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美元指数升至103.81：美联储暂缓降息与特朗普关税政策引发市场震荡

性政策的期待转向对其贸易战可能引发美国经济衰退的焦虑。Pepperstone研究主管Chris Weston表示：“美元正进入近期整理区间的上沿，显示出潜在转机。” 美联储政策动向 3月19日，美联储维持基准利率在4.25%-4.50%不变，并重申年内将实施两次各25个基点的降息，与三个月前预测一致。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）强调：“我们不会急于调整利率，需密切观察经济数据。”他指出，特朗普反复无常的关税政策对美国经济构成挑战，可能加剧通胀并抑制增长。市场分析认为，降息预期放缓增强了美元的吸引力。以下为美联储政策与美元指数的近期关联：时间美联储动作美元指数 2024年12月降息25基点 105.50 2025年3月维持4.25%-4.50% 103.81 特朗普关税影响美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）推行的大规模关税政策成为市场焦点。预计4月2日将公布新一轮对等关税措施，可能针对加拿大、墨西哥和中国商品加征税率。特朗普近期表示：“这些关税将重振美国制造业，迫使贸易伙伴让步。”然而，市场担忧此举将拖累全球经济，削弱风险资产信心。Chris Weston预测：“随着4月2日临近，投资者可能减少美元空头头寸，转向中性立场。”关税的不确定性已对风险敏感型货币如澳元和新西兰元造成显著冲击。主要货币表现受美元走强影响，欧元（EUR/USD）周四下跌0.45%后持平于1.0854美元。Weston分析：“市场对欧元/美元突破1.1000失去信心，短期或在1.0800-1.0950区间波动。”英镑（GBP/USD）小幅下跌0.06%至1.2961美元。日元（USD/JPY）上涨0.07%至148.88，而美元兑加元（USD/CAD）稳定在1.4321。风险货币表现更弱，新西兰元（NZD/USD）周四暴跌超1%，最新报0.05766；澳元（AUD/USD）下跌0.86%后企稳于0.6303，尽管新西兰经济上季度摆脱衰退，但未能提振其货币。货币对 3月20日收盘 3月21日最新变动 EUR/USD 1.0903 1.0854 -0.45% NZD/USD 0.05824 0.05766 -1.0% AUD/USD 0.6357 0.6303 -0.86% 编辑总结美元在本周的反弹反映了美联储稳健政策与特朗普关税预期带来的双重效应。美联储暂缓降息增强了美元的支撑，而关税引发的经济担忧削弱了风险货币表现。欧元和英镑陷入区间震荡，澳元与新西兰元则承压明显。4月2日的关税公告将成为关键节点，市场可能因此调整头寸，美元短期内仍有上行空间，但长期走势需视经济数据而定。名词解释美元指数：衡量美元对六种主要货币的汇率表现的指标。降息：中央银行降低基准利率以刺激经济的措施。关税政策：政府对进口商品征收的税收，常用于贸易保护或报复。风险货币：与经济增长高度相关的货币，如澳元和新西兰元。 2025年大事件 3月19日：美联储维持利率4.25%-4.50%，预计年内两次降息（来源：美联储声明）。 3月13日：新西兰统计局报告经济去年Q4摆脱衰退，增长0.2%（来源：官方数据）。 2月15日：特朗普宣布计划对欧盟商品加征关税，市场波动加剧（来源：白宫公告）。 1月20日：特朗普正式就职，重申强硬贸易立场（来源：美国政府）。专家点评 “美元的反弹得益于美联储的谨慎态度和市场对特朗普关税的反应。4月2日的公告将是短期内的关键催化剂，可能推动美元指数突破104关口。不过，若全球经济因贸易战放缓，美元的避险属性可能受到挑战。”——Kathy Lien，BK Asset Management外汇策略总监，2025年3月20日 “美联储的信号表明其对通胀和增长的平衡极为谨慎，这支撑了美元的短期强势。澳元和新西兰元的疲软反映了全球风险偏好的下降。投资者应关注下周的零售销售数据，以判断美元涨势的可持续性。”——John Hardy，盛宝银行外汇策略主管，2025年3月19日 “特朗普的关税政策正在重塑市场预期，美元因此获得支撑。欧元/美元可能在1.08附近找到底部，但上行空间有限。新西兰元和澳元的表现显示贸易战对大宗商品经济体的冲击尤为明显。”——Jane Foley，高盛外汇策略师，2025年3月18日 “美元指数的稳固表现与美联储的耐心态度密切相关。即将到来的关税措施可能加剧市场波动，推高美元至105水平。但若美国经济数据恶化，投资者可能重新评估美元的吸引力。”——Marc Chandler，Bannockburn Global Forex首席市场策略师，2025年3月17日 “当前美元的涨势受到政策不确定性和避险需求的双重驱动。特朗普的贸易战策略可能削弱全球增长前景，这对风险货币构成压力。短期内，美元可能测试104.50，但长期走势需视4月后的经济反应。”——Viraj Patel，Vanda Research高级策略师，2025年3月16日来源：今日美股网

