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黄金激活技术面重大看涨形态！FXStreet首席分析师：金价目标再飙升近40美元

，但基本趋势仍然有利。” 路透社调查，经济学家预测，周五将公布的美国2月份非农就业人数将增加16万个。黄金短期技术前景 Bednarik写道，黄金日线图显示，金价交投在其所有移动平均线之上，平稳的20日简单移动平均线(SMA)在2906.25美元/盎司附近提供短期支撑。与此同时，技术指标已转向无方向，动量指标停留在100附近。 Bednarik补充道，近期走势显示，金价走势风险偏向上行。在4小时走势图中，金价在其近期波动区间的上端保持稳定，同时在其所有移动平均线上方走高。看涨的20周期SMA在2890美元/盎司区域提供盘中支撑，同时在仍持平的100周期SMA下方走高。最后，技术指标在正面水平内坚定地转向上行，反映出持续的买入兴趣。 (现货黄金4小时图来源：FXStreet) Valeria Bednarik给出金价最新的重要支撑位和阻力位：支撑位：2894.25美元/盎司；2876.90美元/盎司；2858.70美元/盎司阻力位：2927.90美元/盎司；2941.40美元/盎司；2956.10美元/盎司北京时间12:54，现货黄金报2917.96美元/盎司。

tqttier03-06 13:01

保险资金参股AIC试点扩容：3500亿签约额背后的科技金融新格局

与AIC的结合，不仅拓宽了险资服务实体经济的渠道，也强化了金融对科技创新的支撑作用。金融监管总局表示，下一步将推动银行、保险机构与AIC在客户资源、风控经验等方面深度协同，提升创投成功概率。此外，AIC牌照价值随之提升，成为落实中央“科技金融”战略的重要载体。挑战待解：风控能力与长效机制建设尽管试点成效显著，AIC仍面临多重挑战。一是股权投资周期长、流动性低，对资金募集和资本补充机制提出更高要求；二是科技企业估值与风险管理难度较大，需加强投研与风控能力；三是专业人才储备不足，随着试点扩围，人才缺口可能进一步凸显。对此，监管层明确将指导AIC完善制度流程、优化考核体系，推动股权投资管理能力持续提升。（注：本文所述数据及政策均来源于国家金融监督管理总局公开文件及官方披露信息。）

金融界03-06 12:39

食品饮料行业观察：消费提振政策发力；乳业周期拐点显现

动消费信心修复，叠加社零及CPI等宏观经济指标回暖预期，行业整体投资情绪升温。白酒企业主动调整库存与增长节奏，大众品领域则呈现乳业价格企稳、餐饮供应链修复等结构性机会。白酒行业：控货稳价与场景修复并行白酒龙头厂商通过控货、停货等手段优化渠道库存，推动批价企稳。当前行业仍面临库存压力，但宴席与商务场景需求回补为2025年出货提供支撑。分价格带看，全国化名酒和地产酒凭借区域市场优势，有望承接不同消费场景需求。从区域格局看，徽酒、苏酒等地产酒品牌在本地市场渗透率持续提升，叠加分红率较高的特性，成为板块关注重点。次高端白酒虽短期受库存压制，但若后续渠道出清顺利，反转预期或逐步增强。需注意的是，龙头企业年内报表压力将逐季释放，增长节奏调整或成为行业阶段性特征。政策层面，促消费政策空间进一步打开，叠加房地产市场复苏对商务活动的间接拉动，白酒行业中长期需求韧性仍存。企业需平衡短期去库存与长期品牌价值维护，通过场景创新与区域深耕提升市场份额。大众品市场：乳业回暖与供应链调整乳业板块迎来周期拐点信号，2025年1月生鲜乳收购价环比上涨0.3%，结束连续16个月的下跌趋势。这一变化或缓解乳企成本压力，并为乳制品价格体系修复提供空间。与此同时，啤酒行业短期承压，百威亚太2024年营收与净利润分别下降8.9%和14.8%，反映出餐饮场景复苏滞后带来的需求疲软。速冻食品与调味品领域则受益于餐饮业复苏预期。渠道补库存需求释放、竞争趋缓带来的售价回升，以及费用率优化等多重利好，推动板块修复弹性增强。尤其是具备渠道下沉能力的企业，有望在服务消费回暖中抢占先机。宏观政策对供应链的扶持进一步明确，包括延长消费贷款期限、优化结构性金融工具等举措，或加速餐饮产业链企业现金流改善。乳业周期反转与供应链效率提升，将成为大众品板块2025年两大主线。

