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加拿大信心指数升至近一年最高水平，房价准备触底反弹！

经济稳步前进，几乎没有迹象表明即将出现经济衰退，加拿大人正变得越来越乐观。彭博纳诺斯加拿大信心指数(Bloomberg Nanos canada Confidence Index)升至去年6月以来的最高水平。上周该指数为50.4，连续第5个月上升。大约在3月初加拿大央行正式暂停加息的同时，加币开始大幅升值。彭博纳诺斯指数的50.4表明，对加拿大经济积极和消极的看法大致相当，该指数去年的最低点是10月份的42点。房价上涨的主要原因是人们认为加拿大的房价已经触底，75%的受访者表示，他们预计未来6个月房价要么上涨，要么保持不变。这是自去年6月以来的最高比例，也是两年多来最快的10周增长。这项调查同时反映了加拿大房地产市场上正在发生的事情。3月加拿大全国基准房价上涨0.2%，达到70.9万加元(合52.4万美元)，这是近一年来的首次月度上涨。此外，加拿大央行(Bank of Canada)在1月份做出了有条件的承诺，如果经济前景和通胀与预期相符，将把基准利率维持在4.5%不变。对美国一些地区银行健康状况的担忧也改变了加拿大央行的利率前景。由于住房供应不足，分析师们认为加拿大房地产市场将在2023年下半年复苏，央行在其最新的货币政策报告中也表达了这种看法。与四周前相比，加拿大人对自己的工作保障和个人财务状况也越来越乐观。在第一季度经济增长强于预期之后，央行和大多数经济学家上调了对2023年经济增长的预测。每周彭博纳诺斯指数都会调查250名加拿大人对个人财务、工作保障、经济和房地产价格的看法，彭博社公布了1000个电话回复的四周滚动平均值。

绿山墙的安妮2023-04-25

黄金午夜后市行情走势分析，黄金最新趋势行情操作建议

金价进一步上涨的阻力。他表示，如果美国经济衰退的担忧在未来变得更加普遍，那么黄金将被视为现阶段持有的首选资产，随着企业盈利下降和美联储可能被迫改变政策，吸引资金从股市流出. 在这种情况下，我们应该预计金价将创下历史新高。黄金技术面分析：黄金日线级别高位震荡筑顶；K线高位“吞没”看空信号后，金价震荡走弱，MACD顶背离后高位死叉信号延续，KDJ高位死叉信号延续，5日均线拐头向下并下穿10日均线，10日均线也拐头向下并*金价，金价失守21日均线，短线见顶信号进一步增强，后市偏向空头，初步支撑在上周三低点1969.14附近，2月2日低点高点支撑在1960关口附近，1805-2048涨势的38.2%回撤位支撑在1954.93附近，若失守该支撑，则增加中线看空信号。上方初步阻力在5日均线1992.40附近，10日均线阻力在2001.48附近，若能收复该位置，则削弱短线看空信号；进一步阻力参考上周四高点2012.23和2020关口。综上所述，黄金今日操作思路上王启蒙建议反弹高空为主，回调低多为辅，上方重点关注1992-1997一线阻力，下方短期重点关注1965-1970一线支撑。关于今天的操作，王启蒙在线wqm56778指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。文/王启蒙（微信：wqm56778）一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！

启蒙理财2023-04-24

黄金震荡下跌！趋势看空不变！最新走势分析

的就业和消费等一系列疲弱数据，强化美国经济衰退的预期，意味着此轮紧缩周期即将走到终点，甚至于有可能开始转向降息，金价后市下行空间有限。本周需要关注的重点数据包括，美国3月营建许可月率修正值，美国3月季调后新屋销售年化总数，美国截至4月21日当周API和EIA原油库存变动，美国3月耐用品订单月率初值，欧元区4月经济景气指数，美国截至4月21日当周初请失业金人数，日本4月CPI。需关注的大事包括日本央行利率决议，中国各大交易所的劳动节休市公告。　　周五黄金继续走过山车，一度来到1970一线，大阳线继续拉升到1985附近，但这是k线的正常走势，整体依然还是偏空，因为高点不断的在下移，尤其是2010一线是明显的双重顶的形态　　黄金日线的BOLL区间目前是收缩的，区间逐步收窄，随机指标死叉，钝化向下，因此，短期内，暂时是按照区间之中，震荡向下调整，中轨道的压力位置1990上下的位置；所以，日内强弱点是1990这个位置，在1990之上运行，则震荡偏多；在1990之下，则震荡偏向下。上轨道是2030的压力，下轨道是1930的位置，因此大区间是1930-2030的区间，中间是1990-1930的区间，以及1990-2030的区间。　　金价四小时线明显的双重顶的形态，大阴线击穿均线后，一直处于趴下的态势，反弹也是昙花一现，k线全程位于均线下方，均线的陡度向下明显加剧，阻力位从2010到2000，再到1990一线，明显的斜率向下运行　　操作策略：黄金1990空，止损1998，目标1970,1962 　 4月24日本人一对一实盘调整策略在1985一线进空，大阴线全部抵达1976一线，空单实现止盈离场，你把握如何！欢迎咨询！　　团队指导群，每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安5！我们这里也没有一夜暴富，只有稳健的交易系统和一颗真诚的心,相信我就来找我，说太多那种不现实的话我觉得会很虚伪，但求细水长流。近期团队群内指导情况！4月24团队指导群内喊单情况，公开公明，杜绝虚假！欢迎各位投资者前来体验！大家看图！体验热线：MADA6233 　　上周的交易我们遵循顺势交易，每一次的交易中严格控制好止损范畴，浮盈加仓，浮亏减仓，看准趋势，盈利不难！每天笔者都有福利单推送给非实仓学员，但更多的是推给实仓学员的现价单，帮助实仓学员建立完善的交易系统，让学员们都拥有自主交易的能力！因而仅仅一周的时间，实仓学员布局中线空单成功收割，近期实盘客户王先生，（4月5日）在欧盘前布局的2028附近的多单，预期在2000附近平仓，恰好复活节全日休市，非农数据正常公布，咱们持仓过周末！于4月10日，于1998附近获利离场，完美斩获近30美金利润。标准仓1手X100美金X30美金=3000金，人民币约20400元。所以，不是投资不能赚钱，而是你没有找对方向！　　相识是缘，相知则是份。我们这里也没有一夜暴富，只有稳健的交易系统和一颗真诚的心,相信我就来找我，说太多那种不现实的话我觉得会很虚伪，但求细水长流。团队指导群内免费体验，全天实时推送群内现价喊单以及本人一对一现价单，欢迎大家考察(绝对真实有效，杜绝虚假，欢迎前来体验、学习交流) 　职业投资人，知名财经博主，国内多家知名金融财经网站特约黄金评论撰稿人。（东方财富、腾讯财经、搜狐财经、新浪财经、和讯财经、中金在线、汇金网、汇通网、环球外汇、金融界、外汇通、中国黄金投资、黄金评论网等）凭借多年来对黄金、外汇走势的分析与研究，具备其自己独特的分析方法与交易理念。其曾屡屡发表鹤立鸡群的观点，且观点明确，并非模棱两可。胜率达88%左右；　　（文/头狼指导微亻言：MADA6233）　　免责声明：以上分析内容仅代表作者个人观点，不构成具体操作建议，据此操作，盈亏自负，投资有风险，入市需谨慎。

