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国际金价大涨，中国黄金储备连续第五个月增加！近50％美国企业用ChatGPT取代员工，美国科技业裁员潮蔓延

“白领衰退”加剧？　　据上观新闻，在经济衰退担忧加剧背景下，美国裁员潮逐步蔓延。layoffs.fyi网站近日汇总的最新数据，今年前三个月，由美国科技巨头“领航”，全球逾500家科技企业裁员累计16.7万人，超过去年全年全球裁员总数。美国科技企业今年前两个月裁员约8.9万人，略低于去年全年9.7万人的裁员总数。其中，亚马逊裁员2.7万人、谷歌裁员1.2万人，Meta和微软分别裁员1万，coinbase、zoom等新兴企业紧随其后，裁员比例最高达到25％。一些初创企业的裁员覆盖所有部门。　　欧美股市今日休市　　因耶稣受难日，德国-法兰克福证券交易所、意大利米兰证券交易所、西班牙马德里证券交易所、英国伦敦证券交易所、法国巴黎证券交易所、美国-纽交所等主要市场今日（周五）休市。

金融界2023-04-07

HYCM兴业投资原油日评：衰退忧虑VS供应减少，国际油价宽幅震荡

维持在1.5美元的区间范围内宽幅波动，经济衰退担忧令原油需求前景蒙阴，以及地缘政治紧张局势支撑美元，令油价上行受限。但OPEC+减产加剧供应趋紧局面，和美国活跃原油钻井平台数下降，这为油价提供支撑。截止美国收盘，美国原油5月期货收跌0.08美元，或0.1％，报80.52美元/桶，盘中最高触及80.93美元/桶，最低跌至79.64美元/桶；布伦特原油6月期货收涨0.01美元，或0.01％，报84.82美元/桶，盘中最高触及85.42美元/桶，最低跌至84.02美元/桶。　　最近公布的美国经济数据疲软，加剧该国经济陷入衰退的忧虑。周四，美国3月31日当周首次申请失业救济人数增至22.28万人，预期为20万人，前值向上修正为24.6万人。值得注意的是，本月挑战者裁员人数从之前的777.7万上升到89.703万。此前，2月份美国JOLTS职位空缺降至19个月低点，3月份ADP就业变化数据也为14.5万，令市场失望。此外，美国3月份ISM服务业PMI也放大了悲观情绪，降至51.2，低于预期54.5和前值55.1。　　美联储“鲍威尔曲线”骤降至新低，也发出美国经济衰退的警告。路透社发布了美联储分析研究得出了经济衰退的下行信号。“联储关于即将到来经济衰退的首选债券市场信号已骤降至新低，这支持了那些认为美联储需要很快降息以重振经济活动的观点，”消息称。路透社还补充说，美联储研究认为，将18个月后国库券远期利率与当前三个月国库券收益率相比较的“短期远期利差”是经济即将收缩的最可靠债券市场信号。这一利差自去年11月以来一直处于负值区域，本周骤降至新低，周四接近-170个基点。货币市场投资者周四基本上都在押注美联储将在12月前降息约70个基点，从目前的4.75％-5％范围内开始降息。花旗银行利率策略师William O’Donnell和Edward Acton周四在一份说明中说，“美联储分析曲线......继续跌至新的世纪低点。路孚特数据显示，该曲线录得至少2007年以来最为倒挂水平。” 　　与此同时，国际货币基金组织（IMF）看衰全球经济增长前景，也打压油价。IMF总裁克里斯塔琳娜-格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）周四表示，他们预计2023年全球经济增长将滑至3％以下，低于2024年的3.4％。90％的发达经济体将在2023年看到增长下降；印度和中国将占全球增长的一半。IMF预计未来五年全球增长将保持在3％左右，这是自1990年以来最低的中期增长预测。最近银行业的压力暴露了特定银行的风险管理失误和监管失误。随着地缘政治紧张局势的加剧和通货膨胀的居高不下，强劲的复苏仍然难以实现。中央银行应继续采取紧缩立场来对抗通胀，在金融稳定风险发生时加以解决。　　此外，经济衰退和地缘政治紧张局势提升美元的避险需求，也削弱了原油吸引力，因美元走强对持有非美货币的原油买家而言更加昂贵。美国众议院议长凯文•麦卡锡和台湾地区领导人蔡英文会面加剧中美紧张关系。与此同时，随着美国和韩国举行联合军事演习，朝鲜发出了最新的核警告。这都打击了市场情绪。　　然而，即便经济放缓削弱需求的担忧升温，但OPEC+减产仍继续支撑油价。一些OPEC+产油国上周日意外宣布进一步减产，约116万桶/日，之后布伦特原油跃升至85美元，美油跳升至81美元。彰显出他们对市场更大的影响力。虽然OPEC或OPEC+过去的减产决定曾引发警告，称油价上涨和OPEC+产量下降将鼓励美国页岩油生产商增加产量，但官员们最近没有表达过这样的担忧。Tortoise Capital Advisors高级投资组合经理James Mick表示：“有一点是肯定的，OPEC正在控制并推动价格，美国页岩业不再被视为边际生产商。OPEC希望并需要油价上涨，他们又重新回到主导位置以实现自己的愿望。”在过去20年里，美国页岩油钻探商帮助美国成为全球最大的产油国。但产出增长正在放缓，高管们警告称，未来可能出现下滑。根据一项调查，美国石油和天然气勘探活动在第一季度停滞不前，一些受访者称原因在于成本和利率上升。根据估算，OPEC的产量比目前的产量目标少了近100万桶/日，其中尼日利亚和安哥拉的产量明显不足。近年来西方石油公司已经撤离这两个国家。虽然非OPEC产油国在2023年仍可能会增加产量，但根据OPEC的预测，144万桶/日的预期供应增幅不及232万桶/日的预期需求增幅。　　花旗表示，短期内油价超过100美元的预期被夸大了，而需求下降和供应增加的风险已经上升，这将导致今年晚些时候和明年油价走低。预计2023年油价将上涨5美元/桶，布伦特平均为84美元/桶，WTI原油价格平均为79美元/桶。　　美国钻井公司连续两周削减石油和天然气钻井平台，给油价带来支撑。美国钻井公司在第一季度减少了石油和天然气钻机，为自2020年第三季度以来首次下降。在过去8个月里，石油钻井平台数量一直在稳步增加，但随着原油价格从2022年初的高点下跌，美国钻井公司减少钻井平台数。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯（Baker Hughes）最新数据显示，截至4月7日当周，原油钻井总数减少2座至590座，预期为591座；天然气钻井总数减少2座至158座，预期为160座；原油和天然气钻井平台总数减少3座至752座，预期为751座。　　