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哈马斯已杀害美国27名公民！美国CPI“果然”爆表支撑美元黄金1870避险光环消散比特币多头需求骤降

美元。但他强调：“若是地缘风险缓解，经济衰退担忧重返市场焦点，那么WTI价格跌至70美元中上段就不足为奇了。” 石油输出国组织(OPEC)周四发布月报，基本维持对全球石油市场的预测不变，预计今年石油需求将增加240万桶/日，2024年再进一步增加220万桶/日。黄金避险光环消散：看涨趋势中出现疲软迹象 FXEmpire分析师Bruce Powers表示，在看涨趋势延续并成功测试1885美元摆动低点作为阻力位后，金价回调。一旦达到该水平，金价就开始下跌，并继续在当日低点附近交易。如果金价收于当日区间的下1/3，则继续走低的可能性很大，周五有望完成看跌反转蜡烛。跌破周四的低点将预示着进一步的疲软，目前最低价为1868美元，但到收市时可能会发生变化。预期的最小回撤将是38.2%的斐波那契水平，即1857美元。10月9日，黄金出现缺口，尚未被填补。如果进一步回调，金价可能会被填满。跌破1842美元则表明进入缺口，如果它持续下去，那么很有可能会在1835美元填补缺口。黄金的整体前景仍然看涨，但需要进一步的走强迹象。值得注意的是，本周周线图上出现的看涨逆转，本周出现了看涨锤子烛台形态的向上突破，除非周突破失败并跌破本周低点1842美元。这一信号的有效性不会在一周内消失，因此，预计回调后将继续上涨。周四的高点仅触及金价本次反弹的第一个目标，主要目标是测试200日均线阻力位，目前价格为1904美元，与1901美元的小波动低点相关。可以看到，阻力的中间价格区域是1895美元左右。尽管如此，黄金仍处于下跌趋势中。到目前为止，它只是反弹了一次，并没有否定下跌的价格结构。一旦发生这种情况，反弹的可持续性将会增强。第一个迹象似乎是突破周高点1927美元，人们对反弹至近期波动高点1947美元上方的信心增强。 (来源:FXEmpire) 比特币多头需求骤降：投资者情绪处于3个月低点 CoinTelegraph指出，比特币在10月8日未能突破28000美元阻力位后的四天内，币价面临4.9%的回调，衍生品指标显示恐惧正在主导市场情绪。从大局来看，比特币的表现令人钦佩，尤其是与黄金相比，黄金自6月以来已下跌5%，而通胀保值国债(TIP)同期则下跌4.2%。比特币仅仅维持在27700美元的位置，就已经超越了传统金融中最安全的两种资产。鉴于10月8日比特币价格跌至28000美元，投资者应分析比特币衍生品指标，以确定空头是否确实占据主导地位。不管你如何看待这一历史性成就，比特币投资者可能并不完全满意其目前5200亿美元的市值，尽管它超过了全球支付处理商Visa的4930亿美元，以及埃克森美孚的4280亿美元市值。这种看涨预期部分是基于比特币在2021年11月创下的1.3万亿美元历史最高市值。从本质上讲，比特币投资者没有理由对其近期表现不满意。然而，当分析比特币衍生品指标时，这种情绪会发生变化。比特币的期货合约溢价达到4个月以来的最低水平。通常情况下，比特币月度期货的交易价格比现货市场略有溢价，这表明卖家需要额外的资金来推迟结算。因此，健康市场中的期货合约应以5-10%的年化溢价进行交易，这种情况并非加密市场所独有。目前3.2%的期货溢价处于6月中旬以来的最低点，该指标表明杠杆买家的兴趣下降，尽管它并不一定反映看跌预期。为了确定10月8日价格被拒绝于28000美元是否导致投资者乐观情绪下降，交易者应该检查比特币期权市场。25%的Delta偏差是一个有说服力的指标，尤其是当套利柜台和做市商对上行或下行保护收取过高费用时。如果交易者预计比特币价格会下跌，偏差指标将升至7%以上，而兴奋时期的偏差往往为-7%。比特币期权25%的Delta偏差在10月10日转变为“恐惧”模式，保护性看跌(卖出)期权目前的交易价格比类似的看涨(买入)期权溢价13%。比特币衍生品指标表明，交易者的信心正在减弱，部分原因是美国证监会多次推迟比特币现货ETF的决定，以及对交易所面临恐怖融资风险的担忧。 (来源:CoinTelegraph) 目前，对加密货币的负面情绪似乎使宏观经济不确定性和比特币可预测货币政策提供的自然对冲保护带来的任何好处失效。至少从衍生品的角度来看，比特币价格短期内突破28000美元的可能性似乎很小。