金融界03-06 12:39

【直击亚市】今天中国有大消息宣布！德国引爆全球债市抛售潮，特朗普关税又变了

国家大幅增加财政支出，都影响了投资者对经济增长和通胀的预期。德国候任总理弗里德里希?梅尔茨（Friedrich Merz）宣布，德国将“不惜一切代价”保卫自己。另一个令固定收益市场承压的因素是德国历史性的增加支出计划。候任总理弗里德里希·梅尔茨（Friedrich Merz）宣布德国将“不惜一切代价”保卫自己，导致德国10年期国债收益率在周三单日暴涨30个基点，创下自1990年以来的最大单日涨幅。受此影响，欧元汇率升至去年11月以来的新高。 “上一次市场听到‘不惜一切代价’的承诺时，它带来了救市的希望，”花旗集团策略师Jamie Searle指出，他们回顾了2012年欧洲央行（ECB）行长马里奥·德拉吉（Mario Draghi）拯救欧元区的表态。“但这一次，这句话却成了债券估值的警钟。” 抛售是由德国国债突然下跌引发的。周三，德国10年期国债收益率在周三单日暴涨30个基点，创下自1990年以来的最大单日涨幅。受此影响，欧元汇率升至去年11月以来的新高。德国的支出计划也推高了亚洲防务类股和欧洲类股。尽管债券市场承压，但亚洲股市普遍走高。日本、韩国和香港的基准股指均上涨。恒生中国企业指数涨幅高达2.9%，反映出投资者对中国政府可能于今天下午在北京召开的联合新闻发布会上宣布更多支持措施的预期增强。周三，中国官员在全国人大年度会议上宣布2025年约5%的经济增长目标，这是十多年来北京首次连续三年设定同样的目标。习近平暗示，尽管发生贸易战，今年仍决心推进雄心勃勃的增长目标。摩根士丹利策略师Laura Wang指出，中国全国人大强调科技创新和消费驱动型增长的政策方向，可能有助于市场延续涨势。美国股指期货下跌，主要受科技股走弱影响。Marvell Technology Inc.周三晚些时候在纽约盘后交易中股价下跌，此前该公司公布的营收预期不尽如人意，令期待从人工智能热潮中获得更大回报的投资者失望。与人工智能热潮相关的另一家芯片制造商博通公司在周四发布收益报告前下跌3.5%。与此同时，白宫表示，对墨西哥和加拿大的汽车关税将推迟一个月。在与加拿大总理贾斯汀·特鲁多会谈后，白宫新闻发言人Karoline Leavitt表示，美国总统唐纳德·特朗普愿意听取有关额外关税豁免的意见。 22V Research主管Kevin Brocks表示，“如果最终达成一项具体的关税协议，这将是股市的最佳结果”，但他警告称，“持续的不确定性本身就是经济的逆风。” 美元指数周三下跌1%后持稳，兑多数主要货币走弱，兑欧元跌幅尤其明显。隔夜，日元攀升约0.6%，至略低于1美元兑149日元。星期四晚些时候，欧洲央行和土耳其央行将宣布利率决定。美国周四将公布首次申请失业救济人数，周五将公布月度非农就业数据。期权交易员预计，标准普尔500指数将上下波动1.3%，这将是自2023年3月地区银行动荡以来的最大单日波动。原油价格小幅上涨，此前跌至六个月低点。黄金价格保持在接近历史最高水平，显示出市场对避险资产的持续需求。