此外，美国上周原油库存下降也支撑了油价。美国能源信息署（EIA）发布的上周原油库存下降373.9万桶，而市场预测下降232.9万桶，前值下降748.9万桶。此前，美国石油协会（API）公布的截至3月31日当周库存数据显示，原油下降434.6万桶，前值下降607.6万桶。　　美元指数　　美元在对其它主要货币遭受严重损失后，设法在本周后半周站稳脚跟。美元指数周四大体保持在102.00附近整固，因随着投资者越来越担心美国经济陷入衰退，美元似乎正获得避险需求。亚特兰大联邦储备银行GDPNow模型对第一季度实际国内生产总值（GDP）增长的估计降至1.5％。而在至关重要的美国3月份就业数据公布之前，市场的谨慎情绪限制了美元走势。　　美国劳工部周四公布的数据显示，截至4月1日当周初请失业金人数为22.8万，差于市场预期的20万，而前一周数据由19.1万大幅上修为24.6万。4周移动平均数为237,750，比前一周修正后的平均数减少4,250。而截至3月25日当周续请失业金人数为182.3万，比前一周的修正水平增加了6000人。这份失业救济金申请报告表明，今年迄今为止的裁员潮已经开始在这些数据中有所体现。这使得金融市场参与者确信，经济正从悬崖上快速跌落。　　由于美国数据令人失望，美联储青睐的衡量经济健康状况的指标提到了经济衰退的困境，并为美元指数走势提供支持。“美联储的研究认为，将18个月后的国库券远期利率与3个月期国库券当前收益率进行比较的‘短期远期利差’是经济即将收缩的最可靠的债券市场信号，”路透社报道。　　圣路易斯联储主席布拉德周四表示，他认为未来通胀将变得棘手。在货币政策方面，他认为目前的利率处于一个足够限制性的区间下限。他提到有必要“按兵不动”，让通胀回到目标水平。布拉德警告道，美国经济面临的最大风险之一是目前的通胀变得根深蒂固。在债券市场持续发展的情况下，布拉德解释道，一些收益率曲线倒挂反映了通胀前景。他认为，现在是重新评估如何设计存款保险的好时机。　　加拿大丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne认为，短期利差收窄将拖累美元。对经济增长放缓的担忧拖累了股市，使美元延续了一些避险需求。不过，我怀疑美元目前能否大幅走强。增长势头放缓，加上对信贷紧缩对经济前景影响的担忧，促使下跌的欧洲美元期货大幅反弹——意味着市场预计美联储两年后将大幅降息（超过200个基点）。市场预计（目前至少）英国和欧元区在该时间框架内的降息幅度要小得多。短期利差的收窄将限制欧元走弱的可能性，并最终拖累美元。　　三菱东京日联银行外汇分析师Lee Hardman认为，未来三到六个月美元将进一步疲软。最近的进展是对美国地区性银行失去信心，这增加了美元的下行风险，美联储将非常清楚未来经济增长面临的下行风险。所以我们有点同意美国利率市场上正在发生的鸽派重新定价。我们认为美联储加息周期已接近尾声。　　加拿大皇家银行却对美元持乐观看法，该行资本市场外汇策略主管Adam Cole说：“我们对美元的看法比普遍看法更为乐观。自己的立场正在从过去两年的完全看涨转向更为微妙的立场。我们的总体倾向是，有关美元大幅贬值的普遍看法可能再度错误。”他认为美联储不会像市场预期那样大幅降息。这种情况只有在出现惩罚性衰退时才会发生，而这样的情况往往利好美元。　　将于周五发布的美国3月份非农就业报告，可能会影响市场对美联储下一步政策的定位，并影响美元的表现。目前市场普遍认为3月份就业人数将增加24万，而2月份为31.1万，失业率稳定在3.6％。预计今年平均时薪将从2月份的4.6％降至4.3％。值得注意的是，该数据将在耶稣受难日公布。由于市场可能非常清淡，我们可能会看到这些数据引发巨大的波动，无论是好是坏。更大的问题是，一份强劲的报告将对人们对未来加息的预期产生什么影响。最近的事件表明，由于对金融稳定的担忧，市场关注美联储暂停购债的前景。　　在评估美国就业报告对美元估值的潜在影响时，“随着ISM制造业就业指数下降到46.9，越来越多的证据表明，美国劳动力市场的积极需求现在开始消退，”三菱东京日联银行经济学家指出，“如果周五的非农就业报告比预期的要弱，这可能会导致美元更大幅度的贬值。” 　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道扩散，油价自上轨回落；14和20日均线看涨；随机指标自超买区回撤。　　4小时图：保利加通道趋平，油价在中轨附近发展；14和20均线持平，随机指标走低。　　1小时图：保利加通道趋平，油价在中轨附近发展；14和20小时均线持平；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在79.00-81.65区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月6日高点80.95，突破后将上探4月5日高点81.20，然后是4月4日高点81.75和1月26日高点82.10，以及1月23日高点82.60和2022年12月1日高点83.30；而下方支持留意4月6日低点79.65，跌破后将下探4月3日低点79.00，然后是3月6日低点78.30和3月8日高点77.80，以及3月10日高点77.10和3月12日低点76.15。　　布伦特原油　　日图：保利加通道扩散，油价自上轨回落；14和20日均线看涨；随机指标自超买区回撤。　　4小时图：保利加通道趋平，油价在中轨附近发展；14和20均线持平，随机指标走低。　　1小时图：保利加通道趋平，油价在中轨附近发展；14和20小时均线持平；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在83.00-85.90区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月6日高点85.30，突破将上探4月4日高点85.90，然后是3月7日高点86.50和1月30日高点87.10，以及1月26日低点87.95和1月27日高点88.60；而下方支持留意4月6日低点83.85，跌破将下探4月3日低点83.40，然后是3月13日高点83.00和3月7日低点82.65，以及3月3日低点82.20和3月8日低点81.85。　　周五关注：　　美国3月非农就业报告

