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美债收益率持续飙升引发市场担忧投资者对美国经济韧性表示惊讶美国股市正面临重大考验
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大幅上升，美国经济随后陷入了连续两次的经济衰退。过去3年来，10年期国债收益率（整个金融体系资金成本的关键基准）已经上涨了超过4个百分点，本周曾一度升至5%以上，这是自2007年以来的首次。这是自1980年代初期的高峰以来的最大增幅，当时的美联储主席保罗·沃尔克为抑制通货膨胀所做的努力将10年期国债收益率推高到了将近16%。在某种意义上，这种相似性并不令人意外，因为美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）的加息措施是自那时以来最为激进的。另一方面，这也凸显了时代的变化。在上世纪80年代，货币政策的猛烈打击引发了两次经济衰退。而现在，经济继续抵挡住了悲观预测，亚特兰大联邦储备银行的估计显示，在第三季度，经济可能甚至进一步增长。当然，在保罗·沃尔克时代的政策更加严格。根据彭博社编制的数据，考虑到消费者价格上涨，第二次衰退期开始于1981年中期时，实际的10年期美国国债收益率（即扣除通货膨胀后的实际收益率）约为4%。而现在，它大约只有1%。然而，令人惊讶的经济实力仍然给市场带来了很大的不确定性。在过去几个月里，由于越来越多的人坚信美联储将保持高利率政策，债券收益率大幅上涨。这种韧性能否持续还有待观察。亿万富翁投资者比尔·阿克曼周一结束了他对长期债券的看跌押注，表示经济正在迅速放缓。然而，年初时有类似的预测，伴随着预期认为随着美联储改变政策，债券市场会出现反弹。但事实相反，债券价格持续下跌。彭博美国国债综合指数今年下跌约2.6%，自2020年8月达到顶峰以来，跌幅扩大至18%。相比之下，之前最严重的峰谷回撤是在1980年，当时美联储的主要基准利率达到20%时，债券价格下跌约7%。这次抛售更为痛苦，因为利率曾经很低，压低了能够抵消损失的收入支付。另一个因素是联邦赤字的急剧增加，这使得市场上涌入了大量新的国债，而与此同时，包括美联储和其他主要中央银行在内的传统大型买家已经减少了债券购买。这被认为是近几周来收益率上升的原因之一，即使期货市场显示交易员认为美联储的加息可能已经结束。摩根大通投资组合经理Priya Misra表示：“硬着陆是我们的基本情景，但我不能指向任何数据并认为这是衰退的明显领先指标。市场信心水平很低，一直在购买债券的投资者都受到了伤害。” 美国银行全球市场总裁James DeMare警告称，短期国债收益率上升至5%会产生连锁反应，而更高的利率正在对全球最大的行业趋势产生“戏剧性改变”。他在周三的利雅得未来投资倡议峰会上的一个小组讨论中表示：“为了吸引市场承担风险，回报率正在增加。这是危险的，因为这将阻止资金流向创新产业、创新公司。” State Street Corp首席执行官Ron O'Hanley周二表示，他预计美国10年期国债的收益率将在5%水平停止上涨，这是由于对通胀的担忧和债务成本上升的结合影响。美国股市面临考验美联储从2022年初开始的紧缩货币政策标志着长达十年以上的宽松货币时代的结束。随着利率上升，企业不再能轻松获得廉价债务，这导致它们在另一个推动收益的方面减少了投入。美银策略师最近在一份报告中警告说，尤其是企业的股票回购计划在新的长期高利率环境中面临压力，这最终可能拖累股票收益。该策略师团队在一份最近的报告中表示：“我们认为，在紧缩的信贷条件和资本成本增加的压下，股票回购计划比资本支出更容易受到威胁。” 该团队指出，在大规模金融危机后，企业纷纷进行了股票回购，利用廉价融资成本回购自己的股票。尽管今年年初股市表现强劲，但在2023年下半年，股市开始面临困难。如美银预测的那样，企业股票回购计划的减少可能进一步限制股票收益，许多公司已经告诉客户更倾向于债券而非股票。瑞银上周表示，预计明年初美国10年期国债将在股市表现上优于标普500指数。股票回购计划在第二季度同比下降了26%。到目前为止，在第三季度，与去年同期相比，47家公司的股票回购计划下降了3%。（来源：美国银行）策略师们表示：“有限的债务发行意味着未来股票回购计划可能将持续疲软”，他们指出，由于利率上升，企业现在在筹集债务方面面临更大困难。标普道琼斯指数的数据显示，2022年，标普500指数公司创下了9227亿美元的股票回购记录，其中2112亿美元来自年底的最后一个季度。这创下了新的年度记录，较2021年增长了4.6%。美银的策略师们表示：“盈利收益率与公司债券收益率之间的差距一直是股票回购的一个强大领先指标，这表明未来股票回购计划可能将持续疲软。” 当前没有迹象表明政策制定者会很快开始降息，因为通胀率仍然高于他们的2%目标。Ned Davis Research的首席全球宏观策略师Joseph Kalish表示，任何价格上涨的复苏都可能打破美联储目前的紧缩周期，并扰乱股票和债券市场。通常情况下，通胀预期的突破会导致期限溢价（term premium）上升。期限溢价是指长期债券收益率高于预期通胀率所形成的溢价。如果通胀预期升高，投资者会要求更高的利率来补偿通货膨胀带来的贬值风险。期限溢价的上升将进一步推高票面收益率，即实际的债券利率。在这种情况下，债券市场的利率将上升，影响债券价格，同时可能影响股票市场和其他金融市场。
