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HYCM兴业投资原油日评：违约风险&库存增加，油价结束四连阳
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美联储放缓加息步伐，但银行业危机和全球经济衰退的忧虑重燃，OPEC若对原油需求前景发表悲观评论，油价可能面临进一步回调风险。除此之外，原油投资者会密切关注围绕经济衰退的议论和地缘政治紧张局势等相关的消息，以获得进一步交易线索。　　美元指数　　美元指数周三早盘触及101.806高点后快速回落，触及101.215多日低点，结束两日升势，因美国通胀有所缓解，联邦基金期货交易商预计，在9月份降息之前，美联储将暂停加息。但债务上限谈判和银行业困境引发的焦虑限制了美元指数的下行空间。　　美国劳工统计局周三发布报告称，美国4月份消费者价格指数（CPI）同比增幅从3月份的5％降至4.9％，略低于市场预期的5％。同期不包括波动较大的食品和能源价格的核心CPI通胀率从此前的5.6％微降至5.5％。按月计算，CPI和核心CPI上涨0.4％，符合预期。美国劳工统计局在其报告中解释说：“住房指数是月度所有项目增长的最大贡献者，其次是二手车和卡车指数以及汽油指数的增长。汽油指数的上涨抵消了其他能源指数的下跌，4月份能源指数上涨了0.6％。”美国4月消费者物价指数上升，因汽油成本和租金上涨，而潜在通胀依然强劲，因二手汽车价格反弹，这可能确保美联储在一段时间内维持高利率。通胀居高和劳动力市场的弹性使得美联储不太可能像金融市场目前预期的那样，在今年开始降息。　　应该指出的是，美国政策制定者在周三的第一次尝试中未能达成债务上限协议，但他们让会议成员讨论细节，并在周五再次尝试，这反过来刺激了市场情绪。路透社称:“关于提高美国政府31.4万亿美元债务上限的详细谈判于周三开始，共和党人继续坚持削减开支，就在前一天，民主党总统拜登和国会共和党高层麦卡锡举行了三个月来的首次会晤。” 　　美国债务上限谈判僵局有望短期提振美元。荷兰国际集团经济学家在报告中称，美国总统拜登和国会共和党之间的会议并没有就可能达成的协议取得多大进展，尽管美国参议院少数党领袖麦康奈尔否认了美国有违约的风险，但他承认谈判陷入僵局。目前，短期延长债务上限是最快的解决方案，但已经被排除在外。目前的情况不可避免地对风险情绪产生了影响，并为美元提供了支持。现在人们越来越担心，实际上可能需要市场抛售（股票或货币市场）来打破僵局。这将是美元在短期内得到大幅提振的情况，同时考虑到美元投机性空头在过去几个月中稳步上升，这也是我们将美元的下跌趋势开始时间推迟到第三季度的原因之一。　　接下来，美国4月份生产者价格指数（PPI）和其他二线就业数据以及活动数据将对美元指数的盘中走势非常重要。最重要的是，在市场的谨慎乐观情绪中，风险催化剂将更容易被放大。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道收敛，油价上行暂受制于中轨；14和20日均线看跌；随机指标自超买区回撤。　　4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨附近发展；14和20均线持平，随机指标走高。　　1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨附近发展；14和20小时均线持平；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在71.40-74.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月5日低点73.20，突破后将上探5月10日高点73.85，然后是5月1日低点74.50和3月14日高点74.90，以及4月27日高点75.25和5月2日高点76.10；而下方支持留意3月13日低点72.30，跌破后将下探5月5日高点71.80，然后是5月2日低点71.40和5月8日低点71.00，以及3月24日高点70.35和5月4日高点69.80。　　布伦特原油　　日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14和20日均线看跌；随机指标进入超买区。　　4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨附近发展；14和20均线看涨，随机指标走高。　　1小时图：保利加通道趋平，油价在中轨附近发展；14和20小时均线持平；随机指标接近超买区。　　综述：预计日内油价将在74.90-78.10区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月10日高点77.55，突破将上探5月1日低点78.10，然后是4月27日高点78.60和3月28日高点79.15，以及5月1日高点79.80和4月28日高点80.50；而下方支持留意3月24日高点76.30，跌破将下探5月3日高点75.50，然后是5月8日低点74.90和3月22日低点74.50，以及5月4日高点73.70和3月21日低点。　　周四关注：　　OPEC短期能源展望月度报告　　美国每周申请失业金人数　　美国4月生产者价格指数（PPI）　　美联储理事沃勒发表讲话