头狼论金2023-04-24

今日黄金走势分析,黄金操作建议,外汇黄金实盘指导策略

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启蒙理财2023-04-24

黄金短线遭遇一波急跌！市场静待央行会议来袭一波大行情恐正在酝酿中

制了金价的上行空间，而地缘政治风险和对经济衰退的担忧继续支撑黄金多头，”Otunuga表示。根据芝加哥商业交易所(CME)的美联储观察(FedWatch)工具，市场认为美联储加息25个基点的可能性为90%。美联储的下一次政策会议将于5月2-3日举行。 IG市场分析师Yeap Jun Rong指出，“未来几周经济状况的弹性，可能引发6月再次加息的猜测，或推迟降息时间表”，这将对金价构成压力。较高的利率提高了持有非孽息黄金的机会成本。上周，由于美联储官员发表鹰派言论，且此前公布的调查显示美国和欧元区4月企业活动加快，金价跌破2000美元大关。上周数据显示，截至4月18日当周，COMEX黄金投机客净多头仓位减少3311份，至134253份。盛宝银行策略师Ole Hansen表示，黄金市场需要更大幅度的回调才能触发任何被迫的多头平仓，但鉴于黄金仍维持在1955 - 1960美元支撑位上方，这仍是一个相对较小的风险。其他贵金属方面，现货白银短线一度跌至24.779美元/盎司低点，随后自低位反弹，现报25.147美元/盎司。贺利氏分析师在一份报告中称，中国正计划加速工业规模的太阳能装置，这可能会提振光伏白银需求。投资者关注央行会议随着投资者将注意力转向即将召开的央行会议，金价连续第二个交易日下跌。交易员们预计，这些会议将明确加息策略，这可能揭示出遏制通胀的进展。上周五公布的PMI初值显示，美国国债收益率有所走强，进一步加剧了金价的下行压力。数据显示，美国和欧元区4月企业活动加速。美联储、欧洲央行和英国央行料将再次加息根据美联储观察工具，市场目前预计美联储在5月2-3日会议上加息25个基点的可能性达90%。尽管美联储的利率预期到目前为止保持稳定，但未来几周经济状况的进一步恢复可能会引发对6月再次加息或推迟降息时间表的猜测。这些因素将成为黄金的不利因素，黄金是一种无收益资产。上周五，美联储理事库克表示，尽管美联储在过去一年采取了积极措施来降低价格压力，但下一阶段央行货币政策的前景已变得不那么明朗。此外，欧洲央行预计将在5月4日加息25个百分点，有可能加息50个百分点。预计英国央行也将在5月11日将利率上调至4.5%。技术分析（图源：FXEmpire）财经网站FXEmpire指出，从每日技术角度来看，金价长期内呈上升趋势，但短期趋势偏中性。这创造了一个横盘交易，价格走势集中在R1的中点2045.30美元和轴心点1927.36美元附近。价格走势表明投资者优柔寡断，波动性即将到来。这通常意味着投资者正在等待新的消息来推动下一个重大动作。目前黄金市场给投资者提供了两个选择：等待突破支点1927.36美元的支撑，或者在2045.30美元突破R1。

