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美联储长期高利率的口号在债券市场遭到质疑
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不变。 利率保持在高位的时间越长,美国
经济衰退
的风险就会越大,而且随着借贷成本上升和招聘疲软开始侵蚀家庭支出,消费者压力的迹象也越来越多。随着美联储接近其政策利率峰值,现在的焦点是增长疲软。 先锋资产管理公司全球利率主管罗杰·哈勒姆表示,“美国经济是否正在向软着陆过渡,或者劳动力市场是否会走向更加衰退的前景,还存在一个问号。” 本周,对与担保隔夜融资利率相关的期权的需求显著,该利率与美联储政策利率的预计路径密切相关,以对冲6月之前的多次降息。这些交易可能伴随着反映美联储当前信息的现有头寸,从而使一些交易者能够从意外的政策转向中受益。 一项交易预计明年年中的利率为3%,而目前的市场水平约为5%。 人们越来越多地押注美联储可能会在2024年中期甚至更早之前转向降息,这与政策制定者强调长期较高利率的说法形成鲜明对比。与此同时,当前美联储利率为5.25%-5.5%,远高于美国年度通胀率和三个月年化数字,被视为经济增长前景的威胁。
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金融界
2023-09-18
“泡沫预言家”格兰瑟姆:美国衰退概率高达七成,股市反弹只是“假动作”
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商品。 当被问及他认为未来18个月美国
经济衰退
的可能性有多大时,格兰瑟姆回答说超过50%,如果他必须更具体的话,大约是70%。 格兰瑟姆说:“美联储和经济机构、金融机构总是低估
经济衰退
的可能性。”“你总是有他们,他们总是说一切都会好起来的。” “这并不罕见,这是绝对不可避免的,现在他们又来了,”他继续说。“我认为,如果我们的经济没有长期问题,这将是独一无二的。
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金融界
2023-09-18
下周预测:黄金上演漂亮V型反转!美联储下周惊爆意外?两大考验来袭大行情一触即发
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着陆。劳动力市场正在走软,但远没有暗示
经济衰退
。如果政策制定者决定加息,经济环境允许美联储进一步加息。本周公布的通胀数据显示,没有立即采取进一步行动的必要,但这不足以消除鹰派偏见。 欧洲央行的决定引发了金价的反弹。尽管欧洲央行将利率上调25个基点至历史新高,但有迹象表明这可能是当前紧缩周期中的最后一次加息,这促使市场采取行动,推动欧元和欧元区国债收益率走低。这对黄金有利,并帮助其维持在1900美元上方。 在美国经济持续走强和中国经济企稳迹象的支撑下,股市反弹。如果积极的基调持续下去,它可能会通过推高大宗商品价格和削弱美元来进一步支撑黄金。然而,政府债券收益率需要保持稳定,黄金才能大幅受益。 焦点转向联邦公开市场委员会(FOMC) 下周的焦点将是各国央行利率决议和PMI数据。日本央行、英国央行、瑞士央行和美联储将召开货币政策会议。 关键事件将是美联储下周三的利率决定。人们一致认为该央行应该保持利率不变。如果会议的结果不同,那将是一个巨大的意外。鉴于经济仍然表现强劲,但劳动力市场显示出疲软的迹象,通胀也在放缓(尽管8月份总体CPI有所下降),因此没有必要对市场造成冲击。 市场参与者将密切关注美联储声明的基调以及美联储主席鲍威尔的评论。美联储可能会保持鹰派基调,为必要时采取更多行动敞开大门,且不会很快发出降息的信号。这种情况可能会使联邦公开市场委员会会议变成一个影响有限的无用功。 如果美联储的基调略微转向不那么鹰派或鸽派,其他央行也这样做,那么政府债券收益率可能会大幅下降,为黄金提供一个不错的提振。下周黄金多头最大的希望在于各国央行的行动。 有关经济数据的最重要报告将是定于下周五公布的全球采购经理人指数(PMI)初值,它将提供9月份经济活动的初步数据。积极的数据可能有助于改善市场情绪,适度支撑金价。PMI数据的负面意外可能会导致债券价格上涨,从而进一步推高金价。 黄金价格技术展望 黄金的短期前景仍不明朗。虽然周五的反弹缓解了一些看跌压力,但黄金价格仍低于20周简单移动平均线(SMA)。如果复苏继续,金价可能会向1950美元区域延伸,这是一个强大的障碍。如果周线收盘价高于1950美元,则预示着积极的发展,暗示着进一步上涨的潜力。相反,跌破1910美元将暗示进一步走弱,随后的关键支撑位为1880美元。如果跌破该水平,目标可能进一步指向1860美元区域。 如果金价突破1950美元,周五的上行势头可能会在短期内持续,并会加剧。另一方面,1900美元区域仍是关键门槛,跌破该区域可能导致金价测试8月低点。 (图源:FXStreet) 黄金价格预测调查 根据FXStreet预测调查,大多数专家预计黄金价格将上涨。未来一周的平均价格预计为1935美元,而未来一个月的平均价格预计将达到1957美元。一个季度的平均价格估计为1975美元。然而,一些专家预测,三个月后金价将跌破1900美元。 (图源:FXStreet)
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会员
市场焦点
2023-09-17
加油,9月股市!我们离牛市不远了!
