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Grab2022Q4业绩电话会高管解读财报

%，2022 年增长 40%，这得益于网约车需求的持续复苏以及我们为改善整个地区的供应所做的努力。对于外卖，Jaya Grocer 的贡献和较低的激励措施（占 GMV 的百分比）使收入增长强劲。在我们的一个市场中，某些交付产品的商业模式也发生了变化，以满足某些许可要求，我们从代理人转变为我们的主要模式，安排交付服务。需要注意的是，如果第四季度没有发生模型变化，我们第四季度集团的收入将为 4.34 亿美元，全年集团收入为 13.7 亿美元，分别增长 255% 和 102%。第四季度金融服务收入从去年同期的负 100 万美元增加到 2800 万美元，全年增长 166%，这归功于我们对激励支出的进一步优化以及我们对贷款的更多关注。对于企业和新计划，由于广告的强劲贡献，第四季度的收入增长了 10%，到 2022 年增长了 37%。转向GMV。第四季度，我们录得 11% 的增长，达到 50 亿美元。2022 年全年，GMV 增长了 24%，达到约 200 亿美元。按固定汇率计算，我们第四季度的 GMV 增长了 20%，而全年 GMV 增长了 30%。我们在第四季度看到移动 GMV 和金融服务 TPV 的同比强劲增长，分别符合和高于我们的指导范围。第四季度交付的 GMV 低于指导范围，GMV 同比下降 4%，但按固定汇率计算增长 5%。这种疲软是由于我们继续专注于推动更具可持续性和盈利能力的交付业务，因为我们的分部 EBITDA 利润率环比大幅提高。值得注意的是，我们继续保持我们在外卖领域的领先地位，同时减少消费者激励支出。继续细分调整后的 EBITDA。我们报告称，第四季度总分部调整后 EBITDA 为 1.12 亿美元，全年为 6500 万美元。第四季度，利润率同比提高 477 个基点，环比提高 131 个基点。其中一个关键驱动因素是激励措施占 GMV 的百分比下降，从去年同期的 13% 降至 8.2%。在交付方面，第四季度分部调整后的 EBITDA 为 4700 万美元，全年为负 3500 万美元。第四季度 Deliveries 的利润率同比增长 550 个基点，环比增长 163 个基点，达到 Deliveries GMV 的 2%。在激励支出的更大优化的推动下，在上一季度实现收支平衡之后，这是一个实质性的改善。对于移动业务，第四季度经部门调整的 EBITDA 为 1.52 亿美元，全年为 4.94 亿美元。第四季度利润率同比提高 312 个基点至 13%。展望未来，我们将继续保持移动业务 12% 的稳定利润率，我们的目标是将增量利润进行再投资，以发展到渗透率低的城市并提高平台效率。对于金融服务，第四季度经部门调整的 EBITDA 为负 9300 万美元，同比增长 16%。全年，部门调整后的 EBITDA 为负 4.15 亿美元。作为 TPV 的百分比，第四季度金融服务的利润率从负 3% 提高到负 2%，因为我们继续精简 GrabFin 的成本基础并专注于推动生态系统交易。第四季度集团调整后 EBITDA 为负 1.11 亿美元，而全年集团调整后 EBITDA 为负 7.93 亿美元。第四季度集团调整后 EBITDA 利润率同比提高 454 个基点，环比提高 94 个基点，这使我们走上了实现集团调整后 EBITDA 盈亏平衡的正确道路。第四季度，我们的区域企业成本为 2.23 亿美元，而去年同期为 1.92 亿美元，上一季度为 2.08 亿美元。我们 2022 年全年的区域企业成本为 8.58 亿美元，而 2021 年为 7.17 亿美元。与去年同期相比，第四季度的区域企业成本相对持平，不包括第四季度报告的非经常性收益2021 年环比增长的主要原因是季节性直接营销成本和专业费用的增加。由于节日期间第四季度的季节性支出增加，直接营销成本有所增加。对于专业费用，增加的原因是与上市公司相关的费用增加，例如与 SOX 相关的合规性和一次性系统实施成本，以提高自动化程度。进入 2023 年，我们将继续优化我们的区域企业成本，以加速我们的盈利之路。