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微软FY2023Q1业绩电话会高管解读财报（上）
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游戏。我们正在增加对新设备的支持，例如罗技和 Razor 的手持设备以及 Meta Quest。当我们展望假期时，我们通过 Game Pass 和 Xbox Series S 提供最佳的游戏价值，近一半的 S 系列买家是我们生态系统的新手。最后，在一个面临越来越大逆风的世界中，数字技术是最终的顺风。我们正在整个技术堆栈中进行创新，以帮助每个组织，同时也高度关注我们的卓越运营和执行纪律。艾米胡德谢谢你，Satya，大家下午好。我们第一季度的收入为 501 亿美元，按固定汇率计算分别增长 11% 和 16%。根据 2022 财年第一季度的净税收优惠调整后，每股收益为 2.35 美元，按固定汇率计算分别增长 4% 和 11%。在动态环境中强劲执行的推动下，我们的财年开局稳健，符合我们的预期，尽管我们看到第四季度末的许多宏观趋势在第一季度继续减弱。在我们的消费者业务中，9 月份 PC 市场需求进一步恶化，这影响了我们的 Windows OEM 和 Surface 业务。客户广告支出的减少（在本季度后期也有所减弱）影响了搜索和新闻广告以及 LinkedIn 营销解决方案。正如您从 Satya 那里听到的那样，在我们的商业业务中，我们看到对我们的 Microsoft 云产品的整体需求强劲，按固定汇率计算增长了 31%，并且在许多业务中分享了收益。在持平的到期基数上，商业预订量下降 3%，按固定汇率计算增长 16%。不包括外汇影响，增长是由强大的续约执行推动的，我们继续看到各种规模的大型长期 Azure 和 Microsoft 365 合同数量的增长。在 1000 万美元和 Microsoft 365 的预订中，超过一半来自 E5。商业剩余履约义务按固定汇率计算分别增长 31% 和 34% 至 1800 亿美元。未来 12 个月，大约 45% 的收入将确认为收入，同比增长 23%。我们在未来 12 个月之后确认的剩余部分同比增长 38%，我们的年金组合同比增长一个百分点至 96%。受外汇影响，公司业绩符合预期。随着美元走强，外汇使公司总收入下降了5个百分点，在部门层面，外汇使生产力和业务流程和智能云收入增长下降了6个百分点，更多的个人计算收入增长下降了3个百分点。此外，外汇使销货成本和运营费用增长降低了3个百分点。微软云毛利率同比增长约 2 个百分点至 73%。排除使用年限会计估计变化的影响，微软云的毛利率下降了大约一个百分点，这是由于销售组合转向 Azure 和 Azure 利润率下降，主要是由于能源成本增加。公司毛利率按固定汇率计算分别增长 9%和 16%，毛利率同比小幅下降至 69%，剔除最新会计估计变更影响，毛利率下降约 3 个百分点，主要由销售组合转移到云，前面提到的较低的 Azure 利润率和 Nuance。在云工程、LinkedIn、Nuance 和商业销售方面的投资推动下，按固定汇率计算的运营费用分别增长了 15% 和 18%。在整个公司层面，员工人数同比增长 22%，因为我们继续投资于刚才提到的关键领域以及客户部署。员工人数增长包括来自 Nuance 和 Xandr 收购的大约 6 个百分点，这两家公司分别在第三季度和第四季度结束。营业收入按固定汇率计算分别增长 6% 和 15%，营业利润率同比下降约 2 个百分点至 43%。排除会计估计变化的影响，营业利润率同比下降约 4 个百分点，原因是销售组合转移到云、不利的外汇影响、Nuance 和前面提到的较低的 Azure 利润率。现在来看我们的细分结果。生产力和业务流程收入为 165 亿美元，按固定汇率计算分别增长 9% 和 15%，超出预期，Office 商业和 LinkedIn 的业绩好于预期。写字楼商业收入按固定汇率计算分别增长 7% 和 13%。Office 365 商业收入按固定汇率计算分别增长了 11% 和 17%，略好于预期，之前提到了强劲的续订执行。增长是由所有工作负载和客户群的安装基础扩展以及 E5 更高的 ARPU 推动的。 Microsoft 365 对安全性、合规性和语音价值的需求在本季度再次推动了 E5 的强劲势头。在我们的中小型企业和一线员工产品的推动下，付费 Office 365 商业席位同比增长 14%，尽管我们看到 E5 之外的新交易缓和持续影响。受 Microsoft 365 订阅持续增长的推动，Office 消费者收入增长 7% 和 11%，增长 13% 至 6130 万美元。在 Dynamics 365 的推动下，Dynamics 收入按固定汇率计算分别增长了 15% 和 22%，按固定汇率计算分别增长了 24% 和 32%。 LinkedIn 收入按固定汇率计算分别增长 17% 和 21%，超出预期，这主要得益于 Talent Solutions 的增长好于预期，但部分被前面提到的广告趋势导致的营销解决方案疲软所抵消。按固定汇率计算，分部毛利率分别增长 11% 和 18%，毛利率同比增长约 1 个百分点。