新闻发布会，会后美联储又将利率上调0.25%。自那以来，一些市场一直处于狂飙状态。在市场预期美联储的加息活动可能会逐渐结束之际，纳斯达克综合指数在一定程度上受到人工智能炒作的推动，成为明显的赢家，自5月初以来上涨了10%。在此期间，标准普尔500指数大涨5%，而道琼斯工业平均指数涨幅最小，在美联储会议期间仅上涨1.4%左右。在5月和6月的FOMC会议期间，美联储官员向投资者提供了大量评论，这些评论加在一起显示，美联储似乎在很大程度上尚未决定下一步行动。在联邦公开市场委员会有投票权的成员中，达拉斯联储主席洛里·洛根、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利和美联储理事鲍曼是著名的“鹰派”，即那些暗示可能需要进一步加息以降低通胀的人。在联邦公开市场委员会的选民中，美联储理事Philip Jefferson和费城联储主席哈克是著名的“鸽派”，即支持本周暂停加息的人。美联储周三的利率决定还将伴随着一份最新的经济预测摘要，其中包括美联储官员对通胀、经济增长的预测，以及描绘未来利率预期的“点阵图”。不过，美联储周三的行动不会改变近期数据可能改变美联储长期前景的事实。在5月份强劲的就业报告和对顽固通胀的预期于周二公布之后，瑞银分析师Jonathan Pingle预计美联储将在7月升息，降息开始时间将晚于最初预期。 “我们预计，即将公布的总体数据将支持联邦公开市场委员会(FOMC)参与者提出的进一步收紧货币政策的理由，”Pingle上周在一份报告中写道，“我们的猜测是，核心通胀进展缓慢，以及就业趋势增长没有放缓，将削弱反对进一步收紧政策的理由。” 抛开经济日历，本周投资者将继续跟踪市场走高，尽管企业财报不会带来什么催化剂。甲骨文(Oracle)、Adobe、克罗格(Kroger)和莱纳(Lennar)的财报将成为本周仅有的几份引人注目的财报。 “我们相信我们回到了牛市区间，这可能是让投资者重新对股市产生热情的部分原因，”美国银行全球研究的Savita Subramanian和股票策略团队周五在一份报告中写道，“市场情绪、仓位、基本面和供需状况都表明，对股票和周期性股票的投资不足仍然是今天的主要风险——更有可能出现意外的方向仍然是积极的。”

云涌2023-06-12

中国房市吹冷风！杭州开发商祭“买房送黄金”新招专家：明年经济增长率难达5%

会返相应的黄金，并会就此签订额外协议。经济研究员邱达生展望，中国今年经济增长率维持在5-5.5%，但明年恐怕难以维持5%水平。杭州临安区华发荟天府项目置业顾问表示，买房送黄金的促销政策是真的，政策持续到7月。举例而言，以250万元人民币购买100平方公尺的房，赠送价值25万黄金，房价变相折扣18%。该置业顾问表示，目前活动主要涉及三栋楼，有89平方公尺、100平方公尺两种房源，如买89平方公尺的房便送850克黄金、100平方公尺的房送1000克黄金，按照目前的金价，1000克黄金折算成约45万元。综合中国媒体报道，荟天府100平方公尺的房子备案价约250万元，购房者获赠送黄金，房价间接折扣18%，只需约205万元。据业内人士分析，无论是此前以农产品抵房款，还是买房送黄金，其实都是开发商在无法直接降价下，变相降低房价。开发商为促销不断想出新招，包括买房送装修、送物业费、送车位等，同样是变相降价。据中指研究院最新报告，5月杭州房地产市场成交规模较4月下降30%，跌至今年以来最低水平，“流摇”现象持续加剧。新盘流摇是指在摇号政策下，没有人参与或较少人参与摇号。具体而言，5月杭州十区包含临安、富阳商品住宅供应节奏放缓，供应面积96.5万方，环比下降0.71%；商品住宅成交也下滑，成交面积81.9万方，环比下降29.5%，成交规模创2023年新低；成交均价33318元/平方米，环比结构性增长2.9%。杭州新房开盘热度也下降，5月杭州10区新房项目开盘51次，共计6594套房源入市，较4月下降17.4%。6月进入房企年中冲刺期，预计将会有更多新盘入市，市场热度将有所恢复。为刺激市场成交，5月杭州限购放宽圈再次扩容，余杭中泰、瓶窑，萧山宁围（部分区域）、闻堰放宽限购。华发上述项目所在的临安区，此前也出台了购房支持政策，包括优化公积金、加大大学毕业生住房保障力度、开展房源团购活动等。公积金支持政策方面，临安区调整住房公积金贷款二套房首付比例，由不低于60%调整为不低于40%；购房补贴方面，自2023年3月15日至2023年7月31日，在临安范围内购置总价不超过300万元的新建商品住房给予房屋总价1.5%补贴。邱达生表示：“中国的房市其实占据GDP约13%，所以说对他们在拉抬内需，算是非常关键的领域。但是无论如何，中国总体经济情况还没有回到新冠疫情发生之前的水平。” “中国今年全年度的经济增长率，大约会是在5-5.5%，但是明年恐怕就没有这样的力道了。”

颜辞2023-06-12

突发，有英国地方政府宣布破产！汇丰暂停接收新客户房贷业务....

