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决策分析：日本政坛大事周末来袭！两大利好刺激市场人气，日元愈发逼近150大关

7月18日)跟随华尔街走高，美国强劲的经济数据和良好的企业盈利盖过了关税忧虑，而日元在日本参议院选举前连续第二周走弱。周五MSCI除日本外亚太股指上涨0.7%，创下2021年底以来新高，本周累计上涨1.5%。日本日经指数则下跌0.2%，日元兑美元下跌0.1%至148.77，本周累计贬值约0.7%。民调显示首相石破茂领导的执政联盟在周日选举中可能失去多数席位。#决策分析# 数据显示，日本6月核心通胀因临时下调公共事业账单而放缓，但仍高于央行2%目标。不断上升的生活成本，包括大米价格飙升，是石破支持率下降的原因之一。道明证券外汇策略主管表示，如果石破因选举失利辞职，美元兑日元可能突破149.7，因为这将带来初期的政治动荡。如果执政联盟获胜并迅速推进与特朗普的贸易协议，日元近期的疲软可能会逆转。中国蓝筹股上涨0.4%，香港恒生指数上涨0.8%。台积电股价上涨1.3%，此前其季度利润创下纪录，但称未来收入可能受到美方关税影响。预计欧洲股市高开，EuroStoxx 50期货上涨0.4%。华尔街股指期货上涨0.2%。隔夜，美国标普500指数和纳斯达克指数再次收于历史新高，美国零售销售和初请失业金人数等数据好于预期，显示出经济温和改善，这给美联储更多时间评估加征关税对通胀的影响。流媒体巨头奈飞第二季度盈利超出华尔街预期，部分得益于美元走弱，但盘后股价下跌1.8%，分析师称市场对其增长已提前计价。外汇市场上，美元周五略有回落，此前因强劲数据隔夜反弹0.3%，本周料连续第二周上涨0.7%，从两周前创下的三年半低点进一步反弹。美联储理事沃勒周四表示，仍认为本月底应降息，但大多数公开发言的官员都不支持立即行动。联邦基金期货显示7月30日几乎不可能降息，9月降息概率约为62%。亚洲交易时段，美国国债收益率小幅走低。10年期国债收益率下滑3个基点至4.4375%，两年期收益率下跌2个基点至3.8944%。油价周五继续上涨，因无人机袭击伊拉克库尔德地区油田引发供应担忧。美国原油上涨0.4%至每桶67.79美元，布伦特原油上涨0.4%至69.77美元，但本周仍下跌约0.7%。现货黄金价格维持在3337美元，但本周累计下跌约0.5%。

云涌07-18 16:46

河北资产港交所IPO，聚焦不良资产管理，2023年亏损上亿

，图片来源招股书不良资产的供应受宏观经济状况、资产质素、金融机构和非金融企业业务变化等多项因素影响，中国商业银行不良贷款余额、各企业应收账款总量及宏观经济状况、政府管制及行业政策变化以及市场流动性波动均对不良资产的供应有重大影响。河北资产能收购的不良资产金额取决于政策、银行及企业出售不良资产的意愿、及同行竞争等不可控因素。在河北省不良资产管理领域的主要竞争对手是金融资产管理公司的地方分支机构，如果公司无法以令人接受的价格收购不良资产，可能会影响公司的经营业绩。公司还存在业务经营风险。不良资产组合质量波动影响显著，2023年因资产估值下降录得2.33亿元公允价值损失。再者，尽职调查与估值依赖主观判断，若数据不准确可能导致收购定价偏差，2024年公司预期信用损失计提率升至25.5%，反映信用风险加剧。此外，河北资产有客户与供应商集中度高的风险。2024年，公司前五大客户收入贡献66.6%，前五大供应商采购额占69%，由此，客户与供应商的任何变化均可能对公司的盈利能力及财务业绩产生重大影响。河北资产还存在财务与流动性的风险。公司高度依赖银行融资，2024年银行借款占总负债的64.9%，若无法以合理条款获得充足资金，可能影响业务运营及扩张。本次IPO募资，河北资产意在进一步加强不良资产管理行业的整体竞争力和市场地位，把握河北省经济转型升级与高质量发展带来的战略机遇；推进“一体两翼”业务格局，持续提高风险管理能力；加大与股东多方面的深入合作，着力提升集团内在价值。

