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份加息50个基点。另外，关于英国央行的缩表计划，他希望这将确保销售计划能够在最早可能于9月进行的“确认性投票”后开始。

龙小象兔2022-07-20

抛售美债，主要是美国目前处于加息中段，缩表才刚刚开始，市场担忧美债调整压力。“一般来说，各国减少美债持有，降低美元依赖，有助于降低美联储政策外溢影响，增强各国货币政策的独立性。”周茂华表示。　　日本NLI Research Institute高级经济学家Tsuyoshi Ueno此前表示：“投资者继续对美国通胀及激进加息步伐同时引发的美国国债收益率上升保持警惕。”他预计，抛售美债的趋势可能会持续下去，直到市场对美国加息何处见顶有了更清晰的判断。　　资产多元化大势所趋人民币(6.7462, 0.0018, 0.03%)资产备受瞩目　　通胀爆表、加息凶猛，资本配置的考量因素应时而变。 “近年来，全球经贸多元化和各经济体央行外汇储备资产多元化是大趋势。”周茂华称。　　美国资管巨头景顺投资日前发布的《景顺全球主权资产管理研究》称，当前，通胀飙升已促使主权基金投资者重新审视其资产配置，主要转向增加私募市场配置。虽然美元仍是主要的全球储备货币，但多年以来各经济体央行持有的美元储备比例一直在稳步下降，对人民币的配置持续上升。　　国际货币基金组织（IMF）数据显示，过去20年里，美元在全球外汇储备中的占比整体呈现下降趋势，今年一季度的占比为58.88%，显著低于2000年前后超过70%的占比。 “投资者配置中国资产的兴趣高涨。”景顺研究调查结果显示，各经济体央行都意识到，人民币在全球外汇储备中的比重将持续增加。 IMF数据显示，人民币在央行外汇储备中的比重从2016年的1.1%上升至2021年底的2.8%。景顺研究调查结果显示，大多数（63%）央行目前均已配置人民币，且多数央行认为，其人民币持仓偏低，计划于未来5年内增加仓位。

小小新新2022-07-20

美债抛售潮持续全球央行外汇储备资产多元化成大趋势

抛售美债，主要是美国目前处于加息中段，缩表才刚刚开始，市场担忧美债调整压力。“一般来说，各国减少美债持有，降低美元依赖，有助于降低美联储政策外溢影响，增强各国货币政策的独立性。”周茂华表示。　　日本NLI Research Institute高级经济学家Tsuyoshi Ueno此前表示：“投资者继续对美国通胀及激进加息步伐同时引发的美国国债收益率上升保持警惕。”他预计，抛售美债的趋势可能会持续下去，直到市场对美国加息何处见顶有了更清晰的判断。　　资产多元化大势所趋人民币资产备受瞩目　　通胀爆表、加息凶猛，资本配置的考量因素应时而变。　　“近年来，全球经贸多元化和各经济体央行外汇储备资产多元化是大趋势。”周茂华称。　　美国资管巨头景顺投资日前发布的《景顺全球主权资产管理研究》称，当前，通胀飙升已促使主权基金投资者重新审视其资产配置，主要转向增加私募市场配置。虽然美元仍是主要的全球储备货币，但多年以来各经济体央行持有的美元储备比例一直在稳步下降，对人民币的配置持续上升。　　国际货币基金组织（IMF）数据显示，过去20年里，美元在全球外汇储备中的占比整体呈现下降趋势，今年一季度的占比为58.88%，显著低于2000年前后超过70%的占比。　　“投资者配置中国资产的兴趣高涨。”景顺研究调查结果显示，各经济体央行都意识到，人民币在全球外汇储备中的比重将持续增加。　　IMF数据显示，人民币在央行外汇储备中的比重从2016年的1.1%上升至2021年底的2.8%。景顺研究调查结果显示，大多数（63%）央行目前均已配置人民币，且多数央行认为，其人民币持仓偏低，计划于未来5年内增加仓位。

