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超过股债、黄金ETF第三季度飙升！如何合理配置？

投资者在9月末对美联储可能最终实现美国经济“软着陆”感到更有信心，市场迎来强劲的第三季度，股票和债券表现良好。 “人们对实现软着陆的信心增加，”State Street Global Advisors的首席投资策略师Michael Arone在周一(9月30日)的采访中说道。但他补充道，软着陆“很少见”，而黄金的优异表现表明，仍有怀疑的投资者在对经济前景的风险进行对冲。根据FactSet的数据，直接投资于实物黄金并跟踪黄金现货价格的交易所交易基金——SPDR黄金信托（GLD）今年上涨27.1%，其中在第三季度涨幅略高于13%。这一涨幅超过了标普500指数第三季度5.5%的涨幅以及今年迄今为止20.8%的涨幅。市场普遍预计美联储将于9月开始降息周期，但在美联储9月18日决定大幅降息50个基点之前，市场对首次降息的幅度一直存在疑问。美联储的目标是实现软着陆，即在此前为抑制高通胀而激进加息的情况下，避免不必要地触发美国经济衰退。美国债券在第三季度也有所上涨，9月延续了受欢迎的ETF的月度涨势。例如，FactSet数据显示，追踪美国投资级债券市场的iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF（AGG）在第三季度总共上涨5.3%，今年迄今的总回报为4.6%。这只ETF刚刚录得2024年季度最佳表现。美国高收益公司债券（俗称“垃圾债”）的涨幅更大。iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF（HYG）在第三季度的总回报为5.7%，今年迄今为止的总涨幅为8.1%。同样，SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF（JNK），交易代码为“JNK”，今年迄今为止的总回报为7.9%，其中第三季度上涨了5.5%。 Arone表示，垃圾债券的上涨反映了投资者认为软着陆的可能性增加、美联储开始降息以及美国企业盈利和利润率在第二季度增长的情况。公司将在10月开始发布第三季度的财报。“只要利润率在扩大，高收益债券市场应该表现不错，”Arone说。同时，利率下降将有助于高收益公司债券市场中借款人的再融资努力。他表示，投资者在垃圾债券中获得的收益“溢价”是有吸引力的，目前持有高收益证券的好处似乎超过了风险。 “我们的经济总体上很强劲，”美联储主席杰罗姆·鲍威尔在9月18日的新闻发布会上表示。“劳动力市场已从过热状态降温，”他说，同时“通胀大幅缓解”。尽管如此，Arone仍建议投资者进行少量的黄金配置，以应对经济衰退风险，即使这不是他的主要预期。他说，长期投资者通常应考虑将3%到10%的资产配置给黄金，因为黄金能够帮助投资组合应对动荡时期，包括“未知的未知”。根据FactSet的数据，上一次SPDR黄金信托录得略高于13%的季度涨幅是在2020年第二季度，当时市场正应对新冠疫情引发的封锁。与此同时，Arone说，利率下降意味着持有黄金的“机会成本”在减少。他说，美国经济可能实现软着陆，或者根本不会出现经济衰退，但“你仍然应该持有一些黄金，以防判断错误”。

风起2024-10-01

花旗：本周的经济数据可能对股市“极为有利”

“反之，强劲的数据将进一步增强市场对经济软着陆的信心，”Kwon补充道。（来源：雅虎财经）摩根士丹利首席投资官Mike Wilson在给客户的报告中指出，未来三到六个月，劳动力市场数据的重要性将超过其他任何指标。要想看到股市出现周期性轮动并让经济敏感领域表现优异，劳动力数据需要优于预期。威尔逊认为，失业率可能需要随着薪资增长高于预期而下降，同时前几个月的数据不应有显著的下修。策略师们的关键观点是，市场需要证明美联储的降息并非出于对美国经济前景的担忧。当美联储在9月18日大幅降息时，投资者接受了这一举措是为了支持当前健康的经济，而不是为疲软的经济提供帮助。降息消息推动股市飙升至历史新高。凯泽认为，如果未来的数据证明美联储是在经济稳健的情况下降息，那么这将对股市极为有利。不过，本周的数据仍将对这一观点带来重大挑战。 “如果数据显示美联储降息是由于担心劳动力市场疲软，那么降息可能不足以提振股市，市场可能走低，”凯泽表示。“因此，美联储降息的理由至关重要，而即将发布的就业数据将帮助解答这一问题。”

