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新消费股大抱团，谁是下一个？

向好趋势去演绎，市场通过加大内需刺激托经济预期有所下降。中美伦敦会谈，有机构乐观预期：此次谈判或会谈论是否延长暂停期或转为永久取消，并处理此前未涉及的关税；加强供应链与科技合作（比如放松芯片管制、放松稀土）等。具体谈判结果可以等正式公报出来，看是否像5月份瑞士谈判一样超预期。总之，中美通话之后，外贸关税问题不再是市场题材炒作的主要方向，这对于新消费行情反而是利空的，因为内需刺激预期是过去大涨核心驱动力之一。这一点已经从上周四开始逐步定价。再看估值。新消费经过数月暴涨之后，估值已经变得昂贵。比如，老铺黄金PE一度突破100倍，在过去不足1年时间内大涨了10多倍，市场抱团是否过于极致了。潮宏基最新估值也超过了50倍，但业绩高增可能并不具备持续性，也没有像老铺黄金一样站稳高端市场。宠物赛道中，截止6月9日，乖宝宠物最新PE为65倍，中宠股份为46倍，已经远超一般消费股平均20来倍的估值水平（成长性不一样，估值倍数理应更高）。从以上两大逻辑看，接下来新消费持续大幅爆炒的可能性不高，有更大概率会有一波调整，杀一杀交易拥挤度。当然，具体也要看企业业绩与估值情况，此前涨幅过大、趁新消费的伪龙头概念调整空间可能会更大一些。 03 倘若接下来新消费行情果真暂歇，接下来市场又会瞄准什么行业板块呢？在我看来，科技可能会是市场结构切换的重要领域之一。加剧切换的驱动因素有如下几个方面：一方面，本周关税谈判可能会超预期，有利于提振情绪。此外，本周科技领域更大消息驱动因素源于中科曙光与海光信息的复牌上市。这两家科技巨头的合并，意义还是比较大的。首先，管理层希望科技领域的并购重组能够火起来，市场给到较好估值水平，吸引更多上市企业参与。那么，未上市的科技企业能够通过并购重组方式进入上市公司体系，进而支撑科技创新企业的发展。其次，此前新消费持续火爆之下，科创50为首的科技股被市场持续抽血，5月底甚至回到了今年1月份低位水平，较2月底整整调整了三个月之久，成为A股4月份以来表现最差的指数。海光信息市值3100多亿元，又是科创板第二大权重，如果复牌大涨，具备较强示范效应，可能会带动芯片、信创、机器人等被市场冷落许久的板块迎来共振行情。另一方面，6月18日—19日，2025年上海陆家嘴论坛将召开，参会人员包括央行行长潘功胜、国家外汇局局长朱鹤新等，将发布若干重大金融政策。今年论坛上，有更大可能会出台金融支持科技的政策，或会提振科技股市场情绪。其实，回顾2024年论坛，主要也是发布了有关科技创新相关政策。以上潜在触发点，加之新消费与科技板块之间的估值性价比，科技在6月份迎来一波估值修复的概率比较大。而在科技赛道中，人形机器人无疑是核心主线之一。当前行业正处于商业化元年，关键技术屡有突破，叠加长期广阔的市场空间，且相关概念股多具备汽车零部件等景气赛道的原有业务，业绩增长空间不差，有望随科技赛道迎来阶段性修复。不过，对于接下来整体大市及科技股行情仍需保持理性。因短期外贸压力暂时缓解，内需政策刺激预期显著减弱，叠加宏观经济现实压力不小（从持续下跌的工业品商品价格可见一斑），大盘上行空间应该有限，市场整体赚钱效应趋弱，科技股可能的反弹也不会很顺利。总之，对接下来的市场要降低预期，聚焦布局结构性机会，会更好一些。

格隆汇06-09 19:09

木头姐的最新4个逆天预测，一个比一个大胆

速至7.3%。这一乐观预测与许多保守的经济预期形成鲜明对比，但伍德认为，多项颠覆性技术的融合将带来前所未有的生产力提升。她对这一增长前景的信心，反映了她对创新引领新时代繁荣的整体信念。

