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Mysteel：机械原材料周报（6.26-6.30）
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储加息预期在本周再度被强化，海外市场的经济衰退预期依然存在。基本面方面，国内库存受需求减弱以及到货增加带动而提升，但绝对的库存依然处于低位水准，不论是现货升水还是海内外市场的back结构都有所体现，因此短期的铜供应偏紧的表现及预期尚在延续。恰逢市场进入下半年交易时段，随着市场利空情绪逐步被消化以及国内市场下游的恢复、现货市场交易表现的回升，铜价可能会再度回归上行轨道，且现货升水可能会再度走高，预计运行区间在66800-68800元/吨。四、机械行业动态热点信息一览 1.专家预计2024-2025年国内工程机械市场有望迎新一轮更新周期今年以来，随着原材料、运费价格压力减弱，企业的利润率开启了修复过程。资料显示，2023年第一季度，三一重工、徐工机械、中联重科毛利率同比提升5%、7%、6%，利润率修复趋势有望延续，业绩有望触底回暖。对此，专家认为，受钢材、海运费价格高企及规模效应下降等影响，2022年工程机械企业利润率大幅下滑，2023年上述因素压力减弱，预计利润率开启修复过程。2022年主要企业净利率仅5%左右，基于当前钢材价格水平，预计2023年主要企业有望提升约3个点，带来利润端50%以上增长弹性。此外，按照七至八年更新周期，2024-2025年内销工程机械市场有望迎新一轮更新周期，工程机械有望困境反转。机械行业原材料周报即将上新，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！
我的钢铁网2023-07-03
主次节奏：原油日内保持看涨，突破76可跟进做多
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来一段时间支撑美债收益率维持阶段高位，经济衰退的担忧难以缓解，对油价构成打压。原油中期走势呈震荡盘整格局，自2023年1月开始至今，震荡盘整的区间波幅由原来89.00-70.00区间，逐步变窄在78.40-70.00之间运行。窄幅区间在5月启动的，至今中期走势上扬触及区间上沿受阻下落两次，触及区间下沿两次获支撑反弹上扬。区间内部的运行节奏交替规律很规整。原油中期走势在窄幅区间震荡不变，保持区间思路。原油短线（1H）走势在上行通道内，整荡向上运行。其整体上行的节奏连续性欠佳，整体上行内部的反复性较频繁，但油价仍保持不断的在创新高。均线系统依托油价，短线主客观趋势一致向上，日内走势仍保持看涨节奏为主。免责声明：观点分享，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，盈亏须自负。
主次节奏2023-07-03
Mysteel：船舶原材料周报（6.26-6.30）
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储加息预期在本周再度被强化，海外市场的经济衰退预期依然存在。基本面方面，国内库存受需求减弱以及到货增加带动而提升，但绝对的库存依然处于低位水准，不论是现货升水还是海内外市场的back结构都有所体现，因此短期的铜供应偏紧的表现及预期尚在延续。恰逢市场进入下半年交易时段，随着市场利空情绪逐步被消化以及国内市场下游的恢复、现货市场交易表现的回升，铜价可能会再度回归上行轨道，且现货升水可能会再度走高，预计运行区间在66800-68800元/吨。四、船舶行业动态热点信息一览 1.交通运输部：继续指导推动区域港口群协同发展 6月30日，交通运输部副部长付绪银表示，今年以来，我国港口运行保持良好态势，1-5月，全国港口完成货物吞吐量达到了67.5亿吨，同比增长7.9%；完成集装箱吞吐量1.22亿标准箱，同比增长4.8%。下一步，将继续围绕建设世界一流港口目标，继续指导推动区域港口群协同发展、省级港口集团进一步深化资源整合，组织实施好港口服务能力提升工程，为推动区域经济协调发展、建设现代化产业体系发挥更加有力的服务保障作用。 2.国务院：对暂时出境修理后复运进入试点地区的航空器、船舶（含相关零部件）免征关税 6月29日，国务院印发关于在有条件的自由贸易试验区和自由贸易港试点对接国际高标准推进制度型开放若干措施的通知，支持试点地区开展重点行业再制造产品进口试点。对暂时出境修理后复运进入试点地区的航空器、船舶（含相关零部件），无论其是否增值，免征关税。上述航空器指以试点地区为主营运基地的航空企业所运营的航空器，船舶指在试点地区注册登记并具有独立法人资格的船运公司所运营的以试点地区内港口为船籍港的船舶。允许在试点地区注册的企业、在试点地区工作或生活的个人依法跨境购买境外金融服务。境外金融服务的具体种类由金融管理部门另行规定。对于进口、分销、销售或使用大众市场软件（不包括用于关键信息基础设施的软件）及含有该软件产品的，有关部门及其工作人员不得将转让或获取企业、个人所拥有的相关软件源代码作为条件要求。船舶行业原材料周报即将全面上新，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！