金融界2023-05-11
高利率很危险！沃顿商学院教授：只要美联储迅速降息，美股将跳涨15%
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，他相信央行官员最终会下调利率，以避免经济衰退并提振就业，这是美联储双重使命的一部分。尽管一些专家不认为今年晚些时候会降息，但市场预计利率会回落，投资者预计最早在7月份降息的可能性为41%。
云涌2023-05-11
兴业投资：违约风险&库存增加，油价结束四连阳
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美联储放缓加息步伐，但银行业危机和全球经济衰退的忧虑重燃，OPEC若对原油需求前景发表悲观评论，油价可能面临进一步回调风险。除此之外，原油投资者会密切关注围绕经济衰退的议论和地缘政治紧张局势等相关的消息，以获得进一步交易线索。美元指数美元指数周三早盘触及101.806高点后快速回落，触及101.215多日低点，结束两日升势，因美国通胀有所缓解，联邦基金期货交易商预计，在9月份降息之前，美联储将暂停加息。但债务上限谈判和银行业困境引发的焦虑限制了美元指数的下行空间。美国劳工统计局周三发布报告称，美国4月份消费者价格指数(CPI)同比增幅从3月份的5%降至4.9%，略低于市场预期的5%。同期不包括波动较大的食品和能源价格的核心CPI通胀率从此前的5.6%微降至5.5%。按月计算，CPI和核心CPI上涨0.4%，符合预期。美国劳工统计局在其报告中解释说：“住房指数是月度所有项目增长的最大贡献者，其次是二手车和卡车指数以及汽油指数的增长。汽油指数的上涨抵消了其他能源指数的下跌，4月份能源指数上涨了0.6%。”美国4月消费者物价指数上升，因汽油成本和租金上涨，而潜在通胀依然强劲，因二手汽车价格反弹，这可能确保美联储在一段时间内维持高利率。通胀居高和劳动力市场的弹性使得美联储不太可能像金融市场目前预期的那样，在今年开始降息。应该指出的是，美国政策制定者在周三的第一次尝试中未能达成债务上限协议，但他们让会议成员讨论细节，并在周五再次尝试，这反过来刺激了市场情绪。路透社称:“关于提高美国政府31.4万亿美元债务上限的详细谈判于周三开始，共和党人继续坚持削减开支，就在前一天，民主党总统拜登和国会共和党高层麦卡锡举行了三个月来的首次会晤。” 美国债务上限谈判僵局有望短期提振美元。荷兰国际集团经济学家在报告中称，美国总统拜登和国会共和党之间的会议并没有就可能达成的协议取得多大进展，尽管美国参议院少数党领袖麦康奈尔否认了美国有违约的风险，但他承认谈判陷入僵局。目前，短期延长债务上限是最快的解决方案，但已经被排除在外。目前的情况不可避免地对风险情绪产生了影响，并为美元提供了支持。现在人们越来越担心，实际上可能需要市场抛售（股票或货币市场）来打破僵局。这将是美元在短期内得到大幅提振的情况，同时考虑到美元投机性空头在过去几个月中稳步上升，这也是我们将美元的下跌趋势开始时间推迟到第三季度的原因之一。接下来，美国4月份生产者价格指数(PPI)和其他二线就业数据以及活动数据将对美元指数的盘中走势非常重要。最重要的是，在市场的谨慎乐观情绪中，风险催化剂将更容易被放大。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价上行暂受制于中轨；14和20日均线看跌；随机指标自超买区回撤。 4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨附近发展；14和20均线持平，随机指标走高。 1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨附近发展；14和20小时均线持平；随机指标走低。综述：预计日内油价将在71.40-74.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月5日低点73.20，突破后将上探5月10日高点73.85，然后是5月1日低点74.50和3月14日高点74.90，以及4月27日高点75.25和5月2日高点76.10；而下方支持留意3月13日低点72.30，跌破后将下探5月5日高点71.80，然后是5月2日低点71.40和5月8日低点71.00，以及3月24日高点70.35和5月4日高点69.80。