会员

夏洛特2023-04-24

贺博生：原油持续暴涨空单如何解套，黄金今日行情操作建议

金价进一步上涨的阻力。他表示，如果美国经济衰退的担忧在未来变得更加普遍，那么黄金将被视为现阶段持有的首选资产，随着企业盈利下降和美联储可能被迫改变政策，吸引资金从股市流出. 在这种情况下，我们应该预计金价将创下历史新高。　　黄金技术面分析：黄金日线级别高位震荡筑顶；K线高位“吞没”看空信号后，金价震荡走弱，MACD顶背离后高位死叉信号延续，KDJ高位死叉信号延续，5日均线拐头向下并下穿10日均线，10日均线也拐头向下并*金价，金价失守21日均线，短线见顶信号进一步增强，后市偏向空头，初步支撑在上周三低点1969.14附近，2月2日低点高点支撑在1960关口附近，1805-2048涨势的38.2%回撤位支撑在1954.93附近，若失守该支撑，则增加中线看空信号。上方初步阻力在5日均线1992.40附近，10日均线阻力在2001.48附近，若能收复该位置，则削弱短线看空信号；进一步阻力参考上周四高点2012.23和2020关口。综上所述，黄金今日操作思路上贺博生建议反弹高空为主，回调低多为辅，上方重点关注1992-1997一线阻力，下方短期重点关注1965-1970一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、纸白银投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生（微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　原油最新行情趋势分析：　　原油消息面解析：周一（4月24日）美原油震荡走弱，一度创近三周新低至76.70美元/桶，对利率上升、全球经济和燃料需求前景的担忧，盖过OPEC+减产造成供应紧张前景提供的支持。美国能源公司上周增加了石油和天然气活跃钻机，为四周以来的第一次，也打击多头士气。目前油价再度试探100日均线，短线面临下破该支撑的可能性。本交易日经济数据较少，留意美国4月达拉斯联储制造业活动指数、欧洲央行官员讲话和地缘局势相关消息。事实表明，欧洲方面并没有失去俄罗斯的供应，而只是通过第三国获得了供应，因此，这使全球经济免于因油价上涨而头疼。石油总能找到出路。然而，冲突的重大升级（可能是通过北约更直接的介入）可能会推动油价飙升。即使在升级的情况下，也不确定它们是否会达到200美元，因为市场不太可能在任何一段时间内承受这个价格，但这并非不可能。分析人士喜欢说，解决高油价的方法是高油价，他们是对的。控制大宗商品价格的一个非常有效的方法是，让其上涨到足以扼杀需求的程度。　　原油技术面分析：原油日线级别震荡下跌；油价受到200日均线后持续走弱，5日均线下穿10日均线结成死叉后良好运行，目前油价失守21日均线，10日均线有下穿21日均线结成死叉的趋势，MACD死叉良好运行且绿色柱放大，KDJ死叉良好运行，上一交易日油价受到100日均线支撑后反弹，但受到21日均线*，目前再度跌回100日均线76.82附近，短线偏向下破100日均线，并进一步回补缺口，缺口下沿支撑在3月31日高点75.69附近，如果失守该支撑，则增加中线看空信号；进一步支撑在3月29日高点74.34附近，3月30日低点支撑在72.60附近。短线的话，55日均线76.38附近也还存在一些支撑。在有效跌破75.69前，仍需提防多头反扑，上方初步阻力在5日均线78.38附近，缺口上沿阻力在4月3日低点78.98附近，10日均线阻力在80.26附近，若能收复该位置，则削弱短线看空信号。综合来看，原油今日短线操作思路上贺博生建议以回调低多为主，反弹高空为辅，上方短期重点关注79.5-80.0一线阻力，下方短期重点关注77.7-77.2一线支撑。　　交易中如何做才能帮自己由亏变盈？　　1、不轻仓也不重仓。轻仓没利润，也是滋生抗单心态的火苗。因为仓位轻，单子做反方向后，你会想目前这个资金可以抗多少个点，后面行情应该能够回来，由亏变盈。长期的轻仓交易会让你逐渐淡化对风险控制的认识和危机，温水煮青蛙就是这么一个道理。重仓就是堵博，相当于你把成败交给了市场，不是翻仓就是爆仓。去澳门或者拉斯维加斯玩过的朋友应该明白，你几乎不可能堵赢庄家。或许你有一到两次的胜利，但终究会功亏一篑。将自己的资金置于巨大的风险中是非常不可取的。　　2、严格止盈止损，盈亏有度，莫贪多。止损止盈是目前投资者很难去真正认识的，仅仅只是单纯的以为止损就会让自己资金缩水，止盈会让自己少赚许多。而且有许多朋友都说刚止损行情就回来了，刚止盈，如果继续拿可以赚更多。那么我告诉你，带止损止盈也是有技巧的。止损是让你亏损控制在可控范围内；止盈是让你在行情剧烈波动时或者你无暇顾及持仓时能够及时的获利平仓。如果你学会如何带止损止盈，你会发现这东西太棒了，让你省不少的心。　　3、永远不与市场作对，有错就认，知错就改。大家都明白什么是趋势，但是很少人能真正看明白趋势。当你趋势判断错误的时候，都会给自己一个心理安慰，跌了是为了更好的上涨，不跌怎么涨呢？那么在交易中，就会固执的不停做多，仓位不断增加，亏损不断放大，你又不断加金继续验证自己的趋势。其实你只要向市场低头认个错，做错的单子及时止损，顺应趋势去做一波，亏损多半能赚回来而且还另有盈利。　　4、任何时候不心存侥幸。其实有前面三点的问题，多多少少都有有一些侥幸心理。我听过最多的一句话就是“万一跌/涨了呢”，投资没有万一，涨就涨，跌就跌，市场不会给你第二次的机会，人生时时刻刻都是直播，没有彩排。你一点点的侥幸就会让你的资金承受巨额亏损的风险。外汇黄金投资本就是一个高风险的投资产品，大家在交易中拥有以上任何一点都会让这个风险加大，所以你会亏。　　贺博生寄语：对于我而言，不管你是不是我的实仓客户，因为什么而套的单，因为什么而亏损，这都会令我感到惋惜和同情。惋惜为什么你们总是在套。单或是亏损时才找到我，同情为什么你们明知道在一个地方亏的不能再亏的时候还执着的在那里硬扛。这种得不偿失的事情贺博生不想再一直强调，希望投资者们能有自己分析明辨的能力。现在有一个机会摆在你面前，你可以选择继续观望，但你的投资生涯依然不会有任何改变，一念非凡还是一念人间，选择在你。选择正确的指导，贺博生帮你建立自己的投资思路，使你能长远走下去的最好方法，添加贺博生共创辉煌。　　本文由黄金原油分析师贺博生（微信：hbs5686）独家策划，感谢广大读者对贺博生这篇文章的喜爱和支持，希望大家能从贺博生的文章中有所收获和感悟！文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习！世上无难事，只怕有心人。该时间段后出现的相同文章内容及字段望广大投资者警惕！投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利！

