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散户投资者回来了但他们现在只关注特斯拉和人工智能

和养老金的更多购买。　　与此同时，对经济软着陆和不太热不太冷的希望可能会让资金继续流动。这与摩根大通（JPMorgan）的看法一致。摩根大通指出，最近有大量较年长的投资者参与其中，除非对通胀的乐观情绪消退，否则他们可能会继续购买股票和债券。　　根据摩根大通（JPMorgan）的数据，倾向于通过交易所交易基金投资的老年投资者在2023年迄今已向债券基金注入810亿美元，向股票基金注入440亿美元，而以Nikolaos Panigirtzoglou为首的策略师表示，去年他们出售了“前所未有的3400亿美元债券基金，没有购买股票基金”。　　至于特斯拉的资金流，Vanda Research指出，在最近一周，这家电动汽车制造商在所有美国证券的单只股票和整体净购买量中分别占24％和33％。虽然他们认为投资者“追逐股票的势头，旨在弥补2022年的损失”，但在特斯拉3月1日投资者日之前，人们的希望也在增加。　　至于人工智能（AI）相关股票，在Alphabet旗下谷歌GOOGL、微软和百度发布聊天机器人消息的一周内，Vanda团队指出，过去几天大量散户净流入继续流入C3。人工智能，尽管这已经开始放缓一些。散户投资者也在将资金投入相关的小盘股，比如BBAI或SOUN。　　英伟达和微软可能是下一个吸引大型投资者兴趣的公司。“如果特斯拉股价继续快速上涨，导致零售交易员锁定利润或避免进一步增持，我们预计需求将转向NVDA和MSFT作为替代投资选择，”Vanda团队表示。

金融界2023-02-10

CPT Markets：全球瞭望! 美国经济软着陆出现曙光?

美联储在今年二月所发布的决策果真不让市场失望，因为仅宣布加息一码，而主席鲍尔于记者会的一番言论也并不让市场感到意外。CPT Markets投资分析师道，去年的激进法加息政策已经接近了尾声，往后三月份再次调升利率后，货币政策大致底定，若观察通货膨胀回落速度或是就业数据，可以发现将有较大的机会出现软着陆的迹象。在关注经济是否达至软着陆目标，CPT Markets投资分析师提到其实可以透过美国暂时性工作的减少来判断劳动市场是否转衰，因为暂时性工作的减少是经济衰退的领先指标。回顾去年7月，暂时性工作达到顶峰后，已经连续五个月减少，裁员人数达到110800人，减幅达到3.5%，而在这当中里，12月竟裁减了35000人，这是自2021年初以来最大的单月裁减人数。不过美联储官员却表示这代表着紧缩政策的效果良好，而且劳动市场减缓的程度相当适足，除了可以抑制工资的升幅度，也不会引发广泛的裁员潮。但对于此波的裁员潮来说，市场里却有不同的声音，CPT Markets市场专业团队整理如下。人力资源专家表示，他们并不认为暂时性工作的减少是经济下行所释出的信号，反倒认为这仅仅代表着就业型态更趋于正常，以过去在

CPT_Markets2023-02-09

高盛下调美国经济衰退概率预期至25% 远低于市场共识

s写道，前景支持美联储的观点，即所谓的经济“软着陆”是可以实现的，也支持美联储在3月和5月的货币政策会议上将利率再提高25个基点的倾向。　　高盛表示，其他主要经济体的增长好于预期也将有利于美国，预计欧元区将避免衰退，中国将迅速反弹。Hatzius表示，在金融市场上，经济的弹性“应该会支持周期性资产”，但由于股票估值已经很高，而且利润率也很高，上行空间可能受到限制，尤其是在美国。　　值得注意的是，高盛研究小组内部存在明显的矛盾。随着非农数据高得惊人，这种日益扩大的分歧也达到了顶峰。该行由David Kostin领导的股票研究团队变得越来越看跌，理由是：“软着陆已经反映在美国股市中。估值高于历史水平，并将受到终端利率上升的限制。即使避免衰退，2023年收益也不太可能大幅增长。美国股票的替代品，包括非美国股票、信贷和现金，提供了优越的风险调整后回报，并且正在获得资金。今年晚些时候的债务上限期限为美国股市的路径增加了不确定性。 ” 　　这位高盛策略师写道：“美国和全球宏观数据的改善已经使标准普尔500指数年初至今上涨8％，并促使我们将3个月的标准普尔500指数目标从3600点上调至4000点。” 　　但与上周五收盘相比，这个预测仍意味着3％的下跌空间。他们对2023年末的目标位仍为4000点，意味着该指数年内剩余时间内没有上行空间。