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14和20日均线看跌；随机指标进入超买区。 4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨附近发展；14和20均线看涨，随机指标走高。 1小时图：保利加通道趋平，油价在中轨附近发展；14和20小时均线持平；随机指标接近超买区。综述：预计日内油价将在74.90-78.10区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月10日高点77.55，突破将上探5月1日低点78.10，然后是4月27日高点78.60和3月28日高点79.15，以及5月1日高点79.80和4月28日高点80.50；而下方支持留意3月24日高点76.30，跌破将下探5月3日高点75.50，然后是5月8日低点74.90和3月22日低点74.50，以及5月4日高点73.70和3月21日低点。周四关注： OPEC短期能源展望月度报告美国每周申请失业金人数美国4月生产者价格指数(PPI) 美联储理事沃勒发表讲话 2023-05-11
兴业投资2023-05-11
黄金将跑赢比特币！Tether“首次”曝光黄金储备彭博策略师：加密交易员“罕见”转向黄金
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略师Mike McGlone指出，鉴于经济衰退迫在眉睫，加密交易员开始罕见转向黄金，将财富转移到非数字资产中。全球最大稳定币USDT发行商Tether也首次曝光，黄金占其总储备的4%，且已经发行和黄金挂钩的新稳定币。 McGlone受访表示：“熊市可能还没有结束，加密货币交易员可能会开始将投资转移到黄金上，黄金在经济衰退期间往往会升值。熊市不会就这样结束，它们结束的不是几个月的悲观情绪，而是多年的悲观情绪。对我来说，这就是我们的目标，尤其是像这样拥有百年基础的东西。” 他展望后市走向，加密投资者将转向贵金属黄金作为更安全的价值储存手段。他提出，在可能即将到来的经济衰退期间，黄金的表现可能会优于比特币。这是较为罕见的说法，因今年以来，比特币升幅超过70%，甚至跑赢黄金等传统资产。他继续补充：“我想讨论的关键是黄金/比特币比率，这是我对未来的预测。来自加密货币的人们将在一段时间内将害怕错过(FOMO)的情绪，从加密货币等资产，开始转向黄金，但发现时已为时已晚。” “他们会意识到，好吧，我赚了很多钱。我可以在国库券中获得5%左右，最少也有4%并锁定它，熊市开始，这里有很多过度行为，我们称之为婴儿潮摇滚(Boomer rocks)的东西将自我实现。” McGlone也预测经济衰退即将到来，加密市场将受到影响，因为投资者也可能转而看好收益率正在上升的美国国债。“对于大多数加密货币交易者来说，这是他们经历的第一次衰退。” “美联储希望你赔钱，这就是我们现在的情况。美联储希望股市下跌，这是我的解释。我们将看到FOMO变成黄金，我们将看到熊市在加密货币中恢复，这只是反弹。我认为另一个牛市即将到来，需要有重要的信号，那就是国债收益率。” Tether首次曝光黄金储备 Tether报告称，今年第一季度净利润为14.8亿美元，是上一季业绩的2倍。该公司首次在其综合储备报告中公布比特币和黄金持有量的详细信息。截至3月31日，Tether在其资产负债表上持有15亿美元的比特币，占约800亿美元储备的2%，以及34亿美元的黄金，约占储备的4%。 Tether和美元挂钩的USDT是最大的稳定币，当前市场供应量为818亿美元，显然是这场美国监管灾难的赢家之一，其市值自年初以来增加160亿美元，增幅为24%。Tether还发行与其他货币和黄金挂钩的稳定币，但这只占USDT市值的一小部分。数字资产研究公司Kaiko分析师Conor Ryder在报告中写道：“Tether已成为业内最受信任的稳定币，因为它被美国证监会(SEC)认为是安全的，而且由于最近的挂钩安全性。” 根据金融服务公司BDO Italia签署的第一季度证明，截至3月31日，在Tether发行的价值794亿美元的流通代币中，Tether持有约24.4亿美元的超额储备，这一盈余创历史新高。 Tether表示，所有新发行的代币都投资于美国国库券或存入隔夜回购和逆回购工具。该公司持有约85%的现金和现金类资产储备资产，其中包括美国国库券和银行存款。 Tether也继续削减其储备中的担保贷款金额，在第一季将其减少约5亿美元至53亿美元，该公司2022年12月承诺今年完全退出这些持股。但值得关注的是，Tether多年来一直在加密行业受到批评缺乏透明度关于其储备资产和有争议的演习。就在2022年，一位美国法官有序的该公司将出示有关USDT支持的文件，作为指控Tether合谋用新发行的稳定币抬高比特币价格诉讼的一部分。据Tether首席执行官Paolo Ardoino在声明中说：“我们对前景持非常乐观的态度，并继续致力于提高透明度，这就是为什么我们在季度报告中的储备明细中引入了新的类别，以便为我们的用户提供更大的透明度。”
