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路透深度：美国经济比想象的更糟糕！服务业与制造业差距导致市场撕裂
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大差距，让股市在关键时刻感到头疼。在经济衰退担忧重现之际，投资者急切地想要分析经济情绪，他们正在仔细研究月度商业调查，寻找经济下滑的迹象。但目前工厂和服务公司的说法似乎大相径庭。美国制造业的整体活动继续下滑，就像过去两年利率紧缩期间的大部分时间一样。ISM 和标普全球 8 月份的调查结果都表明了这一点。 ISM 制造业调查中引人注目的细节凸显了这种消极情绪：报告库存大幅增加。8 月份库存增加是 18 个月以来的首次增加。但另一方面，主要面向国内的服务业——占美国GDP的75%以上——反映出更加光明的前景。标普全球8月份美国服务业调查显示，自美联储2022年3月开始加息以来，美国服务业扩张速度最快。因此，标普全球的全行业读数目前进展顺利，接近两年多以来的最佳水平。（ISM制造业PMI 图源：路透社）（ISM服务业采购经理人指数图源：路透社）数据矿中的金丝雀？尽管制造业仅占美国国民产出的10%左右，但制造业PMI调查的低迷被认为是导致本周美国股价高企的原因。这种焦虑可能反映出，制造业的数据现在捕捉到了在主要股票指数的整体市值中如此突出的炙手可热的芯片制造公司的信息。尽管目前美国在全球芯片制造中的份额仅为 10%，但包括许多大型芯片制造商在内的信息技术行业目前占标准普尔 500 指数整个 46 万亿美元市值的近三分之一。因此，糟糕的制造业数据可能会加剧人们对主流人工智能主题持久性的担忧，从而导致市场持续动荡。（摩根大通全球制造业衰退图表图源：路透社）（ISM 制造业 PMI 与美国年度 GDP 增长率图源：路透社）来自工厂的假动作？抛开市场波动不谈，经济两个不同方面当前命运的差距如何说明衰退的真正风险仍是一个悬而未决的问题。虽然制造业在美国 GDP 中所占比重较低，仅雇用了 8% 的美国工人，但其众所周知的周期性意味着它可以被视为煤矿中的金丝雀。而且它对全球经济状况的敏感度肯定高于服务业。但即使我们认为制造业调查是一个警告信号，它们也尚未发出红灯。尽管 8 月份 ISM 数据确实显示制造业活动连续第五个月下滑，但 ISM 本身声称，制造业指数低于 50 的荣枯线本身并不一定能改变局面。它坚持认为，高于 42.5 水平的读数（自 2020 年 4 月以来从未突破）表明整体经济在一段时间内持续扩张。除此之外，服务业仍占据主导地位，且在夏末时期表现相对活跃，由此可见，为什么投资者尽管日趋谨慎，仍不愿将全部赌注押在经济更大范围的低迷上。
Linlin2024-09-07
美国8月就业人数不及预期，但失业率下降，数据不支持经济衰退
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据彭博报道，美国8月份就业增长从夏季疲软状态反弹，总体就业人数低于预期，但失业率保持稳定。根据美国劳工部的雇主数据，8月份美国新增就业岗位14.2万个，较7月份的数据有所上升，但是未达预期16.5万人。8月份的失业率小幅下降至4.2%，符合预期。与此同时，劳工部下调了6月和7月的就业增长数据，总共减少了8.6万个工作岗位，进一步表明夏季的招聘情况疲软。报告包含两项独立调查，一般提到的是针对雇主（CES），一项针对家庭（CPS）。家庭调查显示就业增长加速，新增就业岗位 16.8 万个，而 7 月份新增就业岗位 6.7 万个。此外，失业人数减少了 4.8 万。美国劳工部的雇主调查和家庭调查主要区别在于数据来源和调查范围。雇主调查从企业获取数据，反映非农业企业的岗位增减，侧重工作岗位数量、行业就业变化等。而家庭调查直接对家庭成员进行抽样，涵盖自雇者、农业工人等，侧重个人的就业和失业状况，提供失业率、劳动参与率等信息。简言之，雇主调查关注岗位数量，家庭调查则反映个人就业状况。所以自雇会是一个很重要的差别。纽约联储主席约翰·威廉姆斯在就业数据发布后发表讲话，重申了其他美联储官员最近的表
加美财经2024-09-07
8月非农好坏参半！美联储9月降息幅度现分歧，美元、黄金短暂巨震