我的钢铁网2023-07-03
资管巨头Pimco：要为全球经济“硬着陆”做准备 “更极端”经济前景风险或骤升
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能感受到影响，这是“常态”。#高通胀/经济衰退# 他表示:“我们认为，市场可能仍然对央行决策的质量及其促成积极结果的能力过于自信。”“我们认为，对于央行像收益率曲线所暗示的那样迅速降低政策利率的能力，市场有点过于乐观了。” （截图自金融时报）美联储、欧洲央行和英国央行都在迅速提高利率，此前外界批评它们在通胀加速时反应太慢。本周在葡萄牙辛特拉举行的一次会议上，这三大央行的首脑都表示，在通胀压力持续存在的情况下，可能需要采取更多行动。周五，纳斯达克综合指数创下40年来的最大上半年升幅，部分原因是市场预期美国利率将很快见顶。但最近几个月，美国和欧元区的核心通胀率在5%左右徘徊，而在截至5月份的一年里，英国的核心通胀率飙升至7.1%。核心通胀率剔除了波动较大的食品和能源价格，被用作衡量潜在价格压力的指标。伊瓦辛表示:“今天，我们面临着一个真正合理的通胀问题。即使经济正在走弱，只要通胀率轻松高于(2%)目标，央行也可能更难削减政策。” 由德国保险公司安联(Allianz)所有的太平洋投资管理公司正在重新配置基金，使其“更具防御性和流动性”。在经历了债券基金糟糕的2022年之后，该公司一度遭遇投资者撤资。这家总部位于加州的基金管理公司去年遭遇了750亿欧元的资金流出，但伊瓦辛表示，随着投资者抓住目前提供的更高收益率，资金流动已“大幅改善”。安联报告称，Pimco今年第一季度吸引了140亿欧元的资产。尽管太平洋投资管理公司认为美国经济最有可能出现“软着陆”，但伊瓦辛表示，该公司正在避开在经济衰退中最容易受到冲击的市场领域。他目前看好高质量的政府债券和公司债券，正在等待公司信用评级被下调。他表示，这将促使抵押贷款凭证(CLO)等投资工具在未来数月和数年内被迫抛售。他说，那将是抢购便宜货的时候。他说:“利用公开市场的剧烈重新定价，然后等待私人市场在未来几年进行调整，然后转向应该是一个真正有吸引力的机会，这将是一个很好的交易。” “持有一些现金，因为我们认为，未来两三年将是高收益领域机会丰富的时期。” 然而，他警告说，这次周期可能与以往不同。由于担心会助长物价上涨，各国央行可能不太愿意提供支持，而如此多的风险已转移到私人市场，这一事实将减缓信贷估值的恶化，但无法阻止这种恶化。他表示:“这可能更像是一个老式的周期，在通胀居高不下的情况下持续数年，但政策制定者不会出手相救。” 太平洋投资管理公司转向更安全的债券，是整个行业转向更高质量固定收益资产的一部分。美国银行(Bank of America)对基金经理进行的最新调查显示，与高收益债券相比，投资者增持投资级债券的比例为2008年以来最高。伊瓦辛表示，即使对于那些认为央行无法将通胀降至目标水平的投资者来说，固定收益产品也提供了“许多、许多年”以来我们所见过的最佳价值，美国经通胀调整后的实际收益率处于全球金融危机以来从未见过的水平。他说:“你可以在利率风险、通胀风险和信贷风险方面采取防御措施，并产生非常、非常有吸引力的回报。” “这与‘什么都买，一切都会好起来’的说法不同。”
忆芳2023-07-02
未来一周重磅事件：“非农周”大行情即将上演！美欧日加重量级数据轮番登场当心这国央行祭出意外之举
