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德国预计2023年GDP增长率为0.5％之前为0.3％

　　德国经济研究所IFW表示，预计德国2023年GDP增长率为0.5％，之前为0.3％，2024年为1.4％，之前为1.3％；预计德国通胀率将在2023年降至5.4％，并在2024年降至2.1％。

金融界2023-03-15

　　日本经济研究中心（JERC）对33名经济学家的调查显示，在周三结束的春季工资谈判中，日本大型企业预计将加薪2.85％，这一增幅远高于去年的2.2％，也是自1997年以来的最大增幅。日本综合研究所高级经济学家表示，鉴于4.1％的通胀率超过了工资增幅，未来几年工资增幅需要继续保持在3％或更高，才能维持通胀稳定在日本央行2％的目标水平。

金融界2023-03-15

日本大企业今年加薪幅度料创26年来新高

　　日本经济研究中心（JERC）对33名经济学家的调查显示，在周三结束的春季工资谈判中，日本大型企业预计将加薪2.85％，这一增幅远高于去年的2.2％，也是自1997年以来的最大增幅。日本综合研究所高级经济学家表示，鉴于4.1％的通胀率超过了工资增幅，未来几年工资增幅需要继续保持在3％或更高，才能维持通胀稳定在日本央行2％的目标水平。

金融界2023-03-15

稳物价还是救市场？鲍威尔不想做选择题

cro Research LLC的美国经济研究部门负责人Neil Dutta表示，CPI报告的细节并不能令美联储鼓舞，不包括住房在内的核心服务业价格仍在加速上涨。他写道，“今天的CPI数据提醒我们与通胀之战尚未结束”。Dutta预计下周将加息25个基点，如果不是因为硅谷银行事件，本来说不定会加息50基点。

金融界2023-03-15

专家：为硅谷银行兜底等于美联储允许金融条件大规模放松道德风险飙升

们防范金融风险的动力。　　彼得森国际经济研究所的高级研究员 Nicolas Veron 表示，“这是一次救助（bailout），也是对美国系统建立方式及其激励机制的一次重大改变，”“代价将转嫁到每一个使用银行服务的人，”“如果所有的银行存款都有了保险，那还需要银行做什么？” 　　荷兰合作银行策略师Michael Every和Ben Picton在给客户的一份说明中写道：“如果美联储现在转而支援任何面临资产/利率痛苦的人，那么美联储实际上就是允许金融条件大规模放松以及道德风险飙升。” 　　盈透证券的首席策略师Steve Sosnickc称，“这在短期内当然是一种压力的缓解，之后我们再担心道德风险和监管不严的问题。”“硅谷银行和Signature Bank的股权人和债权人很可能什么都拿不到。一大笔钱就这么蒸发了，这肯定会伤害到某些人。但也不会完全消除人们对其他银行可能出现问题的担忧。”

金融界2023-03-13

硅谷银行解决方案纳税人不会承担损失？任泽平：笑话！债务货币化稀释民众货币购买力，最终还是纳税人买单

命FDIC为破产管理人。　　国信证券经济研究所银行团队表示，硅谷银行问题根源是由于期限错配严重，加息导致问题暴露。此次硅谷银行的问题在于，其在流动性宽松时期大量吸收低成本存款，并配置了长期限的债券资产，导致潜在的利率风险大幅增加，美联储加息使得这样的问题暴露出来。该团队认为，硅谷银行问题大概率不会演变成更加广泛的危机事件，主要是因为硅谷银行的问题比较独立，几乎不存在与其他金融机构的交叉风险。对我国银行而言，更是没有什么直接影响。

