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通货膨胀似乎正在放缓但美联储并没有降温

的价格也在以较慢的速度上涨。　　牛津经济研究院（Oxford Economics）高级经济学家鲍勃•施瓦茨（Bob Schwartz）表示:“如果不采取避险措施，通胀降温看起来会明显得多。” 　　与此同时，商品通胀预计也将继续放缓。　　疫情期间限制商品流动的错综复杂的全球供应链正在松动，消除了高通胀的一个原始来源。　　消费者还削减了对汽车和电脑等商品的购买，将支出转向旅游等服务，这揭示了通胀的另一个主要来源。　　例如，去年扣除食品和能源的商品价格仅上涨3.7％，而2月份的年增长率为12.4％。　　但是，美联储在遏制通货膨胀之前，需要看到工资增长放缓和劳动力市场更加疲软的明确证据，即使这意味着数百万人将失去工作。　　鲍威尔说:“我不认为我们会考虑降息，直到委员会有信心通胀以持续的方式下降到2％。”

金融界2022-12-21

CPT Markets：美联储明年加息幅度有限打压美元！ 12月德国企业信心上升幅度超过预期

过预期。昨日财经事件数据方面，Ifo经济研究机构公布德国12月各项商业指数皆高于预期，包含景气指数上升至88.6、现况指数上涨至94.4及预期指数上升至83.2，反映出市场对未来经济活动有所扩张。此外，英国工业联合会CBI公布12月工业订单比预期改善至-6，尽管整个制造业订单净增长，不过低于0仍预示未来制造业产出将减弱，经济增长动力将疲软。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8720，0.8760；从下行方向看，下方支撑0.8680。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2022-12-20

别高兴得太早！核心通胀压力高企全球“央妈们”恐不得不继续加息

(图片来源：英国《金融时报》) 牛津经济研究院(Oxford Economics)全球宏观研究主管Ben May表示：“服务业通胀将是决定政策利率走向的关键因素。” 上周，美联储政策制定者承认，核心通胀将比想象中更具粘性，他们将明年的通胀预期从9月份时的3.1%上调至3.5%。尽管英国整体通胀率已从10月份的11.1%降至10.7%，但该国服务业通胀率仍居高不下，11月份仍处于20年来的最高水平。英国央行表示，服务业通胀的持续“证明有理由采取进一步有力的货币政策回应”。凯投宏观(Capital Economics)首席全球经济学家Jennifer McKeown表示：“发达市场的央行仍有更多工作要做。” (图片来源：英国《金融时报》) 资管公司Hargreaves Lansdown高级投资分析师Susannah Streeter说道：“通胀可能已经达到峰值，但这并不一定意味着它将从现在开始平稳下行。”

