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金融界2023-07-17

策略师指出，出于对欧元区下半年“增长政策权衡”恶化，可能是央行持续紧缩，现在再次做多欧洲股市还为时过早，未来活动预计将更令人失望；下一个下跌阶段可能是由于较低的债券收益率和盈利预期的下调所引起。

IreneLim2023-07-17

者们正在走向一条“黄金之路”，在不引发经济衰退的情况下控制通胀。预计美联储官员将在本月的会议上将利率提高25个基点，此前他们在6月暂停了为期15个月的紧缩行动，同时表示今年可能会有两次以上的加息。日本央行一位前执行董事表示，鉴于通胀强于预期，日本央行可能会在本月的政策会议上调整其收益率曲线控制计划。这位前执行董事Hideo Hayakawa上周在接受采访时说： “我预计他们本月会对YCC做出某种调整。如果他们不这样做，那就没有意义了。” Hayakawa说，日本央行必须提高本财年的通胀预期，以符合现实情况。他还说，这意味着央行可能还会考虑略微下调对明年的通胀预期，以避免因预测通胀连续三年处于或高于2%而加剧政策正常化的呼声。日本央行对明年的预测已经是2%。他补充道： “然后他们可以争取六个月左右的时间来监测薪资增长和通胀前景。我觉得这是他们重建他们的案例的唯一方法，以保持整体框架不变。”

邦达亚洲2023-07-17

资金纷纷回流加密市场、后续会是什么走势？

24 年就会开始降息，Fed 也会因为经济衰退雃转为鸽派。宽松环境再加上2024 年加密市场还有一个看点：「比特币减半」，虽然这跟比特币价格上涨的关系不大，但是不失为一项颇具吸引力的题材，不只是这样，搭配这周出现的监管利多，未来有更多代币可能不被视为证券，搭配Fed 降息将有机会冲出另一波牛市涨幅。后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信来源：金色财经

金色财经2023-07-16

“软着陆”可能性重回桌面！最新调查：经济学家正降低经济衰退预期但GDP料仍将萎缩

(北美)讯眼下，经济学家们正在降低对经济衰退风险的预期。接受《华尔街日报》调查的企业和学术界经济学家认为，通胀放缓、劳动力市场依然强劲以及经济韧性使未来12个月出现衰退的可能性从前两次调查的61%降至54%。#高通胀/经济衰退# （图源：华尔街日报）虽然从历史比较来看，这一可能性仍然很高，但这是自2020年8月以来最大的月度环比降幅，当时经济正在从新冠大流行引发的短暂但严重的衰退中复苏。它反映了这样一个事实，即即使美联储提高了利率，通货膨胀率也有所下降，但经济仍在保持增长。在《华尔街日报》的最新调查中，经济学家预计第二季国内生产总值(GDP)折合成年率将增长1.5%，大幅高于上一次调查的0.2%。他们仍然预计GDP最终会萎缩，但萎缩的时间会比之前晚一些，幅度也会小一些。他们预计，美国经济第三季将增长0.6%，而此前调查的预期是萎缩0.3%，第四季度萎缩0.1%。预测者称，2023年GDP将较上年同期增长1%，较之前预测的0.5%增长了一倍。近60%的经济学家说，他们对经济前景持乐观态度的主要原因是他们预计通胀将继续放缓。美国劳工部6月份消费者价格指数(CPI)较上年同期上涨3%，远低于2022年6月9.1%的峰值，也是两年多来的最低水平。美联储青睐的通胀指标——扣除食品和能源的个人消费支出(PCE)价格指数的年度变化——已从2022年3月的5.4%降至5月的4.6%。经济学家预计，到今年第四季，失业率将达到3.7%，尽管这仍远高于美联储2%的目标。（图源：华尔街日报）通往软着陆的道路许多经济学家从去年年中开始预测经济衰退，当时持续的高通胀促使美联储以近30年来最激进的速度加息。从历史上看，通胀率的大幅降低总是伴随着更高的失业率和经济低迷，几乎没有经济学家认为这次会有所不同。中佛罗里达大学经济预测研究所所长Sean Snaith说，现在，实现"软着陆"或在不出现经济衰退的情况下降低通胀的可能， "又回到了桌面上"。他说，"在今年年初，这似乎更像是痴人说梦"，而现在，"经济衰退似乎一直在不断滑向未来"。Snaith将经济衰退的概率，从4月份的90%下调至45%。平均而言，经济学家仍预计2024年第一季度劳动力市场，每月将减少10551个工作岗位，与之前的预测基本持平。但与4月份的调查不同的是，经济学家们不再预计今年第三季和第四季会出现大规模失业。他们预计明年第二和第三季雇主将增加就业岗位，这表明任何经济下滑都将是温和的。 Wilmington Trust首席经济学家Luke Tilley表示："通胀已经明显放缓，我们认为通胀还将继续放缓，因为支出增长大幅放缓，劳动力增长有助于服务提供商。" 尽管如此，根据调查，今年强于预期的经济增长，也将可能导致美联储在更长时间内维持较高利率。经济学家们预计联邦基金利率区间的中值，将在12月份达到5.4%的峰值，与上次调查中预测的5%相比大幅上升。最新预测意味着美联储将至少再加息一次。更多加息举措，降息时间推迟上月，美联储将联邦基金基准利率稳定在5%至5.25%的区间，这是自2022年3月以来连续10次加息后的首次暂停。联邦基金期货市场显示，市场参与者普遍预计，美联储将在7月25-26日的会议上加息25个基点。经济学家对美联储最终何时开始降息的预期也在推后。在最新的调查中，只有10.6%的经济学家预计美联储将在今年下半年降息，低于上次调查的36.8%。大多数经济学家(近79%)预计，随着失业率上升，美联储将在2024年上半年降息。约42.4%的经济学家预计美联储将在第二季首次降息。（图源：华尔街日报）经济学家对政府在大流行时期暂停学生债务还款的影响相对乐观，这个政策使数百万美国人在三年多的时间里避免了每月的一大笔账单。学生贷款付款的恢复，预计将在今年秋季产生相对较小的影响，从今年第三季度到第四季度的消费者支出增长中减少0.2个百分点（按年化计算）。富国银行首席经济学家Jay Bryson表示："由于恢复支付影响了某些家庭的消费能力，今年年底我们可能会看到支出增长有所放缓，但我们认为不会普遍到对美国家庭整体支出产生重大影响的程度。" 这项针对69位经济学家的调查于7月7日至12日进行。并非每位经济学家都回答了每个问题。

