FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

聊聊券商扩表机遇，为什么说杠杆率提升是券商板块核心α

OE水平长期承压；另一方面，年初以来，经济预期的不确定性叠加行业费率下行预期，也成为压制行业估值重要因素。截至9月20日，券商板块（中证全指证券公司指数）市净率PB仅为1.34倍，仅位于近三年26.14%分位点。资本市场高质量发展过程中，券商资本中介职能发挥必不可少，而当前券商行业风控指标约束较强，叠加券商再融资监管趋严，杠杆率限制成为困扰行业发展的根本问题，长期来看券商扩大资本与资产规模或是大势所趋。二、ROE仍是券商股估值之锚，或为提升估值的关键投资端改革背景下，证监会明确表示将“优化证券公司风控指标计算标准，适当放宽对优质证券公司的资本约束，提升资本使用效率”，券商尤其是机构业务领先的头部券商将显著受益于风控指标优化，更好发挥资本中介功能，实现自身做优做强、超预期发展。以头部券商为代表，根据信达证券测算，若其杠杆指标松绑，杠杆率提升，预计有望带动ROA提升0.1-0.5pct，带动ROE提升1.2-5.0pct。当前头部券商用表能力持续改善，或具备杠杆松绑的潜力，未来或可见券商杠杆放开政策下的ROE水平提升。值得注意的是，历史经验表明，券商PB与ROE存在较高关联度，历次券商行情中的估值修复程度均与行业ROE水平有较高的相关度。数据来源：Wind，浙商证券研究所如2007年行业ROE约40%，PB最高达到17.7倍，PE在100倍以上。而2018年行业ROE为3.5%，PB仅提升至1.8倍，PE提升至39倍。后续随着券商提高盈利能力及杠杆率水平，行业PB有望迎来向上的修复机遇。数据来源：Wind，浙商证券研究所三、大贝塔与阿尔法共振，才能让券商板块迎来真正的大行情经过7月下旬以来的冲高再回落，券商板块进入分歧时间，超额收益有所减弱，截至目前券商指数（中证全指证券公司指数）已下行至60日均线附近。展望板块机会，券商ETF（512000）基金经理丰晨成认为，活跃资本市场背景下，新一轮行业创新周期已开启，券商本身政策α已到位，后续券商资本约束优化将对券商再融资空间带来显著利好，增厚其ROE上修空间；但短期券商进一步上涨的驱动力来自市场景气度改善，大贝塔与阿尔法共振才能让券商板块迎来真正的大行情。市场β方面，8月多个宏观数据释放边际回暖信号，但经济基本面拐点暂未出现，叠加小长假将至，市场量能持续萎缩，情绪方面仍较弱，或是压制券商上行的阻力。后续可关注A股环境的变化和优质券商杠杆宽松的力度来判断板块向上弹性。市场政策具备，静待经济暖风，券商板块是市场β的集中代表，政策松绑、监管让利、业务创新等方面的政策预期都将为券商盈利增长开启想象空间，行业中长期发展前景有望继续向好，带动估值进一步修复，当下或为左侧布局的好时机。公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。数据来源：沪深交易所。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-21

美联储按兵不动再度"放鹰"，中概互联ETF(513220)、纳斯达克100ETF(159659)及香港科技50ETF(159750)纷纷低开走弱

较预期更加鹰派，高利率有望持续更久，对经济预期则更加乐观。会后美股下跌，美元续涨，两年期国债收益率上升，但10年国债收益率回落，人民币下跌。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-21

FX168早自习：美联储“暂停”加息美元延续涨势金价再度承压

① 02:00 美联储公布利率决议和经济预期摘要 ② 02:30 纽约原油10月期货完成场内最后交易 ③ 02:30 美联储主席鲍威尔召开新闻发布会 ④ 15:30 瑞士央行公布利率决议 ⑤ 16:00 瑞士央行行长乔丹召开新闻发布会 ⑥ 19:00 英国央行公布利率决议和会议纪要 ⑦ 20:30 美国至9月16日当周初请失业金人数 ⑧ 20:30 美国第二季度经常帐 ⑨ 20:30 美国9月费城联储制造业指数 ⑩ 22:00 美国8月成屋销售总数年化 22:00 美国8月谘商会领先指标月率 22:00 欧洲央行行长拉加德发表讲话 22:30 美国至9月15日当周EIA天然气库存更多重要事件请点击此处