Sissi2024-10-01

港股回暖明显，港股互联网ETF(159568)盘中涨停！中旭未来涨超74%

强，盈利呈现回暖趋势。我们判断后续美国经济软着陆概率依然较大，当前尚不具备衰退条件。新一轮美联储降息周期正式开启，年内预防式降息基调延续，全球流动性趋于改善，相对利好港股表现，但需注意美国大选对于市场情绪的扰动因素。叠加924政策组合与9月中央政治局会议提振市场预期，随着政策陆续落地，港股表现有望受到提振。预计四季度震荡向上概率较大，向上空间需进一步观察国内经济的修复斜率与后续财政政策加码力度。配置线索上，一是科技板块，重点关注互联网龙头、消费电子两大方向;二是高股息策略，重点关注港股央企。港股互联网ETF紧密跟踪中证港股通互联网指数，中证港股通互联网指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年8月30日，中证港股通互联网指数(931637)前十大权重股分别为小米集团-W(01810)、美团-W(03690)、腾讯控股(00700)、快手-W(01024)、中国儒意(00136)、哔哩哔哩-W(09626)、京东健康(06618)、阅文集团(00772)、同程旅行(00780)、金山软件(03888)，前十大权重股合计占比76.42%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-30

暴力拉升难以持续！当前大盘只是2月上涨的“放大版” ，牛市启动时机未到！

就是没有衰退，全球股市继续牛，或者全球经济软着陆，总之是近两三年依然不会有金融危机。另一方面就是全球金融危机如期爆发，但由于国内率先开始“着陆”，最坏的时候已经差不多过去了，国际金融危机对国内的冲击小到不会令股市再创新低了。如果我的判断是完全正确的，那么11月-12月底（最晚明年年初）美股将引领全球股市展开暴跌，A股反弹结束后完成为期数月的最后一跌，将2018/2019年低点跌破后在明年见到真正的历史大底。如果我的判断部分正确，那么11月依然是拐点，大盘会出现大幅回调，只不过不会破今年2月的低点，然后启动牛市。如果我的判断完全错误，那就是牛市直接开启，后面将是长期震荡上涨。未来我们都可以不带有任何倾向性去观察几个月，随着时间的推移，形势会愈发明朗，我主观认为自己至少不会完全错误。（公号“中产投资”）

金融界2024-09-29

美国9月非农前瞻：标普500指数将大幅波动？

析指出，若9月非农好于预期，将巩固美国经济“软着陆”和降息25个基点的前景，利好美元。相反，若9月非农不及预期，将令衰退担忧升温和提高降息50个基点的概率，从而利空美元和美股，利好避险资产黄金。摩根士丹利首席美股策略师迈克・威尔逊（Mike Wilson）表示，9月非农新增就业人数增长且失业率下降可能是对第四季度美股走势最有利的信号。美国银行指出，在美国大选之前，非农就业报告成为市场波动的重要因素。股指期权定价表明，10月4日标普500指数将出现超过1%的波动。原文链接

投资慧眼2024-09-29

非农就业报告来袭，美国经济软着陆希望将面临考验？

将公布9月的非农就业人数，投资者对美国经济软着陆的希望将面临考验。今年以来，标普500指数已上涨20%，接近历史最高水平，下周一，该指数有望创自1997年来，最强年内前三个季度表现。人们对美联储在控制通胀同时实现经济软着陆寄予厚望。因过去两个月非农就业人数增长低于预期，10月4日将公布的非农就业人数不及预期的风险加大。 Sarmaya Partners 总裁兼首席投资官 Wasif Latif 表示：“股票价格是金发姑娘软着陆前景来定价的。就业报告可能会证实这一点。” 目前，市场预期美国9月非农就业人数将增加14万。市场对美联储11月降息25基点和50基点降幅的押注几乎平分秋色。德意志银行经济学家表示：“虽然总体数据很重要，但即将发布的劳动力市场数据将为美联储提供更大的信心，相信疲软趋势正在稳定下来。” 参考历史经验，美国股市今年的大幅上涨或预示着2024年剩余时间将表现良好。 Truist Advisory Services 联席首席投资官 Keith Lerner 表示，自1950年以来，标普500指数前三个季度有17次上涨超15%，而在这几年的第四季度，该指数的中位数是上涨5.4%，但有三年是例外。不过，法国外贸银行投资管理解决方案投资组合策略师加勒特·梅尔森 (Garrett Melson) 表示，公用事业和消费必需品等防御性板块近期的走强反映出人们对即将到来的经济衰退的担忧。另一方面，强劲的经济数据可能会提振工业和金融等经济敏感型行业，标普500工业板块本季度上涨近11%，金融板块上涨约10%。 “目前我们可能已经将过多的经济衰退风险考虑在内了，”梅尔森说道，“到年底，股市还有很大的上涨空间。” 原文链接