会员

小萧2023-10-13

大温华人外卖小哥街头“鏖战”警察!明天要出大事?华人区警方急发警告! 大雨+雷暴大温大变天！

波动反映了更广泛的经济不确定性，包括对经济衰退可能性的担忧以及对即将出现更多加息的担忧，但目前巴以冲突并不会影响油价。根据预测，温哥华燃油价格的下跌可能还会持续至少一个月，届时油价可能会低至每升165分左右。

加拿大乐活网2023-10-13

中国“严防死守”房产危机蔓延至金融业！对陷入困境的小银行加大监控力度

，这使得它们比中国的大型银行更容易受到经济衰退的影响。官方数据显示，6月份农村银行平均不良贷款率为3.25%，城市商业银行为1.9%，而商业银行整体不良贷款率为1.62%。中国投资者争相抛售海外房地产投资组合近年来最大的丑闻涉及2022年中部省份河南省的多家村镇银行，当时储户因账户被拒绝访问而在省会郑州举行抗议。本周早些时候，河北省城市商业银行沧州银行的分行也发生了挤兑事件，因为网上有传言称该银行向陷入危机的房地产公司恒大提供了大量贷款。该银行否认存在任何流动性问题。今年许多地方政府加大了发行专项债券的力度，为资金短缺的小银行补充资本。中央政府还加大力度规范小银行大股东的行为，承诺严厉打击非法金融活动。全面推进乡村振兴是新时代农业强国建设的重要任务国家金融监管局补充说，解决小银行风险的具体改革方案将根据每个省份制定。同时，北京还表示将加大力度提高普惠金融产品和服务质量，支持小微企业可持续发展、乡村振兴和绿色低碳发展。国家金融监管总局在一份声明中表示，要重点发展农业保险、商业养老保险和健康保险产品，支持农业生产、养老需求和基本生活保障。该部门强调：“全面推进乡村振兴是新时代农业强国建设的重要任务，必须把更多的财政资源配置到农业领域。”

Linlin2023-10-13

牛市狂欢一周年，股市未来走向何方？

德特里克表示：“如果我们明年能够避免经济衰退，那么2024年很有可能实现更稳健的增长。” 在谈到1987年底开始的牛市时，他表示，第二年是有记录以来最强劲的一年，标准普尔500指数上涨了29%。标准普尔500指数在牛市第二年的平均表现为13.5%。 “在第一年小幅上涨之后，我们是否会看到另一次大幅上涨？我们不想做空，”德特里克说。明年股市的一个潜在季节性推动因素是，今年是选举年，或者总统周期的第四年。从历史上看，选举年股市平均上涨7.3%。在第一任总统的选举年，收益会更加强劲，2024年乔·拜登的情况就是如此。德特里克解释说：“关于选举年，你需要知道的是，当第一届总统就任时，回报率要好得多，平均增长12.2%，自1950年以来10次中有10次更高。” 如果标普500指数较当前水平上涨约12%，将升至4,880点的新纪录高点。

Heidi2023-10-13

原油收盘：美国库存增幅及产量创纪录新高纽约原油收盘走低

。但他表示:“如果地缘政治风险缓解，对经济衰退的担忧重新成为对市场的主要影响，那么西德克萨斯中质原油(WTI)跌至每桶70美元的中上价位应该不会令人感到意外。” 另外，总部位于巴黎的国际能源机构周四表示，目前预计今年的石油需求将增加230万桶/日，比上个月的报告增加了10万桶/日，这意味着平均总需求将达到1.019亿桶/日，创下新纪录。另外，石油输出国组织周四在一份月度报告中对全球石油市场的预测基本保持不变，预测今年石油需求将增加240万桶/日，2024年将进一步增加220万桶/日。与此同时，七国集团和澳大利亚周四宣布了执行2022年9月设立的俄罗斯海运石油价格上限的最新行动。作为制裁的一部分，他们表示，美国将对两家实体实施制裁，这两家实体拥有使用价格上限联盟服务提供商的船只，并运输超过价格上限的俄罗斯原油。