随着我们使用更严格的成本和资本纪律并削减可自由支配的支出，我们在整个组织中实施了一系列成本优化计划。例如，由于我们努力优化处理速度和改善网络成本，我们预计云成本将同比降低 5% 至 10%。我们还对一些运营费用项目实施了一系列零基预算，包括差旅和专业费用。我们还冻结了大部分区域公司职能部门的招聘，这与我们放慢整个组织的招聘步伐的努力是一致的。因此，我们预计 2023 年区域企业成本下的员工人数将会减少。继续我们的 IFRS 损失。我们报告第四季度亏损 3.91 亿美元，比去年同期的亏损 11 亿美元减少了 64%。我们 IFRS 损失的减少是由于在集团调整后的 EBITDA 基础上提高了盈利能力，加上消除了 Grab 的可转换、可赎回优先股的非现金利息支出，这在我们成为上市公司时不再发生。我们第四季度的 IFRS 损失为 3.91 亿美元，其中包括调整后 EBITDA 线以下的 2.63 亿美元非现金支出。其中，1.19 亿美元来自 Grab 股权投资的重估，每季度按市值计价，900 万美元来自股票薪酬。转向我们的资产负债表。我们的流动性和现金头寸继续保持强劲。我们在第四季度末拥有 65 亿美元的总现金流动性。现金流动性从上一季度末的 74 亿美元有所下降，这是由于 11 月份以总对价 7.38 亿美元回购我们的定期贷款 B 造成的现金流出的很大一部分。截至第四季度末，我们的净现金流动性为 51 亿美元，而上一季度为 53 亿美元。凭借 51 亿美元的净现金流动性，我们预计在达到我们预期的集团调整后 EBITDA 盈亏平衡时间表后，即使考虑到我们的 Digibank 所需的资本，我们也将拥有超过 30 亿美元的充足净现金缓冲。展望 2023 年，我们将继续专注于加快实现盈利的道路，同时推动可持续增长。在流动性方面，我们预计我们的同比增长轨迹将保持强劲和健康。随着经济继续重新开放，加上旅游需求的复苏，以及我们向其他主要城市扩张的努力，我们预计移动 GMV 将在 2023 年第四季度达到 COVID 之前的水平。对于交付，我们仍然看好我们的长期前景，并致力于经营专注于推动可持续增长的业务，同时巩固我们的品类领导地位。我们现在相信，我们拥有更可持续的交付业务，并且有明确的轨迹可以实现我们对交付部门调整后的 EBITDA 利润率超过 3% 的长期预期。我还想指出的是，在季节性方面，我们预计我们的按需 GMV（结合了我们的移动性和交付 GMV）在下半年的表现要强于上半年，后者受到中国春节等庆祝活动的影响年和斋月。对于金融服务，我们预计 GMV 将在 2023 年放缓，这与我们重新关注推动生态系统交易和增加贷款等有利可图的交易一致。因此，我们预计收入将健康增长，并且尽管投资成本增加，但部门调整后的 EBITDA 亏损将按季度稳定，因为我们的目标是今年推出马来西亚和印度尼西亚的 Digibanks。对于集团收入，我们预计 2023 年全年收入将达到 22 亿美元至 23 亿美元。这意味着总体上同比增长 54% 至 60%。不包括商业模式的变化，我们对 2023 年的收入增长预测与我们先前的指导一致，即在固定汇率基础上同比增长 45% 至 55%。在盈利能力方面，我们估计 2023 年集团调整后的 EBITDA 亏损将在负 2.75 亿美元至负 3.25 亿美元之间。这意味着我们调整后的 EBITDA 亏损同比减少 4.68 亿美元至 5.18 亿美元。随着集团调整后 EBITDA 的同比改善，我们将集团调整后的 EBITDA 盈亏平衡时间表提前。根据我们对 2024 年下半年的初步指导，我们现在预计 2023 年第四季度实现盈亏平衡。总而言之，我们交付了另一个强劲的季度，我们在顶线和底线都表现出色，并在实现盈利加速目标的道路上执行。一如既往，安东尼、亚历克斯和我要感谢 Grabbers 为取得这些成果所做的辛勤工作。我们要对我们的司机和商家合作伙伴表示深深的感谢。虽然我们还有很多工作要做，但我们相信，我们强大的资产负债表、成本纪律和战略将使我们能够继续可持续地发展我们的部门。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-02-24