投资慧眼2024-09-29

黑天鹅基金：美国经济衰退迫在眉睫，美联储或将重启量化宽松

降，经济基本面依然稳固，许多人认为这是经济软着陆的前兆。然而，Universa首席投资官兼创始人马克·斯皮茨纳格尔(Mark Spitznagel)认为，这标志着大幅降息的开端，因为美国经济在高额债务和历史性高利率的双重压力下，可能很快就会崩溃。斯皮茨纳格尔在接受路透社采访时指出：“时钟正在滴答作响，我们正处于黑天鹅事件的边缘。” Universa是一家管理着160亿美元的对冲基金，专注于应对“黑天鹅”事件——即不可预测且影响巨大的市场波动。该基金通过信用违约掉期、股票期权和其他衍生品从市场的剧烈动荡中获利。尾部风险基金往往是一种低成本的投资，能够在特定条件下获得丰厚的回报，尽管在正常情况下，这些基金可能会拖累投资组合，类似于每月支付的保险费。在2020年新冠疫情引发的市场动荡期间，Universa是最大的赢家之一。斯皮茨纳格尔强调，美国国债收益率曲线的“反转”是经济即将衰退的关键信号，这也是债券市场备受关注的指标。“当收益率曲线反转，真正的倒计时就开始了。现在我们已经到了那个时刻。”他说。尽管两年期和十年期国债收益率曲线倒挂已持续约两年，但最近几周转回正值，这反映出市场预期美联储将降息以支撑疲软的经济。在过去四次衰退(2020年、2007-2009年、2001年和1990-1991年)中，收益率曲线在经济开始萎缩前的几个月都会回到正值。斯皮茨纳格尔警告，下一次信贷紧缩可能与1929年“大崩盘”引发的全球经济衰退相似。“美联储的加息导致债务规模空前巨大……这就是为什么我预计我们可能会面临自1929年以来未见的经济崩盘。” 他认为，经济衰退可能最早在今年发生，迫使美联储大幅降息，从当前的4.75%-5%降至更低水平，并最终导致央行重新实施量化宽松政策——即通过购买债券来加强货币政策，这通常在利率接近于零时发生，以应对市场的不稳定。 “我确实相信他们会再次逆转政策……我强烈感觉量化宽松将卷土重来，利率也将回到零水平。”斯皮茨纳格尔表示。

