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美债价格跌幅扩大，2-10年期美债收益率刷新日高

美国10年期国债收益率上涨11.73个基点，刷新日高至4.2966%，美国CPI数据发布前60秒曾跌至日低4.1250%。两年期美债收益率上涨16.28个基点，刷新日高至4.6388%，美国CPI数据发布前60秒曾跌至日低4.4424%。三年期美债收益率涨约18.0个基点，五年期美债收益率涨超16.0个基点，七年期美债收益率涨超14.0个基点。20年期美债收益率涨约9.0个基点，30年期美债收益率维持超过6.7个基点的涨幅。

金融界2024-02-14

国内能买哪些海外QDII基？来看下全网超全的海外基金盘点

预期放缓，于是美债收益率掉头下行，导致美债价格走高，所以一些业绩好的美元债基金很受欢迎。下面表里的一些美元债基金，做得不错的近1年净值有4-7个点的涨幅。不过以上可能有些去年业绩比较好的基因为QDII额度不足暂停申购了，暂时买不了，也只能说蹲一蹲看后续会不会放出新额度来。美国这边另类投资选项不多，通过场外QDII基金有3只投向房地产的。【欧洲篇】投欧洲的基金本来就不多，大部分是ETF，咱们这篇只讲大家在基金销售平台上能买到的场外基金，符合条件的就3只，全是股票基，没有债基或者另类；其中2只指数基，1只主动股票基。德国和英国两只近一年表现差不多。德国DAX指数里面包括了一些响当当的德企，比如说西门子、宝马、奔驰、拜尔等等；也有一些欧洲其他国家的知名企业选择在德国上市，因此纳入DAX指数，比如说空客集团。英国富时100和德国DAX、法国CAC40并称欧洲最知名3大股指。英国富时100指数的成份股包括了壳牌石油、联合利华和汇丰控股等知名英企。【亚太篇】最近日本、越南、印度的投资比较火，大家可以看到专投单一该市场的场外基金选择其实很少，已经在表里帮大家标粗了。亚太篇没有单独列投中国香港市场的QDII基金，一方面是投港股大家都挺熟，另一方面是港股和A股联动比较紧密，不够“洋气”。（注：解释一下，投资区域“亚太”包括亚洲和太平洋地区，比如说澳大利亚、新西兰；“新兴市场”包括中国、韩国、台湾、香港、新加坡、印度、土耳其、泰国、马来西亚、印度尼西亚、以色列、菲律宾、中东地区、南非、埃及、摩洛哥、俄罗斯、捷克、波兰、匈牙利、巴西、墨西哥、智利、哥伦比亚、秘鲁等国家或地区。）另外，统计的时候，我发现有一个比较特别的事情，就是投亚洲的场外基金里面，指数基金很稀少。大部分亚洲基金都是全亚洲去选股或者选债券资产，范围圈得比较宽，甚至还会辐射到澳洲市场；以“新兴市场”定义的话，更远甚至北至俄罗斯，西到中东南非了。如此广阔的投资区域不禁让我想到了《我们亚洲》那首歌，果然是“我们亚洲，树都根连根，我们亚洲，云也手握手”。【全球篇】本篇是海外多市场混搭的基金。以下股票基金多半是从行业赛道的视角出发的，有投半导体、新能源车、油气、互联网、消费等等。选择非常多，如果大家有明确想买的行业主题，可以按我们的分类去找，选规模大一点的，比如说至少规模5000W以上的。看基金名称不明确投资方向的，可以看看前10大重仓股喜不喜欢来帮助判断。有特别感兴趣的基金也可以留言问，我们再细聊。另类投资以原油、黄金为主，可能有人问为什么股票基金里面有油气，这里另类基金也有原油，怎么不放在一起？这是因为股票基金里面买的是油气公司的股票，另类里面的原油是指的原油商品。海外债券投资比较小众，目前市场上可买的都是主动管理型基金，由基金经理在全球范围内选债券类资产，有兴趣的也可以按下表去搜搜看有没有喜欢的。好了，对于习惯在银行或者互联网平台买基金的投资者来讲，以上就是现在国内能买到的几乎所有投资海外的基金了，希望对大家有帮助。如果你有特定想找的方向，也欢迎来留言，我们下次接着唠！（作者：金主大大只想抄作业呀）