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行在葡萄牙组织的一个小组讨论会上淡化了经济衰退的前景，如果6月份ISM调查进一步恶化，可能会重新引发对经济衰退的担忧。下周三将公布的工厂订单和下周四的ADP就业调查也将受到关注。美国股市下周二将因7月4日独立日庆祝活动休市。下周三公布的美联储6月政策会议纪要也很重要，不过鉴于鲍威尔此后已经两次公开露面，会议纪要不太可能提供任何新的见解。最近多位美联储官员的言论确实表明，对于下一步如何行动以及未来几个月的行动，意见分歧正在形成。虽然6月暂停加息的承诺得到了很好的传达，但鉴于在会议召开前几天公布的经济数据表现强劲，这一承诺和指引确实给美联储带来了一些问题。鲍威尔在新闻发布会上发出了强烈的鹰派信息，并上调了央行的主要经济预测，从而克服了这一点。许多成员改变了预期，以反映他们准备在年底前再加息两次的前景，7月份加息的可能性似乎越来越大。考虑到市场预期还会有一次加息，这有点令人惊讶，但其中的关键是美联储决定促使市场排除了今年年底前降息的预期。这种坚持将年底前降息反映在价格中的做法，是推动近期股市上涨的关键因素之一。然而，这一预期似乎正在慢慢被排除在外。下周的会议纪要应该能让我们看到FOMC中较为鸽派的成员的思维过程，以及他们对进一步加息的前景有多放心。对于已经收复了6月份一半以上失地的美元来说，除非这些数据和事件能够提高2023年进一步加息的可能性，否则将很难延续其复苏势头。澳洲联储可能会再次暂停澳洲联储将于下周二召开7月政策会议，在月度消费者价格指数(CPI)下滑后，决策者连续第三次上调借贷成本的紧迫性有所降低。澳洲联储在4月份没有加息，但在5月和6月恢复了加息。6月份CPI年率回落至5.6%，再加上6月份疲软的PMI数据，以及对中国经济持续存在的疑虑，都表明本月是暂停加息的时候了。（图源：Refinitiv Datastream）然而，由于劳动力市场继续收紧，不能完全排除连续第三次加息的可能性。5月份就业人数增加了7.6万，令人印象深刻。即使澳洲联储在7月份不采取行动，它也可能保持鹰派立场，为未来进一步收紧货币政策敞开大门。因此，在最温和的情况下，会议结果对澳元的净影响可能是中性的，而更广泛的市场风险情绪可能会成为澳元的更大推动力。加拿大就业是加拿大央行下一个决定前的最后一条重要线索另一家正在考虑下一步行动是暂停还是加息的央行是加拿大央行。下周的就业报告可能对帮助决策者在7月12日的决定之前做出决定至关重要。加拿大5月份的就业意外下降，因此6月份的另一份疲弱报告几乎肯定会让加拿大央行在7月份按兵不动，尤其是在通胀也出人意料地出现下行的情况下。这将使加元兑美元一个月来的涨幅面临大幅缩水的风险。德国经济数据可能对欧元多头构成考验在欧元区，下周将是相对平静的一周，5月生产者价格指数(下周三)和零售销售(下周四)将被提上日程。然而，投资者也将密切关注下周一和下周三公布的6月PMI终值是否会被修正。PMI初值的表现不太令人鼓舞，这给欧元区经济在利率上升和中国等出口市场低迷的情况下还能保持多长时间的弹性打上了问号。此外，德国公布的一些关键指标可能会吸引交易员的一些关注。在欧洲央行决心通过进一步加息来抑制通胀之际，欧洲最大的经济体已经陷入衰退，而且前景也不太光明。德国将于下周二公布5月份贸易数据，下周四和下周五将分别公布工业订单和工业生产数据。（图源：Refinitiv Datastream）欧元在抵御美元最新升势方面比其他主要货币更成功，但如果即将公布的数据继续意外下行，欧元可能面临压力。遭受重创的日元还有希望吗? 另一方面，日元受到美元反弹的严重打击，跌至七个多月低点。尽管经济背景有所改善，潜在通胀有所上升，但日本央行仍拒绝改变其政策路线。虽然有一些微妙的变化，但日本央行基本上保持了其极端鸽派的措辞，投资者押注现状不会很快改变，将日元兑主要货币推至多年低点。下周公布的数据料不会扭转日元走势，不过整体乐观的数据可能为日元提供一些支撑。日本央行的季度短观商业调查将于下周一开始。预测显示，企业对当前和下一季度的乐观情绪日益增强，并计划增加资本支出。下周五将公布家庭支出数据，以及5月份的平均现金收入。（图源：Refinitiv Datastream）持续较高的工资增长是日本央行开始退出刺激政策的一个关键标准。然而，尽管有报道称今年春季工资谈判达成了丰厚的薪酬协议，但4月份的工资同比增幅仅为0.8%。5月份的加速增长可能会增加对日本央行在7月份政策会议上改变政策的猜测，这可能会提振日元。
会员
夏洛特2023-07-02
多样化投资仍是投资中常胜最关键因素