万马股份：公司目前公共充电桩保有量为27157台

要充电客户有新能源电动公交车、出租车、网约车、物流车、通勤车以及私家车。公司与小桔充电、曹操专车、百度地图、高德地图等均有合作，已经实现互联互通。并且万马新能源与T3出行建立合作，为T3出行充电护航；在与主机厂合作方面，万马新能源与一汽奥迪、广汽新能源、东风出行、小鹏汽车、威马汽车等车企建立平台合作，为司机端用户解决充电焦虑。 3、万马新能源目前公共充电桩和充电站的保有量是多少？答：根据充促盟最新公布的《2023年1月全国电动汽车充换电基础设施运行情况》数据，公司目前公共充电桩保有量为27157台，充电站保有量为2379座。 4、万马新能源投建充电站的资金来源？答：公司投建充电站的资金来源于自有资金和“I-ChargeNet智能充电网络”募投项目的募集资金等。 5、万马新能源充电桩枪线是否自主研发？是否自产？枪线有什么技术特点？电源模块是否自主研发？目前是否对外销售？120kW电源模块的组成？答：1、充电桩枪线由万马新能源研发，由万马专缆生产，具有防护等级高、温升低、使用寿命长、抗碾压等技术特点。 2、充电桩电源模块为自主研发，目前暂无对外销售。 3、120kW电源模块由4个30kW电源模块单元组成。接待过程中，公司严格按照《投资者关系管理制度》、《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整，没有出现未公开信息泄露等情况，同时已按相关规定签署调研《承诺书》。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-24