资增长也促进了工资增长。 Indeed经济研究主管Pawel Adrjan表示：“在生活成本压力激增的当下，英国工资增长继续达到或接近创纪录水平，英国央行更难决定何时停止加息。” 申请量激增，汇丰银行暂时停止接收新客户的房屋贷款业务当地时间6月8日，英国汇丰银行（HSBC）仅提前4小时通知借款人，将在下午5点暂停所有针对新客户的房屋抵押贷款交易，涵盖商业、住宅和购房出租品类。随着抵押贷款市场持续动荡，利率不断上升，许多英国房主和买家选择提前锁定交易，汇丰银行也收到了客户铺天盖地的申请。然而根据最新通知，汇丰银行的新客户在下周一（6月12日）之前将无法获得抵押贷款产品。汇丰银行表示：“为了确保我们能够在运营能力范围内，履行客户服务承诺，我们偶尔需要限制每天可以接受的新业务数量。”

英伦投资客2023-06-12

三张图揭露美联储“鹰”派意外！最新调查：美联储至少还需要加息两次

被推迟了。大多数经济学家认为，美国国家经济研究局(NBER)要到2024年才会宣布衰退，而去年进行的调查显示，约80%的经济学家预计2023年将出现衰退。约70%的人表示，在即将到来的衰退中，失业率要到2024年第三季或更晚才能达到峰值。哈佛大学的Gabriel Chodorow-Reich表示，他预计会出现一场温和的衰退，失业率将升至6%左右。

夏洛特2023-06-11

Mysteel：政策预期升温后会有降息吗？

率政策的理解（参考《易纲行长彼得森国际经济研究所演讲纪要》和《中国的利率体系与利率市场化改革》），降息的时间点可能会晚于市场期待，比如第三季度可能更合时宜。这里提供两个参考指标：一是7天银行间质押式回购加权利率作为短期市场利率的观测变量，7天逆回购利率作为短期政策利率。二是当市场利率的观测变量高于政策利率时，显示实体经济对资金的需求较好；反之，利率环境与实体经济不匹配，需要政策利率下调加以引导。现在的利率环境显示，市场利率的观测变量均值水平在5月下旬刚刚击穿政策利率走廊下限，是否降息还需评估央行的政策定力。显然，央行对货币政策特别是利率政策调整的要求是极高的。 2. 观测经济数据的视角（好与坏），政策制定者的理解与市场投资者的预期是存在偏差的。以PMI数据为例进行说明。5月制造业PMI的5个分项指数都显示整体制造业景气度不理想。可是，4-5月综合PMI依然维持在荣枯线上方。原因何在？目前第三产业占经济的比重已经超过50%，服务业景气度依然较高，单看制造业PMI并不能准确反映经济的整体情况。即使只看制造业分行业数据，在被调查的21个行业中，也有11个行业PMI位于扩张区间，而这些行业与服务业和高新技术制造业紧密相关。这不正是政策关注的行业或领域吗？再者，身处不同的行业，对经济运行的理解也不同，“只缘身在此山中”罢了。比如，黑色金属冶炼及压延加工等行业两个指数均位于45.0%以下的低位景气区间，产需明显回落。 3. 即使降息，政策效果不可期待过高。无论是金融机构贷款利率，还是房贷利率已然是较低水平。货币政策的刺激弹性已然较弱，降息只是释放边际利好。降低利率可能会加快居民去杠杆（比如提前还贷），不利于经济复苏。另外，过低的利率会使得金融资源向大型企业特别是国企倾斜。在此角度上，定向降息的效果会更好。在某种程度上，当前降低存款利率是补降，是降低银行付息成本的举措，并不一定指向短期内会降息。作者：上海钢联宏观研究员李爽经济学博士

我的钢铁网2023-06-10

负债9万亿！中国地方政府债台高筑，正以创纪录的速度进行资产整合……

地销售一直是地方的主要收入来源。美国经济研究公司Rhodium Group的研究人员近期发表的一份报告指出，债务压力已经严重限制中国地方政府为疫后经济复苏提供财政支持，去年有半数的中国城市连偿还债务利息都有困难。此外，最近的数据加剧了人们对中国经济增长再次放缓的担忧。新华社星期一发表的一篇报道援引一位未具名的财政部官员的话说，地方政府的财政状况健康安全。这位官员补充说，当局有足够的资源来应对风险。新华社文章编发之际，投资人与经济学家对云南、贵州等地中国地方政府融资平台（LGFV）还本付息压力超大表现出越来越大的关切。地方政府融资平台通常是指那些专门为地方政府基础设施建设项目进行融资的投资公司。

超启2023-06-09

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