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告发现,有迹象表明“长期预期的‘温和’
经济衰退
可能已经开始”。 原油 周五,在中国削减银行现金储备要求以促进经济复苏以及全球主要加息周期即将结束的预期下,油价上涨至10个月以来的最高水平。此外,中国工业产出报告也有助于提振能源和工业金属价格。 周五,布伦特原油上涨至 94.19美元,而美国西德克萨斯中质原油 (WTI) 上涨至91.11美元。这两个基准指数均创 11 月以来的最高水平。 汉邦金融认为供应严重短缺,未来几个月油价要冲击100美元的水平,即使美元走强也无法阻止涨势。 中国大陆和香港 本周市场回顾 本周五,上证指数以3117.74收盘,较上周上涨0.03%。 本周五,沪深300指数以3708.78收盘,较上周下跌0.83%。 本周四,恒生指数以18182.89收盘,较上周下跌0.11%。 本周五,1美元兑7.2749人民币。汉邦金融认为今后3-6个月美元兑人民币可能升高至7.7。 经济数据 国家统计局周五表示,8月份中国工业生产同比增长4.5%,高于经济学家 3.8% 的预期,且较 7 月份的 3.7% 增速有所加快。8月份零售额增长4.6%,高于预期的 3.1%,且高于 7 月份的 2.5%。不过,另一份报告显示,8月份中国主要城市的新房价格进一步下跌。 分析与展望 周五,在中国央行今年第二次将银行准备金利率下调25个基点以向系统注入更多流动性后,香港股市创下约两周来的最大涨幅。恒生指数周五收盘上涨0.8%,至18,182.89点,将全周跌幅收窄至0.1%。 汉邦金融认为,在政府采取一系列刺激措施后,中国经济出现了初步稳定的迹象。虽然还有一些障碍需要清除,包括房地产市场的疲软和创纪录的失业率,但显示经济正在复苏的经济数据应该被视为一个积极的信号。 官方报告显示8月份工业产出和零售额均高于预期。主要商品也出现改善,但鉴于中国债务历史,政府不太可能再实施更强有力的援助。 国际市场 本周市场回顾 本周五,日经225指数以33533.09收盘,较上周上涨2.84%。 本周五,德国DAX 30指数以15893.53收盘,较上周上涨0.97%。 本周五,英国FTSE 100指数以7711.38收盘,较上周上涨3.12%。 分析与展望 欧洲央行周四加息0.25个百分点,为连续第十次加息,基准存款利率已经从一年多前的-0.5%大幅提高至4%,达到1999年欧元成立以来的最高水平。央行表示,利率可能足够高,足以降低通胀,这激发了人们的希望,即紧缩周期已经结束,即使利率保持在高位,也不会进一步加息。乐观情绪让欧洲股市周五连续第二天走高,英国FTSE 100指数创 10 个月来表现最好的一周。 欧元区5.3%的年通胀率远高于央行2%的目标,剥夺了消费者的购买力,并导致经济停滞,导致今年的增长略高于零——这支持了加息的论点。另一方面,人们越来越认识到借贷成本上升正在影响消费者和企业的投资和支出决策,并正在成为经济的负担。 Disclaimer 免责声明 本文稿中包含的信息仅供参考,并不旨在提供特定的投资,保险,财务,税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证,鼓励您在做出任何投资决定之前,仔细考虑风险,并咨询有关专业人士。
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汉邦金融
2023-09-17
债券市场投资者押注:若经济陷入困境,美联储政策将在短期内急剧逆转
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个百分点。 利率保持在高位的时间越长,
经济衰退