小萧2023-05-11
中国通胀起不来、美国通胀下不去
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使得信贷条件有所收紧，进一步加大了美国经济衰退的压力，我们预计美联储6月或选择暂停加息，但由于通胀距离目标仍有较远距离，年内或难以开启降息周期。
格上财富2023-05-11
别太天真了！索罗斯前军师：美国经济正走向“硬着陆”，恐很快陷入衰退
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挤压了消费者和企业的利益，加剧了人们对经济衰退的担忧，并引发了人们对贷款机构可能缩减贷款规模并导致信贷紧缩的担忧。
风起2023-05-11
瑞银：仍相对不看好美股前景，高质量政府债券仍有上行空间
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，其认为高质量政府债券仍有上行空间，在经济衰退的情况下，这类债券有获得潜在资本收益的空间。　　瑞银表示，美股投资者对美国经济前景的预期过于乐观。截至5月8日，标普500指数在未来12个月的远期市盈率约为18.3倍，比10年平均水平高出13％。从历史上看，当标普500指数估值高于18倍时，市场一般预期盈利会有强劲增长（平均为14％）或10年期美国国债收益率低于2％。　　目前，瑞银预计标普500指数的盈利将于今年收缩5％，10年期国债收益率为3.44％。瑞银认为，金融环境收紧、企业盈利下降以及估值相对较高等方面都存在风险
金融界2023-05-11
中信建投黄文涛：2023年中国GDP有望达到5.6%左右
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拉美等和中国的联动合作诉求上升。　　经济衰退和金融危机若隐若现。发达经济体衰退的信号不断出现：历史上对经济衰退有较好前瞻的一些指标均发出预警信号，例如除掉1994年加息周期外，历次加息都伴随着最终的衰退；历次长短端美债收益率倒挂后，美国经济均最终走向衰退；银行危机催生对金融体系的担忧：随着美国硅谷银行的破产、欧洲瑞士信贷银行被收购、德意志银行被投资者做空，市场对于金融体系的健康程度产生怀疑。美国银行业存款加速外流，与3月硅谷银行破产前相比，存款额降逾5000亿美元，后续若商业地产等出现危机，不排除更大范围的金融风险；利率环境的逆转，稳健的金融部门相应风险暴露，或持续动荡。　　海外通胀具备长期性。供给侧因素推动欧美主要经济体均告别疫情前长期低通胀的格局：美国CPI单月同比最高突破9％，欧元区CPI同比单月突破10％，长期具有通缩压力的日本同样不能幸免，2022年底CPI同比突破4％；尽管各国通胀下行趋势确认，但核心通胀韧性依然十足：美国核心CPI月度环比依然在0.4-0.5％的高位，欧洲核心通胀拐点尚未见到，劳动供给严重不足、工资物价螺旋通胀、产业量供应链重塑等仍在恶化。全球通胀中枢回到疫情前的水平，或是一个漫长的过程。　　海外央行货币政策“三国演义”。美国加息周期走向尾声，金融稳定目标地位上升。随着中期通胀压力下降，联储5月基本宣告加息结束。银行业接连爆雷背景下，市场对金融体系风险担忧上升，预计美联储将继续使用结构性工具为破产银行提供支持。欧洲居高不下的通胀促使欧央行继续加息，仍需平衡通胀和财政风险。欧元区债务率总体略有下降，但仍大幅高于疫情前的水平，持续鹰派加息政策下，债务薄弱环节可能暴露，欧央行持续关注欧元体系碎片化风险。日本央行面临历史性转向，但总体基调稳健。日本通胀触及30年高点，而经济已多年维持低增长的稳态。长期超宽松政策迎来调整时机，但欧美金融体系风险与日本高度相关，因此总体仍将采取谨慎、渐进的方式。　　产业链供应链重塑蕴藏机遇。全球贸易结构变化，中国退为美国第三大贸易伙伴。加拿大、墨西哥与美贸易占比稳步上升。中国与“一带一路”及发展中国家贸易占比不断上升。产业转移带来新机遇。欧洲传统增长模式发生变化，产业链面临外迁压力，美国、中国、东欧及北非成为产业转移目的地。韩国、德国、英国和日本取代亚洲国家，成为我国2022年FDI增速最高的来源国。随着中国与中东关系向好，相关国家2023年亦不断扩大对华投资。　　二、中国新格局：宁静致远　　GDP：一季度平稳起步，全年预计5.6％左右，温和复苏。一季度，GDP增长4.5％，超出一致预期的4％。一方面是疫情平稳转段，束缚解除，内生动能修复；另一方面也有四季度受抑制的经济活动在一季度释放。2023年，GDP预计增长5.6％（两年平均4.3％），政策呵护但不刺激，几大动力分化，难以共振，总量温和复苏，并不强劲。　　产业新格局：工业平稳回升，装备制造业支撑持续增强。接触型服务业修复突出，现代服务业持续高增。消费新格局：对经济增长驱动增强，升级类消费需求持续释放。