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%，也一度加剧了人们对劳动力市场恶化、经济衰退的担忧。美联储9月降息多少？在非农数据公布后，美联储9月降息50个基点的概率显著上升。纽约联储主席威廉姆斯回应表示，降息即将到来。 “现在通过降低联邦基金利率的目标范围来降低政策立场的限制程度是合适的。” “随着通胀率向美联储 2% 的目标迈进。并且经济处于平衡状态，随着时间的推移，货币政策的立场可以转向更加中性的环境。” 不过，“美联储传声筒”Nick Timiraos表示，非农就业报告有可能提供关于美联储第一次降息幅度的明显信号，无论是25个基点还是50个基点，市场定价都将立即升至90%。但本次非农就业报告并没有很好地为解决这个问题，目前市场对于降息25还是50个基点的定价是“对半开”的。总体非农数据还没有坏到足以使基准预期变为降息50个基点，但考虑到修订后的数据，它还不足以令人信服地彻底打消对更大幅度降息的猜测。据CME“美联储观察”工具显示，美联储9月降息25个基点的概率为55%，公布前为57%；降息50个基点的概率为45.0%，公布前为43%。美联储到11月累计降息50个基点的概率为25%，累计降息75个基点的概率为50.5%，累计降息100个基点的概率为24.5%，公布前分别为30.4%、49.5%、20.1%。虽然最新的就业数据巩固了美联储降息的理由，但经济学家们对美联储是否会降息50个基点存在分歧。 Vital Knowledge 分析师Adam Crisafulli认为，8 月份的就业报告没有人们担心的那么糟糕，但仍然相当疲软。仅凭这份报告就足以证明美联储在 9 月 18 日加息 50 个基点是合理的（如果考虑到近期其他报告，如 JOLT、褐皮书等，这种理由就更加充分了），这并不是因为经济正在崩溃，而是因为经济正处于一个关键的拐点，如果没有政策支持，软着陆可能会演变成更糟糕的情况。凯投宏观则指出，8 月份非农数据足以让美联储选择在本月适度降息25个基点，而不是采取更大幅度的举措，但劳动力市场显然正在经历明显的放缓。
格隆汇2024-09-06
美国就业疑云！8月非农失业率终结四连升，降息50个基点会不会来？
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联储本月降息50基点，则可能表明人们对经济衰退感到担忧，而不是让人放心。政策制定者正在及时采取行动，以阻止经济衰退。此前几个就业市场「坏消息」次前一日公布的「小非农」ADP就业报告显示，美国8月民间部门新增就业仅9.9万，远不及预期14.5万和7月下修值11.1万，为2021年1月以来最低。无独有偶，本周公布的多项就业数据也同样透露美国就业增长动能失速的「坏消息」。比如，7月JOLTS职位空缺数跌至2021年1月以来最低；就业咨询公司Challenger公布的美国8月挑战者企业裁员人数飙升至2009年8月以来最高等。 8月初公布的美国7月失业率4.3%触发了「萨姆规则」，使得美国衰退担忧加剧，「黑色星期一」令投资人感到震惊。在最新8月非农公布前，投资人押注美联储九月降息25个基点概率为57%，降息50个基点的概率为43%。市场反应数据公布后，市场加大了对美联储大幅降息的押注，降息50基点的概率升至45%。黄金价格上涨约5美元，报2528美元/盎司；白银价格上涨触及29美元/盎司。非美货币普涨，欧元兑美元短线走高70点，英镑兑美元走高90点，美元兑日币失守142。美股盘前，三大指数期货跌幅小幅收窄。截至撰稿，标普500指数期货跌0.12%，道琼指数期货跌0.08%，那斯达克100指数期货跌0.35%。原文链接
投资慧眼2024-09-06
软着陆or硬着陆？经济学家：美国经济可能比想象更脆弱！
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低于趋势或低于潜在增长率，「这与真正的经济衰退之间存在着极其微妙的界限。」今晚（9月6日），全市场焦点落在即将公布的美国8月非农就业报告上，市场普遍预期新增就业人数将较上月回升，失业率也将从4.3%回落至4.2% 。 Darda预计，该报告可能会导致未来几周和几个月的市场波动加剧，出现更多实质性回调的风险相当高。总的来说，这位经济学家的观点偏谨慎，「鉴于我们在过去两年的市场背景下所看到的情况，从这些估值水平看，以及给予我认为我们在商业周期的位置，我认为我们将在一段时间内处于波涛汹涌的水域。」原文链接
投资慧眼2024-09-06
一盆冷水！德国工业产出下滑，加剧经济衰退担忧
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德国 7 月份工业生产降幅超过预期，主要原因是汽车行业活动疲软，引发人们对欧洲最大经济体第三季度可能再次萎缩的担忧。
埃尔瓦2024-09-06
9.6经济衰退风险令比特币承压,股价下跌