金融界2023-04-07

非农驾到、劲爆行情一触即发！美元指数、欧元/美元和美元/加元最新走势分析

美国经济数据(尤其是就业数据)低迷，与经济衰退担忧和地缘政治困境下的避险需求形成鲜明对比，令美元指数近来处于危险之中。周四公布的数据显示，美国3月31日当周初请失业金人数增至22.8万人，预期为20万人，前值向上修正为24.6万人。值得注意的是，美国3月挑战者企业裁员人数从2月的7.777万上升到8.9703万。此前，2月份美国JOLTS职位空缺数量降至19个月低点，3月份ADP就业人数增幅为14.5万，令市场失望。此外，美国3月份ISM服务业PMI也放大了悲观情绪，该数据降至51.2，低于预期54.5和前值55.1。值得一提的是，芝加哥商品交易所(CME)的“美联储观察工具”显示，美联储5月不采取行动的可能性为45%。美国股市周四收市小幅上升，美国国债收益率也小幅走高，交易员们正准备迎接至关重要的美国就业数据。在这种情况下，市场情绪仍然不稳定，并允许美元走高。在今日的美国3月就业报告公布之前，美元指数可能走势平淡。市场预测显示，3月非农就业人数增幅将从2月的31.1万下滑至24万，同时3.6%的失业率没有变化。然而，对平均时薪的预期喜忧参半，这将使得非农报告结果变得更加有趣。周四美元指数收出十字星，目前维持在长达一个月的阻力线(目前位于102.40附近)下方，这使美元指数空头仍然抱有希望。欧元/美元欧元/美元在1.0930附近徘徊。从4小时图来看，欧元/美元交投在100周期简单移动平均线(SMA)上方，同时也位于始于3月的关键支撑线上方。然而，在美国非农就业报告公布之前，市场的谨慎情绪似乎对该货币对交易者构成了挑战。除了持续高于100周期SMA和从上个月开始延伸的两条支撑线外，相对强弱指标(RSI)基本稳定的状况也表明欧元/美元对将继续上升。然而，在挑战最新峰值1.0973之前，欧元/美元多头必须明确突破1.0930附近的两周水平障碍。在此之后，不排除欧元/美元会升向1.1035左右的年度高点，然后再升至1.1185附近的2022年3月高点。下行方面，由于MACD指标发出看跌信号，回调走势可能瞄准接近1.0870的三周支撑线。即便如此，从3月24日开始的上升趋势线和100周期SMA(分别接近1.0835和1.0810)可能挑战欧元/美元空头，若跌破上述，那么空头将获得控制权。 (欧元/美元4小时图来源：FXStreet) 就短期趋势而言，预计欧元/美元将进一步上升。美元/加元在耶稣受难日假期期间，美元/加元努力寻找明确的方向，暂停了三天的上升趋势。强劲的加拿大就业报告与低迷的美国数据形成鲜明对比，对美元/加元买家构成挑战。WTI原油价格继续走高，也挑战美元/加元多头。美元/加元缩减本周涨幅，目前交投在1.3490附近，交易者在耶稣受难日假期早期的低迷行情中寻求更多线索。在美国3月份非农共就业数据发布之前，市场的谨慎情绪可能会为市场的不活跃性增添力量。尽管加拿大的统计数据走强，且WTI原油价格上扬，但美元/加元在过去三天连续上涨。原因可能与加拿大央行的鸽派倾向和即将到来的经济衰退有关，而美国的悲观数据也支持了这一点。周四公布的数据显示，加拿大3月就业人口增加3.47万，高于预期的1.2万，此前2月为增加2.18万。加拿大3月失业率则为5.0%，而分析师的预期为5.1%。然而，值得注意的是，3月参与率降至65.6%，低于预期的65.7%。此外，3月份平均时薪同比增幅降至5.2%，而前值为5.4%。另一方面，加拿大Ivey 3月采购经理人指数经季节调整后升至58.2，预期为56.1，前值为51.6。乐观的加拿大数据和坚挺的油价令美元/加元面临下行压力，但经济衰退的困扰和非农报告前的盘整对交易员构成考验。从技术面来看，尽管长达8个月的上升支撑线限制美元/加元短期下行走势至1.3425附近，但多头需要突破1.3530附近的100日移动均线阻力，才能确认继续掌控局势。