云涌03-06 12:35

中国财政赤字率上升至历史最高水平！港媒：这证明了一个重要经济信号……

传统的3%，该国希望扩大财政视野，实现经济增长目标并抵消美国关税上调的影响。港媒称，这表明中国政府将加大支出，并采取更积极的政策。香港《南华早报》(SCMP)报道，更高的赤字上限与年度政府工作报告中的其他主要年度基准一起发布，分析师认为这是美国总统特朗普主持制定的应对贸易战再度升级的政策框架的基础。#中国经济# (来源:SCMP) 麦格理资本首席中国经济学家Larry Hu在谈到国内生产总值(GDP)增长目标时表示：“他们将利用刺激措施来抵消关税，这样中国在2025年就能实现5%左右的增长。” 这两个基准都是中国国务院总理李强周三(3月5日)在中国最高立法机构全国人民代表大会开幕会议上公布的。此次年度政治集会开幕的第二天，特朗普宣布对中国进口产品加征10%的关税，使得对华关税叠加至20%。李强表示，赤字率每增加1个百分点，全国整体赤字水平就增加1.6万亿元人民币，约合2199亿美元，而赤字上限为5.66万亿元人民币。全国政协常委、北京大学新结构经济学研究院院长林毅夫在会议间隙表示，此举与北京方面早些时候关于采取“更积极”的财政政策的言论一致。这位前世界银行首席经济学家表示，中国一定会实现2025年的增长目标，并补充说“今年的表现会比去年更好”。相比之下，许多国际银行预测同比增长率约为4.5%。2024年的官方数字正好是5%。他说，美国提高关税会产生影响，但国内循环对促进增长发挥着更重要的作用。 “所以，只要我们的国内消费和投资能够活跃起来，我相信，即使外部环境面临一些挑战，我们仍然有信心实现我们的目标。”林毅夫说。渣打银行大中华区首席经济学家Ding Shuang表示，官方赤字率并不反映政府支出的全貌，但它具有“强烈的象征意义”。他说：“今年是最高水平，表明财政政策具有扩张性。” 他估计，2025年整体赤字率将超过8%。发行更多债务可能是实现这一目标的主要手段。今年地方政府专项债券总额将达到4.4万亿元人民币，而2024年将达到3.9万亿元人民币。工作报告指出，这些债券筹集的资金将主要用于通过建设投资、土地收购和购买商品住房来应对房地产行业放缓——房地产行业是中国经济的显著拖累。 (来源:SCMP) 超长期债券发行目标也提高了30%，从2024年的1万亿元人民币提高到1.3万亿元人民币，以继续实施去年推出的消费者以旧换新和设备升级计划。除了直接刺激措施外，中国还计划发行5000亿元人民币特别国债，补充主要国有银行的一级核心资本。经济学家表示，财政数据意味着刺激措施“温和”或“小于预期”。 Hu表示：“3月份出台任何重大政策刺激措施还为时过早，因为政策制定者需要更多时间来观察贸易战的实际影响。” 如果有必要，新的刺激措施可能会在今年晚些时候出台，就像2024年那样。他补充道，这些计划外的事件往往会对市场产生更大的影响。 “但目前，他们会保持谨慎。他们的过往记录表明，他们不能错过GDP增长目标，但他们也不想超额完成目标，”Hu说。