tqttier2022-12-19

衰退也在所不惜！央行鹰姿焕发全球衰退风险骤升、央妈们恐犯下一相反错误？

后不久，于明年陷入衰退。美国银行全球经济研究主管Ethan Harris表示:“我们正处于全球衰退的边缘。” 自20世纪80年代以来最快的通货膨胀率改变了经济学家所说的政策制定者的“反应功能”，包括美联储主席鲍威尔。正常情况下，人们预计他们会在经济崩溃时放松信贷，以限制对家庭和企业的损害。但由于价格增长远高于2%的目标，即使面临经济收缩，央行官员也在朝着相反的方向行动。他们坚持利率将在更长时间内保持在较高水平，以遏制通货膨胀——但许多投资者打赌，随着经济衰退和失业率上升，这种立场不会持续下去。 Harris说:“各国央行越来越觉得，他们宁愿冒险做得太多。”“他们不想做得不够，之后还得回来再加息。” 危险在于，央行行长们将犯下与去年相反的错误。#高通胀/经济衰退# 当时，他们低估了疫情后仍在苦苦挣扎的经济体价格压力不断上升的危险。这使得通货膨胀失控，促使央行以大幅加息的方式以逆转持续飙升的通胀。眼下，尽管随着经济放缓和供应链畅通，价格压力(尤其是商品价格压力)可能已经开始降温，但官员们现在仍誓言要继续抗击通胀。他们仍然特别担心，价格预期会不断上升，压力上升会深入他们的经济，就像上世纪70年代发生的那样。鲍威尔周三表示:“当前这轮高通胀持续的时间越长，通胀上升预期根深蒂固的可能性就越大。” 一天后，欧洲央行行长拉加德宣布，欧洲央行“还有更长的路要走”。唯一的例外是日本央行，预计它将在下周维持超宽松政策。在全球范围内，一个新的担忧是，随着经济增长放缓和供应链因新冠疫情而变得混乱，当局低估了通胀下降的速度。威胁在于，他们的严格立场可能会让已经很糟糕的情况变得更糟，加深经济衰退的程度。 “如果说2022年是通胀飙升、利率上升和股市市盈率下跌的一年，那么2023年将是宏观周期的一年，”汇丰资产管理全球首席策略师Joe Little在一份报告中写道。“随着总体通胀率开始降温，央行的强硬态度可能已经见顶。” 英国央行官员公开认为，英国已经陷入衰退，而他们在欧洲央行的同事则认为，欧元区本季度已陷入衰退。俄罗斯入侵乌克兰导致能源成本飙升，这两个经济体都受到了打击。美国受战争影响较小，但鉴于高通胀和利率上升对经济的影响，美国仍处于衰退的危险之中。尽管鲍威尔没有说经济衰退是可能的，但他的两位同事在本周发布的预测中预计明年国内生产总值(GDP)将出现收缩。虽然这三家央行都准备在2023年进一步加息，但加息不太可能像本周那样保持一致。鲍威尔为美联储在明年2月份将加息幅度缩减至25个基点保留了大门，而拉加德告诉市场，他们低估了欧洲央行的决心。她暗示至少还有两次50个基点的加息即将到来，并宣布计划开始减少近5万亿欧元(5.3万亿美元)的债券储备。与此同时，英国央行降息正成为焦点。尽管本周多数人投票赞成加息50个基点至3.5%，但两名官员反对加息，并暗示政策应该很快放松。会议纪要称，他们认为3%的利率水平“足以将通胀拉回目标水平”。三大央行关注的重点是就业市场。根据经济合作与发展组织(OECD)的数据，主要发达经济体第三季度的失业率为4.4%，为上世纪80年代初以来的最低水平。这推高了工资，增加了企业提高价格的压力。他们还需要金融市场站在他们这一边。如果它们进一步放宽政策，将在一定程度上缓解较高的借贷成本。德意志银行外汇研究全球主管George Saravelos在周五的一份报告中写道:“2023年的总体信息似乎很明确:在劳动力市场开始好转之前，各国央行将拒绝购买高风险资产。”“世界上最大的两家央行——美联储和欧洲央行——已经发出了明确的信息:金融状况需要保持紧缩。” 每家央行面临的通货膨胀情况是不同的。在美国，“一切都与劳动力市场有关，”前纽约联储主席、现任彭博经济高级顾问的杜德利在接受彭博电视台采访时表示。在欧元区，通胀动力很大程度上来自能源供应中断，疫情后被压抑的需求和欧元贬值也增加了通胀动力。虽然政府的价格上限缓解了企业和家庭的痛苦，但对未来通胀的预期正在上升。欧洲央行认为，未来三年工资增速将远高于历史平均水平。英国似乎面临着两种最糟糕的情况:欧洲的能源价格冲击和美国式的劳动力市场紧张。自2021年年中以来，天然气批发价格上涨了7倍，就业人数比疫情前低20万人。工人因病提前退休或退出工作。由于职位空缺仍然很多，劳动力短缺正在推高工资。正规私营部门的工资现在增长了6.9%，是除大流行之外本世纪最快的增长速度。 “在我看来，英国央行面临的通胀问题最大，”杜德利称。即便如此，他认为欧洲央行的工作最艰难，因为该地区面临俄罗斯能源供应的风险，而且冬季天气变幻莫测。 “他们担心通货膨胀，”他说。“另一方面，他们担心能源价格的冲击以及这可能对经济增长造成的影响。所以我不想处在他们的处境。”