格隆汇07-18 16:38

ETF市场日报 | 稀有金属板块领涨！下周一将有4只ETF开始募集

指数。国证通用航空产业指数，聚焦低空经济全产业链（涵盖飞行器制造、运营服务、场景应用），成分股以中小盘成长股为主，国防军工行业权重占比超56%，前十大重仓股分散，深度绑定政策支持的eVTOL、无人机等新兴领域。国证机器人产业指数，覆盖机器人全产业链（含工业/服务机器人、核心零部件），2025年修订后显著提升人形机器人权重至53%，前三大行业为机械设备、计算机、电力设备（累计权重80%），成分股100只且中小盘特征明显。中证A500指数，采用行业均衡编制法，从35个中证二级行业精选500只龙头股，新兴行业权重占比高，叠加ESG筛选和互联互通资格，被誉为“中国版标普500”。中证全指自由现金流指数，筛选100只非金融地产行业中自由现金流率（FCF/EV）最高的企业，按自由现金流金额加权，聚焦有色金属、交通运输等现金流稳定行业，抗波动性显著优于沪深300。下周一上市的为汇添富港股通消费50ETF(159268)，紧密跟踪国证港股通消费主题指数，聚焦港股通范围内消费领域上市公司，覆盖服装珠宝、美容护肤、餐饮旅游、家电食品等多元消费场景，尤其突出“新消费”特色（潮玩、茶饮、国潮美妆等稀缺标的权重占比高）。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-18 16:29

A股红利“缩圈”至银行？市场目光转向港股！港股红利ETF基金(513820)放量收涨，南向资金最新动向揭秘

得关注：（1）宏观环境来看，当前国内经济基本面延续结构性修复，低利率环境仍在持续，权益市场的红利资产仍具有高股息配置吸引力。（2）资金环境来看，权益市场的中长期资金入市改革仍在持续深化，险资加速入市，ETF资金持续流入。（3）分红增长预期来看，2024年A股上市公司年度累计现金分红规模达2.34万亿元，同比增长4.9%，港股上市公司（以恒生综合指数为代表）年度累计现金分红规模达2.18万亿港元，同比增长12.21%，反映出上市公司分红积极性在政策引导下进一步提升。（4）综合海外对比和国内分红改革进展，继续看好市场股利支付率的提升空间。平安证券指出，一方面，当前市场综合股东回报率（不足50%）仍较美英日等海外成熟市场仍有差距（60%-80%），另一方面，国内资本市场分红改革效果仍在持续显现，2024年以来上市公司正在积极制定股东回报规划。（来源于平安证券20250717《银行新高之后，A股红利策略如何配置？》）低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，认准同类分红次数最多、纯度更高的港股红利ETF基金（513820），最新规模超30亿元，同指数ETF规模领先！其“100%纯粹”高股息选股策略更能应对复杂多变市场风格，堪称“港股红利经典之选”。基金已连续12个月月度分红（截至2025.6），为分红次数最多的港股红利类ETF！港股红利ETF基金支持T+0日内交易，不占用QDII额度，有效避免QDII额度受限导致ETF限购。作为ETF两融标的，交易玩法更多元！场外认准联接基金（A类：501305；C类：501306），成立于2017年，是全市场第一只港股红利指数基金，堪称港股红利届资深元老，投资运营策略成熟稳健！高股息领头羊，低估值价值王！看好长期资金入市、公募基金改革、被动指数扩容下，增量资金可期、估值加速重塑的银行板块，认准银行ETF龙头（512820）及其联接基金（A：007153；C：007154），一键把握“低利率”下银行板块的配置性价比！风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-18 16:19