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，而GDP数据的上调暂时缓解了华尔街对经济衰退的一些担忧，道指再次上涨。周五股市上涨，科技股延续年初的惊人表现。过去六个月，2022 年遭受重创的增长股全面卷土重来，对人工智能前景的看好将主要科技公司提升到了惊人的高度。市场趋势本周，银行股、高收益股息股、工业股和能源股等价值股的表现优于预期，因为市场已经习惯了通胀比预期更高的观念。代表中小企业的Russell 2000 指数的表现并不逊于标准普尔 500 指数，这表明从增长转向价值的轮动正在增强。除非经济增长崩溃，否则我们可能会继续看到这种趋势的延续。预计年底前还会有两次加息，这会给科技股带来更大的压力，导致收益率上升，美元走强。从技术层面上来看，短期内股市下行压力再次加大。如果标普500指数从目前的 4450点下跌至50 日移动平均线4200 点附近，只要经济前景不会恶化，市场继续预期盈利增长支撑股价，大盘指数就应该能保持在该水平。第四季度，利率可能会停止上涨，经济和收入可能会复苏，那么股市经过休整一段时间，又会出现更大幅度的上涨。美联储尽管经济衰退担忧迫在眉睫，但一系列积极的经济数据表明经济具有韧性，包括第一季度 GDP 大幅上调，以及每周申请失业救济人数降至 5 月份以来的最低水平，但更强劲的增长可能会导致通胀上升，并迫使美联储加息，从而增加明年经济衰退的可能性。较高的借贷成本抑制了经济。根据CME FedWatch，美联储在7月中旬的会议上加息25个基点的可能性现已从一周前的约74%跃升至近87%。鲍威尔周三表示，随着美联储继续对抗通胀，更多限制性政策仍将出台，包括可能在连续会议上加息。加拿大本周市场回顾本周五，S＆P / TSX综合指数以20,155.29收盘，较上周上涨3.8%，6月份上涨2.98%，上半年上涨3.66%。本周五，伦敦布伦特 8月原油期货为75.32美元/桶。本周五，1加元兑5.4781人民币。经济数据加拿大经济在第二季度重拾动力，加拿大统计局周五报告称，初步数据显示，在制造业、批发贸易和房地产的推动下，5 月份国内生产总值（GDP）增长 0.4%。如果 6 月份产出持平，第二季度经济有望以年化 1.4% 的速度扩张。这比彭博社调查中经济学家预期的0.8%和加拿大央行预测的1%要快。该报告显示，加拿大经济仍有韧性，继续超出了即将放缓的预期，促使央行可能需要在7月12日的会议中再次加息。分析与展望加元近40位货币分析师看好加元未来一年的表现：虽然预计加元将在未来三个月回吐近期涨幅，小幅下跌0.6%至兑美元1.3467，即74.26美分，但预计一年后将反弹至1.29，这是加元的预测中值。如果汇率升至1.29，则将上涨3.9%，与上个月民意调查中的预测相符。中国大陆和香港本周市场回顾本周五，上证指数以3202.06收盘，较上周上涨0.13%，6月份下跌0.08%。本周五，沪深300指数以3842.45收盘，较上周下跌0.56%，6月份上涨1.16%。本周五，恒生指数以18916.43收盘，较上周上涨0.14%，6月份上涨3.74%。本周五，1美元兑7.2535人民币。经济数据中国国家统计局周五表示，6 月份中国官方 PMI 制造业指数为 49，连续第三个月出现下滑，与市场预期相符。该读数与 5 月的 48.8 和 4 月的 49.2 相比变化不大。读数低于 50 表示制造业活动收缩。分析与展望在数据显示中国制造业在 6 月份出现萎缩后，香港股市录得自中国重新开放以来最大的季度跌幅。自 3 月 31 日以来，恒生基准指数已下跌 7.3%，其 80 家蓝筹股的市值蒸发了 3300 亿美元。运动服装制造商李宁第二季度的股价下跌31.9%，成为香港股市跌幅最大的公司，而同行安踏则下跌29.8%，因为消费者支出在最近的假期期间未能得到提振。据彭博社数据，东方海外和碧桂园同期分别下跌 30% 和 28%。央行调查显示，第二季度贷款需求较第一季度下降约10%，而货币政策情绪则减弱 7.9%，而银行家预计未来三个月货币政策将不再宽松。贝莱德 (Blackrock) 预计国内将不会采取大规模政策举措，因为中国不太可能冒险承担更多债务来进行大规模财政刺激。国内对于经济复苏的谨慎应对迫使投资者转向其他市场寻求更好的回报，尤其是印度和日本。根据沪港通数据，本季度外国投资者已出售价值 26 亿元人民币（3.58 亿美元）的内地股票。人民币本月早些时候，中国央行大幅下调了主要利率，以恢复经济增长，并在周一和周二将严格管理的在岸人民币汇率固定在高于市场预期的水平，以应对人民币贬值。央行将与美元挂钩的货币固定在一个狭窄的区间内，而不是允许其通过浮动汇率进行交易。周五，1美元兑7.2535人民币，人民币接近最近七个月来最低点。国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以33189.04收盘，较上周上涨1.24%，6月份上涨7.45%。本周五，德国DAX 30指数以16147.9收盘，较上周上涨2.01%，6月份上涨3.09%。本周五，英国FTSE 100指数以7531.53收盘，较上周上涨0.93%，6月份上涨1.15%。分析与展望欧洲股市周五收高，尽管上半年央行加息和地区性银行倒闭，但股市仍强劲上涨。今年上半年，泛欧STOXX 600 指数上涨8.8%。加息欧洲央行行长拉加德周二上午在演讲中仍保持鹰派立场。她重申了上个月政策会议的信息，即央行几乎肯定会在 7 月份加息，而且拒绝确定 9 月份的决定。从讲话的基调来看，欧洲央行很可能在 9 月份将其关键政策利率再次提高 25 个基点。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。