金融界2024-02-06

【直击亚市】今日决战非农！美国银行业危机波及日本，科技巨头喜忧参半

月或6月开始降息，今年将降息四次。” 美债价格的上涨和对黄金的新需求——周四金价连续第四个交易日走高——表明市场对美国地区银行的担忧进一步加剧。美国地区金融指数即将迎来自去年5月银行业危机爆发以来最糟糕的一周。值此之际，Citizens Financial Group Inc.首席执行长说，去年导致几家银行倒闭的问题基本上已经成为过去。 Meta平台公司在盘后交易中上涨15%，因其收益强劲。该公司宣布首次派发每股50美分的季度股息，并授权再回购500亿美元的股票。亚马逊公布强劲的销售业绩，股价在盘后上涨约9%。这一势头盖过苹果公司的下滑。苹果公司公布，尽管整体销量在增长，但其在中国市场的下滑正在加剧。 “有些公司的收益非常可观，”Miramar Capital创始人兼高级投资组合经理Max Wasserman在彭博电视上表示，“你从Meta那里听到不错的数据，从亚马逊那里听到体面的数据——有一点需要注意的是，你从苹果那里听到的数据并不好。” 美国股市周四的上涨标志着较前一交易日反弹，此前在美联储对3月份降息的前景做出回应后，股市下跌。在周三美联储政策会议结束后，高盛集团、美国银行和巴克莱银行等华尔街最后几家预计美联储最早将于3月份开始下调基准利率的银行推迟了降息预期。预测美联储未来会议结果的掉期合约价格显示，今年将有大约150个基点的宽松政策，其中第一次降息将在5月被完全定价。油价停止连续两天的下跌。彭博新闻社报道说，为达成一项暂停以色列和哈马斯战争并释放平民人质的协议，谈判正在取得进展。

云涌2024-02-02

中国“国家队”看不下去了？！央行鸽声响起市场透心凉美元暂歇黄金拉升

估值，你就需要给它带来积极的惊喜。” 美债价格在周三进一步遭抛售后攀升，抛售集中在短期公债。对政策敏感的两年期国债收益率周三跳涨14个基点，为6月以来最大单日涨幅，之后下跌5个基点。道富环球金融欧洲、中东和非洲宏观战略主管Tim Graf表示，就市场降低即将降息的预期而言，“可能还有一点余地”。他说：“我认为这意味着短期收益率上升，美元可能会略微走强，但我认为这已经走了三分之二。” 债券价格下跌反映出投资者对美联储3月份降息预期的转变。掉期定价显示，周三降息的可能性降至60%以下，为去年12月中旬以来首次。这一比例低于上周五的80%。美元兑一篮子货币结束连续四天的涨势。美元指数稳定在103.33点，今年以来累计上涨1.9%，原因是投资者修正了此前有关美联储最早可能在3月份降息的预期。此前，美联储官员本周发表的言论与市场对即将降息的预期相悖，周三公布的零售销售数据强于预期。美联储在褐皮书调查中称，近几周消费者支出大增帮助提振了经济。与此同时，欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)和她的几位同事暗示，有可能在年中左右降息，届时他们将更多地了解通胀、工资和停滞不前的经济，以及也门胡塞(Houthi)叛军对供应链造成的损害。在其他方面，美国WTI原油维持在每桶73美元上方，因中东的两起事件突显出该地区紧张局势迅速升级，这种紧张局势已经扰乱全球航运，并有可能导致原油生产中断。石油输出国组织(OPEC)预测未来两年全球石油需求将出现相对强劲的增长，这推动了油价上涨。但分析师表示，美国原油库存意外增加，加上中国经济复苏乏力，损及石油需求前景。国际能源署(IEA)上调了对2024年石油需求增长的预测。金价在周三下跌逾1%后上涨。在连续两个交易日重挫后，现货黄金目前持稳于2000美元上方，此前一天跌至2,001.72美元，为去年12月13日以来的最低水平，本周迄今金价跌近40美元。

