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白银目标价28.30美元！机构：较黄金更具多元回报未来12个月再涨逾50%

，人们往往会忽视白银而偏爱黄金。牛津经济研究院表示，为了检验在投资组合中持有白银的潜在长期利益，它将其历史表现与一系列传统资产类别进行了比较，包括1999年1月至2022年6月期间的股票、债券、商品和黄金。它的分析证实，白银与黄金以外的资产类别的历史相关性相对较低，并且由于“更严格的测试”，发现白银的回报特征与黄金有很大不同，使其成为一种有价值的多元化工具，值得自己的投资组合承诺。有趣的是，作者发现，对于持有期为五年的投资组合，白银的平均最佳配置在4%到5%的范围内。对于有兴趣进一步了解所用方法的任何人，可以从白银研究所和牛津经济研究院下载白银在全球多资产投资组合中的相关性。

小萧2022-11-18

美国抵押贷款利率创1981年以来最大跌幅 30年期关键利率暴跌至6.61% 房地产市场将继续承压

卖家降低要价。 Realtor.com经济研究经理George Ratiu表示，虽然最近的利率下降提供了缓和的机会，但近期借贷成本的波动给考虑将房产挂牌的业主和购房者“带来了很大程度的不确定性”。 George Ratiu表示：“一些买家可能想观望利率是否会降得更低，然而，由于通胀率仍高于7%，且美联储承诺在未来几个月内继续提高基金利率，抵押贷款市场并未走出困境。我们可能仍会看到利率在年底前反弹至7%以上。” 两周前，作为其抗通胀策略的一部分，美联储今年第四次将短期贷款利率上调0.75个百分点，是通常幅度的三倍。其关键利率目前介于3.75%至4%之间。随着越来越多的证据表明价格可能已经见顶，人们曾寄希望于美联储将开始调低加息幅度。然而，美联储官员最近的评论却打消了这种乐观情绪。圣路易斯联邦储备银行负责人詹姆斯布拉德周四表示，美联储可能不得不将基准利率上调至远高于此前预期的水平，以控制通胀。美联储下一次为期两天的利率政策会议将于12月14日结束。美国劳工部上周报告称，10月份消费者通胀率较上年同期达到7.7%，是自1月份以来的最小同比增幅。不包括波动较大的食品和能源价格，“核心”通胀在过去12个月中上涨了6.3%。周三，劳工部报告称批发价格连续第四个月下跌。这些数据均低于经济学家的预期，但是否足以让美联储放松大规模加息仍有待观察。三周前，美国平均长期抵押贷款利率在20多年来首次突破7%，加之房价居高不下，每月抵押贷款增加数百美元，削弱了购房者的购买力。由于借贷成本对许多已经为食品、天然气和其他必需品支付更多费用的美国人来说已经成为一个太大的障碍，因此成屋销售连续八个月下降。最重要的是，寻求升级或改变位置的房主推迟了他们的房屋计划，因为他们不想在下一次抵押贷款时跳入更高的利率。低迷的房地产市场促使房地产公司调整其财务前景并缩减员工队伍。在线房地产经纪人Redfin 将解雇862名员工，并关闭其即时现金报价子公司RedfinNow。 Redfin还在6月份解雇了470名员工，原因是房屋销售放缓。 Redfin在一份监管文件中表示，通过自然减员和裁员，Redfin已裁员超过四分之一，前提是房地产市场低迷将持续“至少到 2023年”。另一家在线房地产经纪人Compass今年解雇了数百名员工。虽然抵押贷款利率不一定反映美联储的加息，但它们往往会追踪10年期美国国债的收益率。收益率受到多种因素的影响，包括投资者对未来通胀的预期和全球对美国国债的需求。

楼喆2022-11-18

美国抵押贷款利率跌至6.61% 创1981年以来最大降幅

、卖家下调要价。Realtor.com经济研究经理George Ratiu说，虽然最新的利率下降给人以喘息之机，但近期借贷成本的波动给找房的人和考虑卖房的人都带来很大的不确定性。　　“一些买家可能想等等看利率是不是会再降一些，”Ratiu说。“然而，鉴于通胀率仍在7％以上，美联储承诺在未来几个月继续提高利率，抵押贷款市场并未走出困境。我们在年底前仍可能看到利率回升至7％以上。”