外汇黄金一点通2022-07-20

部分空单获利了结！机构人士：商品下跌主基调未改

等品种后期仍有下跌空间。 “美联储加息缩表进程刚刚开始，暂时不会停止，即便近期市场有所反复，大宗商品也难以改变其下跌的总基调。”物产中大期货副总经理、首席经济学家景川表示，商品市场转熊的核心因素是全球经济周期性回落所带来的需求与供给两端驱动转换的结果。 “准确地说，从今年3月末开始，商品的上涨周期就已结束，现在运行的是熊市周期，市场已经步入下行趋势中。”景川表示，接下来，随着商品的走弱，相关产业链利润将重新分配，并将逐步由下游向上游不断挤压。目前来看，美联储今年后期加息仍会延续，最早要到明年才会看到降息。所以，从流动性的角度看，最快也要今年年底或明年年初才会有所改善。在这个过程中，全球流动性趋紧，需求持续转弱，局部发生金融危机或者经济危机的大概率事件仍然是市场的压力所在。　　方正中期期货研究院首席宏观分析师李彦森认为，当前商品市场的下行行情仍处于早期阶段，下半年至明年初，随着经济衰退预期的实现，叠加美联储加息、缩表影响，大宗商品市场整体风险仍存。　　大类资产配置方面，景川认为，商品进入主跌浪，目前跌幅比较大的是有色板块和黑色板块，而能化方面，原油受供给端影响有一定支撑，还未完全开启下跌模式，未来随着需求的下行仍有下跌空间。由于短周期中国经济“出谷爬坡”，股市相对来说没那么悲观，之前的疫情已经把估值打压到了很低的位置，特别是IC指数，估值一度跌到历史最低，总体来说，股指仍具有一定的配置价值。下半年国内通胀会略有回升，但是需求的反弹空间存在不确定性，债券机会不大，整体维持振荡判断为主。 “风险资产的走弱仍需要警惕，尤其是股票和商品。”李彦森表示，海外资产主要机会将转向债性资产，美债已经出现触底反弹的态势。美股已经持续下跌，利空正逐步从利率上行的估值压力转向盈利下行的业绩压力，这对国内股市也将产生间接利空影响，但在国内经济修复、基本面强于海外的情况下，国内股票市场仍有上行空间。对于商品市场而言，整体跟随海外经济承压回落的同时，国内经济复苏可能对部分内需占比更高的品种有支持，如黑色产业链相关品种，或能带来相对好的表现。

进击的巨人2022-07-19

量化CTA策略产品再现“闭门谢客”

　　白鹭资管认为，下半年美联储仍处于缩表周期，按照目前的加息节奏，全球大宗商品的需求大概率会全面走向衰退，预计因为供给端扰动而处于高位的商品会因需求的大幅衰退，价格重心进一步下移。但是，基于国内外宏观政策不同，在整体下行的情况下，各品种走势或出现分化。下半年，整个商品市场仍将保持高波动的状态，部分品种会有较大的趋势性行情，这为CTA策略提供了很好的表现机会。　　“综合考虑流动性变化、指数走势结构、成交分布情况、技术指标表现等因素，我们认为市场的震荡格局可能在短期内延续。”中金量化认为。　　百亿私募黑翼资产认为，商品市场的涨势暂时告一段落，全球投资者对于经济衰退的担忧将令商品价格出现明显回撤。投资者可通过多品种、多策略、双边获利的量化CTA策略参与。

大策策2022-07-18

工商银行将暂停账户黄金白银开仓交易，我买不了黄金白银了吗？

也是同样的道理。只是当下美国开启加息缩表周期，那么自然包括黄金在内的所有国际风险资产波动率都会增加。这种双向带杠杆，而且不需要资金门槛、投资者教育门槛，还在银行这种人手一户的地方随意买卖的金融产品，按我们的监管方式肯定会管的，想想你要开股指期权要多高的门槛。另外，这样的操作也不是第一次，像是原油期货波动剧烈的时候。包括原油、天然气、铜、大豆在内的商品账户都暂停了开仓业务。

龙小象兔2022-07-18

若衰退预期未能兑现美元指数或将小幅回落

年代大通胀的决心，将不惜牺牲需求去加息缩表来平抑物价，这意味着后续宏观经济和资本市场都可能进入下行阶段。美元指数向上突破近十年区间，欧元兑美元接近平价创历史，背后除了常规的美国经济韧性、联储加息、美债利率上行、地缘冲突外，更关键的是担忧一次深度和非常规衰退。 2015年，美元指数中枢从80迅速抬升至95左右，此后一直在90-105的区间内震荡，7月以来美元指数持续走高，最高突破108大关，大有向上突破之势。此轮美元强势的背后，欧元的走低格外引人注目，盘中一度跌破平价线，为2002年后首次。