圈内人03-06 12:26

从降债减负到资产红利，新世界发展（00017.HK）凸显经营韧性

复苏成色的关键窗口。站在当下来看，在经济复苏预期强化、政策托底、市场出清等背景下，具备核心资产运营能力、财务弹性及区域深耕优势的房企，或率先迎来估值修复。不妨就此来看看新世界发展这份财报背后的机会。 1、核心业务稳健，短期阵痛下长期亮点凸显新世界发展此次财报可谓呈现“冰火两重天”的格局。一方面，从财报展现的最终归母净利润结果来看，公司面临亏损压力。对此，新世界发展公告提及，持续经营业务期内亏损中一部分源自宏观环境压力下公司发展和投资物业项目市场价值下降；另一部分则是因缺少截至2023同期内的固定利率债券赎回和转拨投资物业的一次性收益，而这一部分涉及到总计19.51亿港元。在笔者看来，这些因素虽冲击账面利润，但不产生实际现金流损耗，也并未改变公司核心业务的造血能力，公司整体经营基本盘依旧稳打稳扎。另一方面，公司持续经营业务整体的营收保持稳健，综合收入达167.89亿港元，核心经营溢利达44.16亿港元。具体到业务层面，得益于双市场、多引擎的结构性支撑，新世界发展展现了逆势突围的一面。（来源：公司财报）内地市场方面，财报显示，报告期内，新世界发展来自中国内地物业发展收入为66.44亿港元，分部业绩达26.99亿港元。合约销售方面，中国内地整体合约销售额约75亿元人民币。此外，中国内地物业投资方面实现收入9.44亿港元，分部业绩为5.56亿港元。香港市场方面，来自香港物业发展的收入为17.34亿港元，香港应占合约销售约52亿港元；香港物业投资收入16.15亿港元及分部业绩12.02亿港元。结合公司核心经营业务可以发现，新世界发展既有物业投资业务的“现金牛”支撑，同时也有物业发展业务带来的业绩弹性，考虑到整体外部宏观环境向好的趋势，公司业绩后续修复的动能有望步入加速释放期。 2、三重防御构筑逆周期价值成长壁垒从近年来整个房地产市场的大环境出发，透过业绩情况不难看到，新世界发展展现出来明显的逆周期韧性。究其背后的原因来看，笔者认为，其核心源于公司资产红利、财务纪律、产品及区域深耕三大战略支点的协同作用，基于此，也使得公司形成了较高的市场竞争护城河。首先，从资产红利的角度来看，新世界发展在香港及内地持有大量优质土地储备，这为其提供了显著的竞争优势和增长潜力。在香港，截至2024年12月31日，新世界发展持有可即时发展的应占总楼面面积约723万平方尺的土地储备，其中物业发展应占总楼面面积约346万平方尺。 (来源：公司财报) 值得重视的是，公司在新界持有合计约1553万平方尺待更改用途的应占农地面积，大部分位于北部都会区范围。考虑到香港政府推动北部都会区发展的政策背景，这些农地储备为公司提供了巨大的开发潜力。而就在此前2月26日，香港特区财政司司长陈茂波在香港特区立法会综合大楼会议厅发表2025至2026财政年度政府财政预算案，北部都会区的重要性再次被提及，其发展也正按下“加速键”。（来源：香港2025至26年度《财政预算案》）据悉，目前，新世界发展也正在积极推进多个新项目，其中包括与央企合作开发的粉岭马适路大型商住项目。基于与内地国有资本强强联合的合作模式，这也为其后续北部都会区农地开发探索出了更多释放土储价值的新路径。在内地，截至2024年12月31日，新世界发展持有不包括车库的土地储备总楼面面积约299万平方米，其中约174万平方米为住宅用途。