金融界2022-11-18

重大滑坡风险！机构警告：最坏情况下英国房价恐至多暴跌30%

全球房地产市场带来了沉重的压力。牛津经济研究院(Oxford Economics)最近的分析显示，在18个发达经济体中，有9个国家的房地产价格似乎即将下跌，其中澳大利亚、加拿大、荷兰和新西兰是最有可能下跌15%-20%的市场。牛津经济研究院首席经济学家Adam Slater上月写道：“这是2007-2008年以来最令人担忧的房地产市场前景，市场处于温和下跌和大幅下跌之间。” 但根据高盛(Goldman Sachs)，英国独特的经济环境使其面临更高的抵押贷款违约风险。影响因素包括英国经济状况恶化、违约率对经济低迷的敏感性，以及英国抵押贷款的存续期较欧元区和美国更短。高盛经济学家Yulia Zhestkova在上周的一份报告中写道：“纵观各国，我们看到英国抵押贷款拖欠率大幅上升的风险相对更大。” 与此同时，不断上升的失业风险——从历史上来看是拖欠率的“晴雨表”——增加了英国的压力，高盛称英国“已经陷入衰退”。上周五公布的最新GDP数据显示，英国经济在2022年第三季度收缩0.2%。如果在截至12月的三个月里，英国经济进一步下滑，将表明英国经济处于技术性衰退。

tqttier2022-11-16

东方财富财经早餐 11月16日周三

元/桶。　　界面新闻：法国国家统计与经济研究所11月15日发布数据。法国10月季调后居民消费价格指数(CPI)环比上涨1%，9月为环比下降0.3%；10月CPI同比上涨6.2%，9月为同比上涨5.6%。CPI数据有所反弹主要受食品和石油产品价格上涨影响。　　财联社：据媒体援引消息人士报道，美国第二大液化天然气(LNG)自由港(Freeport)的停摆时间可能延长至12月，这意味着在冬季即将到来之际，欧洲和亚洲客户急需的天然气供应可能受到限制。自由港长期停摆也打击了很多亚洲客户，例如日本最大的LNG买家JERA。　　财联社：英国首相里希·苏纳克15日确认，为应对“俄罗斯威胁”，将落实一项造舰计划，再建5艘26型大型多用途护卫舰，预期最晚本世纪30年代中期完工。新护卫舰订单总额42亿英镑(约合49.4亿美元)，交由军工企业英国航空航天系统公司完成。　　央视财经：当地时间14日，特斯拉公司股东起诉特斯拉首席执行官马斯克560亿美元薪酬案在美国特拉华州法院开庭，目前本案的争议点在于，这一薪酬方案是否要求马斯克全职在特斯拉工作。对于指控，马斯克反驳称，特斯拉公司为股东们带来了10倍的价值增长，并且协议未要求马斯克全职在特斯拉工作。预计马斯克将于当地时间16日，也就是本周三出庭辩护。　　央视财经：由于能源供应紧张，韩国用于冬季取暖的煤油价格近期涨幅明显。为了应对冬季能源危机，韩国公共机构已着手向职员发放毯子代替取暖器，要求午餐时间关闭个人电脑等；户外广告大屏和名胜古迹等景观照明也规定在深夜时间熄灯。韩国能源进口依赖度高达93%，能源消耗量却排在世界第十位。　　央视新闻：芬兰10月食品价格同比上涨15.7%，是加入欧盟以来最大幅度的价格上涨。截至8月，欧盟国家的咖啡价格平均同比上涨近17%，其中芬兰咖啡价格涨幅位居榜首，达到了44%。芬兰自然资源研究所专家表示，食品价格将持续上涨到12月上半月，甚至年底。　　腾讯音乐：三季度实现营收73.7亿元，同比下降5.6%；非国际财务报告准则净利润14.1亿元，同比增长32.7%。在线音乐订阅收入同比增长18.3%至22.5亿元，在线音乐付费用户同比增长19.8%达到8530万再创新高。　　亚马逊：计划从本周开始，在包括技术领域在内裁员约1万人，此次裁员将占亚马逊公司员工的3%左右，将是迄今为止规模最大的裁员。　　财联社：本轮债市调整可谓“惨烈”，千余只债基单日净值跌幅超过0.3%。对于近期债市出现较大调整的核心原因，有基金指出，一是在资金面边际收敛背景下，短端利率由前期低位向合理中枢回归；二是防疫政策二十条及支持房地产16条措施，一定程度动摇了本轮债牛的核心因素。　　证券日报：今年以来，各银行机构积极发行绿色金融债券，记者根据数据统计发现，截至11月14日，年内已有36家银行发行47只绿色金融债券，发行规模合计达2539.87亿元，无论是发债机构数量还是发行规模都远超去年。2021年，共有17家银行发行25只绿色金融债券，发行规模合计为950.55亿元。　　证券时报网：为丰富香港高信用等级人民币金融产品，完善香港人民币收益率曲线，根据中国人民银行与香港金融管理局签署的《关于使用债务工具中央结算系统发行中国人民银行票据的合作备忘录》，2022年11月21日(周一)中国人民银行将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统(CMU)债券投标平台，招标发行2022年第十期和第十一期中央银行票据。　　活跃债券：11月15日，截至18:00,10年国债活跃券报2.8175%，下行2.15BP；10年国开活跃券报2.9825%，下行1.25BP。　　国债期货：11月15日，10年国债期货主力合约收盘报100.490，跌0.03%；5年期国债期货主力合约报101.210，跌0.03%；2年期国债期货主力合约收盘报100.940，跌0.10%。　　Shibor：11月15日，隔夜shibor报1.8530%，上涨20.7个基点；7天shibor报1.9290%，上涨8.3个基点；3个月shibor报2.0090%，上涨9.7个基点。