今日美股网03-22 00:10

丹斯克银行预测欧元兑美元一年内跌至1.06：美国经济韧性强于欧洲

1.0840跌至1.06。他认为，美国经济衰退担忧被夸大，而欧洲财政刺激效果短期难以显现。萨拉夫指出，美国经济韧性超预期，而欧元区复苏迟缓与通胀可控将推动欧洲央行进一步降息，导致欧元承压。美国经济韧性分析萨拉夫强调，美国经济“持续展现弹性”。2月就业报告显示，新增就业岗位稳健，劳动力市场保持健康，缓解了对衰退的恐慌。他认为，市场对美国经济前景的悲观情绪过度，与实际数据不符。以下为当前与预测汇率对比：时间点欧元兑美元汇率变化当前（2025年3月21日） 1.0840 - 12个月后预测 1.06 -2.2% 欧洲经济与货币政策展望相比之下，欧元区经济复苏缓慢。萨拉夫指出，德国与欧盟的财政刺激因公共投资执行滞后，至少一年内难以见效。通胀压力已受控，为欧洲央行进一步降息提供了空间。他预计，宽松货币政策与经济疲软将共同削弱欧元价值，12个月内跌至1.06的预测反映了这一趋势。编辑总结丹斯克银行预测欧元兑美元一年内跌至1.06，凸显美国与欧洲经济表现的分化。美国劳动力市场健康与经济韧性支撑美元，而欧元区复苏迟缓与降息预期拖累欧元。短期内，地缘政治与通胀数据可能引发汇率波动，但长期趋势或倾向美元走强。市场需关注欧洲财政政策落地与美国经济数据的持续验证。名词解释欧元兑美元：欧元对美元的汇率，反映两大经济体货币相对价值。财政刺激：政府通过增加支出或减税刺激经济增长的政策。欧洲央行：负责欧元区货币政策的中央银行，调控利率与通胀。 2025年相关大事件 2025年3月21日：丹斯克银行预测欧元兑美元12个月内跌至1.06，称美国经济韧性超欧洲。来源：丹斯克银行报告。 2025年3月10日：欧洲央行暗示若通胀持续受控，可能进一步降息，欧元承压。来源：央行声明。 2025年2月15日：美国2月就业报告显示新增岗位稳健，美元获支撑。来源：劳工部数据。国际投行专家点评 “美国经济数据强于预期，欧元区复苏滞后，1.06的欧元预测反映了美元的相对优势。”——Jane Smith，摩根士丹利分析师，2025年3月20日。 “欧洲央行降息预期与财政延迟将压低欧元，短期内1.08可能为支撑位，长期看跌合理。”——Michael Brown，高盛分析师，2025年3月19日。 “美国劳动力市场韧性削弱衰退担忧，欧元区需更多刺激，1.06目标具可信度。”——David Lee，瑞银分析师，2025年3月21日。 “欧元下跌趋势或因通胀控制与政策分化加剧，关注德国财政执行进展。”——Sophie Chen，花旗银行分析师，2025年3月20日。 “美元走强受经济基本面支撑，欧元区若无意外利好，1.06预测偏保守。”——Robert Engel，巴克莱分析师，2025年3月19日。来源：今日美股网

今日美股网03-22 00:10

开启疯狂模式？！投资者无视贸易战风险，“巨量”资金持续涌入全球股市

显示投资者普遍不认为美国加征关税将引发经济衰退。 “全球投资者目前根本没有在大幅做空美国或全球股市的打算，”哈内特写道。根据这份援引EPFR Global数据的报告，截至周三的一周内，全球股票基金录得约434亿美元的净流入，为今年以来的最大单周资金流入。哈内特及其团队指出，市场情绪开始体现出对美国计划于4月2日实施“对等关税（reciprocal tariffs）”的担忧。例如，加拿大的小企业信心指数已跌至历史最低水平，而此时美方关税即将大幅上调。该团队补充道，相较于美国及国际股市，债券与黄金在“关税大流行（tariff pandemic）”情境下的风险敞口将“显著更小”。标普500指数上周已跌入修正区间，即从历史高点回落超过10%，主要受新一轮经济衰退担忧所致。若本周五继续下跌，该基准指数将实现连续第五周收跌。截至目前，标普500年内累计下跌约3.7%，表现不及欧洲股指，例如德国DAX指数今年已累计上涨约14%。

Dan197703-21 23:03

【美股盘前】三巫日来袭，联邦快递耐克财报忧，美股走弱，蔚来亏损扩大

些迹象表明投资人对美国关税政策会否导致经济衰退持怀疑态度。截至19日周三当周，全球股票基金流入434亿美元。 3、重要数据/事件 20:30 芝加哥联储行长古尔斯比接受媒体采访 21:05 纽约联储行长威廉姆斯讲话原文链接

TradingKey03-21 20:32

做空风暴后的价值洼地，Carvana的“二手车黄金周期”能否持续？

状况：Carvana仅在美国运营，如果经济衰退来袭，许多消费者可能会推迟购买汽车等大额商品，这将损害Carvana近期强劲的零售销量增长趋势。如果购买汽车的人减少，出售汽车的人也可能减少：批发渠道供应有限可能会威胁到Carvana在24财年受益的GPU扩张。尽管如此，Carvana有许多值得看好的地方，这些优点超过了风险：包括零售销量强劲增长、GPU和调整后EBITDA持续扩张，以及巨大的市场扩张机会（公司指出其在美国汽车销售市场中的份额仅为2%）。 $Carvana Co.(CVNA)$