Cherry2023-09-21

开盘：A股三大指数低开沪指跌0.17%，ST股板块依旧活跃

”等举措效应将逐步显现，有助于改善市场经济预期；海外方面，美联储公布9月暂停加息，靴子落地，有望缓解市场观望情绪。此外，市场量能持续萎缩接近地量水平，也有助于各路资金对于市场底部确认形成共识，历史上不乏地量之后迅速反抽的情形，这也有助于进一步缓解市场恐慌情绪，从而加速市场底部确认。光大证券指出，指数再探新低，原因可以从三个方面来看：一是，中秋+国庆超级黄金周临近，在市场偏好本就不高的情况下，很多投资者选择“提前放假”；二是，融券交易仍在制约投资者信心。近日金帝股份上市首日出现的2亿元融券“卖盘”，引发市场争议。而监管层核查后认为符合规定，让市场“堵规则漏洞”的预期有所落空。三是，外部环境也偏负面。国际油价一再冲高，经合组织也上调了2023年全球经济增长预期，并呼吁央行保持紧缩政策。这些都加大了美联储在11月再次加息的概率。目前市场可能已经在反映这一预期，外资持续净流出就是很好的印证。总体来看，指数重心不断下探，意味着市场信心的恢复过程或将更加曲折。节前保持谨慎，耐心等待情绪好转。值得强调的是，“经济底”与“政策底”逻辑都在，沪指有效跌破3100点支撑的风险并不大，所以投资者无须过于担心。

金融界2023-09-21

【原油收市】原油期货延续跌势，机构仍看好油价走势

① 02:00 美联储公布利率决议和经济预期摘要 ② 02:30 纽约原油10月期货完成场内最后交易 ③ 02:30 美联储主席鲍威尔召开新闻发布会 ④ 15:30 瑞士央行公布利率决议 ⑤ 16:00 瑞士央行行长乔丹召开新闻发布会 ⑥ 19:00 英国央行公布利率决议和会议纪要 ⑦ 20:30 美国至9月16日当周初请失业金人数 ⑧ 20:30 美国第二季度经常帐 ⑨ 20:30 美国9月费城联储制造业指数 ⑩ 22:00 美国8月成屋销售总数年化 ⑪ 22:00 美国8月谘商会领先指标月率 ⑫ 22:00 欧洲央行行长拉加德发表讲话 ⑬ 22:30 美国至9月15日当周EIA天然气库存

慧宣鑫语2023-09-21

美联储FOMC声明及主席鲍威尔新闻发布会要点总结：暂停加息上调美国GDP增长预期

金融界2023-09-21

【黄金收市】美联储通胀降至2%目标不变，现货黄金价格下滑

① 02:00 美联储公布利率决议和经济预期摘要 ② 02:30 纽约原油10月期货完成场内最后交易 ③ 02:30 美联储主席鲍威尔召开新闻发布会 ④ 15:30 瑞士央行公布利率决议 ⑤ 16:00 瑞士央行行长乔丹召开新闻发布会 ⑥ 19:00 英国央行公布利率决议和会议纪要 ⑦ 20:30 美国至9月16日当周初请失业金人数 ⑧ 20:30 美国第二季度经常帐 ⑨ 20:30 美国9月费城联储制造业指数 ⑩ 22:00 美国8月成屋销售总数年化 ⑪ 22:00 美国8月谘商会领先指标月率 ⑫ 22:00 欧洲央行行长拉加德发表讲话 ⑬ 22:30 美国至9月15日当周EIA天然气库存

慧宣鑫语2023-09-21

鲍威尔：实现经济软着陆的道路仍然存在

软着陆是一个合理的前景。”他表示，他的经济预期保持不变，但警告说，其他因素可能会影响美联储的前景展望。在最新的预测中，美联储官员预计经济增长会更好，失业率会更低，表明美国经济将承受住加息的冲击，而不会受到太大影响。

