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日本果然干预了：3.5万亿日元！中国贸易顺差创纪录，拜登一日两次口误

走弱。贸易冲突愈演愈烈。”他说。彭博经济研究经济学家Eric Zhu表示：“中国6月出口连续第二个月强于预期……强劲的外部需求和有利的基数效应，可能继续支持2024年第三季的出口数据。” Eric Zhu说：“即便如此，这也无法为（中国）经济复苏奠定坚实的基础。6月进口意外下降，显示内需依然疲软。为实现官方5%的成长目标，需要更快、更大胆的刺激措施。”

厉害啦 1评论2024-07-12

CWG Markets：美国通胀低于预期, 美元周四显着下跌，金价重回2400美元上方

CWG Markets2024-07-12

美联储官员纷纷“点赞”通胀数据！9月降息板上钉钉，甚至7月也有可能？

。 Renaissance Macro经济研究主管Neil Dutta表示，“鸽派拥有他们所需要的一切”，甚至可能在7月会议上就降息。他补充称，7月降息对于喜欢预期管理的美联储来说可能过于突然，但降息支持者“不应放弃，除非鲍威尔同意发出强烈信号”表示9月降息。不过，也有机构偏谨慎，依然维持4季度降息的判断。中金认为，此次的数据会增强美联储年内降息的动机，只是降息时间点仍待确认。中金指出，考虑到美国劳动力市场仍然稳健，下半年财政根据CBO预估有望加速扩张，且市场对降息的“反应函数”有过度的嫌疑，对于降息时间点的看法比市场更为谨慎。如果没有更多更好的数据，仍维持基准情况下在第四季度降息的判断。

格隆汇2024-07-12

虽迟必到通胀数据数据放大招美联储官员“松口气” 机构押注9月降息成定局

特别是在劳动力市场疲软的情况下，”牛津经济研究院美国首席经济学家Ryan Sweet写道。尽管如此，这位经济学家警告道：“我们要警惕不要过度解读6月份CPI的下降，也不认为这是一种新趋势。” Principal资产管理公司的首席全球策略师Seema Shah同意最新的数据“坚定地将我们推向9月份美联储降息的道路”，但她认为“7月的政策降息仍然不可能。”“这不仅会引发‘他们对经济了解的情况我们不知道？’的问题，而且美联储仍需要收集更多的价格压力减弱的证据，以绝对确定通胀的路径。” 摩根大通经济学家基于美国良好的6月通胀数据，认为美联储的降息周期将提前启动。他们现在预计，美联储将在9月开始降息，而不是此前估计的11月。摩根大通经济学家Michael Feroli在一份研报中说，美联储主席鲍威尔说过央行希望看到通胀上的更多好消息，而最新的CPI数据给决策层提供了他们所需的信息。“我们现在认为这份通胀报告为9月首次降息铺平了道路（之前预测为11月），接下来会每个季度下调，” Feroli写道。 Columbia Treadneedle Investment利率策略师Ed All-Hussainy：现在，市场开始押注美联储会在9月份降息，并释放后续将多次降息的信息。

佳华1682024-07-12

重磅突发！日元跳涨近3% 、“实锤”政府干预？官方回应引发“更多遐想”！

有官方购买的迹象。大和资本市场驻伦敦经济研究主管克里斯·希克鲁纳 (Chris Scicluna) 表示，“财务省要过一段时间才会证实这一点，但这一举措的程度给人留下了强烈的印象，表明其一直很积极，并利用了美国 CPI 数据公布后采取的行动。” 由于日本的利率远低于其他任何地方，投资者数月来一直在持续抛售日元，导致日元看跌仓位不断积累，其中一些仓位将被迫平仓。美元兑日元最新报158.70，当日下跌1.8%，为6月中旬以来的最低水平。美国和日本之间的利差创造了一个利润丰厚的交易机会，交易员可以以低利率借入日元，投资于以美元计价的资产，以获得更高的回报，这就是所谓的套利交易。（图源：路透社）过山车市场周四公布的美国通胀数据增加了这一差距进一步缩小的可能性。期货市场显示，交易员现在充分预期美联储将在9月降息，到年底将再降息约60个基点，而本周早些时候的降息幅度约为45个基点，这削弱了美元。瑞银外汇策略主管、资深日本观察家詹姆斯马尔科姆表示，“问题在于，市场仓位已经扩大到可以非常非常轻松地自我增长。” “不管你是否认为美元兑日元应该稳定下来，如果美元兑日元下跌，而你持有多头头寸，你就必须退出……这就是经典套利平仓的定义。” 日元全线走强，欧元兑美元下跌2%，至171.60日元，英镑兑美元下跌1.4%，至204.72日元。澳元兑美元下跌至107.50日元。据伦敦证券交易所的数据，美国监管机构最新每周数据显示，投机者持有的日元空头头寸价值为 142.6 亿美元，距 4 月份的六年半高点不远。理论上，看跌仓位越大，投资者扭转走势的空间就越大，在这种情况下，就会推高日元兑美元的汇率。