大佬Q2作业终于披露了！

断： 1.权益市场向好的基础仍然稳固，经济结构调整最困难的时候可能已经过去，未来伴随产能出清和竞争烈度减轻，企业盈利有望逐步回升并恢复一定的成长性。 2.高股息公司的静态股息率回报仍远超过无风险利率，资金仍会继续流向权益资产，相对于巨大的资产配置需求，高股息资产仍然是稀缺的。 3.但他们也密切关注企业成长带来的回报，这些机会可能是由经济结构变化驱动的，也可是由创新供给驱动的，或者是由成功出海的海外需求拉动的，原因千差万别。在这之中，市场对部分成长股给予的溢价仍然较高，而其中很多公司的商业模式难以持续创造稳定的自由现金流，估值中博弈成分较重。但倘若反过来说，赵枫认为对于新增供给受限、商业模式优秀的成长类公司，因其能够持续创造较高的资本回报和稳定的自由现金流，还是愿意付出合理的估值买入。 ·再来看看傅鹏博依据大佬持仓数据，傅老师Q2的持仓变化较大，主要增加了对于彼时市场景气度较高领域的布局。例如，在最新Q2持仓中，傅老师新进新易胜、加仓寒武纪、巨星科技、立讯精密。而至于胜宏科技，由于阶段性涨幅过大(涨成头部重仓股...)，则做了小幅减持。除此之外，傅老师对于传统持仓的“老面孔”，均做了减持处理：如减持腾讯、宁德、移动、三诺生物、迈为股份，广汇能源则退出十大。截至2025年二季度，傅老师整体持仓的前三大持仓(按持仓市值排序)分别为：胜宏科技、腾讯控股、宁德时代。持仓变化如下： (傅鹏博Q2持仓名单，来源：价投圈大佬持仓) 整体来看，Q2傅老师对于市场景气度方向的把握，展现出了其不错的洞察力。但部分公司当前的估值水平，或也增添了其组合观察复杂性。感觉傅老师有点在追求科技股梦想。傅老师在报告中提及了本季调仓思路：傅老师提及，二季度末，本基金港股标的和PCB标的净值贡献明显。整体配置上，以电子、互联网科技、精密制造和医药板块为重点。其中，最明显的是PCB产业链个股涨幅明显，其占比显著提高。前十大持仓中，传统能源公司的净值占比减少，一方面我们考虑了市场风格影响，另一方面公司面临较大的基本面压力。此外，还增加了医药板块的配置，涉及的子行业有创新药、受益AI带动的传统医学等，并将在基金中期报告中具体披露。傅老师在季报中表示，后续将通过中报评估已有持仓公司的经营现状和未来发展，同时积极寻找景气度向上的行业和公司。通过各种估值方法和交叉验证提高选股的赔率和胜率。 PS:本文内容仅为观点分享，不做投资建议。

证券之星07-18 16:19

【日股收评】关键选举周日来袭！日经225未能守住4万大关，这一个股拖累最大

和纳斯达克综合指数双双收创历史新高，因经济数据和企业财报强劲，显示美国消费者支出意愿依然旺盛。美国6月零售销售增长，缓解了市场对消费者支出疲软的担忧。美国上周首次申请失业救济人数连续第五周下降，降至4月中旬以来最低，显示出就业市场的韧性。大和证券首席策略师Yugo Tsuboi表示：“在大选之前，投资者不愿冒险买入股票。” 日本首相石破茂领导的执政联盟将在周日迎来上议院选举，多数席位面临威胁，这种加剧的政治风险正在拖累日本股市、债市和日元。此次日本周日的上议院选举可能是近年来最重要的一次，这将在利率走向尚未明朗、财政可持续性令人担忧、与美国的贸易谈判几无进展之际，进一步增加政治不稳定性。预计首相石破茂领导的自民党及其盟友公明党将在周日的参议院选举中失去多数席位。策略师们现在关注的是，选后石破是否留任或辞职，这被视为日本政策可能转向的风向标，可能包括下调消费税。个股方面，芯片相关企业Advantest跌4.44%，是拖累日经指数最大的成分股。Disco股价大跌8.79%，为日经成分股跌幅最大，该公司季度营业利润预期不及市场预期。半导体设备制造商东京电子扭转早盘跌势，收涨0.29%。科技投资公司软银集团上涨5%，是日经成分股涨幅最大且对指数支撑最大的个股。