的风险就会越大,而且随着借贷成本上升和招聘疲软开始侵蚀家庭支出,消费者压力的迹象也越来越多。随着美联储接近其政策利率峰值,现在的焦点是增长疲软。 先锋资产管理公司(Vanguard Asset Management)全球利率主管Roger Hallam表示:“经济是否正在向软着陆过渡,或者劳动力市场是否会走向更加衰退的前景,还存在一个问号。” 本周,对与担保隔夜融资利率相关的期权的需求显著,该利率与美联储政策利率的预计路径密切相关,以对冲6月之前的多次降息。这些交易可能伴随着反映美联储当前信息的现有头寸,从而使一些交易者能够从意外的政策转向中受益。 一项交易预计明年年中的利率为3%,而目前的市场水平约为5%。该赌注支付的溢价超过1000万美元。 人们越来越多地押注美联储可能会在2024年中期甚至更早之前转向降息,这与政策制定者强调长期较高利率的说法形成鲜明对比。与此同时,当前美联储利率为5.25%-5.5%,远高于美国年通胀率和三个月年化数字,被视为威胁经济增长前景。 Invesco的首席策略师Robert Waldner表示,因此,投资者比九个月前更担心
经济衰退
。 Waldner表示:“随着利率居高不下,名义增长率下降,
经济衰退
的风险越来越大。” “随着通胀下降,央行政策越来越紧,如果不考虑这一点,就会增加发生事故的风险。” 鉴于投资者等待经济形势明朗,债券市场可能陷入持有模式,因此通过明年3月和6月美联储会议的期权进行定位可能是有意义的。 Hallam表示,在经济环境陷入低迷的情况下,收益率下降是非常合理的。但如果能源价格上涨阻碍了近期的通货紧缩趋势,那么债券买家的情况就会变得复杂。 他表示:“粘性通胀将使美联储明年很难放松政策。” 对于东方汇理研究所 (Amundi Institute) 负责人Monica Defend来说,国债曲线的中间部分对于多策略投资组合来说似乎很有吸引力。 她表示,随着利率在较长时间内保持较高水平,随着经济疲软,收益率应该会下降,而五年至十年期的行业“是股票的良好替代品”。 彭博经济研究院美国首席经济学家Anna Wong表示,美联储持谨慎态度,维持美国利率稳定,但保留选择余地。 Wong说:“如果今年剩余时间劳动力市场如我们预期的那样降温,并且失业率如经济预测摘要预测的那样升至4.1%,那么美联储很可能不会加息。”
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Peng
2023-09-17
传奇投资人Druckenmiller 当前局势前所未见 只敢大胆押空美元
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nmiller 并不清楚。他表示,尽管
经济衰退
,但它仍因为我们正在这个领域进行军备竞赛,而快速成长。对我而言,它的下行空间并不明确。 Druckenmiller 看空美元最自在 Druckenmiller 表示,做空美元是他现行感到最自在的投资。这是他目前投资组合中唯一一个「Risk On」的交易。(Risk On,指的是投资者对风险不畏惧,大举投入风险资产,并没有做任何的避险)。而且货币趋势往往持续两三年以上,在过去十年中,超过 10 兆美元到大约 13 兆美元的资金规模流入美元。 Druckenmiller 表示自己错过了过去美元九个月的上涨,这可能是他在外汇交易生涯中最大的失误,如今,美国已将美元武器化,美国的通缩政策也不如外国,因此,他决定开始放空美元。 不过,Druckenmiller 强调,不应模仿他的操作,他可能在一周内改变主意。 Druckenmiller 表示基于看空美元的理由,他也投资了黄金。 「当你真正看到球时,大力挥杆」但别过度分析 Druckenmiller 分享自己管理基金能获得高回报的心得:「我一直认为建立一个长期的绩效记录的方法是,当你真正看到球时,大力挥杆。而当你看不到球时,不要挥杆。」 但是,他也强调,在现在快节奏的时代「先投资,再进行调查」比以前还要更重要。 他表示:「在这个快节奏的世界中,凭借著所有新沟通方式,如果我有一个好点子,并认为它有吸引力,而且由于某种原因,该证券的价格在一年或两年内会上升,我通常会立即买入,然后告诉分析师进行研究。」如果分析过后发现,他的选择错误,那么他就会退出,因为他不喜欢等待。如果对一项投资有强烈的感觉,那么他们就会缩短分析时间,投入后再做全面分析,并进行调整。 Druckenmiller 特别注重基本面,他同时拥有一个年轻的分析师团队,会对投资理念进行辩证。 股市要赚钱,未来两年需保持耐心 Druckenmiller 认为,未来两年在股市需要保持耐心,因为确实会有艰难时刻出现,而央行也会用疯狂的方式回应,就像是 1976 年到 1978 年那样。他相信未来两年的货币市场将是「非常有趣」的。 Druckenmiller 仍相信在 10 年内市场会上涨,但过程中波动性会非常高 来源:金色财经