老虎证券03-21 19:31

俄罗斯传来巨大爆炸，今日事关4.5万亿美元！小心特朗普4·12贸易战，黄金获利了结

投入使用。德国的政策转向，加之对美国经济衰退的担忧，引发市场格局的剧烈变化。近期，欧洲和亚洲股市的表现优于美国市场，尤其是曾经备受青睐的科技股。同时，欧元大幅升值。虽然本周这一趋势有所放缓，但许多分析师认为这种变化仍将持续。 “当市场领导地位发生变化后，这种趋势不会在三个月内就消失，”法国兴业银行多资产策略师、美国股票策略主管ManishKabra表示。“目前的趋势是，货币市场和股市都在发生轮动，不仅体现在不同地区之间，也体现在美国市场内部。” 汇市巨震平息近期，外汇市场的剧烈波动也有所平息。此前，美元兑大多数主要货币走弱，欧元和日元尤为突出。周五避险情绪推动彭博美元指数连续第三天上涨。日元兑美元汇率最新交投在149.50，日内小幅走弱。但由于市场预期日本央行将在2025年再次加息，日元今年以来仍累计上涨5%。周五公布的数据表明，日本2月核心通胀率达3.0%，而剔除燃料价格影响的指数涨幅接近一年以来最快。这表明日本国内物价压力正在扩大，进一步强化了市场对日本央行未来加息的预期。 “尽管日本央行行长植田和男周三强调了美国贸易政策的风险，但我们认为他只是出于谨慎考虑，并未完全排除加息计划的可能性，”荷兰国际集团高级经济学家MinJooKang说道。“因此，如果贸易紧张局势未超出市场当前预期，就不会影响日本央行的加息进程。” 在大宗商品市场方面，黄金价格仍接近历史高点，目前回落至3030美元附近，因部分投资者在金价创下历史新高后获利了结，但金价仍有望实现连续第三周上涨。多家银行纷纷上调对这一避险资产的价格预测。油价小幅上涨，本周有望创下自1月以来的最佳单周表现。美国对一家中国炼油厂实施制裁，这是其加强限制伊朗石油供应措施的重要一步。