厉害啦2024-01-18

摩根大通：美联储降息幅度或远超150基点

前市场预测的150个基点，从而推动短期美债价格上涨。摩根大通资产管理公司驻伦敦的全球利率主管谢默斯·麦克·戈兰表示，该公司正买入5年期、7年期和10年期美国国债，同时减持30年期国债，因为它认为美联储降息将导致收益率曲线趋陡。戈兰表示，摩根大通资产管理公司对美国经济的基本预测仍为软着陆，但不能完全排除经济衰退的可能性，这为持有美国国债提供了令人信服的理由。他预测，随着美联储放松货币政策，基准的10年期美债收益率可能会从目前的水平下降约50个基点，至3.50%左右。

金融界2024-01-11

市场周评：2024“开门黑”！全球股债疯狂抛售、美元大反攻日本魔幻开年

20年7月以来最低数字。数据公布后，美债价格跳涨，收益率加速回吐非农就业报告后的升幅，十年期收益率在美股早盘下破4.0%，和两年期收益率重回降势，午盘又回升。 ISM数据后，市场对美联储3月降息的预期概率回升，最终几乎持平周四水平，总体而言，全周的预期概率仍下行。在因元旦休市而只有四个交易日的2024年首周，全球股市和债市合计市值蒸发超过3万亿美元，创二十余年来最差新年开局。美联储纪要打压降息热潮本周备受关注的美联储会议纪要未能支持去年推动股市狂欢的降息预期，这给美元多头注入动力。上个月美联储官员决定按兵不动时，认为他们已经完成了加息，但这次会议的纪要没有透露出他们就何时开始降息进行了讨论。纪要公布后，美债收益率冲至日内高点，美元指数上涨。会议纪要显示，联储决策者认为通胀上行风险下降，2024年适合降息，但未提供何时降息的信号，称利率路径很不确定，仍可能因经济需要而进一步加息，多名决策者还预计高利率可能保持得比预期久。在利率路径的不确定性方面，纪要称：“在讨论政策前景时，与会者认为，政策利率可能处于或接近本轮紧缩周期的峰值，不过，实际的政策路径将取决于经济如何发展。” 有评论称，纪要远没有上月美联储主席鲍威尔会后流露的鸽派倾向强，还有评论直言这是新的偏鹰消息。会议纪要还显示，几乎所有的与会者在他们提交的预测中，都暗示到2024年底的联邦基金利率目标区间都应该更低。然而，这些与会者也表示，他们的预期与不寻常的高度不确定性有关联，接下来经济的发展方式可能会令加息变成更加适宜的举动。参会者继续普遍强调保持谨慎、依赖数据，并重申为了确保通胀明显、可持续地回落，在一定时间内维持紧缩立场是合适的。 BMO资本市场的Ian Lyngen表示，“总体而言，这是美联储的一次强硬更新”，尽管“这种语气显然没有引起人们的注意。” 知名宏观记者、被称为“美联储传声筒”的Nick Timiraos表示，对于何时降息这个重要问题，会议纪要并没有展现出有意义的讨论。 Timiraos进一步指出，会议纪要也显示出美联储官员们内部的分歧。一些官员认为，随着供应链和劳动力市场从疫情相关的干扰中恢复，抗击通胀最容易的部分已经完成，接下来需要更高的利率来抑制经济活动。同时其他官员则认为供应侧改善的潜力仍有可能继续，从而延长通胀相对容易和无成本下降的状态。日本两大灾难央行政策不确定性增加今年日本开局不利，毁灭性的地震和致命的飞机失事不仅给内忧外患的日本政府添加困扰，同时使得日本央行本月取消负利率的难度加大，日元跌势因此加重。