金融界2023-09-21

9.21黄金上破还能延续？黄金今日能否迎来单边回落下破

周四02:00，美联储将公布利率决议和经济预期摘要，外界普遍预期美联储将维持利率不变。8月底，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上表示，如果情况合适，准备进一步提高利率，并打算将货币政策维持在限制性水平，直到确信通胀正朝着目标持续下降。美联储主席鲍威尔的讲话将被仔细研究，以寻找未来利率决定的线索，甚至是美联储计划何时降息的暗示。本周三，美联储将公布新的经济预测，其对市场的影响可能远大于决策本身。市场预期美联储的货币政策仍会偏鹰派，因为他们希望通胀率更接近2%目标，这对黄金不利。　　重点将是美联储主席鲍威尔的会后记者会，可能会有暗示美联储今年年底前动向的声明。本周会议中将公布的利率点阵图将是关键，但最终，鲍威尔的一字一句将牵动交易员的敏感神经，如果美联储偏鹰，金价可能跌破1900美元/盎司。对美国利率将维持更高更久的预期心理，让10年期美债收益率保持在16年高点，从而抑制黄金这类不生息资产的魅力。贺博生认为，若要让持有黄金的机会成本降低，就必须看到债券收益率快速下降。否则，黄金很有可能从目前水平进一步下跌。　　黄金技术面分析：　　日线周期中黄金出现三连阳，k线保持高峰强阳站稳在布林中轨之下，那么下一波上涨必须看日线布林上轨高点，上方的目标点位就在1950附近，至于后市1950是否破位，则需要看后市影响，至少目前日线周期还没有开口，看不出大涨空间。当前黄金市场处于多头震荡状态，但并非单边行情。在价格上涨过程中，可能会出现修正阶段。因此，对于看涨者来说，需要保持谨慎态度，并在适当的时候采取高抛策略。在数据交易中，需要密切关注可能出现修正的节点。黄金在1892美元的支撑位得到确认后，已经连续三次上冲，分别从1900升至1930、从1915升至1937以及从1928升至1946。每次上冲后，都出现了一定幅度的回调，回调幅度接近黄金分割线的0.236位置。目前第三次上冲的涨幅已经接近20美元，同时上方受到短期日线布林带上轨的1950区域压力。从空间上看，修正窗口的可能性正在增加。此外，价格也面临着双重压力的考验。因此，今日黄金价格可能会出现一定的调整或出现先跌后涨的情况。　　　　4小时图缓慢整理式台阶上涨，自上周在1900处启稳后持续性的走出反弹收复失地。近期进一步收复关键阻力位1930，目前4小时图带动布林道上轨张口，中轨形成支撑，前期回踩低点1922做防守点，突破口顶底转换成支撑；布林上轨继续向上开口发散，5、10日均线单边上涨力度还在持续，在方向确定的基础上，近期黄金市场短期趋势显示，在周一探底回升后，黄金价格呈现上涨态势。周二亚洲市场确认了1924支撑位后，金价震荡偏多，并确认了1938为*位。然而，在美国市场时段，黄金围绕1930上方出现震荡蓄力，尽管亚洲市场走势出现回落，但缺乏放量加速的动作。目前，黄金在日线级别走势上保持宽幅低位震荡，价格区间压缩在1950-1928之间。在4小时级别的走势中，出现了一个高位阳线，开始逐渐击破短期均线，显示出短期走强的迹象。在小时级别上，出现了一定程度的背离K线，价格暂时受到短期均线的*，维持着窄幅震荡。　　从短期走势来看，可能还存在一定的调整空间，但调整力度还需进一步观察。同时，投资者应密切关注美联储货币政策会议后的最新利率预测和主席鲍威尔的讲话。综合来看，今日黄金短线操作思路上建议回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注1950-1953一线阻力，下方短期重点关注1928-1930一线支撑。　　黄金操作建议: 　　黄金反弹1948-1950附近分批做空，止损6个点，目标1940-1935附近，破位看1930一线；黄金回调1928-1930附近分批做多，止损6个点，目标1940-1945附近，破位看1950一线；　　最快的利润不是暴利，而是积累，最多的亏损不是止损，而是死扛，最好的行情不是单边，而是谨慎！投资是一个长期的过程，一时的亏损代表不了什么，但是如果一直处于亏损的境地，那么肯定是某些方面有问题，大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。逆市做单轻仓止损走，顺势做单加注需死守。没有不赚钱的投资，只有不赚钱的操作，投资是对正确心态的一种考验！选择大于努力。　　本文由邹鑫才（微信：zxc96598）（公众号：邹鑫才）邹鑫才分析师团队独家策划，转载请注明出处。以上内容仅供参考。投资有风险，入市需谨慎。套单.锁单.操作不理想可与本人沟通交流。

邹鑫才2023-09-21

美联储9月按兵不动预计年底前还有一次25基点加息

额外收紧政策“的措辞。美联储FOMC经济预期：将美国2023年底GDP增速预期中值从1.0%上调至2.1%。美联储预计年底前还将有一次25个基点的加息。美联储表示通胀仍然居高不下，央行对通胀风险保持高度关注。

金融界2023-09-21

24小时热点