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美国初请失业金人数意外下降，关税政策成是否降息“决定因素”？

公布的失业金数据，截至6月28日当周，续请失业金人数（反映就业转化率的滞后指标）增加1万人，达到196.5万人，为2021年11月以来最高水平。这进一步说明，失业者找工作所需时间正在延长。在利率政策方面，美联储上周维持基准利率在4.25%-4.50%区间不变，这是自去年12月以来的持平区间，表明决策层正在等待关税政策对通胀路径的明确影响再决定是否降息。

Peng07-10 22:54

美国6月非农就业新增14.7万超预期：失业率降至4.12%，美债收益率飙升，7月降息无望

万人修正为23.7万人。6月21日当周续请失业金人数维持在196.4万人，为2021年秋季以来最高水平。强劲的就业数据打破近期经济疲软预期，市场对美联储7月降息的押注归零，9月降息概率从98%降至80%。指标 6月数据市场预期前值（修正后）非农就业新增（万人） 14.7 11.0 14.4 失业率 4.12% 4.2% 4.24% 初请失业金人数（万人，6月28日当周） 23.3 24.0 23.7 续请失业金人数（万人，6月21日当周） 196.4 - 197.4 平均时薪月率 0.2% 0.3% 0.4% 失业率与初请续请数据解析 6月失业率降至4.12%，低于5月的4.24%，显示劳动力市场韧性。初请失业金人数降至23.3万人，创六周新低，表明裁员压力减轻。然而，6月21日当周续请失业金人数维持在196.4万人，为2021年秋季以来最高，反映失业的劳动者重新就业难度增加，可能受特朗普关税政策导致的企业招聘谨慎影响。过去一年，失业率在4.0%-4.2%区间波动，显示市场稳定性，但续请人数高企暗示潜在风险。美债市场与收益率曲线动态非农数据发布后，美国国债期货价格跌至盘中低点，2年期至5年期国债收益率上涨超10个基点，整体收益率上行6-10个基点。2年期国债收益率升至3.775%，10年期收益率升至4.246%。收益率曲线趋平，2s10s利差收窄3个基点至28个基点，5s30s利差收窄4个基点。Brandywine全球投资管理公司投资组合经理Jack McIntyre表示，硬数据（就业）的强劲表现压倒近期疲软的软数据，收益率曲线趋平趋势可能因曲线趋陡交易平仓而延续。债券期限收益率（7月3日）日变动（基点）利差（2s10s/5s30s） 2年期 3.775% +5.4 2s10s: 28基点 10年期 4.246% +2.0 5年期 4.100% +6.0 5s30s: 未明确数据 30年期 4.768% -0.9 家庭调查数据分析家庭调查显示，6月失业人数约700万人，与上月持平。黑人失业率上升至6.8%，成年女性和白人失业率下降至3.6%，成年男性（3.9%）、青少年（14.4%）、亚裔（3.5%）和西班牙裔（4.8%）失业率变化较小。长期失业人数增加19万人至160万人，占总失业人数23.3%。劳动参与率和就业-人口比率分别稳定在62.3%和59.7%。边缘性劳动力人数增加23.4万人至180万人，失望劳动者人数增加25.6万人至63.7万人，反映部分劳动力市场信心不足。