金融界2023-02-08

高盛：下调美国经济衰退的可能性至25% 股票目前估值过高

前的经济前景支持美联储的观点，即所谓的经济“软着陆”是可以实现的，也支持美联储在3月和5月的货币政策会议上将利率再提高25个基点的倾向。高盛表示，其他主要经济体的增长好于预期也将有利于美国，预计欧元区将避免衰退，中国将迅速反弹。 Jan Hatzius表示，在金融市场上，经济的弹性“应该会支持周期性资产”，尽管投资者的上行空间可能受到限制，因为股票估值已经很高，尤其是在美国，而且利润率也很高。与此同时，高盛对今年迄今令人印象深刻的股市反弹越来越持怀疑态度。标准普尔500指数今年迄今上涨超过7%，并在两周前超过了最重要的4000点价格水平。但根据高盛的说法，4000点大约是标准普尔500指数从现在到年底的涨幅。这是因为软着陆和高于趋势的增长已经反映在美国股市中，估值仍处于历史高位。高盛首席美国股票策略师David Kostin表示：“即使像我们的基准预测是实现软着陆，但这样的结果也不应导致股市大幅上涨。” 与此同时，标准普尔500指数目前的远期市盈率为18.4倍，David Kostin表示：“如果考虑到大多数投资者似乎预期收益远低于分析师预期这一事实，则其有效的倍数甚至会更高。” 根据高盛的报告，这意味着当前的市盈率倍数跌至1976年以来的第87个百分位。“估值高于历史水平，并将受到最终利率上升的限制。即使避免衰退，2023年收益也不太可能大幅增长。” David Kostin预计标准普尔500指数成份股公司的每股收益将在2023年持平，并在2024年增长5%。相比之下，市场普遍预期今年增长1%，2024年增长12%。 David Kostin将标准普尔500指数的三个月目标价从3600点上调至4000点，但将年底目标价维持在4000点不变。跌至4000点意味着较当前水平可能下跌 3%。根据David Kostin说法，虽然股市看起来很能赚钱，但还有许多看起来很有吸引力的另类资产，其中包括国际股票、固定收益和现金。另一个未知数是与美国债务上限相关的潜在波动。美国立法者必须在6月之前达成协议以提高借款限额或让美国债务违约。再加上潜在的经济衰退，意味着美国股票目前对投资者来说并不是最好的选择。 David Kostin表示：“目前的基本情况是，有限的上行空间和经济陷入衰退的巨大下行风险相结合，给美国股票投资者带来了具有挑战性的投资环境，尤其是相对于其他资产而言。” 在经济硬着陆的情况下，Kostin预计标准普尔500指数将跌至3,150点，较当前水平可能下跌24%。

