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重磅前瞻！美联储会议纪要或将开始显示进一步降息的障碍
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能还会透露，美联储官员如何看待何时结束缩表（量化紧缩，Quantitative Tightening）的问题。自2022年夏季以来，美联储已将其资产负债表规模削减了约2万亿美元，这一过程预计将于2025年某个时候结束。一些市场观察人士预计，会议纪要将提供有关“量化紧缩”结束时间的更多信息。市场解读：紧缩政策仍是当前主旋律 Onyx Capital Group研究主管哈里·齐林古里安（Harry Tchilinguirian）认为，市场对美联储政策的解读仍然偏向紧缩，尤其是考虑到技术指标显示利率已处于超买区域，部分投资者可能会选择逢高抛售，从而限制债市收益率的进一步上涨空间。总体而言，市场预计美联储将采取更为谨慎的政策立场，暂停降息并观察经济数据变化，尤其是在特朗普政府的政策效果尚未完全显现的背景下。 "市场现在需要更明确的数据来指引下一步行动，”齐林古里安补充道。“所有人的目光都集中在即将公布的非农就业数据上，以及美联储政策路径的变化。”
Dan197701-08 20:26
一张图看美国缩表“恐怖”跳水：美联储储备跌破3万亿降息周期很快将结束？
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020年10月以来的最低水平。在持续“缩表”下，市场担忧2019年9月情况重演，当时美联储缩表导致储备过于稀缺，短缺导致关键贷款利率和联邦基金利率飙升。在美国，缩表指的是美联储在经济达到一定程度的稳定，并出现通胀压力增加时，透过减少持有的债券和其他金融资产来相对减少负债，调整资产负债表的规模。为了防止经济过热和通胀加剧，美联储会进行缩表，这通常意味着逐步减少每月的资产购买量，直至停止或减少资产购买速度。缩表政策的目的是逐步将市场恢復到货币政策更加自然而非依然央行干预的状态，缓解可能出现的过度扩张或通胀风险。根据美联储周四(1月2日)公布的数据，截至1月1日当周，银行储备下降约3260亿美元，降至2.89万亿美元。这是两年半以来最大的单周降幅。 (来源:Bloomberg) 此次下跌发生之际，年末形势迫使银行削减回购协议交易等资产负债表密集型活动，以加强监管账簿。这意味着现金被导向央行隔夜逆回购工具等地方，从而抽干了美联储账簿上其他负债的流动性。2024年12月20日至12月31日期间，RRP余额增加了3750亿美元，周四又减少2340亿美元。与此同时，在金融机构继续偿还银行定期融资计划贷款的同时，美联储也一直在通过量化紧缩计划从金融体系中清除过剩现金。随着美国决策者继续量化宽松，华尔街策略师们一直在密切关注最低的储备水平——一些人估计，包括缓冲在内，储备水平在3万亿至3.25万亿美元之间。美联储决策者在上个月的会议上表示，美联储将继续缩减资产负债表。该行还调整了RRP工具的利率，使其与联邦基金利率目标区间的下限保持一致。这给短期利率带来了下行压力，一些人认为，这可能足以在一段时间内缓解储备短缺的问题。不过，关于美联储还能维持量化紧缩多久而不引发2019年9月记忆的争论仍在继续。当时，在美联储缩减资产负债表的同时，储备变得过于稀缺，短缺导致关键贷款利率和联邦基金利率飙升。也正因如此，美联储被迫干预以稳定市场。尽管美联储在2024年6月份降低了允许到期且无需再投资的国债数量的上限，但目前尚不清楚该计划何时会完全结束。最近恢复债务上限可能会使政策制定者更难判断理想水平，因为财政部为保持上限而采取的措施往往会人为地增加金融系统的流动性并掩盖储备稀缺的指标。纽约联储公开市场部门对一级交易商和市场参与者的调查中，有2/3的受访者预计量化紧缩将在2025年第一季或第二季结束。
颜辞01-03 11:33
美股盘前要点 | 英伟达拟推新一代人形机器人芯片特斯拉辟谣Cybertruck 1月国内开售
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储明年3月才降息25个基点，第二季停止缩表。 4. 高盛：预测2035年全球人形机器人出货量将达140万台，市场规模约380亿美元。 5. Galaxy Research：看好比特币明年上半年突破15万美元，第四季测试或达18.5万美元。 6. 机构：美国信用卡违约率达创2008年金融危机以来的最高水平。 7. 英伟达将于2025年上半年推出最新一代人形机器人芯片Jetson Thor。 8. 美联邦贸易委员会对微软发起反垄断调查，重点关注软件捆绑销售。 9. 特斯拉Cybertruck明年1月在国内开售？官方辟谣：假消息。 10. 