会员

tqttier2023-04-07

债券市场最严重倒挂指标指向“经济增长大幅放缓”和“深度衰退”

的加息周期终于对劳动力市场产生了影响，经济衰退担忧再次成为人们关注的焦点。金融服务公司BTIG董事总经理兼利率交易联席主管迪加洛马说，随着4月第一周债券市场波动加剧，流动性问题和对美国可能爆发债务上限危机的担忧继续困扰着美国国债，并加剧了市场走势。与2007 -2008年金融危机爆发前和上世纪80年代末相比，10年期/3个月期国债收益率差进一步低于零，当时美联储将利率重新推高至8％至9％以上。　　Harvey周三在电话中表示，相对于当前收益率水平，当前10年/3个月收益率反转的规模"惊人，相当于一个巨大而严重的反转"。“反转的幅度可能与经济增长的大幅放缓直接相关，而该模型预测将出现深度衰退。” 　　哈维在1986年写了一篇论文，主题是利率结构是否可以用来预测经济增长，并查看了追溯到1900年的数据。他以1968年为起点，来确定10年期/3年期息差的预测能力的准确性，因为正是在1968年，美国国债成为了一个流动性很强的市场。　　10年期/ 300年期息差（通常为6至18个月的经济衰退提供提前预警）首次降至负值是在10月份。最初，“哈维”对美国能够避免经济衰退抱有希望。去年12月，他当时该指标还没有反转足够长的时间来发出明确的声明，可能正在发出一个“错误的信号”，软着陆的可能性更大。　　那是在美联储（Federal Reserve）今年2月和3月再次加息之前，银行系统越来越多地成为国债曲线反转公开上演的渠道。哈维说，现在政策制定者“走得太远了，正在玩火。” 　　这条曲线是一条线，描绘了所有债务期限的收益率差异。它通常是向上倾斜的，投资者要求溢价，以弥补可能随着时间的推移而发展的风险。曲线变平可能意味着对经济前景的担忧。短期收益率高于长期收益率的反向曲线是一个警告信号。　　美国国债收益率曲线的反转很重要，原因有很多。其中之一是，它颠覆了银行的商业模式，银行通过在较长时间内以高于借款人存款利率的利率放贷来赚钱。例如，分析师们表示，收益率曲线的反转似乎在加州硅谷银行今年3月的倒闭中发挥了一定作用。哈维说:“我不知道美联储又把多少银行置于危险之中，但我当然希望他们（政策制定者）知道。” 　　周四，6个月至30年期美国公债收益率（殖利率）基本持稳，因交易商等待周五公布的3月非农就业报告。与此同时，美国三大股指在早盘交易中全部下跌。　　Academy Securities董事总经理兼美国公债交易主管David Gagnon表示，金融市场似乎在权衡两种"极端情况"。　　"债市方面，经济有陷入衰退的风险，" Gagnon在电话中表示。“股市不太担心美联储必须在衰退中逆转，而是担心经济不会陷入衰退，”这使得政策制定者继续加息。　　他表示，10年期/3个月利差反转的一小部分原因是与供应失衡、流动性不足以及对债务上限的担忧有关的技术因素。其他因素则与债券市场有关，因为债券市场“已经消化了硬着陆的风险，以及美联储不得不积极应对的风险”。