埃尔文2023-10-26
贺博生：黄金原油暴涨最新行情走势分析及今日空单解套建议
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。由于欧元区经济数据疲软，人们对欧元区经济衰退的担忧支撑了避险需求，黄金的任何大幅上涨很大程度上都受到对美国利率上升的持续担忧的阻碍。周二公布的数据显示当地商业活动在10月份有所改善，这进一步支撑了黄金价格的上涨。美元在隔夜交易中走强，而美国国债收益率也从近期的跌势中企稳。由于以色列推迟了对加沙的地面袭击计划，以色列与哈马斯冲突出现一些缓和迹象，本周对黄金的避险需求有所下降。总之，周三黄金价格继续上涨，但涨幅有限。　　市场目前主要等待本周美国公布的更多经济线索，主要是周四公布的第三季度国内生产总值（GDP）数据。美国经济出现更多复苏迹象，将为美联储提供更大的空间，让利率在更长时间内保持在较高水平，同时也削弱了黄金的避险吸引力。本周GDP 数据公布后，将公布PCE 通胀数据——美联储首选的通胀指标。近几个月美国通胀上升，为美联储保持鹰派立场提供了更多动力。央行定于下周召开会议决定利率，尽管市场普遍预计美联储将按兵不动。尽管如此，美联储官员已表示今年至少会加息一次，并且利率将在更长时间内保持较高水平，至少到2024年底。鉴于黄金没有收益率，较高的利率降低了投资黄金等资产的吸引力。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、纸白银投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生（微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　黄金技术面分析：黄金昨日收报一根较长下影K线，接近于十字星，表明1953低位有一定的支撑力度。一般此类形态出现后，第二日会回补影线，并继续看涨上攻。如果以1953作为对错防守，那么可能高位还会继续震荡整理，无法马上强势去刷1997高点。但如果今日没有很好的回补影线，而是直接阳线拉高，突破昨日高点进行上冲，那么很快会冲击2000关口。另外，10日均线支撑也逐步上移至1946，这也是一个不错的关键支撑买点。因此，个人认为短期趋势多头仍在，只是前面的强势一路上攻被暂缓了，进入短暂的修正整理阶段。而修正时间的长短将取决于今日是否回补影线。　　黄金目前处于4小时布林带轨道1963-87之间的震荡状态。这种震荡现象并非黄金自身技术需求所导致，而是由于当前市场交投环境极为复杂，导致多空双方均缺乏明确的方向性选择。黄金价格继续在1970-85之间窄幅震荡。如果这种趋势持续，可能意味着多头正在积聚力量，同时基本面的积极预期也对黄金价格构成支撑。因此，我们的主要观点仍然是看涨黄金。综合来看，今日黄金短线操作思路上贺博生建议回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注1995-2000一线阻力，下方短期重点关注1970-1965一线支撑。　　原油最新行情趋势分析：　　原油消息面解析：周三（10月25日）油价迎来第三个交易日的跌幅，有迹象表明原油市场的紧张状况有所缓解，且巴以冲突在多国交涉下有望暂时得到遏制。有分析师表示：原油目前正面临三重阻力。政治风险正在温和缓解，实物指标正在走软，美元正在上涨。市场近期的多头走势很大程度上是由散户买盘推动的，散户买盘往往是短期的、事件驱动的交易者。中东地区是全球约三分之一原油的来源地，由于该地区没有出现任何直接的供应中断，已经侵蚀了大部分战争风险造成的原油价格溢价。尽管市场一直担心中东战争和沙特阿拉伯收紧供应的努力，但需求一段时间以来一直是主要阻力。经济学家报告称，政治风险加剧凸显多元化的优点。石油和黄金资产也将受到市场基本面的支撑，反映出人们对更广泛的中东冲突可能扰乱石油供应的担忧。就石油而言，中东冲突可能导致供应中断的风险出现在全球市场已经紧张之际。综合来看，巴以冲突持续升级这将继续支撑原油价格，另一方面，美国原油库存数据表现糟糕，库存出现大幅累积这将导致原油价格走低。短期内交易者谨慎交易。注意节奏把握。　　原油技术面分析：原油日线三连阴并重新回到低点附近震荡，再次靠近并测试此前的低点，日线在反复迂回的震荡中无力向上收复失地，反向回吐上涨空间，日线有轻微转弱迹象，但能否破位低点82.30 81.50是决定走弱的临界点。不破依旧是震荡思路，不过日线在下探后没能收复失地。短线相对偏弱一点。4小时图完全回吐式的震荡下跌，此前迂回的震荡反弹结构被跌破，破低86.0之后。走成一波顶底转换式的受阻回落，目前4小时图结构偏弱势一些。参照周线的收盘，回吐此前的反弹空间，可能延续下跌孕线的回吐，留意中轨低点83.0关口得与失，决定后市方向。