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美中贸易战阴云密布，摩根大通CEO警告：美国经济正面临“相当大的动荡”

周五（4月11日），尽管摩根大通公布了强劲的一季度财报，但首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）发出警告称，宏观经济面临“显著的动荡（considerable turbulence）”，并表示公司将继续维持充足的资本冗余与高水平流动性以应对可能的风险。

Linlin04-11 22:12

决策分析：中国对美关税提高至125%、球回到了特朗普手中！市场正在颤抖，黄金一飞冲天

济体也在加大对特朗普关税的反制措施。美中贸易战升级 SPI资产管理公司的Stephen Innes在一份评论中表示，投资者将特朗普决定将对大多数国家提高关税的期限推迟90天视为一种策略，而非转变。他写道：“这就是市场猛踩刹车。特朗普暂停关税带来的短暂兴奋感正在迅速消退，亚洲即将感受到随之而来的低迷。香槟没了气泡，派对结束了，行情也在颤抖。” 周四，标普500指数暴跌3.5%，至5268.05点，抹去了周三在特朗普决定暂停对全球多国征收关税后9.5%的涨幅。道琼斯工业平均指数下跌2.5%，至39593.66点；纳斯达克综合指数下跌4.3%，至16387.31点。瑞银策略师Bhanu Baweja在一份关于总统关税决定的报告中写道：“特朗普眨眼了，但损害并未完全消除。” 在周四中国表示将“适当减少进口美国电影数量”后，华纳兄弟探索公司（《我的世界》电影的制作公司）股价暴跌12.5%，成为华尔街跌幅最大的股票之一。华特迪士尼公司股价下跌6.8%。中国电影局一位发言人表示，鉴于“美国不顾一切地对中国实施关税的错误举动”，中国观众发现美国电影不那么受欢迎是“不可避免的”。此前，特朗普及其财政部长斯科特·贝森特周三在宣布暂停对大多数国家征收关税后，向其他国家发出了明确的信息：“不报复，你将得到回报。” 欧盟周四表示，将把其贸易报复措施暂停90天，并为谈判解决留下空间。周四的剧烈波动也冲击了债券市场，历史上债券市场一直扮演着制约其认为不明智的政治和经济政策的角色。例如，这有助于在2022年推翻英国首相利兹·特拉斯，她的49天任期使她成为英国任期最短的首相。本周早些时候，美国国债收益率的大幅上涨令市场不安，以至于特朗普周三表示，他一直在关注投资者“有点不安”。收益率突然大幅上涨可能有几个原因。对冲基金可能抛售国债以筹集现金，而美国境外的投资者可能因为贸易战而抛售其美国政府债券。无论其背后的原因是什么，更高的国债收益率都会加大股市压力，并推高美国居民和企业的抵押贷款和其他贷款利率。在特朗普对关税政策做出让步后，10年期美国国债收益率有所回落，在周四上午发布好于预期的通胀报告后不久，一度跌至4.30%。此前，该收益率从上周末的4.01%飙升至周三上午的近4.50%。然而，随着周四的进展，10年期美国国债收益率再次攀升，达到4.40%。周五早盘交易中，该收益率为4.39%。大宗商品方面，国际黄金价格持续攀升，现货金更是猛涨至3200关口上方，再创历史新高。