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金色财经
2023-09-16
拜登有信心突破债务协议僵局 美股小涨/比特币突破 27,000 镁
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同意,因为未来一段时间,美国可能会走向
经济衰退
,政府需要预算去创造需求,减缓衰退。 拜登表示: 「我相信我们会达成预算协议,美国不会违约。我们会达成共识,因为这是唯一正确的道路,我们必须继续前进。」 除了股市外,相较于前几日,美国国债价格也变得较为平稳。 对利率敏感的两年期国债收益率上涨 0.08%,目前为 4.15%。十年期国债收益率上涨 0.03%,达 3.58%。收益率上升,代表价格下降。而一年期信用违约交换在上月底达到 2009 年以来的最高点后,已经下跌 10.6%。 来源:金色财经
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金色财经
2023-09-16
美国正经历一场市场熔断!法国兴业分析师:23家大型美企申请破产 美联储引爆违约恐慌
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高约15-20%,而企业利润大幅下滑是
经济衰退
的一个关键先行指标。” (来源:ZeroHedge) “然而,这并不是每个人的新常态,正如我最近指出的那样,只有非常大的股票才会经历这样的利好。事实上,中小型企业确实遇到了麻烦,只要看看破产数量的飙升就知道了,”他继续补充称。 由于这些公司推动经济发展,尤其是就业,爱德华兹警告说,破产率往往会导致公司债券利差,应受到当局密切监控。爱德华兹预览了即将发布的8月份破产数据,根据第11章提交的申请环比增加了约17%,同比大幅增加54%。 (来源:ZeroHedge) 美国破产研究所顾问埃德·弗林(Ed Flynn)认为,破产数量的增加可归因于利率上升。 ZeroHedge报道称,其他破产专家也同意,大多数公司仍然生活在利率上升带来伤害的现实世界中。爱德华兹写道,全球金融危机后的量化宽松政策和直接的新冠大流行救助,让如此多的僵尸企业得以维持生命。他称:“最近利率的急剧上升确实可能导致破产数量的惊人增加,这超出了所有的担忧。” 自爱德华兹最新报告发布以来,还发布了其他重要数据,包括今年第二季总体经济企业利润。美国企业利润在第二季再次下降,尽管其中大部分是由美联储的损失造成的,法国兴业银行策略师认为“这包含在企业利润数据中”很奇怪。 在美国企业净利息支出方面,今年第二季环比又下降9%,目前与一年前相比下降30%。正如法国兴业银行总结的那样,“这真是疯狂”。 (来源:ZeroHedge) 另外,爱德华兹之前指出的这一周期奇怪现象,可能有助于解释美国债券收益率与供应管理协会脱钩等奇怪现象。 这导致爱德华兹提出了问题:“
经济衰退
是否被推迟或避免?观察直接测量的实际收益率TIPS,表明市场认为
经济衰退
已被避免。” (来源:ZeroHedge) 与此同时,投资者对软着陆以及美国将避免硬衰退的信心不断增强,这与通胀受到控制的高度信心不符。爱德华兹表示,投资者似乎正在考虑“金发姑娘”(Goldilocks)的结果。 与此同时,法国兴业银行策略师指出,许多评论员也认为,日本央行放松收益率曲线控制(YCC)政策,继日本国债收益率走高之后,美国债券收益率也随之走高。该理论认为,日本的通货紧缩已被击败,因为核心消费者物价指数(CPI)通胀已与美国和欧元区趋同。 然而爱德华兹在此指出,日本CPI指数的主要核心指标不包括能源,而只包括新鲜食品。排除所有食品,像美国和日本的核心CPI仅为2.7%。过去在增值税上调之前就看到过这样的水平,只是日本央行打破了它。这让法国兴业银行不禁要问:“日本这次真的摆脱了通货紧缩吗?”