金融界2023-04-07

美国科技业“裁员潮”蔓延，其他行业“颤抖”，“白领衰退”加剧？

贷收紧、需求放缓等多重不利因素冲击下，经济衰退担忧加剧，不仅科技企业前景堪忧，“白领衰退”似乎正在美国上演。　　“潮水”汹涌　　近段时间，裁员成为众多科技企业的共同选择。　　根据layoffs.fyi网站近日汇总的最新数据，今年前三个月，由美国科技巨头“领航”，全球逾500家科技企业裁员累计16.7万人，超过去年全年全球裁员总数。　　美国科技企业今年前两个月裁员约8.9万人，略低于去年全年9.7万人的裁员总数。　　其中，亚马逊裁员2.7万人、谷歌裁员1.2万人，Meta和微软分别裁员1万，Coinbase、Zoom、Glassdoor、Twilio、Indeed等新兴企业紧随其后，裁员比例最高达到25％。一些初创企业的裁员覆盖所有部门。　　究其原因，舆论认为，科技业裁员遵循共同的“脚本”，即在美联储暴力加息、融资成本上升、全球经济放缓、市场竞争激烈、消费者支出减少的背景下，经历新冠疫情期间过度扩张的科技企业需要回调脚步，重新找到盈利出路。　　与此同时，科技业“裁员潮”向外蔓延，华尔街和房地产业都出现大规模裁员和招聘冻结，消费、娱乐等其他行业也在“颤抖”。　　本周，麦当劳关闭美国办事处，为确定裁员和企业重组争取时间。据悉，这家全球知名快餐连锁企业员工总数逾15万。本次裁员涉及面有多广，引发外界猜测。　　在此之前，美国零售业巨擘沃尔玛宣布裁员2000人，媒体和娱乐业巨头迪士尼裁员7000人，就连军工巨头洛克希德·马丁也传出裁减逾百名直升机部门员工的消息。　　“白领衰退”？　　从科技界、华尔街到传媒和其他行业，美企纷纷“勒紧腰带”之际，美国白领的日子不好过。　　一方面，与疫情期间相比，经济低迷正在改变企业雇主和白领员工之间的“权力动态”。　　当时，雇主们面临“辞职潮”，不得不努力迎合员工。如今，雇主们似乎占了上风，专注于控制开支、削减成本和裁员。　　另一方面，与以往经济低迷时期相比，蓝领和白领的就业态势也在转向。　　美国劳工部数据显示，在1990至1991年、2001年、2007至2009年和2020年经济衰退期间，蓝领工人（包括酒店业、制造业、建筑业和零售业）比白领工人失业率更高，受到的打击更重。但这次，白领正在承受更大的影响。　　对此，美国风险投资家杰森·卡拉卡尼斯（Jason Calacanis）等一些分析人士指出，“白领衰退”正在来临，并会不断加剧。　　从宏观层面看，世界银行日前下调了全球增长预测，并预计经济状况将恶化。世界大型企业联合会最近的调查表明，大多数高管预计，短期内不会出现更强劲的经济增长；超过50％的全球CEO和60％的美国CEO预计，今年经济前景将黯淡无光。　　从微观层面看，有美媒称，大多数企业没有扩张计划，白领求职者可能正在追逐“幽灵职位”。美国金融咨询公司Clarify Capital进行的一项调查显示，约25％的招聘经理承认，最近四个多月，他们在网上发布的都是过期信息，近期并没有招聘计划。　　他们之所以发布“幽灵职位”，可能源于几点原因：一是想让外界以为企业运营良好、仍在扩张；二是为今后重启招聘建立人员储备；三是安抚现有员工；四是人事部门萎靡不振，忘记删除过期信息。　　危言耸听？　　不过，也有观点认为，美国“白领衰退”的说法可能有些危言耸听。　　从规模上看，白领职位可能有较大裁减空间。　　英国“经济学人”网站称，近几十年来，美国经济变得越来越“头重脚轻”。根据美国劳工部的数据，管理和专业人员占总就业人数的44％，高于2000年的34％。这在一定程度上反映了科技和金融等行业的更快增长。从全行业看，白领职位的比例也在增加。在制造业，它已从2002年的29％上升到如今的35％；在零售业，它已从二十年前的12％上升到15％。自动化和离岸外包的快速发展，意味着更少的蓝领员工和更多的业务分析师、系统架构师。　　从需求上看，面向白领的工作仍然不少，被解雇的白领可能不必为再就业苦苦挣扎。　　比如，许多面临转型的老牌公司都需要专业白领的技能。沃尔玛在裁员的同时仍在继续抢夺数据科学家和相关专家。整体来看，高薪白领人才的需求一如既往地火爆。金融家、技术专家和高级管理人员的失业率仍低于美国3.6％的总体失业率，并在过去12个月中进一步下降。

金融界2023-04-07

从怀疑到坚信，“美债收益率曲线预测之父”：最可靠指标正指向深度衰退！

的加息周期终于对劳动力市场产生了影响，经济衰退担忧再次成为人们关注的焦点。　　哈维在周三的一次电话采访中表示，相对于当前收益率水平，10年期和3个月期国债收益率曲线倒挂的程度“惊人，相当于一个巨大而严重的反转”。他说：“反转的幅度可能与经济增长的大幅放缓直接相关，而该模型预测将出现深度衰退。” 　　这一利差在去年10月首次降至零以下。该利差通常为6至18个月内的经济衰退提供预警。今年年初，哈维曾对美国能够避免经济衰退抱有希望，当时该指标还没有反转足够长的时间。哈维当时认为，该指标可能正在发出一个“错误的信号”，美国经济软着陆的可能性更大。　　但那是在美联储今年2月和3月再次加息，以及银行业流动性危机爆发之前。哈维说，现在政策制定者“走得太远了，正在玩火。” 　　美国国债收益率曲线的反转很重要，原因有很多。其中之一是，它颠覆了银行的商业模式，银行通过在较长时间内以高于借款人存款利率的利率放贷来赚钱。今年3月，收益率曲线倒挂导致加州硅谷银行倒闭。哈维说：“我不知道美联储又把多少银行置于危险之中，但我当然希望他们知道。”