金融界2023-03-13

格上宏观周报：通胀小幅回落，借贷仍然强势

经济交流中心首席研究员、国家发改委对外经济研究所原所长张燕生认为，重组科学技术部，首先，是增强科技部宏观管理和全局统筹能力。这对实施科技强国战略是很重要的。其次，是剥离理顺各部门职能交叉领域，如农业科技规划和政策职能归农业农村部，科技为社会发展规划服务职能归发改委，科技推动制造强国的具体职能归工信部等。国家金融监督管理总局不仅仅是国务院直属机构，更是把当前金融部门交叉的管理监管职责都集中在国家的金融监管组织。深化金融监管体制改革，就是把央地金融交叉职能收回来。实际上，金融监管机构始终存在混合监管与分业监管、行政监管与法治监管等探讨。这次机构改革重点还是理顺职责，增强机构防范化解金融风险的监管能力。同时，金融监管机构划归国务院直属机构，对人员和职能管理也会进一步增强。对金融的系统性和区域性风险的防范和化解，信息会更加透明，情况会更加清晰，责任也更容易认定，是谁的问题谁拿走。国泰君安证券认为，金融机构改革方案尘埃落定。此次改革从根本上理顺了机构监管和功能监管、宏观审慎和微观审慎、审慎监管和行为监管之间的关系。人民银行专注货币政策和宏观审慎监管，金融监管总局集机构监管与行为监管于一身，证监会则专司资本市场监管。后续仍需结合党的机构改革对整体金融领域调整进行观察。中信证券认为，此次金融监管机构改革，以功能监管和行为监管为方向，协同宏观政策与微观监管功能，充分厘清中央机构与地方分支职能，有助于金融体系的健康、稳定、可持续发展。银行板块投资看，今年以来银行以量补价、投放积极，去年LPR调降带来的滞后影响幅度有待一季报验证，当前时点，可从中期修复逻辑角度出发，逐步渐进配置行业。东吴证券认为，由于调整后不再保留银保监会，新组建的国家金融监督管理总局（简称金管总局）统一负责除证券业之外的金融业监管，体现高层对证监会近年来在全面深化资本市场改革、提高上市公司质量、推动投资端改革和行业高质量发展等领域取得成效的认可。同时，为强化资本市场监管职责，证监会由国务院直属事业单位调整为国务院直属机构。新闻四：1-2月进出口数据出炉，如何看待？ 2023年1-2月我国进出口总值8957.2亿美元，同比回落8.3%。其中，出口5063.0亿美元，同比回落6.8%；进口3894.2亿美元，同比回落10.2%；贸易顺差1168.9亿美元。光大证券认为，2023年1-2月出口降幅小于市场预期，主因在于2023年以来全球经济的普遍回温，在短期内有效支撑了我国出口。分区域来看，我国对欧盟出口降幅出现边际改善，对东南亚出口增速小幅上升；分产品来看，汽车、成品油等产品出口仍有韧性，而纺织服装、耐用消费品等产品出口增速则延续了下行趋势。2023年1-2月进口降幅则高于市场预期，机电产品、大宗商品是主要拖累。向前看，全球总需求回落速度或将慢于预期，出口新订单回暖将对出口增速形成短期支撑。耐用消费品出口增速回落将继续成为中国份额的压制，而供给端约束已有明显好转。总体来看，2023年出口有望偏向相对乐观情形，或将实现小个位数增长，在低基数和内需恢复的拉动下，进口下滑压力仍将小于出口。太平洋证券认为，1-2月出口同比增速好于市场预期。此前国内供给因疫情受到的冲击减弱，积压订单补发货，这对1-2月的出口形成部分支撑；另外国外需求的短期韧性也是出口数据好于预期的助推力量。而上述逻辑在国内高炉开工率及国外部分超预期经济数据当中得到一定验证。从结构来看，1-2月出口表现出以下特征：一是对东盟出口表现领先。1-2月东盟为我国第一大贸易伙伴，背后是我国的经贸合作的重心转移，由欧美转向亚洲，尤其是东南亚地区。二是劳动密集型产品支撑减弱。一方面受高基数效应影响，另一方面可能是由于疫后需求释放的爆发式增长消退，对于防疫物资的需求也有所走弱。三是高新技术及机电产品贡献加强。1-2月同比降幅相比上月均有所收窄，也成为了1至2月出口超预期的一大贡献。既有海外生产需求抬升的支撑，也有国内供应链修复的推动。川财证券认为，随着全球需求降温，尤其是欧美等发达国家需求减弱，我国外贸出口面临下滑压力。尽管当前经济恢复的基础仍需巩固，随着疫情对经济造成的不确定影响逐步消退，成长和复苏是2023年经济发展的主旋律。我国经济韧性强、潜力大、活力足的基本面没有改变，各项存量和增量政策效果将会持续显现。我国经济修复超出市场预期可能是人民币近期升值的重要原因，北向资金大幅流入，助推人民币汇率走强。进入2023年之后，人民币汇率涨势迅猛，后续对出口的拖累将会减弱。一方面全球定价的大宗原料在人民币升值期间价格将会相应降低，将会利好贵金属、工业金属等行业的利润；另一方面人民币升值后，人民币购买力的增强可能会刺激地产行业的复苏。 5、下周重要事件 1）中国：2月固定资产投资，社零，工业增加值等数据； 2）美国：2月通胀数据； 3）欧盟：2月CPI数据。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2023-03-12