汉邦金融2023-07-02
市场周评：PCE放缓加息预期但仍未终结加息下周重磅非农将带来决定时刻
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了今年可能拖累市场情绪的所有重大问题：经济衰退担忧、通胀水平升高、美联储进一步加息的前景、地缘政治风险、债务上限辩论以及区域性银行的崩溃。通胀迎来降温！美联储7月份进行最后一加？美国商务部周五公布，5月份核心个人消费支出(PCE)价格指数环比上涨0.3%，4月份的涨幅为0.4%。通货膨胀率的上升符合经济学家的预期。与此同时，5月份核心通胀率同比上升4.6%，比4月份4.7%的涨幅略低。核心通胀率年率略低于预期，经济学家预测数据将保持不变。然而，从更广泛的趋势来看，通货膨胀率仍然居高不下，是美联储2%目标的两倍多。然而，总体通胀率的下降速度快于核心价格。报告称，5月PCE物价指数环比增长0.1%，而4月份的增幅为0.4%。 5月PCE物价指数同比上升3.8%，低于4月份修正后的4.3%。美国商务部周五公布，5月份核心个人消费支出(PCE)价格指数环比上涨0.3%，4月份的涨幅为0.4%。通货膨胀率的上升符合经济学家的预期。与此同时，5月份核心通胀率同比上升4.6%，比4月份4.7%的涨幅略低。核心通胀率年率略低于预期，经济学家预测数据将保持不变。然而，从更广泛的趋势来看，通货膨胀率仍然居高不下，是美联储2%目标的两倍多。然而，总体通胀率的下降速度快于核心价格。报告称，5月PCE物价指数环比增长0.1%，而4月份的增幅为0.4%。 5月PCE物价指数同比上升3.8%，低于4月份修正后的4.3%。卷土重来！比特币现货ETF被拒后富达投资再次带领多家公司提交新申请富达投资(Fidelity Investments)在下午的一系列活动中宣布带领几家公司提交了一系列新的现货比特币交易所交易基金申请，以在美国证券交易委员会（SEC）表示最初的申请不够充分后添加新的细节。 Invesco、VanEck、21Shares和WisdomTree等八家公司正寻求推出首批美国现货比特币ETF。资管巨头贝莱德公司(BlackRock)也于6月中旬出人意料地申请设立此类基金，进而引发了这一波浪潮。周五重新提交的所有五家公司均表示，Coinbase Global将提供市场监督以支持其资金，这一条例在之前的版本中并未包含在内。据一位知情人士透露，Coinbase也准备为其他拟议的基金发行人提供各种服务。除了贝莱德之外，这些公司还包括Valkyrie和Bitwise。在最近的一份文件中，21Shares表示Coinbase也将为其提供托管服务。其他发行人拒绝证实Coinbase是否会参与其中。加密货币市场监管可能是获得SEC批准现货比特币ETF的关键。监控可以极大地减少欺诈和市场操纵，这是该机构迄今为止拒绝约30个现货比特币ETF申请的主要原因。数字资产的支持者因加密货币可能变得更容易被普通投资者接受的前景感到兴奋，而申请浪潮也为代币价格带来了福音。6月份，比特币回升至30,000美元以上，交易价格达到一年来的最高水平。周五该代币的交易价格约为30,400美元。但这仍不到2021年11月创下的近69,000美元纪录的一半。可以肯定的是，规则备案在获得SEC批准后才会生效。在加密货币交易行业交易量低迷之际，Coinbase参与拟议的ETF可能意味着收入增长。Coinbase去年的收入还不到2021年的一半，当时该行业正处于牛市。这一消息也是在其与SEC的诉讼中发布的，之前SEC曾指控Coinbase经营非法交易所。下周市场展望：下周美股将进入下半年行情，虽然已经大幅上涨，但人们对股市的乐观情绪似乎仍在增强。展望下周，投资者最关注的是美联储最新货币政策会议纪要，以及6月非农就业数据。尽管近期美联储的一众官员整体都是偏向鹰派的，但下周的美联储货币政策会议纪要应该能让我们看到一些鸽派官员的想法，以及官员们之间存在的分歧。这对于下周的市场风险情绪会带来较大的影响。此外，澳洲联储下周二将发布利率决议，在5月CPI数据大幅放缓之后，他们连续第三次加息的紧迫性有所降低。