阿里巴巴FY2023Q3电话会议记录高管解读财报

例的减少，高德地图的使用率迅速恢复。网约车和酒店客房预订量增长非常迅速。高德地图已经成为一个新的平台，提供各种基于目的地的消费服务。飞猪的国内和出境游活动也在春节假期快速增长。由于我们在过去两年不断提升供应链和服务能力，飞猪国内机票和酒店预订的恢复速度明显快于国家旅游局公布的整体国内游业绩，明显好于国家旅游局公布的整体国内游业绩。与洞穴爆发前的 2019 年相比。国际贸易方面，各项业务稳步推进。Chandi 继续实现强劲增长，整体订单量同比增长超过 50%，本地消费服务增长更快。2月上旬，土耳其突然发生地震，我们积极组织支援紧急救援。到目前为止，我们在土耳其的所有员工都是安全的。趋势业务运营保持稳定，并调动资源援助救灾。至于Lazada，随着业务持续优化订单量增长，我们也将每笔订单的损失同比减少了30%以上。我们仍然坚定地致力于继续投资 Lazada 的东南亚地区。通过与菜鸟的紧密合作，速卖通大幅优化重点航线的绑定订单配送，罗杰服务质量不断提升，西班牙、法国增值税和汇率持续缓和的影响下，订单量开始呈现正增长。我们的全球化战略将通过本地化零售和跨境商务的组合，继续坚定地专注于东南亚和欧洲。我们将继续进行可持续的长期投资，并建立能够承受经济周期的企业。 [音频不清晰] 今年正在庆祝成立十周年。建立了覆盖中国和国际物流航线的强大综合业务。最后一英里、物流技术等。绿色物流和应急物流也在不断取得进展。在中国，[音频不清晰] 继续为我们的 [音频不清晰] 天猫客户扩展其 [音频不清晰] 送货服务。在最近的11月11日，淘宝天猫每天送货上门的订单超过1800万单，其中包括通过淘宝直达小区或小区淘宝邮寄的订单。淘宝也在过去几年建立了自己的国际物流网络。截至上个季度，它有超过 15 个国际分拣中心在运营。本季度我们的云业务整体收入增长率同比增长3%。公共云的同比增长率为两位数，这部分被 COVID 导致的项目延迟导致的混合云收入下降所抵消。就行业收入而言，金融服务、教育和汽车是增长动力。去年年底，我们还宣布了一项重要的组织变革。除了目前担任阿里巴巴集团董事长兼首席执行官一职外，我还担任了阿里云代理总裁一职。这个决定是基于一些考虑。首先，云计算是阿里巴巴未来的核心战略之一。创新和其他技术对整个阿里巴巴集团的影响不仅限于阿里云。其次，阿里云也是阿里巴巴服务实体经济的基础，将继续推动实体数字化融合。第三，我们认为这是护士云计算和人工智能技术突破和发展的关键时期。作为全球领先的云计算服务提供商之一，我们坚信工业数字化的巨大潜力以及云计算作为数字经济基础设施的作用。展望未来，我们将着眼于几个领域，以巩固和巩固我们的市场领导地位，同时展望未来的机遇。首先，增强我们云计算服务的稳定性和安全性，同时继续通过技术投资优化性能和管理成本。二是持续打造充满活力的云计算开发者和产业生态。三是携手合作伙伴，为不同行业、不同领域的客户提供智能化的行业解决方案。四是继续推进智能在线职场协同平台和应用开发平台一体化云服务产品。最后，在这个由生成 AI 发起的颠覆性突破倡议的激动人心的领域中，计算机能力是必不可少的。一方面，我们将继续构建自己的大规模预训练模型。我们也准备抓住市场机会，为各种生成式人工智能模型及其应用提供计算能力。今年是阿里巴巴集团的第24个年头，在中国传统文化中，这意味着我们已经经历了2个完整的当前周期。我们为消费互联网抓住了中国电子商务的2个历史机遇，为工业互联网在中国开始了云计算。我们将继续通过技术对商业以及我们社会和环境的其他支出的影响来抓住未来的巨大机遇。尽管未来的道路上有很多不确定性，很难评估，但我们对阿里巴巴和中国发展的未来充满信心。谢谢大家。让我把麦克风递给托比，他将分享我们的财务结果。 Toby Xu 谢谢你，丹尼尔。让我从本季度的财务亮点开始。本季度，我们的总收入为人民币 2480 亿元，同比增长 2%。营业收入为人民币 350 亿元，同比增加人民币 280 亿元，主要是由于与数字媒体和娱乐业务相关的商誉减值减少人民币 224 亿元，调整后的 EBITDA 增加人民币 72 亿元。在 12 月季度，我们通过提高运营效率和优化成本继续改善亏损业务的经营业绩，使调整后的 EBITDA 同比增长 16% 至人民币 520 亿元。调整后的整体 EBITDA 利润率提高了 3 个百分点，达到 21%。现在让我们看看成本趋势占收入的百分比，不包括 SBC。12 月季度的收入成本比率同比稳定在 60%。我们的直销业务和物流服务继续增长，推高了我们的库存和物流成本，但我们能够保持成本收入比稳定，主要是通过优化内容成本、流量获取和提高运营效率。本季度产品开发费用率保持稳定。销售和营销费用比率在 12 月季度同比下降 3 个百分点至 12%，反映出我们在优化用户获取和用户保留支出方面的持续努力。一般和行政费用比率在 12 月季度保持稳定在 3%。非美国通用会计准则净收入为人民币 499 亿元，同比增加人民币 53 亿元或 12%，主要是由于调整后的 EBITDA 增加，部分被权益法投资对象的股权收益减少所抵消。我们的 GAAP 净收入为 457 亿元人民币，同比增加 265 亿元人民币，主要是由于非 GAAP 净收入的增加和前面提到的谷歌减值减少 224 亿元人民币。截至 2022 年 12 月 31 日，我们继续保持 3790 亿元人民币或 550 亿美元的强劲净现金头寸。我们强大的净现金状况得到了健康的现金流产生的支持。