老虎证券06-09 15:57

日本一季度GDP确认萎缩，日本央行升息前景聚焦日美谈判

次日本央行的会议声明中，决策者将本财年经济预期下调了一半至0.5%，凸显了美国关税给依赖出口的日本经济带来的负面影响。不过，日本央行表示，如果经济前景得以实现，他们将继续提高借贷成本。日本央行将在6月17日召开货币政策会议，多数分析人士认为，日本央行将会进一步推迟升息，并在这次会议上讨论调整购债计划。原文链接

TradingKey06-09 09:57

洛杉矶移民执法风暴：特朗普强硬部署国民警卫队，抗议浪潮席卷全城！

和强硬执法可能进一步加剧国内分裂，影响经济预期和消费者信心，间接拖累美元表现。然而，如果市场认为政府的强硬措施能够迅速恢复秩序，美元可能因短期避险需求而获得支撑。总体而言，事件对美元指数的短期影响可能偏负面，但具体走势还需视事态发展和市场情绪而定。结语：洛杉矶风波的深远意义洛杉矶的移民执法风波不仅是一场地方性抗议，更折射出美国在移民政策、种族关系和政治极化方面的深层矛盾。特朗普政府的强硬部署与加州地方政府的激烈反对，预示着未来类似冲突可能在全国范围内蔓延。这场风波不仅是政策之争，也是美国社会多元价值观的碰撞。未来几天，洛杉矶的局势发展将持续牵动各方神经，而其对美元指数的潜在影响也值得投资者密切关注。