黄金王2022-07-14

多头几乎绝望了！黄金重挫超20美元跌回11个月低点，美联储被逼到了墙角……

计美联储将加快升息步伐，但不一定会加速缩表，尽管黄金仍然看跌。现在所有目光都集中在将于日内晚些时候即将公布的美国6月生产者价格指数(PPI)上。市场预计，6月整体PPI同比回落0.1个百分点10.7%，核心PPI回落0.2个百分点至8.1%。但美国PPI也可能在CPI井喷后意外走高。美国每周初请失业金人数和美联储官员沃勒的讲话也将受到密切关注。

厉害啦2022-07-14

衰退交易愈演愈烈，有量化CTA策略产品“闭门谢客”

经理胡泊对第一财经分析称，在美联储加息缩表以及全球经济走向衰退预期的整体影响下，大宗商品经历了一轮快速的调整，预计下半年的大宗商品整体来说波动将会加大，但方向未必明确。下半年进入衰退交易大局已定。中信证券近日的一份研报预计，高通胀、货币紧缩叠加衰退担忧已终结美股13年的长牛，随着基本面的恶化，衰退交易料将贯穿下半年。从国际油价不断崩盘也可见，全球经济衰退预期的升温。当前，WTI原油期货、布伦特原油期货均跌穿100美元/桶关键价位。通联数据Datayes!统计显示，6月初至今，焦煤、焦炭期货价格分别下跌27%、13%，铁矿石在近两周内重挫20%。6月以来伦铜、伦镍、伦锡期货主力合约价格分别下跌了12.7%、20%、23%。对于后期商品价格走势，胡泊分析，因为大宗商品产业链上长期的资本投入不足，产能的供给不足，所以一旦经济出现复苏的状况，大宗商品仍有可能重拾升势。当前大部分的大宗商品仍然会以宽幅震荡为主，在这种情况下，中长周期的CTA策略可能表现不会特别亮眼。在策略配置上，胡泊会倾向于向短周期的CTA策略进行倾斜，同时降低整体对CTA策略的收益预期。另外，CTA策略本身具有较强的周期性，他认为在CTA策略出现回撤的时候来进行布局，可能是一个更好的时间节点，所以正在等待相关策略周期性的底部，然后再来进行重新布局。夏春告诉记者，在衰退背景下，可以关注防御板块，最典型的防御板块是必需消费品、医疗保健，以及跟健康相关的产业，此外还有黄金、公用事业、水电等民生刚需行业。在历史上，衰退期间这类资产表现会好一些，但也只是相对于大盘，它有可能依然是负的收益。

