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“信贷紧缩”已经开始并可能导致经济衰退

克综合指数本周下跌1.1％。　　牛津经济研究院（Oxford Economics）首席美国经济学家斯威特（Ryan Sweet）周三在一份报告中说，美国银行系统最近的不稳定可能导致一场更严重、更持久的衰退。该公司预计经济衰退将在第三季度开始。　　他认为，银行系统压力的经济成本“在几个月内不会完全体现出来，因为银行会收紧贷款标准，减少家庭和企业的信贷可用性。” 　　他表示，牛津经济研究院（Oxford Economics）预计，贷款标准突然收紧将对今年晚些时候的国内生产总值（gdp）增长造成最高0.7个百分点的拖累。美联储高级信贷员意见调查将于5月公布，"将帮助我们确定近期银行体系动荡的影响，" Sweet称。

金融界2023-04-07

CPT Markets：美国2月贸易逆差连三个月扩大！美国经济数据助燃对经济放缓担忧

上行空间受限。据新华网，德国四家权威经济研究机构昨日公布一份联合经济预测报告，将今年德国经济发展预期从去年秋季预测的衰退0.4%调整为增长0.3%，明年则将增长1.5%，并指出德国政府救助措施和可预见的工资增长正在加强德国国内需求，并使德国国内通胀率保持在高位，而报告预计今明两年的通胀率分别为6.0%和2.4%。此外，一位内阁办公室的消息人士表示，周三晚些时候将宣布一种新模式，以减少对多种商品的检查需求。此前政府已四次推迟实施相关检查，根据英国与欧盟达成的脱欧贸易协议，检查是法律所要求的。不过新的海关和监管程序的细节现已达成一致，并将于今年晚些时候推出。换句话说，英国脱欧后，对从欧盟进入英国的货物的检查将被简化。昨日财经事件数据方面，市场研究机构Markit公布欧元区3月综合及服务业PMI皆低于预期至53.7和55，其中德国和法国数据普遍疲软，反映出欧元区国家整体服务业成长有所下滑。相对英国服务业采购经理人指数有小幅改善。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8740，0.8790；从下行方向看，下方支撑0.8700。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-04-06

从熊市转向新牛市，投资者何时该入场？美国银行建议关注这三个信号

这就是为什么投资者不需要遵循美国国民经济研究局(NBER)官方的衰退判断，因为在衰退正式结束后，它可能需要4到21个月的时间才能触发。该行称：“NBER在2021年7月宣布，2020年经济衰退已于2020年4月结束。等待官方确认的投资者将错过疫情后80%的涨势。” 相反，投资者应该遵循这三个可靠的信号，当它们闪现时，就意味着股市的下一个牛市已经到来。 1、收益底部美国银行指出：“标普500指数的往绩市盈率同比变化通常在市场找到支撑后的一个月出现低谷。” 据该行称，在盈利方面还会有更多痛苦，这表明股市尚未见底。 “通过对制造商和信贷经理的调查得出的简单估计表明，标准普尔500指数成份股公司的收益将下降7%，与我们股票团队预测的-9%相似，”美国银行称，“标普500公司盈利衰退仍将到来。 2、10个月均线美国银行称：“10个月移动均线是一个纯粹的价格指标。标准普尔500指数在市场触底四个月后可靠地突破了其10个月移动均线。今年1月，标准普尔500指数突破了这一关口，但如果经济状况恶化，它再次跌破这一关口，我们不会感到意外。” 10个月移动均线目前约为3,970点，较标普500指数当前4,098点低约120点。 3、失业率见顶 “失业率通常在大幅下降四个月后达到峰值。1962年的衰退熊市是个例外。我们的经济学家预计，2024年第二季度将达到4.8%的峰值，高于目前的3.6%。”美国银行说，“失业率达到峰值是最好的‘解除警报’信号之一。” 失业率进一步飙升将会出现一波裁员潮，而到目前为止，这还没有发生。如果投资者等待这三个信号闪现，几乎可以肯定他们将错过从低点反弹的开始阶段，但美国银行表示这没关系。美国银行说：“随着这些指标开始显示经济复苏，投资者信心应该会增强。在市场触底后等待四个月通常意味着要放弃早期涨势的15%左右。这是一个相对较小的代价，可以增强投资者对300%回报率的信心，直到下一个市场见顶。”