埃尔文2023-02-07

市场突闻“鹰声”！美联储官员放狠话：不排除加息50基点、上调终端利率鲍威尔即将登场、黄金恐大跌近40美元？

博斯蒂克表示，强劲的就业报告改善了美国经济软着陆的前景。他说:“我已经说了很长时间，我认为经济有很大的动力，这种动力很有可能足以吸收我们的紧缩政策，从而帮助我们避免衰退。” 鲍威尔即将亮相黄金继续跌跌不休？在上周五意外强劲的非农就业报告公布后，金价跌至三周最低水平，但周一震荡收涨。非农就业报告推动美国国债收益率和美元走高，对金价不利。美市尾盘，现货黄金收报1867.22美元/盎司，上涨2.31美元或0.12%，日内最高触及1881.36美元/盎司，最低触及1860.10美元/盎司。上周，现货黄金收跌61.61美元或3.20%。（现货黄金日线图，来源：FX168）财经网站FXStreet撰文指出，黄金价格在亚市早盘在约1860.00美元水平建立缓冲后，呈现横盘整理走势。由于美国国债收益率在美联储主席鲍威尔发表讲话前大幅上涨，预计黄金在放弃了即时支撑后将进一步走软。10年期美国国债的回报率已迅速攀升至近3.65%。周一，受中美关系紧张和美国强劲就业市场数据的影响，市场依然紧张。风险规避主题使标准普尔500指数连续第二个交易日处于下行轨道。美元指数在突破102.80阻力位并刷新四周高位103.28后，继续上行。对于进一步的指引，鲍威尔关于遏制顽固通胀路线图的评论，以及由于劳动力市场状况反弹而引发的对通胀预期的新担忧，将受到密切关注。与此同时，美国财政部长耶伦周一表示，美国可能会避免经济衰退，因为通货膨胀正在下降，而劳动力市场仍然强劲。技术上，FXStreet指出，4小时框架内，在试图突破203.6%的斐波那契回撤位(从去年11月3日低点1616.69美元到2月2日高点1960美元左右的涨势)后，黄金价格一度达到1880美元左右，但很快遭到拒绝。在23.6%的斐波那契回档位遇阻，表明黄金面临跌向38.2%的斐波那契回档位1829.45美元的风险。（图源：FXStreet）由20-50周期指数移动平均线(EMAs)在1921.60美元所代表的看空交叉增加了下行倾向。此外，相对强弱指数(RSI)(14)已经转移到看跌范围20.00-40.00，这表明未来还会进一步疲软。

夏洛特2023-02-07

资管巨头警告：今年全球企业财务状况将继续恶化

财务状况将会恶化，无法从通胀见顶迹象和经济软着陆的希望中得到缓解。　　骏利亨德森的全球信用风险监测指标——债务负担、资本市场准入、现金流和收益——在2022年第四季度全部亮起红色，向投资者发出警告。　　骏利亨德森管理着约2750亿美元的资产，该公司预计2023年企业利润增长将减弱，能源和投入成本将侵蚀公司的现金流。　　骏利亨德森发现，尽管到目前为止，企业的财务指标一直很有弹性，但随着消费者信心减弱和利率上升，2023年下半年企业利润率将下降。　　该公司追踪的全球各地企业今年的盈利预期均为持平或被下调。预计2024年盈利将有所反弹，尤其是在新兴市场。　　尽管经济软着陆的可能性看起来更大了，但鉴于通胀回落为时已晚，无法防止信贷周期进一步恶化，骏利亨德森对前景仍持谨慎态度。　　该公司表示，经济活动数据指向衰退，政府债券收益率曲线更深地进入反转区域——这通常是即将到来衰退的可靠信号——同时各国央行继续收回流动性，经通胀调整的利率飙升意味着借贷成本高企。　　积极的一面是，债券销售市场的活跃表明信贷需求强劲，不过这可能不会持续太久。　　骏利亨德森全球固定收益部门主管吉姆•齐林斯基（Jim Cielinski）表示：“我们还没有走出困境，尽管过去3个月通胀率的下降是实现投资者所珍视的难以捉摸的软着陆的关键先决条件。”