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经济衰退风险令比特币承压，股价下跌截至 9 月 4 日，BTC 下跌 3.30% 至 55,600 美元左右，为一个月以来的最低水平。同样，标准普尔 500 指数期货下跌 0.4%，创下 8 月 5 日市场崩盘以来的最差表现。加密货币交易员正在等待关键的经济数据来判断美国是否接近衰退以及美联储将如何调整政策，从而为进一步的市场波动做好准备。9 月 4 日发布的就业报告可能会显示劳动力市场放缓，此前最近的数据显示制造业活动连续第五个月下滑。随着人们的担忧从通胀转向经济增长，疲软的宏观数据给股票和加密货币等风险资产带来压力。例如，由于预期就业市场降温，比特币交易所交易基金 (ETF) 每日流出资金额达到 2.878 亿美元，创下自 6 月份以来最长的流出纪录。比特币 OI 和融资利率数据表明谨慎比特币今日及近期的下跌与其期货市场未平仓合约（OI）的下降相吻合。截至 9 月 4 日，比特币期货市场未平仓合约约为 300 亿美元，低于 7 月份的 375 亿美元峰值。这一下降表明交易员对比特币短期价格走势的信心下降，因此正在减少未平仓期货头寸。与此同时，盘中数据显示，比特币期货的融资利率大幅下降。9 月 3 日至 9 月 4 日期间，融资利率从每八小时 0.0074% 降至每八小时 0.0007%，这表明现在对杠杆多头头寸的需求有所减少。换句话说，短期内押注比特币价格上涨的交易者越来越少——这是美国就业数据公布前一个小时的另一个去风险信号。比特币的上升楔形突破正在进行中图表技术显示，比特币在 9 月 4 日的损失是现行上升楔形模式的崩溃阶段的一部分。上升楔形的特征是两条上升、汇聚的趋势线。当价格果断跌破下趋势线并跌至上下趋势线之间的最大距离时，上升楔形便会消失，这代表跌破阶段。 BTC 9月份的上升楔形下行目标在54000美元左右，较当前价格水平下跌约4.5％。 9.6行情解析：昨日晚间行情也是迎来小幅回落。最低下探至55770低位附近。昨日晚间触及低位后。也是给到小幅反弹，行情最高反弹至56700附近开始止步，又开始了震荡运行的走势。目前币价在56100附近运行。四小时看布林带三线呈发散状态向下运行，目前币价有效企稳在下轨上方呈震荡修复运行，形态上虽有反弹之势，但力度薄弱均收了带较长的上影K线，目前来看整体的走势依旧是呈弱势下行趋势，那么在弱势结构下，行情只要给到小幅反弹即可顺势跟随做空即可。来源：金色财经
金色财经2024-09-06
今年最紧张一刻来了：小心非农爆雷！全球提心吊胆，小心TA带崩市场
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基点的猜测。对于股票市场而言，可能的经济衰退则是个复杂因素。一份疲软的报告可能会增加大幅降息的可能性，但同时也会加剧衰退担忧，市场情绪如何反应尚不明确。贝伦贝格银行首席经济学家Holger Schmieding表示，美国月度劳动力市场数据是全球最重要经济体最重要的数据之一。到目前为止，大部分美国就业数据表明，与软着陆情景相符的势头正在严重丧失。美联储要降息50个基点？周五的报告将帮助政策制定者评估美国经济是否在走向软着陆或衰退，因为本周的喜忧参半数据引发市场的波动。掉期交易员已完全消化美联储将在两周后会议上降息25个基点的预期，并预计约有35%的可能性会降息50个基点。货币市场目前认为，美联储9月份降息25个基点的可能性为57%，到2024年底前总共降息111个基点。 “由于经济信号喜忧参半，加上外界对美联储降息的关注，市场对这份报告的反应很难预测，”XTB研究主管Kathleen Brooks表示，“有些人认为，无论结果如何，这份就业报告都会给美国股市带来下行风险。” 巴克莱策略师表示，在本周的回调之后，股市对可能疲软的非农就业数据“准备得更充分了一些”，这意味着一份符合预期的报告可能会引发缓解性反弹。 Emmanuel Cau领导的团队在报告中写道，市场对衰退风险的定价并不均衡，在股市徘徊在纪录高位附近的情况下，如果出现问题，下行空间要大于一切顺利时的上行空间。历史表明，美联储首次降息前后股市总是陷入困境，而在没有经济衰退的情况下股市则会反弹，“因此，我们现在正处于‘好就是好’/‘坏就是坏’的局面。” “随着我们研究是否真的能实现软着陆，市场可能会出现波动，”Northwestern Mutual Wealth Management Co.的首席投资官Brent Schutte表示，“投资者需要为更多的波动做好准备，因为我们正从加息周期转向降息周期。” Macro Hive的首席执行官兼研究主管Bilal Hafeez表示：“风险市场对增长动态的敏感性大于对利率的敏感性。如果数据疲软，像股票这样的风险市场可能会表现不佳。” 