Linlin2024-07-11

彭博:中国领导人如何在三中全会上以大动作震撼世界人行有三大印钞方案

扳机。 (截图来源：彭博社) 这是彭博经济研究(Bloomberg Economics)的观点。彭博经济研究称，如果中国人民银行以全球金融危机期间美联储那样的规模印钞，它可以为购买约70%的未售出房地产提供资金。彭博社经济学家David Qu和Chang Shu说：“这是一个‘大爆炸’式的解决方案，将导致严重的附带损害——我们认为北京不会走那么远。不过，它显示了政策解决方案的潜力。” (截图来源：彭博社) 定于7月15日至18日举行的三中全会是中国共产党最重要的政治会议之一。预计将公布一系列经济改革和政策，旨在解决阻碍经济增长和复苏的长期问题。房地产政策是重点关注的领域，因为房地产低迷仍是中国经济面临的最大威胁。根据官方的新华社，中共中央政治局6月27日召开会议，研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题。中共中央总书记习近平主持会议。会议决定，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议于7月15日至18日在北京召开。三中全会是中国政治日程上最重要的会议之一，通常为长期经济政策制定方向。包括国家领导人、部长、军方首脑、省级领导和顶级学者在内约400人将在北京的一家军事酒店举行会议，通常为期一周左右。此次会议召开之际，中国高层政策制定者正努力遏制一场不断加深、正在波及整个经济的房地产危机，同时应对国际社会对中国廉价出口激增的日益强烈反弹。今年5月，中国领导人习近平在党刊《求是》发表的讲话中呼吁“进一步深化改革”。中国人民银行5月份宣布了一项410亿美元的计划，帮助国有企业购买未售出的房屋库存。彭博社经济学家在一份报告中写道：“这是一个很有希望的方法，但到目前为止还不足以解决问题的规模。”他们说，这笔资金只够购买不到1%的未售出房屋库存。彭博经济研究研究了三种情景，预测中国央行可以印多少钱来帮助地方政府购买未售出的房屋。如果中国央行将其资产负债表扩大约24万亿元人民币(约合3.3万亿美元)——类似于美联储从2008年到2014年的做法——它将为中国约70%的未售出住房提供资金。 13万亿元人民币的扩张规模相当于欧洲央行在欧债危机后从2009年到2012年的扩张规模，将为购买约40%的库存提供资金。彭博经济研究表示，另一方面，这种规模的量化宽松将以债务迅速上升、人民币贬值压力加大、通胀加速以及国有企业和地方政府债务负担加重为代价。彭博社指出，最有可能的选择是类似于中国2015年至2018年的“棚户区改造”计划，该计划在全国范围内拆除旧房子，用新公寓取而代之。如果再次实施这一计划，中国央行将向银行提供3.6万亿元人民币的资金，用于购买10%的未售房屋库存。彭博经济研究说，它还可以为中国1.6%的人口提供低成本住房。经济学家们估计，这将使今年的经济增长率提高0.2个百分点，并在2025年和2026年提高整整一个百分点，因为银行会发放更多贷款，而信心也会因这种支持而增强。这些经济学家写道：“当然，量化宽松不是免费的午餐。人民币贬值压力加大，道德风险重燃，未来政策空间归零，这些都是代价。”