hbs56862023-04-24

黄金暴跌还会涨吗？美盘黄金最新趋势行情分析及操作建议

金价进一步上涨的阻力。他表示，如果美国经济衰退的担忧在未来变得更加普遍，那么黄金将被视为现阶段持有的首选资产，随着企业盈利下降和美联储可能被迫改变政策，吸引资金从股市流出. 在这种情况下，我们应该预计金价将创下历史新高。　　黄金日线级别高位震荡筑顶；K线高位“吞没”看空信号后，金价震荡走弱，MACD顶背离后高位死叉信号延续，KDJ高位死叉信号延续，5日均线拐头向下并下穿10日均线，10日均线也拐头向下并*金价，金价失守21日均线，短线见顶信号进一步增强，后市偏向空头，初步支撑在上周三低点1969.14附近，2月2日低点高点支撑在1960关口附近，1805-2048涨势的38.2%回撤位支撑在1954.93附近，若失守该支撑，则增加中线看空信号。上方初步阻力在5日均线1992.40附近，10日均线阻力在2001.48附近，若能收复该位置，则削弱短线看空信号；进一步阻力参考上周四高点2012.23和2020关口。综上所述，黄金今日操作思路上王启蒙建议反弹高空为主，回调低多为辅，上方重点关注1993-1998一线阻力，下方短期重点关注1968-1973一线支撑。关于今天的操作，王启蒙在线wqm56778指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。文/王启蒙（微信：wqm56778）一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！

启蒙理财2023-04-24

余越论金：4.24黄金多空一触即发，晚间行情走势分析操

金价进一步上涨的阻力。他表示，如果美国经济衰退的担忧在未来变得更加普遍，那么黄金将被视为现阶段持有的首选资产，随着企业盈利下降和美联储可能被迫改变政策，吸引资金从股市流出. 在这种情况下，我们应该预计金价将创下历史新高。　　黄金日线级别高位震荡筑顶；K线高位“吞没”看空信号后，金价震荡走弱，MACD顶背离后高位死叉信号延续，KDJ高位死叉信号延续，5日均线拐头向下并下穿10日均线，10日均线也拐头向下并*金价，金价失守21日均线，短线见顶信号进一步增强，后市偏向空头，初步支撑在上周三低点1969.14附近，2月2日低点高点支撑在1960关口附近，1805-2048涨势的38.2%回撤位支撑在1954.93附近，若失守该支撑，则增加中线看空信号。上方初步阻力在5日均线1992.40附近，10日均线阻力在2001.48附近，若能收复该位置，则削弱短线看空信号；进一步阻力参考上周四高点2012.23和2020关口。综上所述，黄金今日操作思路上建议反弹高空为主，回调低多为辅，上方重点关注1993-1998一线阻力，下方短期重点关注1968-1973一线支撑。　　　　【原油最新行情走势解析】　　　　周一（4月24日）美原油震荡走弱，一度创近三周新低至76.70美元/桶，对利率上升、全球经济和燃料需求前景的担忧，盖过OPEC+减产造成供应紧张前景提供的支持。美国能源公司上周增加了石油和天然气活跃钻机，为四周以来的第一次，也打击多头士气。目前油价再度试探100日均线，短线面临下破该支撑的可能性。本交易日经济数据较少，留意美国4月达拉斯联储制造业活动指数、欧洲央行官员讲话和地缘局势相关消息。事实表明，欧洲方面并没有失去俄罗斯的供应，而只是通过第三国获得了供应，因此，这使全球经济免于因油价上涨而头疼。石油总能找到出路。然而，冲突的重大升级（可能是通过北约更直接的介入）可能会推动油价飙升。即使在升级的情况下，也不确定它们是否会达到200美元，因为市场不太可能在任何一段时间内承受这个价格，但这并非不可能。分析人士喜欢说，解决高油价的方法是高油价，他们是对的。控制大宗商品价格的一个非常有效的方法是，让其上涨到足以扼杀需求的程度。　　　　原油日线级别震荡下跌；油价受到200日均线后持续走弱，5日均线下穿10日均线结成死叉后良好运行，目前油价失守21日均线，10日均线有下穿21日均线结成死叉的趋势，MACD死叉良好运行且绿色柱放大，KDJ死叉良好运行，上一交易日油价受到100日均线支撑后反弹，但受到21日均线*，目前再度跌回100日均线76.82附近，短线偏向下破100日均线，并进一步回补缺口，缺口下沿支撑在3月31日高点75.69附近，如果失守该支撑，则增加中线看空信号；进一步支撑在3月29日高点74.34附近，3月30日低点支撑在72.60附近。短线的话，55日均线76.38附近也还存在一些支撑。在有效跌破75.69前，仍需提防多头反扑，上方初步阻力在5日均线78.38附近，缺口上沿阻力在4月3日低点78.98附近，10日均线阻力在80.26附近，若能收复该位置，则削弱短线看空信号。综合来看，今日短线操作思路建议以反弹高空为主，回调低多为辅，上方短期重点关注78.5-79一线阻力，下方短期重点关注76.5-76一线支撑。余越论金—对于投资的朋友们说说真心话：当你看完我这篇文章的时候，就能明白，你正在寻找一位能够带领你稳定赚钱的老师，我不仅是一位指导老师，也是你生活中值得一交的朋友，欢迎志同道合之士前来促膝长谈！你的眼里是百倍杠杆的利润，而我考虑的是万丈深渊的风险，思路决定出路，看待行情不同的角度决定了你会为了利润铤而走险，而我会为了避开风险而放过一单的利润，余越论金团队已经制定好一整套的盈利、方.案,等你参与进来，为你的每一分利润保驾护航。 1：我们有专业的团队，每一次给单建议都是多名分析师共同分析得出。 2：我们对工作的责任心，客户在做单，分析长相伴。 3：20小时全天服务 4：您的信任，我的态度。 5：您的每一次问题，都是出于一种投资态度，实时为您解决问题。本文由黄金分析师余越论金独家策划，感谢广大读者对这篇文章的喜爱和支持，希望大家能从的文章中有所收获和感悟！文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习！世上无难事，只怕有心人。该时间段后出现的相同文章内容及字段望广大投资者警惕！投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利！