金融界2023-02-06

美股开盘：道指纳指跌超百点中概股及科技股普跌法拉第未来逆势涨20%

的逐步降低以及劳动力市场的韧性，说明了经济软着陆可能性，同时欧洲避免衰退的预期升温叠加中国经济的复苏，标普500的涨势还没结束。Pasquariello指出，周四对冲基金的回补推动了纳指上涨3.3％，这将继续成为推动美股上涨的驱动力。　　IMF总裁：如果美国违约，美国消费者将遭受痛苦　　国际货币基金组织（IMF）总裁Kristalina Georgieva表示，美国债务违约将导致借款成本飙升，进而对美国消费者构成压力，并对世界经济造成巨大伤害。如果美国国会无法解决共和党与美国总统拜登之间提高债务上限的僵局，市场则面临崩溃的风险。Georgieva表示，与违约可能带来的痛苦相比，去年美国通胀率达到四十年高点则显得黯然。　　美元波动高于10年平均水平，美国企业被迫支付更高对冲成本　　过去一年，全球汇率的剧烈波动打击了企业盈利，尽管外汇市场的波动有所缓解，但一些企业正在寻求保护利润和降低对冲成本的方法。根据Kyriba周二发布的季度货币影响报告，在2022年第三季度，北美和欧洲公司报告了471.8亿美元的负面货币影响，比上一季度的损失增加了26％。　　美国前财长萨默斯：美国经济“软着陆”的可能性比几个月前更大　　美国前财政部长劳伦斯·萨默斯表示，美国经济“软着陆”的可能性看起来更大，尽管通胀指标仍然过高。萨默斯上周日表示：“我想说我受到了鼓舞，但我仍然认为说我们已经脱离困境是错误的。”他表示，与两三年前相比，通胀指标仍然“高得难以想象”，要回到美联储的目标“可能仍然相当困难” 　　特斯拉上调美国Model Y售价　　距离上次降价仅仅三周，特斯拉又上调了Model Y的美国售价。周六，特斯拉美国官网显示，Model Y长续航版价格上调1500美元至54990美元，而Model Y高性能版价格上调1000美元至57990美元。　　苹果或在2024年推出iPhone新款高端机型“Ultra”；iPhone 14 Pro系列价格下调　　彭博社记者马克·古尔曼最新撰文指出，苹果公司正考虑进一步提高高端iPhone机型的售价。并非简单地将Pro Max更名为Ultra，苹果公司讨论最快在2024年或者iPhone 16系列的Pro Max之上再增加一款“Ultra”高端机型。古尔曼表示，目前还不清楚新款高端机型提供哪些功能，但他推测可能会有更大的屏幕、更好的摄像头和更先进的芯片设计。　　此外，消息显示，在2月5日至15日期间，京东等零售商将iPhone 14 Pro系列降价800元（合118美元）。在深圳的苹果零售商也开始将同款手机降价700元。　　法拉第未来宣布达成1.35亿美元可转换担保票据融资　　Faraday Future Intelligent Electric Inc公司宣布达成1.35亿美元可转换担保票据融资。公司指出，目前已收到量产FF 91 Futurist SOP所需的全部资金承诺，前提是资金及时到帐。如前所述，在公司按预期收到全部融资后，预计将于今年3月底开始量产可销售的FF 91 Futurist，4月初下线，并在4月底前交付。　　泰森食品Q1业绩低于预期　　泰森食品第一季度非公认会计准则每股收益为0.85美元，不及预期的1.36美元，收入同比增长2.6％至132.6亿美元，低于135.2亿美元的预期。对于2023财年，该公司重申销售额为550亿美元至570亿美元，普遍预期为551.4亿美元；资本支出约25亿美元；税率在23％左右。　　纽曼矿业拟以170亿美元收购澳洲金矿商Newcrest 　　总部位于墨尔本的Newcrest周一在一份监管文件中表示，股东持有的每股Newcrest股票将获得0.38股纽曼矿业股票，相当于每股27.16澳元，较上周五收盘价溢价21％。纽曼矿业此次收购对Newcrest的估值约为170亿美元，这也将是澳大利亚历史上最大的收购之一。　　受PC需求萎缩重创，戴尔拟裁员6650人　　面临个人电脑需求急剧下滑的戴尔科技将裁员大约6650人，该公司是最新一家宣布裁员数千人的美国科技公司。戴尔联合首席运营官杰夫·克拉克（Jeff Clarke）在一份备忘录中写道：“随着不确定持续侵蚀公司前景，未来市场状况将持续恶化。”戴尔的发言人则表示，此次裁员总数约占戴尔全球员工总数的5％。　　马斯克：我已将推特从“破产”中拯救了出来　　推特首席执行官埃隆·马斯克周日表示，过去几个月“非常艰难”，但这家社交媒体公司“现在正趋于收支平衡”。马斯克发推称，他不得不在履行对特斯拉和SpaceX的基本职责的同时，将推特从“破产”中拯救出来。推特仍然面临挑战，但现在有达到收支平衡的趋势。　　ChatGPT创建者发话了：生成式AI必须受到更多监管　　人工智能研究公司OpenAI首席技术官米拉·穆拉蒂（Mira Murati）表示，ChatGPT可能会“编造事实”，这与其他基于语言模型的人工智能工具没有什么区别一样。当被问及像OpenAI这样的公司等机构是否有责任监管这一工具时，穆拉蒂说：“对OpenAI等公司来说，最重要的是以一种可控和负责任的方式将其引入公共意识。”但她强调，公司还需要来自监管机构、政府甚至所有人的帮助。穆拉蒂补充说，现在对ChatGPT进行监管“并不算为时过早”。　　蔚来总裁秦力宏回应降价　　针对2月1日蔚来降价10万元一事，蔚来总裁秦力宏2月6日表示，蔚来确实在清库一代“866”车型而为二代平台的“866”车型做准备。不过对于报道中“优惠十万元”，秦力宏称，这是对各项优惠的最高值简单直接相加的结论，并不严谨，实际上所有优惠相加总额能达到10万元的车型很少。　　寺库宣布将用ChatGPT技术改变奢侈品电商运营模式　　奢侈品电商寺库网今日表示，将对AIGC（利用人工智能技术生成内容）和ChatGPT相关技术进行深入研究和拓展，以彻底地改变现有奢侈品电商的运营模式。　　寺库网称，该公司将对AIGC和ChatGPT相关技术进行深入研究和拓展，通过ChatGPT技术实现与真人类似的互动对话，进一步丰富相关内容的程度，显著提高转化率。最终，以不断变化的节奏，深刻、快速、彻底地改变现有奢侈品电商运营模式。将来，AIGC将引领数字内容领域的新革命，成为奢侈品电商的内容制作基础设施。