金融界06-09 08:17

easyMarkets易信：美元真正的威胁，不是中国，而是掌握30万亿美元的全球巨鲸

场一系列猜测：是特朗普政策反复、是美国经济预期下修、还是中国减持美债？但这些都只是“显性诱因”。真正令美元“压力山大”的，是那些管理着超过30万亿美元美元资产的全球养老金、主权财富基金巨头——他们正在集体上演一场悄无声息的“美元风险对冲潮”。这场行为一旦规模化、同步化，将可能引发美元系统性抛售，进而撼动全球金融格局。本文将从六个层面，解读这场潜在危机的来龙去脉，并为普通投资者提供实用策略。一、谁是掌控30万亿美元美元资产的“巨鲸”？这些“巨鲸”包括全球最大的养老金和主权基金，它们的共同点是：管理资产规模庞大，具有长期投资视角；投资组合全球化配置，美元资产占比极高；对汇率变动极为敏感，需在资产波动与本币兑美元风险间取得平衡。代表性机构如下：这些机构合计管理超过30万亿美元资产，其中美元资产占比普遍超过一半以上。二、为什么过去“巨鲸”长期选择低对冲？这并不是管理层疏忽，而是出于系统性风险管理的策略性安排。以加拿大CPPIB为例：资产端：全球配置中美元资产占比超过70%；负债端：养老金支出以加元计价；策略逻辑：美元通常在风险事件中表现强势，具有“天然避险”功能；加元/澳元等资源货币在全球风险偏好降低时往往贬值，与美元走势呈负相关；因此，即便不完全对冲，也能在市场下行时自然形成一部分缓冲。这类模型也被称为“被动货币对冲”，主流建议是：对60/40组合中对美元风险对冲不超过40%。三、局势逆转：美元正逐渐失去避险属性关键现象：美股大跌 → 美元未涨反跌美债走弱 → 美元进一步走软投资者更倾向于买黄金、日元等传统避险资产 2025年多次市场震荡中，美元未能展现过往那种“资金避风港”功能。核心原因包括：美国财政赤字持续扩张，财政可持续性遭遇挑战；美联储降息周期开启，实际利差优势下降；地缘政治中立性下降，全球投资者担心“美元被武器化”；中国、沙特、印度等全球多极化金融体系加速成型。这意味着：如果“美元贬值+资产缩水”同时发生，巨鲸将不再被动接受，而会主动采取外汇对冲手段规避汇率风险。四、如果巨鲸们集体对冲，会发生什么？设想场景如下：当前巨鲸对美元资产的对冲比例在20%-40%之间；若风险加剧，这些机构集体将对冲比例提高至60%-70%，对冲程度向更保守倾斜；粗略测算：对于总规模约 30 万亿美元的美元资产而言，若全球养老金与主权基金将美元敞口的对冲比例提升 20 个百分点，意味着需在市场上重新配置约 6 万亿美元的美元资产。尽管全球外汇市场日交易量约为 7.5 万亿美元，其中包括大量短期掉期与衍生品交易，但如此规模的结构性美元抛售，即便是渐进式、分散进行，也足以对美元汇率构成持续的下行压力。一旦形成趋势，还可能激发市场的“正反馈”机制，推动汇率持续调整。正反馈机制：美元走弱 → 风险对冲需求进一步上升；汇率变动扩大 → 增加对冲动机；形成自我强化的“美元抛售-对冲加码”循环。五、哪些货币最可能受益？日元（JPY）：日本资金回流；美日利差缩小，货币政策趋同。长期被低估，具备反弹潜力。欧元（EUR）：欧洲养老资金本币需求回升；欧央行政策趋稳，信心改善。加元（CAD）/澳元（AUD）：风险情绪回升时表现优异；资源价格上涨有助本币走强。部分新兴市场货币（MXN、BRL、ZAR）：高利差吸引套利资金；若美元疲弱，新兴市场债务压力下降。六、普通投资者该如何应对与参与？ 1. 配置黄金/白银等避险资产黄金是“无主权信用风险”的终极资产；通常与美元负相关；适合长期配置+趋势性投机。 2. 投资强势货币资产如欧元/日元计价债券、基金、货币账户；可通过外币理财、境外ETF等方式间接参与。 3. 使用差价合约（CFD）工具灵活布局可参与EUR/USD、USD/JPY等货币对；看多黄金、看空美元；同时也能利用油价或指数波动进行组合投资；风险大，适合有经验者+严格风控。 * 风险提示：差价合约（CFD）杠杆高，可能出现大幅盈利或快速亏损；汇率变动不仅受经济数据影响，还受地缘政治、流动性等因素影响。如果是初次接触CFD，一定要先用模拟账户练习，或者小资金试探，避免因波动剧烈带来较大亏损。如果你正在寻找一个可靠、界面友好、支持黄金CFD交易的平台，不妨试试易信平台。不仅提供专业的交易工具和实时行情，还支持模拟账户练习，非常适合新手逐步熟悉市场。客服响应迅速，开户流程便捷，是不少投资者的首选。小结：改变美元命运的，不是敌人，而是“盟友” 过去几十年，是这些养老金和主权基金托起了美元资产的繁荣。如今，却正是它们在悄悄推动一场美元“去风险化”浪潮——这一趋势若形成合力，将超越一切短期利率变化、政治不确定、甚至央行操作本身。真正决定美元未来命运的，可能不是中国，不是美联储，不是特朗普，而是那些沉默已久、却掌控30万亿资产的全球巨鲸。他们的每一次再平衡，都是一场隐秘的金融地震。投资从来不是预测未来，而是为不确定做好准备。未来属于那些洞察趋势、行动及时的人。免责声明：这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站（或文章）提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。此信息并非投资建议、推荐、研究或交易价格记录，也不是进行任何金融交易的要约或邀请。这些信息不考虑任何人的任何特定投资目标、财务状况或需求。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。实际结果可能与过去的表现或任何前瞻性陈述有很大不同。易信不保证所提供信息的准确性或完整性，并且对基于此信息进行投资而产生的任何损失不承担任何责任。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading LtdCySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 2025-06-06

易信easyMarkets06-06 17:14

南向资金持续涌入！港股红利指数ETF(513630)相关场外指数基金单日涨幅1.46%，最新净值创成立以来新高！

风格。当前政策整体以稳为主，经济现实或经济预期短期偏向“强”的可能性相对较低，而当前市场点位接近4月初水平，海外扰动不确定性仍在，预计6月份市场交易热度可能也不会太高。五维行业比较框架视角下，预计市场风格将偏向防御与低估值板块，煤炭、公用事业、银行、非银金融、建筑装饰、石油石化等行业得分较高，未来或值得投资者重点关注。在利率新常态下，摩根资产管理致力于为投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会，推出的国际“红利工具箱”系列优选基金，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-04 13:27