而下周的重头戏还是周五的非农报告，5月份非农就业人数大增33.9万人，美国劳动力市场比预期更为紧张，而目前市场预期6月份这一数据将录得20万。若再度远远超出市场预期，那7月加息概率应该是板上钉钉了，美联储利率路径也将更加清晰。下周重要经济数据和事件：周一(7月3日) 法国6月Markit/CDAF制造业采购经理人指数终值德国6月Markit/BME制造业采购经理人指数终值欧元区6月Markit制造业采购经理人指数终值英国6月Markit/CIPS制造业采购经理人指数美国5月营建支出(月率) 美国6月ISM制造业采购经理人指数德国5月季调后贸易帐(十亿欧元) 财经事件：中国国家主席习近平将于7月4日在北京以视频方式出席上海合作组织成员国元首理事会第二十三次会议并发表重要讲话央行动态：澳洲联储公布利率决议英国央行执行董事Nathanael Benjamin发表讲话周二(7月4日) 中国6月财新服务业采购经理人指数中国6月财新综合采购经理人指数假期预告：美国独立日而假期休市周三(7月5日) 欧元区5月生产者物价指数(年率) 美国5月耐用品订单修正值(月率) 央行动态：美联储公布货币政策会议纪要纽约联储主席威廉姆斯参加央行研究协会2023年年会的讨论欧洲央行公布消费者预期调查周四(7月6日) 中国6月底外汇储备(十亿美元) 欧元区5月零售销售(月率) 美国6月ADP就业人数变动(千人) 加拿大5月贸易帐(十亿加元) 美国5月贸易帐(十亿美元) 央行动态：达拉斯联储主席洛根参加央行研究协会2023年年会的讨论周五(7月7日) 美国6月失业率美国6月季调后非农就业人口变动(千人) 央行动态：欧洲央行副行长金多斯发表讲话，主题为“审视影响全球经济体的通胀飙升” 英国央行货币政策委员曼恩发表讲话
凉狮2023-07-01
会员
中国的经济困境正在恶化，这次没有简单的解决办法
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设崩溃、土地销售减少打击政府支出、美国经济衰退削弱全球需求以及中国市场转向风险厌恶模式的情况下，彭博模型显示经济增长将再减少1.2个百分点。《新中国游戏手册：超越社会主义和资本主义》一书的作者，伦敦政治经济学院经济学教授金刻羽说："陷入了一种恶性循环，即你需要大规模的刺激措施来产生一点温和的影响，" 她说："必须为未来增长放缓做好准备，因为中国现在确实在从工业化向基于创新的增长过渡。基于创新的增长就是没有那么快。" 可以肯定的是，中国的政策制定者以前曾藐视过末日论者，现在也可以再次这样做。比预期更大的刺激措施、解决坏账的积极行动、支持企业家的承诺以及向美国伸出的橄榄枝，可以驱散一些悲观情绪。但目前，缺乏实质性的刺激措施或真正的改革，让投资者感到沮丧。MSCI中国指数1月份12%的涨幅被证明是一个虚假的曙光，很快稳步回吐了今年的所有涨幅，2023年下跌了约6%，华尔街最大的银行正在削减对中国经济的预测，认为将难以恢复今年早些时候的水平。自4月下旬以来，人民币的CFETS一篮子汇率每周都在下跌，出现自中国外汇交易系统在2015年开始编制这个数据以来前所未有的连跌。信心陷阱 2023年初，人们对中国的消费支出将迅速恢复持乐观态度，在报复性购物、外出就餐和旅游的推动下，消费支出迅速恢复。但对增长疲软对失业和收入意味着什么的焦虑，加上房地产行业下滑带来的负面财富效应，让人们更多选择了储蓄而不是消费。疫情管制结束后，肖劲（音）是欢欣鼓舞的人之一，她想购物者会重新涌向她在贵州遵义市的玩具店。 6月中旬，两个孩子的母亲肖在她的商店外说，"在过去三年里，我们几乎没有赚到任何钱"，但是 "生意比去年还要差"。消费者情绪萎靡不振的核心是房地产市场。在政府试图在2020年打击负债累累的房地产开发商，以降低风险之后，市场出现了下滑，住房价格下跌，一些实力较弱的公司出现违约。许多开发商停止建造他们已经售出但尚未交付的房屋，促使一些房主停止支付他们的抵押贷款。这场动荡给许多中国人敲响了警钟，他们长期以来一直认为房地产是一项稳赚不赔的投资，并将其作为财富的储备。没有迹象表明，房地产价格的下跌正在吸引新买家入市。去年，银行向家庭提供的长期贷款数额是近十年来最少的，今年头五个月的借款又下降了13%，这表明越来越少的人在办理新的抵押贷款。另一个令人担忧的迹象是青年失业。 16至24岁的失业率为20.8%，是中国2018年开始公布数据以来的最高值，是全国城镇失业率的四倍。一个很大的原因是，由于长期的疫情社会管制和房地产市场下降，导致服务业不景气。对科技行业的镇压，也切断了许多年轻有抱负的毕业生的职业道路。