日本石川县能登地区1月1日发生7.6级强震。据日本共同社6日报道，能登半岛地震已致石川县110人死亡。石川县当天发布的数据显示，本次地震还造成该县516人受伤，另有211人下落不明。当地时间1日16时10分（北京时间15时10分），日本石川县能登半岛发生7.6级地震并引发海啸。日本气象厅将此次地震命名为“能登半岛地震”。此外，当地时间1月2日傍晚，一架在东京羽田机场降落的日航空客A350客机与海上保安厅飞机相撞，随后燃起大火。在客机着陆起火后的大约10分钟内,机上的379人全部安全撤离。海上保安厅飞机上6人有5人死亡，机长重伤。日本国土交通省2日已将这起飞机相撞事故认定为航空事故，日本运输安全委员会于3日开始展开调查。日本警视厅也将以业务过失致人伤亡嫌疑进行调查，并将设立搜查总部。在上述两起悲剧发生之前，已经有人猜测岸田文雄担任首相的日子可能不多了，因为他在2023年最后几周的大部分时间里都受到日本几十年来范围最广的政治丑闻的困扰，在一项主要民意调查中，他的内阁的反对率达到了1947年以来的最高水平。接下来的几个月可能是日本首相成败的关键时刻。他在3月份面临着两个关键事件：在由他所在的执政党自民党主导的议会中通过国家预算，以及可能对美国进行国事访问，这要么会提高他的支持率，要么为他下台扫清道路。 “主流观点是，他可能会坚持到预算通过为止，”哥伦比亚大学名誉教授杰Gerald Curtis说，他写过几本关于日本政治的书。“之后他就得辞职了。” 议会通常在3月底批准预算。Curtis补充说，根据调查的进一步细节，岸田文雄可能会更早辞职。周四，岸田文雄承诺将尽一切努力恢复公众的信任。他还全力帮助那些在强震中挣扎着恢复的人们。强震导致建筑物倒塌，房屋被毁，数万人的生活被毁。除了对政坛的影响外，日本央行政策转向的时机也受到影响。摩根士丹利MUFG证券公司本月改变对日本央行利率决定的预测，目前预计日本央行将维持当前货币政策不变，部分原因是日本央行必须评估能登半岛灾难对经济的负面影响。虽然有关1月份调整的猜测正在消退，但许多人仍预计负利率将在4月或2024年晚些时候结束。外界曾普遍预计日元将在2024年走强，因为人们猜测美联储将在今年上半年开始降息，而与此同时，日本超宽松货币政策的正常化将缩小美日之间的收益率差距。瑞穗银行(Mizuho Bank Ltd.)首席市场经济学家Daisuke Karakama表示：“尽管一定有相当多的外国投资者预计负利率将在1月份结束，但在这种情况下，日本央行几乎肯定不会在本月采取行动。如果1月份不取消负利率，那么在2024年上半年结束负利率也将成为未知数。” 大和证券(Daiwa Securities Co.)首席市场经济学家Mari Iwashita取消她对1月份结束负利率的预测。Iwashita表示：“日本央行在1月份行动似乎更不可能。” 她说，地震可能会抑制生产活动，而政府可能不得不为恢复措施制定补充预算。Iwashita现在预计，负利率将在4月份退出。 SMBC日兴证券高级日本利率策略师Ataru Okumura表示:“任何对1月份结束负利率的挥之不去的预期都完全破灭了。”