夏洛特2022-12-17

强劲的PMI数据将让欧洲央行2月份可以再加息50个基点

，”标普全球发布的新闻稿称。　　彭博经济研究预测，欧元区经济在2022年第三季度增长0.3％后，第四季度将萎缩0.4％。我们预计2023年第一季度经济将连续第二个季度出现负增长，届时经济可能萎缩0.4％。

金融界2022-12-17

研报透市：分析师激辩扩内需，一个确定性抓手、两个发力点，核心在于结构的优化

的扩张　　方正中期期货研究院首席宏观经济研究员李彦森表示，昨日发改委印发的《扩大内需实施方案》是对《扩大内需战略规划纲要（2022—2035年）》的进一步细化和落实。《扩大内需实施方案》更多着眼于刺激消费和优化投资，核心在于结构的优化，而非总量的扩张，并且更偏向下游消费者，因此对于大宗商品市场而言，整体并非明确的利空或利多，仅在情绪层面有一定利好影响。　　从具体方面看，结构转型尤其是绿色能源的加速推动，可能间接对新材料、储能等行业，以及有色金属等上游原材料带来利好影响。　　而对于房地产，《实施方案》继续坚持“房住不炒”的大方针不变，对于黑色等产业链来说，在短暂修复之后，仍处于长期下行的趋势之中，存量博弈的市场环境不变。但优化投资，尤其是交通基础设施等一定程度上弥补需求的损失。此外，股市中关于结构转型或新能源相关个股或行业，可能将受到潜在的利多影响。　　一德期货：消费和地产是提振内需的两大重要抓手　　一德期货股指分析师陈畅表示，在外需走弱、出口承压的背景下，2023年稳内需、扩内需的必要性和紧迫性增加。　　消费和地产是提振内需的两大重要抓手，从市场角度来看，地产方面目前供给侧政策围绕信贷、债券和股权三个维度已经应出尽出，但由于地产很大程度上还取决于居民对于未来收入和经济基本面的预期，因此后期可能还会继续出台一系列需求侧有关的政策来提振地产信心。　　消费方面，在外需走弱、出口承压的背景下，出口产业链业绩预期相对不佳，而内需相关产业链在稳增长政策作用下，业绩预期有望得到改善。

金融界2022-12-16

美国经济疲态尽显 11月零售及制造业均现滑坡

并不好找，失业率预计会上升。　　牛津经济研究院的Nancy Vanden Houten、Ryan Sweet在一份报告中表示，“总的来说，申领失业救济人数显示劳动力市场仍然紧俏，将促使美联储在2023年进一步加息。”

金融界2022-12-16

CPT Markets：美国11月通胀低于预期强化美联储放缓加息步伐！英欧央行预期上调利率50个基点

目标3%。昨日财经事件数据方面，欧洲经济研究所ZEW公布欧元区12月经济景气及现况指数皆比前期改善至-23.6和-57.4，其中德国数据明显获得提振，反映出市场评估当前环境及预测未来经济方向为乐观。此外，德国联邦统计局公布11月CPI年月率维持在10%和-0.5%，调和年月率同样固定在11.3%和0%。在就业数据方面，英国国家统计局公布10月失业率小幅上升至3.7% (报申请人数变动上升至3.05万人)，反映出劳动力市场成长有所震荡疲软。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8600，0.8640；从下行方向看，下方支撑0.8570。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2022-12-14

美媒：中国从新冠清零政策转向恐加剧全球能源危机

斯的天然气很少或根本没有。中海油能源经济研究院院长王震表示，2023年中国天然气进口量可能比今年增长7%。彭博社称，这一预测掩盖了工业需求依然疲软的事实。许多工厂将比往常更早地让工人回家过农历新年假期，而当地产量和俄罗斯管道流量正在上升。不过，已有迹象显示，中国将需要增加液化天然气采购，为明年做准备。 ENN Energy研究小组表示，由于天气寒冷，北方港口的库存消耗速度快于正常水平，已降至中低端水平，而国内液化天然气价格呈上升趋势。更糟糕的是，来自中亚的管道天然气供应减少，意味着中国可能不得不更多地依赖海运液化天然气，以满足预期的需求增长。这将使中国国有能源企业与欧洲直接竞争，从美国和卡塔尔等主要供应国获得海运燃料。包括日本在内的亚洲竞争对手正采取行动，从明年2月份开始采购更多液化天然气供应，因为预计天气变冷将消耗库存。彭博社称，这可能会使发展中国家更难获得电站和取暖燃料的供应。这或将增加巴基斯坦、孟加拉国和菲律宾等地停电的频率。