日元恐成焦点货币市场方面，美元指数连续第三天下跌，因市场预期月度就业数据若不如预期，美联储可能会启动货币宽松政策，进行大幅度降息。 10年期美国国债收益率下降了2个基点，至3.7%。德国商业银行货币分析师Volkmar Baur称，如果今天公布的美国非农就业数据明显疲软，美元可能进一步承压，这可能会重燃对美国经济衰退的担忧，并促使市场对美联储在9月会议上降息50个基点的更大可能性进行定价。一份更为强劲的报告将缓解这些担忧，增加降息25个基点的可能性，并提振美元。如果数据符合预期，将为美联储本月开始降息扫清道路，但这已经被定价，因此美元可能会收复本周的部分跌幅。另外，货币策略师预计，如果就业数据增强对50个基点降息的预期，日元有很大机会再次测试8月份的高点。周五，日元兑美元升值至143附近。麦格理集团的策略师Gareth Berry表示，如果数据有任何意外，日元“将成为焦点”。大宗商品现货黄金维持高位盘整态势，目前在2520美元下方盘整，等待进一步突破的线索。 Pepperstone研究策略师Dilin Wu在一份报告中说，黄金最近一直在窄幅波动，由于美国经济数据好坏参半，看涨情绪保持了些许优势。即将公布的美国非农就业报告可能是金价下一个重大走势的关键，如果就业增长低于10万人，失业率保持在4.3%，市场将越来越倾向于降息50个基点，这对黄金是一个利好，这种情况将引发对经济恶化的担忧，进一步推高金价，而更强劲的就业数据将强化对降息幅度较小的25个基点的预期，使金价保持在当前区间内。由于对需求疲软和供应充足的担忧加剧，尽管OPEC+推迟计划中的增产，但油价仍处于近一年内的最大周跌幅。澳新银行表示，鉴于近几个月油价面临的压力，欧佩克+决定将原定的增产计划推迟两个月并不令人意外。尽管此举降低了市场在第四季度出现过剩的风险，但不太可能完全缓解人们对明年需求疲软的担忧。这也可能表明，欧佩克及其盟友仍在努力遵守此前达成的减产协议。铁矿石本周仍有望创下自3月以来的最大跌幅，中国钢铁市场复苏的迹象依旧不明显。
欧罗巴2024-09-06
今晚非农数据将会给降息多少一锤定音、当下如何做？
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的衰退，不过美国政策制定者在问题出现的经济衰退迹象时就会开始放水和促进消费。数据显示，比特币仅在 2014 年和 2018 年的 10 月经历过下跌，这两年都处于熊市周期。而目前，市场正处于比特币减半周期年。历史上，比特币在 10 月份仅在 2018 年（同样是熊市年）出现过个位数的涨幅。除此之外，10 月份通常会带来两位数的涨幅，平均上涨幅度达到 22%。降息 25 个基点可能预示着典型宽松周期的开始，而更激进的降息 50 个基点可能会导致比特币价格立即飙升，但随着经济衰退担忧加剧，随后可能会出现回调。比特币在 54000 美元或有强支撑位，期权市场仍显示出中期看涨信号。近期宏观经济数据对加密货币的影响已经减弱。比特币的平均哈希率在过去一年中一直保持稳定增长，并在 2024 年出现显着增长。从历史上看，哈希率通常与比特币的价格走势一致，反映了矿工的信心和更乐观的市场情绪。链上指标比特币普尔多重（Puell Multiple）指数显示比特币接近「有利」买入水平。此外，比特币算力价格低迷或暗示 BTC 价格接近底部。加密货币进入回调趋势，巨鲸用户开始布局做多，大宗看涨期权增多，期限多选在 9 月底和 10 月底。文末就多空形势比较来看，目前市场上看空的情绪也是比较高，看多情绪并未压倒性覆盖看空观点。目前市场行情感知上更加倾向于降息前依然存在下跌风险，并且其它几个重大因素如大选、美国经济、监管等依然未明，市场风向随时可能剧烈波动。不过，机构普遍看好加密市场长期上涨趋势，而巨鲸也在悄然布局。或许是上涨的一大推动力。行情反复震荡，现在险守56000，BTC的ETF连续7天净流出，昨天流出2亿美金。昨晚小非农ADP发布，显示增加了不到10万个就业岗位，为连续第五个月增长放缓，进一步证实了就业市场的降温，利好美联储降息。目前9月降息已是板上钉钉的事情，今晚20:30发布的失业率和非农数据尤为关键因为数据将给降息多少一锤定音，要警惕BTC插针55000的可能。能不合约尽量就不要开。日后币圈怎么走，最核心的还是看美联储基本利率，当前利率在5.25%-5.5%之间，2025年底可能会降到3%以下利率越低，越有利于币圈，但最近2年很难出现2021年那样0利率大放水币圈大涨的情况了。赚钱效应降低，只有局部性机会，当前建议就是拿好手里现货，这个价格做空或者割肉是明显不合适的。来源：金色财经
金色财经2024-09-06
9 月降息:软着陆 vs 硬着陆!终极博弈,最后上车机会还是逃命机会?