公司核心物业发展项目主要分布于广州、深圳、佛山、武汉、上海、杭州、北京及沈阳等城市。 (来源：公司财报) 得益于在大湾区和长三角地区的优良土地储备布局，这也使新世界发展能够充分受益这些区域的经济增长潜力和人口流入带来的房地产市场需求。此外，公司持有的商业物业资产同样不容忽视，如K11 MUSEA、K11 Art Mall等，这些物业在市场上的表现优异，出租率高，品牌价值突出，也为公司提供了稳定的现金流收入。其次，聚焦到财务纪律方面，新世界发展在财务管理上一直保持严谨的态度，注重成本控制和债务优化。报告期内，公司严格控制成本，资本支出和行政及其他营运费用分别按年减少约35%及9%，展现积极财务管控成效。此外，公司还通过出售非核心资产、加快项目回款等方式，优化债务结构，推动负债率降低。截止2024年12月31日，公司总债务1464亿港元，较去年6月底减少3.4%，其中短债则较去年6月减少94亿港元。截止去年末，公司债务净额与权益比率为57.5%。若剔除投资物业减值因素影响，公司整体净负债率和去年持平。公司整体流动性储备充足，多元化融资渠道畅通。截至2024年年末，公司可动用资本资源340亿港元，其中现金及银行存款结余约为220亿港元，可动用的银行贷款约为120亿港元。最后，关注到产品及区域深耕方面，新世界发展在产品创新和升级方面一直走在行业前列，致力于打造高品质的住宅和商业项目。得益于持续的产品和区域深耕构建的品牌优势，其项目去化具备支撑，同时享有明显的市场溢价能力。如在香港市场，启德跑道住宅项目“柏蔚森”系列加推引爆市场，开售以来累计销售519个单位，套现超35亿港元，创下2024年启德跑道区销量冠军纪录。另外，此前2月15日，旗下香港皇都项目首轮开售，首推168套房源被抢购一空，成为香港2025年首个开盘即售罄项目，同时其还创下港岛区新盘2025年单位尺价的最高纪录，其最高尺价达到每尺5.1万港元，可见其产品受到市场的认可。此外，在长期深耕的大湾区市场特别是广州市场方面，位于珠江新城CBD核心地段的广州豪宅标杆凯旋新世界推出全新一期住宅项目广粤观邸，首开就创下20亿元人民币的销售佳绩。位于广州白鹅潭CBD的新世界天馥，连续多月蝉联板块来访量及成交量冠军。广州番禺长隆核心区域的耀胜尊府，自2024年1月至11月持续位居番禺区成交均价榜首。与此同时，广州荔湾区多个项目也在市场中表现优异。财报亦显示，报告期内，其在内地整体合约销售的地区分布，以大湾区为首的南部地区贡献最大，接近60%。可见，公司项目不仅区域位置优异，同时整体价格定位高端，这也为公司带来了更高的利润空间和市场竞争力。 (来源：公司财报) 3、兼具安全边际与估值弹性，引领市场新周期结合当前资本市场表现来看，市场对房企的估值逻辑存在显著预期差，过度关注短期利润波动，一定程度忽视了房企资产质量与现金流生成能力。对此，新世界发展的真实价值可以从如下三重维度来评估。首先，现金流安全垫与融资弹性来看。新世界发展拥有充足的流动性储备，且融资渠道多元化。同时考虑到当前美股降息周期，流动性宽松环境下，也将对公司融资端构成直接利好，降低融资成本，进而增厚利润空间。公司这种现金流安全垫与融资弹性，亦为其提供了强大的财务韧性。其次，从政策面来看，新世界发展也面临较好的政策机遇。