机构调查数据解析机构调查显示，6月非农就业新增14.7万人，与过去12个月平均月增14.6万人一致。州政府（+4.7万人，教育领域+4万人）和医疗保健（+3.9万人，医院+1.6万人，护理养老+1.4万人）是主要增长点。联邦政府裁员7000人，自1月以来累计减少6.9万人。社会援助行业新增1.9万人，主要来自个人和家庭服务（+1.6万人）。其他行业如制造业、建筑业和零售贸易就业变化不大。私营部门平均时薪上涨0.2%至36.30美元，工作周时长微降至34.2小时。行业就业增长与裁员动态就业增长集中于州政府和医疗保健行业，反映地方政府教育投资和人口老龄化驱动的医疗需求。联邦政府持续裁员可能与特朗普政府推动的行政效率提升和预算优化有关。制造业、建筑业和零售贸易等周期性行业就业稳定，显示经济扩张动能温和。长期失业人数和边缘性劳动力的增加表明，部分劳动者面临技能匹配或区域经济差异的挑战。平均时薪增速放缓（月率0.2%）显示通胀压力有所缓解，但工资增长仍具韧性。市场影响与美联储政策展望强劲的非农数据推高美债收益率，曲线趋平反映市场对经济增长和通胀预期的重新定价。AmeriVet Securities的Gregory Faranello表示，失业率降至4.12%使7月降息无望，美联储可能在夏季保持观望，等待更多通胀和就业数据。Jack McIntyre指出，硬数据的胜利支持美联储按兵不动，收益率曲线趋平趋势可能延续。三大股指期货短线上涨，纳斯达克100期货涨0.3%。特朗普的移民和关税政策可能减少劳动力供给，推高工资和通胀风险，增加美联储政策复杂性。投资者需关注后续标普全球服务业PMI和ISM非制造业PMI，以判断经济动能。总结与投资建议 6月非农就业新增14.7万，失业率降至4.12%，初请失业金人数降至23.3万，显示劳动力市场韧性，但续请人数高企（196.4万）暗示再就业难度增加。美债收益率飙升，2s10s利差缩至28基点，曲线趋平反映市场对通胀和增长预期的重新定价。美联储7月降息希望破灭，9月降息概率降至80%。州政府和医疗保健行业就业增长强劲，联邦政府裁员和边缘性劳动力增加显示劳动力市场结构性挑战。美债市场波动加剧，投资者对通胀和财政赤字担忧上升。建议投资者关注医疗保健（XLV）和地方政府相关ETF，谨慎配置高估值科技股（阿斯麦跌2%，特斯拉涨0.45%）。比特币突破11万美元，加密货币概念股（SharpLink Gaming涨13%）表现强劲，可作为通胀对冲资产。短期内，关注9月FOMC会议及贸易政策进展，以应对市场波动。投行与机构点评失业率降至4.12%使7月降息无望，美联储将等待更多通胀数据以确认经济软着陆的可能性。 —— AmeriVet Securities 美国利率交易和策略主管 Gregory Faranello，2025年7月硬数据战胜软数据，美联储按兵不动是正确选择，收益率曲线趋平趋势可能因交易平仓延续。 —— Brandywine全球投资管理公司投资组合经理 Jack McIntyre，2025年7月特朗普移民和关税政策可能推高工资压力，美联储需警惕通胀风险，9月降息仍有可能。 —— 高盛首席经济学家 Jan Hatzius，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-04 00:10