金融界2023-10-13

特斯拉：野心不止于汽车

1% 的年回报率。特斯拉容易受到美国经济衰退或不可预见的危机的影响。然而，考虑到特斯拉稳健的财务状况、大量的现金储备和最小的债务负担，这可能带来的机会多于风险。其强劲的利润率进一步强调了这一优势。从试图通过降价预测汽车销量的表格中可以明显看出，即使特斯拉在 2021 年提高了价格，交付量仍猛增 87%。第二个风险在于特斯拉在降价方面过于雄心勃勃，可能会侵蚀其营业利润率。这可能会导致公司财务紧张，导致现金储备的动用和债务增加。特斯拉之所以能够快速增长，部分原因在于其债务水平较低。最后，必须认识到特斯拉的成功在很大程度上与首席执行官埃隆·马斯克密切相关。如果发生不可预见的事件，例如马斯克突然去世，可能会对特斯拉的股价产生重大影响。除非类似“特斯拉蒂姆·库克”的人物介入，否则该公司可能面临不确定性和股价大幅下跌。总之，特斯拉是一个令人着迷的投资机会，在乐观和现实之间摇摆不定。数据表明，该公司目前的交易估值合理，未来五年的年回报率可能高达 22%。（华尔街大事件）

金融界2023-10-13

风向又变了！美CPI“爆表”，美联储加息预期升温美元暴拉超100点，黄金美股携手跳水

放缓，但高于预期的0.3%。#高通胀/经济衰退# （图源：彭博社）剔除波动较大的食品和能源价格后，9月核心CPI同比上涨4.1%，环比上涨0.3%。经济学家认为，核心指标比整体CPI更能反映潜在通胀。（图源：彭博社）具体来看，9月占CPI比重约三分之一的居住成本环比上涨0.6%。食品价格环比增长0.2%，涨幅与8月持平。能源价格环比上涨1.5%，其中汽油价格环比上涨2.1%。最近的通胀数据突显出强劲的就业市场如何支撑消费者需求，这可能使物价压力保持在美联储目标上方。在上个月的会议上，大多数官员认为今年有必要再加息一次，如果通胀没有进一步降温，他们可能会维持这种倾向。尽管如此，本周几位美联储官员的言论表明，美联储可能在11月1日的会议上维持利率不变，其中一些人暗示可能没有必要进一步加息。 Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah表示，“虽然通胀正在缓慢下滑，但强劲的就业市场意味着通胀抬头的威胁不容忽视，这让美联储保持警惕。”“关于是否会再加息一次的问题还没有答案。” 这一增长反映了住房成本、汽车保险和体育赛事门票等娱乐服务的上涨。二手车的跌幅是今年年初以来最大的，汽车零部件的跌幅也是有记录以来最大的。住房价格约占整体CPI指数的三分之一，占月度涨幅的一半以上，并受到两年来酒店入住人数最大增幅的提振。一项衡量住房成本的关键指标以2月份以来最快的速度增长。展望未来，这一类别的持续放缓对核心通胀的下行轨迹至关重要。根据彭博社的计算，不包括住房和能源在内的服务价格较8月份上涨0.6%，为一年来的最高水平。虽然美联储主席鲍威尔和他的同事强调了在评估美国通胀轨迹时考虑这一指标的重要性，但他们是根据另一个指数来计算通胀的。这一指标被称为个人消费支出价格指数(PCE)，它是根据CPI报告和生产者价格指数(PPI)的数据编制的。上月生产者价格指数的涨幅也超过预期，部分原因是汽油价格上涨。与服务业不同，商品价格继续减速。CPI数据显示，不包括食品和能源商品的所谓核心商品价格下跌0.4%，创下疫情初期以来的最大跌幅。