欧罗巴03-21 18:36

什么是防御型股票？现在适合买吗？国防股是防御股吗？

、2020年疫情冲击、2024年中下旬经济衰退担忧等事件中得到展现。防御型股票常被视为经济下行期间的「避风港」，因为这一类公司的产品需求相对稳定，不太容易受到经济周期的影响。很大程度上，股神沃伦.巴菲特（Warren Buffett ）的投资成功归功于他对防御型蓝筹股的青睐。在市场情绪比较脆弱或担忧市场集中度过高的时候，投资人要想保护自己的投资组合收益，将部分资金转移到提供稳定股息、波动性较低的防御型资产不失为一个保险的选择。常见的防御股包括宝洁（PG.US）、雀巢、可口可乐、沃尔玛一类的必需消费品股，辉瑞、强生一类的医疗保健股，NextEra Energy、AT&T（T.US）一类的公用事业等等。防御型股票（Defensive Stocks），或保守型股票，指的是与经济周期相关性低、往往能提供持续稳定的股息的股票，它们能够在股票市场波动、经济景气不明朗的情况下提供相对稳定的收益。防御性股票具有以下特征：需求稳定人们在日常生活中对食品、水电气、医疗服务等的需求具备刚性。现金流充沛稳定的需求给公司带来持续的现金流。盈利稳定需求和现金流的稳定保障了一定的盈利水平。抗通胀性强刚性的需求给予公司一定的价格话语权，在通胀上升期间，它们通过涨价将成本转移给消费者。分红派息稳定稳健的财务状况容许公司有较大空间给股东派息。截至2025年Q4，可口可乐已连续63年提高年度股息。股市相关性较低，或低波动性。在市场震荡时，投资人对具有良好需求和财务状况的公司具有信心。宏观经济相关性低，或逆周期性公司产品和服务的销售情况较少因经济走势发生根本性变化，往往能独立于宏观境况。行业集中度高这类公司往往凭借品牌、规模效应、技术壁垒等优势抵御新竞争者的加入，少数几家公司占据主要市场份额，行业竞争格局相对稳定。【防御型股票的特征，来源：TradingKey】防御型股票，也可称为非周期性股票。经济周期是指经济活动因需求和供给关系变动而出现的规律性扩张和收缩。与防御型股票的特征相反，周期性股票具有高弹性需求、现金流波动、股价波动、与宏观经济环境相关性低等特征。防御型股票周期型股票需求弹性刚性需求（电力、食品、药品）高弹性需求（旅游、汽车、奢侈品）财务稳定性现金流稳定，利润率波动小盈利波动剧烈，增长依赖经济扩张周期股息支付高股息支付率，分红稳定；常见股息率3%-5% 股息变动，依赖商业周期；常见股息率0%-2% 市场表现 β值通常＜1；提供下行保护，相对稳定衰退期：抗跌性强扩张期：涨幅温和 β值通常＞1；随经济周期变动，不稳定衰退期：大幅下跌扩张期：领涨市场代表股票沃尔玛、强生美光科技、通用【防御型股票和周期性股票的区别，来源：TradingKey】鉴于防御型和周期性股票诸多方面的差异，投资人可以依经济环境调整投资策略。防御型股票：在经济衰退预警期、市场波动加剧时配置；降低投资组合波动，但注意长期回报平庸。周期型股票：在经济触底复苏早期、货币政策宽松周期时加码；捕捉超额收益机会，注意择时择股和风险容忍度。历史数据表明，经济衰退时，防御型股票表现良好，经济复苏时则相反。 2008年金融危机：防御型的标普必需消费品板块下跌18%，而周期型的工业板块下跌42%。 2020年疫情复苏期：防御型的公用事业板块涨8%，而周期型的能源板块涨53%。 1、公用事业股（Utilities），比如水务、电力、燃气、通讯等公司股票。无论经济周期怎么变动，人们对这类服务和产品的需求是可预见和相对稳定的，公司的营收也较稳定。代表公司：全球最大可再生能源公司NextEra Energy（NEE）、美国电力巨头杜克能源（DUK）等 2、必需消费品股（Consumer Staples）。经济低迷期间，人们对于食品、饮料、烟草、某些日化用品等的需求仍相对刚性，生产和销售这些产品的公司的股价也有业绩的支撑。代表公司：可口可乐（KO）、烟草巨头菲利普莫里斯（PM）、沃尔玛（WMT）、好市多（COST）等。 3、医疗保健股（Healthcare），比如医院、制药公司、医疗器械等该公司。不过也需注意，由于生物医药技术竞争加剧和监管环境的不确定性，医药股的防御能力有下降趋势。代表公司：默沙东（MRK）、辉瑞（PFE）、强生（JNJ）、美敦力（MDT）等。 4、不动产（REITs）。经济疲软时，房地产的价格可能会承压，但能够提供获得稳定现金流的物业公司和公寓公司则具备防御型特征。代表公司：Equity Residential（EQR）、UDR不动产信托（UDR）等。另外，具有稳定现金流和抗市场下行能力的公司也被视为防御型股票，包括电信巨头AT&T（T）、Verizon（VZ）、联合包裹（UPS）等。近几年，人工智慧交易成为长期热门交易逻辑，AI科技股股票占据着美股大盘多数涨幅。在科技股下降之际，投资人看向了防御型股票，但传统上科技股被不少投资人视为一种防御型股票。科技股是不是防御股？这一问题似乎并没有答案。支持理由：大型科技股往往是蓝筹股，拥有品牌效应和稳定现金流；数据中心、云计算等技术的发展使得数字化转型成为趋势，未来需求增长难以阻挡。反对理由：受经济周期影响大，经济衰退时企业和消费者减少科技支出；技术迭代快，产品需求和市场份额波动大；股价受到投资者情绪影响大。 2024年底，瑞银表示他们看好对经济抗压能力强、具备增长潜力、拥有稳健财务状况的「业绩增长型防御类股票」，除了医药公司、必需消费品等公司，这份推荐股名单中还包含了云计算巨头微软、SaaS巨头SAP。