云涌07-18 16:16

大佬新进这只15倍热门股！

资本市场的驱动因素，如储备箱中各类推进经济向前的工具释放、高层经济工作会议和相关政策的推出、预算内国债和地方债发行进度加快等。” 睿远基金赵枫旗下产品最新持仓来了。截至二季度末，赵枫旗下前十大重仓股依次为：腾讯控股、宁德时代、小米集团-W、分众传媒、立讯精密、中国太保、伟明环保、杭州银行、中国太平、神马电力。较一季度末，立讯精密、杭州银行、中国太平、神马电力新进赵枫二季度前十大重仓股，中国移动、山西汾酒、万华化学、三诺生物已退出其十大重仓股行列；加仓分众传媒；减持腾讯控股、宁德时代、中国太保；对伟明环保持仓不变。赵枫在二季报中指出：“我们对组合进行了一定的调整，减持了估值较高和盈利前景不确定的标的，增持了估值更低和自由现金流回报水平较高的标的。经过二季度的恢复性上涨后，以银行、保险为代表的一批低估值、高股息公司估值均有所上升，A股中优秀的股份制银行和城商行市净率回到1倍左右，保险公司的市净率大多回到了1倍以上，港股中电信运营商的市盈率也达到十倍以上。另一方面，在消费行业中出现有冰火两重天，传统消费品公司需求不振，股价表现乏力；收入增长预期较好的港股新消费公司受到投资者追捧，估值大幅上扬。我们认为权益市场向好的基础仍然稳固，一方面是因为经济基本面正处于企稳回升的过程中，经济结构调整最困难的时候可能已经过去，未来伴随产能出清和竞争烈度减轻，企业盈利有望逐步回升并恢复一定的成长性；另一方面，高股息公司的静态股息率回报仍远超过无风险利率，资金仍会继续流向权益资产，相对于巨大的资产配置需求，当前高股息资产仍然是稀缺的。当然，我们也密切关注企业成长带来的回报，只是当前行业整体性的成长机会较小，需要甄别出结构性成长机会，而这些机会可能是由经济结构变化驱动的，也可是由创新供给驱动的，或者是由成功出海的海外需求拉动的。” 2 年内最高涨超89%！涨超40%的ETF几乎都是这个赛道下半年，港股创新药继续高歌猛进，走出罕见7连涨。数据显示，港股市场创新药相关指数近一年已经翻倍。如国证港股通创新药指数涨131%，恒生创新药指数涨127%，中证港股通创新药指数127%、恒生港股通创新药指数涨124%。持续上涨叠加资金流入，反映出市场对创新药板块的高度关注与信心修复。对于创新药市场持续升温，机构认为，这背后或是政策支持、资本加码与产业成熟三大动能形成共振，推动创新药价值持续释放。方正证券报告指出，医药行业热情提升，最大助力来自创新药商业模式的广泛认可，龙头创新药公司正在逐步扭亏为盈，打破市场对于创新药公司持续融资烧钱的固有认知，同时商业开发(BD)项目收款也进入常态化兑现阶段。业内形容这个现象是中国生物技术的「DeepSeek时刻」，反映中国创新药在全球价值链中地位的根本性提升。高盛发布的研报直言，中国Biotech板块正进入结构性重估窗口期，当前中国生物技术公司整体市值仅为美国同行的14%-15%，但其在全球创新贡献中的比重已接近33%。这意味着，中国创新药板块仍处于价值洼地阶段，全球资本重估才刚刚开始。本轮创新药暴涨行情中，多只创新药相关ETF今年涨幅超80%，最高涨幅89.8%。值得一提的是，本轮创新药行情之前曾经历了史诗级调整。过去几年，创新药板块遭遇罕见的历史性下跌。从2021年6月到2024年8月，恒生医疗保健指数从8395点暴跌至1997点，跌幅高达76% 。个股层面更是惨不忍睹，多数公司市值跌破现金储备，市场信心降至冰点。大家都怕政策变、研发搞砸、公司没钱撑不下去，一股脑全卖了。最后经历地狱级调整后，2025年港股创新药大反转，迎来戴维斯双击。这事也带来个挺实在的启示：投资这东西，道理听着都懂，最难的就是“熬得住”。随着市场情绪向暖，相信未来还会有一些处于谷底的板块迎来反转，也希望大家能在自己的能力圈中坚守属于自己的价值，熬过黑暗迎接黎明的到来。 3 中国连续3个月减持美债美国财政部数据显示，中国继续减持美国国债。今年5月份，中国减持9亿美元美国国债至7563亿美元，这是连续第三个月减持。具体数据显示，2025年1月份增持18亿美元，2月增持235亿美元，3月减持189亿美元，4月减持82亿美元。其中，3月份中国减持美国国债后，从美国海外第二大债主变为第三大债主。 5月份，日本和英国增持美国国债，分别是美国第一和第二大债主。其中，日本增持5亿美元美债至11350亿美元，英国增持17亿美元美债至8094亿美元。回看此前，2022年-2024年，中国分别减持了1732亿美元、508亿美元、573亿美元美国国债。过去很长一段时间以来，中国一直是美国国债的最大持有人，2019年被日本超越。从2022年二季度开始，中国持有的美国国债规模大体上呈现减持态势，且总体规模小于1万亿美元。中国外汇储备投资的多样化趋势仍然在继续。2024年4月前，中国央行连续18个月增持黄金，此后增持步伐放缓。直到2024年11月以来，中国央行再度连续多个月增持黄金。