东方财富网2022-11-16

邦达亚洲: 经济衰退担忧挥之不去英镑小幅收跌

计和美国10月PPI年率。另外，牛津经济研究院表示，本周的秋季财政报告可能标志着英国财政政策从过于宽松转向过于紧缩。该机构首席英国经济学家古德温(Andrew Goodwin)表示:“在我们看来，转向过度紧缩的政策将加深英国可能在2023年经历的衰退。” 大多数经济学家也预测，英国将在2023年陷入衰退。然而，值得讨论的是衰退的规模和深度。这在很大程度上取决于苏纳克政府的决定。在前任特拉斯的“迷你预算”导致债券市场大幅波动之后，苏纳克政府重新承诺采取负责任的财政政策，稳定了债券市场。牛津经济研究院还表示，由于疫情，当局一直难以衡量经济表现，这意味着未来可能会进行大幅修正。牛津经济研究院还预计，英国央行将把利率提高至4.0%的峰值，这意味着未来几年的债务利息账单将降低。高盛和多位经济学家认为，美联储非常有可能将通胀目标调整到3%甚至更高。好消息是，高盛同时也预计核心PCE通胀将逐步下降，从目前的5.1%降至明年12月的2.9%。高盛在最新研报中指出，过去几个月，市场一直就美国2023年的经济前景争论不休，其中通胀问题是重要参考指标。大多数人都认为通胀率不太可能快速下降到2%，从维持就业水平或公共债务可持续性的角度来说，将G10集团的通胀目标提高到3-4%的范围可能会更加理想。如果通胀率在6-10%的范围内保持了粘性，2%的目标是不可能实现的。基于总供给和总需求（AD-AS）模型，高盛解释道，因去全球化、投资不足、关税和制裁等因素，全球供给曲线目前已经向右平移，将定义潜在产出的通胀水平的供给曲线鞍点（临界点），从2%移动到了3.5-5%的范围。高盛表示，在这种情况下，就算以牺牲经济为代价也无法满足2%的通胀目标。

邦达亚洲2022-11-15

2022年双11进入最后阶段！中国能否突破1万亿元销售创纪录？

费者更多选择。”国务院发展研究中心市场经济研究所研究员陈丽芬表示。中国商务部研究院流通与消费研究所研究员关利欣表示，从供给端看，服务更加精细化。从售前促销活动规则、最终优惠价格显示，到售后商品保价、退换货服务时限延长等，平台和商家为消费者提供了更加便利和人性化的服务。从需求端看，消费者更加注重商品和服务的品质品牌。今年双11线上线下深度结合，线上消费并不是简单地替代线下消费，而是成为消费创新拓展的重要来源，国务院发展研究中心市场经济研究所所长王微表示。阿里巴巴集团国内数字商业板块总裁戴珊表示：“双11已成为数字经济与实体经济共融共生的印证，数据显示，2009年第一届天猫双11只有27个商家报名，到今年有29万个来自全球的品牌参与，其中7万个品牌是首次参加。” 中国国家统计局贸易外经司司长董礼华日前表示，今年前三季度，全国实物商品网上零售额同比增长6.1%，增速明显快于社会消费品零售总额，继续保持较快增长。同时，随着传统零售业态加速转型升级，消费场景和消费体验不断拓展提升，实体店铺零售逐步改善。 “随着产业的深刻变革，实体经济的内涵和外延也在发生变化。电商平台是数字经济与实体经济融合发展的重点领域，通过数字经济赋能实体经济，有力推动制造业智能化发展，建立优质的服务业新体系，构建扩大内需的新引擎。”陈丽芬表示。#新冠疫情#

小萧2022-11-11

蔡英文将台积电卖给美国？辟谣网传驻美国芯片厂“由台湾当局出资”