财经风云2023-07-16

美国经济衰退即将来临? 从口红到男士内衣怎么说

经济衰退的通常定义是国内生产总值（GDP）连续两个季度出现负增长。问题是，官方通常是在美国经济已经陷入低迷的情况下才会做出这样的判断。美国国家经济研究局（NBER）商业周期测算委员会，将经济衰退定义为经济活动 "显著下降 "的时间段，其测算因素包括就业、国内生产总值（GDP）和消费者支出。#高通胀/经济衰退# 但是，如果能知道我们将何去何从，而不是曾经经历过什么，那该有多好呢？尤其是自美联储2022年上半年开始加息以来，许多经济学家已经提前预测经济衰退一年多了。为了预测未来，经济学家和其他人士长期以来不仅研究政府和企业的官方数据，还研究衡量日常趋势的奇特指标。巴伦周刊研究了六个此类指标的历史表现，以衡量其准确性，以及这些指标现在告诉了我们什么。一些指标（但并非所有指标）表明经济正在放缓。从香槟到口红的销售情况，以下是经济可能的走向。香槟在经济形势好的时候香槟畅销，但在经济不景气的时候，香槟的销量就会大打折扣。2007年至2008年全球金融危机爆发时，消费者大幅削减购买量，2009年美国香槟进口量达到1260万瓶的多年最低点，而2006年为2320万瓶。最近，在政府为应对疫情对经济的负面影响而推出刺激性开支后，2020年香槟进口量与股市一起飙升。2021年，美国香槟进口量达到3400万瓶，但去年略有下降，为3370万瓶。这是否表明消费者正在减少进口？现在下结论还为时过早，但值得关注。外出就餐外出就餐是衡量经济繁荣程度的一个复杂指标。过去，在经济衰退期间，由于美国人更多地在家做饭以节省预算，堂食服务餐厅的客流量有所放缓。全美餐饮协会衡量美国餐饮业健康状况的 "餐饮业表现指数 "，证实了这一趋势：当人们的消费能力下降时，他们外出就餐的次数就会减少。但NAR研究部高级副总裁哈德森·里尔表示，未来外出就餐的趋势可能不会总与经济衰退密切相关与十年前相比，如今外出就餐或外卖已经成为 "美国人生活方式的核心"。他还说，预计餐饮业在未来的经济衰退中将更具弹性。餐饮业表现指数显示，2021年餐饮业从疫情停业状态中急剧复苏，但随后又陷入低迷。由于近几个月经营者对销售和美国经济前景的担忧，5月份指数比4月份下降了1.3%，达到2021年2月以来的最低水平。尽管如此，指数仍高于100，表明行业扩张。图书馆当经济不景气时，更多的人会利用免费服务，包括公共图书馆。这就是所谓的图书馆员公理背后的原因：当经济下滑时，图书馆就会变得繁忙。但是，所谓的图书馆指数，并不总是显示图书馆的使用与经济衰退之间存在明显的相关性。根据《公共图书馆季刊》发表的研究报告，在金融危机和随之而来的经济衰退期间，全国图书馆的读者使用量有所增加。但由于许多图书馆在疫情封锁期间关闭，2020年经济衰退期间的使用率和活动量急剧下降。根据纽约市市长办公室提供的数据，至少在纽约市，图书馆的流通量和到馆人次都在回升，但仍远低于大流行时期的水平。口红口红销售历来在经济衰退期间蓬勃发展，部分原因是口红是一种相对廉价的提神剂。经济学家朱丽叶·肖尔将这种现象称为 "口红效应"。雅诗兰黛注意到，在2001年9月11日恐怖袭击后的经济衰退期间，尽管消费者支出普遍回落，但口红销售却出现了激增。但在近期，口红指数也不再是经济状况的准确晴雨表。根据《克莱恩化妆品和洗浴用品美国报告》，2008-2009年的销售额下降了近6%，大流行的经济衰退期间下降了22%。雅诗兰黛总裁兼首席执行官法布里齐奥·弗雷达在2020年谈到这个问题时说： "有人问我口红指数是否已经结束。请记住，口红指数的概念是美妆是一个有弹性的品类......改变的是品类"。如今，许多行业分析师和经济学家跟踪美容品的总体销售情况，以监测购买趋势。例如，在最近的经济衰退中，指甲油和香水等产品的销量超过了口红。消费者分析公司美容行业顾问拉丽莎·詹森说，今年，零售品类中彩妆是为数不多的销售额和销售单位都在增长的品类之一。无论是药店品牌，还是百货公司和丝芙兰等专业零售商销售的高端产品都是如此。重返办公室的趋势很可能有助于提升化妆品的销售，"这无疑是一个好时机。" 男士内衣购买男士内衣作为经济衰退指标？你可以感谢前美联储主席格林斯潘，他告诉美国国家公共广播电台记者，他通过监测男士内衣的销售情况来帮助预测经济衰退。这个理论认为，当经济放缓时，男性会减少购买内衣，为什么要在看不见的东西上花钱呢？根据Morningstar Research Services的高级股票分析师大卫·斯沃茨提供的数据，在金融危机期间，男士内衣的销售额有所下降，而在2020年由大流行病引发的经济衰退期间，男士内衣的销售额大幅下降。数据显示，2021年至2022年，男士内衣的美元销售额保持相对稳定，但销售数量同比下降了12%，与2021年相比，收入低于5万美元的家庭去年在男士内衣上的支出明显减少。薯条薯条的销售也可以作为经济预测指标。许多快餐业者都在监测所谓的薯条附着率，跟踪消费者在用餐时点一份薯条的比率。目前这一指标发出的信息喜忧参半。薯条生产商Lamb Weston公司首席执行官汤姆·沃纳在该公司最新的财报电话会议上表示，薯条的总体需求仍然 "健康"，薯条附着率 "稳健"。然而，麦当劳首席执行官在4月份的财报电话会议上表示，越来越少的顾客在他们的订单中添加薯条。他说："我们看到全球大多数市场的薯条销量略有下降，但仍在下降。"