在最近北京的一场招聘会上，27岁的吴元昊（音）说，他正在寻找电子商务行业的职位，但企业正在裁员，薪酬比三年前他最后一次找工作时低了约20%。 "找工作的前景没有以前好了，"他说。"事实上，竞争非常激烈。" 失望的不仅是国内需求。在大流行期间，由于中国工厂急于填补美国和欧洲的订单，外贸一直强有力的支持了中国经济，但在最近几个月里已经放缓。自2021年12月达到创纪录的3400亿美元以来，5月份的出口额下降了近600亿美元，而且随着利率上升对美国和欧洲的经济增长造成压力，出口额还将继续下降。在义乌，黄美娟（音）向世界各地销售人造圣诞树已经超过20年。今年，她预计销售额将比2022年的记录下降30%。 "在过去两年中，由于国际市场强劲，客户实际上在网上下了大额订单，"黄说。"现在客户回来了，但他们在四处查看，比较价格，回来后狠狠地砍价。" 增长势头减弱，让中国的消费通胀率保持在接近零的水平。出厂价格已经陷入通缩，企业收入减少，无法偿还债务。这种经济疲软已经迫使中国政府转变了方向。央行在6月降息，中国国务院表示正在讨论新的经济支持措施。可能的选择包括进一步放宽房地产限制，对消费者减税，增加基础设施投资和对制造商的激励，特别是在高科技领域。高盛中国分析师在6月中旬写道，鉴于人口减少、债务水平上升以及习近平呼吁遏制房地产投机，房地产和基础设施刺激措施可能会是 "有针对性的和温和的"。隐性债务如果你在遵义市内走走，或者出城到农村去走走，就会发现以基础设施为主导的大规模刺激措施不再可行的原因。虽然贫困的山区省份贵州确实需要一些投资，但现在到处是昂贵的桥梁、隧道、公路和机场。而且正在努力偿还为所有这些建设提供资金的债务，迫使地方政府少见的向北京提出帮助解决严重债务危机的请求。遵义是一个拥有660万人口的城市，有两个不同的机场，距离市中心约一小时。开车三小时后，在六盘水市有另一个机场，于2014年启用，耗资15亿元人民币（2.08亿美元），但现在几乎没有商业航班。在最近的一次访问中，在一个没有定期航班的日子里，航站楼里只有一名保安、几名清洁工和一些在荒废的商店里吃午饭的服务员。这些项目以及全国各地其他项目的大部分资金，来自于地方政府的融资工具，由市政当局创建的代表城市、城镇和省份借款的公司，这些债务没有出现在他们的资产负债表上。这种 "隐性债务 "已经成为中国地方政府的一个主要风险，也是购买了地方政府融资工具所售债券的投资者的一大担忧。国际货币基金组织在2月份估计，到2022年底，全中国范围内有66万亿元的这种债务，高于2019年的40万亿元，这种快速增长，凸显了地方政府在大病期间如何加大账外借款和支出。地方政府本身也面临着融资压力。他们依靠向房地产开发商出售土地来充实自己的金库，但由于房地产的低迷，这一收入来源正在枯竭。随着央行现在开始降息，全国各地的城市降低了首付要求，并取消了对购买多套房产的限制，房地产市场的疲软状态可能会逐渐改变。但是大规模的供应过剩，意味着任何房地产刺激措施都需要一段时间才能流向实际住房建设，如果有的话。在杭州，根据多家房地产经纪人的说法，一些街区的房价比2021年底的峰值下降了近30%。对于这个曾在2016年主办过20国集团峰会的富裕城市来说，低迷是突然而来的变化。当时，习近平说这个城市展示了 "中国在改革开放的伟大进程中所取得的成就"。 "我从未见过杭州（房价）在这么短的时间内出现如此快速的下滑，"一位从事房地产行业近十年的高姓经纪人说。"现在完全是一个买方市场。" 王女士是一名阿里巴巴员工的妻子，在这家科技巨头进行了一轮裁员之后，她于6月初将夫妻俩在杭州的两套公寓中的一套挂牌出售。 "第一次，裁员的消息让我重新思考我们进行的抵押贷款是否过高，"王说。"可能是时候为未来的黑暗时期做准备了。"
加美财经2023-07-01
决策分析：上半年市场“战绩喜人” 大型科技股带动市场投资情绪分析师对下半年意见不一
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了今年可能拖累市场情绪的所有重大问题：经济衰退担忧、通胀水平升高、美联储进一步加息的前景、地缘政治风险、债务上限辩论以及区域性银行的崩溃。尽管人工智能的上涨与2000年的互联网泡沫相比较，当时市场在崩盘前是由同样狭窄的科技股推动的，但贝莱德分析师Tony DeSpirito表示，盈利增长即将到来，需求确实存在。在如此强劲的上涨之后，人们对估值的担忧越来越大，这最近刺激了对最大科技公司的看跌押注激增。根据S3 Partners汇编的数据，微软、特斯拉和亚马逊的空头利息占可交易股票的百分比接近12个月高点。瑞银全球财富管理公司股票策略师Sundeep Gantori表示：“我们不认为人工智能趋势是泡沫，但建议投资者在今年迄今的强劲反弹后选择性地购买人工智能相关股票。