询工研院产科国际所研究总监杨瑞临、中华经济研究院副院长王健全与中央大学台经中心执行长吴大任、半导体专家与经济学者均表示，蔡英文当局完全没有补贴台积电赴美亚利桑那州设厂，相关设厂费用都是台积电自行负责。“台积电到亚利桑那州设厂是民间企业商业考量，当时的决定是应美国政府要求，因此美国会提供相关补助，与台湾当局无关。综合以上，此传言为错误讯息。” (来源:台湾查核中心) 台积电本周上演戏剧性的大反攻，在台股持续展开反弹，一扫近半个月在400台币下震荡走弱的行情，今天(9日)跳空冲破400台币关卡，股价开高走高，盘中最高大涨超过3%，站上412台币，市值也冲上10.68万亿台币。台积电ADR周二(8日)大涨3.6%，收在65.02美元，以台积电8日收盘价399台币计算，溢价超过4%。台积电股价自10月20日跌破400台币大关后，一路在整数关卡下游走，随着ADR连日走高，台积电股价也同步强涨表态。台积电董事会8日通过今年第三季配息2.75台币，维持前季配息水平，预计明年3月16日除息。外资认为，台积电基本面与苹果新旧产品交替相关，预期明年第二季落底，虽然眼前总经变数仍多，但台积电明年获利将相对同业稳定。从外资动态来看，近2日回头转买台积电、共买超逾2万张。美系外资指出，虽然台积电法说会没有公布2023年资本支出金额与规划，但外资预估金额落在320亿至300亿美元，可带动平均毛利率攻上53%，增加现金回馈潜力，给予台积电“优于大盘”投资评等，重申日前每股720台币目标价。虽然台积电指资本密集度仍在高点，不过调查显示，台积电决定将3奈米资本支出延后到2024年，2023年规划3奈米产能由每月8万片降到6万片。整体看，2023年资本支出在320亿至300亿美元，中间数为310亿美元。台积电下调2023年资本支出为要避免3奈米产能闲置。每月6万片的4万片是生产2023年苹果新iPhone的A17处理器，以及MacBook M3处理器，6万片应满足旺季需求。其次降低折旧负担，2022及2023年总计100亿美元资本支出，可节省约20亿美元折旧成本，相当于2023及2024年2至2.5%毛利率，最后是台积电不用再担心设备短缺及延后问题。虽然降低3奈米资本支出，但外资仍看好台积电3奈米发展。除了英特尔2024年外包台积电3奈米订单，苹果iPhone处理器也前进到3奈米制程，2024年3奈米制程市场需求将达每月10万片，营收占比也从2023年5%升到2024年17%。市场人士认为台积电调降资本支出是看坏市场，是糟糕讯号，但外资持不同看法，认为这是台积电难得的发展好时机，力挺台积电未来表现。

小萧2022-11-09

?邦达亚洲: 市场的风险情绪转暖黄金小幅回落

间11月7日周一，旧金山联储发布的每周经济研究信指出，美联储的货币政策绝不只是改变政策利率——联邦基金利率的目标水平，还包括运用前瞻指引和资产负债表的政策。该研究发现，在纳入前瞻指引和缩减资产负债表（缩表）后，重新测算的联邦基金利率相关衡量指标显示，“去年年末以来，美联储的货币紧缩程度已经远超仅限于联邦基金利率会暗示的水平”。当前的融资紧缩环境类似于，“截至今年9月让联邦基金利率升至5.25%以上”。上述研究估算的紧缩程度明显超过美联储的实际加息水平。截至今年9月末，美联储连续第三次激进75个基点后，联邦基金利率的目标区间也才升至3%到3.25%，即使是区间的高端，也和以上提到的5.25%以上相差超过200个基点。邦达亚洲: 市场的风险情绪转暖黄金小幅回落

邦达亚洲2022-11-08

财信研究评10月外贸数据：外需放缓和内需疲弱导致进出口增速同时转负

同时，全球经济预期转差，如10月份欧洲经济研究中心（ZEW）经济景气指数显示，欧元区、美国分别录得-59.7％、-45.6％（见图11），分别较9月份提高1.0和下降6.0个百分点，两者继续为负，显示出对未来6个月欧元区、美国的预期进一步转差，但欧元区面临的衰退风险更大。　　二是受高基数和国际大宗商品价格走弱影响，预计出口价格增速将有所回落。在全球经济衰退风险加剧的背景下，大宗商品价格已经有所走弱，加之去年四季度出口价格指数明显提升，预计未来出口价格同比增速大概率回落，对出口的支撑作用减弱。　　三是国内成本和产业链优势将对出口份额形成一定的支撑，但不足以对冲上述两股回落力量。一方面，全球高通胀和加息环境会导致海外生产成本上升，而国内物价相对稳定，国内产品生产具有相对成本优势。另一方面，俄乌冲突升温将减缓全球供给恢复速度（见图12），加之天然气短缺将直接冲击欧洲工业生产，预计我国产业链的完整性仍将发挥填补全球产能缺口的作用。　　　　　　　　

金融界2022-11-07

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