加美财经2023-07-16

折戟加密领域、创下7年来最差业绩淡马锡铩羽而归？

3 – 摘要尽管淡马锡将该结果归结于经济衰退风险、利率上升和地缘政治紧张的局势等因素，但其在加密领域的折戟也无法被忽视。公布财报的当天，淡马锡首席投资官 Rohit Sipahimalani 在接受 CNBC 采访中表示，在加密货币行业监管不确定的情况下，淡马锡目前并不打算投资加密货币公司。Sipahimalani 还补充说，“我们从未想过投资加密货币。即使是对 FTX 的投资，我们也是指对交易所的投资，这使我们能够获得基于费用的收入，而不考虑资产负债表风险或任何交易风险”。作为最具影响力的国家主权基金，淡马锡对于加密的态度某种程度上也具有风向标的意义。从 2018 年左右正式通过投资和创业涉足区块链，再到在 FTX 上折戟 2.75 亿美元，带头开启风投问责制，以及时至今日宣布暂退加密投资，淡马锡是否在加密领域真的要铩羽而归？新加坡最强国企的Web3之路，投资与创业双管齐下淡马锡最早成立于 1974 年，新加坡政府财政部对其 100% 控股，也是新加坡政府所有全资公司中拥有最高知名度的。淡马锡掌控了包括新加坡电信、新加坡航空、星展银行、新加坡地铁等几乎所有新加坡最重要、营业额最大的企业，可以说几乎主宰了新加坡的经济命脉。不过尽管是政府控制的国有资本，但政府对于其不直接管理企业，遵循市场化的运营。而淡马锡崛起的一个重要转折点是， 2004 年何晶出任 CEO，彼时淡马锡已因亚洲金融危机的洗劫和 911 后全球经济衰退而日薄西山。尽管何晶因新加坡总理李显龙夫人的身份而备受争议，但在她的领导下，淡马锡真正意义上开启了庞大资本帝国扩张之路，开启公开财报的透明制度，加大了扩张步伐。淡马锡的净投资组合价值从何晶接任时的 900 亿美元达到约 2804 亿美元（截至 2021 年 3 月底）。淡马锡早已成为当之无愧的庞大资本帝国，据其 2023 年财年年报显示，截至 2023 年 3 月 31 日，淡马锡投资组合净值为 3820 亿新元，主要布局在交通与工业，金融服务、电信、媒体与科技，消费与房地产，生命科学与农业食品，多行业基金等领域。在电信、媒体与科技领域中，腾讯、阿里、美团都是其主要的投资代表项目。而金融服务领域中，贝莱德，万事达卡，PayPal，中国工商、建行、平安保险等、以及渣打集团、星展集团都是其主要的投资项目。来源：淡马锡年度报告 2023 – 摘要在引领社会发展趋势的投资理念下，淡马锡大概于 2018 年前后正式加入了区块链、Web3的浪潮。不仅对该领域进行投资也与合作伙伴合作创办区块链公司。据公开报道， 2018 年底，淡马锡已投资了企业区块链软件公司和全球银行联盟 R 3 ，而旗下风险投资部门 Vertex Ventures（祥峰投资）对币安进行了战略投资（官网显示已退出）。于此同时，淡马锡将区块链和人工智能确定为能够实现全球数字颠覆的“基础技术”，并组建了对应团队开发。时任淡马锡投资（区块链）董事总经理的 Mr Pradyumna Agrawal，放弃在淡马锡金融服务投资团队的董事职务，正式组建区块链团队创立了 Affinidi，其专注于便携式和可验证的数字身份及证书。总的来说在投资上，淡马锡主要投资中后期的较头部项目。而对于早期项目，淡马锡 2022 年设立了早期Web3风投基金 Superscrypt，Superscrypt 独立运营，其重点投资基础设施和新兴用例，比如钱包、身份和凭证、开发人员工具、数据索引和搜索、扩展和隐私等。