秦離焱2023-04-24

李晨：4.25黄金原油还会涨吗，伦敦金美原油最新趋势

金价进一步上涨的阻力。他表示，如果美国经济衰退的担忧在未来变得更加普遍，那么黄金将被视为现阶段持有的首选资产，随着企业盈利下降和美联储可能被迫改变政策，吸引资金从股市流出. 在这种情况下，我们应该预计金价将创下历史新高。　　　　黄金日线级别高位震荡筑顶；K线高位“吞没”看空信号后，金价震荡走弱，MACD顶背离后高位死叉信号延续，KDJ高位死叉信号延续，5日均线拐头向下并下穿10日均线，10日均线也拐头向下并*金价，金价失守21日均线，短线见顶信号进一步增强，后市偏向空头，初步支撑在上周三低点1969.14附近，2月2日低点高点支撑在1960关口附近，1805-2048涨势的38.2%回撤位支撑在1954.93附近，若失守该支撑，则增加中线看空信号。上方初步阻力在5日均线1992.40附近，10日均线阻力在2001.48附近，若能收复该位置，则削弱短线看空信号；进一步阻力参考上周四高点2012.23和2020关口。综上所述，黄金今日操作思路上李晨建议反弹高空为主，回调低多为辅，上方重点关注1993-1998一线阻力，下方短期重点关注1968-1973一线支撑。　　　　【原油最新行情走势解析】　　　　周一（4月24日）美原油震荡走弱，一度创近三周新低至76.70美元/桶，对利率上升、全球经济和燃料需求前景的担忧，盖过OPEC+减产造成供应紧张前景提供的支持。美国能源公司上周增加了石油和天然气活跃钻机，为四周以来的第一次，也打击多头士气。目前油价再度试探100日均线，短线面临下破该支撑的可能性。本交易日经济数据较少，留意美国4月达拉斯联储制造业活动指数、欧洲央行官员讲话和地缘局势相关消息。事实表明，欧洲方面并没有失去俄罗斯的供应，而只是通过第三国获得了供应，因此，这使全球经济免于因油价上涨而头疼。石油总能找到出路。然而，冲突的重大升级（可能是通过北约更直接的介入）可能会推动油价飙升。即使在升级的情况下，也不确定它们是否会达到200美元，因为市场不太可能在任何一段时间内承受这个价格，但这并非不可能。分析人士喜欢说，解决高油价的方法是高油价，他们是对的。控制大宗商品价格的一个非常有效的方法是，让其上涨到足以扼杀需求的程度。　　　　原油日线级别震荡下跌；油价受到200日均线后持续走弱，5日均线下穿10日均线结成死叉后良好运行，目前油价失守21日均线，10日均线有下穿21日均线结成死叉的趋势，MACD死叉良好运行且绿色柱放大，KDJ死叉良好运行，上一交易日油价受到100日均线支撑后反弹，但受到21日均线*，目前再度跌回100日均线76.82附近，短线偏向下破100日均线，并进一步回补缺口，缺口下沿支撑在3月31日高点75.69附近，如果失守该支撑，则增加中线看空信号；进一步支撑在3月29日高点74.34附近，3月30日低点支撑在72.60附近。短线的话，55日均线76.38附近也还存在一些支撑。在有效跌破75.69前，仍需提防多头反扑，上方初步阻力在5日均线78.38附近，缺口上沿阻力在4月3日低点78.98附近，10日均线阻力在80.26附近，若能收复该位置，则削弱短线看空信号。综合来看，今日短线操作思路李晨建议以反弹高空为主，回调低多为辅，上方短期重点关注78.5-79一线阻力，下方短期重点关注76.5-76一线支撑。　　　　本文由黄金原油分析师李晨独家策划，感谢广大读者对李晨这篇文章的喜爱和支持，希望大家能从李晨的文章中有所收获和感悟！文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习！世上无难事，只怕有心人。该时间段后出现的相同文章内容及字段望广大投资者警惕！投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利！