金融界2023-02-06

邦达亚洲：美元攀升油价下挫美元/加元刷新3日高位

默斯认为，尽管通胀指标仍然过高，但美国经济“软着陆”的可能性更大了。萨默斯在周日播出的CNN的“Fareed Zakaria GPS”节目中接受采访时说： “我想说我很受鼓舞，但我仍然认为说我们已经走出困境是错误的。与两三年前相比，通胀指标仍然高得难以想象，回到美联储的目标可能仍然非常困难。” 随着美国物价上涨步伐放缓，1月份美国新增51.7万个就业岗位，远超预期，并将失业率推至 3.4％，为1969年以来的最低水平。萨默斯说： “与几个月前相比，我们更有可能实现软着陆。” 萨默斯周五强调了就业增长激增后经济突然下滑的风险。现担任哈佛大学教授和彭博社撰稿人的萨默斯说，问题是这些收入是否会被用来提振经济，或者公司是否会在某个时候断定他们的库存过多和员工过多，从而导致“相当突然的停止”。　　另外，周一，有报道称日本政府就担任日本央行新任行长一事接洽了此前热门候选人雨宫正佳，后者曾以主张策划日本央行收益曲线控制（YCC）政策闻名。市场预期若雨宫正佳上任，或将延续现任日本央行行长黑田东彦所施行的宽松政策。由于雨宫正佳在货币政策上的倾向偏向宽松，Nordea Bank ABP高级策略师Dane Cekov表示：如果这一消息属实，雨宫正佳接受了这一职位，那么外国投资者将需要重新调整他们对日本央行很快放弃超宽松政策的预期。一些人希望政府会从更鹰派的阵营中挑选一位候选人。不过在该报道释出后晚些时候，日本内阁官房副长官Isozaki澄清称，有关“日本政府就下任央行行长事宜接触现任副行长雨宫正佳”的报道不实。　　今日需要关注的数据有，欧元区2月Sentix投资者信心指数、欧元区12月零售销售月率、加拿大1月IVEY季调后PMI和美国1月全球供应链压力指数。　　黄金/美元　　上周五黄金大幅下挫，失守1870关口并刷新4周低位，现汇价交投于1875附近。除时段内美国意外表现强劲的非农就业报告是施压黄金下挫的主要原因外，黄金在跌破1900关口的支撑后，部分多单被迫止损也加剧了黄金的跌幅。此外，美联储官员发表的鹰派言论也对黄金构成了一定的打压。今日关注1890附近的压力情况，下方支撑在1860附近。　　美元/日元　　上周五美元/日元大幅反弹，突破131.00关口。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外，美元指数在意外表现强劲的美国非农就业报告和美联储官员发表的鹰派言论等利好因素的联合支撑下大幅反弹是支撑汇价反弹的重要原因。亚市早盘，受日本央行行长新人选消息影响，美元/日元持续反弹，现汇价交投131.70附近。今日关注132.50附近的压力情况，下方支撑在131.00附近。　　美元/加元　　上周五美元/加元震荡上行，刷新3个交易日高位，现汇价交投于1.3400附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外，美元指数在多重利好因素的联合支撑下大幅攀升并刷新3周高位是支撑汇价攀升的主要原因。此外，原油价格大幅下跌也对汇价构成了一定的支撑。今日关注1.3500附近的压力情况，下方支撑在1.3300附近。 l