云涌04-11 17:02

【日股收评】特朗普又动摇全球！日经225一度暴跌近2000点，最好的做法是远离市场？

社(亚太)讯由于投资者担心迅速升级的美中贸易战带来的经济影响以及避险资金推动日元走强，日本股市周五(4月11日)遭遇残酷抛售，日经股指周一度暴跌近2000点，回吐前一日的大幅反弹，为动荡的一周画上惨淡句号。截止收盘，日经225指数下跌2.96%，报33,585.58点，盘中一度下跌高达5%。更广泛的东证指数收盘下跌2.85%，报2,466.91点。#日本市场# 一级市场的所有行业板块均下跌，其中制药、保险和银行类股领跌。在日经225指数的225只成分股中，22只上涨，203只下跌。在美国表示在中国采取报复措施后，中国商品目前面临至少145%的关税税率，加剧了对全球经济的担忧，股市跟随隔夜华尔街股市的急剧下跌。经纪商表示，尽管日经指数前一天创下历史上第二大单日涨幅，但由于美国总统唐纳德·特朗普激进的关税政策，市场仍然容易受到下行压力。 T&D资产管理公司高级交易员Yusuke Sakai表示：“目前股市风险过高，每天波动剧烈。我认为最好的做法是远离市场。” 日经指数本周一曾跌至18个月低点，但周二飙升6%，周三再次下跌。周四，该指数飙升9%，创下自8月以来最大单日涨幅。本周日经指数下跌0.6%。这些突然的波动凸显出投资者在试图评估一系列针锋相对的关税消息带来的风险时的不安。野村证券投资内容部策略师Kazuo Kamitani表示：“特朗普政府动摇全球经济的担忧依然存在。” 日本企业将从本月底开始公布本财年的展望。Sakai表示：“只要公司增长，股市就会上涨，但我担心公司可能无法披露其前景，即使披露，也可能较为保守。这可能会将日经指数推向新低。” 由于对经济增长的担忧导致投资者抛售美国资产，美元兑日元下跌1%，至9月30日以来的最低水平。日元走强往往会损害出口类股，因为当企业将海外利润汇回日本时，以日元计算的利润价值会下降。交易员表示，由于对美国经济放缓的担忧导致日元（被视为避险资产）受到追捧，美元兑日元在东京一度下跌近2日元，跌至142日元上方区间。瑞穗证券首席货币策略师Masafumi Yamamoto表示：“市场目前正在消化美国经济和企业业绩恶化等担忧。如果这些担忧成为现实，美元可能会进一步下跌。” 优衣库品牌所有者迅销下跌2.04%，芯片测试设备制造商爱德万测试下跌4.59%。

云涌04-11 16:43

美联储是否会向市场注入流动性？

政治火种愈加炽热：唐纳德·特朗普重启了美中贸易战。特朗普总统最初宣布对中国产品大规模加征最高达125%的关税，引发北京方面迅速反击。中方官员表示将“战斗到底”，并提高了部分美国产品的进口关税。然而，市场的反应不仅仅是针对关税本身，更在于其背后传递的深层含义。特朗普公开发表的讲话进一步火上浇油——他一面呼吁削减美联储政策利率，一面淡化通胀风险。这一组合拳似乎意在双重目标：一是为大选前激励国内增长，二是压低长期债券收益率，从而降低联邦政府融资成本。但意想不到的副作用是：全球资本开始撤离美国国债和美元资产。然而在某种程度上，特朗普上周出人意料地暂停了大部分新关税，为期90天，仅保留10%的基础税率措施；不过，与此同时，中国进口产品的关税却被提升至125%，令贸易紧张进一步升级。这一意外之举令市场迅速反弹，标普500和纳斯达克指数强劲拉升。这种“暂停”虽然在短期内有助于缓和通胀压力和市场波动，对美联储而言却平添不确定性。中国方面关税的上调可能会推高进口商品成本，使得通胀前景依旧不明。而“临时性”调整意味着背后的政策方向仍未明朗，也促使联储保持更高的灵活性与警惕性。资料来源：CNN 流动性 vs. 公信力：美联储的两难抉择美联储正被两大现实逼入墙角：一方面维护货币政策的长期公信力，另一方面又肩负控制金融传染风险的紧迫责任。一方面，尽管通胀有所缓解，但仍高于政策目标。3月CPI同比上涨2.4%，表明物价尚未稳定，尤其是在供应链压力因关税再度加剧的背景下。从通胀角度看，大幅降息或重启量化宽松（QE）可能重新引发市场对物价水平失控的担忧，抹去过去两年艰难取得的通胀回落成果。资料来源：CNBC 另一方面，美国国债市场若继续动荡，将产生更深层次的系统性冲击。若长期收益率维持高位甚至进一步冲高，抵押贷款利率将随之攀升，消费者信贷受到挤压，数万亿美元债务再融资的风险随之浮出水面。以目前5%以上的利率水平，美国财政无法无限期地滚动债务。而银行体系本身已因资产负债久期不匹配而承压，若遭遇进一步估值打击，将难以应对。在高度不确定时期，美联储历史上倾向于果断出手。2008年雷曼倒闭后，联储毫不犹豫地释放流动性；2020年，新冠疫情爆发时，联储完成了史上最快的货币政策紧急转向。而今天，鲍威尔是否会提前注入流动性，还是等到某部分市场“断裂”后再行动，仍存悬念。他最近关于“滞后与迟到的政策效应”的讲话暗示了一种谨慎态度，但市场和白宫的施压有可能促使他比外界预计更快采取行动。越来越多的华尔街分析师认为，联储接下来的动作更可能是“温和干预”，而非大张旗鼓。这可能包括暂停缩表（QT）、强化未来降息的前瞻性指引，或悄然扩大回购操作以维稳短期融资与抵押品市场。而事实上，已有迹象表明美联储正悄然释放流动性。通过调降逆回购利率（RRP）和缩减短端债券发行规模，资金正在缓步回流系统。债券市场的走势几乎在“逼迫”联储采取行动。除非收益率尽快趋稳，且 MOVE 指数回落至100以下，否则干预压力将持续加大。资料来源：Macromicro 即便鲍威尔在4月公开会议中维持“不动”，一旦出现信用冲击或股市再度剧烈调整，均可能成为启动流动性注入的大触发点。这种风险资产行情可以说是“二元化”的结局：要么流动性大举注入，市场全面反弹；要么联储犹豫不决，市场失控崩溃。用更直白的话说，我们已经进入了“官方干预窗口期”。需要指出的是，美联储要注入流动性并不一定必须正式宣布QE，它可以通过政策微调、话语引导或市场操作实现目标。而市场的反应也不会等联储发出正式声明。目前走势已经表明资金正在变化。关键问题是：美联储会主动引导，还是被动挨打？对于机构投资者而言，现在正是决定下一季度胜负的关键策略拐点 —— 是该预期极端行情（无论正面还是负面），并提前布局。核心结论美联储夹在两难之间：一方面市场正在裂缝中挣扎，另一方面通胀依旧顽固，且海量债务亟需再融资。尽管鲍威尔尚未正式宣布行动，但“安静的干预”迹象已初现端倪。特朗普的关税“停战”仅提供短暂缓释，注入流动性的呼声已越来越高。投资者不应指望政策声明作为启动信号 —— 美联储的下一步或许是“悄无声息”，但市场的反应却可能“轰轰烈烈”。原文链接