在年度基础上，它们几乎没有变化。彭博经济学Anna Wong和Stuart Pau表示:“9月份的CPI报告不会让大多数美联储官员相信利率已经足够严格……我们的基准是美联储在今年剩余时间内保持利率稳定，但我们认为再次加息的风险不可忽视，市场可能低估了这一点。” 在美国CPI报告公布后，“新美联储通讯社”Nick Timiraos认为，放缓通胀的进展在9月份陷入了停滞，这一迹象表明，要想完全消除物价压力的道路可能崎岖不平。如果有更强有力的证据表明物价压力和经济活动正在降温，官员们可能会对维持利率稳定的决定感到更加放心。但现在的处境是，他们仍无法排除12月加息的可能性，不太可能宣布进入暂停加息的阶段。Timiraos强调，在11月决议前还有一项非常关键的数据，就是美联储最青睐的通胀指标——PCE物价指数的报告，届时可能起到更为重要的作用。与此同时，美国上周初请失业金人数几乎没有变化，保持在历史低位，这再次表明美国就业市场在利率上升的情况下依然强劲。美国劳工部周四表示，截至10月6日当周，初请失业金人数为20.9万人，基本符合预期，但略高于前值的20.7万人。截至9月29日当周，续请失业金人数为170.2万人，较前一周的167.2万人增加了3万人。普遍预测增幅较小，为168万。剔除周间波动的初请失业金人数四周均值下降3000人，至20.625万人。这些数字继续表明美国工人享有非凡的工作保障。当美联储去年开始提高基准利率以控制飙升的物价时，许多经济学家预计美国将陷入衰退。不过近期通胀压力缓解和就业状况良好的结合，让人们燃起了美联储能够实现所谓软着陆的希望。美股三大股指下跌美国股市周四震荡下跌，投资者在评估最新的消费者价格数据，这些数据显示通胀居高不下。标准普尔500指数下跌超0.5%，道琼斯工业股票平均价格指数下跌超180点，跌幅超0.5%。这两个指数都有望结束连续四天的上涨势头。纳斯达克综合指数下跌超0.5%。（道指30分钟走势图，来源：FX168）三大股指周三连涨第四个交易日，道指创下8月底以来最长连涨时间，股市从9月受长期美债收益率大幅上升推动的抛售中反弹。尽管股市在CPI数据公布后回落，但纳斯达克综合指数在早盘中段回升，因“壮丽七巨头”(Magnificent Seven)的成分股走高。这组大市值股票包括苹果(Apple)、Meta(Meta )、Alphabet的A类和C类股票、亚马逊(Amazon)、特斯拉(Tesla)、英伟达(Nvidia)和微软公司(Microsoft)。在最近的交易中，只有特斯拉和微软股价下跌。分析师说，通胀数据并没有为美联储的下一步行动提供太多指引，但基于市场的12月份加息的可能性有所上升。芝加哥商品交易所的数据显示，数据公布后，对加息的预期从一天前的26%上升至近35%。 “一份喜忧参半的报告让美联储束手无策。CPI涨幅略高于预期，核心CPI则相反，”Toggle AI总裁Giuseppe Sette在电子邮件评论中表示:“我们可能会再加息一次，或者根本不会加息。” 信安资产管理公司(Principal Asset Management)首席全球策略师Seema Shah称这份报告“平静得令人放心”。