2022 年 12 月季度，经营活动产生的现金为 870 亿元人民币，自由现金流为 820 亿元人民币，分别比一年前增加 70 亿元人民币和 100 亿元人民币。经营现金流与自由现金流之间的主要差异在于经营资本支出为人民币 58 亿元，比一年前减少了人民币 35 亿元。来自投资和收购活动（包括出售）的现金流入净额为人民币 19 亿元，而去年同期为流出人民币 47 亿元。重要的是，鉴于我们强大的资产负债表和自由现金流生成能力，我们通过股票回购继续提高股东回报。本季度，我们以约 33 亿美元和股票回购计划回购了约 4540 万元人民币的美国存托凭证。现在让我们看看我们的细分结果。中国商业板块 12 月当季收入为人民币 1700 亿元，同比下降 1%。客户管理收入同比下降9%至人民币913亿元。淘宝和天猫在线实物商品支付 GMV 下降中等个位数。与 Pay GMV 相比，客户管理收入进一步下降了几个百分点，这主要是由于 COVID 相关影响导致供应链和物流中断导致订单取消率更高。直销及其他收入增长 10% 至人民币 740 亿元，主要受盒马鲜生和阿里健康直销业务的强劲增长推动。中国商务部调整后的 EBITDA 在 12 月季度增加了 7.49 亿元人民币，达到 586 亿元人民币。部门 EBITDA 利润率稳定在 34%。这反映了淘宝交易、新鲜臀部和帕尔泰的亏损大幅减少，部分被客户管理服务利润的减少所抵消。我们国际商务部门在 12 月当季的收入为人民币 195 亿元，同比增长 18%。国际商业零售业务收入增长26%至人民币146亿元。这一增长主要是由于 Trendyol 强劲的订单增长和更有效地使用补贴而导致的收入加速增长。Lazada 和速卖通本季度的收入也恢复了增长。我们的 alibaba.com 批发业务的收入同比保持稳定。国际商务部门调整后的 EBITDA 亏损在 12 月季度收窄 22 亿元人民币至 7.63 亿元人民币。同比亏损减少主要是由于 Trendyol 和 Lazada 的亏损减少。 Chandi 继续产生强劲的收入增长并提高运营效率 Lazada 的亏损继续收窄，这是通过提供更多增值服务和提高运营效率不断提高货币化率的结果。我们在 12 月季度的本地消费服务部门收入增长 6% 至人民币 130 亿元，这主要是由于奥兰的平均订单价值较高推动了 2 家业务的 GMV 正增长。本地消费服务调整后的 EBITDA 亏损同比减少人民币 19 亿元至人民币 31 亿元。大部分亏损减少是由饿了么业务推动的，而该板块的其他主要业务也录得亏损减少。饿了么通过提高平均订单价值、降低每笔订单的交付成本，继续提高每笔订单的单位经济效益。其 UE 同比继续改善，并在本季度保持正增长。经部门间抵消后，Tania 的收入同比增长 27% 至人民币 166 亿元，这主要是由于自 2021 年晚些时候以来为提升消费者体验而升级服务模式导致国内客户物流服务收入增加所致，以及来自国际履行解决方案服务的收入增加。在 12 月季度，Tania 总收入的 72% 来自外部客户。Tania 在 12 月季度录得调整后 EBITDA 亏损 1200 万元人民币，亏损同比减少 8000 万元人民币。12 月季度，部门间抵消后的云业务收入为 202 亿元人民币，增长 3%，主要受健康的两位数公共云增长推动，部分被混合云收入下降所抵消，因为我们继续推动高质量的经常性收入增长. 非互联网行业收入增长9%，占汽车总收入的53%。非互联网收入增长主要受金融服务教育、汽车行业的稳健增长推动，部分被公共服务行业的下滑所抵消。来自互联网行业客户的收入下降 4%，主要是由于顶级互联网客户逐渐停止使用我们的海外云服务开展国际业务，收入下降所致。另一方面，我们看到 12 月季度互联网客户的需求有所改善。包括阿里云和钉钉在内的云业务调整后 EBITDA 在 12 月当季实现利润人民币 3.56 亿元，同比增长人民币 2.22 亿元。我们的数字媒体和娱乐部门在 12 月季度的收入为人民币 76 亿元，下降 6%，主要是由于来自阿里影业的收入下降。调整后的 EBITDA 为亏损人民币 2500 万元，同比减少人民币 13 亿元，主要是由于优酷在内容和生产能力方面的严格投资推动亏损收窄。让我总结一些最后的想法。我们 12 月份的收益结果继续证明我们有能力执行和实现我们自本财年开始以来设定的关键运营和财务目标。尽管另外四分之一的全球宏观和核心不确定性影响了我们的收入增长，但我们继续专注于以消费者和以客户为中心的举措支持的更高质量的增长，提高整个组织的运营效率和成本结构，通过持续不断地提高股东回报股份回购。一致性和毅力是我们在充满挑战的 2022 年取得这些成果的关键因素。正如丹尼尔所说，我们相信2023年将是阿里巴巴进步的一年。预计中国经济活动将在 2023 年复苏，这将利用并刺激消费逐步复苏。2022年，我们加强了运营和财务能力。我们相信，这些改进将使我们能够从中国的复苏中受益。我们在 2022 年结束时拥有 550 亿美元的净现金，这使我们能够在财务上灵活地发展业务并提高包括股东在内的主要利益相关者的回报。到 2023 年，我们打算增加对主要业务的投资，以提高其竞争地位和增长前景，同时保持我们提高运营效率的心态。谢谢。现在让我们转向问答环节。$阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$