从香港市场来看，香港接连出台政策支持楼市发展，去年更是全面取消房产印花税，而在今年2月26日，亦宣布将征收100港元印花税的物业价值上限由300万港元提高至400万港元。对此市场分析人士预期，相信可吸引更多首置客入市，有利楼市发展，料楼市交换将逐步回稳，住宅按揭数字亦将恢复正增长。而在内地市场方面，此前中央经济工作会议定调，“促进房地产市场止跌回稳”是各地今年重点任务之一，在这一背景下，利好政策的持续发力，也将带动市场活跃度修复，特别是核心城市以及改善性需求方面，有望率先受益。最后，从估值修复催化剂视角来看。新世界发展的资产重估与销售兑现有望成为催化市场估值表现的重要因素。资产层面来看，当前北部都会区开发提速，支撑楼市发展政策机遇以及市场环境转好趋势下，旗下资产价值重估将为公司整体估值修复带来支撑。而销售业绩层面，根据财报，截止去年年末，新世界发展在中国内地未入账的合约销售总收入约为83亿元人民币，在香港未入账的合约销售总收入约123.2亿，这些都将于2025财政年度下半年及2026财政年度入账，考虑到当下整体楼市环境的回暖趋势，这也为后续业绩带来了更积极预期，进而有望推动市场估值进一步表现。对此，交银国际在近日研报中指出，在公司上半财年更换新管理层后，上半财年销售完成率高于预期。同时上半年租金收入大致保持平稳。随着香港11 Skies、深圳太子湾 K11 ECOST以及其他投资物业于未来2-3年落成启用后，其预期租金收入将在2025-27财年实现约15-20%的年增长率。 4、结语总的来看，新世界发展的财报在归母利润层面尽管有压力，但这本质是行业调整和出清期所遭遇的阶段性阵痛。其核心经营资产的现金流韧性、土储红利、以及在高端产品线的定价权，都将对其中长期价值构成支撑。当前公司在资本市场的市场表现，一定程度过度反映了市场悲观预期。对此，结合公司财报发布后券商观点来看，也能够看到专业机构亦给予新世界发展积极的市场预期。其中，第一上海研报指出，新世界发展目前约0.08倍PB估值已基本反映公司的风险，给予公司24/25财年0.1X的PB估值，得出目标价6.98港元，维持买入评级。交银国际亦表示，相信公司约0.07倍的市净率（同行平均0.3-0.4倍）已充分反映市场对其负债之担忧，随着近期政府放宽楼市政策，公司估值可能获得重估，其维持公司“买入”评级，目标价6.94港元。开源证券研报认为，新世界发展财务状况整体保持稳健，土地储备面积充足，维持其盈利预测，预计FY2025-2027归母净利润为3.7、6.0和8.6亿港元，维持“买入”评级。从各大券商观点来看，机构较为看好新世界发展新管理层有望带来的运营效率的提升。而展望新的一年，也认为新世界发展面临良好的市场机遇，同时其自身也将会持续透过加快销售、释放农价值、加快出售非核心资产、降低资本开支及暂停派息，以加快现金流回正及降低负债。 (来源：各机构研报) 从行业贝塔来看，此前中金公司发布研报称，地产行业政策持续优化突破，既创新性提出收储工具，亦明确“止跌回稳”发展目标，基本面（市场或企业）处在寻底企稳的过程中。若房价跌势趋缓企稳，板块有望开启趋势性行情，对应地产股在短期和中长期的投资空间均丰厚。对新世界发展而言，公司在此次业绩会上，将全财年销售内地合约销售目标由原本的110亿元人民币调高至140亿元人民币，展现了公司对中国房地产行业前景的长期信心和战略深耕的决心。后续伴随业绩端持续兑现经营成果，公司的市场表现相信也将值得期待。