综合来看，原油今日短线操作思路上贺博生建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期重点关注86.5-87.0一线阻力，下方短期关注84.0-83.5一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、纸白银投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生（微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　贺博生分析团队投资风险管控: 　　①、要有止损，哪怕是大止损，止损一定是对的，错了也是对，不止损是错的，对了也错，无条件止损。　　②、亏损不加仓，比如在你建仓的范围内，如果错了，不要盲目加仓，不要侥幸降低成本，选择优势点位下单，如果方向错，越加越亏，这样让自己直接暴露在风险中（若方向正确但进场点位不佳，加仓是可取的，但同样需要方法，不可盲目行情波动一个点就加仓）。　　③、当日止损，若连续亏损三个单，当天不交易。　　④、仓位要轻，最好控制在10%以内的仓位。　　⑤、一段时间内仓位保持一致，不要一会仓过多，一会仓过轻，保持一致的连贯性。　　贺博生寄语：茶可醉人，佛可渡人。投资只有一个目的，那就是赚更多的钱，为了让身边的人过的更好，没有谁的钱是大风刮来的，路上白捡的，这个市场不缺老师，缺的是一个有良心的老师，一个有责任心，站在客户角度去考虑问题的老师，我会和你们荣辱与共，共进共退，负责任的老师可以走进你的内心，知道你需要什么，一点即通。本人做人原则：说实在话，做良心事!我做单原则，点位没到我们就看，点位到了我们就干!为不同的客户定制不同的投资方案。　　本文由黄金原油分析师贺博生（微信：hbs5686）独家策划，感谢广大读者对贺博生这篇文章的喜爱和支持，希望大家能从贺博生的文章中有所收获和感悟！文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习！世上无难事，只怕有心人。该时间段后出现的相同文章内容及字段望广大投资者警惕！投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。
贺博生hbs62862023-10-26
【原油收市】供需矛盾增加，政治风险未减，油价勇夺失地
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了未来的艰难时期。信贷状况恶化通常先于经济衰退。“原油建设有点令人惊讶，汽油需求几乎没有悬而未决，”Again Capital LLC驻纽约合伙人John Kilduff表示。“欧洲经济数据并不好，这可能会影响需求，”他补充说。然而，好的方面是，世界上最大的石油进口国——中国批准了1万亿元人民币的主权债券，这是刺激经济的最新尝试，并且会提振市场情绪。中东冲突对油价的影响不容小觑。在全球石油产量相当大的地区，持续不断的冲突有可能扩大为更广泛的区域冲突。交易者为以色列与哈马斯战争蔓延的可能性做好准备，这可能会扰乱中东的石油运输——尽管几乎没有证据表明这种影响。尽管上周美国原油和汽油库存意外增加，但还是出现了反弹。纽约能源对冲基金Again Capital合伙人约翰·基尔达夫表示，“现在确实很难为原油分配适当的战争风险溢价，因为中东石油运输并未真正受到这场冲突的影响。” “然而，对蔓延的担忧仍然存在，因此在这样的一天，市场可能会因美国原油库存的增加而走低，从而回归风险。” 周三（10月25日）的一份政府报告显示，美国原油库存上涨超出了华尔街分析师的共识，联邦层面和与纽约商品交易所交易合约交割相关的存储中心出现意外上涨。美国能源情报署 (EIA) 的每周石油状况报告显示，截至 10 月 20 日当周，原油库存增加是在出口下降之后。 EIA数据显示，截至10月20日当周，美国原油库存余额增加137.2万桶，而分析师普遍预期减少45万桶。这一增长与截至 10 月 13 日的前一周的 449.1 万辆形成鲜明对比，出口激增推动了这一数字。上周，原油出口量从之前的 530.1 万桶/日下降至 483.3 万桶/日。除了联邦层面的原油库存增加外，俄克拉荷马州库欣储存中心的原油库存也增加了 21.3 万桶，该中心是纽约商品交易所交易的美国西德克萨斯中质原油期货的交割点。库欣的存储水平今年大幅下降，引发人们担心它们可能会达到如此临界的低点，从而使存储中心的操作变得复杂。上周，该存储中心净流出100.5万桶。美国主要燃料产品汽油库存增加，而柴油和取暖燃料的原材料馏分油库存减少。汽油库存方面，增加 15.6 万桶，而之前的消耗为 237.1 万桶，分析师普遍预期减少 126.6 万桶。汽车燃料汽油是美国第一大燃料产品。馏分油库存减少 168.6 万桶，而前一周赤字为 318.5 万桶，分析师预期减少 175 万桶。馏分油被精炼成取暖油、卡车、公共汽车、火车和船舶的柴油以及喷气式飞机的燃料。 “EIA报告并不像API那样看涨，”Price Futures分析师Phil Flynn表示。他指出，市场上的反转表明，交易员担心延迟入侵仍将对石油供应构成风险。