格隆汇07-18 16:10

可口可乐（ The Coca-Cola Company）2025财年第二季度财报前瞻

是否延续这一趋势，特别是考虑到全球宏观经济环境的不确定性。价格/组合表现：价格/组合贡献反映了公司定价策略和产品组合优化的效果，直接影响收入增长。2025年一季度的5%价格/组合增长表明公司在应对通胀压力时具有一定定价能力，投资者将关注Q2是否维持这一势头。地区表现：公司全球业务的地区差异可能显著影响整体表现。特别是新兴市场的增长潜力（如亚洲和拉美）与发达市场的稳定表现（如北美和欧洲）之间的对比将是重点。2025年一季度报告显示新兴市场表现强劲，投资者将寻找二季度的进一步细节。成本管理：在通胀和供应链压力持续的背景下，成本管理将成为焦点。2025年一季度报告显示运营效率显著提高，运营利润率从18.95%提升至32.88%，投资者将评估公司是否能维持这一趋势，尤其是在原材料（如铝和橙汁）成本上升的情况下。产品创新：可口可乐在无糖及气泡饮料领域表现强劲，通过推出限量版口味吸引消费者。投资者可关注二季度财报，评估这些创新如何推动销量和利润率增长，为EPS改善提供助力。立刻体验原文链接