截止目前，根据加密数据平台 RootData 统计，淡马锡在区块链领域公布了近 7 笔投资，基本投资都是加密领域知名项目，其中包括 FTX、FTX.US、Amber Group、Immutable、ConsenSys、Animoca Brands 等，而对于 Animoca Brands、Immutable、Amber Group 的投资中，淡马锡都是领投方。来源：RootData 而淡马锡旗下早期Web3风投基金 Superscrypt 投资节奏更快。从 2022 年创办至今，已投资了近 20 笔投资，大部分是基础设施类项目，而代表项目有 Aptos、Safe 等。值得一提的是，在 FTX 暴雷之后，Superscrypt 的投资节奏并未明显放缓， 2023 年以来，其已经出手了 12 笔，基本上每月 2-4 笔。来源：RootData 此外淡马锡还曾在 2021 年第三季度持有约 210 万美元的 Coinbase 股票所有权，但随后在第四季度已全部抛售。而淡马锡旗下 Vertex Ventures（祥峰投资）除了 2018 年参与了币安的战略投资外， 2022 年底还领投了去中心化身份项目 Carv 的 400 万美元融资。在创办区块链企业上，除了 2018 年设立了前文提到的专注于便携式和可验证的数字身份及证书的 Affinidi，淡马锡还在 2021 年与摩根大通、星展银行共同打造了区块链平台 Partior，致力改善全球跨境支付痛点。目前区块链与人工智能、网络安全、数据与数字化、可持续解决方案共同构成“淡马锡运营系统 ”，以推动淡马锡生态系统的创新与增长。不过，虽然要积极参与区块链发展浪潮，但淡马锡也在官网声明中表明，区块链和数字资产行业的兴起带来了无数机会的同时，也带来巨大风险。这也是为什么淡马锡在该区块链领域决定双管齐下，通过创建企业和投资的方式来布局。对于聚焦的区块链领域，淡马锡表示：在创建区块链企业上，淡马锡专注于可编程货币、数字资产代币化、以及去中心化身份和数据。其中一些实体现阶段不以区块链为基，而依赖这一技术并把重点放在落实开放数据解决方案和开放网络。在区块链投资上，淡马锡主要集中在：金融市场服务提供商，为数字资产领域提供与协议无关且市场中性的投资；以及技术基础设施，包括协议、钱包、开发者工具、跨链信息传递、元宇宙和游戏基础设施。折戟 2.75 亿美元，开启风投问责制让淡马锡真正意义上开始活跃在加密领域视野中的，恐怕是对于 FTX 的投资。但也正是这笔投资让淡马锡声誉受损，并开启了风投问责制。根据淡马锡的官方声明，淡马锡大约向 FTX、FTX US 投资约 2.75 亿美元，其在 2021 年 10 月至 2022 年 1 月的两轮融资中，对 FTX 投资了 2.1 亿美元，持有其约 1% 的少数股权，并以 6500 万美元对 FTX US 进行投资，持有其约 1.5% 少数股权。而其 FTX 的投资成本占淡马锡截至 2022 年 3 月 31 日的 4030 亿新元投资组合净值的 0.09% 。FTX 暴雷后，淡马锡对其投资全部减记，根据福布斯统计，淡马锡与红杉资本、 Paradigm 是 FTX 事件中损失最大的三家投资机构。因 FTX 被爆的污点太多，淡马锡作为核心投资者，且其国有资本的性质，也被强烈问责。去年 11 月底，新加坡国会专题讨论新加坡财政部负责监管的控股投资公司淡马锡对 FTX 的投资失败事件。新加坡副总理 Lawrence Wong 在国会上甚至谴责，FTX 所发生的事情不仅给淡马锡造成财务损失，而且还损害了声誉。 