老虎证券2023-02-24

理发价格10元！“二月二”物美快剪服务迎高峰，当天销售同比去年增长10％

时将与美团合作，为快递小哥、外卖小哥、网约车司机开通预约功能，节省排队等候时间。此外，从3月初开始，快剪店将为身体残障人士、行动不便的老人提供上门理发服务，10元价格保持不变。　　据了解，从2015年11月开始，物美引进台湾地区流行的连锁生活服务项目“快剪”，为顾客提供10元剪发服务，不办卡不推销，不需要水洗，一客一消毒。使用抛弃式护领巾，用专业吸发器处理发屑，干净、卫生、价格亲民，是一种快捷、方便的剪发新模式。　　物美快剪项目通过业务流程优化、设施标准化、区域专员和培训体系建立，并逐步采用网络支付等信息化手段管理，形成具有影响力的连锁生活服务业品牌，服务北京、天津、上海、重庆、杭州、银川等6个城市，店面超过300家，年客流达到400万人次。

金融界2023-02-23

百度2022Q4业绩电话会议分析师问答

现在我们在武汉和重庆提供完全无人驾驶的网约车服务。例如，在武汉，我们通过覆盖更广的区域和更长的日常运营 - 运营时间以及增加我们的车队来不断扩大业务。去年 12 月，我们获准在北京的开放道路上试驾全自动驾驶汽车。这是首都实现完全无人驾驶的重要一步。在 2023 年，我们计划进一步扩大我们的车队并推动完全无人驾驶操作。我们将继续通过允许更多车辆取消车内安全操作员来降低人工成本。中国越来越多的城市支持自动驾驶网约车运营。作为市场领导者，百度正受益于这一变化。另外，正如我们之前所说，规模化运营帮助我们完善了核心技术并进一步提高了安全绩效。随着我们规模的扩大，我们将进一步改进我们的核心技术并获得监管机构的信任。Apollo Go 仍然是全球最大的自动驾驶叫车服务提供商。去年，我们为公众提供了超过 150 万次乘车服务。现在，平均而言，在北京等一线城市，每辆车每天提供超过 15 次乘车服务。这个数字已经接近出租车所能做到的了。我们相信，通过不断改进我们的技术，未来会有越来越多的城市为我们的完全无人驾驶网约车服务开绿灯。其次，通过Apollo RT6降低车辆成本，旨在提供大规模的完全无人驾驶的网约车服务。我们首次将 robotaxi 的成本纳入大众市场电动汽车的价格范围。我们相信未来车辆成本将继续下降，因为中国电动汽车市场发展非常快，整个供应链高度本地化。汽车零部件的成本还有很大的下降空间。结合这两个因素，我们相信 Apollo Go 独特的经济性将继续改善。正如 Robin 所说，一旦我们扩大规模，我们就可以利用大型语言模型来改进技术。这将有助于我们进一步提高安全绩效。谢谢。肯尼思·方你好。感谢管理层回答我的问题，并祝贺这些非常强大的结果。我对用户流量和用户使用时间有疑问。随着中国重新开放，您是否看到这两个参数有任何影响或变化，尤其是在大城市？谢谢。李彦宏嗨，肯尼斯，我是罗宾。重新开放后，人们开始花更多的时间在户外，但实际上，我认为在 1 月份，用户花在我们主要应用上的时间总体上同比增长了 6.6%。这优于整体移动市场。我们有各种各样的应用程序可以满足用户的各种需求。百度应用是中国为数不多的超级应用之一，百度搜索具有独特的价值主张。我们通过技术帮助人们在网上快速找到最相关和最权威的信息。所以每当用户想要搜索信息和知识时，他们都会来百度。当他们回来工作时，这一点变得更加明显。哪怕是想查看所在地区的疫情动态，或者查看高考成绩，这种需求都可以被百度搜索等百度应用更好地匹配。在过去的几年里，我们继续使用技术来丰富内容和服务，以便我们可以为用户提供更好的搜索、信息流和许多其他产品体验。今天，人们来找我们不仅是为了搜索信息，也是为了寻找产品和服务。这些努力巩固了百度在中国移动互联网领域的领先地位。正如我之前提到的，另一个亮点当然是 Ernie Bot。有潜力成为人们上网新的流量入口。另外，利用AI生成短视频内容是Generative AI的典型应用。我们相信随着时间的推移，AIGC 将帮助我们在平台上积累更多的短视频，直接的好处将是增加视频收视率和广告收入。谢谢。孔林肯谢谢管理层给我机会。我有关于 ChatGPT 和我们的 Ernie Bot 的跟进。因此，似乎许多国内公司 - 最近不断宣布他们正在与我们合作或使用百度的 - Ernie Bot 技术。那么管理层能否详细说明这种合作关系的形式？这里的货币化机会是什么？我们应该考虑这种收入潜力有多大？还有竞争方面：那么我们应该如何看待其他互联网公司来提供类似的服务或挑战并限制我们在这里的货币化机会？谢谢。李彦宏当然。我们很高兴地看到，在我们宣布推出 Ernie Bot 的计划后，许多组织与我们联系并表达了与 Ernie Bot 合作的强烈兴趣。有些人已经宣布他们计划与我们合作，将 Ernie Bot 功能集成到他们的产品或服务或运营中。越来越多的企业意识到生成式大型语言模型将改变他们的行业，他们想抓住这个机会。 Ernie Bot如此受关注，也说明百度的AI能力领先，AI时代终于来了。在货币化机会方面，Ernie Bot 将被整合到百度搜索中以提升用户体验。用户将更加依赖我们的各种任务和需求，因此显着扩大搜索市场规模。我们正在使用 AIGC 来扩展我们的内容，例如文本、图像或视频；这将为我们创造一个很好的机会来吸引新用户，增加用户时间花费和用户粘性；从长远来看，帮助我们在在线广告市场获得份额。对于云客户，他们将能够利用我们的全栈 AI 功能，而不仅仅是基本的东西、存储或带宽或数据库，诸如此类。他们可以基于我们的 AI 框架 PaddlePaddle 和基础模型 Ernie 开发他们的应用程序。它会更容易、更高效、更强大，因此这也将推动我们的云收入。我们的全栈 AI 功能非常独特。它包含云基础设施、深度学习平台（如 PaddlePaddle）和大型语言模型以及广泛使用的应用程序。我们在所有四个层面都有很强的影响力，这四个层面有效地协同工作。我们的大型语言模型 Ernie 3.0 已经接受了数十亿的日常用户搜索请求和其他流行的百度应用系列的训练。百度的 Ernie Bot 将使用这种标记良好的巨大数据池来帮助改进和随着时间的推移快速适应。这方面的进入门槛非常高。这需要多年的重大投资，我们具有先发优势。 Ernie Bot 背后的技术被称为带有人类反馈的强化学习。所以在这里，人的反馈部分是至关重要的。作为先行者，我们获得了越来越多的人类反馈，并进一步提高了我们领先于其他任何人的能力。现在我们正专注于准备Ernie Bot的发布，并在发布后不断改进。而且我们也专注于我们相信的领域，Ernie Bot 将创造即时价值，敬请期待。谢谢。操作员谢谢。女士们，先生们，我们今天的会议到此结束。感谢您的参与。你们都可以断开连接。$百度(BIDU)$ $百度集团-SW(09888)$