针对中东冲突升级对全球油价的潜在影响，各国政府正在积极采取各种措施进行应对，以确保油价稳定、持续。美国政府目前正在探索一系列策略。截至目前，正在考虑的一项关键方法是与沙特阿拉伯和国内石油生产商合作以增加石油供应。美国的另一个选择是利用战略石油储备。该储备在俄乌冲突时大幅消耗，显示出其在政治动荡时期稳定能源市场的潜在价值。加拿大央行行长麦克勒姆表示，“我们现在预计油价将保持高于我们在7月份所假设的水平。在油价暴涨的情况下，我们将特别关注其对核心通胀的影响。如果某场冲突导致油价飙升，考虑到通胀率已经超过目标，我们需要比平常更加谨慎地看待这一情况。” 欧洲央行行长拉加德表示，正在关注油价走势，以防以色列-哈马斯冲突对通胀造成影响。“能源价格在2022年是通胀的主要驱动因素，我们知道昂贵的能源价格带来了多大的成本，以及人们遭受了怎样的痛苦。” 随着以色列准备对加沙发动地面进攻，以及美国准备在该地区部署防空力量，油价上涨。以色列总理内塔尼亚胡在一次电视讲话中表示，以色列正处于一场为其生存而战的战斗中。早些时候，《华尔街日报》报道称，以色列推迟了地面进攻，因为美国准备好了防空系统以保护驻中东美军，该报道令原油价格大幅波动。 CIBC Private Wealth高级能源交易员Rebecca Babin表示：“一个接一个的头条新闻影响了油价走势，市场试图对中东多国卷入冲突的可能性进行定价。交易员紧张不安，他们可能会在了解正在发生的事情的全部影响之前迅速做出反应。” 油价在巴以冲突初期飙升，当时人们担心冲突会升级，可能威胁到伊朗的原油出口并导致油轮遭袭。但随着以色列内部要求重新考虑对加沙地面战范围的呼声日益高涨，这些担忧在最近几个交易日消退。尽管如此，一些分析师认为，冲突升级可能会将油价推高至100美元/桶。国际航空运输协会（IATA）首席执行官：航空公司别无选择，只能将燃油成本上涨转嫁给乘客。我们没有看到需求环境有任何放缓的迹象。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ① 18:00 英国10月CBI零售销售差值 ② 20:15 欧洲央行公布利率决议 ③ 20:30 美国至10月21日当周初请失业金人数 ④ 20:30 美国第三季度实际GDP年化季率初值 ⑤ 20:30 美国第三季度实际个人消费支出季率初值 ⑥ 20:30 美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值 ⑦ 20:30 美国9月耐用品订单月率 ⑧ 20:45 欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会 ⑨ 22:00 美国9月成屋签约销售指数月率 ⑩ 22:30 美国至10月20日当周EIA天然气库存 ⑪次日05:00 英特尔公布2023年第三季度财报
慧宣鑫语2023-10-26
文承凯：黄金市场剧烈波动多空来回洗盘、今日黄金走势分析
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。由于欧元区经济数据疲软，人们对欧元区经济衰退的担忧支撑了避险需求，黄金的任何大幅上涨很大程度上都受到对美国利率上升的持续担忧的阻碍。周二公布的数据显示当地商业活动在10月份有所改善，这进一步支撑了黄金价格的上涨。美元在隔夜交易中走强，而美国国债收益率也从近期的跌势中企稳。由于以色列推迟了对加沙的地面袭击计划，以色列与哈马斯冲突出现一些缓和迹象，本周对黄金的避险需求有所下降。总之，周三黄金价格继续上涨，但涨幅有限。　　目前对黄金、白银、外汇、期货、原油投资感兴趣，但遇到了困难和挑战，例如资金缩水、收益不理想或者仓位上有套着的单子，都可以寻求文承凯老师的帮助。文承凯（免费指导微信：wck1889）将竭诚为您提供必要的支持和指导，帮助您解决这些问题，实现更好的投资效果。　　【黄金走势分析】　　黄金昨日收报一根较长下影K线，接近于十字星，表明1953低位有一定的支撑力度。一般此类形态出现后，第二日会回补影线，并继续看涨上攻。如果以1953作为对错防守，那么可能高位还会继续震荡整理，无法马上强势去刷1997高点。但如果今日没有很好的回补影线，而是直接阳线拉高，突破昨日高点进行上冲，那么很快会冲击2000关口。另外，10日均线支撑也逐步上移至1946，这也是一个不错的关键支撑买点。因此，个人认为短趋势多头仍在，只是前面的强势一路上攻被暂缓了，进入短暂的修正整理阶段。而修正时间的长短将取决于今日是否回补影线。　　黄金目前处于4小时布林带轨道1965-85之间的震荡状态。这种震荡现象并非黄金自身技术需求所导致，而是由于当前市场交投环境极为复杂，导致多空双方均缺乏明确的方向性选择。美元指数昨日及今日的异常回升，市场对其认可程度并不高，因此黄金的下跌需求有限。尽管从技术角度来看，黄金存在一定的回修需求，但避险情绪的干扰使得这一动能受到一定的遏制。　　尽管面临未来美联储可能结束加息周期的预期以及巴以局势的担忧，这些因素理论上对黄金有利，但目前还没有确切的消息证实，因此多头同样陷入被动状态。多空双方均感到无所适从，处于相对被动和无助的状态，都在等待更多消息面的指引。