风起2024-01-06

美债收益率见顶，2024年美债价格将迎来牛市？

2023年，美债价格出现剧烈波动，1月至3月初下跌，3月至5月再度上涨，5月至10月中旬再度大幅下跌，10月下旬至今出现明显的反弹。其中5-10月美债收益率持续攀升带来的美债价格大幅下跌并非是加息的原因，而是美债供需失衡背景下的期限溢价导致的。图为2年期美债收益率和10年期美债收益率走势美国经济减速不可避免截止2023年三季度，美国经济依旧存在韧性。美国商务部公布的数据显示，美国GDP实际同比和环比分别为2.93%和4.9%，同比较一季度加快0.5个百分点，环比加快2.8个百分点。分项数据看，三季度消费对GDP环比拉动2.11个百分点，较二季度略有反弹；私人部门投资对GDP环比1.74个百分点，净出口对GDP环比拉动减弱，仅有0.03个百分点；政府部门投资和消费对GDP环比拉动仅有1个百分点。为何在这一轮加息周期美国经济存在韧性呢？主要有三个方面的原因：一是疫情期间美国政府对居民部门大规模补贴，导致2020年二季度美国居民储蓄率一度攀升至26.4%，超额储蓄支持2022-2023年加息周期美国居民消费保持韧性。二是与疫情前相比，美国私人部门并没有明显加杠杆，资产负债表相对健康。据国际清算银行发布的数据显示，2020年疫情爆发后，企业部门杠杆率从疫情前的75.3%最高升至2021年一季度的83.7%，居民部门杠杆率从疫情前的74.8%小幅升至2021年一季度的78.6%，而在2021年下半年至2023年杠杆率反而在下行；三是美国财政扩张替代私人部门扩张，通过财政释放流动性，带来投资和消费。回顾上个世纪70年代，美国同样在加息周期，当时美国财政并没有大规模扩张，但是当时私人部门杠杆率偏低，私人部门投资和消费具有内生动力。 2024年，美国经济面临几大下行风险，历史上美联储加息基本上都会引发美国经济减速或衰退，衰退时间有可能是同步，也有可能是滞后。这一轮加息美国经济之所以存在韧性在于美国财政扩张。根据经合组织（OECD）的预测，2023年美国经济增长率或为2.4%，2024年经济增长率或降至1.5%。首先，美国财政扩张结束，必然带来流动性变相收紧，公共部门投资的消费会出现萎缩。美国每四年举行一次总统选举，从历史经验来看，大选之年美国国会两党几乎都不会在财政方面达成一致的建议，2024年美国财政赤字预计会大幅缩减。而财政赤字扩大的年份，美国经济大概率都是先减速后加速。例如2015-2020年，财政赤字先扩张然后美国GDP增速滞后一年回升。如果财政赤字缩进，那么美国经济大概率是减速的。例如2010-2015年。其次，超额储蓄消耗殆尽拖累居民部门消费。三季度，美国居民部门储蓄率下降至4.2%，上半年超过4.5%。在2020年二季度，美国政府给居民部门进行财政补贴，储蓄率一度攀升至26.4%。此外，美国居民可支配收入增速放缓，这意味着居民消费支出也将减速甚至负增长。2023年11月，美国个人消费支出同比增速回落至5.4%，与之对应的利息支出同比增长42.66%。再次，高利息支出影响企业部门投资和补库，住宅投资必然下行，地产面临大调整。占美国楼市8成以上成交的成房销售在高利率冲击下持续下跌，11月末30年期固抵押贷款利率略微回落至7.2%，但还处于历史高位；成房销售下降至382万套，同比下降7.3%。美联储加息周期大概率已经结束根据泰勒法则和实证研究，美联储降息是否继续加息取决于通胀。截止11月，美国通胀已经较峰值明显下降，尽管还远于美联储的2%的均值，但是由于此前40年的低通胀环境已经发生改变，并不排除美联储上调通胀目标的可能。例如逆全球化带来的国际分工合作减少，安全问题促进各国产业重构，人口老龄化导致劳动力供给不足等。美联储官员对2024年降息持开放态度。12月12日美联储公布的点阵图显示，本次提供利率预测的19名联储官员中，共有11人、占比近53%的联储官员预计，明年至少降息三次，共五人、占比26%的官员预计至少降息四次。从历史上美联储降息周期来看，不乏降息之后由于通胀再度攀升而再次加息的先例。例如1971年-1973年、1976-1977年、1980-1981年、1998-1999年等。因此，只要通胀得到控制，美联储大概率不会重启加息。在美国通胀没有回落至2%均值附近，失业率还处于低位的情况下，美联储有没有可能启动降息或结束缩表呢？这种情况是存在的。那就是美元流动性出现问题。目前美国失业率还处于低位，但是流动性问题可能已经出现隐患。一方面商业银行存在美联储逆回购账户的资金很难支持美国财政的扩张；另一方面，美国地产融资陷入了困境，这可能是未来美元流动性危机的一个前兆。投资银行Robert a.Stanger&Co.数据显示，截至去年11 月，非公开交易型REITs赎回规模达到174亿美元，远远超过了2022年全年的规模120亿美元，预计2024年初的资金流出规模将继续超过流入规模。商业地产违约损失可能产生广泛的影响，一部分债务通过商业抵押债券（CMBS）融资波及商业银行、保险公司、养老基金和个人投资者等。后市展望展望2024年，美债价格有望进入牛市，因伴随美国财政扩张结束，高利率和高通胀带来的消费和地产大调整，美国经济减速不可避免，甚至不排除出现衰退的可能，美债收益率大概率触顶。从美债收益率回落进程来看，由于受全球产能重构带来资源配置和分工效率下降、居民杠杆率不高带来消费韧性等原因，通胀存在反复，美债价格涨势也存在不确定性，涨幅取决于美联储会启动降息。2024年在通胀回落至2%均值附近前美联储存在降息的可能性，美债收益率大概率触顶。 $SP500指数主连 2403(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2403(YMmain)$ $NQ100指数主连 2403(NQmain)$ $黄金主连 2402(GCmain)$ $WTI原油主连 2402(CLmain)$