Lawrence Wong 透露，在宣布减记高达 2.75 亿美元的 FTX 投资之后，淡马锡也正式启动内部审查，而本次审查将由一个独立的团队完成，旨在“研究和改进其流程，并为未来吸取教训”，该团队将直接向董事会报告，这也是淡马锡常规审查程序的“升级”。因 FTX 投资发生在何晶任期期间，她也在脸书做出了回应：“FTX 不是一个市场波动的问题，它提醒我们，光有好的目标是不够的，我们也需要对风险的衡量保持清醒的头脑。” 而淡马锡对于 FTX 投资复盘声明中表示，其对 FTX 的投资逻辑是，投资一家领先数字资产交易所，交易所以交易费模式作为收入来源，没有交易方向和资产负债表的风险，这提供给我们对加密市场的无关于协议、市场中性的敞口。并补充，“市场有一种误解，认为我们对 FTX 的投资是对加密货币的投资。在这里要澄清的是，淡马锡目前没有对加密货币的直接投资。”而对于其尽调过程，淡马锡表示从 2021 年 2 月到 10 月共花费约 8 个月的时间，对其财务、团队以及监管风险都有所调查。今年 5 月底，淡马锡董事长发布了关于 FTX 投资交易内部审查结果的声明。简而言之，投资都有风险，FTX 对淡马锡在内的投资者隐瞒信息，存在欺诈。而淡马锡投资团队在得出投资建议的过程中没有不当行为。但是尽管没有不当行为，该投资团队以及对投资决定负责的高级管理层承担集体责任，并集体降薪。淡马锡一定程度上，开启了风险投资的问责制。宣称暂停加密投资，真的要全身而退？ FTX 的暴雷是淡马锡对于加密投资收紧的一大转折点。如今淡马锡明确表示，在加密货币行业监管不确定的情况下，淡马锡目前并不打算投资加密货币公司。而淡马锡自 FTX 暴雷过后，确实没有再宣布任何加密投资，最后一笔投资还是 2022 年 11 月份宣布的区块链平台 Partior，前文提到，Partior 也是由淡马锡与摩根大通、星展银行共同打造的旗下企业。虽然淡马锡主体暂时隐退加密货币投资，但对于其旗下独立的运营的早期Web3风投基金 Superscrypt 是否也暂停加密投资，并没有进一步声明。而 Superscrypt 在 2023 年以来已经投资了 12 笔，最近宣布一笔投资还是在 6 月 30 日，整个 6 月份甚至出手了 4 笔。Superscrypt 也一直较为低调，其官网和推特上除了投资项目的动态外，几乎很少有对于加密观点的陈述。而事实上，淡马锡对于加密投资一直较为谨慎。2021 年纽约数字投资集团（NYDIG）首席执行官 Robert Gutman 以及 Real Vision 创始人透露，淡马锡已开始购买比特币，特别是直接来自矿工产出的比特币。但随后淡马锡便声明并不拥有比特币，只是积极参与区块链投资，并正在寻找该行业的新兴机会。而近日，公布 2023 年财报之际，淡马锡首席投资官 Rohit Sipahimalani 再次强调，我们从未想过投资加密货币。除了屡次否认直接投资加密货币外，淡马锡也多次否认对于一些加密公司的投资。比如 2018 年，淡马锡否认参与投资比特大陆上市前融资，今年 5 月份，对于“基于智能合约与 AI 的算法货币系统开发商 Array 以超 1 亿美元估值获淡马锡 1000 万美元投资”，淡马锡也发声明否认。此外，近两年，对于淡马锡参与投资加密投资基金的消息也都未得到证实，比如曾有报道称淡马锡和谷歌、黑石等巨头联合成立规模数百亿美金的区块链基金，以及参投了风险投资机构 Hack VC 的 5 亿美元加密风险基金，最后都没有下文。时至今日，淡马锡在公布 2023 年财年年报之际，宣布暂时隐退加密投资，或许警示我们，常炒作的传统大财团入场加密带来巨大资金泵的叙事，在加密自身技术创新有限和监管未完善的当下，很有可能是一种幻想。来源：金色财经