tqttier 1评论2024-07-11

“美国二级制裁威胁吓坏中国银行业”！俄罗斯拥抱人民币热潮可能已经触顶

此类制裁抑制中俄双边贸易和支付。彭博经济研究(Bloomberg Economics)的俄罗斯经济学家Alex Isakov表示：“俄罗斯可能比中国银行业更想要采用人民币。但美国的二级制裁威胁吓坏了中国银行业。” Isakov指出，目前俄罗斯出现人民币短缺信号，且中国银行业在提供流动性时也提高警觉。去年12月，美国财长耶伦(Janet Yellen)表示，美国将毫不犹豫地“对那些为俄罗斯战争机器提供便利的金融机构采取果断、外科手术式的行动”，此后俄罗斯和中国的人民币隔夜拆借利率差距急剧扩大。自耶伦发出警告以来，这一差距一直保持在几个百分点。 (截图来源：彭博社) 去年12月，美国还批准对海外金融公司实施二级制裁，中国国有银行收紧了对俄罗斯客户融资的限制。中国海关数据显示，在两年内，俄罗斯与中国的贸易量，已超过德国、澳大利亚及越南与中国的贸量。2023年，俄罗斯与中国的贸易额飙升60%以上，达到2400亿美元。中国受益于以折扣价购买俄罗斯的石油和其他大宗商品，而俄罗斯则获得广泛的消费品和高科技产品。因此，中国已成为俄罗斯的主要贸易伙伴，人民币目前占俄罗斯进出口支付总额的40%左右，占俄罗斯外汇市场交易额的一半以上。俄罗斯也成为北京努力提高人民币在国际支付中作用的最大贡献方。彭博社根据中国海关数据计算得出的数据显示，2024年前五个月，中俄贸易总额的年增长率放缓至仅3%，而去年同期为近42.5%。俄罗斯央行估计显示，与去年相比，俄罗斯以(卢布、人民币和其它)“友好货币”进行的贸易份额没有增加。彭博经济研究的俄罗斯经济学家Alex Isakov指出，俄罗斯对人民币的采用可能在2023年达到顶峰，原因有两个。首先，二级制裁的威胁对中国一些与俄罗斯交易对手打交道的大型机构来说，是一种强大的威慑。美国财长耶伦发表声明后，俄罗斯人民币隔夜利率突然持续与上海银行间同业拆放利率(Shibor)脱钩，这提供了令人信服的证据。 Isakov补充道，其次，俄罗斯对人民币的使用主要受俄罗斯石油出口的推动，而其它国家仍不愿接受人民币作为进口支付。这意味着，如果油价在未来几个季度继续停滞不前，俄罗斯的人民币交易也会停滞不前。彭博社指出，中国几家最大的银行停止接受来自俄罗斯的人民币支付，影响了几个月的进口。俄罗斯公司对当地媒体表示，在俄罗斯总统普京5月与中国领导人习近平会晤后，这个问题通过小型地区银行得到了解决，但俄罗斯当局表示担忧仍然存在。 7月4日，俄罗斯央行行长纳比乌琳娜(Elvira Nabiullina)也表示，支付问题是俄罗斯经济面临的主要挑战之一。纳比乌琳娜在圣彼得堡举行的新闻发布会上透露，俄罗斯央行正在考虑所有可能的风险，包括人民币外汇交易暂停的风险。

tqttier2024-07-10

【美股收市】鲍威尔证词后美股再创新高，特斯拉十连涨苹果市值第一

员们仍然押注美联储今年将降息两次。牛津经济研究院首席美国经济学家瑞安·斯威特写道：“我们对美联储将在9月降息的预测越来越有信心。” “美联储传声筒”Nick Timiraos文章指出，美联储主席鲍威尔周二在听证会上表示，降低通胀和维持稳固的劳动力市场之间的权衡正在发生变化，这一谨慎但重要的转变使美联储离降息更近了一步。市场焦点及观点鲍威尔将于周三出席众议院听证会，为周四公布的消费者通胀关键数据做铺垫——如果通胀确认降温，所有这些都将成为股市的潜在催化剂。华尔街预计，周四公布的最新政府报告将显示，6月份消费者物价指数从5月份的3.3%降至3.1%。晨星首席美国市场策略师戴夫·塞克拉表示：“如果美联储不能在未来几个月开始降息，经济将面临短期内进一步疲软的风险，这也将在我们预期经济重新加速时受到阻碍。” 交易员们也在关注本周的几份收益报告。达美航空将于周四公布其业绩。摩根大通、花旗集团和富国银行将于周五公布业绩。这些最新情况可能会让人们更深入地了解消费者债务水平，以及银行是否担心还款和潜在拖欠。随着夏季回调理论得到越来越多人的支持，市场开始发出警告，摩根士丹利策略师迈克威尔逊预计股市将回调10%。美国银行财富管理公司公开市场主管丽莎·埃里克森表示：“今天的市场确实没有出现任何意外，因此价格可以小幅走高。” 债券市场美国国债收益率小幅上升。 10年期美国国债收益率从周一尾盘的4.28%小幅上升至4.29%。焦点个股特斯拉近期股价像是坐了火箭般蹭蹭上涨，周二特斯拉收盘上涨3.71%，股价已经蹿至262.33美元，已经连涨10个交易日，且10日累涨近44%，创一年最长连涨记录。英伟达涨2.48%，KeyBanc将该芯片制造商的目标价上调至180美元，这意味着其股价较周一收盘价有40%的上涨空间。苹果股价上涨0.38%，市值重回美股第一。从苹果产业链公司人士处获悉，近期该公司收到的苹果iPhone16系列备货目标指引略有上调，上调后，iPhone16系列今年备货目标指引为9000万部左右。甲骨文股价下跌3%，由于与马斯克xAI的谈判失败。此前该公司结束了与埃隆马斯克的xAI就一项潜在的100亿美元服务器交易进行的谈判。据报道，马斯克的初创公司正在购买芯片来构建自己的数据中心。芯片制造商英特尔继周一上涨6.2%后再次上涨1.17%，因为看涨的分析师表示，该公司的下一代处理器将受到人工智能相关产品的热捧。生产Osprey和OXO产品的消费品公司Helen of Troy公布的第一季度业绩远低于预期，股价下跌了27.23%。