老虎证券2024-01-04

【直击亚市】中国主要城市工资创纪录下降！美联储纪要打醒市场，美元坚挺比特币惊魂暴跌

解与股市形成鲜明对比的是，亚洲市场的美债价格基本持稳，止住了自今年以来最糟糕的开盘以来的跌势。周三，美联储会议纪要显示量化紧缩步伐可能放缓，10年期美国国债收益率微跌一个基点，至3.9%。周三公布的美国制造业数据显示，制造业活动仍处于收缩状态。另一项数据显示，11月职位空缺数量较上月修正后的数据略有下降，显示就业市场走软。 “总体而言，劳动力市场仍然强劲，但需求正在降温，与供应更好地平衡，”High Frequency Economics首席美国经济学家Rubeela Farooqi写道，“这些数据对政策制定者来说将是好消息，并支持美联储的观点，即下一步降息可能在第二季度。” 在其他地区，地缘政治仍是焦点。伊朗表示，造成该国近100人死亡的袭击是为了惩罚其对以色列的立场，加剧了该地区的紧张局势。紧张局势支撑了原油价格，周四油价进一步攀升。利比亚供应中断以及欧佩克承诺稳定油价的声明提振了油价。在其他方面，比特币的暴跌使这种加密货币抹去了今年迄今为止几乎所有的涨幅。比特币24小时内跌幅一度超10%。机构Matrixport报告预计，1月SEC不会批准比特币现货ETF的申请，称SEC主席仍认为加密货币行业需要更严格的合规要求，他投票支持ETF的可能性很小；若SEC拒不批准ETF，比特币价格可能迅速跌20%，回落到3.6万至3.8万美元。