金融界2023-04-06

小心劲爆行情来袭！黄金逼近历史新高中国掌舵去美元化荷兰国际集团：非农前坚定做空美元

日美国数据令人失望的一连串数据延续后，经济衰退担忧开始蔓延，“小非农”ADP就业人数估计较低，更重要的是ISM服务业录得2020年7月以来的最低值。该指数的就业部分也从54跌至51.3，降幅超过预期，在明天到期的官方就业报告之前引发担忧。 10年期美国国债收益率已跌至3.3%以下，但最初市场反应的程度，尤其是在前端，2年期美国国债收益率从峰值到底部下跌25个基点，随后部分收益被削减，突显出市场越来越关注市场之外的东西当前远足周期的高峰期。目前市场期待美联储在年底前，将利率从峰值下调至少75个基点。银行业动荡给经济前景增加了很大的下行风险，关键是滞后的数据影响。考虑到这一点，我们怀疑上行意外不会导致收益率出现对称变动，并且该假设可能在周五的就业报告之前成立。任何超过20万的非农就业增长都可能增加美联储在5月最后一次加息的可能性，但市场在推断任何超出该数据强度的数据时都会保持谨慎。复活节后一周，美联储将收到另一项关键数据输入：3月份核心CPI月环比料将放缓至0.4%，同比仍小幅上升至5.6%。对于美联储来说，两者都可能仍然过高，但经济硬着陆的风险不断增加也增加了未来通胀更快回落的可能性。联邦公开市场委员会(FOMC)在3月22日的会议纪要，可能会让人深入了解美联储已经改变的经济背景评估，因为它在那次会议上表现得比预期更温和。即使美联储在本周期再次加息，焦点仍将坚定地放在未来的削减上。 (来源:ING) 欧元：欧元/美元在1.10的第一次运行失败欧元/美元从昨天的高点1.0970大幅反转，尽管美国服务业供应管理协会(ISM)大幅下滑且美国短期收益率下跌11个基点，但仍出现了这种情况。事实上，欧元和美元掉期利率之间的两年期差值正在回到3月初的最低水平。 ING补充：“昨天的价格走势初步证实了我们对下一季度欧元/美元的看法，尽管对美元形成宏观负面影响，但我们怀疑充满挑战的风险环境可能会使欧元/美元在1.05-1.10区间内反弹。如上，欧元/美元今天可能徘徊在1.0900区域附近。” 在其他方面，我们看到欧元兑瑞郎略微走低，瑞士今天发布3月份的外汇储备数据。2月份下跌150亿瑞士法郎，这表明瑞士国家银行(SNB)可能一直在出售外汇以将欧元/瑞士法郎保持在1.00以下，以符合货币目标。考虑到上个月资产价格的巨大波动，很难从3月份的储备数据中看出什么是干预，什么是重估效应。ING提到：“我们怀疑瑞士央行希望保持欧元/瑞士法郎相当稳定，鉴于瑞银与瑞士信贷交易后资产负债表可能去杠杆化，瑞士央行最终可能不得不购买外汇储备以持有欧元/瑞士法郎高于0.98。”