大策策2022-07-14

“沃尔克”阴霾笼罩：对冲基金大举押注空头期权原油、铜、黄金继续跌？

，虽然美联储启动了较为罕见的加息幅度与缩表力度，但作为全球结算与支付的美元，其逆周期货币的特征较为显著。因此，在美元回升的的情况下，一些高负债国家呈现风险高发的特征，全球大宗商品的弱势就难以避免。　　美元指数近期继续强势并创下近20年新高。7月7日，美元指数在上午时段强势上扬后达到盘中最高点107.13,15时左右回落至106.9附近，但仍然维持着20年的最高位。与此同时，欧元对美元汇率滑落到20年来的最低位。7月7日下午，欧元兑换美元的汇率约为1.02，稍高于上一交易日创下的历史低位1.016. 　　彭博社报道称，市场声音越来越确信美元或达到与欧元平价的水平。全球经济正笼罩在将陷入衰退的悲观预期当中，投资者正纷纷撤离黄金避险，美元也随之大幅飙升。　　对此，芝华数据总裁黄劲文对《华夏时报》记者表示，根据利率平价理论，两个国家的汇率与其相对利率保持均衡。美联储连续加息，造成美元资产的无风险收益率提高至1.5%-1.75%，而且随着未来加息还会大幅提高。美元资产收益率的提升是美元指数创出20年新高的主要原因，由于国际大宗商品是以美元定价，资源产出国要维持本币收入不变，可以接受较少的美元，强势美元也是导致大宗商品价格下跌的其中一个原因。机构预测后市原油铜黄金　　本周三发布的6月14-15日联邦公开市场委员会(FOMC)政策会议纪要显示，决策者支持在7月的下一次会议上加息50或75个基点。他们认为维持美联储遏制通胀的公信力至关重要。美联储官员在6月政策会议上认为，即使美国经济放缓，利率仍可能需要在更长一段时间内保持上升以防高通胀率变得根深蒂固。　　对此，景川表示，从联储的会议纪要以及美国通胀情况看，7月份大概率会继续加息，预估加息在50-75个基点，目前没有减缓加息的迹象，年底有可能会下调加息幅度。由于今年处于美联储加息周期当中，且同时美联储会大幅度缩减资产负债表，这在一定程度上会降低美国就业率同时压制经济，大宗商品的下跌趋势将得到持续。　　黄劲文表示，美联储成员强调直至通胀降至2%的目标，他们都将坚持加息，即使短期对经济产生负面影响。鉴于近期大宗商品价格大幅下跌，而且美国汽油价格止涨回落，美国汽车协会(AAA)最新全国汽油均价为$4.752，与上周$4.857及上月$4.919相比均有所下跌。　　“从目前的情况来看，加息50个基本点的概率大于75个基本点。”黄劲文称，另外，影响美联储加息幅度最重要的数据——六月份CPI数据，将于下周三7月17公布，如果通胀比5月份的8.6%有所回调，美联储7月26-27会议时减缓加息幅度的可能性就会更大。反之，如果通胀不减，加息75个点就更容易取得共识。在地缘政治危机近期不发生急剧恶化的前提下，大宗商品价格将持续走低。　　对于后期国际原油价格走势，一德期货分析师陈通对记者表示，中期市场依旧会处于全球流动性收紧叠加经济增速放缓的大背景之下，从以往经验来看，当出现这种情形时，市场风险偏好会明显下降，包括原油在内的大宗商品价格跌多涨少。从基本面来看，亚洲石油需求持续复苏但俄罗斯供给减量不及预期，原油供需矛盾总体趋向缓和。　　“这样的宏微观背景不支持原油价格继续一枝独秀，后续仍有再次探底的过程。不过，当前全球石油库存和剩余产能整体处在历史低位，部分产油国地缘政治风险依旧存在，这些因素会为原油价格带来有力的支撑，三季度布伦特油价预计在每桶90-110美元区间运行。”陈通称。　　而对于铜价，银河期货分析师王颖颖对《华夏时报》记者表示，我们认为，接下来铜价仍然是下跌趋势，一方面今年海外高通胀的背景下，美联储加息会引发经济衰退的预期；今年美联储将控通胀放在首位，可能会牺牲经济来换取通胀回归正常水平，这会对地产、耐用品消费产生负面作用，消费走弱的预期强。　　另外一方面，从铜供应端的角度来看，供应修复的速度非常快。今年上半年智利和秘鲁的铜矿产量不如预期，数据显示1-4月份南美铜矿产量同比下滑6.96%，智利缺水、矿山老龄及秘鲁社区抗议是南美铜矿产量下降的主要原因，但不利的局面正在缓解。总体来看，疫情过后供应由紧变松，但是消费却面临下降的预期，市场对垒库的预期非常强，在大的供需过剩的预期下，预计铜价仍然处于下跌的趋势。　　针对国际黄金价格走势，资深贵金属研究员龙玲对《华夏时报》记者表示，从长期来看，现在黄金的价格依然是和实际利率呈现负相关关系。随着市场开始交易衰退，大宗商品价格回落，通胀已经有回落迹象，即便美联储加息小于预期，实际利率也将处在高位，不利于黄金价格上涨。　　龙玲称，如果欧洲的衰退先得以证实，美元的强势和美股震荡走强会挤压进入黄金市场的资金。短期方面，美元指数已经反应了7月28日加息75个基点的预期，如果美联储加息步伐暂缓，比如幅度为50个基点，或者在此次加息后宣布加息暂缓，则美元指数将在8月面临猛烈回调，而黄金有机会出现反弹。

黄金王2022-07-13

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