金色财经2023-07-16

加拿大人财务前景黯淡！10%的人担心2个月内破产

表示现在可能宣布破产的加拿大人比过去23年来的任何一次都多。表示可能在未来60天内宣布破产的加拿大人数量是自2000年开始追踪破产率以来的第二高。这是根据加拿大Maru家庭前景指数得出的，该指数是追踪加拿大人的个人财务破产情况的月度报告。

Dan19772023-07-16

近9万亿美元“中国地方债”风险担忧加剧！业内人士警告：任何内爆都会波及当地银行体系

。”“如果由于旧的做法最终失效，中国的经济衰退最终持续时间将更长或更严重，那么地方政府融资平台挥霍的影响将在全球经济规模上感受到。” 最新的事态发展给紧张的中国地方政府增加了障碍。全国范围内的房地产衰退削减了他们的土地销售收入，而公共支出在大流行期间猛增。在上个月发布的一项调查中，亚洲各地的投资者表示，市政借贷水平的不断膨胀是中国今年的头号金融风险。令人担忧的问题之一是，地方政府融资平台筹集的资金用于通常无法获得足够回报来偿还债务的项目，导致许多项目依赖再融资或政府注入现金来维持生计。雪上加霜的是，在中国人民银行最近发布指导意见后，许多地方政府融资平台基本上被排除在自由贸易区债券市场之外，这对这些融资平台来说是一个重大打击，因为它们是这些证券最常见的发行人。惠誉评级国际公共金融高级总监Sherry Zhao表示，该指导意见表明，北京“继续严格控制地方债务风险，他们不希望融资渠道缺乏监管”。在投资者面临风险的时候，这也使得来自贫困省份的发行人的融资选择更少。这使得它们面临更高的借贷成本，而境内地方政府融资平台债券发行的平均期限降至1999年开始该数据系列以来的最低水平，加大了监管机构化解麻烦的压力。纽约荣鼎集团有限责任公司中国市场研究主管Logan Wright表示：“中国地方政府融资平台就在边界线上，它们很重要，因为如果你开始质疑对地方政府融资平台的承诺。”

Peng2023-07-16

以史为鉴！随着峰值利率接近，是时候购买长期债券了

为收益率足够高，足以成为对冲可能出现的经济衰退的有力对冲手段。 Franzese表示，如果收益率回升，很多投资者现在就会寻求押注并买入。他说：“我们可能会看到一波新的买盘涌入，因为当美联储最终开始降息时，国债这种资产可能会开始为投资者带来良好的增值。”

Dan19772023-07-16

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