老虎证券2023-02-23

分析：境外上市新规发布中企赴美IPO有望再现热潮？

付超过 10 亿美元的费用。当中国网约车巨头滴滴出行不顾中国监管机构的国家安全担忧，于 2021 年 6 月推进纽约股票发售时，这一切都发生了变化。几天后，北京对科技行业进行了打击，在修订后的法规公布之前，几乎所有的离岸上市活动都被叫停了。去年中国 IPO 带来的 760 亿美元资金中，近 90% 是在上海和深圳筹集的，其余几乎全部来自香港。（来源：金融时报）在打击之前，中国发行人可以简单地建立一个称为可变利益实体的离岸结构来在离岸出售股票，这使他们能够避免在岸 IPO 的漫长审查过程，并规避某些行业对外国投资的限制。新制度将 VIE 结构编纂成法典，现在需要在 IPO 程序开始之前，获得委员会和其他相关监管机构的批准。香港 Mayer Brown 律师事务所的合伙人 Jason Elder 表示，新规定有望对离岸 IPO 的步伐“产生积极影响”，并且“应该简化中国公司的上市路径并提供更大的确定性，适用于考虑离岸上市的公司”。然而，银行家们表示，公司仍对测试在海外出售股票的安全性持谨慎态度，尤其是在纽约。北京一家国有券商的一位 IPO 银行家表示：“在申请美国上市时，每个人都处于观望状态。这些都是新规定，人们还需要等待金融监管机构的人事调整。” 他补充，这很可能在定于下个月开始的中国橡皮图章立法机构年会之后发生。一家计划今年上市的中国货运物流服务提供商的一位高管告诉英国《金融时报》，即使新的离岸上市制度到位，该集团也将“只考虑在香港和大陆上市”，以避免地缘政治风险。（来源：金融时报）国际资产管理公司表示，由于投资者对中国股票的需求尚未完全恢复，因此可能也很难在终点线上获得规模更大、利润更高的上市。一位西方资产管理公司的亚洲机构销售主管表示：“我们还没有看到大型全球机构基金重申他们对中国投资的兴趣，而这正是大规模海外 IPO 所需的投资者类型。” 中国当局煞费苦心地表明对科技集团的长期打击已经结束，该委员会在周五（2月17日）的声明中表示，“将支持公司利用 [在岸和离岸] 市场。” . . 坚定不移地与全球投资者分享中国经济增长的红利。” 不过，投资银行华兴资本的负责人包凡近期失踪的消息，令投资者和分析师感到震惊。咨询公司 GlobalSource Partners 中国分析师 Andrew Collier 表示，“包凡失踪表明这场镇压还没有结束”。银行家认为，外国上市公司可能会集中在香港，毕竟香港的风险较低。中国金融独立专家 Fraser Howie 说：“香港迫切希望这项业务回归。它在 [资本管制] 之外的事实赋予它巨大的优势，这是中国其他城市所没有的。从这个意义上说，香港自然是最受欢迎的，即使我不认为它会回到黄金时代。” Vantage Capital Markets 投资银行业务首席执行官 Federico Bazzoni 表示：“美国现在绝对不容错过，这肯定有利于香港。” 但他补充，与新的离岸上市制度一起宣布的旨在简化中国境内上市架构的改革，可能会激励更多发行人选择在大陆而非香港上市。 Federico Bazzoni 说：“所有这一切的真正赢家可能是中国 A 股市场。”