分析师普遍预计特斯拉第四季度交付量约51.1万辆，将高于去年同期的484,507辆。 11. 谷歌CEO称2025年“打造大型新业务”是重中之重，包括Gemini应用。 12. 因济州航空坠机事件，韩国交通部考虑对波音737-800飞机进行专项检查。 13. 消息称台积电2025年进一步调涨先进制程、CoWoS代工价格，涨幅最高20%。 14. 美国电信公司AT&T和Verizon承认遭黑客攻击，正在监控和修复网络。 15. 瑞士药厂罗氏CEO：集团无意裁员，而业务表现健康、没有增长瓶颈的问题。 16. 因面临严格审查，联合健康和Amedisys拟延长合并交易最后期限。 17. 巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦近日连续增持VeriSign，持股比例增至13.7%。 18. 继超2万名京东客服涨薪通知后，京东科技宣布2025年将实现全员平均20薪。 19. 禾赛科技12月激光雷达交付量突破10万台，机器人领域月交付超过2万台。美股时段值得关注的事件： 22:00 美国10月FHFA房价指数月率(格隆汇)
格隆汇2024-12-30
华尔街遵循美联储指引大行预测明年美债收益率下行
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考虑美联储对美国国债持有量的管理。央行缩表结束可能会降低债券供应，进而刺激购债需求。 Anshul Pradhan等巴克莱策略师在报告中写道，“即使美联储可能继续降低政策利率，拉低短期收益率，但许多支持长期收益率保持高位的因素仍然存在：比如中性利率较高、利率波动性上升、通胀风险溢价，以及价格敏感需求下的大量净发行”。彭博策略师观点 “2025年初稳定的经济表现可能导致美联储慢速降息，利率最高可能达到4%。可能只有在经济发生重大转变的情况下，10年期收益率才可能偏离3.8%-4.7%”。 —Ira F． Jersey，Will Hoffman 未来几周将出台的特朗普关税和税收政策可能会颠覆华尔街的展望。 Pradhan表示：“更高的关税和更严格的移民控制会导致增长放缓但通胀上升。” 摩根士丹利和德意志银行分别对债券市场持最乐观和最悲观的看法。摩根士丹利认为，投资者面临“经济增长下行风险”和“意想不到的牛市”。该行预计美联储降息速度将比其他银行更快，预计10年期收益率将在明年12月降至3.55%。德意志银行预测美联储2025年不会降息，Matthew Raskin团队预测在经济强劲增长，失业率较低和通胀率粘性的情况下，10年期收益率有望升至4.65%。他们在一份报告中写道：“支持我们观点的主要催化剂是我们意识到通胀和劳动力市场状况需要美联储利率路径比目前消化的更具限制性。”
金融界2024-12-24
隔夜美股全复盘(12.19) | 美联储如期降息，但暗示降息步伐将放缓，三大股指集体收跌，道指创50年来最长连跌
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面临储备短缺。鲍威尔可能希望尽可能拉长缩表的时间，同时避免2019年钱荒情况重演。 4. 修改货币政策框架：鲍威尔在2020年主导的政策框架改革使美联储在某种特殊情况下过于关注就业或通胀，2025年的审查将决定是否应该再次修改该框架，以避免就美联储的两项职责做出过度承诺。 5. 化解美联储与政府在监管上的冲突：在银行监管方面，美联储既负有直接的监管责任、还得维持整体金融稳定、更要考虑货币政策相关影响，担任经济中的“最后贷款人”；而特朗普政府可能试图插手改革银行监管方式。 3、美股异动｜美光盘后跌超12%，第二财季指引逊于预期 12.19 美光第一财季业绩大体上符合市场预期，但第二财季指引逊于预期美光科技第一财季调整后EPS为1.79美元，分析师预期1.79美元。第一财季调整后营收87.1亿美元，分析师预期87.1亿美元。第一财季调整后运营利润23.9亿美元，分析师预期23.4亿美元。第一财季调整后毛利润率39.5%，分析师预期39.5%。第一财季运营现金流32.4亿美元，分析师预期41.0亿美元。消费者市场在近期变得更加疲软。预计将在财年的下半年重拾增长。预计第二财季调整后EPS为1.33-1.53美元，分析师预期1.92美元。预计第二财季调整后营收77亿-81亿美元，分析师预期89.9亿美元。预计第二财季调整后毛利润率37.5%-39.5%，分析师预期41.3%。 4、OpenAI：拨通电话即可使用ChatGPT 12.19凌晨2点，OpenAI开启了第10天的直播技术分享，ChatGPT新增电话功能，并有了专属电话号码——1-800。目前这个号码仅美国地区，无论你是旧款智能手机还是老掉牙的座机都能打通，极大降低了ChatGPT的使用门槛和应用范围，尤其是对于不懂互联网的老年人来说非常有帮助。