TradingKey04-11 15:20

周三发生了什么？高盛和摩根大通深入解读最新关税政策

政策仍高度不确定，需观察谈判结果，后续美中贸易战升级、以及医药和半导体行业的关税政策仍有可能出台。接下来两天来自华盛顿的头条新闻，以及银行财报中的消费者趋势和宏观展望，将成为评估短期市场预期的关键。

金融界04-11 13:40

【黄金收评】关税暂停并未阻止投资者避险需求美元走弱金价涨近3%创历史新高

上涨近3%，创历史新高，因为美元下跌和美中贸易战升级促使投资者深受贵金属的避险吸引力的影响。纽约尾盘，现货黄金涨2.99%，报3175.11美元/盎司，全天震荡持续上行，交投区间为3071.19-3176.45美元/盎司。COMEX黄金期货涨3.59%，报3190.00美元/盎司，北京时间04:11（美股盘后）涨至3195.00美元/盎司，逼近4月2日所创历史最高位3201.60美元/盎司。现货白银涨0.58%，报31.2175美元/盎司。COMEX白银期货涨2.35%，报31.120美元/盎司。COMEX铜期货跌1.93%，报4.3850美元/磅。（现货黄金走势图，来源：FX168）美国总统特朗普周三表示，他将暂时降低数十个国家的高额关税，但将对中国的关税从104%提高到125%。美国财政部长斯科特·贝森特表示，接下来的90天内，在关税上“我们最终将达到很高的确定性”。他说，随着美国与那些提出“最佳报价”的国家达成协议，这种确定性将会到来。 Tradu.com高级市场分析师Nikos Tzaboras表示：“黄金重新获得了避险吸引力，并重回历史新高的轨道。” “然而，与贸易伙伴达成交易的前景对黄金的上行潜力构成了重大风险，因为它们可能会给黄金带来新的压力。此外，美联储削减降息押注可能会带来逆风，从而加强美元。” 与此同时，衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌1.99%，在汇市尾市收于100.866。使黄金对其他货币持有者来说更便宜。美债遭遇史诗级抛售之后，美国政府宣布对部分国家暂缓90天实施“对等关税”。研究机构认为，这次美债危机直接导火索是基差交易遭遇崩盘，但背后是资本市场对美国关税政策投出“反对票”，开启了一场“股债汇三杀”的系统性风暴。值得注意的是，随着上述关税暂缓政策的出台，美股市场4月9日报复性大幅反弹，然而，4月10日美股再现低迷行情，而10年期美债收益率继续上行，再度引发市场担忧。周四的数据显示，美国3月份消费者价格意外下跌，但在特朗普加倍征收中国关税后，通胀风险向上倾斜。美国3月未季调核心CPI年率为2.8%，连续第二个月回落，创2021年3月以来最低水平，低于3.0%的市场预期。美国3月季调后核心CPI月率为0.1%，创2024年6月以来新低，不及0.3%的市场预期。美国至4月5日当周初请失业金人数22.3万人，预期22.3万人，前值21.9万人。根据这些数据，交易员们押注美联储将在6月恢复降息，并可能在年底前将政策利率下调整整一个百分点。美联储理事鲍曼周四表示，美国经济强劲，并指出最近的数据显示上个月通胀率下降，尽管她承认投资者担心特朗普的贸易政策会损害经济，引发了最近的金融市场波动，但她拒绝就关税将如何影响通胀或劳动力市场发表任何看法。在审查鲍曼的美联储监管副主席提名的听证会上，鲍曼称：“我们正在观察和等待，看看这些政策的路径如何继续演变，我们将了解其经济影响。”“目前还不清楚，因为我们不知道经济政策会是什么样子。” Allegiance gold首席运营官Alex Ebkarian表示：“我们看到央行购买（黄金），因此只要我们看到ETF的流入和更多的货币政策风险，就会有很多关键驱动因素继续支持黄金。”