IreneLim2023-02-23

百度2022Q4业绩电话会议记录高管解读财报

老虎证券2023-02-23

九安医疗：国信证券、陶文英等多家机构于2月21日调研我司

断积累合作专业医疗机构数量和照护人数。网约车、外卖都是很好的例子，十多年之前，用手机软件打车、点外卖并不是主流的方式，当时也没有相关政策规范。但随着移动互联网的发展，给人们的生活带来了极大便利、解决衣食住行很多问题，也诞生了像头条、美团、滴滴、拼多多等快速成长的公司，一系列支持与规范政策指引随之出台，行业得以快速发展。我们相信互联网+医疗行业也将如此。公司糖尿病诊疗照护“O+O”新模式的糖化血红蛋白达标率平均值从基线的 30%左右提升到 60%左右，不良率降到 5%以下，规范管理率达到 70%，有效性得到了验证。另一方面，入组患者人数的增加也会带动血糖类硬件产品的销售收入。公司的糖尿病诊疗照护模式让医生提高了诊疗效率，让患者的糖尿病得到了有效控制，用比较低的成本解决糖尿病没人管、不会管、忘了管的问题。糖尿病诊疗照护模式正处于加速推广阶段，公司计划未来在全国共开设约 600 家照护中心，形成专业的糖尿病照护管理体系。我们相信，医疗服务一定会从医院延伸到家庭。未来公司将加速推动互联网医疗的糖尿病诊疗照护“O+O”新模式在中国及美国的推广、落地。九安医疗（002432）主营业务：家用医疗健康电子产品的研发、生产和销售。九安医疗2022三季报显示，公司主营收入245.89亿元，同比上升3010.77%；归母净利润160.5亿元，同比上升31918.64%；扣非净利润162.32亿元，同比上升65616.92%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入13.23亿元，同比上升497.31%；单季度归母净利润8.07亿元，同比上升17452.26%；单季度扣非净利润9.46亿元，同比上升4831.05%；负债率7.02%，投资收益925.34万元，财务费用-1.66亿元，毛利率81.03%。该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3.71亿，融资余额增加；融券净流出4972.51万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，九安医疗（002432）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-02-23

比亚迪：公司的供应链合作及相关技术参数，属于商业保密范畴，请咨询相关公开信息

证券之星2023-02-20

中国又一资本大佬，“并购之王”包凡失联，其公司港股一度暴跌50%

行家之一。他参与了重大科技并购，包括网约车公司滴滴和快的的合并、外卖巨头美团和大众点评以及旅游平台携程和去哪儿的合并。金利丰证券研究部执行董事Dickie Wong表示：“如果一家上市公司主动披露无法联系到高级管理人员或大股东，那确实很不寻常，因为这个人可能已经联系不上一段时间了。” Wong补充说，投资者最糟糕的噩梦是一家公司继续经营的能力受损，因此鉴于不确定性，抛售股票并不奇怪。据两位直接了解此事的消息人士透露，作为华兴资本的掌舵人，包近年来在该集团的私募股权业务中扮演着越来越积极的角色。由于此事的敏感性，消息人士拒绝透露姓名。根据Refinitiv的数据，华兴资本目前在2023年中国股权资本市场排行榜上排名第九，此前该公司上个月为江苏圣发聚酯材料的3.63亿美元可转换债券提供了咨询服务。数据显示，该公司在2022年赚取了2060万美元的中国相关投行费用，低于上年同期的 4313万美元。包凡于2005年创办了华兴资本，并于2018年筹集了3.46亿美元后在香港上市。该公司曾担任中国一些最大的科技首次公开募股 (IPO) 的顾问，包括京东和快手科技以及滴滴2021年在纽约的上市。华兴资本也是科技行业的活跃投资者。2019年，公司通过人民币基金筹集了超过65亿元人民币。

Peng2023-02-17

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