因此，今日黄金持续窄幅震荡也是在预期之内的。　　市场基本面数据和事件有限，焦点主要集中在明晚的美国GDP数据和欧央行利率决定上。因此，黄金价格冲高回落理论上仍可能维持震荡走势，很难确定短期的方向。即使短时间内出现较大的价格波动，恐怕也难以持续。在这种情况下，我们需要关注明晚的数据和事件对黄金的影响。　　黄金价格继续在1970-85之间窄幅震荡。如果这种趋势持续，可能意味着多头正在积聚力量，同时基本面的积极预期也对黄金价格构成支撑。因此，我们的主要观点仍然是看涨黄金。然而，为了防止在当前市场多空双方感到迷茫的情况下出现盲目追高的情况，文承凯（微信：wck1899）建议低多看涨为主，反弹高空为辅；上方关注1985-95阻力，下方关注1970-65支撑；　　【黄金操作思路】　　建议在黄金价格反弹至1984-85区间时进行空单操作，止损设在1990，目标看向1973附近。　　建议在黄金价格回调至1965-66区间时进行多单操作，止损设在1960，目标看向1975附近。　　市场每天都是一个新的挑战，每个进场和离场都是一场博弈。保持观望并不是可悲的，可悲的是缺乏正确的投资理念和策略，导致资金无法得到合理的运用。赚了钱却不知道为什么，亏损了也不明白原因，总是认为市场对不起自己，这种心态只会让人陷入困境。实际上，投资并不是一件让人疲惫的事情。市场欢迎每一个参与者，无论你来与去，市场都不会在意。重要的是在投资中保持冷静和认真，掌握正确的投资理念和策略。　　市场玩的就是心理，博的就是方向，盈的就是态度。只有通过不断学习和实践，才能在这个充满机会和挑战的市场中取得成功。如果您也有扛单的经历，越扛越慌，浮亏不断放大，错过了很多机会，那么您可以联系文承凯（微信：wck1889）或许我可以帮助您解决这些问题。
文承凯2023-10-26
美联储最新利率决议在即重要官员讲话产生意见分歧市场定价不加息概率为97%
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股市带来压力，并引发了人们对即将到来的经济衰退的担忧。自联邦公开市场委员会9月会议以来，多位美联储官员已经暗示利率可能会进一步上升。在同一时间，一些人提出了相反的观点，认为这个周期的联邦基金利率可能已经达到了顶峰。近期债券市场的波动将10年期国债收益率推高至5%，正如杰罗姆·鲍威尔所指出的，这可能已经在某种程度上为美联储减轻了一些负担，因此降低了进一步进行货币政策紧缩的需求。截至9月份，年化通货膨胀率仍然在3.7%左右，仍然几乎是美联储2%目标的两倍。彭博社最新的调查显示，市场认为未来12个月内美国有55%的可能性陷入经济衰退。根据CME的FedWatch工具，市场认为在11月1日的美联储联邦公开市场委员会会议上，美联储不会调整利率的可能性为97%。这将使联邦基金利率保持在5.25%-5.50%的范围内。而到了12月，交易员们认为有29%的可能性会再次上调25个基点。以下是八位政策制定者的引述，暗示了接下来可能会发生什么。这些引述可能包含了他们的经济政策和利率决策的线索。货币政策展望 1. 费城联储主席帕特里克·哈克 10月16日表示：“除非我在数据和联系人那里看到截然不同的情况，我相信我们现在可以维持利率不变。” 2. 美联储主席杰罗姆·鲍威尔10月19日表示：“如果出现持续高于趋势增长的进一步证据，或者劳动力市场的紧张程度不再缓解，这可能会对通胀的进一步控制构成风险，可能需要进一步收紧货币政策。” 3. 亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克10月20日表示：“我真的试图让人们专注于通胀，它仍然是3.7%。我们的目标是2%。在我考虑放松我们的立场之前，我们必须更接近2%的通胀目标。” 目前的财务状况 4. 美联储主席杰罗姆·鲍威尔10月19日表示：“最近几个月，金融状况已经显著收紧，长期债券收益率一直是这种收紧的重要驱动因素。我们一直关注这些发展，因为金融状况的持续变化可能对货币政策的走向产生影响。” 5. 明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利10月10日表示：“较高的长期收益率有可能在将通胀率带回下降通道方面发挥一定作用。但是，如果这些较高的长期收益率是由于他们对我们的预期发生了变化，那么我们实际上可能需要按照他们的预期采取行动，以维持这些收益率。” 6. 达拉斯联储主席洛里·洛根10月9日表示：“如果由于较高的期限溢价而使得长期利率保持较高水平，可能就没有必要提高联邦基金利率。然而，如果经济强劲背后的原因是长期利率上升，FOMC可能需要采取更多措施。” 通胀预期和劳动力市场 7. 美联储理事会成员克里斯托弗·沃勒 10月18日表示：“尽管有一些理由认为通胀将继续下降，但让我提醒你，正如我一再强调的那样，我们曾多次看到过一系列良好的通胀报告在最近的过去中多次消失。因此，我将密切关注接下来几个报告，以更清晰地指示通胀是否正在朝着2%的轨迹发展。” 8. 波士顿联储主席苏珊·柯林斯10月12日表示：“由于利率处于紧缩领域，我确实预期在未来几个月内，工资增长和整体经济活动将放缓。”