从定位的角度来看，我们最近避开了自助主题（自助经济、自助消费或自助服务相关的行业和公司），转而看好中周期行业（如软件和互联网）以及技术滞后者。” Fundstrat Global Advisors分析师Mark Newton表示，除非有任何技术面恶化的证据，否则市场可能会在7月中下旬进一步走高，然后在8月可能出现小幅调整。“除非出现更多的过度买入条件证据与更多的看涨情绪以及一些防守性的强势和/或技术广度减弱的证据，否则仅仅基于过度买入条件而考虑放弃这一上涨趋势可能是错误的，因为技术趋势仍然非常健康。” 周五债券市场的走势也对科技股有所帮助。10年期美国国债收益率跌至3.8%左右。 5月份美国通胀的主要指标降温，消费者支出停滞，表明经济的主要引擎开始失去一些动力。作为美联储首选的通胀指标之一的个人消费支出价格指数上涨了0.1%。与一年前相比，该指标下降至3.8%，这是两年多以来的最小年度涨幅。 Evercore ISI副主席Krishna Guha表示：“从美联储的角度来看，今天发布的5月份PCE报告相对温和，并倾向于美联储最终仅加息一次，而不是两次。这应该会抑制近期收益率的回升，并有利于大型科技公司。” 其他方面，由于供应强劲和对需求的持续担忧，布伦特石油公布了三十多年前的最长连续季度亏损数据。周五，全球基准价格收于每桶75美元以下，这是连续第四个季度下跌，而西德克萨斯中质油则出现自2019年以来首次连续季度下跌。外汇市场中，由于交易员关注未来通胀进一步走低的希望，美元走低。美元最终成为主要货币中最弱的货币。纽元最为强劲。下一个交易日焦点、风向标： 00:50法国6月Markit/CDAF制造业采购经理人指数终值 00:55德国6月Markit/BME制造业采购经理人指数终值 01:00欧元区6月Markit制造业采购经理人指数终值 01:30英国6月Markit/CIPS制造业采购经理人指数 07:00美国5月营建支出(月率) 美国6月ISM制造业采购经理人指数 21:30澳洲联储现金利率 23:00德国5月季调后贸易帐(十亿欧元) 美国独⽴纪念⽇假期休市主要货币走势分析：欧元：欧元/美元收高，收报1.0909，涨幅0.43%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0951，进一步阻力位于1.0990，关键阻力位于1.1017；汇价下行的初步支撑位于1.0885，进一步支撑位于1.0857，更关键支撑位于1.0819。英镑：英镑/美元收低，收报1.2693，涨幅0.64%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2722，进一步阻力位于1.2810，关键阻力位于1.2868；汇价下行的初步支撑位于1.2576，进一步支撑位于1.2518，更关键支撑位于1.2430。日元：美元/日元收低，收报144.28，跌幅0.31%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于144.811，进一步阻力位145.158，关键阻力位于145.701；汇价下行的初步支撑位于143.921，进一步支撑位于143.378，更关键支撑位于143.031。
一禾2023-07-01
黄金收盘：三日之后寻得支撑黄金微收涨但依旧出现自去年三季度来首次季度下跌
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待牛市的时间，除非地缘政治紧张局势或对经济衰退的担忧在此期间突然加剧。”黄金价格本月和第三季度均收低，回吐了年初以来的涨幅。总体而言，对金价来说，这是一个“痛苦的季度”，XM高级投资分析师Marios Hadjikyriacos说。“随着股市进入超速运转状态，对衰退的紧张情绪趋于平静，对避险资产的需求受到了重大打击，而实际收益率的大幅上涨也没有给黄金带来任何好处。” 黄金经历了一个颠倒的季度。5月初，作为一种最活跃的黄金合约，金价在5月4日收于每盎司2055.70美元，创下了有史以来第二高的结算价。根据道琼斯市场数据，黄金的最高结算水平出现在2020年8月6日，当时价格收于每盎司2069.40美元。随后金价开始下跌，最活跃的黄金合约每盎司下跌逾100美元，部分原因是包括美联储在内的各国央行警告称，它们将进一步提高利率，以试图更快地抑制通胀。
金融界2023-07-01

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