【TradingKey财经早餐】新钢铝关税4日生效，美就业数据意外强劲，道指四连涨，英伟达市值重返第一

本次报告将出现一些更正。 OECD下调经济预期：经济合作与发展组织OECD将2025年美国经济增速预期从3月预估的2.8%大砍至1.6%，主因是特朗普关税政策。OECD称，经济前景的恶化将波及全球，几乎没有例外，增长放缓和贸易萎缩将冲击收入并拖累就业增长。韩国大选：韩国共同民主党候选人李在明当选第21届韩国总统并立即履职，其得票率为49.42%，国民力量党候选人金文洙以41.15%得票率次之。李在明表示，当选后将同朝鲜对话，尽快结束当前的政治混乱并提振韩国经济。原文链接

TradingKey06-04 08:57

美国5月ISM制造业PMI跌至48.5：关税冲击下进口创16年新低

.905%，后报3.9181% 短债受经济预期影响波动与此同时，标普全球5月制造业PMI录得52，优于ISM数据，显示出制造业内部的复杂分化。标普数据反映企业因关税预期囤积库存，推高短期需求，但这种增长被认为是不可持续的。市场对制造业萎缩的担忧加剧了美元走弱和美债收益率的短期回调。编辑总结美国5月ISM制造业PMI数据揭示了制造业面临的持续压力，关税政策的不确定性加剧了供应链和成本挑战。进口指数创16年新低，出口竞争力下降，凸显贸易壁垒对经济的深远影响。尽管标普全球PMI显示短期需求回暖，但库存囤积的推动作用难以持久。企业谨慎招聘和订单萎缩反映了对未来前景的担忧。金融市场反应迅速，美元走弱和美债收益率波动表明投资者对经济复苏的信心不足。制造业的结构性挑战需更稳定的政策环境和供应链优化来应对。 2025年大事件 2025年5月15日：美联储宣布维持基准利率不变，强调通胀压力和制造业疲软的双重挑战，暗示年内降息可能性降低。（来源：彭博社） 2025年4月10日：特朗普政府宣布暂停部分对华关税，以缓解供应链压力，引发全球股市短暂上涨。（来源：路透社） 2025年3月22日：欧盟对美国部分商品加征报复性关税，导致美国出口指数进一步下滑。（来源：金融时报） 2025年2月18日：美国1月ISM制造业PMI短暂突破50，达50.2，创2022年以来首次扩张，但随后回落。（来源：华尔街日报） 2025年1月10日：全球供应链危机加剧，半导体短缺导致汽车制造业产出下降10%。（来源：CNBC）国际投行与专家点评 Janet Yellen（美国财政部长，2025年5月20日）：“关税政策在短期内推高了物价和供应链压力，对制造业复苏构成挑战。政府需平衡保护国内产业与稳定全球贸易的关系。”（来源：CNBC专访） Jamie Dimon（摩根大通首席执行官，2025年5月25日）：“制造业PMI的持续低迷反映了企业对不确定性的担忧。关税引发的成本上升可能进一步削弱中小企业的竞争力。”（来源：彭博社报道） Christine Lagarde（欧洲央行行长，2025年5月30日）：“美国制造业的萎缩对全球经济有溢出效应，贸易壁垒加剧了欧元区的输入性通胀压力。”（来源：路透社会议记录） Paul Krugman（经济学家，2025年6月1日）：“进口指数的暴跌表明，关税政策正在重塑全球供应链，但这种调整的代价是经济效率的下降。”（来源：纽约时报专栏） Goldman Sachs Research（2025年6月2日）：“制造业活动萎缩和物价支付指数高企预示着滞胀风险，美联储可能面临更复杂的政策抉择。”（来源：高盛研究报告）来源：今日美股网