TradingKey07-18 15:58

选举冲击波将至！日本国债、日元市场严阵以待

%），但已呈现下降趋势。第一生命研究所经济学家Koichi Fujishiro指出：“难以认定日本财政状况正在持续恶化。一旦参院选举结束后，财政支出扩大预期带来的利率上行压力可能缓解。” 如果石破茂联盟获胜，持续八天的国债抛售潮或将逆转——本轮抛售已使30年期国债收益率周二飙升35个基点至3.20%的创纪录水平。渣打银行分析师在一份报告中表示：“若此情景成真，部分日本国债空头将面临风险，因预计石破茂会抵制债务融资型减税方案。” 情景二：执政联盟势力削弱，石破茂让位当前最可能出现的情景是石破茂联盟未能赢得维持参院多数所需的50席，被迫寻求新合作伙伴。最可能的结盟对象是主张日本央行逆转政策、重启货币宽松的国民民主党。 Resona Asset Management收益投资部长Takashi Fujiwara表示，本周国债收益率飙升正是市场对此的提前反应。自民党内接替石破茂的热门人选是高市早苗，这位“安倍经济学”拥护者曾公开呼吁央行恢复货币宽松。分析师认为，石破茂辞职引发的政治不确定性可能触发外资抛售日股和日元。道明证券预测美元兑日元汇率将“轻松突破”200日均线149.70。但大和证券首席策略师Yugo Tsuboi指出，对日股而言抛售或是暂时的，因为自民党整体政策框架可能保持不变。他补充道：“相反若石破茂留任，政治不确定性将持续，这对股市不利。” 情景三：在野党大获全胜分析师警告，如果周日选举中在野党表现强劲，将对日本市场造成最大冲击。三大主要反对党均支持某种形式的消费税削减，其中民粹主义右翼政党“参政党”更主张彻底废除增值税。巴克莱分析师报告指出：“如果主张增发国债的国民民主党和参政党得票率超预期，国债收益率曲线熊市陡峭化（长端利率涨幅远超短端）将加剧。”其测算显示，如果消费税从现行10%下调5个百分点，30年期收益率将上升15-20个基点。法国兴业银行分析师Jin Kenzaki认为，反对派联合政府可能通过增发国债来废除消费税和汽油税，但该情景发生概率仅约10%。不过一旦成真，“长期利率将从任期伊始大幅上升并维持高位”。

金融界07-18 15:48

日本政治“地震”恐引爆股汇债！全球市场继续“无视重力”，沃勒重申7月应降息

FX168财经报社(亚太)讯受积极经济信号提振，华尔街再创新高，引发周五(7月28日)亚洲市场大多数跟随上涨，预计欧洲股市也将延续涨势，不过日本选举带来风险。 MSCI除日本外的亚太地区股指升至2021年底以来最高水平，预计欧洲股市高开，EuroStoxx 50期货上涨0.3%。东京日经225指数下跌0.3%。日元兑美元连续第二周下跌，目前约贬值0.7%至148.45，接近两个月低点。日本出现一项新的担忧。日本首相石破茂领导的执政联盟将在周日迎来参议院选举，多数席位面临威胁，这种加剧的政治风险正在拖累日本股市、债市和日元。此次日本周日的参议院选举可能是近年来最重要的一次，这将在利率走向尚未明朗、财政可持续性令人担忧、与美国的贸易谈判几无进展之际，进一步增加政治不稳定性。 6月，日本核心通胀虽有所放缓，但仍高于央行2%的目标，凸显出石破政府面临的生活成本难题。 10年期日本国债收益率周五小幅下滑1个基点至1.545%，但仍接近本周早些时候创下的17年高点1.585%。除此之外，投资者对美国经济的韧性和强劲的企业盈利依然感到满意。华尔街期货小幅走高。奈飞业绩超预期，部分原因是美元走弱，这对美企出口利润有利。接下来一天经济和事件日程较为清淡。美联储理事克里斯托弗·沃勒重申支持本月底降息，理由是经济风险上升。不过，联邦基金期货显示7月30日降息几无可能，而9月降息的概率约为60%。今年预计总降息幅度为45个基点。周五可能影响市场的关键事件：德国6月生产者价格指数（PPI）德国财政部长克林贝尔和德国央行行长纳格尔在德班G20会议期间发言美国密歇根大学消费者信心调查

风起07-18 15:47

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