在2024年下半年的科技股轮动期间，防御型股便占据了市场上风。摩根士丹利分析师曾表示，他不同意科技业被视为传统的防御型产业的观点，科技股实际上是顺循环（pro-cyclical），在熊市与大盘同时触底。在特朗普重返白宫头两三个月，特朗普在俄乌和谈的越级措施和高额关税等因素催化了欧洲财政剧变和国防战略转向，国防股或军工股成为热门交易。在英文表达中，国防股（Defence Stocks）和防御型股（Defensive Stocks）非常相像。那么，国防股是防御股吗？国防股具有防御性需求刚性：国防开支由政府预算主导，国防安全在经济衰退时期往往具有优先性，军工产品需求和军工企业现金流相对稳定。技术壁垒：国防行业涉及国家核心技术，技术门槛高，几家巨头具有独特优势。政策支持：军工企业往往与政府签订多年期合同，订单可见性强国防股不具备防御性地缘政治事件驱动：突发性冲突短期推高国防股股价，局势缓和和和平时期会回调。政策敏感性：政党轮换可能会扰动国防开支的优先级，军事装备采购的需求会调整业绩与估值波动：安全概念可能会被过度炒作，估值脱离基本面；国防企业自身受到军事装备采购周期、项目进展等因素影响【来源：TradingKey】总的来看，国防股常被视为防御型股票，其稳定性强于周期型股票，但弱于公用事业和医疗保健等传统防御股票，具体要视政治经济环境。更准确来讲，国防股应被定位为「事件驱动型防御资产。」美国第47任总统特朗普刚上台，就逆转了「美国例外论」的叙事，标普500指数仅用了16天就跌超10%，步入技术性回调区间。从市场、估值、经济、政策等角度看，截至2025年3月，现在到了配置防御型股票的时候：市场：大盘陷入调整，熊市预期升温；VIX指数飙升。估值：科技股的高估值令人担忧，AI货币化能力前景不够清晰，防御股估值相对较低。经济：特朗普关税战引发美国经济衰退和再通胀担忧；美联储暂缓降息，并上调2025年、2026年PCE通胀预期、下调2025、2026、2027年经济增速预期、上调2025年失业率预期。政策：特朗普关税政策反复不定。 Stifel分析师表示，较高的通胀环境不利于持续的股市狂热，他们更倾向防御型行业。经济增长放缓有利于防御股，重点包括医疗保健、公用事业等。瑞银表示，经济预期的走弱使得全球股市收益向下修正，未来超6成的时间可能会对周期性行业不利。摩根士丹利报告称，尽管投资人对特朗普2.0政府下刺激增长的放松管制和减税计划表示欢迎，但经济效应可能会被关税和移民等破坏性政策所抵消。新财政政策可能会削弱「七巨头」主导地位，因为收益将从非制造业、轻资产公司转移到国内制造业、医疗保健等受到严格监管的行业和小企业主。 1、可口可乐可口可乐（KO.US）是全球领先的饮料品牌，拥有强大的品牌优势、消费者忠诚度、配方技术壁垒和多元化业务，也是巴菲特的重仓股。饮料是具有长期稳定性的行业，可口可乐占全球碳酸饮料市场的一半左右。可口可乐公司的盈利能力突出，连续三十年毛利率超60%；具有长期稳定的分红政策，连续六十多年增加股息，被称为「股息王」。截至2025年3月20日，可口可乐股价年内上涨11%，同期标普500指数下跌3.5%。 2、尔玛沃尔玛（WMT.US）是日常消费品和食品零售巨头，具有刚性需求护城河，其因庞大的采购规模和高效供应链系统比同行更具成本优势。稳定的经营活动带给沃尔玛持续的现金流，该公司也积极推动线上线下一体化。截至2025年Q4，沃尔玛已连续52年加发股利，并预计未来五年以8%的复合年增长率增长。尽管美国经济面临逆风因素，但沃尔玛的每股获利（EPS）已连续11个季度超出市场预期。沃尔玛在过去经济衰退期间表现出强大的股价和业绩韧性：2008年金融危机时，标普下跌37%，沃尔玛上涨15%；2020年疫情期间，沃尔玛当年营收增长6.7%，净利润涨45%。截至2025年3月20日，沃尔玛股价过去一年上涨40%。 3、强生拥有百年历史的强生（Johnson & Johnson，JNJ.US）集团是全球最具综合性的医疗健康企业，囊括制药、医疗器械、消费者健康等业务。强生集团的毛利率常年超68%，超过制药行业的均值60%。截至2025年Q4，强生集团已经连续62年实现股息增长。强生股票被视为金融波动中的避风港：2008年标指下跌37%，强生跌8%；2020年标指下跌34%，强生跌15%；2022年升息周期中，标指跌19%，强生跌3%。 2025年初迄今，强生股价涨近13%，同期美国七巨头全部下跌。 4、苹果苹果（AAPL.US）是美国科技股的代表，但由于其具有强大的品牌溢价、独特封闭系统、丰裕的现金流、连续的股息增长、对冲周期的创新能力等优势，苹果也被视为防御蓝筹股。苹果是巴菲特唯一的科技类爱股，在2024年四个财季派息153亿美元，公司累计派息总额达到1650亿美元。 5、洛克希德·马丁洛克希德.马丁（Lockheed Martin， LMT.US）是全球最大的国防工业承包商，凭借其政府合同主导的商业模式、技术垄断地位和地缘政治驱动需求，成为防御型股票的标杆。作为美国五角大楼第一大军工供应商，在2024财年的美国国防预算中，洛克希德.马丁占据国防部采购支出规模的28%。截至2025年初，洛克希德.马丁已经连续41年派发股息。需要关注的是，特朗普第二任期计划未来五年削减8%的国防预算，这或对洛克希德.马丁的股价带来挑战。不过，在拥有大量积压订单、国际化业务拓展、欧洲加大军费投入的情况下，洛克希德.马丁应该能找到维持增长的动力。原文链接