金融界2023-02-06

邦达亚洲: 美元攀升油价下挫美元/加元刷新3日高位

默斯认为，尽管通胀指标仍然过高，但美国经济“软着陆”的可能性更大了。萨默斯在周日播出的CNN的“Fareed Zakaria GPS”节目中接受采访时说： “我想说我很受鼓舞，但我仍然认为说我们已经走出困境是错误的。与两三年前相比，通胀指标仍然高得难以想象，回到美联储的目标可能仍然非常困难。” 随着美国物价上涨步伐放缓，1月份美国新增51.7万个就业岗位，远超预期，并将失业率推至 3.4%，为1969年以来的最低水平。萨默斯说： “与几个月前相比，我们更有可能实现软着陆。” 萨默斯周五强调了就业增长激增后经济突然下滑的风险。现担任哈佛大学教授和彭博社撰稿人的萨默斯说，问题是这些收入是否会被用来提振经济，或者公司是否会在某个时候断定他们的库存过多和员工过多，从而导致“相当突然的停止”。

2023-02-06

格上宏观周报：美联储加息25bp，北向资金跑步入场

来新低，表明当前就业市场需求仍强劲，对经济软着陆的预期增强。2月2日，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至4.50%至4.75%之间，符合市场预期。鲍威尔对降息依然保持谨慎态度，表示“今年不会降息”，其口径与12月FOMC会议纪要保持一致。但市场认为，随高利率环境对经济的冲击效应持续显现，美联储下半年对降息节奏还存在一定的调整空间。另外美国1月的制造业和服务业PMI数据有着分歧。服务业景气程度超预期扩张，1月ISM服务业指数创2020年中以来最大单月升幅，环比提升6.0至55.2，而制造业进一步萎缩，从12月的48.4降至47.4，已连续第三个月下滑，并降至2020年5月以来的最低水平。国内方面，本周公布了1月PMI和12月工业企业利润数据。1月制造业PMI为50.1%，较上月上升3.1个百分点；非制造业PMI为54.4%，比上月上升12.8个百分点。从供给端来看，生产指数回暖，但不及需求端。从企业类型来看，各规模企业景气水平均有所回升，但中小型制造业企业当前仍面临较大的生产压力。另外，12月规模以上工业企业利润总额累计同比为-4.0%，前值-3.6%。12月工业企业利润增速小幅下行，主要仍是受疫情影响。而1月PMI数据从需求来看已展现出偏积极的一面，生产在春节返工加快的过程中也有望迎来进一步的恢复，同时国内疫情的影响也明显减弱。展望未来，从海外看，本轮美联储加息已步入尾声，预计3月继续加息25个基点，但年内是否降息还需观察。在3月议息会议前，还有1月、2月通胀数据和2月非农数据公布，将对后续美联储货币政策提供指引。从国内来看，1月的PMI数据无论从总量还是结构来看，都无疑是非常亮眼的。制造业供需两旺、预期继续转好、企业积极采购。在一系列促进工业经济平稳增长等政策措施的大力支持下，受抑制的产需将会逐步恢复，景气水平有望继续回暖。 4、当周重要新闻新闻一：李克强：进一步发挥金融支持宏观经济稳定作用，持续提升金融服务实体经济水平。 1月30日，国务院总理李克强到人民银行、外汇管理局考察，主持召开座谈会。他强调，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻党中央、国务院部署，进一步发挥金融支持宏观经济稳定作用，持续提升金融服务水平，保持经济运行在合理区间，推动高质量发展。李克强强调，金融是现代经济的核心，近些年金融改革发展有力支持了经济发展。从过去十年周期看，经济年均增长6.2%、从53万亿元大幅增加到121万亿元，金融机构总资产大幅增加到400多万亿元，目前股市债市规模位居全球第二。经济好金融才会好，金融稳定经济才能稳健。李克强说，当前经济增速回升向好，金融系统要继续提升服务实体经济水平，这关系市场预期，稳定的预期是市场经济的“硬通货”。要深入落实稳经济一揽子政策和接续措施，加大金融对扩大消费和有效投资、优化结构的支持，改善民营经济和中小微企业融资环境，防范化解金融风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。新闻二：1月最新PMI数据出炉，怎样理解？ 