埃尔文2023-10-26
准备好了吗？数万亿美元的机构资金可能涌入数字资产，加密货币生态系统获得新动能
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阻力位。我们仍然看好金属，特别是在美国经济衰退的情况下，但比特币最近与股票和债券的不同强度表现出成熟和多样化。“ 根据Galaxy Digital Research的一份报告，截至9月30日，全球黄金ETF共持有~3,282吨（~1980亿美元）的资产管理规模，约占黄金供应量的1.7%。当时持有的各种投资产品的比特币总计842k BTC（~217亿美元），占总发行供应量的4.3%。 “与比特币相比，黄金的市值估计为~24倍，投资工具的供应量减少了36%，我们假设与黄金市场相比，美元等值的资金流入对比特币市场的影响要大~8.8倍，”银河研究员Charles Yu说。“如果我们将第一年估计的 144 亿美元流入（~每月 12 亿美元或使用我们的 8.8 倍乘数调整后为 ~105 亿美元）应用于黄金 ETF 资金流动与黄金价格变化之间的历史关系，我们估计 BTC 在第一个月对价格的影响为 +6.2%。” （图片名称：估计第一年的ETF流入对BTC价格的影响；图片来源：银河数码/kitco） Yu表示，与目前可用的产品相比，需求将显着增加的原因是“这些比特币投资产品对投资者来说有很大的缺点 - 除了高费用，低流动性和跟踪错误之外，这些产品是代表很大一部分财富的广泛投资者群体无法使用的。“增加比特币间接敞口的另类投资选择（例如股票、高频、期货ETF）也有类似的跟踪效率低下，”他说。“许多投资者宁愿不处理直接拥有比特币的行政负担，这涉及钱包/私钥管理以及自我托管和税务报告。 Yu表示，现货BTC ETF非常适合任何希望直接接触比特币而无需通过自我托管来拥有和管理比特币的投资者。与目前可用的比特币投资产品相比，它还将提供一些好处，包括“通过费用、流动性和价格跟踪提高效率;提高便利程度;并纳入监管合规，“他说。 Yu表示，现货BTC ETF有助于比特币整体采用的两个主要原因是“扩大了财富领域的可及性，以及通过监管机构和值得信赖的金融服务品牌的正式认可而获得更大的接受度。” ETF批准后的估计流入根据数据显示，截至2023年10月，经纪自营商（27万亿美元）、银行（11万亿美元）和注册投资顾问管理的资产总额总计为 48.3万亿美元，Yu表示，“美国财富管理行业可能是最容易寻址和最直接的市场，从批准的比特币 ETF 中获得最多的净新可访问性。“随着渠道的开放，比特币ETF在各个细分市场的访问坡道周期可能会跨越数年，”他说。“我们假设RIA渠道将从第1年的50%开始增长，并在第3年增加到100%。对于经纪自营商和银行渠道，我们假设从第一年的25%开始缓慢增长，第三年稳步增加到75%。 “基于这些假设，我们估计美国比特币ETF的潜在市场规模在推出后的第一年为约14万亿美元，第2年为约26万亿美元，第三年为约39万亿美元，”Yu说。“如果我们假设BTC被每个财富渠道中总可用资产的10%采用，平均分配为1%，我们估计在ETF推出后的第一年有140亿美元流入比特币ETF，到第二年将增加到270亿美元，到推出后的第三年将增加到390亿美元。“他说，可能影响这些预测的因素包括拒绝或延迟批准，价格表现不佳或低于预期的访问或采用。 Yu还表示，在美国推出现货BTC ETF将推动其他全球市场批准向更广泛的投资者提供类似的产品。 “除了ETF产品外，许多其他投资工具可能会将比特币添加到其策略中（例如，共同基金，封闭式和私募基金等）。– 跨投资目标和策略，“他说。“例如，比特币敞口可以通过另类基金（例如货币，商品和其他替代基金）和主题基金（例如，颠覆性技术，ESG和社会影响）来增加。 Yu表示，从长远来看，比特币投资产品的潜在市场“可能会进一步扩展到所有第三方管理的资产（根据麦肯锡的数据，资产管理规模为约126万亿美元），甚至更广泛地扩展到全球财富（根据瑞银的数据为454万亿美元）。 “基于这些市场规模并保持我们的采用/分配假设相同（BTC被10%的资金采用，平均分配1%），我们估计比特币投资产品的潜在新增量流入在很长一段时间内从1250亿美元到~4500亿美元不等，”Yu说。 “对ETF将很快获得批准的预期正在上升，我们的分析表明，这些产品可能会看到大量资金流入，这主要是由财富管理渠道推动的，这些渠道目前无法大规模获得安全有效的比特币敞口，”Yu总结道。“来自ETF的资金流入，市场对即将到来的比特币减半（2024年4月）的叙述，以及利率已经见顶或将在短期内达到顶峰的可能性，都表明2024年可能是比特币的重要一年。”“与其依赖财富经理，ETF可以被更广泛的客户访问，包括直接在经纪公司或RIA（禁止直接购买现货比特币），”他说。最重要的是，“如果没有经批准的比特币投资解决方案，如现货ETF，财务顾问/受托人就不能在其财富管理策略中考虑比特币，”Yu指出。“财富管理部门持有大量资金，无法通过传统渠道直接获得比特币投资 - 通过批准的现货ETF，财务顾问可以开始指导他们的财富客户投资比特币。 