超启2023-04-05

道指纳指走势分化对股市不利

Market Logic），作者是计量经济研究所（Institute for Econometric Research）前院长诺曼•福斯巴克（Norman Fosback）。在那本书中，他认为显著的市场差异是利空的，因为“一个健康的市场需要某种表面上的内部一致性。” 　　福斯巴克的真知灼见在关注1971年以来的那些季度时显而易见，在这些季度中，与今年前三个月的情况相反，道指和纳斯达克指数之间出现了小幅背离。在33个这样的季度中，两者之间的差距小于1个百分点，而道指在随后一年的平均回报率为10.1％。在这几个季度出现小幅背离后，纳斯达克指数表现更好上涨12.1％。　　新高，新低　　Fosback首选的衡量一致性或差异性的指标不是道指和纳斯达克指数的差异。相反，他创造了一种叫做“高低逻辑指数”的东西。要计算它，你首先用纽交所52周周新高或52周周新低中的较低者，然后除以交易的发行量。由此得出的指数是每周比率的10周指数移动平均值。　　根据Ned Davis Research的数据，高低逻辑指数目前为2.7％，处于中性区域。该指数上一次发出强烈信号是在去年年底，当时它发出了卖出信号。　　底线是什么？基于2023年前三个月纳斯达克指数与道指的巨大背离，你能做出的最乐观的评估是，市场前景是中性的。而且，这很有可能预示着股市将出现大幅下跌。至少，这种分歧是支撑多头的脆弱基础。

金融界2023-04-05

澳大利亚央行暂停加息淡化紧缩倾向

保留了加息倾向，”澳大利亚联邦银行澳洲经济研究主管Gareth Aird表示。“但这是先前声明进一步淡化的版本。” 　　Lowe在今天的声明中表示，澳大利亚央行预计“很可能需要在一定程度上进一步收紧货币政策”。用“可能”取代上个月的“将”，并加上“在一定程度上”，暗示紧缩倾向的淡化。　　这项决定表明澳大利亚央行采取了比美联储和欧洲央行更为鸽派的立场，巩固了其国际社会“特立独行者”的地位。面对银行倒闭和救助引发的全球金融市场动荡，美联储和欧洲央行上个月仍继续收紧政策。　　澳元/美元在决定公布后跌至0.6761美元，对政策敏感的三年期国债收益率扩大跌幅，一度下跌11个基点至2.87％。相比之下，股市抹去了跌幅，企业和消费类股对连续10次加息后的暂停表示欢迎。　　随着交易员重新评估决策者在明显疲弱的经济体继续收紧政策的信念，这一决定可能有助于提振全球债券市场人气。互换交易员将澳大利亚央行可能启动宽松周期的时间从12月提前到了11月。　　关于暂停加息的原因，Lowe强调了一系列加息已经导致高通胀，“促使家庭支出大幅放缓”。他补充说，一些家庭的财务状况受到了痛苦的挤压。　　Lowe周三将在国家新闻俱乐部发表题为“货币政策、需求和供给”的演讲。他可能会藉此机会谈及央行对经济前景的评估及其意图。　　“澳大利亚央行4月份暂停加息的决定增强了加息已经结束的可能性。未来几周的数据可能日益表明，环境恶化的程度已经足以促使澳大利亚央行将关注重点从通胀转向在未来一年支持增长。” 　　— James McIntyre，经济学家　　自去年5月以来，澳大利亚央行已累计加息3.5个百分点，低于新西兰的4.5个百分点（预计周三将再加息25个基点）和美国的4.75个百分点。　　澳大利亚加息幅度较小，反映了在疫情期间利率处于超低水平之际Lowe为降低通胀和保持部分劳动力市场的增长所作出的努力。　　虽然Lowe承认软着陆的道路“很窄”，但他这样做的决心是经济学家预计澳大利亚将避免经济衰退的部分原因。　　“委员会持紧缩倾向，但信念不是很强，”Barrenjoey Markets Pty Ltd首席经济学家Jo Masters表示。她现在预测现金利率到明年5月都将保持在3.6％。　　“我们预计，澳大利亚央行（在下个月发布最新预测时）将下调经济增速，并将达到3％通胀率的时间预测提前，”她说。　　在2月份通胀率从1月份的7.4％放缓至6.8％后，许多经济学家已将利率预测从加息调整为暂停。　　这仍然高于美国和加拿大的数值，而具有粘性的通胀率等原因促使德意志银行和高盛集团预测终端现金利率会达到4.1％，意味着还有两次25个基点的加息。　　虽然货币市场报价暗示澳大利亚央行的紧缩周期已经结束，但新西兰央行预计其利率今年将达到5.5％。新西兰央行周三可能升息25个基点至5％。