Anna Sui2024-09-28

9月27日财经早餐：华尔街抄底中概，标普再新高！增产利空油价跌3%，金价六日创新高

数十年低点附近。耶伦、伯南克齐撑美国经济软着陆美财长耶伦26日表示，她一直认为有望实现软着陆的路径，可以在降低通胀的同时维持强劲的就业市场，数据表明这已经发生了。前美联储主席伯克同日表示，美联储已经建立了软着陆的情景，这是所有可能情境中最好的一种。华尔街看好中国宽松政策，抄底中国股票高盛：这次「中国交易」不同以往，上证三日累涨10%，看到中国FOMO情绪，中国股票需求创纪录。大摩：沪深300指数短期再涨10%，市场稳定措施史无前例。美股传奇投资人Tepper：宽松力度超预期，全面押注中国股票，买入一切。中国央行：降准50个基点、降息20基点 9月27日上午，中国人民银行宣布，自27日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）；公开市场7天逆回购操作利率从1.70%调整至1.50%。 OPEC+料推进增产计划，油价跳水有报道称，沙特领导的OPEC+将继续推进12月增产计划，沙特准备放弃原油每桶100美元的非官方价格目标；利比亚各方达成妥协，原油恢复生产在望。国际油价下跌3%。市场行情美股：道琼指数收涨0.62%，标普500指数涨0.4%、并创新高，纳指涨0.6%。欧股：德国DAX30指数收涨1.69%，首次收盘站上1.9万点；英国富时100指数收涨0.2%；欧洲斯托克50指数收涨2.35%。债市：10年期美债利率上涨1.14个基点，收报3.7963%；两年期美债利率升6.95个基点，收报3.6287%。商品：黄金连续六日刷新历史记录，报2672.44美元/盎司；WTI原油收跌3.3%，报67.3美元/桶；布兰特原油收跌3.04%，报70.84美元/桶。外汇：美元指数收跌0.365%，报100.56；美元/日圆涨0.29%，报145.22；欧元兑美元跌0.05%，报1.1170。加密货币：比特币24小时内涨3.20%，目前报65254.31美元。以太坊24小时内涨2.31%，目前报2638.46美元。港股：恒指夜市期指收报20575点，升548点，较昨日恒指收市19924点，高水650点，成交47956张。国指夜市期指收报7339点，较昨日指收市高水252点。全球公司要闻美光科技（MU.US）大涨14.73%，Q4财报强劲美光科技截至8月底的上季财报显示，AI热潮下HBM需求强劲，营收业和利润双双超预期，营收大增93.3%至77.5亿美元，每股收益1.18美元，扭转去年同期亏损1.07美元。 AI妖股超微电脑（SMCI.US）大跌12.17%，正接受司法部调查外媒报道称，在兴登堡研究公司发布做空报告后，美国司法部正在调查超微电脑，目前处于调查初步阶段。超微电脑股票因波动性太大多次临时停牌。作为英伟达的第三大客户，因会计违规被调查的超微电脑也拖累英伟达早盘涨3%后一度转跌。特斯拉关键10月将至，关注Robotaxi 10月，特斯拉将迎来第三季交付数据、Robotaxi亮相和第三季财报。当前标普所有期权交易中，特斯拉交易量占比17%，胜过英伟达。中国刺激政策利好，中概股涨11% 纳斯达克金龙中国指数收涨10.85%，创2022年来最大单日涨幅；中概互联网指数ETF（KWEB）涨11.55%。哔哩哔哩涨15.44%、京东涨14.39%、拼多多涨13.57%、阿里巴巴涨10.07%、小鹏汽车涨11.89%、理想汽车涨6.73%。今日要闻前瞻美国8月个人收入、消费支出、PCE物价指数美国9月密大消费者信心指数、密大长期短期通胀预期美联储理事库格勒、波士顿联储行长柯林斯讲话（投资慧眼编辑：Esteban Ma) 原文链接