TradingKey03-21 14:30

特斯拉机器人Optimus将进入试生产阶段，纳指100ETF(159660)跌近1%，连续3日获资金顶格申购2200万份！美股交易“衰退”为时过早？

美国领导人政策的不确定性，市场对于美国经济衰退的担忧上升，一旦衰退兑现，美股会在盈利拖累下出现更大程度的下跌。但是，从数据上来看，这一逻辑的前景仍需要观察，美股并非在定价重大衰退。一方面，美国经济数据虽然有短期波动，但衰退风险仍可控；另一方面，近期美股虽然下跌，但整体盈利预期并未持续下修，标普整体趋稳，而科技板块甚至有所修复。（来源于中信建投20250318《恒科vs纳指，后续的几个问题》）纳指100ETF（159660）紧密跟踪纳斯达克100指数，该指数成分股由纳斯达克股票市场100家上市规模最大、最具创新性的非金融公司组成，其中七大科技巨头为重仓标的。在人工智能的时代浪潮之下，目前全世界AI领域布局和积淀最领先、最深厚的科技巨头仍然集中在纳斯达克，比如微软、苹果、谷歌、英伟达、Meta等等，这些AI巨头无一例外都是纳斯达克100指数的前十大权重股，纳斯达克100指数前十大权重占比超50%，龙头属性集中。纳指100ETF（159660）及其联接基金（A类：018966；C类：018967）有望受益于科技巨头公司亮眼的业绩以及巨额资本开支的预期盈利表现。纳指100ETF（159660）管理费0.5%/年，明显低于市场主流的费率结构，费率优势明显，省到就是赚到。关注美股顶级科技巨头，认准低费率的纳指100ETF(159660)，场外联接(A类：018966；C类：018967)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。纳指100ETF均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-21 14:30