格隆汇03-06 12:20

货币政策或将持续宽松！中证A500ETF龙头(563800)早盘涨超1%，冲击3连涨

充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。中信证券表示，货币政策延续“适度宽松”基调，降准降息操作节奏或前置。中证A500ETF龙头(563800)一度涨超1.5%，冲击3连涨。盘中成交额已达11.56亿元。拉长时间看，截至2025年3月5日，中证A500ETF龙头近1月累计上涨3.47%。规模方面，中证A500ETF龙头近3月规模增长52.88亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金第二。数据显示，杠杆资金持续布局中。中证A500ETF龙头前一交易日融资净买额达920.24万元，最新融资余额达2883.93万元。图片来源：Wind 【货币政策适度宽松，增强宏观政策取向一致性及出台及时性】中金公司认为，政府工作报告再次强调了对宏观政策取向一致性的要求并且强调政策出台的及时性，提出“提升政策目标、工具、时机、力度、节奏的匹配度”，“出台实施政策要能早则早、宁早勿晚，与各种不确定性抢时间”并且强调“看准了就一次性给足”。预计今年货币和财政的协调和配合将进一步加强，在财政发力、政府债券供给增加的同时，货币政策可能也会协调放松配合，保障政府债券顺利发行。预计今年央行货币政策的放松可能会更加果断，节奏可能较此前市场预期提前，并且力度可能会超出此前市场预期。【节后企业复工复产，推动制造业景气回升】渤海证券统计指出，2月大型企业制造业PMI回升明显，较之1月回升2.6个百分点，至52.5%，大型制造业企业景气度的回升与季节性原因导致的生产、新订单回升有关。展望而言，稳内需相关增量政策部署在即，有望支撑制造业PMI延续扩张态势。【均衡配置A股龙头资产，关注中证A500ETF龙头(563800)】中证A500ETF龙头(563800)凭借行业龙头覆盖广度、低费率优势及活跃流动性，成为投资者布局A股核心资产的优质工具。具体来看，该指数的优势集中在：中证A500指数是新“国九条”后发布的首只重要宽基指数，指数行业分布较为均衡，并且纳入更多新兴领域龙头。 1、风格更为均衡：从风格因子看，中证A500相对均衡，兼顾成长与价值；在大小市值上也更均衡。 2、采用龙头选样，避免调仓陷阱：A500指数选样看重各公司在行业内的竞争格局和龙头地位，而不是全市场的市值排名，一定程度上规避传统宽基指数按市值高低选样的“追涨杀跌”陷阱。 3、行业更为均衡，体现经济结构转型成果：行业分布方面，金融、主要消费、能源等行业权重相对较低，工业、信息技术、通信服务、医药卫生等行业权重较高，更贴近全市场行业分布。中证A500ETF龙头(563800)：均衡配置A股龙头资产！基金最新规模达205.24亿元，居同类产品第三！风险管理能力突出，今年以来跟踪误差仅0.0122%，居同类产品第一！以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-06 12:19

港股收评：恒指飙升622点创阶段新高、科指大涨4.72%重回6000点，科技及金融股集体拉升

支节奏或快于2023年的美国；叠加中国经济中期韧性强，市场对关税风险预期或较充分，中国资产相对收益仍可期。

金融界03-06 12:19

特朗普的做法“非常可怕”！美国前财长惊呼：美元面临半个世纪来最大威胁

的反复无常的政策行动和言论对美元在世界经济中的主导地位构成了半个世纪以来的最大风险。 (截图来源：彭博社) 萨默斯周三接受彭博电视采访时表示：“我们对世界其他国家采取的广泛行动，令美元作为世界经济中心货币的地位遭受过去50年来的最大威胁。” 特朗普最近几周提高对墨西哥、加拿大和中国的关税，并计划在未来几周和几个月内进一步采取一系列措施。特朗普政府表示，这些举措将重新平衡贸易流动，提振国内制造业，增加联邦收入并打击非法毒品的涌入。萨默斯指出，本周早些时候美国股市的抛售表明投资者对美国政策走向的担忧。他还批评了由“政府效率部”领导的缩减政府支出行动，称减少国税局税务稽查员等措施将损害提高税收的努力。身为哈佛大学教授的萨默斯说：“仅根据几天或几周内发生的事情，就说美国作为世界第一大经济体的例外地位已经终结，还为时过早。” “非常可怕” 萨默斯还表示，去年特朗普和他的竞选团队“确定了一些可以改善经济的重要方向，”比如减少某些监管规定，解决美国被占便宜的贸易领域。但“我们现在的处理方式在我看来非常可怕。” 他说：“如果我还在财政部任职，我会对总统涉及其他国家发表的言论带来的后果感到恐惧。我会对人们纷纷撤出美元，而欧洲成为吸引资本的磁铁感到担忧。” 萨默斯没有具体说明他所指的言论。特朗普上周与乌克兰总统泽连斯基(Volodymyr Zelenskiy)发生了激烈争吵。特朗普还呼吁加拿大成为美国的一部分，并呼吁丹麦将格陵兰岛的控制权移交给华盛顿。他的内阁成员严厉批评欧洲国家处理国内政治的方式以及相对有限的国防能力。萨默斯表示，欧洲和中国“正日益走近彼此，因为都被我们疏远了。” 他说，考虑到美国联邦政府的借贷需求，“我对美元的地位感到非常担忧”，因为总统批评的那些国家一直以来都是美国国债的买家。从1月20日特朗普正式上台算起，美元指数累计跌幅已经达到近5%。一些业界人士也正越发对传闻中的“海湖庄园协议”感到忧心忡忡。这是一份在坊间广为流传的川普经济团队提出的概念性计划，旨在通过美元贬值、债务重整等措施，重塑全球贸易和金融体系，以解决美国经济问题。德意志银行(Deutsche Bank)在周二发布的最新报告中表示，随着全球市场适应新的地缘政治秩序，美元可能会失去传统避险地位。