慧宣鑫语04-11 05:34

【原油收评】油价重挫近3美元，“关税暂停”难挡美中贸易战升级阴霾

税暂停”措施的实际影响，同时将焦点转向美中贸易战的持续升级。#原油收评# 截至美东时间下午1:30，美国西德克萨斯轻质原油（WTI）期货下跌2.91美元，跌幅4.7%，报每桶59.44美元；布伦特原油（Brent）期货下跌2.77美元，跌幅4.2%，报每桶62.71美元。在此前的周三，由于美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）宣布暂缓对数十个贸易伙伴加征惩罚性关税，两大原油期货一度上涨超过每桶2美元。但这一转向仅在关税生效不到24小时后即发生“急刹车”。与此同时，特朗普却将对中国商品的进口关税进一步上调至总计145%，白宫周四向媒体证实。中国方面也宣布自上周四起对美国产品加征84%的报复性关税。中美能源贸易承压，美国原油出口或持续下滑能源市场顾问机构Ritterbusch and Associates向客户指出，更高的对华关税可能导致中国进一步减少对美国原油的进口，从而增加美国国内原油库存，压制油价。根据航运数据追踪平台Kpler的数据，美国3月对中国的原油出口量降至日均11.2万桶，较去年同期的19万桶接近腰斩。美国能源信息署（EIA）本周三公布数据显示，上周美国原油库存增加260万桶，几乎是市场预期的140万桶增幅的两倍。麦格理银行（Macquarie）分析师周四预计，本周库存将继续增长。 EIA下调全球经济与需求预测，油价前景蒙压尽管对部分贸易伙伴实施关税暂停，美国仍坚持对全部进口商品征收10%的统一关税，这一广泛措施继续对能源市场构成压力。美国能源信息署周四发布报告，大幅下调全球经济增长预期，并警告称关税政策可能对油价构成重大打压。因此，EIA同步下调了2024年与2025年美国及全球原油需求预测。 Ritterbusch and Associates表示：“市场当前的核心关注点是关税驱动下的全球需求预期下调，叠加美国经济衰退的持续可能性，预计近期油价上涨空间将受到压制。”