陈亦博2023-04-24

全球金融风险正在累积而不是去化

困局”，需要在加息降低通胀，但可能引发经济衰退甚至爆发金融危机的风险，实现软着陆难度加大。中长期内全球经济面临低生产率、低增长、高债务、地缘政治风险明显加大的局面，全球金融风险正在累积、在加速，而不是在去化。预测引发金融风险集中释放的导火索并不重要，重要的事情是做好下次危机前的应对准备，如推进创新驱动下的“再工业化”。　　　　　　正文　　经济或金融危机很难预测，总是在意想不到的时间和意想不到的领域发生，如果准确预测到了，除了有精准独到的逻辑分析外，不排除有运气成分。2023年以来硅谷银行倒闭、瑞士信贷被瑞银收购、德意志银行深陷金融动荡风暴中心，应该在意料之外。此轮欧美银行业的动荡及其原因，市场和官方多有分析，这里不再赘述。我们要讨论的问题，这次出现在发达经济体的金融风暴，是否是货币金融环境收紧所引发的一次性事件，就此结束了，还是预示着全球金融体系存在更多的系统性压力，是下一次全球金融危机的前奏或前夜。　　我们试图从结构的视角和历史的视角，尝试分析当前全球经济结构存在哪些问题，这些问题是否会不可避免地产生危机，当前正在发生的欧美银行业动荡，是否只是其中的插曲之一。　　一、全球经济结构：去工业化、虚拟化、增长低速化和债务驱动　　上世纪70年代开启的全球金融自由化浪潮，各国尤其是发展中国家减少了政府的过度干预，放松金融管制，让市场机制充分发挥作用，推动经济和金融发展，这一浪潮在80年代得到加速发展。与此同时，西方发达经济体升级产业结构，在80年代启动了“去工业化”进程，将中低端产业转移至新兴市场经济体，借助“全球化”大潮的加力推动，这一进程进展顺利、发展快速。因此，上世纪70、80年代以来，全球经济涌现金融自由化、去工业化和全球化的“三化”浪潮。“三化”力量对全球经济的影响是双面的，除了推动全球经济发展外，期间也发生了上世纪80年代的拉美债务危机、1997年亚洲金融危机和2008年国际金融危机。　　2008年后金融危机时代以来，全球经济金融格局发生了很大变化，金融监管强化填补漏洞、发达经济体启动“再工业化”进程、逆全球化下地缘经济碎片化特征日渐凸显。但这些新的特征很难扭转过去半个世纪以来逐步形成的全球经济结构，逆全球化反而会加剧经济结构恶化、降低生产率、加速风险尤其是债务风险暴露，加上地缘政治关系紧张，更是不利于全球经济结构的调整。　　（一）去工业化：制造业比重持续下降　　去工业化是和工业化相对应的一个概念。一般而言，工业化是指制造业产值在国民经济中份额增加的过程，去工业化则是制造业份额下降的过程。根据联合国统计司数据，1970年以来，全球制造业增加值在GDP中的比重持续下降，从1970年的29.0％降至2021年的16.1％（见图1）。其中，主要发达国家产业转移后制造业在其国内GDP中的份额下降是主要原因，如美国和日本70年代以来的降幅均超过12％（见图2）。新兴市场承接了发达经济体转移的产业，制造业产值在其国内GDP中的份额上升。根据世界银行数据，以中国为代表的中等偏上收入国家制造业占GDP份额从1970年的11％左右，提高到2021年的23.3％，份额增幅超过12％，而同期高收入国家比重不仅下降，并且下滑速度明显快于全球（见图3）。　　尽管制造业份额在不同收入国家之间进行升降转换，但并没有改变全球制造业份额持续下降趋势，表明全球经济整体上仍处于去工业化进程中，经济结构持续转向服务业（见图1），其中发达经济体或高收入国家表现更为明显。去工业化本质上是生产要素和资源的再配置过程，其深层次原因有三：一是技术要素对劳动力要素的替代，技术进步推进劳动生产率提高，升级产业结构的同时劳动力要素转移到服务业部门，包括研发设计、金融服务等生产性服务业；二是收入水平提高后服务需求的增加，包括劳动力在内的要素资源配置到服务业部门；三是全球化大环境加速产业转移到新兴市场，推进后者的工业化进程。　　　　　　　　　　（二）经济虚拟化：金融保险地产比重提高　　在发达经济体去工业化过程中，服务业在GDP中的份额逐步提升。其中，金融、保险和房地产业增加值在国民经济中的占比持续提高，如美国从1970年的14.7％提高到2022年的20.2％（见图4）。为衡量发达经济体的整体表现，我们将G7经济体（包括美日德英法意加）各行业份额进行加权平均，发现1960-70年G7制造业比重平稳甚至略有提升，但自70年代以来出现持续下降，从25％左右降至2021年的12.7％，降幅达到一半；与制造业份额下降形成鲜明反差的是，金融保险房地产行业份额从14％左右提升至近20％，且在2000年赶超制造业份额（见图5），两者形成一把“大剪刀”，表明发达经济体生产要素和资源在加速流入金融、保险和房地产行业。　　金融、保险、房地产行业份额在主要发达经济体的提高，首先是服务实体经济发展的需要，同时也受益于这些国家经济增长和收入水平的提高，因为金融和保险属于生产性服务业，与制造业的发展能相得益彰；房地产行业本身是国民经济的重要组成部分，服务于居民生活质量的提高，而国民收入的提高也会增加对房地产行业发展的需求。但是，这些行业的过度发展以及这些行业自带“以钱生钱”的“虚拟性”属性，容易吸引社会资金、人才、技术等要素资源聚集在这些行业，并诱发资产泡沫和金融风险，极端情况下会产生金融危机，如2008年美国次贷危机引发的全球金融危机。　　金融保险房地产行业份额的持续走高和制造业份额的下降，背后还有更深次的原因，就是劳动生产率和全要素生产率的下降，叠加货币供应量和信贷的持续增加。　　　　　　（三）增长低速化：劳动生产率和全要素生产率降低　　二战后至上世纪60年代，战后重建、技术进步、地缘政治关系缓和等推动全球经济尤其是主要发达经济体经济高速发展，全球GDP年均增速在60年代达到5.2％，但进入70年代后则降至3.8％，此后持续下台阶，新世纪第二个十年2011-21年更是降至2.7％，低速化增长趋势明显（见图6）。