黑夜的尽头是曙光德国已挺过“最坏情况”？总理朔尔茨称确信德国经济今年不会衰退

没那么糟糕，而春天很快就会出现。彭博经济研究所经济学家 Martin Ademmer 表示：“事实证明，德国经济在冬季出人意料地强劲，最近的指标为未来几个月提供了一些乐观情绪。然而，在货币政策收紧的背景下，经济活动不太可能在 2023 年形成太大势头。” 四个多月前，欧盟官员估计德国将在 2023 年面临欧元区最严重的经济收缩。来到今年年初，德国总理奥拉夫·舒尔茨 (Olaf Scholz) 乐观地宣称他相信经济衰退不会发生。事实证明，德国 2022 年第四季度经济萎缩了 0.4%，不到欧盟委员会当时预测的一半。彭博社月度分析师调查的预测中值仍然是 1 月至 3 月国内生产总值将下降 0.3%，但对全年的预测有所改善，表明 GDP 将保持不变。（来源：彭博社） Ifo 指数的预期指标上月涨幅超过预期，达到一年来的最高水平。德国 1 月份工业生产飙升 3.5%，是预期的两倍多；工厂订单也意外增加。其中大众汽车是最好的例子。该公司本月预测，由于订单满载和半导体供应紧缩的缓解，销量将猛增。另一个汽车零部件制造商——大陆集团（Continental AG）是另一个希望的灯塔。首席执行官尼古拉·塞策 (Nikolai Setzer) 在感叹刚刚过去的“极具挑战性和困难的一年”后，本周对彭博电视表示：“我们可以寻求一个努力实现增长、更高销售额和更高收益的前景。” 不过，先别高兴的太早，德国并没有完全走出困境。VDMA 机械设备制造商协会报告称，1 月份的年度订单急剧下降，理由是持续的不确定性——即使供应混乱已经缓和。加之通胀率仍为 9.3%，1 月份零售额连续第二个月下降。德国央行首席经济学家 Jens Ulbrich 警告说，住房投资可能会下降，有可能引发一场“完美风暴”。#高通胀/经济衰退# 欧洲央行下周再次加息，迄今为止已加息 300 多个基点，也将抑制经济增长。更广泛地说，DIW 柏林研究所编制的综合指标指数在 2 月份有所下降，分析师 Geraldine Dany-Knedlik 表示，经济尚未“触底”，但她承认情况看起来比去年年底更积极。即使德国在本季度屈服于经济收缩，但已经很明显，由此引发的经济衰退的破坏性远没有它本应有的那么大。一方面，失业率并未攀升至 5.5% 以上，而政府对面临高额能源账单的家庭的援助也有所帮助。此外，中国的回暖现在为制造业提供了坚实的前景：1 月份的工厂订单报告已经受到欧元区以外 11.2% 的增长的提振。 #2023年前景展望#

marsh2023-03-11

CPT Markets：美国初请失业金创五个月来最大增幅！日本第四季度GDP不如预期

昨日财经事件数据方面，法国国家统计与经济研究所INSEE公布第四季度非農就業人數增長季率高於前期至0.2%，反映出勞動力就業市場有所改善。此外，英国皇家特许测量师学会RICS公布2月三個月房價指數比預期改善至-48%，顯示出房屋銷售價格成長有所緩和。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8880，0.8910；从下行方向看，下方支撑0.8840。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-03-10

【美股盘中】三大股指全盘下落初请失业金人数超预期非农前市场不敢“轻举妄动”

济，比前一周增加了21,000人，牛津经济研究院的经济学家称之为该数据的“第一个疲软迹象”。回顾过去，美国私营部门的就业报告和周三的职位空缺数据表明经济具有弹性，加剧了人们对美联储需要更多加息以减缓经济增长的担忧。一些经济学家，包括花旗的经济学家，预计继1月份的井喷数据之后，周五的就业数据将带来正面的惊喜。策略师Alex Saunders在周三给客户的报告中写道，强劲的就业增长可能意味着市场的坏消息。“鉴于好消息对市场来说就是坏消息，我们认为这可能会导致股市进一步抛售，并支持美联储大幅加息的理由。” 周四的行情是在鲍威尔重申他向立法者发出的警告信息，即央行可能将利率提高到高于先前预期的一天之后。虽然美联储主席强调尚未就3月会议做出任何决定，但在最近几周一系列强劲的经济数据公布后，交易员正准备加息幅度大于预期。投资者还密切关注美国国债市场，10年期国债收益率上涨约5个基点，交易价格为3.92%，本周早些时候收益率走高导致收益率曲线倒挂加深。根据CME Group的FedWatch工具，截至周四上午，交易员预计加息50个基点的可能性约为75%。

阿泰尔2023-03-10

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