她在电子邮件评论中表示:“由于核心CPI符合预期，并延续了反通胀的说法，通胀报告中没有任何内容应该会影响美联储的立场。” Evercore ISI的Krishna Guha等人则表示，这些数据可能会使美联储抗击通胀的努力复杂化。 “9月CPI报告对美联储来说不太好，但将令美联储保持观望状态，其在经济成长强于预期的背景下权衡反通胀和劳动力再平衡的进展更为艰难，而近几个月国债收益率上升则进一步拖累经济，”他在电子邮件评论中称。美元拉升近100点美元周四走强，此前美国9月消费者物价指数升幅高于预期，令美联储在一段时间内维持高利率的前景增强。美市盘中，美元指数上涨超0.8%，刷新日高至106.60，较日低拉升超100点；欧元/美元下跌0.8%，至1.05345。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168） “尽管9月份是一个小插曲，但我不认为它否定了通胀下降的总体情况。我不认为这会导致(美联储)加息，”Wizman说。“市场唯一缺少的是，它不知道美联储将怎么放弃在长时间内维持高水平。” 美元近期的疲软受到美国国债收益率下降的推动，美联储在未来加息问题上的立场变软，导致债券价格上涨。债券收益率与价格走势相反。 10年期美国国债收益率上升4.2个基点，至4.6388%。基准债券上周触及2007年以来的最高水平4.887%，但本周已下跌约25个基点。对汇市投资者而言，周四的另一个影响因素是疲弱的英国经济成长数据。该数据显示，英国经济在7月大幅下滑后，8月部分复苏。英镑/美元最初没有明显反应，但随后下跌超1%，至1.21812。英镑是今年上半年表现最好的G10货币，这得益于好于预期的经济数据和持续的通胀，这促使人们预期英国央行将比大多数同行加息的时间更长。随着这些因素的逆转，9月份出现了一年中最糟糕的一个月，直到本月企稳。 “如果经济成长没有回升，通胀可能会继续向英国央行的目标回落，鉴于当前经济疲弱，今年最终升息看起来风险很大，”Monex Europe外汇市场分析师Nick Rees表示。 “外汇市场似乎也持类似观点。” 黄金高位跳水随着美元和美国国债收益率上扬，金价周四回吐涨幅。美国9月消费者物价指数涨幅超过预期，引发对美联储可能在一段时间内维持高利率的担忧。现货金小幅下跌0.3%，至1867.96美元，稍早一度触及9月27日以来的最高水平1885.06美元。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）纽约独立金属交易商Tai Wong表示，“CPI数据可能足以令金价涨势放缓至盘整，但本身不应引发严重抛售，尤其是在地缘政治高度紧张的情况下。” 根据芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察工具，交易员目前认为美联储12月加息的可能性为40%，而报告发布前的可能性约为28%。以色列与巴勒斯坦激进伊斯兰组织哈马斯(Hamas)之间不断升级的冲突令投资者紧张不安，为避险黄金提供了支撑。在政治和金融不确定时期，黄金被用作一种安全的投资，但较高的利率提高了持有无收益黄金的机会成本。 “仍有一些迹象表明美国经济放缓，这应该有利于黄金。我预计近期价格可能在1860 - 1920美元区间交投，”OANDA资深市场分析师Edward Moya表示。