今日美股网06-04 00:11

这些分析师认为，6月份是买入小盘股的好机会

，美联储有望进一步降息，同时2025年经济预期适度增长，这些都强化了小盘股表现优于大盘的理由。” 伊曼纽尔和团队建议投资者通过iShares罗素2000 ETF买入小盘股。尽管整体小盘股表现不佳，这只ETF中仍有一些公司今年表现强劲。例如，Hims & Hers Health上涨了134%，该公司4月因与竞争对手诺和诺德联手而受到提振，诺和诺德推出了减重药物Wegovy。 Sprouts Farmers Market上涨了41%，一些资金管理者青睐这家有机食品杂货商，因为它销售本地生产食品，有助于抵御关税战影响。公平地说，小盘股的建议在当前环境下算是逆势而行，许多华尔街银行都避免谈论这一被抛弃的板块。不过，Fundstrat Global Advisors的研究主管汤姆·李也支持小盘股。他说，当投资者开始相信关税压力已过去，并开始展望2026年时，就会意识到明年美联储可能会采取宽松政策，届时被抛售的小盘股将显得更具吸引力。（市场观察）来源：加美财经

加美财经06-04 00:00

关税风波再生变数，有何影响？规模最大的消费ETF(159928)震荡收平！机构：再次强调增配消费，下半年四大投资策略！

短期依赖于国内宏观经济环境的整体预期，经济预期抬升往往会放大消费估值修复弹性。2025年或成转折之年，在出口等外需方面持续博弈承压的背景下，强化内循环、扩容内需消费市场或成必然选择。2025年以来，在政策效果的加持下，商品消费持续修复，服务消费亦有企稳，高频数据出现好转，市场对消费板块信心开始修复，叠加部分“新消费”公司在高成长性得到市场青睐，进一步提振板块估值，将持续提升消费配置的资金偏好。有别于过去大基建时代的投资逻辑，当前消费领域呈现出三条趋势主线：1）回归理性、品质升级与消费平替并行；2）快乐生活、为精神满足感和情绪价值付费；3）技术进步和迭代催生的消费新方向。这将提供诸多长期结构性“新消费”机会。至于传统消费，其经营端即使不考虑政策潜在拉动，多数子行业尤其是偏必需品行业基本面已在积极回升，2025年二季度有望成为多数消费行业的压力见底窗口。中信证券表示，维持建议从攻守兼备配置渐进至弹性配置。1）攻守兼备：消费互联网、低估值高回报且经营有望率先企稳的乳制品、大众餐饮等板块。2）弹性配置：顺周期特征明显的餐饮供应链、酒类、人力资源服务、酒店等行业。提振内需的政策预期将逐渐增强，消费配置表现有望迎来高潮，再次强调增配消费。（来源：中信证券20250530《消费|结构景气强化，仍待全面回暖：2025年下半年投资策略》）【机构：2025下半年食品饮料四大投资策略】野村东方认为，内需消费擎动发展，2025下半年有四大投资策略：主线一：看好高线城市引领内需复苏。看好中西部高线城市的消费活力释放，复盘2025年1-2月社零数据，重庆成为社零消费额第一名的城市，杭州、武汉等城市增速超15%。同时，看好国际消费中心城市的引领作用，上海、北京、广州、天津、重庆等城市正积极打造首发活动品牌并推行市内免税店政策，这将进一步激发消费活力。主线二：餐饮消费复苏及其对上下游的拉动作用。餐饮消费基本面向好，2025年3月限额以上企业餐饮收入总额同比增加6.8%，增速创近一年新高。看好餐饮消费复苏对中上游餐饮供应链及下游即饮消费的拉动作用。主线三：看好内需消费的发展。多项刺激消费政策出台，围绕消费场景创新、健康消费升级及全域消费扩容三大方向，推动内需市场结构性升级；在中美贸易摩擦持续、关税可能增加的大背景下，看好内需消费的增长韧性。主线四：高股息兜底，分红率持续提升。提升股东回报的大背景下，食品饮料公司分红意愿较强，预计行业整体分红率在茅台、五粮液等标杆性公司的带领下仍可进一步提升。（来源：野村东方20250528《2025下半年食品饮料行业投资策略：趋势分化，内需消费擎动发展》）消费ETF（159928）标的指数估值仍处于近10年低位。截至5月29日，消费ETF（159928）标的指数最新市盈率19.79倍，近十年估值分位数0.47%，比近10年超99%的时间便宜！消费ETF（159928）的估值性价比进一步凸显。消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比高达67%，其中4只白酒龙头股共占比31%，养猪大户占比13%，其他权重股还包括：伊利股份（11%）、海天味业（5%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/05/29）关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-30 16:18

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