Sissi2024-07-10

彭博深度：为什么中国央行可能会变得更像美联储？

券销售将导致短期流动性紧缩的担忧。彭博经济研究的 David Qu 表示，这有助于弥补“中国人民银行的防御漏洞”。但中国在量化宽松政策方面仍犹豫不决。潘功胜在宣布改革方案时，试图打消人们认为中国人民银行将实施大规模刺激的想法。“将国债买卖纳入货币政策工具箱并不意味着我们将实施量化宽松政策，”潘功胜表示，他指的是曾经非常规的央行购买国债以刺激经济的政策。 6. 拟议的新框架有哪些好处？它可以更好地满足经济日益增长的流动性需求。交易国债为中国人民银行提供了一个强有力的工具，以确保市场有足够的资金为私人借款人和政府提供融资。从理论上讲，该工具可以让中国人民银行通过出售或购买债券来影响债券收益率，直到收益率符合其偏好。可以肯定的是，改革不一定能解决经济面临的直接挑战，例如自 1990 年代以来最长的通货紧缩周期以及借贷需求仍然低迷的事实。它也无法解决中国人民银行的多重目标问题，有时这些目标相互竞争——例如，由于其稳定人民币的目标，它在降息方面面临限制。（图源：彭博数据来源：中国人民银行） 7、利率市场化的长远目标是什么？更有效地将信贷和资本分配到经济中最具生产力的领域，意味着浪费的债务减少。这可能会提振经济增长潜力，而这正是人口老龄化和全球贸易紧张局势加剧等长期不利因素所急需的。 BBVA 首席亚洲经济学家 Xia Le 表示：“影响更多的是长期的，因为货币和金融体系需要随着正在经历更多市场化改革的整体经济而发展。货币政策操作将转向发达经济体的模式，因为美联储等央行在控制短期利率和允许市场通过交易形成长期利率方面有着成熟的实践。” 8. 拟议的改革何时会实现？拟议的改革不太可能一夜之间出台。潘建伟明确表示，央行仍在研究这些措施，并警告称债券交易将是一个渐进的过程。一些分析师表示，中国人民银行开始债券交易的一个可能窗口可能是在 7 月底举行的一次重要的共产党改革会议之后，而另一些人则表示，这一举措可能不会这么快到来。渣打银行的 Ding 先生表示：“从长期来看，MLF利率可能会变得越来越不重要，但这不会在一夜之间发生。在潘功胜的讲话中，他对利率变化的表述大多是研究或在未来考虑。”

Peng2024-07-09

本周市场焦点：美联储能否决定9月降息？鲍威尔讲话内容预测

一数据将导致美联储在9月份降息。牛津经济研究院（Oxford Economics）首席美国经济学家Nancy Vanden Houten在给客户的一份报告中写道：“6月份的就业报告显示，劳动力市场有更多降温迹象，就业增长包括修正弱于预期，失业率上升和收入增长放缓。 “美联储官员越来越关注劳动力市场的下行风险，6月份的数据支持了我们对美联储在9月份以及此后每次其他会议上降息的预测。” Renaissance Macro的经济主管Neil Dutta上周五在给客户的一份报告中写道，该报告应该“坚定对9月份降息的预期”。 “经济状况正在降温，这使得美联储的权衡取舍不同，”Dutta补充道，“鲍威尔应该利用7月份来安排9月份的降息。” 与此同时，随着就业增长放缓，投资者将密切关注周四公布的6月份消费者价格指数（CPI），因为美联储可能在9月份降息。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）周二在参议院银行委员会（Senate Banking Committee）和周三在众议院金融服务委员会（House Financial Services Committee）举行的半年度证词也将成为投资者的重点关注焦点。在企业方面，周五上午，包括摩根大通、富国银行和花旗在内的一些美国最大的金融机构将拉开第二季度财报季的序幕。百事可乐和达美航空的业绩也将在本周早些时候成为焦点。

佳华1682024-07-08

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