tqttier03-06 12:14

德国大规模财政刺激提振欧元，交易员押注未来数月上涨10%

此外，市场对美国加征关税政策可能拖累经济的担忧也进一步推动了欧元走强。市场数据显示，欧元突破200日均线后，技术性买盘涌入，交易员预计未来将测试2023年的高点1.12美元。 “我认为欧元短期目标是1.12美元，但如果走势延续，可能进一步升至1.20美元。”——Brandywine Global Investment Management投资组合经理Jack McIntyre 部分对冲基金正在积极买入看涨期权，押注欧元未来6至9个月内可能升至1.20美元，这一水平上次出现是在2021年。数据显示，本周市场上三分之二的外汇期权交易都押注欧元进一步上涨。此外，反映市场情绪的风险逆转指标显示，欧元的看涨情绪达到五年来最高。银行交易员指出，投资者对欧元的买盘需求显著增加，这可能标志着市场对美元多年牛市趋势的逆转。 “欧元兑美元的市场动态正在经历重大变化，欧元看涨期权需求激增，可能预示着美元多年强势的拐点即将到来。”——美国银行G-10外汇期权交易主管Julian Weiss 德国财政刺激推动欧元走强德国政府宣布计划增加大规模财政支出，包括国防和基础设施投资。这一举措不仅可能提振德国经济，也有助于改善整个欧元区的增长前景。分析人士指出，欧洲经济长期受制于财政紧缩，如今德国大幅增加支出，可能成为欧元上涨的重要催化剂。与此同时，美国加征关税的政策引发市场担忧，投资者认为这可能影响美国经济增长，导致美元走弱，进一步支撑欧元上涨。尽管市场对欧元前景日益乐观，但部分分析师认为欧元的涨势可能难以持续，尤其是在美联储政策不确定性增加的情况下。 “美元贬值的动能可能仍有延续空间，虽然我们已经放弃欧元兑美元跌破平价的预期，但仍然认为美元重新走强的可能性较大。”——MUFG外汇研究主管Derek Halpenny 短期来看，欧元的走势将取决于美国经济数据、美联储政策立场以及欧洲财政刺激措施的具体落地情况。如果美联储维持高利率，而德国财政刺激未能带来显著经济增长，欧元的上涨趋势可能受到抑制。编辑观点欧元近期的强势反弹，主要得益于德国财政刺激带来的经济乐观预期以及市场对美元走弱的押注。当前市场情绪明显转向看涨，然而，欧元涨势的可持续性仍取决于多个因素，包括美联储政策走向、欧洲经济基本面的改善程度以及美国关税政策的影响。如果美国经济数据仍然强劲，美元可能重新获得支撑，从而限制欧元的上行空间。因此，尽管市场看涨情绪高涨，仍需警惕潜在回调风险。

金融界03-06 12:09

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