Yu还表示，“通过熟悉的、值得信赖的品牌”提供现货BTC ETF，可能有助于吸引更多尚未加入的老年人、富裕人群。数据显示，59岁及以上的个人拥有美国财富的62%，“但只有8%的50 +成年人投资了加密货币，而25-18岁的成年人则投资了49%+。” Yu补充说，获得美国证券交易委员会对ETF的批准可能有助于缓解许多投资者对安全和合规的担忧，因为它将是一种受监管的投资产品，具有更全面的风险披露。“它还将为市场参与者提供长期要求的监管清晰度，以便在加密行业运营，”他说。“更发达的监管框架将吸引更多的投资和发展，提高美国在加密行业的竞争力。 Yu说，如果流入保持不变，同时每月根据BTC价格上涨引起的黄金/BTC市值比率的变化调整乘数，“我们可能会看到月回报率从第一个月+6.2%逐渐下降到第一年最后一个月+3.7%，导致BTC在ETF批准的第一年估计增加+74%。
佳华1682023-10-26
深度分析：狭路相逢，金价如何尽快冲出重围？
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周二公布令人失望的PMI数据后，对欧洲经济衰退的担忧加剧了这一动态，“然而，在公布好于预期的美国经济数据导致隔夜美元走强，支撑了美国国债收益率，并削弱了无收益黄金的吸引力之后，黄金的上行空间有限。 FxPro高级市场分析师Alex Kuptsikevich表示，虽然周二的抛售有助于为市场降温，但他并不认为抛售压力已经完全结束。他指出，由于债券收益率接近5%，美国国债可能成为引人注目的避险资产，并与贵金属竞争。“虽然我们经常听到政府债券收益率上升对黄金不利，但大量资本不太可能买入下跌的市场以避免抓住落下的刀。底部形成的迹象可能会引发压倒一切的交易发生重大转变，引发资本从黄金流入债券，“他说，“一年前，这种转变是股市逆转和美元走软的开始。现在可能是对被打败的长期美国债券的兴趣出现，损害了黄金和可能的股票，这些股票的收益率现在低于大多数债务市场证券。 Barchart.com 高级市场分析师达林·纽森（Darin Newsom）在社交媒体帖子中警告投资者，贵金属看起来“有点疲惫”。他表示，“每日随机指标处于超买状态。所有这些都在下周美联储会议之前举行。“ Christensen指出，尽管黄金正在吸引强劲的避险需求，但一些分析师表示，鹰派美联储继续对贵金属构成风险。市场预计美联储下周将维持利率不变。然而，人们预计，鹰派长期走高的立场将继续支撑更高的债券收益率并走强美元，这是黄金的两个传统阻力。虽然一些分析师对黄金仍持谨慎态度，但其他人表示，投资者不应忽视市场的势头。在最近接受Kitco News采访时，Trade Nation高级市场分析师David Morrison表示，最近的反弹已经突破了所有主要阻力位。“我认为市场希望看到2000美元，虽然价格可以巩固，但这可能是推动市场创下历史新高的推动力。”Morrison表示，虽然美联储并不打算很快降息，但紧缩周期的结束确实为黄金的未来提供了一些支撑。与此同时，Morrison补充说，随着投资者开始关注美国潜在的债务问题，黄金和债券收益率之间的负相关性可能继续保持疲软。“33万亿美元是一个非常令人信服的理由，为什么你现在不想持有美国国债，”他说。“债务在它发生之前并不重要，现在它确实如此。”
Heidi2023-10-26
加元汇率接连跳水，加元/人民币预下探5.30，美元/加元已飙升至7个月高点
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态度，下调增长预测、上调通胀预测。随着经济衰退迫在眉睫，加拿大央行预计加拿大经济将出现“两个或三个季度”的负增长，加拿大央行行长麦克勒姆特别指出，实现软着陆的可能性开始下降。麦克勒姆表示，“总体而言，7月份以来通胀风险有所增加；通胀水平高于我们的预期。” “越来越多的证据表明，过去的加息正在抑制经济活动并缓解价格压力。”“我们保持政策利率稳定，因为我们希望让货币政策有时间给经济降温并缓解价格压力。” “我们没有得到升值对降低进口通胀的直接影响。因此，这确实意味着我们必须更多地依赖利率。” 针对经济增长形势，麦克勒姆表示，“肯定可能会出现两到三个季度的小幅负增长。” “不会预测经济会出现严重衰退并出现急剧收缩和大规模裁员。”同时，他还表示，“现在不是讨论降息的时候。”最后，他认为“加元一直相当稳定。” 富兰克林邓普顿加拿大公司固定收益主管Tom O'Gorman表示：“最终我们会达到加息对经济造成影响的程度，经济可能会接近衰退。” 加拿大央行表示，预计通胀将在 2025 年底前恢复到 2% 的目标，略晚于 7 月对 2025 年中期的预测，“但由于能源价格和核心通胀持续存在，短期路径会走高”。 TD证券首席加拿大策略师Andrew Kelvin评判央行利率决议时表示，“没有太多惊喜。这可能比我们预期的更加鸽派，但总的来说，这与我们认为银行基调会下降的情况一致。显然，维持隔夜利率不变是非常普遍的预期。考虑到近几个月来我们看到的增长疲软，他们现在认为经济处于平衡状态，这对我们来说并不奇怪。