2023年1月统计局制造业PMI为50.1%，非制造业商务活动指数为54.4%。1月制造业与非制造业PMI均回升至临界点以上，去年九月以来首次上升。平安证券认为，从国家统计局PMI数据来看，随着疫情的迅速过峰以及春节的到来，2023年开年中国经济景气明显改善，各行业、各类型企业的生产经营状况均在好转，久久为功之下“三重压力”终得缓解。尽管中国经济已步入复苏阶段，但考虑到春节消费恢复“温而不暖”、服务业或受后续疫情反复影响、居民部门预期改善仍需时日等因素，我们认为目前政策仍需蓄力，助力“休养生息”，夯实增长动能，尤其是对消费领域的支持或仍需加码。浙商证券认为，PMI重回扩张区间，经济正在快速回归常态化。年初各省GDP增速目标普遍设定在5%以上，地方政府稳增长诉求较强，2023年“真抓实干”的特征将更加突出，招商引资积极性进一步提升。万里风云，峰回路转，2023年我国经济基本面将显著改善，为牛市重启奠定基础，我们继续强调2023年夺回失去的牛市行情，重点关注年轻人引领的消费领域和高端制造业。新闻三：12月最新工业企业利润数据出炉，如何看待？ 2022年，全国规模以上工业企业实现利润总额84038.5亿元，同比下降4.0%。全国规模以上工业企业营业收入同比增长5.9%，增速有所放缓。分行业看，在41个工业大类行业中，21个行业利润总额同比增长，19个行业下降，1个行业由亏转盈。明明团队认为，12月工业企业利润受疫情冲击和个别行业下拉影响较大，增速延续回落，但结构上，中下游行业利润持续回暖，利润结构逐步改善。四季度或是工业企业利润的探底阶段，随着感染高峰的结束、产业链供应链的修复、促消费扩内需政策以及地产系列政策效果的逐步显现，2023年上半年经济和工业企业利润迎来边际复苏的趋势已经相对明晰。红塔证券认为，往后来看，2023年的工业企业利润我们可以持一个比较乐观的态度。2023年经济预计呈现外需弱，内需强的局面。尽管外需疲软带来的出口下滑会拖累中游制造业和下游劳动密集型行业的利润增长，但我们认为疫情防控优化后国内消费的回暖能够在一定程度上对冲这一负面影响，量会成为利润增长的主要推动力。新闻四：美联储加息25个基点，鲍威尔释放了什么信号？北京时间2月2日凌晨3点，美联储宣布，加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至4.50%至4.75%之间，符合市场预期。鲍威尔对降息依然保持谨慎态度，表示“今年不会降息”，其口径与12月FOMC会议纪要保持一致。但市场认为，随高利率环境对经济的冲击效应持续显现，美联储下半年对降息节奏还存在一定的调整空间。CME显示，会议结束后，市场预计今年11月和12月有望分别降息25bp，概率基本在30%左右。服务业通胀和就业缺口，需密切观察。光大证券认为，2月FOMC会议整体偏“鸽”。市场此前对加息放缓已有充分预期，但本次会议上，鲍威尔一方面确认了加息即将结束，另一方面并未对当前市场“跑的太快”的降息预期做出警告，因而进一步催化了市场乐观预期释放，美股反应积极。去年12月点阵图显示，利率终点中枢位于5%-5.25%区间，预计3月点阵图难以出现大幅上调，加息动作即将结束。但就降息而言，美联储还需要对两方面因素做谨慎观察，一是美国服务业通胀下滑趋势尚未明确，二是去年12月职位空缺数超预期回升，劳动力供需缺口再次走阔，可能会带来短期薪资上涨压力。加息幅度如期放缓，2月会议整体偏鸽。东海证券认为，美联储再次加息25bps，符合市场预期。美联储对于经济的预期较上次会议明显更偏乐观、认为通胀放缓但水平仍高，利率指引未变。金融市场保持鸽派。随着市场预期逐步回归，金融市场会面对来自于分母端驱动的调整，但相较于衰退场景中分子端驱动的调整，幅度会更小。 5、下周重要事件 1）中国：1月M0、M1、社融数据，1月通胀数据； 2）美国：1月联邦政府财政数据； 3）欧盟：零售销售数据。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2023-02-05

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