美国就业数据强劲：非农就业超预期，7月降息概率近零，劳动力市场暗藏隐忧

导读目录最新就业数据概览续请失业金人数创新高美债收益率与降息预期总结与展望投行与机构点评最新就业数据概览根据 www.TodayUSStock.com 报道，美国最新就业数据展现出劳动力市场的韧性与复杂性。美国劳工统计局（BLS）发布的6月非农就业报告显示，非农就业人数增加14.7万，显著高于彭博社调查的10.6万预估中值，前两个月数据也被小幅上修。失业率从4.2%小幅下降至4.1%，反映出劳动力市场的整体稳定性。政府部门和医疗行业成为就业增长的主要推动力，其中州政府就业增加4.7万，医疗行业新增3.9万就业岗位。然而，联邦政府就业持续下降，其他主要行业如制造业、零售和建筑业就业变化不大。续请失业金人数创新高尽管初请失业金人数从23.7万降至23.3万，低于市场预期的24.1万，显示企业裁员意愿较低，但续请失业金人数却攀升至196.4万，创下2021年11月以来的最高水平。这一数据表明，失业者重新就业的周期正在延长，尤其是在华盛顿特区、弗吉尼亚州和马里兰州组成的“Deep Tristate”地区，续请人数增长显著，达到自2021年12月以来的峰值。分析指出，当前劳动力市场呈现“低招聘、低裁员”的格局，企业因劳动力供给稀缺而倾向于保留员工，但招聘意愿减弱导致失业者再就业难度加大。美国最新就业数据（2025年6月）指标最新数据前值市场预期非农就业人数（万） 14.7 13.9（修正后） 10.6 失业率（%） 4.1 4.2 4.3 初请失业金人数（万） 23.3 23.7 24.1 续请失业金人数（万） 196.4 193.7 196.2 美债收益率与降息预期强劲的就业数据直接影响了市场对美联储货币政策的预期，导致美债价格大跌，收益率显著上升。2年期和5年期美债收益率上涨近10个基点，10年期收益率跳升6个基点至4.34%。利率互换市场显示，7月29-30日美联储会议降息的可能性已降至接近零，而9月降息的概率约为75%。AmeriVet Securities的Gregory Faranello指出，美联储在强劲就业数据的支撑下有理由继续暂停降息，短期内货币政策将保持稳定。市场分析认为，非农就业数据为美联储主席鲍威尔提供了更多时间来观察通胀和经济走势，而无需急于调整利率。总结与展望美国6月就业数据呈现出复杂但总体积极的图景。非农就业人数超预期增长和失业率小幅下降表明劳动力市场依然稳健，支持了美联储维持当前利率水平的决定。然而，续请失业金人数创三年多来新高，反映出劳动力市场内部的结构性问题，尤其是再就业周期的延长。这可能与特朗普政府推行的关税政策有关，该政策增加了企业运营的不确定性，导致招聘意愿下降。未来，美联储将密切关注通胀数据和就业市场的进一步变化，9月降息的可能性仍存，但需更多经济数据支持。投资者应警惕劳动力市场潜在的裂痕，尤其是制造业和受关税影响较大的地区，可能成为未来经济放缓的先行指标。投行与机构点评就业市场的韧性为美联储提供了政策灵活性，但续请失业金人数的上升提示我们需关注再就业的结构性挑战。 —— JP Morgan经济学家Abiel Reinhart，2025年6月强劲的非农数据消除了7月降息的可能性，美联储将更倾向于等待通胀进一步放缓。 —— Goldman Sachs首席经济学家Jan Hatzius，2025年6月企业低招聘、低裁员的策略反映了对劳动力稀缺的谨慎应对，但这可能限制经济的长期增长潜力。 —— PNC Financial高级经济顾问Stuart Hoffman，2025年6月来源：今日美股网

今日美股网07-04 00:10

美元因就业数据反弹获喘息，工资增长放缓仍存压力，分析师中期看空

为美元提供了短期支撑，但工资增长放缓和续请失业金人数创三年多来新高（196.4万）揭示了潜在的结构性挑战。美元的短期反弹主要得益于强劲的非农就业数据和美联储暂停降息的预期，但中期看空观点依然成立。工资增长放缓可能进一步缓解通胀压力，为美联储9月降息（概率约75%）打开空间，但也可能限制消费驱动的经济增长。投资者需关注后续通胀数据和就业市场的进一步变化，尤其是制造业和零售等行业的招聘动态，这些领域可能因高利率和关税政策面临更大压力。美元指数在未来数月可能在90-92区间波动，但若全球经济复苏加速，美元可能面临更大下行风险。投行与机构点评美元短期反弹是就业数据带来的自然反应，但工资增长放缓表明经济动能正在减弱，美元中期前景仍不明朗。 —— Morgan Stanley外汇策略师Lisa Huang，2025年6月劳动力市场的稳健表现为美联储提供了更多观察通胀的空间，9月降息仍是最有可能的路径。 —— Barclays首席经济学家Michael Gapen，2025年6月工资增长放缓可能为通胀降温提供支持，但也可能削弱消费能力，美元的避险吸引力正在逐渐减弱。 —— Citigroup全球市场分析师David Chen，2025年6月来源：今日美股网

今日美股网07-04 00:10

美国6月非农就业增长超预期，近期降息希望渺茫

修正后的24.525万下降3750。续请失业金人数在最新数据中保持稳定。6月21日当周，大约196万人继续领取失业救济，与前一周水平基本持平。根据CME FedWatch工具的数据。 7月降息的概率降到4.7%，而周三时是23.8%，就业报告发布前，概率还是25.3%，华尔街仍然认为9月降息是最可能的结果，截至9月17日之前至少降息0.25个百分点的概率为77.6%，不过低于就业报告前的93.7%。到年底前，降息0.25个百分点的概率从8.5%升至21.8%。降息0.5个百分点的概率从34.8%升至44.8%。三次各0.25个百分点的降息概率从45.2%降到28.8%。全年累计降息1个百分点的概率降至1.3%，周三时是11%。 “几位美联储官员此前表现出最快可能在本月就开始降息的倾向，”Principal Asset Management首席全球策略师西玛·沙阿写道。“今天高于预期的新增就业、失业率下降和初请失业金人数下降的数据，彻底击碎了他们关于短期内就要降息的理由，这意味着根本没有任何迫切需要美联储出手支持的情况。我们预计首次降息将在2025年末到来。”（巴伦）来源：加美财经