投资慧眼2024-09-27

A股头条：国资委召开央企整合推进会，12组26家单位集中签约；中央金融办、证监会出手！完善各类中长期资金入市配套政策制度

隔夜外盘外盘：强劲经济数据提振美国经济软着陆预期，美股集体收涨，标普上涨0.4%创盘中与收盘历史新高，道指涨超260点，纳指涨逾百点；科技股涨跌不一，苹果、谷歌涨幅不足1%，特斯拉跌超1%。美国铝业公司涨超9%，世纪铝业、南方铜业涨超8%，淡水河谷、必和必拓涨超5%，壳牌跌近4%；热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨10.85%创2022年以来最大单日涨幅。爱奇艺、哔哩哔哩涨超15%，京东涨超14%，拼多多涨超13%，小鹏汽车涨超11%，唯品会、阿里巴巴、微博涨超10%，满帮、百度涨超9%，腾讯音乐涨超8%，富途控股涨超7%，理想汽车涨超6%，网易涨超4%，蔚来涨超2%。期货市场：美元指数微跌0.33%报100.574点；离岸人民币兑美元报6.9730元，较周三涨598点；比特币报64705.00美元较周三涨2.38%，以太币报2637.50美元较周三涨2.25%；现货黄金报2672.38美元，黄金期货上涨0.39报2695.00美元，盘中均创历史新高；白银期货涨0.88%报32.3美元；原油期货跌2.9%报67.67美元，布油跌2.53%报71.60美元；两年期美债收益率涨6.95个基点报3.6287%，美国10年期基准国债收益率上涨1.14个基点报3.7963%。市场策略利好刺激下股指再度大涨，从富时A50指数期货来看，大阳线突破了7月高点，并且已经过了5月高点，这样一来，可认为今年1月起的上涨展开为了3狼结构，目前处于c浪反弹中，至少可以实现等长目标，后市可先看至去年8月的高点。对于上证指数而言，如果3浪结构展开，那么理论的等长反弹目标是3228点，这里刚好在降印花税的高点3219点附近。题材掘金长三角沿江熟料价格大幅上调水泥业挺价意愿强烈据中国水泥网行情通，9月27日起，长三角沿江地区熟料价格计划一次性大幅上涨100元吨。具体措施是从9月27日至10月31日，沿江企业生产线将停产12天。随着熟料价格的上调，华东地区42.5水泥出厂价拟上调至300元/吨。标的：海螺水泥(sh600585)、华新水泥(sh600801) 特斯拉10月10日将开发布会有望推出新款机器人 9月26日，特斯拉在社交媒体上宣布，将于10月10日召开名为“WE,ROBOT”的发布会。马斯克称希望在活动期间看到Optimus Gen3. 标的：中大力德(sz002896)、北特科技(sh603009) 公告精选【重大事项】 TCL科技：拟108亿元收购乐金显示（中国）有限公司、乐金显示（广州）有限公司股权双成药业：重大资产重组事项能否最终成功实施存在不确定性 4连板亚泰集团：重大资产出售事项尚处于筹划阶段相关事项尚存在不确定性 4连板恒银科技：公司股票短期涨幅远高于同行业涨幅 2连板思林杰：不存在应披露而未披露的重大信息本钢板材：交易方案尚需进一步论证和沟通协商指南针：公司目前的经营情况及内外部经营环境未发生重大变化振德医疗：政府收购公司部分国有土地使用权及房屋等资产欣旺达：全资子公司拟共同投资广东星航一期创业投资基金合伙企业金宏气体：拟以3.03亿元投建北方集成电路二期电子大宗载气项目金冠股份：公司及全资子公司中标约2.16亿元国家电网相关项目铁科轨道：关联方中标子公司EPC工程总金额1.08亿荣兆业：控股股东变更为安居公司实控人为珠海市国资委国力股份：子公司预中标5657.71万元采购项目祥源文旅：控股孙公司成交丹霞山景区锦江画廊游船等项目并签订特许经营授予合同西部矿业：控股股东向其全资子公司协议转让5.4553%公司股份炬光科技：董事长、总经理及部分董事、管理人员自愿降薪铭普光磁：控股股东质押的5.01%公司股份逾期违约存在违约处置风险鼎信通讯：控股股东被起诉涉及4613万股公司股份小崧股份：控股股东所持公司4.9%股份将被司法变卖招商公路：积极响应市值管理要求通过多种措施提升公司价值天和防务：拟定增募资不超7亿元保变电气：中国电气装备集团成为控股股东【业绩速递】双环传动：前三季度净利润同比预计增长22.66%-26.05% 新北洋：预计前三季度净利3004.86万元-3756.08万元同比扭亏 10连板双成药业：上半年净亏损1694.62万元【增减持】日月明：股东拟合计减持不超3.65%公司股份实朴检测：股东拟减持不超过2.11%股份科美诊断：股东横琴君联致康及其一致行动人拟合计减持不超1.8%公司股份贝斯特：股东鑫石投资拟减持公司不超1.5%股份美尔雅：董事会秘书杨磊计划减持不超0.0036%股份中洲特材：持股5%以上股东韩明增加一致行动人并计划减持股份新天科技：股东费占军增持公司股份300万股 3连板中粮资本：持股5%以上股东弘毅弘量拟减持不超过3%公司股份百亚股份：股东重望耀暉拟减持不超过0.93%股份【回购】牧原股份：拟回购30亿元-40亿元公司股份用于员工持股计划或股权激励交易提示【新股申购】【可转债申购】【可转债交易提示】【限售解禁】

金融界2024-09-27

交易员押注欧洲央行大幅降息，以应对经济衰退风险

月早些时候，美联储降息50个基点以提高经济软着陆的可能性，预计今年还将继续降息75个基点。这一动作为全球其他央行，尤其是欧洲央行，提供了更多的降息空间。名词解释 Euribor：欧洲银行间同业拆借利率，是欧元区银行之间借贷的参考利率。掉期：金融衍生工具，允许两方交换现金流或其他资产，用于对冲或投机。存款利率：央行提供给商业银行在其账户中存放超额储备的利率，是货币政策的重要工具。相关大事件 2024年9月25日：交易员押注欧洲央行将在未来两次政策会议上大幅降息，以应对经济衰退的风险。如果欧洲央行将存款利率从当前的3.5%降至2.5%，这笔押注将带来超过1400万欧元的巨额回报。来源：今日美股网

今日美股网2024-09-27

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