云涌2024-01-04

从未如此确信！小摩策略师：现在就是布局美债良机

一”。他补充称，在经济衰退的情况下，美债价格将大幅上涨，收益率将下降，因为市场预期届时美联储将实施更多降息。Gimber上周四表示：“如果衰退没有出现，我们确实安然无恙地回到了通胀目标，4%的美债收益率真的不错，如果明年经济更急剧地放缓，我们仍然认为，市场有更大的空间来定价一个比目前预期更深的降息周期。” 至关重要的是，Gimber强调，市场目前认为，即使在衰退的情况下，美联储的降息步伐可能也不会很大。利率交易员目前预计，美联储将在明年3月份首次降息25个基点。根据芝商所的美联储观察工具，市场预计明年年底联邦基金利率将在3.5%至4%之间，较目前水平下降逾100个基点。不过，Gimber表示，历史经验显示，一旦美联储在经济疲弱的情况下开始降息，降息幅度往往会超过市场预期。“因此，这就是我看好美债的理由，”他补充说。换句话说，Gimber暗示，目前的市场定价低估了美联储在经济衰退时可能降息的幅度，这使得持有较长期美国国债的风险回报比率特别有吸引力。他说，“这就是我们认为现在是锁定美债收益率的好时机的原因。你将得到稳定的收入，且债券还会为你提供应对更严重经济放缓的对冲。” 摩根大通资产管理策略师还强调，派息股票是一个有吸引力的领域，目前的派息率仍然很低。他认为，在美联储加息周期中，股息往往表现良好，在明年经济增长不确定的情况下，稳定的股息收入将有助于缓冲投资组合的波动。摩根大通这一前景的核心是通胀能否可持续地恢复到2%的目标。虽然商品消费价格最近暴跌，但Gimber指出，服务通胀仍然更加顽固。在货币政策方面，Gimber指出，市场在预测美联储将在2024年第一季度降息方面还为时过早，但他承认，他对美联储转向更温和的货币政策立场感到”惊讶”。他说：“我惊讶于美联储的基调变化得如此之快。”

金融界2023-12-27

债券多头离美联储9000英里远！央行降息之火燎原，大型投资者押注这一国家债券

，美联储暗示明年将降息75个基点，引发美债价格上涨。 10月31日的最新数据显示，Day管理的纽约梅隆银行全球债券基金10%的资产为新西兰债券，其权重仅次于美国证券。新西兰债券今年的回报率为3.9%，在发达市场债券中表现第二差。然而，该国10年期国债的收益率高于其他10国集团成员国。在TCW看来，考虑到新西兰两年期国债的收益率比美国两年期国债高出约60个基点，而这两个经济体的政策利率大致相同，新西兰两年期国债看起来很便宜。 “这种相对便宜的原因之一是，新西兰的政策利率将比美国利率保持高位的时间更长，这似乎不太可能发生，”总部位于洛杉矶的投资公司TCW的全球利率联席主管Jamie Patton说。TCW管理着超过2,000亿美元的资产。尽管新西兰联储主席奥尔(Adrian Orr)表示，政策制定者短期内没有降低借贷成本的计划，但在最新数据显示新西兰经济上季度意外萎缩后，交易商预计2024年将有四次降息。该国新总理克里斯托弗·卢克森(Christopher Luxon)也把抗击不断上涨的物价作为一项主要工作重点。他的政府于11月上台，他在周三接受彭博电视台采访时说，“一直非常专注于处理我们的首要任务，即解决通货膨胀问题。” 较高的收益率也吸引了外国投资者购买新西兰债券，此前新西兰央行加息恢复新西兰债券相对于美国国债的传统溢价。外资持有新西兰证券的比例为60.5%，接近6月份达到的63.8%的7年高点。其他一些投资者则更为谨慎，不过他们仍预计新西兰债券将跟随全球涨势，因发达经济体通胀放缓强化了降息的理由。 “现在说新西兰央行将采取宽松的货币政策立场还为时过早，”Asset Management One驻东京的基金经理Akira Takei说，该公司管理着4700亿美元的资产。 “但是，话虽如此，他们很快就会进入那个领域。德国、意大利和西班牙表现良好。积极的基调将蔓延到其他地区，包括新西兰，”Takei补充称。

风起2023-12-21

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