Peng04-11 02:23

中美贸易战升级，小心人民币贬值激怒美国！黄金惊天暴涨后冲上3100，很难不看涨？

高至125%，以此回应中国的反制。由于美中贸易战升级，周四(4月10日)国际黄金价格继续上涨一度站上3130美元。截至发稿，现货黄金上涨0.9%，至3110美元附近，延续周三创下的自2023年10月以来最大单日涨幅。昨日金价一度上涨3.9%，最终收盘上涨3.4%，或100.77美元，较上周创下的历史高点低不到100美元。 WisdomTree的大宗商品策略师Nitesh Shah表示：“我们现在生活在一个极度不确定的世界里，我们根本无法预判这场贸易战会如何发展……我认为在今年剩下的时间里，黄金还会持续上涨。” 周三，特朗普宣布将暂时降低对几十个国家刚刚加征的高额关税，但与此同时，他将对中国的关税从104%进一步提高至125%，作为回应中国对美国产品征收84%关税的报复措施，这些举措加剧人们对世界两大经济体将陷入一场严重贸易战的担忧。美国彭博社报道称，由于美国总统特朗普的关税议程引发的困惑促使投资者购买贵金属作为避险资产，黄金价格周三创下18个月来最大单日涨幅。 forexlive指出，今日黄金再度上涨1.3%，突破3100美元大关，欧洲交易开始前走势强劲。尽管特朗普宣布暂停90天的互征关税在一定程度上缓解了市场对黄金的追捧情绪，但随着这场关税战逐渐演变为中美之间更广泛的贸易战，黄金在事态发展之后依然受到持续买盘的支撑。 forexlive表示，在当前贸易局势充满不确定性之际，加上中国选择通过人民币贬值作为应对手段，无论局势如何发展，黄金似乎总能找到上涨的理由。近期金价自历史高位的回落反而增强了黄金的吸引力，许多“黄金多头”一直在等待一次回调或修正后重新进场。道明证券大宗商品策略主管Bart Melek表示：“总归一句，黄金仍被视为一种规避不稳定因素的工具。我们面临的情况是，关税正在成为一个大问题，而通胀预期正在升温，表现为收益率上升。” 美联储上月会议纪要显示，政策制定者几乎一致认为，美国经济正面临高通胀和增长放缓的双重风险，一些成员指出，美联储可能面临“艰难抉择”。投资者目前的关注焦点是格林威治时间12:30将公布的美国消费者物价指数（CPI），以判断美联储未来的货币政策走向。目前市场预计美联储将在年底前累计降息84个基点。黄金通常被视为在地缘政治与经济不确定时期的避险资产，在低利率环境下表现更佳。自去年以来，现货金价一直维持上涨趋势，今年以来已累计上涨超过18%。 Shah补充道：“我对黄金的预测是一年后涨到3600美元，而且存在显著上行风险，我不会对其涨到4000美元感到惊讶。” forexlive称。从目前来看，依然很难找到不看涨黄金的理由。贸易紧张局势和不确定性预计将持续，尤其是在中美难以达成妥协的情况下。此外，各国央行仍在持续增持黄金，中国甚至可能在货币层面激怒美国，引发一场“货币战”。再加上黄金ETF的买入力度尚未完全跟上价格走势，这虽然是个双刃剑，但也可能意味着更多的上涨空间。该机构认为，仅凭中美贸易对抗持续，以及中国选择货币贬值这两点，就足以保持对黄金的看涨立场。

欧罗巴04-10 18:26

决策分析：特朗普突然抛出救命稻草！市场从恐惧到亢奋，警惕中美对抗走向脱钩

新兴市场经济学家马利·奇瓦库尔表示：“美中贸易战的升级表明，完全的贸易脱钩越来越有可能。即使后续出现缓和，最终的结果仍可能是两国脱钩。” 特朗普的贸易战也让美联储左右为难：是降息以保护经济，还是维持高利率以应对关税带来的通胀风险？周三公布的美联储3月会议纪要显示，官员们认为：“如果通胀比预期更持久，而经济增长和就业前景却转弱，可能面临艰难抉择。”

云涌04-10 16:55

【日股收评】特朗普对等关税生效引爆恐慌！日经225大跌近4%，投资者都在找底

%，在新一轮全面抛售中收低，交易员评估美中贸易战升级引发的潜在经济放缓风险。截止收盘，日经指数下跌3.9%，收于31,714.03点，较广泛的东证指数下跌3.4%，至2,349.33点。#日本市场# 本周该指数波动剧烈，周一曾暴跌7.8%，创下约一年半以来的最低点，随后在周二反弹上涨6%。在东京证券交易所主板市场交易的1600多只股票中，约89%的股票下跌，仅有9%的股票上涨。周三早盘，日经指数一度扩大跌幅至5.3%，此前美国总统特朗普对数十个国家实施“对等”关税正式生效，其中包括对中国商品征收高达104%的关税，这进一步加剧了其主导的全球贸易战，尽管他正准备与部分国家展开谈判。东海东京情报研究所市场分析师Shuutarou Yasuda表示，日经指数持续下跌与美债收益率在亚洲交易时段飙升有关，这表明在市场大幅下跌中，投资者甚至开始抛售最安全的资产。他说：“市场目前处于恐慌状态，任何大幅波动都可能引发对风险资产的新一轮抛售。” 在日本市场，科技股成为日经下跌的主要推手，其中爱德万测试下跌7.8%，东京电子下跌6%。科技投资巨头软银集团下跌7.2%。由于避险资金流入，日元兑美元汇率升至144.85，这给日本出口商带来压力。日元走强通常会打击出口企业的股票表现，因为企业将海外利润换算为日元时价值会减少。三井住友信托资产管理公司首席策略师Hiroyuki Ueno表示：“投资者现在不确定日经指数还会跌到什么程度，大家都在寻找底部。”

云涌04-09 16:58

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