会员

小萧2023-04-06

衰退担忧下黄金瞄准历史高位，3月非农或助其一臂之力！

周金价一度突破每盎司2030美元，随着经济衰退担忧推动市场情绪，金价瞄上历史高点。　　6月Comex黄金期货当日持平，报每盎司2037美元，此前曾触及每盎司2049美元的日内高点，也是12个月的高点。　　ActivTrades高级分析师RicardoEvangelista表示：“金价继续上涨，接近2020年夏季达到的历史最高水平，当时疫情引发的不确定性促使投资者转向安全的贵金属。这一次，投资者焦虑的背后原因可以归结为对经济放缓的担忧。” 　　随着最新数据显示经济放缓，美国经济的衰退风险加剧。美国ADP全国就业报告显示，美国私营雇主3月份新增就业岗位低于预期，就业人数增加了14.5万人。根据职位空缺和劳工流动率调查，美国2月份的职位空缺下降到1千万个以下，这是近两年来的最低水平。　　此外，美国3月服务业放缓，供应管理协会（ISM）公布的3月非制造业PMI降至51.2。　　本周早些时候，市场消化了工厂订单下降和制造业活动放缓的影响。　　Evangelista表示：“3月份的银行业危机凸显了央行积极的货币紧缩政策对实体经济的负面影响。自此公布的经济数据显示，经济活动和信心放缓，加上OPEC+最近宣布有意减产，这可能会加剧通胀，并导致投资者情绪进一步恶化。” 　　尽管一些美联储发言人仍在讨论进一步加息，但市场预计今年降息的可能性加大。根据芝商所（CME）美联储观察工具，美联储7月份降息的可能性约为50％。　　Kinesis货币市场分析师RupertRowling说：“市场状况正好对黄金有利，美元走软进一步支撑了黄金，而黄金通常与美元呈反向关系。再加上黄金的主要不利因素，美联储加息可能在未来几个月即将结束，这种终极避险资产的短期到中期过程看起来是公平的。” 　　克利夫兰联储主席梅斯特周二表示，利率应升至5％以上，并将在这一水平维持一段时间。但市场一直忽视这类鹰派言论。　　Evangelista指出：“尽管有关全球经济可能正走向严重收缩的观点越来越有说服力，但各国央行仍对这些担忧置之不理，选择通过不断加息专注于对抗持续高企的通胀。在这种背景下，金价可能还有进一步上涨的空间。” 　　所有人都在关注将于周五公布的非农就业数据。市场普遍预测，美国经济在2月份增加31.1万个就业岗位后，再增加24万个就业岗位。　　MKSPAMP金属策略师NickyShiels称：“因就业数据终于出炉，反映出其他市场的衰退指标，4月市场将波动较大。华尔街危机很可能演变成普通民众危机，这将迫使美联储今年在政策上180度大转弯。疲弱的非农就业数据=5月不会加息。” 　　综合以上消息可以看到，经济衰退的担忧助力黄金上涨，投资者需关注周五公布的3月非农数据。目前市场预期3月非农增加21.5万，低于26.5万的前值。若3月非农疲软，或促使美联储不加息，这将利好黄金，投资者需对此保持关注。

金融界2023-04-06

预测衰退“最可靠指标”敲响警钟：美国经济恐陷入深度衰退政策制定者“正在玩火”

的加息周期终于对劳动力市场产生了影响，经济衰退担忧再次成为人们关注的焦点。金融服务公司BTIG董事总经理兼利率交易联席主管Tom di Galoma说，尽管过去三周债券市场的波动性呈下降趋势，但流动性问题和对美国可能爆发债务上限危机的担忧继续困扰着美国国债，并加剧了市场走势。哈维周三表示，相对于当前收益率水平，当前10年期和3个月期国债收益率曲线倒挂的程度惊人，“相当于一个巨大而严重的倒挂”。他表示：“倒挂的幅度可能与经济增长的大幅放缓直接相关，而该模型预测将出现深度衰退。” 最初，哈维曾对美国能够避免经济衰退抱有希望。去年12月，他告诉MarketWatch，当时该指标还没有倒挂足够长的时间来发出明确的声明，可能正在发出一个“错误的信号”，经济软着陆的可能性更大。那是在美联储今年2月和3月再次加息，以及银行业危机爆发之前。哈维说，现在政策制定者“走得太远了，他们正在玩火。” 收益率曲线描绘了所有债务期限的收益率差异。它通常是向上倾斜的，投资者要求溢价，以弥补可能随着时间的推移而发展的风险。曲线变平可能意味着对经济前景的担忧。短期收益率高于长期收益率的倒挂曲线是一个警告信号。美国国债收益率曲线的倒挂很重要，原因有很多。其中之一是，它颠覆了银行的商业模式，银行通过在较长时间内以高于借款人存款利率的利率放贷来赚钱。今年3月，加州硅谷银行(Silicon Valley Bank)倒闭。哈维说：“我不知道美联储又把多少银行置于危险之中，但我当然希望他们(政策制定者)知道。” 周三，美国国债收益率收低，因3月民间部门就业增长弱于预期，加剧了市场对就业市场走软的担忧。与此同时，美国主要股指收市普遍走低。 ADP Research Institute与斯坦福数字经济实验室周三联合发布的数据显示，美国3月份私营部门就业人数增加14.5万，2月数据向上修正为26.1万。3月份的数字低于接受彭博调查的所有经济学家的预期。 Academy Securities董事总经理兼美国公债交易主管David Gagnon表示，金融市场似乎在权衡两种“极端情况”。 Gagnon说道：“债市方面，经济有陷入衰退的风险。股市不太担心美联储不得不在衰退中政策转向，而是担心经济不会陷入衰退，这使得政策制定者继续加息。” 他表示，10年期/3个月美债收益率差反转的一小部分原因是与供应失衡、流动性不足以及对债务上限的担忧有关的技术因素。其他因素则与债券市场有关，因为债券市场“已经消化了硬着陆的风险，以及美联储不得不积极应对的风险”。