会员

夏洛特2023-10-13

Mysteel：周期的轮回，由滞胀走向衰退

时反映是加息预期升温以及持续紧缩将增加经济衰退的可能性。实际上，CPI数据等可能影响美联储加息决定的指标在被公布后造成的预期差，仅会在极短期影响资产价格的波动。这是短期因素，而真正压制风险资产的是高利率环境这种长期因素。未来不仅要关注金融因素或者流动性对商品价格的压制，而且更需关注由经济衰退可能导致的需求侧因素对商品价格的抑制。美联储会维持高利率环境的时间可能超出市场预期，那么金融因素对商品价格的压制时间也将超乎预期。而需求侧因素对商品价格的影响将是更长期的。长短经济周期和政治周期将决定美国政府和美联储的政策抉择，也将在较大程度上决定高利率环境和经济长期低迷共存的模式。美国制造业库存已接近历史上周期底部的平均水平。一旦开启降息，通胀反弹的弹性可能会较大。在进入大选周期后，降低通胀以讨好选民是美国政客们的宿命。从康波周期的规律来看，在周期末期往往就是高利率下的经济衰退。而war爆发与冲突加剧或许是时代的轮回。全球亟需新一轮的技术革命，提升生产效率和资本收益率，降低滞胀带来的后遗症（比如地缘矛盾加剧）出现的概率。正文：美国9月未季调CPI同比升3.7%，预期升3.6%，前值升3.7%；未季调核心CPI同比升4.1%，预期升4.1%，前值升4.3%。美国CPI同比保持不变，核心CPI同比保持回落趋势，其中CPI同比高于市场一致预期。在数据公布后，美元指数短线拉升，破106关口，短线上涨超30个基点；而现货黄金跳水4美元逼近1880美元/盎司；美债2年收益率大涨8bp，纳指期货回调，美国2年期/10年期收益率曲线倒挂幅度扩大至49.40个基点，为两周来最大的幅度（暗示持续紧缩将增加经济衰退的可能性）。困扰：11月联储加息与否，都是问题。不加，与近期的前瞻指引矛盾（多位联储官员表示有进一步紧缩的必要）。继续加息，却又与其“双目标”决策框架矛盾：为何当通胀在4%时（2023年7月）选择暂停加息，却又在通胀降至3%后执意继续加息？近期两年期美债收益率继续上升反映美国经济社会对经济软着陆的“一致看好”，而十年期国债收益率创近年来新高，压制风险资产价格，则在某种程度上已经成为紧缩政策的一部分。此外，面对大起大落的通胀，联储狂奔着追赶物价曲线，却又在上行期和下行期都滞后于物价曲线，来之不易的公信力就此被抛诸身后，越来越远。判断：尽管物价涨幅回落使市场和决策者担忧缓解，但由于通胀仍显著高于美联储2%的目标，理论上美联储在11月货币政策会议上加息的可能性存在。但是，这种可能性并不高，在CPI数据公布前，资本市场定价下次联邦公开市场委员会会议调升基准利率的概率不超过10%。实际上，CPI数据等可能影响美联储加息决定的指标在被公布后造成的预期差，仅会在极短期影响资产价格的波动。这是短期因素，而真正压制风险资产的是高利率环境这种长期因素。国庆长假期间，海外资产价格的表现已经说明，市场已经相信了“high for long”的真正含义。在降息预期显著增强之前，包括商品在内的各类风险资产很难形成趋势性反弹。未来不仅要关注金融因素或者流动性对商品价格的压制，而且更需关注由经济衰退可能导致的需求侧因素对商品价格的抑制。美联储会维持高利率环境的时间可能超出市场预期，那么金融因素对商品价格的压制时间也将超乎预期。而需求侧因素对商品价格的影响将是更长期的。一方面，短期不降息的可能性较大且长期存在。降通胀尚未达目标，而且仍有反弹的可能性。近期在巴以冲突不断升级增加不确定性的情况下，谁也不能保证能源价格受供给端影响而不会猛升。并且，美国国内服务业比如二手车和机票等可能让核心通胀率重回4%以上。而美国制造业库存已接近历史上周期底部的平均水平。一旦开启降息，通胀反弹的弹性可能会较大。此外，市场有担心不降息可能导致美国金融系统崩溃的担忧。其实从近期美国的金融压力指数（Financial Stress Index, FSI）来看，即便升高了，也低于2023年3月银行风险事件发生时的水平。在进入大选周期后，降低通胀以讨好选民是美国政客们的宿命。另一方面，继续加息对经济系统的损害的不确定性较大，是拜登谋求连任断不能忍受的。沃尔克说过，“解决通胀，同时不引发经济衰退，是不可能的。”20世纪70年代末期的高通胀引致美国的紧缩政策出台，美国经济大幅衰退，卡特黯然下台。不要高通胀，也不要快速衰退的结果，只能让美联储选择持续的高利率环境。高利率伴随着经济长期低迷，这种搭配的可能性较大。从康波周期的规律来看，在周期末期往往就是如此表现。因此，war爆发与冲突加剧或许是时代的轮回。全球亟需新一轮的技术革命，提升生产效率和资本收益率，降低滞胀带来的后遗症（比如地缘矛盾加剧）出现的概率。因此，在美联储降息落地之前，需求侧对商品价格的长期抑制需要被重视。作者：上海钢联宏观研究员李爽经济学博士