根据2023年4月份国际货币基金组织（IMF）的最新研究，未来5年全球经济增速将是1990年以来的最低中期经济增速预测；世界银行在3月份的报告中也认为，几乎所有推动经济增长的力量都在逐步减弱，预计未来10年全球经济平均增速为2.2％，远低于2010年4.5％的峰值，创30年来最低增速，全球经济正经历着 “失去的十年”。　　全球GDP年均增速走低的背后，主要源于G7经济体（包括美日德英法意加）劳动生产率和全要素生产率的下降。如二战后到60年代，G7经济体劳动生产率年均增速由50年代的4.5％提高到60年代的4.7％，但70年代则急跌至2.3％，最近十年进一步降至0.4％（见图6）。全要素生产率（TFP）走势也呈相似走势，从上世纪80、90年代的1.3％、1.0％，降至本世纪第一、第二个十年的0.3％、0.4％左右。由于G7经济体GDP规模在全球比重高，如上世纪70、80、90年代分别达到63％、65％、66％，新世纪20年分别降至58％和46％，1970-2021年平均占比达到约60％，因此全球经济增速的逐级下降，发达经济体劳动生产率和全要素生产率的持续走低是主要原因。　　但值得注意的是，进入新世纪后，虽然G7劳动生产率快速下降，但全球经济增速相对稳健，如G7经济体劳动生产率降幅达到1.3个百分点，但全球GDP增速只下降了0.3个百分点。全球经济增速与G7劳动生产率的背离，主要归功于以中国为代表的新兴经济体劳动生产率的提高及其经济的高速增长，对全球经济增长起到了重要的稳定对冲作用（见图6）。根据世界银行数据，中国对全球经济增长的贡献率，从2000年的8.2％提高到疫情前2019年的33.4％。　　（四）全球经济陷入债务驱动型增长　　上世纪70年代以来全球经济的低速化增长，并没有减少全球货币供应量和信贷的增加，相反货币供应量和私人部门信贷增速持续高于经济增速，这样就不可避免地导致广义货币或信贷占GDP比重的持续提高。从1961-2021年的60年期间，全球实际、名义GDP年均增速分别为3.5％、7.4％，但广义货币、私人信贷年均增速分别达到9.2％、9.3％，比实际GDP增速高出约6个百分点，较名义GDP增速多出近2个百分点；分时间段看，1971-2021和1981-2021年指标间的增速差也基本相当（见图7）。与此相应，全球广义货币占GDP的比重，从1961年的52％提高到2021年的近143％，同期私人信贷占GDP比重从56％提高到147％，两者都提高了近两倍（见图8）。　　　　　　分不同收入国家看，以G7为代表的高收入国家是1960年以来全球广义货币、信贷占GDP比重持续提高的主要推动力（见图9-10）。1961-2021年全球广义货币、私人信贷年均增速与高收入国家同步波动，两者差值稳定在0.5个百分点左右，表明高收入国家左右着全球债务的扩张。但值得注意的是，上世纪90年代以来尤其是2008年全球金融危机后，中高收入国家或中等偏上收入国家债务占GDP比重明显上升，成为继高收入国家后的重要推动力量。因此，进入新世纪第二个十年以来，无论是高收入国家还是中高收入国家，货币和信贷占GDP比重持续提高的背后，都有劳动生产率和全要素生产率下降的深层次原因（见图6）。为保持经济稳定增长或避免过快下降，政策当局一般会采取逆周期调节手段，其中加大货币供应量和信贷的投放成为必选项甚至首选项，经济也随之逐步陷入债务驱动型增长，对债务的依赖日渐加深。　　　　　　二、全球经济增长：地缘关系紧张加剧长期滞涨风险　　在全球经济因劳动生产率下降、成本提升、债务负担加重而陷入债务驱动型增长的同时，在当前及未来很长一段时间内，全球经济还面临逆全球化思潮涌动、地缘政治关系紧张等因素的干扰，导致经济出现“高通胀、高利率、高债务、低增长”的“三高一低”局面。破解这一局面的“金钥匙”是加快融入和推进第四次工业革命以提高劳动生产率尤其是全要素生产率，启动以创新为驱动力的“再工业化”进程，同时还需缓和地缘政治关系，维持稳定的全球发展环境。　　但是，上述因素在相当长的时间内，都面临或多或少的阻力和不确定性。一是第四次工业革命的发生和推进是一个过程，是技术累积由量变到质变的过程，属于慢变量；二是全球化和逆全球化的形成和演绎也是长时间变量，不是一次性事件；三是地缘政治经济关系紧张与缓和趋势的形成与转变，不仅需要时间，更是充满了不确定性。正如世界银行3月份报告指出的那样，“几乎所有推动进步和繁荣的趋势都在衰减”，“世界经济面临失去的十年”。　　由于市场、学界、政界就逆全球化、人口老龄化、技术进步放缓、高债务等对经济发展的影响讨论较多，这里不再赘述。我们重点分析一下地缘政治关系紧张对全球经济的影响。回顾历史、鉴古知今，或许对未来全球经济发展趋势有一些启示。　　（一）地缘政治风险及量化指标GPR指数　　地缘政治风险（Geopolitical Risk），目前尚无统一认识和定义。Dario Caldara和Matteo Iacoviello（2022）将其定义为与战争、恐怖主义、影响国际关系和平进程的国家间紧张关系相关的不利事件所引发的威胁、实现和升级风险。　　为量化衡量地缘政治风险大小，Dario Caldara和Matteo Iacoviello通过检索1900年以来全球主要国际英文报刊上发表的2500万篇新闻文章，计算每月与地缘政治事件和相关威胁相关词语的出现频率，再对其进行标准化处理，最后得到月度的地缘政治风险（geopolitical risk，简称GPR）指数。其中1985年以来GPR指数中的新闻文章来自10家国际英文报刊，如芝加哥论坛报、每日电讯报、金融时报等，其中6家来自美国，3家来自英国，1家来自加拿大；回溯至1900年的GPR历史数据，新闻文章则源自芝加哥论坛报、纽约时报和华盛顿邮报三家英文报纸。　　从1900年以来的全球GPR指数看，最高值出现在两次世界大战期间，战后指数则急剧下降（见图11）。二战后的地缘政治风险，大体可以分为两个大的阶段：从上世纪50年代到80年代中期，GPR指数的波动主要反映了核战争威胁和国家之间的地缘政治紧张局势；21世纪以来则是恐怖主义、伊拉克战争和日益紧张的双边关系主导了指数的走势。