tqttier2022-12-14

病房不堪重负！彭博分析师：中国新政策“放任感染自生自灭” 需要加强剂限制死亡

足，这一意外转变，大多数经济学家和彭博经济研究预计将逐步、有控制地退出新冠清零引发了质疑。目前尚不清楚中国是否有时间储备抗病毒药物和其他应急措施，以应对新冠疫情高级顾问Zhang Wenhong所说的“大规模”迫在眉睫的疫情。在80岁以上的中国人中，只有40%的人接受新冠加强剂，远低于其他国家在采用新冠清零，或消除方法后重新开放的水平。法泽利说，为了限制死亡，中国“绝对需要”加强剂。 “这里需要大力推动，让人们挽起袖子，”他说。法泽利周二表示，中国可能会有约500万人住院，多达70万人死亡。“这取决于人们的行为。” 据知情人士透露，在北京感染病例激增后，中国推迟了原定于本周开始的备受关注的经济政策会议。实际上，中国迅速重新开放令许多中国观察人士感到意外，并引发了人们对世界第二大经济体前路崎岖的担忧，因为官员们尚未采取措施来应对病例激增和医疗保健系统不可避免的压力。死亡人数将提高，特别是在这个广大国家疫苗接种不足的老年人中。 “如果大多数人在短短几个月内被感染，医疗系统将受到明显影响，”Zhang在文章中写道，该文章也发表在华山医院的微信公众号上，他是华山医院感染科的负责人。他与其他专家一起呼吁政府部门采取措施应对感染增加，并敦促医院和药品供应商储备物资。冬季威胁除了速度之外，政策转变的时机也让一些专家措手不及。中国北方寒冷的冬季气温正在下降，这可能会加速新冠病毒和其他呼吸道疾病的传播。在提高老年人疫苗接种率方面几乎没有取得进展，只有40%的80岁以上的人接种了加强剂。尽管中国在大流行期间建立了大规模的集中检疫设施，但官员们直到最近才发誓要增加医院床位，尤其是在重症监护病房。目前的道路与新加坡和新西兰等更小、更发达的国家的渐进式方法形成鲜明对比，这些国家以分阶段的方式开放，以高疫苗接种率为基础，以限制死亡。即便如此，由于开放后感染激增，两地的医疗保健系统仍承受着巨大压力。在其他地方，香港继续自己的重新开放，周二宣布将取消禁止国际游客前往酒吧或在餐馆用餐的禁令。医疗系统已经显示出紧张的迹象，彭博社报道，许多中国民众涌向医院并努力寻找药物。一些设施已经要求员工即使感染了新冠病毒也要来上班，只要他们的症状很轻微，以应对工人短缺的问题。重新开放“颠簸” 已经有迹象表明，高盛集团总裁约翰·沃尔德伦(John Waldron)预测经济重启将“崎岖不平”，这可能会增加全球增长的风险。野村国际呼应了这一呼吁，警告说中国正面临一段痛苦的时期，因为它似乎没有为不可避免的大规模感染浪潮做好充分准备。 Bloomberg Economics预测，当前的快速宽松步伐可能会让位于更加谨慎的过程，尤其是在医疗资源紧张的情况下，并且可能要到明年第二季度末才能适当结束新冠清零实现。本周迄今为止的市场交易表明股票投资者变得更加谨慎。在香港上市的中国股票恒生中国企业指数在两周内飙升超过14%后，自上周五收盘以来下跌约2.4%。摩根士丹利表示，在大流行病规则突然终止后，新冠病毒感染病例急剧增加，这表明投资者可能需要减少重新开放交易。像Zhang这样的评论在中国媒体上越来越频繁，在中国庞大的宣传机构中，对新冠肺炎的语气明显更加温和。#新冠疫情#

小萧2022-12-14

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