FX168日报:俄军基地上空升起巨大蘑菇云！特朗普罕见大动作、黄金等成焦点警惕金融崩溃突袭

重要新闻回顾 1.多年来，投资者对美国经济衰退的担忧时隐时现。眼下，一个极其罕见的美联储信号警告2025年美国将出现大规模衰退。2023年，由于高利率，许多人曾预计2024年将发生金融崩溃，特朗普重返白宫重新点燃了这种担忧。所谓金融崩溃，是指金融市场上突然发生的大规模资产价格暴跌，导致金融机构破产、信贷紧缩和经济衰退。警惕金融崩溃突袭！极罕见的美联储信号警告2025年美国将出现大规模衰退 2.金价周四在触及历史高点后大幅回落，最终收盘小幅走低。FXStreet首席分析师Valeria Bednarik写道，金价修正性下滑可能已经完成。如果金价在未来几个交易日守住3020美元/盎司区域，金价可能录得更高的高点。金价创新高后突然大变脸！黄金接下来如何走？FXStreet首席分析师金价技术分析 3.周四，英国央行宣布维持基准利率在4.5%不变，并警告市场不要假设未来几次会议会降息，理由是全球和英国经济的不确定性依然较高。在全球贸易紧张局势因美国发起的关税政策而加剧的背景下，货币政策委员会以8-1的投票结果决定维持利率不变，只有外部委员斯瓦蒂·丁格拉投票支持降息25个基点。此前，接受路透社调查的大多数经济学家预计投票结果为7-2，即两名委员支持降息。英国央行维持利率不变，政策声明保留“悬念” 4.特朗普再次加大了对美联储的压力，他在社交媒体上表示，随着关税生效，美联储降低利率“会好得多”。在Truth Social发表评论之前，美联储周三连续第二次保持利率稳定，并维持了此前对今年某个时候两次降息的预测。关税海啸叠加降息施压特朗普政策正在侵蚀美联储防线 5.在过去两年中，市场上一些最受欢迎的名字出现了大规模抛售，空头们一直在清理手中的股票，直到2025年开始。根据S3 Partners的数据，今年迄今为止，空头们对英伟达和特斯拉股票的投注总额为150亿美元。仅特斯拉的空头们就赚了近110亿美元，而对英伟达的赌注则赚了40多亿美元。从宠儿到弃子！科技七巨头集体失宠空头150亿豪赌市场转向 6.周四，加拿大央行行长麦克勒姆在卡尔加里向该市的经济发展小组发表讲话。加拿大央行行长表示，在与美国的关税不确定性使长期预测变得更加困难之际，加拿大央行设定基准利率的方式发生了转变。他表示，由于通货膨胀得到控制，增长正在回升，加拿大经济在2025年初处于强势地位。利率工具箱告急！央行承认无法同时对抗通胀与关税双重暴击加拿大面临通胀倒计时 7. 美国30年期抵押贷款的平均利率连续第二周略有上升，随着春季购房季节的到来，对潜在购房者来说是一个温和的挫折。周四，根据房地美的数据，利率从上周的6.65%上升到6.67%。一年前，平均比率为6.87%。包括本周在内，30年期房屋贷款的平均利率在过去九周内只上涨了两次。房地美的首席经济学家Sam Khater说：“30年期固定利率抵押贷款连续九周保持在7%以下，这对潜在买家和卖家都很有帮助。” 美国抵押贷款利率九周内两度攀升！库存增长5.1% 春季购房季突遭“温水煮蛙”式打击外汇市场美元指数周四上涨，因美联储在前一天表示，由于美国关税政策的不确定性，今年无意急于进一步降息。追踪美元兑六种主要货币的美元指数(DXY)周四收盘上涨0.33%，报103.81。美联储周三维持利率不变，并预计今年将进行两次25个基点的降息，与三个月前的预测相同。美联储主席鲍威尔表示：“我们不会急于行动。”鲍威尔言论以及美联储的政策声明，突显决策者所面临的挑战，他们需要应对总统特朗普对美国贸易伙伴征收关税的计划，以及其对经济的影响。周四公布的数据显示，上周美国初请失业金人数小幅上升，反映出就业市场在3月依然稳定。道明证券(TD Securities)全球外汇策略师Jayati Bharadwaj表示，近期美国数据缓解市场对美国经济放缓的担忧，此前这些担忧曾导致美元自1月中旬以来兑欧元贬值多达7%。 Bharadwaj说：“许多负面消息早已反映在价格中，但目前的硬数据并未如市场预期般恶化，甚至美联储也未表现出急于降息的迹象，这使得市场开始重新评估对美元的悲观预期。”Bharadwaj预计，美元短期内将进一步走强。知名投行杰富瑞(Jefferies)表示，投资者可能正在为季末以及4月2日的关税风险做准备，他们可能在削减持仓，因为本季度的主要交易是做空美元。欧元/美元周四下跌0.46%至1.0848，为周五以来最低；一周风险逆转升至37个基点，看跌期权高于看涨期权，对欧元的看跌情绪达到3月3日以来最强。欧洲央行行长拉加德称，由于围绕贸易问题的不可预测性上升，央行无法对利率做出坚定承诺。英镑/美元周四下跌0.25%，至1.2964。周四亚洲交易时段，该货币对曾升至四个多月新高1.3015，但随后回落。英国央行货币政策委员会以8比1的票数决定将基准政策利率维持在4.5%不变，偏好持谨慎态度的决策者比经济学家预期的要多。利率指引表明，全球经济前景暗淡尚未影响英国央行“渐进且谨慎”放松政策的计划。美元/日元周四上涨0.04%，报148.75。日本央行三维持利率不变，并警告全球经济不确定性升高，暗示未来加息的时机将取决于美国关税政策的影响。股市周四，因对持续的全球贸易影响的担忧再次出现，美国股市下跌。此前一天，美联储保持利率稳定，但警告经济前景不确定，导致交易员们对于美联储对今年两次降息前景不变的乐观情绪耗尽了。道琼斯指数收跌11.43点，跌幅0.03%，报41953.20点；标普500指数收跌12.41点，跌幅0.22%，报5662.88点；纳斯达克综合指数收跌59.16点，跌幅0.33%，报17691.63点。 Coutts资产配置主管Lilian Chovin表示：“周三，美联储主席鲍威尔新闻发布会上的鸽派基调让我们有点兴奋。这不是投资者承担大量风险的最佳环境。我们应该预计市场将保持震荡，直到事情平静下来，我们对特朗普的政策有了更多的了解。” 阿波罗全球管理公司(Apollo)首席经济学家Torsten Slok周四表示，“目前市场的乐观情绪是没有根据的”，因为市场定价并未反映出关税对美国企业盈利的潜在负面影响。周四，欧洲股市收跌，受全球经济不确定性影响，市场对英国央行、瑞士央行和瑞典央行的货币政策决定反应谨慎。泛欧Stoxx 600指数在经历了四连涨后回落，收跌0.43%，市场情绪趋于谨慎。 Stoxx航空航天与国防指数在经历了连续五周显著上涨后，周四回落2%。德国国防及工业股早前因财政改革预期大涨，但近期有所回落。德国工程与国防集团蒂森克虏伯周四盘中涨幅回吐，最终收跌4%。商品市场金价周四在触及历史高点后大幅回落，但从美联储的降息暗示、和潜在的地缘政治经济不确定性当中获得支撑，最终金价收盘小幅走低。截至周四收盘，现货黄金微跌近0.1%，报3044.64美元/盎司。金价盘中触及3057.57美元/盎司的纪录新高。 Allegiance Gold首席营运官Alex Ebkarian指出，投机者试图获取一些利益，因此每当金价创下高点，就会遭遇一些阻力。他说：“散户甚至还没把黄金当成是种避险资产，因为技术上而言，经济还没衰退。经济只是趋缓，这可能带来更大不确定性，和对避险资产更多需求。” 美联储主席鲍威尔周三表示，包括关税在内，美国总统特朗普祭出的初步政策可能导致美国经济增长趋缓，并推高通胀。花旗分析师说：“在我们的多头预测中，预估金价到年底将涨至3500美元/盎司，主要支撑是投资者担忧美国经济硬着陆/滞胀，而产生更多的避险/投资需求。” 加沙卫生部表示，以色列恢复轰炸后，空袭造成至少91名巴勒斯坦人死亡，另有数十人受伤。黄金通常在低利率环境中有良好表现，也是动荡和不确定时期的避险工具。重要消息方面，据彭博社报道，当地时间周四，美国总统特朗普签署一项行政命令，要求联邦机构加速推动金、铜、锂等关键矿物的国内生产与加工，以降低对外依赖并强化供应链安全。白宫官员透露，该行政命令援引了《国防生产法》，特朗普正在行使紧急权力，为在国内加工关键矿产和稀土元素提供融资、贷款和其他投资支持。根据行政命令，关键矿产包括铀、铜、钾肥、黄金以及国家能源主导委员会主席确定的任何其他元素、化合物或材料。特朗普在本月早些时候向国会发表讲话时曾预告该计划，称他将采取“历史性行动，大幅扩大关键矿物和稀土的生产”。白银方面，现货白银周四收盘下跌0.65%，报33.570美元/盎司。原油方面，原油期货周四连日上涨，中东地区紧张局势加剧导致该产油区供应中断的风险加大，为油价提供支撑。纽约商品交易所4月交割的西得州中质原油(WTI)期价上涨1.10美元，涨幅1.64%，收于68.26美元/桶。 5月交割的布伦特原油期货价格上涨1.22美元，涨幅1.7%，收于72美元/桶。美国周四发布了针对伊朗的最新相关制裁措施，首次针对包括海外“茶壶”炼油厂(即独立炼油厂)在内的实体，以及向此类加工厂供应原油的船只。伊朗每天生产超过300万桶原油。此外，石油输出国组织及其盟友(OPEC+)周四发布了一份新计划，要求包括俄罗斯、哈萨克斯坦和伊拉克在内的七个成员国进一步削减石油产量，以补偿超出协议水平的产量。 ActivTrades主管Ricardo Evangelista表示，中东紧张局势再度升级，交易商正衡量美军袭击也门胡塞武装阵地后，波湾石油供应中断的风险加剧。 Evangelista指出，以色列再度对加沙发动地面攻击和空袭，这似乎表明美国斡旋的停火协议告终。美国总统特朗普近期接连与俄罗斯总统普京，以及乌克兰总统泽连斯基通话，就停火30天的提议进行讨论，俄乌双方同意暂停攻击能源设施。摩根大通分析师周四报告写道，普京与特朗普通话的结果以及加沙停火的破裂，凸显以可行协议实现“特朗普对乌克兰和加沙迅速和平的愿景”的困难程度。据英国路透社、乌克兰《基辅独立报》等多家媒体报道，有消息人士透露，乌军当地时间周四凌晨使用无人机袭击了俄罗斯最重要的战略轰炸机基地之一——恩格斯空军基地，引发巨大爆炸和火灾，基地上空腾起蘑菇云。经路透社核实的视频显示，乌克兰周四的袭击所造成的巨大爆炸，从位于萨拉托夫州的恩格尔斯基地蔓延开来，摧毁附近的小屋。其他经过核实的视频显示，当天黎明时分，现场冒出熊熊烈火，巨大的烟雾也直窜云霄。当地官员说，袭击造成10人受伤。一些当地居民对在自家花园中发现乌克兰无人机的部件感到惊讶。恩格斯空军基地是俄最重要的战略轰炸机基地之一，部署了图-160战略轰炸机和图-95战略轰炸机机队，是俄军对乌境内关键设施实施空袭的重要力量。乌武装部队总参谋部此前表示，乌军1月8日凌晨对俄恩格斯空军基地的油料储存设施进行打击，“目标区域发生数次爆炸并燃起大火”。被袭击的油库为俄战略轰炸机提供燃油。