加美财经07-04 00:00

今日非农意义重大：7月降息与否的命运转折？美国与越南贸易协议直指中国

件：美国6月非农就业报告美国初请和续请失业金人数、ISM服务业PMI 英国标普全球服务业、综合PMI 欧洲央行公布6月会议纪要

风起07-03 15:38

邦达亚洲：美国GDP数据表现疲软美元指数退守97.00

.55万。不过，美国截至6月14日当周续请失业金人数升至197.4万，为2021年11月以来的最高水平，高于市场预期的195万和经修正后的前值193.7万。续请失业金人数的上升与其他调查和数据显示的招聘放缓趋势一致。本周，经济学家密切关注的谘商会职位空缺指标降至2021年3月以来的最低水平。经济学家表示，美国总统特朗普的关税政策正令企业难以规划前景。尽管当前裁员规模仍处历史低位，但招聘持续疲软，使失业者更难觅得新机会。周四晚间，美国商务部经济分析局（BEA）公布一季度GDP终值数据。超预期的数据下修，进一步呈现美国经济逆风的状况。数据显示，美国今年前三个月的实际国内生产总值按年化季率计算下降0.5%，较上一次预估下调了0.3%，经济学家事前预期为-0.2%。报告指出，调整主要反映对消费者支出和出口数据的向下修正，而进口数据的下修抵消了部分影响。总体来说，美国一季度GDP维持负值的结果，也给美国经济自2022年一季度以来首次出现季度性萎缩盖棺定论。造成经济萎缩的重要原因，是美国企业为应对关税冲击大幅增加进口。一季度美国进口激增37.9%，拖累GDP高达4.7%个百分点。

邦达亚洲06-27 10:17

【黄金收评】金价震荡整理投资者静待PCE通胀数据与降息信号

压加剧。此外，截至6月14日当周，美国续请失业金人数升至197.4万人，为2021年11月以来最高水平，就业市场逐步显现疲软迹象。 Jefferies首席美国经济学家托马斯·西蒙斯（Thomas Simons）表示：“就业风险正在上升，经济增长前景承压，这将迫使美联储在年内启动宽松周期。” 白银强势上扬铂金表现抢眼相比金价的震荡，白银和铂金表现更为亮眼。现货白银上涨1.08%，报36.654美元/盎司，创近十日新高；COMEX白银期货上涨1.23%，收报36.555美元/盎司。现货铂金则大涨4.93%，报1423.09美元/盎司，逼近2014年9月高点，受益于市场对供需紧张的预期和技术性买盘推动。技术面来看，白银多头维持主导地位，若突破37.405美元的6月高点，将进一步打开上行空间。铂金亦处于短期强势区间，交易员警惕波动加剧。