排除最新会计估计变更的影响，毛利率百分比略有下降，这是由于销售组合转向云产品。营业费用按固定汇率计算分别增长13%和16%，营业收入按固定汇率计算分别增长10%和19%，其中4个百分点是由于最近一次会计估计变更所致。接下来是智能云部分。收入为 203 亿美元，按固定汇率计算分别增长 20% 和 26%，符合预期。总体而言，服务器产品和云服务收入按固定汇率计算分别增长了 22% 和 28%。 Azure 和其他云服务收入按固定汇率计算分别增长 35% 和 42%，比预期低约 1 个百分点，这是由于 Azure 消费增长持续放缓，因为我们帮助客户优化当前工作负载，同时优先考虑新工作负载。在我们的每用户业务中，企业移动性和安全性安装基数增长了 18%，达到超过 2.32 亿个席位，并继续受到前面提到的新交易缓和的影响。在我们的本地服务器业务中，收入持平，按固定汇率计算增长 4%，略高于预期，这是由混合需求推动的，包括在 SQL Server 2022 发布之前购买的年金好于预期。在企业支持服务的推动下，企业服务收入按固定汇率计算分别增长了 5% 和 10%。按固定汇率计算，分部毛利率分别增长 20% 和 26%，毛利率百分比略有下降。排除最新会计估计变化的影响，毛利率下降了大约三个百分点，这是由于销售组合转向 Azure 和更高的能源成本影响 Azure 利润率。按固定汇率计算，运营费用分别增长了 25% 和 28%，其中包括来自 Nuance 的大约 8 个影响点。营业收入按固定汇率计算分别增长 17% 和 25%，最新会计估计变更带来了大约 9 个点的有利影响。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券2022-10-26
【欧股收盘】欧洲股市周二收高科技股领涨大盘市场普遍预期欧洲央行本周第二次加息75个基点
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季度收入增长快于预期后上涨6.5%，在罗技国际重申其全年预测后，这家计算机外围设备制造商上涨12.5%。总体而言，尽管对欧洲经济衰退的担忧挥之不去，因为消费者和企业在通胀飙升和借贷成本上升的压力下屈服于抑制通胀的压力，但季度更新有助于提振市场情绪。科技巨头微软公司、谷歌母公司Alphabet Inc和苹果公司的财报将为本周华尔街定下基调。预计第三季度收益将同比增长31.3%。根据Refinitiv IBES的数据，在STOXX 600成份股中迄今已公布收益的65家公司中，有55.4%的公司的利润超出了分析师的预期。在一个典型的季度，53%是最高估计。虽然欧洲企业盈利预计在第三季度增长31.3%，但预计在第四季度增长18.6%，在2023年第一季度仅增长 3%。外界普遍预计欧洲央行（ECB）本周将连续第二次加息75个基点，但最近的一份报告暗示美联储可能会放慢加息步伐，这也引发了欧洲央行转向的希望。这促使欧元区债券收益率下跌，提振对利率敏感的科技股。
楼喆2022-10-26
开源证券：给予盈趣科技买入评级
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控制部件：公司下游客户资源丰富叠加切入罗技重点BU，业务迎来新机遇。（4）其他行业：产品线不断往汽车电子、健康环境等行业延伸，有望不断拓宽优质客户版图，打开公司成长空间。　　新进研发领域窥见成长空间，国际化产能布局有利于潜在客户挖掘　　（1）研发端：公司持续加码研发投入，在研项目涵盖智能穿戴、机器人、户外载具等新进领域，有望拓宽公司业务。（2）产能端：全球三大智造基地建成有效分散了公司生产端风险，并能更贴近公司国际客户需求地。我们预计国际化产能布局有利于公司挖掘更多潜在客户，为公司稳健发展打下基础。　　风险提示：市场竞争加剧，新客户订单开拓不及预期、原材料价格上涨。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券唐凯研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.01%，其预测2022年度归属净利润为盈利15.93亿，根据现价换算的预测PE为9.18。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为26.0。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，盈趣科技（002925）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-08
【欧股收盘】欧洲股市周一收高石油天然气股领跌瑞士信贷重挫9.2%
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Exane BNP Paribas下调罗技国际的评级后，这家瑞士电脑外围设备制造商下跌6.1%。而在摩根大通下调Just Eat Takeaway评级后，其股价下跌5.9%。
楼喆2022-10-04

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