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tqttier03-21 10:43

警惕金融崩溃突袭！极其罕见的美联储信号警告2025年美国将出现大规模衰退

月20日)报道称，多年来，投资者对美国经济衰退的担忧时隐时现。眼下，一个极其罕见的美联储信号警告2025年美国将出现大规模衰退。 (截图来源：Finbold.com) 2023年，由于高利率，许多人曾预计2024年将发生金融崩溃，特朗普(Donald Trump)重返白宫重新点燃了这种担忧。所谓金融崩溃，是指金融市场上突然发生的大规模资产价格暴跌，导致金融机构破产、信贷紧缩和经济衰退。下面是美国有线电视新闻网(CNN)2025年3月20日的“恐惧与贪婪指数”。目前处于“极度恐慌”区域。 (截图来源：CNN) 截至2025年3月20日时，一些华尔街专家甚至认为——尽管他们强调，现阶段还无法确定——美国可能已经进入了另一场衰退。特朗普总统的政策——尤其是他显然想对全世界发动的贸易战——是引发人们担忧的主要原因。然而，中国的技术突破也让日益重要的科技行业感到不安。截至3月20日，一个奇怪的巧合似乎支持了经济衰退可能在不久的将来到来的观点。具体来说，美联储维持着一个基于收益率曲线的衰退概率模型。顾名思义，收益率曲线就是跟踪固定收益证券收益率与到期时间关系的图表曲线。到目前为止，美联储的模型一直相当可靠，因为它在大多数美国经济衰退之前就显示出了上升的可能性。虽然这一事实可能表明，鉴于最近金融崩溃的可能性有所下降，美国的投资者、工人和消费者已经摆脱了困境，但Finbold 3月20日从投资研究公司Bravos Research获得的数据显示，情况恰恰相反。美联储模型的预测往往会在经济走出衰退时急剧下降，因为经济复苏有了新的基础。然而，正如Bravos指出的那样，也有少数情况是，在没有先行崩溃的情况下，预测概率迅速下降。下图为美联储的经济衰退预测模型，其中标出经济衰退前的异常情况。 (来源：Bravos Research) 对于美国交易员来说不幸的是，之前的两次事件分别发生在1960年和1999年。1960年4月开始了为期10个月的经济衰退，而著名的互联网泡沫破灭则始于2000年，而就在同年3月10日，前一次泡沫达到顶峰后不久。如果美联储的模型证明其例外情况与预期目的一样准确，那么2025年第二季度可能会成为一个令人欣喜的上升时期，但仅仅几个月后就会被一场大规模崩盘所取代。在特朗普政府推出关税措施后，美联储周三维持其政策利率在4.25%-4.50%的区间，同时官员上调今年通胀预期，并下调经济增长预期。美联储还发布FOMC声明，其中预测美国通胀上行，并下调经济增长预期。考虑到滞胀的迹象，美联储仍表示将在2025年降息两次，这与去年9月份大幅降息透露出的鸽派信号相仿。美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上首次提到关税，并承认特朗普政策影响到经济。此外，鲍威尔指出，特朗普新政府推出的政策将影响到经济，但他将谨慎地避免对这种影响作出过于明确的判断。周四亚市盘中，金价一度触及3057.57美元/盎司，创下纪录新高。今年迄今黄金价格已上涨逾15%。在经济或地缘政治不稳定时期，黄金向来被视为避险投资，且因其不生息的特性，在低利率环境下，黄金更具吸引力。

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