金融界2023-04-05

鼓励加批评日本政府积极推动企业涨薪

资5％，高于1月4.2％的通胀率。日本经济研究中心（Japan Center for Economic Research）1月发布的ESP经济预期调查显示，经济学家预计大企业的平均薪资增幅为2.85％。　　4月将出任日本央行行长的学者植田和男（Kazuo Ueda）说，日本央行目前应维持宽松政策。他近来对议员们表示，日本央行将工资上涨当作具体目标的做法不太合适，但它应该提供“一个企业可以加薪的环境”。

金融界2023-04-05

世界经济进入“失去的十年”？顶级经济学家警告：美联储正犯下“几十年来最大的政策错误”

重的银行倒闭事件。他指出，彼得森国际经济研究所(PIIE)的评论强调，银行压力测试不足，强化了“美联储持续犯下一系列政策错误的观点”。彼得森国际经济研究所上周发布的一份报告指出，美联储最近的银行压力测试使用了“变化不大的情景”，而且“没有考虑到更高的利率”。在此之前，美联储于2月发布了宏观经济情景，以评估2023年对主要银行的压力测试。 “硅谷银行这样规模的银行没有被包括在这些压力测试中，这些原因不必让我们停留在这里。但问题依然存在:宏观经济情景的选择到底有多合适?” “自2015年以来，美联储使用的每一种严重不利的情况都是3个月期国债利率最终达到0.1%。历史上许多严重的经济衰退确实都伴随着低利率，因为美联储使用其政策工具来支持总需求。但有点奇怪的是，自2015年以来，没有一次压力测试涉及加息。” 埃尔-埃利安还引用了Julius Baer首席执行官菲利普·瑞肯巴赫(Philipp Rickenbacher)最近对金融时报的评论。瑞肯巴赫向英国《金融时报》表示:“情况仍将非常复杂——一个月前的一切都不会消失。”“在利率方面，最高层仍有政策失误的空间……现在每个人的感官都变得敏锐起来。” 埃尔-埃利安此前批评美联储在2021年将通胀定义为“暂时性”，然后以几十年来最快的速度收紧政策，将关键政策利率从零左右提高到4.75%-5%的区间。全球经济增长是埃尔-埃利安的另一个主要担忧，他在另一条推文中提到了“世界银行的一项发人深省的研究”。世界银行在最近的报告中警告说，到2030年，全球经济的平均年增长率将降至30年来的最低水平2.2%，这将导致世界经济进入“失去的十年”。

财经风云2023-04-04

【美股盘中】新经济威胁再度出现欧佩克+意外减产 ISM制造业指数连续5月下降

正在收缩；读数高于50表示扩张。牛津经济研究院首席美国经济学家Oren Klachkin周一在给客户的一份报告中写道：“3月份ISM制造业报告表明，工厂活动在上个季度末减弱，我们预计该行业将迎来自全球金融危机以来最糟糕的一年，除了大流行开始时的急剧下跌，因为需求疲软和信贷条件收紧导致活动收缩。” 新季度的第一周对华尔街来说是一个缩短的一周，因为耶稣受难日将休市。不过，投资者将迎来几项关键经济数据，包括周二的职位空缺数据、周三的ADP私人就业报告以及周五备受关注的月度就业报告。

楼喆2023-04-04

通胀迷宫又添一个未知因子全球央行对于加息举棋难定

相当小，”前英国央行官员，现任职于牛津经济研究院的Michael Saunders表示。 “随着2022年年中以来的快速加息，欧洲央行、美联储和英国央行现在基本上已经控制住了自己的通胀问题。现阶段油价上涨并没有改变这种观点。” 　　但这并不是说现在是宣布胜利的时候了。摩根大通资产管理的欧洲首席市场策略师Karen Ward担心，货币政策当局可能会忽视这一新形势。　　她表示，油价上涨对通胀的影响“绝对重要，我希望各国央行已吸取了教训。” 她指的是政策制定者在2021年时忽略了物价飙升的影响。　　“当劳动力市场趋紧时，价格冲击会引发第二轮效应，从而使通胀更为持久，” Ward表示。“在通胀率长期居高不下的情况下，通胀预期脱锚的风险继续上升。所以没错，这会让央行的工作变得更加棘手”。

金融界2023-04-04

世界银行行长担忧中国贷款给非洲中方回应“不寻求任何政治私利”

展中经济体的最大贷款来源之一。基尔世界经济研究所（IfW, Kiel Institute for the World Economy）一项新研究显示，在全球范围内，中国在2016年至2021年间向22个国家提供了1850亿美元的援助。有说法指中国利用金融援助剥削其他国家，北京予以反驳。外交部发言人毛宁上周在例行记者会上表示，中国”尊重有关国家意愿，从来没有强迫任何一方借款，从未对任何国家逼债，不会在贷款协议中附加任何政治条件，更不寻求任何政治私利”。

Peng2023-04-03

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