天马行空2023-04-06

美股收盘：道指跌近200点中概股多数走低有道跌超10%

号　　美国银行认为，银行倒闭案引发的经济衰退担忧，已经使华尔街对股市的态度达到几年来最负面的水平。　　这可能是股市多头可以庆贺的一个理由：美国银行追踪各个公司策略师推荐资产配置的所谓“卖方指标”经过3月份的下跌后，目前已接近表明股票可以“买入”的水平。　　“华尔街的共识股票配置一直是一个可靠的逆向指标，”美国银行策略师Savita Subramanian等人在周一给客户的报告中表示。“换言之，华尔街策略师极度看空是一个看涨信号，反之亦然。” 　　摩根大通CEO：银行业危机隐藏在众目睽睽之下监管规定难辞其咎　　硅谷银行危机因美国监管规定而起，相关规定未得到美联储的检验，“隐藏在众目睽睽之下”，直到华尔街和储户感到警觉。　　这是摩根大通首席执行官Jamie Dimon对美国银行业危机的评价，上月，危机引发市场动荡。他预计，危机“尚未结束”，影响会持续数年，并称美国政府不应当“反应过度”并出台更多规定。　　Dimon周二向股东发布了年度信函，其中涉及诸多不同议题。他在信中表达了公司对使用人工智能和ChatGPT的愿望，谈到地缘政治话题，并介绍了摩根大通在俄亥俄州的最新活动。这一次，他最为犀利的言论瞄准了美国的监管规定，包括促使银行吸纳低息资产的资本规定，此类资产随着利率的飙升而失去了价值。“讽刺的是，银行被鼓励持有非常安全的政府证券，因为监管机构认为它们的流动性很高，附带的资本要求很低，”Dimon称。“更糟糕的是”，美联储没有对银行进行压力测试，来考察利率跃升时会发生什么。　　小摩CEO：认为危机对大银行有利是“荒谬的” 　　摩根大通CEO戴蒙表示，任何损害美国人对银行信任的危机都会损害所有银行。他表示，目前的危机确实让大银行“受益”，因为小机构的存款流入了大机构。　　但他称，认为当前的危机对银行巨头有利是“荒谬的”。戴蒙表示，加强地区性、中型和社区银行的实力至关重要，而全球银行既需要巨大的规模经济，也需要多样化的收入来源。　　戴蒙表示，监管应使银行更容易发放贷款、规避风险、为经济融资、管理银行挤兑和在必要时倒闭。他表示，如果处理得当，银行业监管可以得到调整，即几乎不会增加额外风险。　　交易员押注美联储不会在5月加息，并将在夏季开始降息　　在周二公布的数据显示美国2月职位空缺降至近两年来的最低水平后，市场预计美联储已经结束了加息周期，并可能在今年夏天开始降息。交易员目前认为，5月2-3日会议后美联储不加息的可能性约为57％，而前一天的预测约为43％。他们预计加息25个基点的可能性现约为43％。市场还预计，美联储最早将在7月份开始放松政策，根据利率期货的定价，美联储将在年底前将基准利率下调至接近4％的水平。　　华尔街大行集体看衰：美股熊市还没完现在是“暴风雨前的宁静” 　　美股科技股今年以来反弹，摩根士丹利和摩根大通齐声看空，认为不久之后还将下跌。周一，摩根士丹利首席美股策略师Mike Wilson在报告中表示，科技股上周的反弹是不可持续的，该行业将回到新的低点。　　同日，摩根大通策略师Marko Kolanovic在给客户的一份报告中写道：美联储表示无意今年降息，但风险资产却出现了前所未有的反弹，欧洲股市接近历史高点，美国股市收复了近期的失地。我们预计，未来几个月，风险情绪将出现逆转，市场将重新下探去年的低点。　　Signature Bank内部人士总计出售逾1亿美元持股　　据报道，在Signature Bank转向吸引加密货币客户后，过去三年该银行内部人士出售了超过1亿美元股票。报道援引对银行文件的分析称，董事长Scott Shay、首席执行官Joseph DePaolo和首席运营官Eric Howell约占上述出售金额的一半。他们在2021年以每股约220美元的价格卖出了许多股票，随后该行股价在2022年初创下每股366美元的历史新高。　　报道称，Signature Bank董事会风险委员会主席Shay在2021年卖出540万美元持股，他在2020年至2022年购买了150万美元股票，2023年又购买了64.4万美元股票。DePaolo在2021年卖出1,390万美元持股，Howell卖出1,490万美元持股，这两人在2022年3月又卖出了920万美元持股。　　维珍轨道公司申请破产保护　　总部设在美国的维珍轨道公司4日申请破产保护。此前，这一主营卫星发射的企业未能获得长期融资，最终无法从今年年初的火箭发射失败中“起死回生”。　　据报道，维珍轨道当天向特拉华地区的联邦破产法院申请破产保护，寻求出售资产。维珍轨道首席执行官丹·哈特在一份声明中说：“现阶段，我们认为依据美国《破产法》第11章走破产程序是最佳路径，以鉴定和完成资产的有效和最大化出售。” 　　通用超越福特，晋升美国第二大畅销电动车生产商，还远逊特斯拉　　今年一季度，通用汽车在美国本土的电动汽车销量超过了老对手福特汽车。通用汽车美东时间4月3日周一公布，一季度在美国售出2.067万辆电动汽车，去年电动车销量排名美国第二的福特周二公布，一季度在美销量为1.0866万辆。这意味着，通用汽车超越福特，晋升美国第二大畅销电动汽车生产商。　　汽车业数据公司Motor Intelligence显示，以一季度在美国的销量看，福特汽车排在第五位，除了通用汽车，包括起亚在内的韩国现代、德国大众都排在福特前面。上周末，特斯拉公布一季度产销量均创公司单季最高纪录，其中产量44.1万辆，交付量42.2万辆，同比增长36％、环比增长4％，高于华尔街预期的42.12万辆。

金融界2023-04-05

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