我的钢铁网2023-10-13

两个危险信号同时出现美股可能暴跌50%

尽管利率创下数十年来的高点，而且经济衰退的预测不断出现，但今年美国股市逆势上涨，强劲的表现出人意料。这一上涨行情得益于通胀放缓和人工智能的炒作。但最近，美联储坚定不移地维持较高利率的立场以及债券市场的深度动荡对股市情绪产生了警醒作用，导致标普500指数削减了年初至今的涨幅。事实上，根据媒体的研究，美股估值越来越高，增加了修正的风险。其中一个特别值得注意的指标正“闪烁着红色”，那就是股票相对债券市场的估值。根据全球分析平台Koyfin的数据，今年8月，标普500指数相对于追踪美国公司债券市场的指数，攀升至互联网泡沫高峰时期的水平。尽管最近股市出现回调，但该指标仍保持在这些高位附近。这个指标上次在2000年春季飙升至如此高位后，美股经历了长时间的崩盘，标普500指数在2000年3月至2002年10月期间暴跌了50%。另一个显示美股相对于债券过度上涨的指标是所谓的股权风险溢价，即股票相对于政府债券的额外回报。今年，这一指标已经大幅下跌，达到几十年来的低点，表明股票估值偏高。研究公司MacroEdge在最近一篇博文中表示，股权风险溢价接近自1927年以来的最低水平。这种情况发生过六次，此前类似情况曾引发重大市场调整和衰退或萧条，分别是1929年、1969年、1999/2000年、2007年、2018/2019年。最近几个月，包括Pictet资产管理首席策略师卢卡·保利尼（Luca Paolini）在内的几位专家也表达了类似的观点。 “所谓的股权风险溢价（盈利收益率减去债券收益率）最近降至新的周期低点，并且远低于历史平均水平。换句话说，尽管最近有所回调，股市相对于债市仍变得更加昂贵。”金融新闻分析机构Streetinsider.com最近引用了Roth MKM分析师迈克尔·达尔达（Michael Darda）的话说。 DoubleLine Capital的首席执行官、“新债王”冈拉克上个月也表示，股票价格过高，美国经济可能在接下来的三个季度内陷入衰退。“我认为（美股）市场相当高估了”，“当风险溢价创下2017年来的最低水平时，很难对股票产生兴趣。”

金融界2023-10-12

美联储经济学家预测：“金发姑娘”即将来临

真正的转变。最新的会议记录甚至没有提到经济衰退，而工作人员早在二月份就警告说，这种可能性很明显。美国的经济实力令许多专家感到惊讶。去年夏天，通货膨胀率飙升至9.1%，创40年来新高，促使美联储在不到18个月的时间里将利率从接近于零提高到5%以上。较高的利率可以通过推高借贷成本并鼓励人们储蓄而不是消费来抑制物价上涨的步伐，但也可能会严重削弱需求，导致经济陷入衰退和失业率飙升。也不能保证它们会降低通货膨胀，而且通货膨胀可能很顽固。美联储工作人员指出，他们的最新预测比7月份的预测更加光明，因为消费者和企业支出对金融压力的抵御能力比预期更强。他们指出，第三季度经济增长稳健、劳动力市场吃紧、失业率低、就业增长强劲但放缓，以及通胀放缓的迹象，这些都是他们乐观的理由。最新的会议纪要也可能让投资者放心。工作人员在2月份警告称，标准普尔500指数的远期市盈率高于历史中值，住宅和商业房地产的高估值引发了“房地产价格大幅下跌”的前景。他们在9月份没有指出这些风险，这表明他们对资产价格的担忧程度低于几个月前。值得注意的是，美联储经济学家表示，他们的基线预测存在很大的不确定性，通胀风险偏上行，如果物价确实上涨，由此产生的货币和财政反应可能会抑制经济活动。他们还在几周前发布了预测，这意味着该预测没有考虑巴以冲突等近期事态发展或债券市场的最新波动。 Tips：经济学中的"金发姑娘"是指一个假想的经济模型或情景，用来说明特定经济理论或政策的效果。这个概念经常被用来探讨机会成本和资源配置的问题。 "金发姑娘"情景通常包括一个假设的经济体系，其中资源是有限的，决策者需要在不同的选择之间权衡。在这个情景中，通常会有一个资源或机会，比如一位金发姑娘，需要分配给不同的选项。这个模型可以用来解释经济学中的一些基本概念，比如机会成本、效率、稀缺性等。 "金发姑娘"情景的目的是帮助经济学家和学生更好地理解资源分配和决策制定的原则，以便更好地理解经济理论和政策。这个情景并没有一个具体的实际内容，而是一个抽象的概念，用来教育和说明经济学的基本原理。

丰雪鑫992023-10-12

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