下面我们重点分析地缘政治关系紧张对全球经济有何影响（关于地缘政治风险对全球经济影响机制的分析，请参阅《地缘政治风险与经济表现——来自全球的经验》）。　　　　（二）1900-1960年地缘关系紧张：衰退与高通胀并存　　在1900-1960年期间，全球最大的地缘政治风险无疑是两次世界大战的爆发，给全人类带来了灾难性的深远影响。对经济影响方面，典型特征是经济的深度衰退和通货膨胀水平的异常性上涨（见图12）。我们利用1900-1960年美国、英国、德国、日本、法国、意大利、荷兰、西班牙、葡萄牙、加拿大、澳大利亚等国的经济增速和通货膨胀数据，对其进行处理后得到两个指标的加权增速。不难发现，在第一次和第二次世界大战期间，地缘政治风险指数GPR从战前50％左右的均值，快速上升到战争期间超过300％的水平，期间GDP增速出现快速下降，但通胀大幅上升，高点均超过30％（见图12）。　　具体来看，第一次世界大战期间，上述国家GDP增速除1916年外均为负增长，与战前2％左右的增速形成鲜明对比；通胀方面，从1914年的0.2％跃升至1918年的30.2％，即使一战结束后，这些国家经济仍保持高通胀至1924年，这主要源于战后德国出现前所未有的恶性通货膨胀。第二次世界大战期间，经济增速从高点降至1944、1945年的-7.0％、-11％，但通胀水平从个位数涨至106％，二战后高通货膨胀延续至1949年8.5％，主要源于日本战败后高通胀所致。因此，从两次世界大战的经验看，地缘政治风险给全球经济带来了严重的衰退和高通胀风险，并且这种风险在GPR指数下降过程中还延续了5年左右。　　　　（三）1960-2022年地缘关系紧张：滞涨　　二战后，全球地缘政治关系有所缓和，GPR指数基本在200以下波动，但地缘政治紧张关系并没有停歇，战争、核威胁和恐怖主义等仍是造成地缘关系紧张的主要原因。60年代以来，全球接连爆发了第一次石油危机和赎罪日战争、第二次石油危机和两伊战争、第三次石油危机和科威特战争、“9.11恐怖袭击事件”、伊拉克战争和乌克兰战争。在这些危机和战争期间，除“9.11恐怖袭击事件”外，全球经济均表现出GDP增速大幅下降，但通货膨胀水平快速上升的局面。如在第一、二、三次石油危机期间，实际GDP增速较高点分别下降5.8、3.8、3.1个百分点，但同期通胀却分别大幅提高10.0、4.6、3.2个百分点（见图13）。2022年俄乌冲突以来，根据IMF的最新预测数据，全球经济增速将从战前2021年的5.9％降至2022年的3.4％，降幅达到2.5个百分点，同期全球通胀水平将从4.7％大幅提高到8.7％，升幅为3个百分点。　　　　（四）全球地缘关系趋紧：长期滞涨风险增加　　进入新世纪的第三个十年，乌克兰冲突的发生使全球地缘政治关系紧张程度达到一个新的高度，但回顾2010年以来十余年来的历史，其实全球地缘政治关系在持续紧张化。如根据IMF数据，2010年以来国际军事冲突次数不断增加，从2010年的8次提高到2021年的27次（见图14）；军费开支在国民经济中比重提高的国家数量占比，也不断攀升，从2010-14年的41％左右提高到2020-21年近54％（见图15）。这些数据和事实表明，全球地缘政治关系不是在缓和，而是走向了相反的方向。　　　　　　展望未来，二战后全球政治经济格局发生了很大变化，全球治理体系也进入重塑期，新的政治经济格局正在形成中，世界进入百年未有之大变局期和动荡变革期，地缘政治关系趋紧概率明显增大。根据1900年以来的全球经验，地缘关系的紧张，均会导致全球经济增速的下降和通胀水平的提高。除了地缘政治关系外，未来全球还面临全球气候变暖、人口老龄化、高债务等问题，这些因素的叠加共振，会加速经济增速放缓和通胀水平的提高。因此，在第四次工业革命大幅提高劳动生产率尤其是全要素生产率、全球地缘政治风险趋缓之前，全球经济长期滞涨甚至停滞风险增加。　　三、全球金融风险：正在累积而不是去化　　通过上文分析可知，全球经济陷入债务驱动型增长的同时，包括地缘政治关系紧张、逆全球化、人口老龄化、技术进步放缓在内的一些趋势性因素也在推动经济步入滞涨模式。为稳定经济增长，在劳动生产率提高取得实质性突破前，主要发达经济体央行将不得不依赖货币宽松和极低的实际利率水平，这将导致两个后果：一是不可避免地会增加货币供应和债务水平，并且增幅会远高于名义GDP和实际GDP增速，导致广义货币占GDP比重、宏观杠杆率不断攀升，社会债务负担加重，而债务负担的加重，内生地要求经济维持低利率，以维系债务的可持续；二是极低的利率尤其是低实际利率，往往又是金融风险累积和危机爆发的重要原因，因为宽松的货币环境下，如果生产率偏低、实体回报率不高，新增货币资金和存量资金会追逐收益率，购买房地产、股票、债券等资产，并且伴随有不断的金融创新，在推高资产价格的同时并没有推进实体创新和提高实体回报率，没有形成“正确的债务负担”，无疑会加大经济体系的系统性风险。　　展望未来，短期内全球经济将面临降通胀、稳增长、稳金融的“三难困局”。要降低通胀，需要提高名义利率，但会加大债务负担和进一步降低资产价格，金融稳定无法维系，自然也会危及到经济的稳定增长；但不有效提高名义利率则无法降低高企的通胀，不利于稳定通胀预期甚至存在通胀预期失锚风险，加大降低通胀的难度，最终结果可能还是被迫大幅提高利率，以经济衰退甚至金融危机为代价换取通胀的下降。因此，短期内全球经济为实现“三难困局”的软着陆，不确定性和风险在增加。在中长期内，全球经济低生产率、低增长、高债务，叠加地缘政治风险加大，全球金融风险正在累积、在加速，而不是在去化。累积金融风险的集中释放，应该只是时间早晚问题，全球经济或金融危机的发生或许不会简单重复，但可能会压着相同的韵脚。引发风险集中释放的导火索，具有很大的不确定性和随机性，但预测这种导火索并不那么重要，重要的事情是做好危机前的应对准备，如加力推进创新驱动下的“再工业化”进程。

金融界2023-04-24

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