投资新格局：基建制造业投资减速，高端制造崛起。出口新格局：一带一路和RCEP国家潜力释放。库存周期新格局：被动去库存（复苏）年中将至。设备行业整体修复中。产业新格局：现代化产业体系加速推进，优质产业将加速成长。　　三、市场新机遇：渐入佳境　　2023年全球宏观主线之一是货币政策紧缩周期的结束，目前海外经济受到银行危机和需求萎缩双重压制，期待基本面走强带来牛市较为困难，大类资产整体仍缺乏绝对机会，预计波动仍不会小；　　交易机会：一是降息预期、地缘风险带来的配置型机会，关注美债和黄金（降息、俄乌冲突、去美元化）；二是供给端弹性较小且能抵御需求下滑的部分商品，关注原油的波段机会（下半年供求或逆转）。A股渐入佳境。国债收益率窄幅波动，预计年内10年期国债收益率波动区间在2.7-3％。
金融界2023-05-11
加息后果来了！加拿大RBC等3大银行惨遭调低评级，房市好坏成关键
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通通被调低评级。在不确定的前景和潜在经济衰退阴影的情况下，加拿大各大银行的业绩可能会走下坡路，这导致一些分析师大幅下调加拿大各大银行的前景和评级。巴克莱银行（Barclays Bank） PLC 分析师约翰·艾肯（John Aiken） 5 月 9 日下调了加拿大皇家银行（RBC）、丰业银行和TD道明银行的评级，这导致多伦多股市金融指数下跌 1%。 TD银行的评级被分析师从“overweight”下调为“equal weight”，相当于将股票从“买入”转为“持有”，导致TD银行股票股价在整个交易日下跌超过 1%，收于 81.35 元。丰业银行则从 “ equal weight ”下调为“underweight”，相当于从持有转为卖出，导致股票下跌超过 2% 至 65.88 元。 RBC银行被连调低2级，从“overweight”调到“underweight”，直接跳过“equal weight”，从“买入”直接转为卖出，股票跌了1%至$129.43 。分析师艾肯在一份报告中说：“虽然我们预计加拿大银行业第二季度的盈利不会出现太大疲软，但我们相信基础的裂缝将会变得明显。” “此外，由于前景不明朗和经济衰退迫在眉睫，我们预计银行的估值将继续面临压力，对其盈利前景的信心也会下降。” 艾肯补充说，在春季房地产市场强劲反弹的帮助下，他仍然预计贷款将推动银行的一些增长。看来，房市好坏对加拿大的银行业绩影响很大但他也认为，预期的衰退将拖累信贷增长，尽管这并不是银行目前面临的不利因素。高利率对银行来说是一把双刃剑，因为这扩大了净息差（Net interest margin），使银行有可能以较低的抵押贷款需求而赚取更多利息。净息差指银行通过贷款赚取的利息收入与其在支票账户等领域所支付的利息之间的差额，在过去几个季度，净息差支撑起银行收益。然而，高利率也会在将基础造成裂缝。市场观察人士在 3 月份看到了这种情况，当时硅谷银行的倒闭给美国银行业领域蒙上了阴影。这还有可能蔓延并波及加拿大银行，但有迹象表明，加息可能会影响银行业绩。 Canaccord Genuity Group Inc. 分析师陈先生 (Scott Chan) 在 5 月 9 日的一份报告中表示，加拿大银行不受美国的影响。然而，继去年落后以来，今年到目前以来，加拿大六大银行的表现一直落后于多伦多 S&P/TSX 综合指数。进入第二季度，陈先生表示，他的团队正在将银行业的每股收益预测下调 2%，原因是预期支出增加和贷款增长放缓。尽管如此，并非所有银行都会同样受到宏观经济不利因素的影响。陈先生将帝国银行CIBC的评级从持有上调至买入，预期回报率为 17%，超过他对整个银行集团 10.4% 的预期。加拿大六大银行将在月底公布第二季度业绩，丰业银行和BMO银行将率先于 5 月 24 日公布。 https://financialpost.com/fp-finance/banking/canadian-banks-downgrades-economic-storm-clouds 作者：丁其
超级生活2023-05-11
重磅！中国多省罕见“呼吁经济援救” 国有债务管理公司介入分析师：恐掀起多米诺骨牌式破产风暴
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论这个问题，表明他们已经走到了尽头。“经济衰退削弱了政府偿还贷款的能力，当金融危机爆发时，它会影响到每一个人。” “地方债务危机和巨大的债务负担下，破产危机到来，所有这一切都可能真的发生，并且以压倒性的方式同时发生，”他警告说。“中国不会期待它，因为它以前从未发生过。” 据路透社最近报道，中国地方政府债务超过9万亿美元，约合61.55万亿元人民币，并且还在继续增加。
圈内人 1评论2023-05-11

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