丰雪鑫9906-27 04:58

6.27黄金走势分析多空胶着，今日外汇黄金走势与解套

5万人。与此同时，截至6月14日当周的续请失业金人数增加3.7万人至197.4万人，创2021年11月以来新高。数据公布后，市场反应复杂，整体偏向避险。交易员需关注即将发布的PCE通胀和耐用品订单数据，以判断经济放缓是结构性还是暂时性的。短期内，市场将在通胀压力、经济放缓和政策不确定性间寻找平衡，波动性料将持续。　　国际黄金：　　黄金昨日收小阳，走势透露出微妙变化，低点上移的现象引发关注，3311或成为次低点，但这一结论尚需今日收线确认。值得注意的是，金价虽向上突破昨日高点，却未能有效站稳，凸显当前多空博弈的胶着态势。从日线关键点位来看，中轨3350成为重要分水岭：若收盘稳稳站上此位，3311作为次低点的地位将基本确立，金价有望顺势上探3370、3380两大阻力位，它们分别对应10日均线*与通道下轨反压；而若想确认3295为短期底部，守住3311次低点至关重要，一旦该点位失守，底部构建逻辑将被打破。　　小时盘面来看黄金在冲击3350关键阻力位后，多头力量后继乏力，承压迎来大幅下跌，美盘时段最低触及3310一线。行情呈现出“先震荡上升、后快速下跌”的特点，目前暂时在周三回踩的低点位置获得支撑。从整体走势来看，黄金依旧处于震荡格局之中，多空双方在关键点位反复争夺，尚未形成明确的趋势方向。对于后续行情，若价格延续下跌趋势，3290-3300区域值得重点关注。该区域不仅是前期重要支撑位，也汇聚了市场的心理防线，若金价回落至此，可尝试布局多单，博取反弹机会。价格反抽至3328附近时，预计将再次面临空头压力，大概率延续下跌走势。此外当前行情仍存在一定回踩空间，当价格反抽至3328附近，可考虑布局空单，把握短期回调利润。【目前手上有低位空单和高位多单不知道如何处理或者近期出现严重亏损可添加江沐洋指导【微信：jmy952 钉钉：jmy591 】寻求帮助，我会给予我粉丝最大的帮助。】　　期货黄金，积存金、融通金：　　国内金周三走出了上涨空间，大趋势不变，上涨只是时间问题，目前沪金价位在782附近，积存金，融通金价位在772附近，虽然多单暂时还没有较大的利润，但可以很明确的看到，黄金的多头开始慢慢反攻，就看周四，周五是否有一波强势多头表现，本周期沪金，积存金/融通金有各自看涨的空间，其中，沪金可以看涨至795附近，积存金/融通金可以看涨至785附近，在保持多头趋势的条件下，耐心等待多头放量即可。　　如果你刚刚入市，来找我，江沐洋会教你边学习边操作;如果你已经身在其中并不理想，可以来找我、我帮助你，不会再让你一错再错;如果你已经在这个市场摸爬滚打却遍体鳞伤，不妨来找江沐洋将有信心帮你重拾信心。如果你仓位单子被套，我会根据你的进场点位进行合理的策略。因为每个人被套的点位不一样，解的方法也会不一样，有的适合稳健者有的适合激进者。但是江沐洋在这里不可能全部给出完美的答复，建议你带上你的单。只要找到江沐洋，我定会用最合适的方法实实在在为你解决问题、辅佐你出局。　　本文由江沐洋【微信：jmy952 钉钉：jmy591 公众号：江沐洋】供稿，以上内容属于个人建议，由于网络推送延迟性，因网络发文有时效性，文中建议仅供参考，据此操作风险自担，转载请注明出处。

江沐洋看黄金06-26 23:50

许浩：6.26黄金多空博弈激烈，晚间黄金行情走势分析

3310低位，与此同时6月14日当周的续请失业金人数增加3.7万人至197.4万人，创2021年11月以来新高。GDP方面，第一季度年化实际增长率终值为-0.50%，不及预期的-0.20%，为2022年以来首次负增长。GDP价格指数略高于预期，录得3.8%（预期3.7%），核心PCE物价指数为3.5%，高于前值3.4%。　　　　黄金走势上：金价最终还是冲高3350便出现强有力的一次回落，上方支撑3348-3330连续出现破位，现阶段黄金主要关注上面3350关口得失情况，站稳我们才能放心去追多，反之日内黄金继续高空，黄金1小时短期均线可能继续向下发散，操作上许浩老师建议大家采取逢高做空方案执行。许浩在线z1156729226指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金 /白银、黄金/白银t+d）投资感兴趣、资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友,仓位上有套着单的朋友，都可以找许浩/(微信：z1156729226)聊聊。　　　　行情瞬息万变，文章建议只是一时思路，具有一定的时效性，盘中具体进出场点位可以添加许浩老师咨询，届时会在线下临盘择机给出及时现价单！如果你在投资路上遇到了困扰，把握不住行情，找不到方向长期处在亏损中，不妨可以和许浩老师聊聊，或许我的一句话，能帮你突破困扰很久的技术瓶颈，没有尔虞我诈，只有一颗真诚的心；没有百分百的准确，只有稳定的盈利；让每一个盈利都真切并真实的让你感受并为之受益！

许浩说金06-26 22:49

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