同时对电话客服领域会产生很大的冲击。此外，ChatGPT还与超级应用WhatsApp完成了集成，同样是这个号码可以直接发短信咨询各种内容，使用方法和web、移动版本一样。在美国1-800的全称电话号码是1-800-242-8478，拿起手机直接拨打就行，只要你愿意打多久都行，只不过会产生一些费用。（AIGC开放社区） 5、特朗普、马斯克反对支出法案众议院议长提出“Plan B” 12.19 据《国会山报》报道，美国众议院共和党籍议长约翰逊正在考虑在周五政府关门的最后期限之前为政府提供资金的“Plan B”，因为国会内外的共和党人，包括来自特朗普团队的共和党人，都在抨击他的支出计划。特朗普早些时候也对福克斯新闻主持人表示，他完全反对持续决议支出法案。这与“美国第一哥们”马斯克的看法一致，其称任何支持该法案的议员都该下台。两位知情人士表示，约翰逊正在考虑的备选方案是一个“干净的”持续决议法案。这将需要放弃国会领导人谈判达成的最初1500页支出方案中包含的额外条款，包括灾难援助和对农民的经济援助。特朗普的顾问提出重塑美国汽车产业的方案包括取消电动汽车补贴 12.18 美国候任总统唐纳德· 特朗普的顾问建议采取双管齐下的方法来重塑美国汽车制造业，一方面取消旨在促进电动汽车销售的联邦补贴，同时继续培育电动汽车生产的国内供应链。这些建议凸显出特朗普“终止”拜登政府电动汽车强制规定的竞选承诺将会如何体现在其政策之中。总而言之，政策将优先考虑国内汽车制造商和供应商、同时又避免使用纳税人资金为消费者提供支持。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）21:30 美国第三季度核心PCE物价指数年化季率终值（2）23:00 美国11月成屋销售总数年化
格隆汇2024-12-19
重磅前瞻！鲍威尔今天会说什么？他的2025年“心愿清单”会实现吗？
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年隔夜融资市场的动荡局面。找到适当的缩表“停止点”，并决定未来如何管理资产负债表，是鲍威尔亟待完成的疫情救助未竟之业，也是恢复货币政策“常态化”的关键一步。更稳固的政策框架鲍威尔任期的一部分遗产与美联储在2019年讨论并于2020年批准的货币政策战略变革密切相关。当时，疫情导致美联储将重点转向解决大规模失业问题。在过去十年低通胀背景下，美联储采用了新的政策框架，更重视就业复苏，并承诺在高通胀时期弥补此前通胀目标的偏差。然而，这一框架很快就与经济实际脱节，因为劳动力市场迅速复苏，而通胀在2021年开始升温。鲍威尔承认，2020年的框架调整过于专注于特殊情况，今年的政策审查将决定是否需要再次修订框架。主要挑战在于：如何确保操作指南避免在美联储的双重使命——就业与通胀——之间过度倾斜。哥伦比亚线索全球资产管理公司高级全球利率策略师艾德·阿尔-侯赛尼（Ed Al-Hussainy）表示：“如果美联储此次审查导致对通胀的关注压倒就业，我们可能重返通胀持续低于目标、就业复苏缓慢的环境。” 避免监管冲突除了财政政策，特朗普政府可能尝试改革银行监管体系，而这是美联储作为监督者及金融系统“最后贷款人”的职责范围之一。鲍威尔担任美联储主席期间，花了大量精力与国会议员建立关系，这些联系在未来金融监管和监督结构调整的辩论中可能发挥重要作用。乔治梅森大学梅卡图斯中心高级研究员大卫·贝克沃斯（David Beckworth）表示：“我怀疑特朗普政府将大力推动联邦金融政策的实施方式变革，同时也可能提出改革美联储的呼声。我希望鲍威尔能够让美联储处于最佳位置，以应对可能出现的重大变革。” 总结鲍威尔的未来挑战既包括完成经济软着陆，也包括应对新一届政府的政策调整。在任期的最后阶段，他需在货币政策框架、量化紧缩及监管政策中寻求平衡，为美联储的长期稳定奠定基础。
Dan19772024-12-18
转债估值或有很大的抬升空间，上证可转债ETF(511180)近6个交易日连续获得资金净流入，合计“吸金”6.52亿元
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动力或受到影响。可以关注的是结构性行情缩表周期下，比较确定的是后续风格将逐步重回价值占优。上证可转债ETF（511180）紧密跟踪上证投资级可转债及可交换债券指数，上证投资级可转债及可交换债券指数样本券由上海证券交易所上市、主体评级AA及以上的可转换公司债券和可交换公司债券组成。指数采用市值加权计算。数据显示，截至2024年11月29日，上证投资级可转债及可交换债券指数(950041)前十大权重股分别为兴业转债(113052)、浦发转债(110059)、上银转债(113042)、南银转债(113050)、杭银转债(110079)、重银转债(113056)、中信转债(113021)、通22转债(110085)、大秦转债(113044)、G三峡EB2(132026)，前十大权重股合计占比49.03%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-13