这些都是相当重大的向下修正。” Ebury 市场策略主管Matthew Ryan 表示，“加拿大央行在即将举行的会议上保留了再次加息的选择，尽管我们认为该行对加拿大经济增长的更为悲观的评估确保了其紧缩周期现在已经结束。金融市场似乎达成了一致。下一步降息的可能性更大，而不是再次加息。” 加拿大丰业银行资本市场经济副总裁Derek Holt表示，加拿大央行令人鼓舞地避免了鸽派倾向。他还对该行的整体沟通方式表示满意，但他仍对一些观点表示质疑。他表示，“首先，央行继续不恰当地忽视了从野火、罢工到天气等多种短暂冲击对经济的影响，并将夏季经济放缓完全归咎于加息正在为需求降温的观点。另外，该行错误地认为，人均实际消费增长已经停滞，劳动力增长超过了就业增长，这是紧缩政策正在发挥作用的另一个迹象，而移民激增造成的人口变化中有很大一部分是由学生和临时工组成的。” 在加拿大央行最新利率决定和经济前景评估后，投资者降低了加拿大央行再次加息的可能性。同时，市场对降息可能性给予更大权重的举动给加元带来压力，美元兑加元汇率已飙升至7个月高点。CIBC Capital Markets北美外汇策略主管Bipan Rai表示，“今天，两家央行的信息都是鹰派的。但是，尽管美联储倾向于市场预期，但加拿大央行没有采取行动，让不少市场参与者感到失望。” “波动性通常会在加息周期开始时上升，因此我们对未来几个月的外汇敞口持谨慎态度。鉴于现有库存紧张，原油价格的情况也强调了这一观点。” Rai仍然预计加元会有一些疲软。即使在两次利率决定之后，以及加拿大央行多次加息定价，他预测加元年底将价值约为77美分。加元/人民币再次跳水，跌至5.3050，跌幅0.33%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）另需投资者关注的数据是恐慌指数VIX，该指数波动率日内涨幅达10.0%，报20.89。
慧宣鑫语2023-10-26
市场担心不无道理！美债收益率上次大涨就曾引爆过两场衰退
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世纪80年代，货币政策的冲击引发了两次经济衰退。现在，美国经济继续无视悲观的预测，亚特兰大联储的估计显示，第三季度美国经济甚至可能加速增长。当然，沃尔克时代的政策更为严格。根据外媒汇编的数据，剔除消费者价格上涨因素后，到1981年中期第二次经济衰退开始时，“实际”10年期美国国债收益率（即扣除通胀后的收益率）约为4%。现在是1%左右。令人惊讶的经济实力仍给市场注入了大量不确定性。过去几个月，由于人们越来越相信美联储将维持高利率，美债收益率大幅上升。但这种韧性能否持续，还有待观察。亿万富翁投资者阿克曼周一表示已平仓此前对长期美债的空头仓位，并认为经济正在迅速放缓。然而，今年年初也有类似的呼声，并伴随着美联储改变路线后债券市场将反弹甚至“债券牛”即将到来的预期。相反，债券价格一直在下跌。外媒的美国国债总指数今年下跌了约2.6%，自2020年8月达到峰值以来的跌幅已扩大至18%。相比之下，此前最严重的跌幅是1980年的7%左右，当时美联储的关键基准利率达到了20%。但这次的美债抛售潮对投资者来说更加痛苦，因为收益率一直很低，抑制了有助于抵消冲击的利息支付。另一个因素是联邦赤字大幅增加，在包括美联储和其他主要央行在内的传统大买家缩减购债规模之际，新债充斥市场，这被视为近几周收益率走高的原因之一，尽管期货市场显示交易员认为美联储加息可能已经结束。摩根大通资产管理公司的投资组合经理Priya Misra表示： “硬着陆是我们的基本设想，但我不能指着任何数据说，‘这是经济衰退的明显领先指标。’一直在购买债券的投资者的信心水平很低，因为他们都受到了伤害。”
金融界2023-10-26
美银：经济衰退不会持续太久将是股市买入时机
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oseph Quinlan）认为，即使经济衰退最终到来，投资者也不应该担心。他在周二的一份报告中写道，从历史上看，衰退往往不会持续很长时间，它们可能是股市的“有利切入点”。昆兰说，自第二次世界大战以来，美国衰退平均持续10个月，同时并没有阻止标普500指数在几个月的时间里以稳健的回报反弹。他说，在1945年之后美国发生的12次衰退中，标普500指数在美国经济技术上仍处于低迷状态时就开始从低谷反弹了。自每次股市触底以后，该指数的三个月平均回报率为19.7%，六个月平均回报率为28%，12个月平均回报率为43.7%。昆兰表示，标普500指数平均往往在衰退开始前13个月见顶。他补充说，此后，经济往往会在官方宣布衰退结束之前的某个时间触底，甚至在数据仍显示产出萎缩时开始复苏。换句话说，经济衰退“可能代表着买入股票的有利机会”。他将这样的经济衰退描述为“重置/振兴时期，往往会让经济在另一端变得更加强大。” 此外，历史表明，“滚动衰退”——即某些行业出现周期性疲软期，而其他行业没有——往往比全国性的衰退更为常见。
金融界2023-10-26

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