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情分析在周五关键就业数据报告公布前，经济衰退担忧令风险资产承压，加密货币继续呈下行趋势。比特币(BTC)周四一度下跌超过 4%，随后反弹至 56,500 美元，过去 24 小时内下跌 2.9%。 BTC日线跌破了关键支撑57500，收盘价走出了自8月初反弹后的新低，同时均线组开始全面下移了。短线没什么可做的了，这行情给人的感觉就是，大部分时候都在跌，但没跌多少就突然拉回去一根阳线或长下影线，让短线交易者总感觉有做多机会，但又不停的被损。比特币从3月的7.3万到5.5万横盘震荡已经六个月了目前维持在斐波那契0.618以及0.236之间对应6.43万和5.5万区间震荡，5.5万目前有强支撑。匪夷所思的永恒牛市。利空下不去，利好上不来。横的让人焦灼。数据来看10月牛市应该启动，优质龙头币会领先启动爆发。日本降息，金融危机，波及全球金融市场，俄罗斯挖矿合法，欧美etf开新口子，德国清仓，门头沟清算完毕，美联储九月降息，苦苦等待3年，高光时刻即将来临。 9 月降息：软着陆 vs 硬着陆与 BTC8 月的疲弱表现不同，虽然也经历剧烈震荡，但同期美股仍然表现出惊人的韧劲儿。纳指录得 0.65% 的月度上涨，而道琼斯工业指数则创出历史新高。期间，关于 9 月加息 25 还是 50 个基点的讨论甚嚣尘上，但交易者们真正的关注点其实是「美国经济将会软着陆还是硬着陆」这一核心议题。依照目前美股走势分析，市场整体倾向于美国经济将实现软着陆，所以并未对美股启动硬着陆预期下的整体向下定价。基于软着陆的假设，部分资金选择撤离此前已经大幅上涨的「七巨头」（本月大部分跑输纳指），而进入涨幅较小的其他蓝筹股，推动道琼斯指数创下历史新高。据CME“美联储观察”呈现 9 月降息 25 个基点的概率为 59.0%%，降息 50 个基点的概率为 41.0%%，美联储到11月累计降息50个基点的概率为34.2%，累计降息75个基点的概率为48.6%，累计降息100个基点的概率为17.3%。如果 9 月 25 基点降息落定，且没有主要经济和就业数据表明经济不符合「软着陆」的特征，美股将稳步运行，如果七巨头向上修复，那么 BTC ETF 大概率将恢复正流入，推动 BTC 上行并再次冲击 70000 美元的心理关口乃至挑战新高。如果有主要经济和就业数据表明经济不符合「软着陆」的特征，美股大概率会向下修正，尤其是七巨头，与之对应 BTC ETF 通道资金大概率不会乐观，如 BTC 可能下行再次挑战「新高修复期」下沿的 54000 美元。目前币圈的市场交易量能看出来，大家都在躺平，山寨也都跌到冰点。接下来怎么走还要看9月开始降息，美股什么反应，毕竟身处高位还是令人担忧本周市场的主题就是主力根据大小非农数据决定下个阶段美股的走势大小非农数据是美国大盘的5大财报数据之一，历次发布，都会带给市场非常大的波动因为市场预期美联储即将在9月决策降息，所以就业数据将是市场关注的重点。本周没有任何财报数据的影响，所以减少了一个维度的变量所以最近空仓，静观其变是最好的交易策略！来源：金色财经
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