年底消金公司批量转让不良贷款，中邮消金72亿个贷资产包0.2折甩卖
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经营压力增大。贷款端利差收窄、个人资产缩表以及监管政策变化等因素，都对消费金融公司的盈利能力造成影响。通过转让不良贷款，消费金融公司可以补充资金，缓解经营压力。此外，《互联网金融贷后催收业务指引》的发布也对消费金融公司的催收活动提出了更严格的要求，增加了催收成本。部分消费金融公司选择批量转让不良资产，以提高处置效率。
金融界2024-12-11
欧英日央行2025展望：BOE降息不如ECB，BOJ继续加息
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率上调至0.15%~0.25%。其公布缩表计划，表示每季购债缩减4000亿日元，持续至2026年Q1。【图源：tradingeconomics；日央行利率走势】 2024年12月19日：市场对日本央行能否在12月加息仍不确定，截至发稿加息预期概率为30%左右。展望：最新数据显示，日本通胀率（核心CPI）为2.3%，连续多月处于目标2%之上。在通胀回升和工资增长的背景下，日本央行有望持续加息。高盛预计，日本央行将在2025年1月和7月分别加息25基点，到2025年底，政策利率将达到0.75%。之后继续加息，使利率终点在2027年达到1.5%。不过若日元兑美元汇率贬值至160左右，加息时间可能会从2025年1月提前到今年12月。汇丰银行表示，日本央行将在今年12月加息，然后2025年上半年暂停，之后再逐步加息，使利率到2026年第一季度达到1%。摩根士丹利则预计，日本央行将在2025年加息两次。但受日元升值和其他因素导致通胀略低于2%目标影响，日本央行将在2026年全年将维持0.75%的利率。总结 2025年，欧央行和英央行将延续其降息之路，不过在英国通胀顽固的背景下，英央行的降息幅度将少于欧央行。日本央行则继续加息，独立于其他央行，一枝独秀。原文链接
投资慧眼2024-12-11
ETF市场日报 | 金融科技、机器人相关ETF领涨，又有四只中证A500ETF下周一上市
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，投资者虽对美联储降息已有充分预期，但缩表若继续则美股流动性依旧在萎缩。其次，上半年美国实体经济数据已然走弱，但货币政策传导周期较长，即便此轮美联储降息空间较大，但短期或无法扭转经济走弱的趋势。活跃度方面，短融ETF(511360)成交额再居首，标普消费ETF(159529)换手率超400% 成交额方面，短融ETF(511360)成交额达251.50亿元，华宝添益ETF(511990)、银华日利ETF(511880)成交额紧随其后。香港证券ETF(513090)成交额居股票型ETF首位，达144.38亿元。换手率方面，标普消费ETF(159529)换手率居市场首位；中韩半导体ETF(513310)换手率达200%以上。债券型ETF市场交投活跃下滑。 ETF发行市场方面，科创板块迎新品，又有四只A500ETF下周一上市具体来看，汇添富科创芯片50ETF(588750)、国联安科创芯片设计ETF(588780)下周一起开始募集。信达证券研报指出，当前半导体行业复苏趋势逐渐明朗，国家政策不断扶持，近期多家半导体上市公司公布并购重组事件，产业链整合节奏加快，半导体产业作为新质生产力的重要一环，在政策支持和产业链向好趋势下仍有较强投资属性。中证A500ETF再迎新品，中证A500ETF华安(159359)、A500ETF工银(159362)、A500ETF指数(512020)、中证A500ETF华安(563500)将于下周一上市。上海证券指出，中证A500指数在行业分布上较为均衡，其权重分布与中证全指接近，相较其他主流宽基指数拥有更低偏离幅度，能够较好地反映A股市场的整体表现。投资者一般可以通过场内交易中证A500ETF指数基金进行投资。可优先选择场内ETF基金，场内ETF不像场外基金需要预留出一部分资金应对赎回，一般来说仓位更满，跟踪更准确。而且场内ETF的交易费用通常低于场外基金，只要有证券账户即可交易。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-11-29

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