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小萧
2023-09-16
【黄金收市】金价反弹:央行政策与通胀预期塑造黄金走势
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益颇丰。 法兴银行分析师表示,随着美国
经济衰退
的紧迫性逐渐消退,这些事态发展使美联储有机会也有义务在更长时间内维持较高利率以对抗通胀。这将使实际利率处于高位,再加上目前美元的强势产生的不利因素,我们预计到今年年底,金价将低于或维持在2000美元的水平。短期内,总体通胀继续降温,但核心通胀依然顽固高企,美联储已接近周期性峰值。 【机构评论汇总】 (1)FXStreet 分析师Matias Salord表示,“在美国经济持续强劲和中国稳定迹象的支撑下,股市反弹。如果积极基调持续下去,可能会推高大宗商品价格并削弱美元,从而进一步提振黄金。然而,政府债券收益率需要保持稳定,黄金才能大幅受益。如果美联储将基调倾斜到不那么鹰派或鸽派,即使是温和的,并且其他央行也这样做,政府债券收益率可能会大幅下降,从而给金价带来良好的提振。下周黄金多头最大的希望在于各国央行的行动。” (2)法兴银行分析师表示,短期内,总体通胀继续降温,但核心通胀依然顽固高企,美联储已接近周期性峰值,将促进金价上升至高位。 (3)OANDA分析师Craig Erlam认为,“金价在本周末仍从相当低的水平反弹。下周周三的美联储会议将影响金价走势,因为美联储不仅宣布最新利率决定,还发布新的经济预测。政策制定者会像欧洲央行的同行一样明确表示紧缩周期结束,还是保守秘密?我很想说后者,因为经济一直相当有弹性。” 【下周日重点关注财经数据与事件】 2023年09月17日 英国9月Rightmove平均房屋要价指数同比 2023年09月18日 加拿大8月新屋开工(万户) 加拿大8月工业品价格指数环比 美国7月国际资本净流入(亿美元) 英特尔“创新 2023”大会,展示新一代处理器架构 2023年09月19日 欧元区8月核心调和CPI同比终值 美国8月新屋开工(万户) 中国9月一年期贷款市场报价利率(LPR) 欧元区7月季调后经常帐(亿欧元) 加拿大8月CPI同比 日本8月进口同比 日本8月出口同比 日本8月季调后商品贸易帐(亿日元) 华为召开全联接大会 孟晚舟作主题演讲 英国8月核心零售物价指数同比 英国8月核心CPI同比 德国8月PPI环比 2023年09月20日 美国9月15日当周EIA原油库存变动(万桶) 美国FOMC利率决策(上限) 美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会 欧元区7月工作日调整后建筑业产出同比 美国9月15日当周MBA抵押贷款申请活动指数周环比 中国8月Swift人民币在全球支付中占比 微软发布会,新款Surface硬件有望登场 2023年09月21日 美国9月16日当周首次申请失业救济人数(万人) 美国9月费城联储制造业指数 美国9月9日当周续请失业救济人数(万人) 美国二季度经常帐(亿美元) 日本8月CPI(除生鲜食品)同比 英国8月核心零售销售同比 2023年09月22日 德国9月综合PMI初值 欧元区9月综合PMI初值 欧元区9月服务业PMI初值 法国9月综合PMI初值 英国9月综合PMI初值 加拿大7月核心零售销售环比 美国9月Markit综合PMI初值
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Heidi
2023-09-16
经济学家分析美联储发出的信号,预测今年将再次加息
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其中45%的人预测未来12个月内将出现
经济衰退
,而在7月份和4月份,这一比例分别为58%和67%。联邦储备委员会官员也分享了对软着陆的乐观情绪,联邦储备委员会的工作人员从今年年初的衰退预测转变为继续扩张。 几乎所有的经济学家都预计声明中的指导将得以维持,委员会将暗示可能会进一步加紧政策。 联邦公开市场委员会将继续通过不再置换到期债券来缩减资产负债,经济学家们预计即使在开始降息之后,这一过程也将继续进行。部分经济学家预计,到2023年12月,资产负债将降至7.8万亿美元,到2025年将降至6.8万亿美元。
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Heidi
2023-09-16
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